财务管理基本观念

相对数：即时间价值率—扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的 平均资金利润率或平均报酬率。
绝对数：即时间价值额—资金在生产经营过程中带来的真 实增值额，即资金额与时间价值率乘积。
二、货币时间价值的计算 （一）单利终值与现值的计算 单利是指始终只对最初的本金计算利息，
息不计息。 1.单利终值的计算 单利终值就是本利和，是指若干期以
复利终值是有一个计息期就乘以一个（1+ｉ）
例1：某人将10 000元投资于一项 事业，年报酬率为6%，要求：计 算第3年末的期终金额为多少？
解：F=10 000× (1 6%)3
=10000×1.1910=11 910 （元）
2.复利现值的计算
复利现值是复利终值的对应概念，是 指未来一定时间的一笔特定资金按复利计 算的现在价值。其一般计算公式为：
2.单利现值的计算
单利现值就是以后年份收到或付出资金 的现在价值，可以用单利终值公式倒推其计 算公式,即由终值倒求现值，这一般称之为 贴现或折现。其一般计算分式为：
PV0
FVn
1 1 i n
（二）复利的终值和现值的计算 货币时间价值一般都是按复利计算的。
所谓复利，是指不仅本金要计算利息，利 息也要计算利息，即俗称的“利滚利”。
等额本息法： A=P×（A/P,i,n）=A × i / [1-（1+ i）-n]＝
=200000×7.05%/12 / [1-（1+7.05%/12） -240]=1556.6061（元） 共还款： 1556.6061 ×240= 373585.46元 等额本金还款法
1.复利终值的计算 复利终值，是指若干期以后包括本金 和利息在内的未来价值，又称本利和。其 一般计算公式为：
FVn PV0 (1 i)n
复利终值
公式： FVｎ=PV (1+ｉ)n =PV ·FVIFi,n
复利终值 复利现值 复利终值系数（查表）
或F = P（F/P，i，n）
ｉ—利息率 ｎ—计息期数
PV0
FVn
1 (1 i)n
复利现值
公式:PV= FVｎ·1/(1+ｉ)n
复利现值系数（查表得到）
或 P =F（P / F，i，n）
ｉ—贴现率
复利现值与终值是互为逆运算。复利现值 是往前折一期就除以一个（1+ｉ）
例2：某人拟在5年后要取出1 000元，假设 银行存款利率为10%，按复利计息，问：他 现在应存入银行的本金为多少元？
FVAn
A
n t 1
(1 i)t1
A
(1 i)n i
1
●普通年金终值
【例】 某人在5年中每年年底存入银行 1000元，利率为8%，求第5年末的本 利和（年金终值）。
F=1000*（F/A，8%，5） =1000*5.867=5867
(2)年偿债基金的计算。偿债基金是为 了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积 聚一定数额的资金而必须分次等额提取的存 款准备金，实质上是年金终值的逆运算 。 其计算公式为：
i A PVAn 1 (1 i)n
●投资回收系数
【例】假设以10%的利率借款20000元 ，投资于某个寿命10年的项目，平均每 年至少要收回多少现金才是有利的？
答案: A=20000/（P/A，10%，10）
=20000/6.145=3254
例：我国2011年7月7日的5－30年的房 贷基准利率为7.05％，请计算某人贷款 200000元，时间为20年，等额本息支付 的每月还款额是多少？等额本金还款法各 月的还款额分别是多少？
PVAn
A
n t 1
1 (1 i)t
A 1 (1 i)n i
●普通年金现值
【例】某人出国3年，请你代付房租， 每年租金1000元，设利率为10%，他应 当现在给你在银行存入多少钱？
P=1000*（P/A，10%，3） =1000*2.487=2487元
（4）年资本回收额的计算。年资本回 收额是指在给定的年限内等额回收初始投 入资本或清偿所欠债务的年金数额。年资 本回收额的计算是年金现值的逆运算。其 计算公式为：
•解：P=1 000×(1 10%)5
•=1 000×0.621=621（元）
•总结： 1. 复利终值与复利现值互为逆运算
•
2. 复利终值系数和复利现值系数互
为倒数关系
•
3. 复利终值系数≥1，而复利现值系
数≤1
•
（三）年金终值与现值的计算 年金是指一定时期内每期相等金额的 系列收付款项。 按照收付的次数和每次收付时点的不 同，年金又可分为四种： ①普通年金（后付年金） ②预付年金（先付年金、即付年金） ③递延年金 ④永续年金
A
n
FVAn (1 i)t1
FVAn
i (1 i)n
1
t 1
【例】某人拟在5年后还清10000元债务， 从现在起每年等额存入银行一笔款项。假 设银行存款利率为10%，每年需要存入多 少元。
答案: A=10000/6.105=1638（元）
（3）普通年金现值的计算。普通年金 现值通常为每年投资收益的现值总和，它 是一定时期内每期期末发生的系列等额收 付款项的复利现值之和。其计算公式为：
后包括本金和利息在内的未来价值之和。 其一般计算公式为：
FVn PV0 (1 i n)
1、终值（F）：
F1
F2
Fn
0
1
2 …… n
100
（i=10%）
F1=100+100×10%=100 （1+1×10%）
F2=100+100×10%+100×10%=10 0（1+2×10%）
F=P(1+ni）
第二章 财务管理基本观念
时间价值和风险价值，是财务活动中
客观存在的经济现象，也是财务管理中必
须遵循的两个基本价值观念，它贯穿于财
务管理的全过程，是理财的第一原则。

一、货币时间价值
二、投资风险价值
第一节 货币时间价值
一、货币时间价值的概念与计算 （一）概念：不考虑风险因素和通货膨胀因素下，货币
随时间的推移而发生的增值。 （二）表示方法：
1.后付年金(普通年金)
后付年金（普通年金）：指每期 末都有等额的收付款项的年金。如债 券利息、借款利息。 图示：
A
0
1
2
3
…………
n
普通年金终值与现值的计算
（1）普通年金终值的计算。后付年金 终值犹如零存整取的本利和，它是一定时 期内每期期末发生的系列等额收付款项的 复利终值之和。其计算公式为：