长电科技：2019年年度业绩预盈公告
2019年封测龙头长电科技营收总体回顾、各厂业务深度复盘、未来增长的方向
2019年封测龙头长电科技营收总体回顾、各厂业务深度复盘、未来增长的方向2019年封测龙头长电科技营收总体回顾、各厂业务深度复盘、未来增长的方向目录1.OSA T世界前三，大陆唯一封装全系技术玩家 (6)1.1.公司情况——新潮时代引航封测路线，中芯时代剑指国际战场 (6)1.1.1.发展历程 (6)1.1.2.股权结构 (7)1.1.3.管理层情况 (7)1.2.技术能力——高中低封测技术全面覆盖，先进封装能力世界一流 (8)1.2.1.六大板块，全面覆盖所有IC封装类型 (8)1.2.2.先进封装，各项指标全面对标世界第一 (9)2.深度复盘历史营收，管理整合，重甲已卸 (12)2.1.长电科技营收总体回顾 (12)2.2.各厂业务深度复盘 (13)2.2.1.星科金朋：手机芯片封装失去的五年，产能利用率有待提升(13)2.2.1.1.近三年营收概况 (13)2.2.1.2.手机处理器芯片封装深度复盘：星科金朋韩国厂产能利用率低的根因 (14)2.2.1.3.未来增长的方向 (18)2.2.2.长电韩国：高端SiP放量需待5G时代到来 (19)2.2.2.1.近三年营收概况 (19)2.2.2.2.SiP的发展阶段解读 (19)2.2.2.3.未来增长的方向 (22)2.2.3.长电先进：Bumping是先进封装的第一步，根基牢固、利润有保障 (22)2.2.3.1.近三年营收概况 (22)2.2.3.2.Bumping的重要战略地位：2.5/3D先进封装的第一步(23)2.2.3.3.未来增长的方向 (23)2.2.4.全资厂与长电本部：中低端封测营收有保障、市场地位难以替代 (24)2.2.4.1.近三年营收概况 (24)2.2.4.2.中低端封测，长电占据全球较大体量，市场地位稳定 (24)2.2.4.3.未来增长的方向 (25)2.2.5.合资厂：分立器件、生产设备销售可观，管理整合并行举措(25)2.2.5.1.近三年营收概况 (25)2.2.5.2.未来增长的方向 (26)3.5G、国产替代双趋势加持，增长时代即将到来 (27)3.1.封装的蛋糕有多大？ (27)3.1.1.芯片应用场景与封装类型的对应关系 (27)3.1.2.芯片制造各环节的价值分配 (28)3.2.摩尔定律失效，先进封装是唯一解药 (29)3.2.1.摩尔定律已经失效 (29)3.2.2.先进封装是“more than moore”的最有效途径 (30)3.3.5G与国产替代下，哪些业务受益？ (31)3.3.1.5G部署，射频模块有望上量 (32)3.3.1.1.5G进一步挤压终端内部空间，小型化封装需求强烈 (32)3.3.1.2.5G基带选择有限，独立BP规模与AP可比 (32)3.3.2.国产替代，鲲鹏产业链率先启航 (34)4.盈利预测 (37)4.1.收入/成本预测 (37)4.2.可比公司估值比较 (37)4.3.盈利预测与风险提示 (38)图表目录图1：长电科技发展历程 (6)图2：长电科技历年市占率 (6)图3：公司股权结构（2019Q3） (7)图4：公司管理层情况 (7)图5：各厂区封装业务分布 (8)图6：各封测厂技术覆盖情况 (9)图7：不同FCBGA尺寸产品对应价值 (10)图8：各封测厂FCBGA超大封装能力 (10)图9：Bump在CoWoS封装结构中的位臵 (10)图10：Stud、Solder bump与Cu pillar bump (11) 图11：各封测厂Bumping技术能力 (11)图12：长电科技2016-2019H1营收情况 (12)图13：各OSAT厂历年毛利率情况 (12)图14：各OSAT厂非流动资产率历年变动情况 (12) 图15：长电科技历年资产减值情况 (13)图16：长电科技与可比公司费用率情况 (13)图17：长电科技2016-2019H1营收情况 (13)图18：星科金朋历年营收与净利润情况 (13)图19：公司历年折旧与资产规模情况 (14)图20：公司历年资产减值损失 (14)图21：星科金朋各厂营收占比 (14)图22：星科金朋各厂产能占比 (14)图23：手机处理器芯片封装形式：PoP (15)图24：四种PoP封装形式对比 (15)图25：历史事件对星科金朋韩国厂的影响复盘 (17) 图26：长电韩国历年营收情况 (19)图27：三星手机历年出货量 (19)图28：各系统集成方式的区别与特点 (20)图29：Apple watch历代S芯片的SiP封装 (20)图30：三星S10 5G（上图）与华为P30 pro（下图）主板各芯片封装形式 (21)图31：AoP: 5G时代的三维SiP封装 (21)图32：FO SiP的发展路标 (22)图33：长电先进历年营收情况 (23)图34：主流Bumping技术的历年规模 (23)图35：“中芯-长电”：从圆晶到封装的一站式代工服务 (23)图36：全资厂与长电本部历年营收情况 (24)图37：全球低端、高端封测规模及预测 (25)图38：合资厂：主营业务情况 (25)图39：合资厂营收情况 (26)图40：先进封装市场规模预测 (27)图41：不同封装类型对应芯片应用场景 (28)图42：不同封装类型对应芯片应用场景 (29)图43：各圆晶厂wafer制程量产时间节点 (29)图44：海思Kirin和苹果A系列各代芯片G eekb ench多核跑分趋势 (30)图45：单位晶体管成本随制程演进的趋势 (30)图46：PCB级的封装互连 (31)图47：Substrate级的封装互连 (31)图48：Wafer级的封装互连 (31)图49：5G终端处理器modem方案与对应封装 (32)图50：AP集成BP方案与BP外挂方案对比 (33)图51：全球5G手机出货量预测 (33)图52：2017Q3 全球手机SoC市场份额 (33)图53：T aishan服务器：计算芯片组全面自研 (34)图54：华为计算芯片组产品路标 (35)图55：T aishan服务器内含鲲鹏芯片数 (35)图56：华为服务器出货量预测 (36)图57：鲲鹏服务器芯片封装 (36)图58：长电鲲鹏业务营收预测 (36)图59：长电科技收入/成本预测 (37) 图60：同业可比公司PS估值比较 (37) 图61：公司PE/PB band: PS指标 (37)。
上海电力：2019年年度业绩预告
上海电力股份有限公司2019年年度业绩预告重要内容提示1、公司2019年度实现归属于上市公司股东的净利润预计为8.62亿元到10.54亿元之间，与上年同期相比，预计将减少17.15亿元到19.07亿元，同比减少61.94%到68.87%。
2、公司2019年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计为5.16亿元到5.72亿元之间，与上年同期相比，预计将增长0.01亿元到0.57亿元，同比增长0.19%到11.07%。
3、影响公司业绩的原因：一是2018年公司合作开发杨树浦电厂土地项目，该笔交易增加公司2018年净利润约20亿元。
2019年公司无此项非经常性损益事项，因此，业绩与上年同期相比下降。
二是因煤价下跌、新能源板块利润增长等原因，公司2019年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润比2018年略有增长。
一、本期业绩预告情况（一）业绩预告期间2019年1月1日至2019年12月31日。
（二）业绩预告情况1、经财务部门初步测算，公司预计2019年度实现归属于上市公司股东的净利润为8.62亿元到10.54亿元之间，与上年同期相比，预计将减少17.15亿元到19.07亿元，同比减少61.94%到68.87%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.16亿元到5.72亿元之间，与上年同期相比，预计将增长0.01亿元到0.57亿元，同比增长0.19%到11.07%。
2、由于公司2019年收购了公司控股股东国家电力投资集团有限公司持有的上海长兴岛热电有限责任公司100%股权、盐城热电有限责任公司47.3%股权，涉及同一控制下的企业合并，公司对上年同期财务数据进行了追溯调整。
经财务部门初步测算，公司预计2019年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期经重述后的财务报表数据相比，预计将减少16.99亿元到18.91亿元，同比减少61.71%到68.69%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期经重述后的财务报表数据相比，预计将增加0.01亿元到0.57亿元，同比增加0.19%到11.07%。
海兴电力：2019年年度业绩预增公告
证券代码：603556 证券简称：海兴电力公告编号：2020-002杭州海兴电力科技股份有限公司2019年年度业绩预增公告重要内容提示：1、杭州海兴电力科技股份有限公司（以下简称“公司”）预计2019年度归属于上市公司股东的净利润为47,838.37万元至52,787.17万元，同比增加45.00%至60.00%。
2、预计2019年度归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为36,914.73万元至41,863.53万元，同比增加42.96%至62.12%。
一、本期业绩预告情况（一）业绩预告期间2019年1月1日至2019年12月31日。
（二）业绩预告情况1、经公司财务部门初步测算，预计2019年年度实现归属于上市公司股东净利润为47,838.37万元至52,787.17万元，同比增加45.00%至60.00%。
2、预计2019年度归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为36,914.73万元至41,863.53万元，同比增加42.96%至62.12%。
（三）本期业绩预告为本公司初步预测，未经注册会计师审计。
二、上年同期业绩情况（一）归属于上市公司股东的净利润为32,991.98万元；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为25,822.10万元。
（二）基本每股收益：0.68元。
三、本期业绩预增的主要原因（一）主营业务影响因素报告期内，公司加强市场开发力度，海内外营业收入均稳步增长，净利润较上年同期有较大幅度增长。
（二）非经常性损益的影响报告期内，在新金融工具准则下，公司部分理财产品收益计入投资收益，非经常性损益同比增加。
四、风险提示公司未发现可能存在对本次业绩预告内容产生重大影响的其他因素。
五、其他说明事项以上业绩预告数据仅为初步核算数据，具体财务数据以公司正式披露的经审计后的2019年年度报告为准，敬请广大投资者注意投资风险。
特此公告。
杭州海兴电力科技股份有限公司董事会2020年1月21日。
长电科技[600584]2019年2季度财务分析报告-原点参数
![长电科技[600584]2019年2季度财务分析报告-原点参数](https://img.taocdn.com/s3/m/ceeb1542964bcf84b8d57b04.png)
长电科技[600584]2019年2季度财务分析报告（word可编辑版）目录一．公司简介 (3)二．公司财务分析 (3)2.1 公司资产结构分析 (3)2.1.1 资产构成基本情况 (3)2.1.2 流动资产构成情况 (4)2.1.3 非流动资产构成情况 (5)2.2 负债及所有者权益结构分析 (7)2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 (7)2.2.2 流动负债基本构成情况 (8)2.2.3 非流动负债基本构成情况 (9)2.2.4 所有者权益基本构成情况 (10)2.3利润分析 (12)2.3.1 净利润分析 (12)2.3.2 营业利润分析 (12)2.3.3 利润总额分析 (13)2.3.4 成本费用分析 (14)2.4 现金流量分析 (15)2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 (15)2.4.2 现金流入结构分析 (16)2.4.3 现金流出结构分析 (20)2.5 偿债能力分析 (24)2.5.1 短期偿债能力 (24)2.5.2 综合偿债能力 (25)2.6 营运能力分析 (26)2.6.1 存货周转率 (26)2.6.2 应收账款周转率 (27)2.6.3 总资产周转率 (28)2.7盈利能力分析 (29)2.7.1 销售毛利率 (29)2.7.2 销售净利率 (30)2.7.3 ROE（净资产收益率） (31)2.7.4 ROA（总资产报酬率） (32)2.8成长性分析 (33)2.8.1 资产扩张率 (33)2.8.2 营业总收入同比增长率 (34)2.8.3 净利润同比增长率 (35)2.8.4 营业利润同比增长率 (36)2.8.5 净资产同比增长率 (37)一．公司简介二．公司财务分析2.1 公司资产结构分析2.1.1 资产构成基本情况长电科技2019年2季度末资产总额为32,643,242,009.52元，其中流动资产为8,995,271,410.15元，占总资产比例为27.56%；非流动资产为23,647,970,599.37元，占总资产比例为72.44%；2.1.2 流动资产构成情况流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据及应收账款、应收款项融资、预付账款、其他应收账款、存货、合同资产、持有待售资产、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产科目，长电科技2019年的流动资产主要包括货币资金、应收票据及应收账款以及应收账款，各项分别占比为36.70%，31.49%和30.10%。
长城电工2019年度财务分析报告
长城电工[600192]2019年度财务分析报告目录一．公司简介 (3)二．公司财务分析 (3)2.1 公司资产结构分析 (3)2.1.1 资产构成基本情况 (3)2.1.2 流动资产构成情况 (4)2.1.3 非流动资产构成情况 (5)2.2 负债及所有者权益结构分析 (7)2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 (7)2.2.2 流动负债基本构成情况 (8)2.2.3 非流动负债基本构成情况 (9)2.2.4 所有者权益基本构成情况 (10)2.3利润分析 (12)2.3.1 净利润分析 (12)2.3.2 营业利润分析 (12)2.3.3 利润总额分析 (13)2.3.4 成本费用分析 (14)2.4 现金流量分析 (15)2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 (15)2.4.2 现金流入结构分析 (16)2.4.3 现金流出结构分析 (20)2.5 偿债能力分析 (25)2.5.1 短期偿债能力 (25)2.5.2 综合偿债能力 (25)2.6 营运能力分析 (26)2.6.1 存货周转率 (26)2.6.2 应收账款周转率 (27)2.6.3 总资产周转率 (28)2.7盈利能力分析 (29)2.7.1 销售毛利率 (29)2.7.2 销售净利率 (30)2.7.3 ROE（净资产收益率） (31)2.7.4 ROA（总资产报酬率） (32)2.8成长性分析 (33)2.8.1 资产扩张率 (33)2.8.2 营业总收入同比增长率 (34)2.8.3 净利润同比增长率 (35)2.8.4 营业利润同比增长率 (36)2.8.5 净资产同比增长率 (37)一．公司简介二．公司财务分析2.1 公司资产结构分析2.1.1 资产构成基本情况长城电工2019年资产总额为4,597,613,953.13元，其中流动资产为3,359,836,554.36元，占总资产比例为73.08%；非流动资产为1,237,777,398.77元，占总资产比例为26.92%；2.1.2 流动资产构成情况流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据及应收账款、应收款项融资、预付账款、其他应收账款、存货、合同资产、持有待售资产、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产科目，长城电工2019年的流动资产主要包括应收票据及应收账款、应收账款以及存货，各项分别占比为45.21%，45.21%和31.08%。
长电科技 收购后遗症已经治愈
52TALENTS MAGAZINE2020／11CAPITAL&FINANCE｜金融资本｜公众公司长电科技 收购后遗症已经治愈？上半年长电科技业绩表现优异，但这能够说明收购星科金朋的后遗症已经消除了吗？文｜本刊记者 丁景芝电科技全球市场占有率13.8%，排名全球OSAT（外包封测厂商）营收第三，仅次于日月光、安靠。
但是其盈利能力就没有这么风光，2019年公司营业收入235.26亿元，净利润仅有0.97亿元。
从营业收入来看，长电科技2017、2018、2019年营收分别为238.6亿元、238.6亿元、235.3亿元，三年营收规模没有增长，反而微有下降。
三年净利3.43亿元、-9.39亿元、0.89亿元，三年总计亏损5.072020半年报可知，上半年净利润大幅增Gartner预估，2020年全球半导体收入4154亿美元，较2019年下降0.9%。
实际上，从5G5G通讯网络、AI、汽车电子、大数据、云服务年第一1472.7亿元，同比增长15.6%。
2020上半年业绩增长主要来源国内，其次公5G移动终端领域，长电科技提前布局高密度系统级技术，配合多个国际高端客户完成多项5G射频模；在半导体存储市场领域，长电科技的封测DRAM、Flash、USB、SSD等各种存储芯片。
20多年NAND和DRAM层芯片堆叠已量产。
同时，长电科技人工智能、IoT物联网领域，都53TALENTS MAGAZINE2020／11损状态，2015年营收78.62 亿元、亏损13亿，总资产140.17亿元，同期长电科技的总资产为109.02亿元，营收64.28亿元，星科金朋总资产和营收分别为长电科技同期的 128.57%和122.31%，这笔收购是典型的蛇吞象。
2015年公司完成收购星科金朋集团后，出于管理目的，将公司划分为 A 板块（除星科金朋集团外的其他子公司）和B 板块（星科金朋及其下属公司）。
自收购星科金朋后，星科金朋运营不理想，连年亏损，营收也缓慢下降，直至2020上半年实现微利，多年拉低长电科技利润率水平。
休闲卤制品项目商业计划书
休闲卤制品项目商业计划书规划设计/投资分析/实施方案承诺书申请人郑重承诺如下：“休闲卤制品项目”已按国家法律和政策的要求办理相关手续，报告内容及附件资料准确、真实、有效，不存在虚假申请、分拆、重复申请获得其他财政资金支持的情况。
如有弄虚作假、隐瞒真实情况的行为，将愿意承担相关法律法规的处罚以及由此导致的所有后果。
公司法人代表签字：xxx科技公司（盖章）xxx年xx月xx日项目概要以家畜、家禽的肉和内脏及野味、部分水产品、蔬菜为主要原料，放人调制好的卤汁中；旺火烧开，小火浸煮，使卤汁滋味缓慢渗入原料肌理，便成为香浓味美的卤制品。
该休闲卤制品项目计划总投资13679.64万元，其中：固定资产投资10269.64万元，占项目总投资的75.07%；流动资金3410.00万元，占项目总投资的24.93%。
达产年营业收入26480.00万元，总成本费用21104.30万元，税金及附加245.35万元，利润总额5375.70万元，利税总额6362.53万元，税后净利润4031.77万元，达产年纳税总额2330.75万元；达产年投资利润率39.30%，投资利税率46.51%，投资回报率29.47%，全部投资回收期4.89年，提供就业职位547个。
消防、卫生及安全设施的设置必须贯彻国家关于环境保护、劳动安全的法规和要求，符合相关行业的相关标准。
项目承办单位所选择的产品方案和技术方案应是优化的方案，以最大程度减少建设投资，提高项目经济效益和抗风险能力。
项目承办单位和项目审查管理部门，要科学论证项目的技术可靠性、项目的经济性，实事求是地做出科学合理的研究结论。
报告主要内容：项目承担单位基本情况、项目技术工艺特点及优势、项目建设主要内容和规模、项目建设地点、工程方案、产品工艺路线与技术特点、设备选型、总平面布置与运输、环境保护、职业安全卫生、消防与节能、项目实施进度、项目投资与资金来源、财务评价等。
第一章项目承办单位基本情况一、公司概况公司一直秉承“坚持原创，追求领先”的经营理念，不断创造令客户惊喜的产品和服务。
长电科技2019年管理水平报告
长电科技2019年管理水平报告一、成本费用分析1、成本构成情况2019年长电科技成本费用总额为2,287,657.12万元，其中：营业成本为2,089,511.64万元，占成本总额的91.34%；销售费用为26,482.86万元，占成本总额的1.16%；管理费用为104,377.68万元，占成本总额的4.56%；财务费用为87,011.26万元，占成本总额的3.8%；营业税金及附加为3,666.56万元，占成本总额的0.16%。
成本构成表(占成本费用总额的比例)项目名称2019年2018年2017年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)成本费用总额2,287,657.12100.002,425,051.69100.002,436,948.59100.00营业成本2,089,511.6491.342,113,075.8387.142,106,101.2786.42销售费用26,482.86 1.16 28,537.14 1.18 24,128.86 0.99 管理费用104,377.68 4.56 111,052.03 4.58 200,816.83 8.24 财务费用87,011.26 3.80 113,102.51 4.66 98,285.02 4.03 营业税金及附加3,666.56 0.16 4,592.18 0.19 5,347.24 0.222、总成本变化情况及原因分析长电科技2019年成本费用总额为2,287,657.12万元，与2018年的2,425,051.69万元相比有所下降，下降5.67%。
以下项目的变动使总成本减少：营业税金及附加减少925.62万元，销售费用减少2,054.27万元，管理费用减少6,674.35万元，营业成本减少23,564.2万元，财务费用减少26,091.25万元，资产减值损失减少78,084.88万元，共计减少137,394.57万元。
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证券代码：600584 证券简称：长电科技公告编号：临2020-002
江苏长电科技股份有限公司
2019年年度业绩预盈公告
重要内容提示：
1.公司业绩预计盈利8,200万元到9,800万元。
2.公司本次业绩预盈主要是非经常性损益与上年同期相比大幅增加。
3.预计公司2019年年度业绩归属于上市公司股东扣除非经常性损益事项后的净利润为-76,400万元到-91,600万元。
一、本期业绩预告情况
（一）业绩预告期间
2019年1月1日至2019年12月31日。
（二）业绩预告情况
1.经财务部门初步测算，预计2019年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据-93,931.53万元）相比，将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润8,200万元到9,800万元。
2.归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润-76,400万元到-91,600万元。
（三）本期业绩预告为公司根据经营情况的初步预测，未经注册会计师审计。
二、上年同期业绩情况
（一）归属于上市公司股东的净利润：-93,931.53万元。
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润：-130,860.41万元。
（二）每股收益：-0.65元。
三、本期业绩预盈的主要原因
非经营性损益的影响。
经公司财务部门测算，预计2019年度非经常性损益为8.46亿元到10.14亿元，主要为子公司星科金朋以无形资产出资长电集成电路（绍兴）有限公司产生投资收益7.7亿元、收到的各类补助及部分金融工具公允价值变动损益等。
四、风险提示
公司财务部门预计的2019年度非经常性损益数据未经审计，最终审计结果与预测数可能存在一定差异。
五、其他说明事项
以上预告数据仅为初步核算数据，具体准确的财务数据以公司正式披露的经审计后的2019年年报为准，敬请广大投资者注意投资风险。
特此公告。
江苏长电科技股份有限公司董事会
二〇二〇年一月二十二日。