中小企业财务预警实证研究——来自上市公司的经验证据
我国中小企业上市公司财务风险影响因素实证分析———论中小企业财务风险预警模型的构建
我国中小企业上市公司财务风险影响因素实证分析———论中小企业财务风险预警模型的构建肖伟炎贵州大学管理学院【摘要】本文在通过评述国内外对财务危机预警研究成果的基础上，结合中国市场中小企业的实际情况，从Ａ股市场各个行业中选取符合要求的７７个样本，从企业的偿债能力、营运能力、获利能力、发展能力以及现金流量等五个方面选取相关财务指标建立模型，通过因子分析法选出６个公因子，通过非参数检验讨论不同情境下，财务指标是否存在差异，讨论多元Ｌｏｇｉｓｔｉｃ模型与不同情境的关系，并细分了财务指标的构成，建立财务风险预警模型。
同时提出以定量与定性相结合的方法建立公司财务风险预警预案机制来保证公司财务风险预警成为一个系统的财务管理方法。
公司财务风险预警模型是具有公司个性化特点的一个重要组成部分，整体体系需要有一个综合预防方法。
【关键词】中小企业财务风险因子分析多项ｌｏｇｉｓｔｉｃ一、实证分析及模型构建１．自变量设定。
根据现代财务管理理论，这些指标应当能够反映企业的偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力、现金流量情况等。
选取指标是同时要考虑到重要性以及成本效益原则。
本文在借鉴前人研究成果的基础上，从上述五个方面选取了２０个自变量进行分析，即：流动比率（Ｘ１），速动比率（Ｘ２），现金比率（Ｘ３），营运资金比率（Ｘ４），资产负债率（Ｘ５），股东权益比率（Ｘ６），利息保障倍数（Ｘ７），总资产周转率（Ｘ８），固定资产周转率（Ｘ９），应收账款周转率（Ｘ１０），存货周转率（Ｘ１１），资产净利率（Ｘ１２），销售净利率（Ｘ１３），留存收益总资产比率（Ｘ１４），总资产息税前利润率（Ｘ１５），主营业务收入增长率（Ｘ１６），总资产增长率（Ｘ１７），现金债务总额比（Ｘ１８），全部资产现金回收率，总资产（Ｘ１９），现金营运指数（Ｘ２０）２．样本选取。
共选取了我国中小企业上市公司７７家，数据报告取自国泰安数据库官方网站，为了研究的方便，本文将制造业作为基准行业，即行业４，房地产、综合定义为行业１，ＩＴ、电力、化工、纺织、服务定义为行业２，其他类别定义为行业３，通过４个行业的分析，分析与基准行业４制造业的差异。
上市公司财务管理预警的实证分析研究
封面作者：ZHANGJIAN仅供个人学习，勿做商业用途上市公司财务预警的实证分析摘要：随着市场竞争的日益激烈，财务失败将直接影响企业的生存和发展，因此，完善财务预警系统，需要加大宣传贯彻《会计法》和制订会计准则的力度，建立新的评价指标衡量上市公司业绩，改进财务预警方法，在财务危机到来之前向企业管理当局发出信号，可使其及时改善生产经营，以延长企业生命。
关键词：财务失败；财务预警；实证分析中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：1003－7217（2001）06－0083－051994年7月1日起正式实施的《公司法》规定：公司最近三年连续亏损，由国务院证券管理部门决定暂停其股票上市，亏损情形在限期内未能清除，由国务院证券管理部门决定终止其股票上市。
中国证券监督管理委员会于1998年3月16日颁布了《关于上市公司状况异常期间的股票特别处理方式的通知》，要求证券交易所应对“状况异常”的上市公司实行股票的特别处理（special treatment，简称ST）。
目前，沪深两市共出现近50家特别处理公司。
签此，上市公司的管理当局迫切需要建立一个能预先发出危机警报的财务分析系统，以帮助避开或化解可能出现的财务危机。
一、主要财务预警模型简述财务失败是指企业因财务运作不善而导致财务危机潜发的一系列动态结果。
财务预警是以企业的财务报表、经营计划及其他相关会计资料为依据，利用财会、统计、金融、企业管理、市场营销理论，采用比率分析、比较分析、因素分析及多种统计方法，对企业的经营活动、财务活动等进行分析预测，以发现企业在经营管理活动中潜在的经营风险和财务风险，并在危机发生之前向企业经营者发出警告，督促企业管理当局采取有效措施，避免潜在的风险演变成损失，起到未雨绸缎的作用。
企业存在的目的和价值就是以其所掌握的经济资源去创造最大的财富，实现资产的不断增值。
建立财务预警系统要求企业千方百计改善经营策略，提高管理质量，减少或避免财务失败的出现。
中小板上市公司财务预警与实证分析
们的研究表 明，在财务危机发生前两年 ，盈利增长指数 、 流动 比 、负债 比率、总资产周 转率等 ６ 指标 的时效 率 个 性较强。模型均能在财务危机 发生前作 出较为 准确 的判
业时采用 的就是这种观点 ，目前 ，我国 ｓ． 司的认定标 Ｉ 公 准为 ：上市公司如发生 财务状 况异常或发生其 他异常 状 况， 导致投资者对 该公 司前景 难 以判定 ，可 能发生损 害 投资者利益的情形时，交易所将对该上市公司实行特别 处理。其 中 ，“ 财务状况异常”指 的是最近两年连续 亏损 或最近一年的每股净资产 低于每股 面值 ， 同时 出现上 或 述两种情况 ：“ 其他状况 异常”指 的是 因 自 然灾 害、重大 事故导致公司生产经营活动基本终止或公司面临赔偿金额
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第 ２６ 第 １ 期 ２Ｏ ２ ５ 卷 ２ Ｏ 年１月
工业技 术经 济
Ｖ．，ｏ２ 总５ ． ｏ．Ｎ１ １ 第 ２
１８ ５ 期
中小板上市公 司财务预警与实证分析
才 元 粟 聪 何 平
（ 吉林大学，长春
１ ０５ ３ ２） ０
［ 要］ 本文以我国深沪两地上市公司Ａ股为研究对象，采用定性分析和定量分析相结合的方 摘
１ 引 言
机 （ ｉ ｎｉ ｒ ｉ Ｆｎ ｃ ｌ ｉｓ ａ ａ Ｃ ｓ ）是企业 遭受 财务 风 险的结 果 ，是 财 务 风险的一种极端 表现 ，财务危机 企业要么连 年亏损要 么经 营不 畅，面临着较大 的财务风险。 就国内实证研究 而言 ，由 于数据收集 上的原 因，我 国学者陈晓、陈治鸿 （０ｏ ２０）认为上市公司中被宣布特 别处 理 的 公 司 （ Ｉ 司 ）为 财 务 危 机 企 业 ，陈 静 ｓ． 公 （９９、张玲 （ Ｏ） ￣ ） ９ ２ Ｏ、张鸣、张艳 （０１、吴世农与 卢 Ｏ ２０） 贤义 （ ０）等人也认 同这 种观点 。本 文在选择 样本 企 ２ １ ０
资产专用性与资本结构——来自中小企业板制造业上市公司的经验证据
用性投资 ， 来获得超过平均 利润的超 额利 润。 专用性资产 的投资能生产 出用其他资产无法得到 的， 在某些方 面具有显著 区别于其他 产品特征 的特殊产品 ， 有利 于企业 降低产 品成本 ， 改善产品质量和提供差异化 的产 品或服务 。 目前企业 资产 的专用性投资 已经成为 企业普遍特征之一 ， 因此把资产专用性纳入到企业融资决 策分析框架有着现实的意义 。
一
、
文 献综 述
（一 ） 国外文献 Ｗｉｉ ｓｎ １８ ） ｌａ ｏ （ ９ ８提出 ， ｌｍ 分析经济组织的交易成本经济学 ， 以交 易成本 的节约来研究企业与其各缔约方 （ 劳动 、
中间产 品、 消费者等 ） 之间的关系 ， 其同样 的思路和方法也可以被应用于公 司融资。 交易成本经济学的资本结构理论 ， 为在企业融资 认 活动中， 企业和投资者之间是一种交易关系， 负债和股权提供了不同的治理框架 ， 公司的融资决策在很大程度上取决于资产 的特性。 关 于企业的融资决策与资产专用性之 间的关 系 ，许多经济学家 都从 不同 的角度进行 了实证 研究。ｈｅ ｅ ａｄＶｓｎ １９ ）拓宽了 Ｓ ｌｆｒｎ ｉ ｙ（９ ２ ｉ ｈ
公 司融资模型 ， 即当存在风险和资产专用性时 ， 资本结构是最小化投资者治理成本的资本结构 ， 最优 且资产专用性 与公 司资本结构负
相关 。ｕｈｎ和Ｍ Ｃ ｒ １９ ） Ｃ ｓｉ ｇ ｃ ａｙ（９ ６通过公司资产的清算价值和清算前价值的比例分布构建了一个资产专用性指数， ｔ 且该指数越高 ， 资产专 用性越低 ， 结果发现该指数与财务杠杆系数正相关 。 ｎ ｉｓｓｈ ｌｎｏ ｉｋｅ（０ １根据０Ｗｉｉ ｏ （９ ８ 的研究结论 ， Ｊ Ｖｌ ｕｏ 和ＡａｓｎＭ ｎ ｌ ２ ０ ） ｏ ａ ｒ ． ｌａ ｎ １ ８ ） ｌ ｍｓ 将公 司
我国中小板上市公司财务危机预警实证研究的开题报告
我国中小板上市公司财务危机预警实证研究的开题报告题目：我国中小板上市公司财务危机预警实证研究一、选题背景与意义中小板上市公司是中国资本市场的全面合理化的一个重要组成部分。
作为中小企业的重要融资渠道，中小板市场在引导民间投资、促进中小企业发展、推进资本市场全面建设方面发挥了重要作用。
然而在市场经济和资本市场波动的背景下，中小板市场的公司也面临着较大的财务风险。
因此，对于如何有效预警中小板上市公司的财务危机，具有重要的理论和实践意义，本研究旨在通过实证研究，提出有效的预警模型和对策，为中小板上市公司的财务风险控制提供参考，有助于推动中小板市场的健康有序发展。
二、研究内容和目标本研究以我国中小板上市公司为研究对象，通过收集、整理和分析相关数据，对中小板上市公司的财务危机进行实证研究。
主要研究内容包括：1. 中小板上市公司财务危机的判定标准和方法；2. 影响中小板上市公司财务风险的因素分析；3. 建立中小板上市公司财务危机预警模型及其有效性验证；4. 针对研究结果提出中小板上市公司财务危机应急预案和风险控制对策。
本研究的目标在于：1. 准确分析中小板上市公司面临的财务风险，并提出切实可行的预警措施；2. 建立适合中小板上市公司的财务危机预警模型，并进行有效性验证；3. 提出针对中小板上市公司财务风险应急预案和风险控制对策，促进市场健康有序发展。
三、研究方法和步骤本研究主要采用文献调研、大量数据收集和统计分析等方法。
具体步骤如下：1. 进行文献调研，梳理相关理论和实证研究，为本研究建立理论基础；2. 收集中小板上市公司的财务数据，分析其财务状况，建立中小板上市公司财务危机预警模型；3. 通过数据分析和模型建立，判断公司是否存在财务危机，提出针对不同情况的应急预案和风险控制对策；4. 对研究结果进行统计分析，对预测结果进行有效性验证。
四、预期成果和研究价值本研究的预期成果包括：1. 中小板上市公司财务危机的有效预警模型；2. 针对不同情况中小板上市公司财务风险应急预案和风险控制对策；3. 研究报告。
《2024年商誉减值披露、内部控制与市场反应——来自我国上市公司的经验证据》范文
《商誉减值披露、内部控制与市场反应——来自我国上市公司的经验证据》篇一一、引言在当前的资本市场环境下，商誉已经成为上市公司资产的重要组成部分。
然而，商誉减值问题的处理不仅关系到企业的财务健康，还对投资者的决策和市场的稳定有着重要影响。
本文旨在探究我国上市公司商誉减值的披露情况、内部控制机制以及其引发的市场反应，以期为规范商誉减值处理、提高信息披露质量和保护投资者利益提供经验证据。
二、文献综述与背景介绍近年来，随着企业并购重组活动的频繁进行，商誉逐渐成为上市公司资产的重要组成部分。
商誉减值问题也因此成为资本市场关注的焦点。
商誉减值的处理和披露不仅影响企业的财务报表，还对投资者的决策和市场信心产生直接影响。
然而，我国在商誉减值处理和披露方面尚存在诸多问题，如信息披露不透明、内部控制机制不健全等。
三、研究方法与数据来源本研究采用定性与定量研究相结合的方法，通过收集我国上市公司的商誉减值数据和相关内部控制信息，进行实证分析。
数据来源主要包括各大证券交易所的公开信息、财务报告以及相关研究机构的数据库。
四、商誉减值披露的现状分析1. 披露内容与方式：我国上市公司在商誉减值披露上，多采用附注形式进行详细说明，包括商誉减值的触发因素、计算方法及对财务状况的影响等。
然而，仍存在部分企业信息披露不充分、不透明的问题。
2. 披露及时性：商誉减值信息的及时披露对于保护投资者利益和维护市场稳定具有重要意义。
然而，现实中部分企业存在延迟披露的现象，这可能与企业内部控制机制不健全、信息传递不畅等因素有关。
五、内部控制机制对商誉减值的影响1. 内部控制的构成与作用：企业的内部控制机制包括治理结构、内部审计等多个方面，对于商誉减值的处理和披露具有重要影响。
健全的内部控制机制能够确保商誉减值处理的规范性和信息披露的准确性。
2. 内部控制对商誉减值处理的指导作用：良好的内部控制机制能够指导企业正确处理商誉减值问题，确保其处理的合理性和合规性。
中小企业财务预警的研究
方 面 ，大多数 中小企 业投入资金 的构成是 流动资金大于 固
பைடு நூலகம்
发 出预警信号 ，为管理 者防范和化解生存危 机提 供宝贵参考
依据 。考虑到我 国中小企业的独有特性 ， 我们认 为我国中小企 业在设置财务预警 系统 时， 应该 着重考虑如下几方面 ：
１ ． 财务预警模式宜简不宜繁。 我认为 中小企业应该选择预
（ 作者单位 ： 浙江博创机械有限公 司）
９１
４财务 预警应关注相对流动性 程度指标预警 。 ． 中小企业经 营失败 的另一个突 出表现是 资金 短缺 ， 偿债 能力降低 ， 导致不 能清偿到期债务。首先不能清偿所 指的是到期债务 ， 已经到期
险或财务危机 的真实现状 ，预警指标体系 的建立 和完 善是现 代预警信息系统的关键核心之一 。不 同类型的企业 ， 其财务预 警指标也不同。对于投资类企业 ， 重点应关 注资产保值增值能 力和盈 利能力 ， 可主要选 择总资产报 酬率 、 资本 收益类 、 资产 保值增率等指标 ；对于贸易类企业 应重点关注企业 的营运 能 力， 或选择应 收账款周转 率等指标 ； 于生产类 企业 ， 对 重点 应
定资本 ， 在企业创办或发展初期 ， 投资者更多关 心的是流动资 金尤其是货 币资金 的运 用和控制 ，而不像 固定 资产规模较大 的大企业那样 ， 重点关注的是固定资产 的回收 。这两方面原因
决定 中小企业财务预警应特 别关注相对流动性程度 ，即短期 偿债能力指标 预警 。
警指标较少 、 计算方法简单 的预警模式 。首先 ， 行企业财务 进
预警最重要 的就是确认 影响企业营运 的核心 问题 。因此 中小
５财务 预警应充分利用利润表预警 。 ． 中小企业经营失败的 突 出表现之一是企业 的盈利 能力的下降和经 营亏损 ，利润表 的数据也是投资者最关心 的财务 数据 ，是投资者决定关 停企 业 的首要 考虑 因素 ； 另一 方面 ， 中小企业 因其 “ 生弱小 ”极 天 ， 易受到复杂多变 的因素 的影 响 ， 在财务数据 中 ， 最能灵敏 的反 映出这些 变化 的就是利润表 。因此 ， 在中小企业财务预警中应
对我国上市公司的财务危机预警能力的实证分析
对我国上市公司的财务危机预警能力的实证分析随着改革开放的不断深入，激烈的市场竞争机制使得中国的企业同样需要面对“优胜劣汰，适者生存”的自然法则。
虽然，企业的财务信息建立在“持续经营”的会计假设之上，但是，企业的消亡却是避无可避。
美国壳牌石油公司研究：美国《财富》世界500强企业评价寿命为40-50岁。
其中，美国世界500强企业的平均寿命为40-42岁，1000强的平均寿命只有30岁。
英国工商部调查，将近50%的英国企业的寿命不超过3年。
另外，在北京中关村注册的6000家企业，寿命超过8年的不到3%，平均寿命仅为3.9年。
更令人震惊的事，2011年01月11日举行的“中国企业金融高峰论坛”上指出，中国的中小企业平均寿命不足三年！企业同样生活在一个复杂多变的环境中，激烈的市场竞争和难测的市场经济环境随时会让企业感受到消亡的威胁。
即使是今天还站在行业的龙头位置，明天也很可能被市场无情的抛弃。
企业的破产危机不是企业内部缺乏管理，而是在于很多企业不能对危机风险保持高度的警惕。
作为企业资金运动的中枢——财务系统，如何在日常的资金活动中，发现企业潜在的问题，对可能产生的财务危机做好预警工作，避免财务危机爆发给企业日后带来巨大的损失，是一个值得探讨的问题。
经营者能够在财务危机出现的萌芽阶段采取有效措施改善企业经营，预防失败；投资者在发现企业的财务危机后及时处理现有投资，避免更大损失；银行等金融机构可以利用这种预测，作出贷款决策并进行贷款控制；相关企业可以在这种信号的帮助下作出信用决策并对应收账款进行有效管理；注册会计师也可利用这种预警信息确定其审计程序，判断该企业的前景。
因此，构建一个有效适用的财务预警系统，对财务运营做出预测预报，无论从哪个立场分析都是十分必要的。
以下研究主要依据爱德华?阿尔曼1968年提出的“z计分模型”，是能够使用多个变量组成的鉴别函数来预测企业财务失败的模型。
该方法主要适用于上市公司，首先从上市公司所发布的财务报表中选取计算所需要的数据，得出一组反映资产规模、获利能力、变现能力、财务结构、运营能力等方面的财务指标。
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现金 流 量 能 力 指标
Ｘ ５ 盈利能力指标
Ｘ ６ ｘ ７
净资产收益率
资 产收 益 率 净 利 率
Ｘ ８
Ｘ ９ Ｘ１ ０
营业利润率
现金 流 动 负 债 比 销 售 现 金 比率
修回 日期 ：０ ９一ｌ — ８ ２０ １ ２
基金项 目： 湖南省教育厅基金项 目“ 我国中小企业财务预警实证研究 ” 项 目编号 ：８ ４ ７ （ ０ｃ０ ）
作者简介 ： 袁康来 （９ ５ ， ， １６ 一） 男 湖南华容人 ， 湖南农业 大学商学院教授， 研究方 向为财务管理 。
科 学决策 ２ １ 第 ２期 ０ Ｏ年
立 了中小板上 市公 司财务预 警模 型— — 主成 分模 型 ， 并通 过 选择 的 样本 指 标 ， 步 确 定 了企 业财 务状 况 初
评 价 区域 ， 对模 型 的有效性 进行 了检验 。结 果证 明所建 立的模 型对 中小板上 市公 司具有预 警作 用。 并 关键 词 ： 中小板 上 市公 司； 警指标 ； 预 财务预 警 ； 因子分析 中图分类 号 ： ７ ５ 文献标 识码 ： Ａ 文章编 号 ：０ ２— ７ ３ ２ １ ）２一 ｏ９— ６ １ｏ ９５ （００ Ｏ ｏ２ ０
关于企业财务预警， 学者们提出的各 种数据模 型
反映企业 资产 营运能力的指标： 资产 的营运 能力反映企业资产的利用状 况， 它与企业 的财务 状况 密 切相 关。选取 的指标 为 ： 资产 周转 率 总 ｘ ３应 收账 款周转率 ｘ ４ 存 货周 转率 Ｘ ５ｍ 。 ｌ、 Ｉ、 １ ［］
企业管理 中小企业财务预警实证研 究
中小 企 业 财务预 警 实证 研 究
— —
来 自上 市公 司的经 验证 据
袁 康 来
（ 南农 业 大学 商学院 ， 南 长 沙 ４ ０ ２ ） 湖 湖 １ １ ８
摘
要： 文章采用了统计方法中的因子分析法， 通过对我 国中小板上 市公 司财务失败状况的实证研究， 建
子分析方法是从一组因变量中预测一个对应 的应变量的另一种统计方法。因子分析模型为非线性 回归
模型。另外 ， 因子分析模型可以解决判别分析中自 变量数据非正态的问题。综观了大量的相关文献不难 方法来解释财务比率变化对企业财务预警的影响。
收稿 日期 ：０９—１ ２ｏ ０—２ ７
一
、
文 献 回顾
关于财务预警的定量研究 ， 中外学者从不同的角度 ， 采用不同的方法进行 了研究。威廉 ・ 比弗 （ ｌ ｗｉ — ｌ ｍ Ｂａｅ） ｉ ｅｖｒ提出的单变量预警模型… ； 国纽约大学 的教授爱德华 ・ ａ 美 阿尔曼提 出的多变量预测模型＿ ； ２ 后来 ，ｈ ｏ 第一个将逻辑回归方法引人财务危机预警领域 ；ａ Ｏ ｌｎ ｓ Ｔｍ将人工神经网络模型引入到财务预 警研究 。在国内， Ｊ 财务预警的研究越来越受到学者的重视。顾晓安认为（００ 长期财务预警模型由获 ２０ ） 利能力、 偿债能力 、 经济效率和发展潜力四个模块构成 ； 杨淑娥 ， 徐伟刚认为（０ ３ 通过主成分法分析， ２０ ） Ｙ分数模型在预测上市公司财务是否呈现危机方面具备 了较强的可信度 ； 吴曙霞认为（０５ 尽管学术 ２０ ） 界对财务预警模型进行了持续性的研究 ， 但迄今为止人们尚无法准确确定预警模型应包括的财务变量 ， 因此 ， 在选择预测变量时 ， 人们只能以判别率的高低作为标警模准 ； 于莹认为（０ ６ 建立 中小企业板上 ２０ ） 市公司财务预警系统的可能性要有三点 ： 要有成熟理论研究思路和数学模型 、 提高对国内实务界对建立 中小企业板上市公司财务预警系统的认识和加大政府监建立我国中小企业板上市公司财务预警系统 ； 吕峻认为（０６ 财务 困境预测研究经过几十年的发展 ， ２０ ） 在变量类型和统计方法方面取得 了很大的进步。 但是， 预测变量的基础仍然是财务比率 ， 而有效的财务 比率赖以存在的基础是会计信息的质量 。 Ｊ 他们的研究表 明， 在财务危机发生前两年 ， 盈利增长指数 、 流动 比率、 负债 比率 、 总资产周转率等 ６个 指标的时效性较强 。模型均能在财务危机发生前作 出较为准确 的判断 ， 因子分析模型的误判率最低。因
（ ） 型样本 的选取 一 模
名称
截止 ２ ０ ０ ８年底 ， 国 中小板 上市 公 司共 有 我 ２３ ７ 家。本文有针对性地选取了中小板企业 中 ８ ０ 家上市公司作为样本。根据这些公司在近三年来
偿 债 能力 指 标
ｘ ３
Ｘ ４
资产负债率
产 权 比率
的年度财务报表 中的财务数据将它们分为两类 ： 失败企业和健康企业。失败企业的选取标准是 比 较近三年来的年度财务报表 中净资产收益率逐年 降低且低于当期银行利率的企业。健康企业为同
借鉴前人 的研究成果 ， 根据我国 中小板上市
公司的特点， 本文初步确定了 ｌ 个指标 ： ５
现在还不能说明财务失败企业与健康企业在 上述 １ 个指标上存在着重大差异 ， ５ 还要通过检验
Ｘ１ ｌ Ｘｌ ２ Ｘ１ ３
现金负债总额 比 全部资产现金 回收率 总资产周转率 应收账款周转率 存货周转 率
资本 ， 本文中选用 了企业总资产标准 。其 中，０ ２ 对
企业为建模样本 ， ２ ０对企业为检验样本。
（ ） 型 自变量 的选取 二 模
营运能力 指标
Ｘ１ ４ Ｘ５ １
如表 １ 所示 ：
表 ｌ 指 标 名 称
指标 编码
Ｘ １ Ｘ ２ 流 动 比率 速 动 比率
并不是万能的 ， 不论单 变量预警模型还是多变量
预警模型都存在一定的不足 ， 不能用于所有企业。
笔者就我国 中小板上市公 司的财务 比率 ， 对企业
进 行财务 预警研究 。
二、 中小型上市公司财务预警模型的建立