申通快递借壳艾迪西上市的案例分析
加盟制快递企业借壳上市案例研究
加盟制快递企业借壳上市案例研究作者：王一帆来源：《商场现代化》2019年第24期摘;要：近年来，在电子商务和网络购物的迅速发展和我国对快递行业政策上的重视扶持的双重影响下，快递行业在国民经济中的地位日益突出，仅靠企业自有资本难以在严峻的竞争中快速抢占有利地位和利润空间。
为满足融资需求，快递企业纷纷将目光从业务扩张转向资本市场。
本文以加盟模式的民营快递企业代表YT为研究对象，全面分析其借壳上市的动因、借壳方案的设计和借壳上市前后的效应等，从企业自身和政府、监管机构的双重角度出发，为即将筹划借壳上市的加盟制快递企业提出建议。
关键词：快递企业;借壳上市;加盟制;IPO一、引言快递业在2016年10月YT借DYCS之壳迅速上市之后，爆发了上市热潮，其中YT、ST、YD三家加盟制公司也选择借壳上市这一途径。
是什么因素促使加盟制快递企业大多选中借壳上市的途径？如何通过对壳公司的选择和借壳方案的设计规避风险？为此，本文选取YT 这一率先通过借壳方式成功上市并在众多加盟制快递企业中占据领先地位的企业为案例对象，通过多方面分析，帮助其他加盟制企业更好地了解借壳上市带来的机遇和挑战，促使企业通过找出更有利的方案来规避风险。
二、案例分析1.借殼双方简介上海YTSD股份有限公司创立于2000年5月，是一家集成快递物流、航空货运、电子商务为一体，为客户提供一站式服务的大型综合性民营快递企业。
早在2013年YT就在筹划上市，但一直以来的计划都是通过IPO上市。
2016年受各大快递企业接连公布计划上市的影响，YT率先通过借DYCS之壳在行业上市成功。
大连DYCS股份有限公司在1979年9月创立，2000年6月在上交所正式挂牌上市，专注于服装生产制造，在市场上有较好的声誉和良好的资源。
2.借壳上市动因（1）外部动因①价格战激烈目前，网购市场中快递企业提供的产品和服务无差异的特性加剧了行业竞争的严峻程度，众多快递企业加入了价格战中。
上市公司并购动机研究——以艾迪西收购申通快递为例
上市公司并购动机研究上市公司并购动机研究————以艾迪西收购申通快递为例以艾迪西收购申通快递为例以艾迪西收购申通快递为例2019年03月27日一、引言引言 上市公司的并购行为是资本市场的热点研究内容，并购行为的发生会对资本市场产生较大的影响，可能会损害投资者的利益。
并购行为的动机对影响资本市场稳定与投资者利益具有决定性意义，资本市场的监管层以及利益攸关的投资人都非常重视并购行为发生的动机。
提高公司业绩、改善财务现状等积极的并购动机对于投资者利益保护和树立资本市场良性发展都具有较好的示范价值和意义，相反，毫无价值的并购动机不利于保护投资者利益以及良好资本市场关系的确定。
本文以浙江艾迪西流体控制股份有限公司为研究对象，结合西方并购动机理论和我国现有的并购研究成果，从股东角度、财务状况、经营业绩、行业现状等方面分析上市公司并购行为的动机。
研究发现，样本案例的并购主要出于考虑缓解质押危机、实现财务业绩、维持上市资格以及公司业务转型等四个方面的动机。
通过研究，希望对资本市场监管、投资者利益保护等提供一定参考。
二、相关文献综述相关文献综述 (一)国外研究西方国家经历了五次并购热潮，国外学者研究发现，并购的动机主要是外部竞争因素带来的压力和实现内部利润最大化。
Coase(1937)认为并购的动机是避免和减少交易成本，Williamson(1968)、Hart(1986)分别将这一理论进一步深化，形成了垄断动机理论。
Fama 和Jensen(1983)认为并购的动因是为了降低代理成本。
威斯通(1998)对已有的并购理论作出归纳和总结，他认为不管是效率理论、代理理论，还是现金流量假说等因素都是企业并购的动因。
K. D. Brouthers(1999)认为并购动机可分为战略动机、经济动机和个人动机三种，其中，战略动机包括提高竞争力和市场势力等；经济动机包括扩大规模、增加利润和降低风险等；个人动机包括代理人管理权等。
申通快递品牌案例分析
申通快递品牌案例分析一、公司背景申通快递，创立于1993年，是中国知名的快递企业之一。
自成立以来，申通快递始终秉持着“以客户为中心”的经营理念，致力于为客户提供高效、稳定、可靠的物流服务。
经过多年的发展，申通快递已经成为了中国快递行业的领军企业之一。
二、市场定位申通快递在市场定位上，以满足不同行业和客户的需求为己任。
公司凭借着强大的运输网络和先进的物流技术，为各类客户提供量身定制的快递解决方案，从而赢得了客户的信任和好评。
申通快递不仅为电商行业提供服务，还广泛服务于国际贸易、制造业、医药行业等多个领域。
三、产品与服务申通快递提供多样化的业务，包括国内外速递、冷链物流、仓储配送等。
其中，国内外速递业务是申通快递的核心业务之一，公司拥有广泛的国内和国际服务网络，为客户提供高效、便捷的物流服务。
此外，冷链物流和仓储配送业务也是申通快递的重要业务板块，公司凭借着先进的物流技术和专业的服务团队，为客户提供优质的物流服务体验。
四、营销策略申通快递注重营销策略的制定和实施。
公司通过不断加强品牌宣传，提高品牌知名度和美誉度。
同时，申通快递还积极参与各类社会公益活动，提高企业的社会责任感和公信力。
此外，申通快递还注重客户关系的维护和管理，通过优质的客户服务赢得客户信任和忠诚度。
五、供应链管理申通快递注重供应链管理，通过优化物流流程、降低成本、提高效率等方式，实现供应链的优化和升级。
公司运用先进的物流管理系统和信息化技术，实现供应链各环节的实时监控和智能调度，从而提高供应链的协同性和稳定性。
六、技术创新申通快递始终坚持技术创新，不断提高企业的核心竞争力。
公司不断引进先进的物流技术和设备，并且自主研发了一系列具有自主知识产权的物流信息系统和技术工具，如智能快递系统、物联网技术等。
这些技术的应用，使申通快递在提高服务效率、提升客户体验等方面取得了显著的成果。
七、客户满意度申通快递非常重视客户满意度的提高。
公司通过不断优化客户服务流程、加强客户服务培训等方式，提高客户服务质量和水平。
物流公司借壳上市的案例分析—以顺丰速运为例
物流公司借壳上市的案例分析—以顺丰速运为例目录1 导论 (3)1.1选题背景与意义 (3)1.1.1 快递业在中国的发展 (3)1.1.2 快递业收入的变化 (3)1.1.3 快递业现状 (4)1.1.4 借壳上市 (5)1.2国内外文献综述 (5)1.2.1 快递业发展研究 (5)1.2.2 借壳上市动因研究 (6)1.2.3 售壳动因研究 (6)1.2.4 文献评述 (6)1.3论文的结构及主要内容 (7)1.4论文的研究方法 (7)2、拟借壳公司 (7)2.1公司发展历程 (7)2.2公司股权结构 (8)3、壳公司 (8)3.1壳公司现状 (8)3.2壳公司股权结构 (9)4、拟借壳公司借壳上市操作过程 (9)4.1重大资产置换 (9)4.2发行股份购买资产 (9)4.3募集配套资金 (10)4.4本次交易的性质 (10)5 案例分析 (11)5.1借壳上市动因分析 (11)5.2借壳上市财务绩效分析 (13)5.2.1 盈利能力分析 (13)5.2.2 偿债能力分析 (14)5.2.3 营运能力分析 (14)5.3成功借壳上市原因 (14)5.4借壳上市问题分析 (16)6 结论和启示 (17)参考文献 (17)致谢...................................................... 错误!未定义书签。
摘要上市是一个证券市场术语。
其目的主要是募集资金以用于企业的发展。
我国企业的上市途径有首次公开发行（IPO）和借壳上市两种，IPO为企业上市最基本普遍的方式，而借壳上市一般是指非上市公司资产注入一家已上市的公司即壳公司，以便获取该壳公司的控股权，利用其上市公司的地位，使拟借壳公司的资产得以挂牌上市。
由于IPO上市对企业有诸多要求，在经过多项审核之后还要经过政府相关政策的约束和证监会严格的审查。
在严格条件的约束下，许多想要上市的企业在IPO上市门槛高、操作繁杂、时间周期长的压力下，纷纷选择通过借壳来达到上市的目的。
快递并购案例分析
快递并购案例分析中通快递在去年被“顺丰”收购后，又于今年5月被“申通”收购，目前申通的营收已经超过了顺丰快运，两家公司的业务结构也越来越接近。
快递行业企业兼并重组的案例其实并不鲜见，但是要真正从行业的整体格局来看这件事其实很难。
这是因为除了市场竞争激烈之外，快递企业还面临着利润空间受到挤压，毛利率下降等一系列问题。
快递公司要想实现盈利，除了要有较好的发展潜力之外，还必须要有良好盈利能力，以应对日益激烈的市场竞争和不断增加的业务量。
在这样一个竞争激烈和利润增长难以保证的环境下，顺丰想要实现快速发展并不容易，而对于一些已经存在很长时间并积累了大量用户和客户资源的快递公司来说，更是如此。
快递公司进行了并购重组之后才逐渐形成了现在这样一个比较完整而成熟的业务体系，那么如果想要进行更大规模的并购整合的话，有哪些选择呢？下面就让我们来分析一下吧。
一、并购整合快递物流服务首先，物流的效率和质量成为快递企业选择并购整合快递物流服务的重要因素。
因为只有这样才能满足用户不断增加的物流需求，并对快递行业的整体竞争力进行提高。
就目前来看，物流服务的竞争已经成为快递行业竞争的主要内容之一。
而快递公司如果想要在竞争中获得更大的优势的话，就必须以高品质服务来获得客户的认可，而客户对一个快递公司的认可程度也就决定了快递公司能否在激烈的市场竞争中胜出。
所以在目前来看，快递行业的竞争已经进入了激烈的阶段，随着市场环境变得更加复杂，快递行业也将面临着越来越多的新问题以及新挑战，而这一切的根源都是来源于物流方式、服务方式以及竞争方式中存在着极大的不合理性。
因此快递企业就需要进行整合来促进物流方式与竞争方式的创新、发展方式的创新等。
比如对申通进行整合之后将其定位为全球第一物流服务供应商；对顺丰快运进行整合之后将其定位为全球领先物流服务商等等。
二、并购整合快递末端网络在快递末端网络建设上，末端网点可以说是快递公司最为重要的一个环节。
快递公司通过并购将其原有的末端网点进行整合之后更有利于提高自己公司的服务质量和效率。
申通快递借壳上市的案例分析
申通快递借壳上市的案例分析作者：***来源：《今日财富》2022年第01期2016年12月，艾迪西置出全部资产、负债，置入申通快递100%股权，此次重大资产重组实施后，德殷控股成为公司控股股东，陈德军、陈小英将成为公司实际控制人。
申通快递实现借壳上市，登陆A股。
本案例主要通过对申通快递借壳上市过程的梳理，了解申通快递实施“借壳上市”的动因、资产重组的具体内容以及“借壳上市”后对申通快递财务绩效的影响。
一、案例背景中国的快递行业产生于改革开放初期，至今仅有30多年的历史，网络购物规模为全球第一。
目前，中国快递企业的经营模式可以分直营模式和加盟模式。
EMS、顺丰、外资Fedex、DHL、UPS，TNT等实现直营，“四通一达”等品牌企业以加盟模式为主。
2016年12月30日申通快递实现借壳艾迪西上市，艾迪西置出全部资产、负债，置入申通快递100%股权，作价169亿元。
申通的借壳上市，引起社会的广泛关注，拉开了快递与资本结合的序幕，排名前十的快递公司开始争相登陆资本市场。
（一）借壳公司——申通快递简介申通快运全名申通快递有限公司，品牌始于1993年，公司致力于民族品牌的建设和发展，不断打造中转运输网络、终端网络和信息网络的立体运营体系，立足于传统快递业务，全面进入电子商务领域，以专业的服务和严格的质量管理推动中国快递产业的发展。
不仅如此，申通快递还积极建设海外仓服务体系，目前国际业务已经拓展至美国、俄罗斯、澳大利亚、加拿大、英国等近二十个国家。
二十余年的发展，让申通快递形成了完善、流畅的全国范围内的自营快递网络。
互联网革命以来电商在我国迅速发展，“桐庐系”和顺丰控股格局的出现催使快递行业的竞争进入白热化，作为“桐庐系”老大哥的申通快递，原处于行业领军地位的它如若不能尽快上市募集到更多资金用于发展，将很快被同派系的其他兄弟公司取代。
（二）申通快递借壳上市的动因分析1.行业竞争需求快递企业间的竞争一直以价格竞争为主，拥有价格优势的企业就能在市场上迅速占据有利位置，然而随着互联网的迅猛发展，大量资本涌入快递业，原本的价格竞争模式被破坏，开始转向资本竞争模式。
“顺丰”上市背后的创业故事
“顺丰”上市背后的创业故事在继圆通、申通、韵达以及中通之后，“快递巨头”顺丰也终于上市A股。
那么我们今天就来看看“顺丰”上市背后的创业，欢迎阅读~25岁成为总裁他25岁就成了总裁，他的顺丰速运23日正式在深圳证券交易所敲钟上市，并变更公司名称。
马云曾说：他最佩服的人是能管理七万基层员工的“顺丰”老板王卫。
工商资料显示，王卫为明德控股法定代表人，持股比例为99.90%，占据绝对控股地位，按照其持股数量以及过去5个交易日交易均价计算，王卫的身价升至近1111.02亿元，超过此前的圆通实际控制人喻会蛟夫妇，重夺民营快递业首富称号。
王卫出身经历1971年，王卫出生在上海。
他的父亲是一名空军俄语翻译，他的母亲是江西一所大学的老师。
7岁的时候，王卫随家人搬到香港居住。
高中毕业之后，王卫没有继续升学。
十几岁的时候，王卫曾经在香港叔叔的手下做过小工。
上世纪九十年代初期，受邓小平南巡的影响，香港大约8万多家制造工厂北移到了大陆，其中53000多家在广东的珠三角地区。
当年顺德县委书记欧广源有一句话：“几乎每天都有企业开张，天天都是鞭炮不断。
”大量工厂北移催生了“前店后厂”模式，香港与珠三角信件往來頻繁。
因为分属不同的关税区，往往邮寄要花上两三天。
“比如工厂里缺一个什么急件，今天说，明天要，要去报关，得一个星期，谁能等得起?”一位与王卫同期创业，但后来专攻保税物流业务的深圳公司老板说。
王卫比其他人更懂得如何寻找出路。
一开始，王卫受人之托，在广东和香港之间夹带点儿货。
慢慢地，东西越来越多，当用拉杆箱子也装不下的时候，王卫开始意识到这是一个商机。
他跟父亲借了10万人民币，于1993年3月26日在顺德注册了顺丰速运，他是公司6名创始人兼快递员之一。
同时，他在香港太子的砵兰街租了几十平米的店面，用来接货和派货。
顺丰的业务以一种不规范的形态起步。
除了顺德到香港的陆路口岸，番禺到香港和澳门的快船也是王卫当时倚重的业务路线。
王卫的一个朋友说：“他是我认识的最有钱的工作狂，每天工作15、16个小时。
借壳上市成功案例_借壳上市经典案例
借壳上市成功案例_借壳上市经典案例借壳上市是企业兼并收购的一种方式，同时也是一种上市捷径。
它是伴随着证券市场产生、发展而产生、发展起来的一种高级形态的资本运营现象。
以下是店铺为大家整理的关于借壳上市成功案例，欢迎阅读!借壳上市成功案例1:圆通借壳上市3月22日晚间，大杨创世披露重大重组方案，拟将公司的服装制造业务整体出售，同时以175亿元对价购买圆通快递全部股权，后者实现借壳上市，成功登入A股市场。
这也是继申通宣布借壳艾迪西之后，又一家快递公司成功完成资本运作。
数据显示，圆通上市后，创始人喻会蛟、张小娟夫妇持有的股份比例虽然将降低至64.36%。
但券商研报预计，两人身价将达到304.42亿元。
圆通速递成功借壳也使得背后的股权投资方也大捞一笔。
此前，阿里创投和云锋新创以25亿元取得圆通速递20%股份。
两者背后均有马云身影。
马云持有阿里创投80%股份，云锋新创除马云外，还有史玉柱的巨人投资、影视明星赵薇也是其股东之一。
圆通上市后，阿里创投、云锋新创的股权将被稀释到11.09%和6.43%。
以此计算，上市后对应市值将分别为52.46亿元、30.41亿元，较入股时增值57.87亿元。
其实，股权投资在快递行业十分普遍。
顺丰很早就与元禾控股、招商局集团、中信资本签署协议，三者总体投资了不超过顺丰25%的股份。
老牌快递巨头宅急送也宣布获得融资，上海复星集团、招商证券、海通证券、弘泰资本、中新建招商股权投资基金对其进行联合投资。
股权投资将是未来最有价值的资产配置方式目前，股权投资已经逐步成为当下热门投资产品。
在经济转型的背景下，改革开放红利已释放殆尽，以“大众创业”为形式的“创业型”时代已经到来。
对于投资来说，股权投资市场已展示出优质的投资机会。
股神巴菲特热衷此道，他是选出优质公司并进行长期股权投资，这是他投资成功的核心。
从数量上来看，巴菲特投资中私有公司占70%，公众公司30%。
他所投的公众公司体量都非常大，看中它的长期价值，这是股权投资逻辑，与股票投资完全不一样。
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申通快递借壳艾迪西上市的案例分析
随着资本市场的快速发展,各式各样的融资方式层出不穷,上市作为一种重
要的融资方式,以其融资成本低、融资速度快等优势受到众多企业的青睐。
在证券市场上市主要有IPO和借壳上市两种途径,但由于我国采用的是审核制,对于IPO发行的门槛设置较高,审核过程复杂,导致许多新兴企业难以满足IPO发行条件,无法获得IPO发行资格。
而作为一种可以绕过IPO严格审查程序的上市方式,借壳上市为许多无法满足IPO条件的非上市公司提供了上市的渠道。
非上市公司通过收购上市公司的股份,获得上市公司的控制权,并进一步将自身的优质资产
注入上市公司,实现资源的优化整合,达到间接上市的目的。
企业成功借壳后,上市公司的主营业务和实际控制人都会发生根本性的改变。
因此,借壳上市实质上是一种特殊的并购交易。
越来越多的非上市公司通过借壳实现了间接上市,学术界对借壳上市的研究也成为了一个热点,尤其是对借壳的
过程、借壳的原因以及借壳的模式的研究越来越多。
然而,现有的研究主要建立在并购的基础上,细分到借壳上市的研究并不多,且主要以宏观为主,是在大环境背景下的针对所有企业的笼统研究,仅有少量关于房地产行业和证券行业的专项研究,而其他行业的专项研究大多处于空白。
因此本文采用理论分析和案例分析相结合的方法对新兴行业中首家上市的
快递公司进行分析,以申通快递借壳艾迪西为主要研究对象,分别从申通快递借
壳上市的原因、艾迪西让壳的原因以及其借壳上市过程及成功原因等方面入手对案例进行分析。
同时,进一步对申通快递在借壳艾迪西成功上市后,借壳上市对申通快递的影响以及借壳上市对艾迪西的影响进行研究。
通过对申通快递借壳艾迪西在A股上市的案例进行分析,本文得出以下结论:(1)由于申通快递无法满足
IPO发行条件转而通过借壳实现上市的目的,其上市的主要原因是为了融资扩大
企业规模;(2)经营不善是艾迪西卖壳的主要原因,管理成本的上升以及海盐募投项目的投入导致其在2015年经营处于亏损状态,使其为了避免退市进行并购重组,引入优质资产实现企业的优化升级;(3)申通快递借壳上市引入了优质资产,
有效提高了并购交易后企业的偿债能力、盈利能力以及发展能力,实现了资源的优化配置。
基于以上的研究和结论,得出如下启示:(1)借壳上市是非上市公司进入资本市场的重要途径;(2)选择合适的壳企业是借壳上市成功的前提;(3)借壳
模式的选择是借壳上市成功的关键;(4)卖壳是上市公司实现退出的一种有效机制。
本文共分为五部分。
第一部分为引言,主要介绍了文章的研究背景和意义、研究思路与方法,同时也介绍了借壳上市的动机、上市后的绩效等相关理论,并进行相应评述,最后提出了本文的整体框架。
第二部分为借壳上市的理论概述,是本文的理论部分。
主要包括借壳上市的概念、程序及特点,借壳上市的方式,借壳上市的动因以及相关的理论解释。
第三部分为申通快递借壳艾迪西A股上市的案例介绍,是本文的案例介绍部分。
主要介绍了案例公司的基本情况,申通快递借壳艾迪西上市的基本过程,申通快递买壳的动因和艾迪西卖壳的原因四个方面的内容。
第四部分为申通快递借壳艾迪西A股上市成功的原因以及对交易双方的影响分析,是本文的案例分析部分。
主要包括申通快递借壳艾迪西A股上市成功的原因、申通快递借壳艾迪西A股上市对让壳方艾迪西的影响和对借壳方申通快递的影响以及借壳上市后企业绩效
的分析。
第五部分为案例研究的结论与启示。
主要包括案例研究的结论,结合我国当前资本市场的发展状况得出借壳上市的启示。