建立成功的财务管理体系-麦肯锡
麦肯锡方法论
麦肯锡方法论麦肯锡方法论是指由全球知名咨询公司麦肯锡公司所提出的一套解决问题和进行管理咨询的方法体系。
这一方法论被广泛应用于企业管理、战略规划、组织优化等领域，成为了许多企业和管理者必备的管理工具。
麦肯锡方法论的核心理念是通过系统性的分析和方法论的应用，帮助企业解决复杂的管理问题，提升企业的竞争力和运营效率。
首先，麦肯锡方法论强调问题的系统性分析。
在实际的管理咨询中，很多问题往往并不是单一的，而是涉及到多个方面的综合问题。
因此，麦肯锡方法论强调对问题进行系统性的分析，从多个角度全面地理解问题的本质和影响因素。
只有通过系统性的分析，才能够找到问题的根源，并提出有效的解决方案。
其次，麦肯锡方法论注重数据的支持和分析。
数据在管理咨询中扮演着至关重要的角色，它不仅可以帮助咨询顾问深入了解企业的现状和问题所在，还可以为决策提供客观的依据。
因此，麦肯锡方法论强调通过数据的支持和分析，来验证假设、评估方案，并最终制定出科学的决策。
再者，麦肯锡方法论强调团队合作和沟通。
在实际的管理咨询项目中，往往需要多个团队成员共同合作，共同完成项目的目标。
麦肯锡方法论鼓励团队成员之间的密切合作和有效沟通，以确保项目的顺利进行和高质量的成果。
团队成员之间的合作和沟通不仅可以促进思想的碰撞和创新的产生，还可以提高项目的执行效率和成果的质量。
最后，麦肯锡方法论注重实践和反馈。
在管理咨询中，理论和实践是密不可分的。
麦肯锡方法论强调在实践中不断总结经验，及时反馈，不断优化和完善方法论。
只有通过实践和反馈，才能不断提高管理咨询的水平和效果，为客户创造更大的价值。
总的来说，麦肯锡方法论以其系统性的分析、数据的支持和分析、团队合作和沟通、实践和反馈等核心理念，成为了许多企业和管理者解决问题和进行管理咨询的重要工具。
通过运用麦肯锡方法论，企业可以更加科学地解决问题，提升管理效率，实现可持续发展。
因此，麦肯锡方法论的价值和意义不容忽视，它将继续为企业的发展和进步贡献力量。
麦肯锡金字塔原理
麦肯锡金字塔原理
麦肯锡金字塔原理是一种管理思想，它由美国商业教育机构“麦肯锡咨询公司”的合伙人布拉德·埃利斯（Bradley Ellis）所提出。
它建立在“价值创造者”这一概念之上，即：企业高管应当将大部分精力投入到最能创造企业价值的事务中，而不是日常的行政工作中。
根据麦肯锡金字塔原理，企业管理者应当把大部分时间投入到三个核心层次：战略管理、组织管理和价值管理。
这三个层次中的管理活动可以分成五类：
1、战略管理：包括规划、策略制定、目标设定和分析；
2、组织管理：包括组织结构、角色和职责定义、管理流程、绩效管理、激励体系和决策管理；
3、价值管理：包括客户服务、质量控制、研发、生产和供应链管理；
4、营销管理：包括渠道管理、促销管理、定价策略、广告和市场营销；
5、行政管理：包括财务管理、人力资源管理、法律事务管理和信息系统管理。
麦肯锡金字塔原理强调，企业管理者应当把大部分时间投入到那些能够创造企业最大价值的活动中，而非日常行政管理上。
财务分析_五力分析模型
财务分析_五力分析模型一、引言财务分析是企业管理中非常重要的一项工作，通过对企业财务数据的分析，可以帮助管理者了解企业的经营状况、财务健康状况以及未来发展趋势，为决策提供有力的依据。
五力分析模型是一种常用的分析工具，它可以帮助企业了解所处行业的竞争环境，从而制定相应的战略。
二、背景本次财务分析的对象为某电子产品制造企业，该企业主要从事电子产品的研发、生产和销售。
通过对该企业的财务数据进行分析，旨在了解其财务状况，并结合五力分析模型，评估其所处行业的竞争环境。
三、财务分析1. 财务健康状况通过对企业的财务报表进行分析，可以了解企业的财务健康状况。
根据该企业的资产负债表和利润表，可以得出以下结论：- 资产负债表显示企业的总资产呈逐年增长趋势，这表明企业的规模在不断扩大。
- 利润表显示企业的销售收入也呈逐年增长趋势，但净利润增长缓慢，说明企业的盈利能力有待提高。
- 通过计算财务指标，如流动比率、速动比率和资产负债率等，可以进一步评估企业的偿债能力和流动性。
2. 财务比率分析财务比率是衡量企业财务状况的重要指标，通过计算财务比率，可以了解企业在财务方面的表现。
以下是对该企业的几个重要财务比率的分析：- 流动比率：该企业的流动比率在过去三年保持在2左右，说明企业有足够的流动资金来偿还短期债务。
- 速动比率：该企业的速动比率也保持在1.5左右，说明企业有足够的流动资金来偿还短期债务，且具有较好的流动性。
- 资产负债率：该企业的资产负债率在过去三年保持在50%左右，说明企业的债务相对较高，需要注意债务风险。
四、五力分析模型五力分析模型是由麦肯锡咨询公司的迈克尔·波特提出的，它通过分析行业内的五个力量来评估行业的竞争环境。
以下是对该企业所处行业的五力分析：1. 竞争对手的威胁该企业所处的电子产品制造行业竞争激烈，存在多个竞争对手。
这些竞争对手在产品质量、技术创新、价格策略等方面都具有一定的竞争优势，对该企业构成了一定的威胁。
麦肯锡-战略财务管理体系
价值管理是一个综合性的管理工具
• 将整个公司的价值创造与一线
工作小组和雇员的日常运作活 动联系起来
• 指导战略，资源配置及经营运
作的决策
• 提供共同的价值观和针对公司
管理者及各工作单位的透明的 业绩评估方法
• 推动公司业绩的迅速发展
价值管理将股东与管理者及一线工作小组 联系起来
经营价值驱动 因素，例如 • 生产周期时间 驱动因素 • 销售收入 • 单位成本 • 废品率 • 劳动生产率
我们是否 达到预定 的质量 标准
我们是否正在实现 内部设定的标准
价值管理在公司各层级均可奏效
组织单位 公司总部 角色 • 设计公司战略以使整个公司价值最大化 • 评估企业投资/资产剥离的决策(如：合并、收购及 资产出售等)
经营单位总 经理
• 量化并比较不同经营单位战略方案的价值 • 分析并决定最好的战略方案
优秀的核心 经营程序
严格的内 控程序
今天将讨论的内容围绕财务管理，分别归属于 不同的层次
说明
• 以创造价值为导向的战略思想
清晰的 远景目标 及战略
• 条理清晰的财务组织模式
合理的组织结 构及决策体系
有效的管理程序
• 指导业务单元发展方向的规划程序 • 指导业务单元日常经营活动的经营预算计划程序 • 建立业绩至上企业文化的人才考核激励程序 • 保证交易安全的客户资信管理程序 • 保证资金安全和被有效利用的资金管理程序
经营单位 经济利润 (EP)
长期加总
折现现金 流量值
股东价值
公司各级 用来制订 目标和衡 量业绩
用于衡量各 业务的短期 总体效益
评估、比较 战略：用于 衡量/权衡 长期性项目
评估股价增 长及股息支 付(RTS)
麦肯锡方法
麦肯锡方法麦肯锡方法，也称作麦肯锡7S模型，是全球著名咨询公司麦肯锡公司提出的一种管理方法。
麦肯锡公司是全球著名的管理咨询公司，成立于1926年，其管理咨询服务覆盖各个行业和领域，并秉承着高质量、高效率和卓越创新的价值观。
麦肯锡方法是麦肯锡公司在长期从事管理咨询服务中总结出来的一种综合性管理方法。
其核心思想是将一个企业的整体管理体系分为七个要素，通过这些要素的协同作用来实现企业的战略目标。
麦肯锡方法依据的七个要素即为7S，分别为：战略（Strategy）、结构（Structure）、系统（System）、共享价值观（Shared values）、技能（Skills）、员工（Staff）、风格（Style）。
首先，战略（Strategy）是企业发展的核心，它决定了企业如何在竞争中获取优势和实现目标。
企业需要明确自己的长远目标，并制定可行的战略方向。
其次，结构（Structure）是指企业内部的组织结构和职责分工。
企业应该建立合理的组织结构，确保各个部门之间的协调和合作，实现高效的沟通和决策。
再次，系统（System）是指企业内部的各种管理系统和流程。
企业需要建立科学有效的管理系统，包括人力资源管理、绩效考核、财务管理等，以提高企业的整体运营效率。
共享价值观（Shared values）是企业文化的核心，它是构建组织内部凝聚力的重要因素。
企业应该明确自己的核心价值观，并通过内部沟通和培训来传达和强化。
技能（Skills）是指企业员工的专业知识和技能，包括技术能力、管理能力等。
企业应该建立科学有效的人才培养和管理机制，提升员工的综合素质和竞争力。
员工（Staff）是企业最重要的资产，他们是实现企业战略的关键因素。
企业应该重视员工的发展和福利，激发员工的工作热情和创造力。
最后，风格（Style）是指企业的管理风格和领导方式。
企业应该建立开放公正的沟通机制，推行民主管理，形成积极健康的工作氛围。
麦肯锡方法强调七个要素之间的协同作用，认为只有七个要素都在协调和配合的状态下，企业才能实现战略目标并保持持续发展。
麦肯锡精益运营管理咨询
麦肯锡精益运营管理咨询简介麦肯锡精益运营管理咨询是由世界著名的管理咨询公司麦肯锡公司（McKinsey & Company）提供的一项专业咨询服务，旨在帮助企业提高运营效率、降低成本、提升质量和客户满意度。
精益运营管理方法是一种以精益生产为基础的管理理念，通过不断优化和改进企业的运营流程和组织结构，实现持续的提升和创新。
麦肯锡公司是世界上最大、最知名的管理咨询公司之一，成立于1926年，总部位于美国纽约。
麦肯锡公司以其专业的咨询团队和丰富的行业经验，为世界各地的企业提供高水平的咨询服务。
麦肯锡公司的咨询服务涵盖了各个领域，包括战略规划、组织优化、市场营销、财务管理等。
精益运营管理的基本原理精益运营管理是一种集中于优化企业运营流程和组织流程的管理方法，其基本原理包括以下几个方面：1.价值流分析：通过对企业的运营流程进行细致的分析和评估，识别出价值创造的关键环节和不必要的浪费环节，为优化和改进提供依据。
2.浪费的减少：精益运营管理的目标是最大程度地减少浪费，包括时间浪费、资源浪费和能力浪费。
通过消除不必要的环节和降低不必要的复杂性，提高流程效率，降低成本。
3.持续改进：精益运营管理强调持续的改进和学习，通过不断的测量和调整，实现运营流程的优化。
从而保持竞争优势，适应市场变化。
4.客户价值导向：精益运营管理的根本目标是提供价值给客户。
通过优化运营流程和组织流程，提高产品和服务的质量和客户满意度。
5.扁平化组织架构：精益运营管理鼓励扁平化的组织结构，减少冗余和不必要的层级，提高决策效率和流程效率。
麦肯锡精益运营管理咨询的服务内容麦肯锡精益运营管理咨询的服务内容包括以下几个方面：价值流分析与优化麦肯锡公司将通过深入了解客户企业的运营流程，进行价值流分析，并识别出关键价值创造环节和不必要的浪费环节。
在此基础上，麦肯锡公司将为客户提供有针对性的优化方案，帮助企业降低成本，提高效率和质量。
流程重塑与改进麦肯锡公司将根据客户企业的具体情况，对关键流程进行重塑和改进，以满足客户的需求。
麦肯锡财务报告 PPT
麦肯锡财务报告PPT
麦肯锡联想报告建立成功的财务管理企业成功的要素分为必不可少的四个层次，清晰的远景、目标及战略合理的组织结构、及决策体系有效的管理程序优秀的核心经营程序说明明确的、鼓舞人心的公司发展远景，目标实现远景，目标所需的致胜战略，雄心勃勃的业绩目标确保战略有效实施的公司组织结构分工合理、职责分明的高层管理队伍及高效的决策体系,指引公司发展方向,指导下属业务单元经营发展及促进业务单元业绩改善的战略规划及经营预算计划程序确保所需管理资源及后备力量的人力资源管理及完善的激励机制日常经营活动所需的专业技能及程序确保公司经营安全。
规避风险的内控程序严格的内控程序2LEG990730BJ-GB今天将讨论的内容围绕财务管理,分别归属于不同的层次，清晰的远景目标及战略合理的组织结构及决策体系有效的管理程序。
优秀的核心经营程序说明以创造价值为导向的战略思想，条理清晰的财务组织模式指导业务单元发展方向的规划程序，指导业务单元日常经营活动的经营预算，计划程序建立业绩至上企业文化的人才考核激励程序保证交易安全的客户资信管理程序保证资金安全和被有效利用的资金管理程序严格的内控程序3LEG990730BJ-GB今天将讨论的内容围绕财务管理,分别归属于不同的层次清晰的远景目标及战略合理的组织结构及决策体系有效的管理程序优秀的核心经营程序说明以创造价值为导向的战略思想条理清晰的财务组织模式。
指导业务单元发展方向的规划程序指导业务单元日常经营活动的经营预算计划程序建立业绩至上企业文化的人才考核激励程序保证交易安全的客户资信管理程序保证资金安全和被有效利用的资金管理程序严格的内控程序
4LEG990730BJ-GB麦肯锡的观点。
简述麦肯锡公司的一般价值链模型
麦肯锡公司是全球知名的管理交流公司，成立于1926年，总部设在美国。
麦肯锡公司提供全方位的管理交流服务，涉及战略规划、组织管理、营销策略、运营管理等众多领域。
在进行管理交流时，麦肯锡公司常常采用一般价值链模型，通过分析企业内部价值链的各个环节，发现和创造附加值，从而为企业提供指导性的建议。
一般价值链模型常常用于分析企业的核心竞争力和附加值创造过程。
该模型将企业的运营活动分为主要和支持性两类，通过分析这些活动在价值链中的位置，找到提高竞争力和降低成本的关键环节。
一般价值链模型主要包括以下几个环节：1. 企业的基础设施企业的基础设施包括管理、财务等各方面的支持系统，它们为企业的各项活动提供支持和保障。
基础设施的完善程度和效率对企业的整体运营和管理起着至关重要的作用。
2. 人力资源管理人力资源管理是企业价值链的重要环节，它涉及企业的招聘、培训、激励、绩效评估等方面。
优秀的人力资源管理可以有效提高员工的工作效率和生产力，从而增加企业的附加值。
3. 采购采购是企业获取原材料、设备和服务的过程，它直接关系到企业生产成本和产品质量。
通过对采购环节的合理规划和控制，企业可以降低成本、提高产品品质。
4. 研发研发环节是企业创新和产品开发的重要环节，通过不断的研发和创新，企业可以推出新产品，提高产品的附加值，拓展市场。
5. 生产运营生产运营环节是企业核心的附加值创造环节，通过精细化的生产管理和优化流程，企业可以提高生产效率，降低生产成本。
6. 销售和市场营销销售和市场营销环节是企业产品推广和营销的重要环节，通过有效的渠道管理和市场推广，企业可以提高产品的知名度和销售量。
7. 售后服务售后服务环节是企业与客户维系关系的重要环节，通过提供优质的售后服务，企业可以增强客户满意度，建立品牌忠诚度。
8. 管理和支持性活动管理和支持性活动包括企业管理与决策制定、财务管理、法律事务、人力资源部门等各个方面的支持活动。
麦肯锡公司常常通过分析企业的一般价值链模型，找出其运营活动中的瓶颈和改进空间，提出相应的管理交流建议。
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• 以创造价值为导向的战略思想
清晰的 远景目标 及战略
• 条理清晰的财务组织模式
合理的组织结 构及决策体系
有效的管理程序
• 指导业务单元发展方向的规划程序 • 指导业务单元日常经营活动的经营预算计划程序 • 建立业绩至上企业文化的人才考核激励程序 • 保证交易安全的客户资信管理程序 • 保证资金安全和被有效利用的资金管理程序
• 指引公司发展方向，指导下属业务单元经营发展及
有效的管理程序
促进业务单元业绩改善的战略规划及经营预算计划 程序 • 确保所需管理资源及后备力量的人力资源管理及完 善的激励机制
优秀的核心 经营程序
严格的内 控程序
• 日常经营活动所需的专业技能及程序 • 确保公司经营安全，规避风险的内控程序
今天将讨论的内容围绕财务管理，分别归属于 不同的层次
185 138 101
17 18
净利润 人民币亿元
年递增率 =26%
27
1993
1994
1995
1993
1994
1995
资料来源：年度报告；麦肯锡分析
…
然而，传统的企业业绩衡量方法并不完善
缺陷 • 不能提供财务业绩方面的信息 • 可能会产生误导；在亏损的情况下增加产量和市 场份额反而会破坏价值
衡量标准 • 产量 • 市场份额
员工争取的重点潜在客户的数量(结合销售信息)
各分行 是否 以较低 的成本 提供 有效 的服务
根据预算的可控成本 各网点 平均所持现金 现金回流的频率 现金短缺程度和”误差“ 客户收益和损失 客户满意度的衡量标准 平均、最大的排队次数和时间
是否达 到了 业绩标准
对信件、电话等的反应时间 误差率
长期数据保存的质量
差幅=投资资本回报(ROIC)—加权平均资本成本(WACC)
中国公司必须开阔思路
从只关注 到关注更多指标，包括
• 产量 • 市场占有率 • 销售收入 • 净利润 • 每股收益
• 投资资本回报 • 差幅 • 经济利润 • 折现现金流量价值 • 股票市值(适用于上
市公司)
为中国经济及消费者带来利益 •更好的资源配置，将有限的资源投入到最好的投资上 •减少对国外资本投入的需求 •创造更多的财富
销售收入 人民币亿元 185 138 101
投资资本回报
百分比
10% 5.0 6.6
8
经营成本 人民币亿元 142 109 76
营运资本 人民币亿元 16 2 + -2 固定资产和其它 营业资产 人民币亿元 463 514 228
1993 1994 1995 投资资本 人民币亿元
461 530
230
建立成功的财务管理体系
企业成功的要素分为必不可少的四个层次
说明
清晰的 远景目标 及战略
• 明确的、鼓舞人心的公司发展远景目标 • 实现远景目标所需的积极的致胜战略 • 雄心勃勃的业绩目标 • 确保战略有效实施的公司组织结构 • 分工合理、职责分明的高层管理队伍及高效的决策
体系
合理的组织结 构及决策体系
• 产值 • 销售收入 • 收入增长
• 忽略了生产成本，销售费用及其它管理费用
• 净利润 • 销售回报率(ROS) • 每股收益
• 可能会产生误导，只注重利润 • 忽略了资本需求和资本成本
最高管理层对公司的价值创造负有责任
投资资本回报(ROIC) > 加权平均资本成本(WACC)
以加权平均资本成本 折现的现金流量
麦肯锡的观点
为什么关注价值？
中国的公司必须转向价值创造的心态， 从而吸引并有效地配置资本
什么是以价值为基础的管理？
以价值为基础的管理是一个综合的管理 工具，它可以用来推动价值创造的观念 深入到公司一线员工中去
该观念如何用于中国？
中国企业无论拥有怎样的所有制结构， 无论是否是上市公司，都可以逐步设计 并引入以价值为基础的管理
我们是否 达到预定 的质量 标准
我们是否正在实现 内部设定的标准
价值管理在公司各层级均可奏效
组织单位 公司总部 角色 • 设计公司战略以使整个公司价值最大化 • 评估企业投资/资产剥离的决策(如：合并、收购及 资产出售等)
经营单位总 经理
• 量化并比较不同经营单位战略方案的价值 • 分析并决定最好的战略方案
• 单位产品成本
• 劳动生产率 • 废品率
各层级的业绩指标举例：一家欧洲领先银行 的分行零售业务
战略议题/目标 关键管理问题 员工是否在富有 成效地工作 分行的 人员编制 是否有效 长期雇员成本 是否在控制中 支持性员工是否争取 了足够的重点潜在客户 分行成本是否 在预算之内 我们是否 在有效率 地使用 资源 是否最大程度地 优化了现金平衡 我们是否在 控制“运作”亏损 是否保持了 客户服务标准 分行是否在积极地 达到标准 相应管理信息 预估业务量和人员需求量(各项职能) 预估量和实际人员数量的对比 将实际的小时数分解为全职、兼职、随叫随到和加班 使用的员工为所需员工的% 每笔业务的人工费成本 网点中 的各工 作领域
•股东回报 •投资资本 • 收入增长 个人经营 • 市场占有率 价值驱动 •股票市值 回报 •折现现金 •经济利润 • 单位成本 因素 流量 • 利、税前收
入(EBIT) • 资本周转率 业绩指标
价值管理为业绩文化提供共同价值观及流程
企业
>
零
物质方面 的投资 生产 营销 销售 回报 • 收入 • 现金流量 最高管理层
资本
研究 开发
资本投资者 • 股东 • 债权人
回报 • 利息支付 • 股息支付 • 股票价格 上涨
该集团的投资资本回报较低
利、税前利润 人民币亿元
43
税后营业净利润 人民币亿元 35 23 23 25 29 税项 人民币亿元 6 2
优秀的核心 经营程序
严格的内 控程序
今天将讨论的内容围绕财务管理，分别归属于 不同的层次
说明
• 以创造价值为导向的战略思想
清晰的 远景目标 及战略
• 条理清晰的财务组织模式
合理的组织结 构及决策体系
有效的管理程序
• 指导业务单元发展方向的规划程序 • 指导业务单元日常经营活动的经营预算计划程序 • 建立业绩至上企业文化的人才考核激励程序 • 保证交易安全的客户资信管理程序 • 保证资金安全和被有效利用的资金管理程序
优秀的核心 经营程序
严格的内 控程序
麦肯锡的观点
为什么关注价值？
中国的公司必须转向价值创造的心态， 从而吸引并有效地配置资本
什么是以价值为基础的管理？
以价值为基础的管理是一个综合的管理 工具，它可以用来推动价值创造的观念 深入到公司一线员工中去
该观念如何用于中国？
中国企业无论拥有怎样的所有制结构， 无论是否是上市公司，都可以逐步设计 并引入以价值为基础的管理
折现现金 流量
• 与价值管理的框架相一致 • 接近股东价值 • 用于企业价值评估、战略决择以及长期性的*投资决策
* 或任何单独一个时期
关键业绩指标将一线工作小组与经营单位的 经济利润即价值联系起来
关键业绩指标
财务业绩衡量标准 • 销售队伍生产率
• 设备利用率 • 生产周期时间 • 交货成本/时间 • 应收/应付款变化 • 产出率 股本成本 债务成本 资本结构 营运资本 固定资产 其它净资产 投资资本 加权平均资 本成本率 经营单 位经济 利润 经营利润 资本利用率 投资资本 回报率
各网点
各层级的业绩指标举例：一家欧洲领先银 行的零售“微市场”管理
战略议题/目标 关键管理问题 微市场活动是否盈利 微市场 运作是否 有盈利 资产负债中的数字是否 在按计划增长 我们是否在减少客户间的 交叉补贴 我们是否 在微市场 中建立可 持久发展 的业务 微市场 运作 是否 有效率 我们是否正在实现足够的 市场渗透率 相应管理信息 收入和支出 成本/收入比 风险调整后的资本收益率 资本/负债增长 毛利率分析 各客户群盈利能力情况 根据数量和价值的总体市场分析 交叉销售对比 客户盈亏分析 竞争对手活动分析 包括增 长趋势 实际与预 算之比
• 将管理流程与价值创造的目标相协调 • 将资源配置的有效性最大化
职能部门经理
一线工作小组 及雇员
• 达到具体业绩标准，例如：客户服务水平、质量、 生产率
将业绩标准与管理角色挂钩
管理角色 总裁 公司总部 经营单位经理 职能部门经理 一线工作小组 及雇员 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 选取关键的价 值驱动因素指 标，从而将各 级职能部门的 目标与经营单 位的价值创造 目标协调起来
市场经济中的资本流动
企业 工业
愿意提供资本为公司成长融资
并创造就业机会
金融
但期望获得高于投资成本或 大于其它投资机会的回报 服务业
资本提供者 • 股东 –国家，省级 或地方政府 –雇员 –机构 –私人投资者 • 债权人 –银行 –机构
中国某集团似乎在创造价值
销售收入 人民币亿元 年递增率 =35%
投资资本回报
20% -
投资资本
Y100
差幅
5% 经营单位3 经营单位2 经营单位1
债务成本 加权平均资本 成本 15% X
经营单位3 经营单位2 经营单位1
+ 股权成本
12%
经济利润
Y5
18%
营运资本
Y20
投资资本
Y100
+ 固定资产
Y80
经济利润与折现现金流量相辅相成
经济利润 • 与价值管理的框架相一致 • 未来全部经济利润的现值与折现现金流量值相等 • 年度总体业务绩效的衡量手段，并且是具有激励性的经 营方案的潜在基础 • 受一系列经营运作中的价值驱动因素的影响