第一章 风险管理基础-收益的计量
风险管理1
银行从业资格《风险管理》张宝林 全书精讲 第1章 风险管理基础
非预期损失——对均值的偏离，用资本应对； 灾难性损失——巨大、意外，事前严格限制； 第一节 风险与风险管理 1.1 风险与风险管理 1.1.2 风险管理与商业银行经营 《商业银行法》： “三性、四自”，是核心内容。 1. 承担和管理风险是商业银行的基本职能，也是商业银行业务不断创新发展的原动力。 比如，根据《银行间外汇市场指引》(2010)，商业银行可在成为银行间外汇市场的做 市商。 2. 从根本上改变了商业银行的经营管理模式， 粗放经营——精细化管理（风险收益匹配）； 定性分析——定量分析； 分散风险管理——全面集中管理； 3. 提供风险定价依据，有效管理资产组合； 第一节 风险与风险管理 1.1 风险与风险管理 1.1.2 风险管理与商业银行经营 4. 健全的风险管理体系为商业银行创造价值； 5. 风险管理水平直接体现了商业银行的核心竞争力，不仅是商业银行生存发展的需要， 也是金融监管的迫切要求。 决定商业银行风险承担能力的两个因素：资本规模、风险管理水平。 1.1.3 商业银行风险管理的发展（四个阶段） 金融体系变革与金融产品创新、风险管理理论与技术发展、监管当局的规范要求 （Basel ）。 第一节 风险与风险管理
3. 地位：它是商业银行风险管理的一个重要方面，即对所管理的风险进行合理定价。 第四节 商业银行的风险与资本 1.4.1 资本的概念和作用 1. 概念：即会计资本，也就是账面资本。 2. 作用： 第一，资本为商业银行提供融资。具体来源主要包括原有股东追加投资、发行新股和 留存收益。 第二，吸收和消化损失。风险缓冲器 第三，限制商业银行过度业务扩张和风险承担。 第四，维持市场信心。 第五，为商业银行管理，尤其是风险管理提供最根本的驱动力。 第四节 商业银行的风险与资本 1.4.2 监管资本与资本充足性要求 1. 概念：监管资本是监管部门规定的商业银行应持有的同其所承担的业务总体风险水 平相匹配的资本，是监管当局针对商业银行的业务特征按照统一的风险资本计量方法 计算得出的。 2. 要点：必须在非预期损失出现时随时可用，它强调的是抵御风险、保障商业银行持 续稳健经营的能力，并不要求其所有权归属。 3. 资本充足率： 资本对风险加权资产的比率。 资本充足率＝资本÷（风险加权资产＋12.5 倍的市场风险资本＋12.5 倍的操作风险资 本）4%/8%； 监管资本被区分为核心资本和附属资本。 第四节 商业银行的风险与资本 1.4.2 监管资本与资本充足性要求 4. 核心资本：即一级资本，包括商业银行的权益资本（股本、盈余公积、资本公积和 未分配利润）和公开储备；
风险与收益的计量课件
总风险 非系统风险
A 、B组合 时间
投资组合标准差
系统风险 组合中证券数量
二、马克维兹与证券组合理论
1952年3月马克维兹(Markowitz) 在《金融杂志》发表了 题为《资产组合的选择》的论文，将概率论和线性代数的 方法应用于证券投资组合的研究，探讨了不同类别的、运 动方向各异的证券之间的内在相关性，并于1959年出版了 《证券组合选择》一书，详细论述了证券组合的基本原理， 从而为现代西方证券投资理论奠定了基础。
风险与收益
风险与收益的计量 马克维兹与证券组合理论 资本资产定价模型 多因素模型—套利定价理论 证券组合的业绩评估 风险收益模型的应用 ——资本成本
一、风险与收益的计量
（一）风险与收益的含义
1. 风险 风险是指在一定条件下和一定时期内某一
事件可能发生的各种结果的变动程度； 风险是指投资收益的不确定性； 风险是无法达到预期收益的可能性。
50% 9% 0.25
期望收益率的计算公式：
n
E(R) Ri Pi i 1
计算得：E(RA)=17.5%；E(RB)=5.5%
2. 证券收益率的标准差或方差
标准差或方差是度量证券收益率偏离期望收益率 程度的指标，可作为证券风险的度量。 方差和标准差的计算公式：
n
2 [(Ri E(R)]2. pi i 1
投资组合的风险可用i1组合资产的标准差来测 度。
如果组合中包含A、B两种证券,则有: 组合的期望收益率:
n
E( Rp ) wi E( Ri ) i1
组合的方差:
2 p
W
2 A
.
2 A
2.WA .WB .
AB
WB2
.
2 B
中级银行从业风险管理考试重点：第一章风险管理基础
中级银行从业风险管理考试重点：第一章风险管理基础知识点第一章风险管理基础2007年美国次贷危机带来的教训：一是与实体经济脱节的金融创新潜藏着巨大的风险;二是资产价格泡沫破裂使银行资产负债表短时间内严重受损;三是信息披露制度的不完善助推了危机的形成和扩大;四是全球经济金融一体化进程的加快为金融危机向全球扩散创造了条件。
各国金融监管存在的问题：一是金融监管标准过于宽松;二是金融监管制度建设未及时跟进金融创新的步伐;三是监管标准不一致导致监管套利。
1.1风险管理的基本概念1.1.1风险、收益与损失金融风险可能造成的损失分为：预期损失、非预期损失、灾难性损失。
预期损失指商业银行业务发展中基于历史数据分析可以预见到的损失，通常为一定历史时期内损失的平均值(有时也采用中间值);非预期损失指利用统计分析方法(在一定置信区间和持有期内)计算出的对预期损失的偏离，是商业银行难以预见的较大损失;灾难性损失指超出非预期损失之外的可能威胁到商业银行安全性和流动性的重大损失。
应对和吸收预期损失—提取损失准备金和冲减利润;非预期损失—资本金;灾难性损失—购买商业保险、限制业务。
1.1.2商业银行风险管理的主要策略风险分散(非系统风险)、风险对冲(管理市场风险—自我对冲与市场对冲)、风险转移(保险转移、非保险转移)、风险规避(消极)、风险补偿(价格补偿)1.1.2商业银行风险的主要类别八类：信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险、国别风险、声誉风险、法律风险、战略风险。
信用风险观察数据少不易获取，具有明显的非系统性风险特征;市场风险数据充分易于计量，适于采用量化技术加以控制，具有明显的系统性风险特征;操作风险具有普遍性和非营利性，不能给商业银行带来盈利;流动性风险最具破坏力，其管理水平体现了商业银行的整体经营管理水平;声誉风险是多维风险;法律风险是一种特殊类型的操作风险;与法律风险密切相关的还有违规风险和监管风险巴III增加了对交易账户和双重违约的处理。
第一章 风险管理基础-风险与收益及其损失
B.0-b之间通常被认为是预期损失，是企业信贷部门正常承担的风险 C.a-c之间通常被认为是非预期损失，可以通过合理的资本储备来吸收 D.b-c之间通常被认为是非预期损失，可以通过合理的资本储备来吸收 E.超过c的损失被认为是灾难性损失，应当通过限制高风险业务的经济资本 配置加以控制 正确答案：B,D,E 解析：本题考查损失的概念的综合应用。正确答案是BDE。预期损失是指商 业银行业务发展中基于历史数据分析可以预见到的损失，通常为一定历史时 期内损失的平均值（有时也采用中间值）；所以A选项不正确，B选项正确。 非预期损失是指利用统计分析方法（在一定的置信区间和持有期内）计算出 的对预期损失的偏离，是商业银行难以预见到的较大损失；所以C选项不正 确，D选项正确。灾难性损失是指超出非预期损失之外的可能威胁到商业银 行安全性和流动性的重大损失。商业银行通常采取提取损失准备金和冲减利 润的方式来应对和吸收预期损失。所以E选项正确。
收预期损失；利用资本 金来应对非预期损失
例题： 1.对于巨大的灾难性损失，下列不属于商业银行通常采用的手段的有（） A.提取损失准备金 B.冲减利润 C.保险手段 D.资本金 E.核心资本 正确答案：A,B,D,E 解析： 对于规模巨大的灾难性损失，如地震、火灾等，可以通过购买商业保险来转 移风险；但对于因衍生产品交易等过度投机行为所造成的灾难性损失，则应 当采取严格限制高风险业务/行为的做法加以规避。 2.商业银行通常用来吸收预期损失的方法是（）
A.提取准备金 B.发行次级债券 C.冲减利润 D.冲销资本金 E.以上都是 正确答案：A,C 解析：商业银行通常采取提取损失准备金和冲减利润的方式来应对和吸收预 期损失 3.关于商业银行风险、收益与损失之间的关系，下列描述正确的有（）。 A.没有风险就没有收益 B.风险是指未来结果出现收益或损失的不确定性 C.未来收益或损失可以被事先确定，则不存在风险 D.未来收益或损失不能被事先确定，则存在风险 E.未来收益或损失不能被事先确定，则不一定存在风险 正确答案：A,B,C,D 解析：风险是指未来结果出现收益或损失的不确定性;未来收益或损失可以 被事先确定，则不存在风险;未来收益或损失不能被事先确定，则存在风险 。没有风险就没有收益。 4.商业银行通常用资本金来应对（）。 A.系统损失 B.预期损失 C.非预期损失 D.灾难性损失 正确答案：C 解析：非预期损失是银行超过上述平均损失以上的损失，它是对期望损失的 偏差 5.下列关于商业银行信用风险预期损失的说法，不正确的是（）。 A.是商业银行已经预计到将会发生的损失 B.等于预期损失率与资产暴露的乘积 C.是信用风险损失分布的方差 D.等于借款人的违约概率、违约损失率与违约风险暴露三者的乘积
银行从业《风险管理》第一章第五节风险管理的数理基础一
银行从业《风险管理》第一章第五节风险管理的数理基础一第一章风险管理基础第五节风险管理的数理基础学习目的：■掌握绝对收益和百分比收益率的计算方法。
■掌握预期收益率的计算方法，理解方差、标准差和正态分布在风险管理中的重要应用。
■理解资产组合分散风险的基本原理。
在商业银行风险管理中，风险的计量和建模需要运用大量的金融学、数学、概率统计等专业知识技术。
为了更容易理解风险管理在定量方面的要求，本节将简要介绍风险管理中一些常用的基础数理知识。
1.5.1 收益的计量1.绝对收益绝对收益是对投资成果的直接衡量，反映投资行为得到的增值部分的绝对量。
不论初始投资是多少，投资方式有什么不同，增值部分就是投资所得到的绝对收益，用数学公式表示为：绝对收益=P-P0其中，P为期末的资产价值总额，P0为期初投入的资金总额。
案例分析：一位投资者将100万元人民币投资于1年期国债，国债的利率为10%，1年到期后，得到本息支付共计110万元，投资的绝对收益是10万元人民币；另一位投资者将20万元人民币投资于股票市场，1年后卖出全部股票，收回的资金总额为30万元人民币，投资的绝对收益也是10万元人民币。
绝对收益是实际生活中对投资收益最直接和直观的计量方式，是投资成果的直接反映，也是很多报表中记录的数据。
2.百分比收益率当面对不同的投资机会，需要对不同的部门或投资者的收益进行比较或选择时，就无法根据绝对收益作出判断了。
例如，虽然上述案例分析中两位投资者的绝对收益是相同的，但投资效果显然是不同的。
此时就需要有一个可比基准来进行判断，百分比收益率就能够有效解决这一问题。
百分比收益率是当期资产总价值的变化及其现金收益占期初投资额的百分比。
百分比收益率通常用百分数表示，是最常用的评价投资收益的方式，用数学公式表示为百分比收益率（R）=（P1+D-P0）/P0 ×100%其中，P0为期初的投资额，P1为期末的资产价值，D为资产持有期间的现金收益。
第一章风险管理基础
第一章风险管理基础本章知识线索第一节风险与风险管理一、风险、收益与损失（一）风险的定义（1）风险是未来结果的不确定性（或称为变化）。
（抽象概念）（2）风险是损失的可能性。
（本书的理解）（3）风险是未来结果对期望的偏离，即波动性。
（现代金融风险管理理念）（二）风险与损失风险绝不能等同于损失。
损失是事后概念，风险是明确的事前概念。
两者描述的是不能同时并存的事物发展的两种状态。
金融风险可能造成的损失分为：预期损失、非预期损失和灾难性损失。
预期损失通过提取损失准备金和冲减利润的方式来应对和吸收；非预期损失通过资本金来应对；灾难性损失一般通过保险手段来转移。
二、风险管理与商业银行经营商业银行从本质上来说就是经营风险的金融机构，以经营风险为其盈利的根本手段。
我国商业银行以安全性、流动性、效益性为经营原则。
风险管理与商业银行经营的关系主要体现在以下方面：（1）承担和管理风险是商业银行的基本职能，也是商业银行业务不断创新发展的原动力。
（2）风险管理作为商业银行实施经营战略的手段，极大地改变了商业银行经营管理模式。
从传统上片面追求扩大规模、增加利润的粗放经营模式，向风险与收益相匹配的精细化管理模式转变；从以定性分析为主的传统管理方式，向以定量分析为主的风险管理模式转变；从侧重于不同分散管理的模式，向集中进行全面风险管理的模式转变。
（3）风险管理能够为商业银行风险定价提供依据，并有效管理商业银行的业务组合。
（4）健全的风险管理体系能够为商业银行创造附加价值。
健全的风险管理体系具有自觉管理、微观管理、系统管理、动态管理等功能。
高水平的风险管理能够降低商业银行的破产可能性和财务成本，保护商业银行所有者的利益，实现股东价值最大化。
（5）风险管理水平直接体现了商业银行的核心竞争力，不仅是商业银行生存发展的需要，也是现代金融监管的迫切要求。
在商业银行的经营管理过程中，有两个至关重要的因素决定其风险承担能力：一是资本金模式，因为资本金可以吸收商业银行业务所造成的风险损失，资本充足率较高的商业银行有能力接受相对高风险、高收益的项目，比资本充足率低的商业银行具有更强的竞争力；二是商业银行的风险管理水平，资本充足率仅仅决定了商业银行承担风险的潜力，而其所承担的风险究竟能否带来实际收益，最终取决于商业银行的风险管理水平。
2018年初级银行考试风险管理讲义：风险管理的数理基础
2018年初级银行考试风险管理讲义：风险管理的数理基础2018年银行从业资格考试预计在6月份，考生要决定备考，就要争取一次性通过考试！小编整理了一些银行考试的相关资料，希望对备考生有所帮助！最后祝愿所有考生都能顺利通过考试！1.6 风险管理的数理基础1.6.1 收益的的计量1.绝对收益绝对收益是对投资成果的直接衡量，反映投资行为得到的增值部分的绝对量。
相对收益是一个比率，基于期初的投资额对期末的投资成果进行度量，用于不同规模的投资效果进行直接的比较。
2.百分比收益率3.对数收益率对数收益率当复利连续计算时，就得到对数收益率。
连续复利的公式期末的回收额/期初的投资=Er(E就是自然数，r就是期限)进行变换得到r=ln(P)-ln(P0)当考虑多个时期的资产收益时，假定在第t个时期内资产的对数收益率为rt-ln(Pt)-ln(Pt-1)，则从第1期到第T期的累积收益率为：rT=ln(PT)-ln(Po)=ln(PT)-ln(PT-1)+ln(PT-1)-ln(PT-2)+…+ln(P1)-ln(PO)=rT+rT-1+…+r1=即资产多个时期的对数收益率等于其各时期对数收益率之和。
1.6.2 风险的量化原理在资产组合里边随着资产的种类的增加，他们之间的相关性只要不是1，那么收益率在取加权平均和之后它的波动性是小于任何一个单一的种类的。
用标准差或者用方差度量的波动性就小于他们每一项资产风险的加权和。
这样通过多样化和分散性就可以有效地降低资产组合的波动性或者风险。
1.6.3 风险敏感性分析的泰勒展式通过泰勒展式可以近似函数值在给定点附近的变化程度。
泰勒展式的近似效果的两个影响因素：泰勒展式中展开的阶数越高，离给定点的距离越近，它近似效果越好。
泰勒展式不仅可以得到单一资产的近似值，还可以得到资产组合一个风险因素变化时近似值。
当利率的变化率比较小的时候，泰勒展式近似的效果比较好。
随着利率的变化幅度的增加近似的精度下降就要考虑高阶的导数。
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2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料
风险管理
第一章 风险管理基础
知识点：收益的计量
● 定义：
主要有绝对有益和百分比收益
● 详细描述：
1.绝对收益
是对投资成果的直接衡量，反映投资行为得到的增值部分的绝对量。
绝对收益=期末资产总价值-期初投入资金总额
2.百分比收益率
当期资产总价值的变化及其现金收益占期初投资额的百分比。
R=（P1-P0+D）/P0.
P0为期初的投资额，P1为期末资产价值，D为资产持有期间的现金收益例题：
1.某交易部门持有三种资产，占总资产的比例分别为20%、40%、40%，三种
资产对应的百分比收益率分别为8%、10%、12%，则该部门总的资产百分比收益率是（）。
A.10%
B.10.4%
C.9.5%
D.3.5%
正确答案：B
解析：20%*8%+40%*10%+40%*12%=10.4%
2.一位投资者将500万元人民币投资1年期国债，国债的利率为5%，市场利率
为10%，1年到期后，其投资的绝对收益是（）万元人民币。
A.550
B.500
C.25
正确答案：C
解析：绝对收益为净值的增长量：500万元×(10%-5%)=25万元
3.1年期理财产品X的百分比收益率为5%，6个月期理财产品Y的百分比收益率为2.46%，3个月期理财产品Z的百分比收益率为1.23%，下列根据3种理财产品年化收益率的高低排序，正确的是（）。
A.X,Z,Y
B.Z,X,Y
C.Y,X,Z
D.Z,Y,X
正确答案：B
解析：假设期初投资100元，Y的百分比收益率为2.46%，半年后为102.46元，再将这102.46元拿去投资半年，则一年末得到102.46*1.0246=104.98，其投资的年化收益率为4.98%，小于X的年化收益率。
同理，Z的百分比收益率为1.23%，则其年化收益率为[(100*1.0123*1.0123*1.0123*1.0123)-
100]/100=5.01%，大于X的年化收益率。
所以排序应为Z,X,Y.
4.假设交易部门持有两种资产，头寸分别为1000万元和2000万元，对应的年资产百分比收益率分别为6%和10%，投资期为1年，则该部门总的资产百分比收益率为（）。
A.9.13%
B.8.67%
C.8%
D.8.5%
正确答案：B
解析：这两种资产的权重分别为
：1000/（1000+2000）=1/3,2000/（1000+2000）=2/3该部门总的资产百分比收益率为1/3*6%+2/3*10%=8.67%
5.第一笔1000万贷款，3年后收回1500万，第二笔2000万贷款，5年后收回3600万，那么哪笔贷款的年利率高？（）
A.第一笔
B.第二笔
D.无法确定
正确答案：A
解析：第一笔贷款年收益率为：（1500-1000）/3000=16.7%，第二笔为（3600-2000）/10000=16%
6.以下关于收益的计量，说法错误的是（）。
A.绝对收益是对投资成果的直接衡量，反映投资行为得到的增值部分的绝对量
B.百分比收益率和对数收益率是绝对收益计量方法
C.百分比收益率是对期初投资额的一个单位化调整，即一个单位货币在给定投资周期的收益率
D.百分比收益率只考虑了期初的投资额，没有考虑不同投资期限的影响
正确答案：B
解析：
百分比收益率：当期资产总价值的变化及其现金收益占期初投资额的百分比。
R=（P1-P0+D）/P0.
P0为期初的投资额，P1为期末资产价值，D为资产持有期间的现金收益）7.投资者A期初以每股30元的价格购买股票100股，半年后每股收到0．4元现金红利，同时卖出股票的价格是32元，则在此半年期间，投资者A在该股票上的百分比收益率为（）。
A.2%
B.3%
C.5%
D.8%
正确答案：D
解析：百分比收益率R-
(32×100—30×100+0．4×100)÷(30×100)×100％－8％。
8.下列关于收益计量的说法，正确的是（）。
A.相对收益是对投资成果的直接衡量，反映投资行为得到的增值部分的绝对量
B.资产多个时期的对数收益率等于其各时期对数收益率之和
C.资产多个时期的百分比收益率等于其各时期百分比收益率之和
D.百分比收益率衡量了绝对收益
正确答案：B
解析：A项中应为绝对收益。
C项中多个时期的百分比收益率也应按照期初和期末的价格来计算。
D项中百分比收益率衡量的是相对收益。
9.假设一位投资者将1万元存人银行，1年到期后得到本息支付共计ll000元，投资的绝对收益是（）。
A.1000元
B.100元
C.9．9%
D.10%
正确答案：A
解析：绝对收益=期末的资产价值总额-期初投入的资金总额=ll000-
10000=1000元
10.一位投资者将500万元人民币投资一年期国债，国债的利率为5%，市场利率为10%，一年到期后，其投资的绝对收益是（）万元人民币。
A.550
B.500
C.25
D.50
正确答案：C
解析：绝对收益是500（1+5％）-500＝500*5％＝25元。