现值、终值表与正态分布曲线的面积
人民大2024王化成《财务管理学(第10版)》课件第2章
证券组合的报酬
2.2.3证券组合风险与报酬
证券组合的期望报酬是指组合中单项证券期望报酬的 加权平均值，权重为整个组合中投入各项证券的资金 占总投资额的比重。
2.2.3证券组合风险与报酬
证券组合的风险
与投资组合的报酬不同，投资组合的风险σp通常并非组合内部单项资产标准差的加权平均数。
图2-13 完全负相关股票（ρ＝-1.0）及组合WM的报酬率分布情况
2.1.5计算问题
折现率的计算
一般来说，求折现率可以分为两步：第一步求出换算系数， 第二步根据换算系数和有关系数表求折现率。
2.1.5计算问题
计息期短于一年的时间价值的计算
2.1.5计算问题
终值和现值通常是按年来计算的，但在有些时候也会遇到计息期短于一年的情况。例如， 债券利息一般每半年支付一次，股利有时每季度支付一次，这就出现了以半年、1个季度、 1个月甚至以天为期间的计息期。与计息期对应的一个概念是复利计息频数，即利息在一 年中累计复利多少次。
将各种可能结果与其所对应的发生概率相乘，并将乘积相城到各种结果的加权平 均数。此处权重系数为各种结果发生的的数平均数则为期望报酬率 ( expected rate of return ) R。
表２-５ 期望报酬率的计算
2.2.2单项资产风险与报酬
图2-8 西京公司及东方公司报酬率的概率分布图
图2-9 西京公司及东方公司报酬率的连续概率分布图
图２-１ 现金流量时间线
复利终值和复利现值
2.1.3复利终值和现值
利息有单利和复利两种计算方法。单利是指一定期间内只根据本金计算利息，当 期产生的利息在下一期不作为本金，不重复计算利息。
复利则是不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”。 复利的概念充分体现了资金时间价值的含义，因为资金可以再投资，而且理性的 投资者总是尽可能快地将资金投入合适的方向，以赚取报酬。
财务管理系数表、年金现值、终值、复利现值、终值
计算公式：复利终值系数=i 1+，S=P i 1+P —现值或初始值；i —报酬率或利率；n —计息期数；S —终值或本利和计算公式：复利终值系数=()n i 1+，S=P ()ni 1+P —现值或初始值 i —报酬率或利率 n —计息期数 S —终值或本利和附表二 复利现值系数表注：计算公式：复利现值系数=()-ni 1+，P=()ni 1S+=S ()-ni 1+P —现值或初始值；i —报酬率或利率；n —计息期数；S —终值或本利和附表二 复利现值系数表 续表注：*<0.0001计算公式：复利现值系数=()-ni 1+，P=()ni 1S+=S ()-ni 1+P —现值或初始值；i —报酬率或利率；n —计息期数；S —终值或本利和计算公式：年金终值系数=()i1i1n-+，S=A()i1i1n-+A—每期等额支付（或收入）的金额；i—报酬率或利率；n—计息期数；S—年金终值或本利和计算公式：年金终值系数=()i1i1n-+，S=A()i1i1n-+A—每期等额支付（或收入）的金额；i—报酬率或利率；n—计息期数；S—年金终值或本利和附表四年金现值系数表注：计算公式：年金现值系数=()ii11n-+-，P=A()ii11n-+-A—每期等额支付（或收入）的金额；i—报酬率或利率；n—计息期数；P—年金现值或本利和附表四年金现值系数表续表注：计算公式：年金现值系数=()ii11n-+-，P=A()ii11n-+-A—每期等额支付（或收入）的金额；i—报酬率或利率；n—计息期数；P—年金现值或本利和计算公式：自然对数值=lnN。
表示以自然数e为底，N的对数值。
如N=5.83，则查纵列5.8横列3对应的数值，即ln(5.83)=1.7630。
附表五自然对数表续表注：计算公式：自然对数值=lnN。
表示以自然数e为底，N的对数值。
如N=9.83，则查纵列9.8横列3对应的数值，即ln(9.83)=2.2854。
财务管理计算题答案
财务管理答案1．一项合约中，你可以有两种选择：一是从现在起的6年后收到25000元；二是从现在起的12年后收到50000元。
在年利率为多少时，两种选择对你而言是没有区别的？答案：50000＝25000（1＋i）6,i＝12.24%2．现借入年利率为14％的四年期贷款10000元。
此项贷款在四年内等额还清，偿还时间是每年年末。
⑴在四年内分期还清此项贷款，每年应偿付多少？（结果可以近似到整数）⑵在每一笔等额偿付中，利息额是多少？本金额是多少？（结果可以近似到整数）答案：⑴1000＝A（P／A，i,n）, A＝3432（元）；⑵3. 你的父亲答应你，在接下来的20年内，每隔一年的年末都给你1000元。
每一笔现金流量发生在两年后的年未。
在年利率为10%时，这种不规则现金流模式的现值是多少？答案：⑴i＝(1＋10%)2—1＝21%;⑵P＝1000×(P／A,21%,10)＝4054(元)4．某公司有一台铣床需要在第5年末更新。
估计到那时的残值为２００元，清理费用为３２８.５元，新铣床的买价、运杂费和安装费为２００００元，银行存款利率为７％。
问在这五年内,每年年末存入银行的折旧基金存款应为多少,才能恰好保证第五年末更新铣床之需?答案：第五年末需要的年金终值S＝２００００＋３２８.５－２００＝２０１２８.５元２０１２８.５每年年末存入的折旧基金存款Ａ＝────────（Ａ／S，7%，5）＝３５００元5．某公司欲购置一台设备，设备供应商有三种销售方式：⑴从现在起，每年年初支付20000元，连续支付10年。
⑵从第5年开始，每年年末支付25000，连续支付10年。
⑶一次付清设备款150000元。
假定贴现率为10%，问该公司应如何选择付款方式？答案：⑴P＝2×[（P／A，10%，9）＋1]＝13.518（万元）⑵P＝2.5×[（P／A，10%，14）]—（P／A，10%，4）＝10.492（万元）⑶P＝15（万元）选第二种方式付款。
2014年中级经济师考试金融专业精讲：现值与终值
2014年中级经济师考试金融专业精讲：现值与终值三、现值与终值由于存在利息，使得货币具有时间价值，不同时点的资金其实际价值是不同的。
现值(present value) ，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，俗称“本金”。
终值(future value) ，又称将来值或本利和，是指现在一定量的资金在未来某一时点上的价值。
如果把未来某一时点上一定金额的货币S看作是现在一定金额的本利和，那么现值就是按现行利率计算出的要取得这样金额的本利和在眼下所必须具有的本金数P。
这个逆算出来的本金称“现值”，也称“贴现值”。
现值的计算：(一)系列现金流的现值假如我们有一系列的现金流，第一年末是100，第二年未是200，第三年末是200，第四年末是300，若折现率为8%，这一系列现金流的现值可以通过每笔资金现值的加总得到。
第一年末收入的100元的现值：100/(1+8%)=92.59第二年末收入的200元的现值：200/(1+8%)2=171.47第三年末收入的200元的现值：200/(1+8%)3=158.77第四年末收入的300元的现值：300/(1+8%)4=220.51总现值：643.34所以，一系列的现金流的现值公式：现值变化规律：(1)每年计息次数越多，现值越小(而每年计息次数越多，终值越大)。
(2)随计息间隔的缩短(计息次数的增加)，现值以递减速度减小，最后等于连续复利的现值。
【例·单选题】(2012年真题)某机构投资者计划进行为期2年的投资，预计第2年收回的现金流为121万元，如果按复利每年计息一次，年利利率10%，则第2年收回的现金流现值为()万元。
A.100B.105C.200D.210【答案】A【解析】本题考查现值的计算。
P=F/(1+i)n=121/(1+10%)2=100万元。
(三)单利的终值终值的计算有两种方式：单利和复利。
设现有一笔资金，共计金额为P，存期为n年，年利率为r，如果按单利计算，则n年后的终值FVn为：FVn=P(1+r·n)= P + P·r·n例如，10 000 元资金存期10年，按单利计算，年存款利率4%，10年后的终值为：l0000x(1 +4% xl0) =14000元(四)复利的终值设现有一笔资金，共计金额为P，存期为n年，年利率为r，如果每年计息一次，则n 年后的终值FVn为：FVn =P(1+r)n(1+r)n称为复利终值系数。
2023年证券从业《证券投资顾问业务》考试历年真题及答案汇总
2023年证券从业《证券投资顾问业务》考试历年真题及答案汇总1.我国目前上市公司分红派息的主要形式有（）。
Ⅰ．现金股利Ⅱ．股票股利Ⅲ．配股Ⅳ．权证A. Ⅰ、ⅡB. Ⅰ、ⅣC. Ⅱ、ⅢD. Ⅲ、Ⅳ【答案】: A【解析】:分红派息的形式主要有现金股利和股票股利两种。
上市公司分红派息须在每年决算并经审计之后，由董事会根据公司盈利水平和股息政策确定分红派息方案，提交股东大会审议。
随后，董事会根据审议结果向社会公告分红派息方案，并规定股权登记日。
2.下列关于VaR的描述正确的是（）。
Ⅰ．风险价值是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素的变化可能对资产价值造成的最大损失Ⅱ．风险价值是以概率百分比表示的价值Ⅲ．如果模型的使用者是经营者自身，则时间间隔取决于其资产组合的特性Ⅳ．风险价值并非是指实际发生的最大损失A. Ⅰ、Ⅱ、ⅢB. Ⅱ、Ⅲ、ⅣC. Ⅰ、Ⅲ、ⅣD. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】: C【解析】:Ⅱ项，风险价值是以绝对值表示的价值。
3.资产负债表的左方列示的是（）。
A. 负债各项目B. 资产各项目C. 税款各项目D. 所有者权益各项目【答案】: B【解析】:我国资产负债表按账户式反映，即资产负债表分为左方和右方，左方列示资产各项目，右方列示负债和所有者权益各项目。
4.下列关于有效市场理论的表述，正确的有（）。
Ⅰ．如果有效市场理论成立，则应采取积极的投资管理策略，从相关信息中获利Ⅱ．有效市场理论认为，证券在任一时点的价格均对所有相关信息做出了反应，而新信息是不可预测的，因此，股票价格的变化也就不可预测Ⅲ．如果有效市场理论成立，则应采取消极的投资管理策略，积极的投资管理策略只是浪费时间和精力Ⅳ．有效市场理论认为，证券在任一时点的价格均对所有相关信息做出了反应，因此，股票价格的变化也可以预测A. Ⅰ、ⅣB. Ⅱ、ⅢC. Ⅰ、ⅡD. Ⅲ、Ⅳ【答案】: B【解析】:有效市场假设理论认为，证券在任一时点的价格均对所有相关信息作出了反应。
《中级财务管理》必背公式
必背公式——财管第二章财务管理基础一、货币时间价值1.现值与终值站在此时此刻的角度考虑，今天是 10 万元称为现值（用P 表示），将这 10 万元按照市场利率复利到十年后的价值称为终值（用F 表示）。
2.货币时间价值用相对数表示的货币时间价值也称为纯粹利率，没有风险也没有通货膨胀情况下资本市场的平均利润率。
3.复利现值和终值其中：P—现值或初始值；i—计息期利率；F—终值或本利和；n—计息期数4.年金【含义】间隔期相等的系列等额收付款项。
（1）年金现值（3）年偿债基金年偿债基金含义：为使年金终值达到既定金额的年金数额（即已知终值F，求年金A）。
A=F/（F/A，i，n）【注意】①偿债基金和普通年金终值互为逆运算；②偿债基金系数与年金终值系数互为倒数。
（4）年资本回收额年资本回收额含义：在约定年限内等额回收初始投入资本的金额（即已知P，求年金A）。
A=P/（P/A，i，n）【注意】①年资本回收额与普通年金现值互为逆运算；②资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数。
【总结】系数之间的关系复利终值系数×复利现值系数=1年金终值系数×偿债基金系数=1年金现值系数×资本回收系数=1复利终值和年金终值、复利现值和年金现值之间的关系。
年金终值=[复利终值-1/i]=[（F/P，i，n）-1]/i（P/A，i，n）=1-[1-（P/F，i，n）]/i二、利率的计算1.插值法（i2-i）/（i2-i1）=（B2-B）/（B2-B1）解得：i=i1+[（B-B1）/（B2-B1）] ×（i2-i1）2.实际利率i=（1+r/m）m-1其中，i 为实际利率，r 为名义利率，m 为每年复利计息的次数。
3.名义利率与实际利率之间的关系1+名义利率=（1+实际利率）×（1+通货膨胀率）实际利率=1通货膨胀率+名义利率− 1三、风险与收益1.预期收益率预期收益率也称为期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。
中级财务管理必记知识点
中级财务管理必记知识点一、财务管理基础。
1. 货币时间价值。
- 复利终值公式：F = P×(1 + i)^n，其中F为终值，P为本金（现值），i为利率，n为期数。
- 复利现值公式：P = F×(1)/((1 + i)^n)。
- 年金终值：- 普通年金终值公式F = A×((1 + i)^n-1)/(i)，A为年金金额。
- 即付年金终值公式F = A×((1 + i)^n - 1)/(i)×(1 + i)。
- 年金现值：- 普通年金现值公式P = A×frac{1-(1 + i)^-n}{i}。
- 即付年金现值公式P = A×frac{1-(1 + i)^-n}{i}×(1 + i)。
- 永续年金现值公式P=(A)/(i)。
2. 风险与收益。
- 单项资产风险衡量：- 期望值E=∑_i = 1^nX_iP_i，X_i为第i种可能结果的收益，P_i为第i种可能结果发生的概率。
- 方差σ^2=∑_i = 1^n(X_i-E)^2P_i。
- 标准差σ=√(∑_i = 1)^n(X_{i-E)^2P_i}。
- 资本资产定价模型：R = R_f+β×(R_m-R_f)，R为必要收益率，R_f为无风险收益率，β为系统风险系数，R_m为市场组合收益率。
二、预算管理。
1. 预算体系。
- 全面预算体系包括经营预算（销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算、销售及管理费用预算等）、专门决策预算和财务预算（现金预算、预计利润表、预计资产负债表）。
2. 预算编制方法。
- 增量预算法：以基期成本费用水平为基础，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措施，通过调整有关费用项目而编制预算的方法。
- 零基预算法：不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，一切以零为出发点，从实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算。
已知现值求终值的公式excel
在金融和投资领域，现值和终值是两个基本重要的概念。
现值是指未来一笔或几笔现金流的价值，而终值则是指一定时期后现金流的价值。
计算现值和终值可以帮助投资者做出明智的决策，更好地规划资金的运用。
在Excel中，我们可以利用一些简单的公式来求解现值和终值的计算，这些公式能够帮助我们快速准确地得出结果。
接下来，我们将针对现值和终值的计算公式进行详细介绍，并结合实例进行演示。
一、现值的求解公式在Excel中，我们可以使用现值函数（PV）来计算给定投资的现值。
现值函数的一般形式如下：PV(rate, nper, pmt, [fv], [type])其中，rate代表每期利率；nper代表总期数；pmt代表每期支付金额，如果为负值，代表投资金额；fv代表未来值，即终值；type代表支付时点的时间假设，0代表期末支付，1代表期初支付。
举个例子，比如我们想要计算一笔未来收益为1000元，年利率为5，持续10年的投资的现值。
我们可以使用以下的Excel公式：=PV(5, 10, 0, 1000, 0)通过这个公式，我们可以得到该投资在现在的价值为613.91元。
这就是这笔投资的现值。
二、终值的求解公式同样地，在Excel中，我们也可以使用终值函数（FV）来计算给定投资的终值。
终值函数的一般形式如下：FV(rate, nper, pmt, [pv], [type])其中，rate代表每期利率；nper代表总期数；pmt代表每期支付金额，如果为负值，代表投资金额；pv代表现值；type代表支付时点的时间假设，0代表期末支付，1代表期初支付。
举个例子，假设我们现在有一笔投资，现值为500元，年利率为3，持续5年。
我们想要计算这笔投资在未来的价值，我们可以使用以下Excel公式：=FV(3, 5, 0, 500, 0)通过这个公式，我们可以得到这笔投资在未来的价值为579.63元。
这就是这笔投资的终值。
现值和终值是投资领域非常重要的概念，在Excel中我们可以使用PV 和FV函数来方便快捷地计算现值和终值。