天津：工作到位——柳暗花明——2008工博会产权交易最佳策划奖铜奖

在 的问题。通过科 学设计 交 易程 序 ，采 用 “ 审加竞价 ”交易 方式 使得场 内协 评 议转让 方式下 的溢 价成 为可能。协议 转
让 按 本 次 挂 牌 价 成 交 只 能说 是 一 个 “ 不
天津 ■
工作 到位
口／ 本刊 实习记者 朱 茜
坏 ”的结果 ，而利 用 “ 评审 加竞价 ”交 易方式产生的成 交价格 ， 则是追求“ 最优 ” 的结果 。产 权交 易机 构要综 合平衡投 资 者利益和职 工合法 权益 ，要平衡 所有 者 的短期利 益和长期 利益 ； 不仅 负责 交易 产权 ， 更要重视配置资源 ； 不仅是 “ 卖物” ， 更注重 “ 找人 ” 。创造性地组织 交易方式 、
２０ ／１ ０９０ ・产 权 导 刊 ６ １
董事长 ）
ＰＲＯＪ ＥＣＴ 曩
一
定吸 引力的，问题还 在于信息覆 盖面 便 于 转 让 方 更 多地 参 与 拍卖 过 程 ，使 目组对 该项 目应有较高增值 率的判断是
不够广 泛。项 目组对 自身拥有 的客 户渠 拍 卖工 作 顺 利进 行 ，按 照 转让 方的 建 正 确 的 ，而 正 确 的 判 断 来 源 于 对 项 目 的
是为了达到信 息对称 的 目的。
易共 同市 场网站发布 了转让信息 ，但信息披 露超 过两周时 间时 ，只 有一家意 向受让
方登 记 。
（ 者 为武 汉光 谷联 合 产权 交 易所 作
天津产交 中心项 目组人员进行 了认 真分析 ，认为我们 的工作 没有做 到位。该项 目虽然存在 主营缺位 、经 营风险等重大缺 陷，但 拥有上市公司 资源 ，还 是应该具有
经 营 能 力 和 发 展 需 要 ，挖 掘 项 目潜 力 。 为 赢 得 项 目，很 可 能 会 提 出 一 个 有 竞 争
一
、
案例复原
深圳 中农大科技投 资有 限公 司系深交所 上市公司 “ 国农 科技 ”（ ０ ０ ４）的控 ０００
力的发展新 战略或 有竞争力 的报价。 这 股股 东。长期以来 “ Ｔ国农科 技”的经 营管理状 况不理想 ，没有建立长期稳定 的主 Ｓ 样也 有利于项 目找到合 适的投 资者 ，而 营业 务 ，存在着亏损和 退市风 险。 为避 免上 述风险 ，经转让 方招商 局蛇 口工业 区有
柳暗花明 ２ ０ ： ０ ８Ｉ博会产权交易最佳策划奖铜奖
设计交 易机 制和提 高项 目操作质量 ，是
产权交 易机构面临的新课题。
（ ）必 须 充 分 发 挥 产权 市 场 的信 息 三
集散功 能，建立产权 交易的对称信 息 表面上 来看 ，评 审环节 的密封报 价
是 利 用 受让 方 与 产 权 交 易 机 构 之 间 的 信 息 不 对 称 ， 实 际 上 ，这 种 不 对 称 是 建 立
道 进 行 了筛 选 ， 对具 有 购 买 可 能 的 潜 在 议 ，天津产交 中心决定打破惯例 ，在 标 深入 了解 和 分析 。 受 让 方通 过 多 种 途 径 送 达 转让 信 息 ，使 的所在地深圳举 行拍卖会 ，并在深圳 选 （ ） 目组 对 公 示信 息 发 布 后市 场 二 项
提交 《 产权 受让 文件 》报名后 ，产权 交
该项 目是 中央 企业国有资产转让 ，虽然股权转让 时尚未实行中央企业 国有资产
易机构 、转让 方和 外聘 的专 家还要 对所 转让信息联合发布制度 ，但是承接此项 目的天津产交 中心仍然做 了广泛的信息披露 ，
有 意 向 受 让 人 进 行 实 地 考察 ，实 际 上 也 分别在 天津 日报和标 的企业所在地 的深圳特 区报 以及天津产权 交易网和 北方产权交
不 是 等 到 投 资 者 受 让 企 业 后 ， 才 发 现 并 限公 司 股 东 会 决 议 通 过 ，并 取 得 上 级 招 商 局 集 团 批 准 ，决 定 按 照 国 务 院 国 资 委 ３号
非其所 需或者 运作能 力不足 ，这 样也贻 令 的规定 ，履行规定 的交易程序 ，进产权市 场对外公开挂牌 转让 所持有 的深圳 中农 误 了企业 的发展。此外 ，在意 向受让 方 大科 技 投 资有 限公 司 ３ ％ 股 权 。 ２
ｌ 优质的 夸使天津产衩交易中心在 只有两家竞卖方的条件下创造 了
Ｉ值 逾 倍 栉 ， 一 向 人 显 产 市 的 人 力 增 率 四 的 话 再 次 世 彰 了权 场 谜 魅 ．
产权交 易机 构既是国有资产保值 增值 的重要保 障 ，又 是以市场配置社会 资源的
在 受 让 方与 转 让 方 信 息 对 称 的 基 础 之 上 重要组织 ，其根 本职 能在于发现投 资者、发现价格。增值 率作 为反映资产增值程度
不但体 现了国有 资产保值增值程度 ， 更是衡量产权市场效 率的重要指标。 的。由于在 提交 《 产权 受让 文件 》时就 的重要指标 ， 要 求 意 向受让 方报 价和 提 出发 展规 划 ，
根据 国务院国资委监测系统统计 ，２ ０ ０ ７年天津产权交易中心国有产权交易增值率达
９２ 并 要接 受评 审委 员会的提 问 ，因此 ，受 ６ ．％，在 四家央企 国有产 权交易试点机构 中国有产权 交易增 值率第一 ，创 有史 以 让 方 必 然 会 对 企 业 做 详 细 的 尽 职 调 查 ， 来 国有产权交 易年均增值率之最。 或 委托专业 机构做尽职 调查 ，结 合 自身
信 息直 接传 递到终端购 买群体 。在公示 择有资格和 有股权拍卖丰富经验 的拍卖 反映平淡做 出了正确估计 ，认为是信息 期 的最后 时点 ，终于又有一 家意向受让 机构实施相 关拍卖工作 ，在项 目组的组 覆盖面不够 ，从而 加大宣传 力度 ，开辟 方登记 了受让意 向。经审查 ，两家意 向 织 下 明确 分 工 ，确 保 拍 卖 会 成 功 。 拍 卖 新的宣传渠道 ，终于使 一个将要 以评估