外汇期权交易概述
外汇期权交易
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相信命运，让自己成长，慢慢的长大 。2020年12月28日星 期一1时 27分55秒Monday, December 28, 2020
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爱情，亲情，友情，让人无法割舍。20.12.282020年 12月28日星期 一1时27分55秒20.12.28
• 在金融市场中，以外汇汇率为标的资产 的期权合约成为外汇期权合约。与上述 例子相似，价值100万元的房产，类似 外汇期权中的标的汇率；约定房产购买 价格为100万元，在外汇期权中称为执 行价格；为获取购买的权利所付的2万 元，在外汇期权中称为期权费；支付2 万元后拥有的按约定价格购买房产的权
利，在外汇期权中称为看涨期权；购买 的权利能在3个月后行使，在外汇期权 中称为到期日。
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做一枚螺丝钉，那里需要那里上。20. 12.2801 :27:550 1:27De c-2028 -Dec-2 0
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安全放在第一位，防微杜渐。20.12.2820.12.2801:27:5501:27:55December 28, 2020
➢交易数量：固定，如每一合同交易单 位为12500英镑，62500瑞士法郎， 6250000日元。
➢到期月份：固定，通常为3，6，9， 12月。
外汇期权合约要素
➢到期日：指买方有权履约的最后一天，常为 到期月份第三周的最后一个交易日。
➢保证金：卖方交纳，通过清算所存于其保证 金账户内，随市价涨跌在必要时追加。
1982年，美国费城股票交易所 (PHLX)成交了第一笔的外汇期权合 约。从那以后，伴随着金融衍生品交 易的不断成长，期权交易也进入了一 个爆炸性的增长阶段。美国期货业协 会的统计数据表明，1973年期权交 易创始之初，其年成交量还不足1亿 张，2005年已扩大发展为59.38亿张。
如何进行外汇期权的交易
如何进行外汇期权的交易外汇期权交易是一种金融衍生品交易方式，通过购买或出售外汇期权合约来参与市场波动，从而获取利润或保护现有外汇头寸。
这种交易方式可以帮助投资者降低风险和增加收益。
本文将介绍如何进行外汇期权的交易，包括基本概念、交易流程和操作技巧。
一、基本概念1. 外汇期权：外汇期权是一种金融合约，赋予买方在未来特定时间内以约定的价格买入或卖出一定数量的外汇资产的权利，而不是义务。
2. 买方和卖方：外汇期权交易双方分为买方和卖方。
买方购买期权合约，获得权利；卖方出售期权合约，承担义务。
3. 权利金：买方在购买期权时需要支付给卖方的费用称为权利金。
4. 行权价：期权合约约定的外汇资产的买卖价格称为行权价。
二、交易流程1. 开设交易账户：选择一家可信赖的外汇期权交易平台或经纪商，完成账户注册和开设。
2. 选择期权合约：根据投资者的需求和风险承受能力，选择适合的期权合约，包括交易对象、到期时间、行权价等。
3. 下单交易：根据选定的期权合约，输入买卖数量、行权价等相关信息，下达交易指令。
4. 确认交易：经纪商或交易平台会核对交易信息，并要求确认交易指令。
5. 支付权利金：买方在确认交易后需要支付权利金给卖方。
支付方式可以是电汇、信用卡等。
6. 持有期权合约：交易完成后，双方保持合约的权益，等待到期或进行行权操作。
7. 到期或行权：期权到期后，买方可以选择行权，即按照合约规定的行权价买入或卖出外汇资产；卖方在到期日前选择卖方行权，即按照行权价卖出或买入外汇资产。
8. 结算交割：根据行权操作结果，经纪商或交易平台进行结算和交割。
盈利的一方获得利润，亏损的一方损失权利金。
三、操作技巧1. 了解市场信息：及时掌握外汇市场的热点事件、经济指标和政策变化等，对交易决策有重要影响。
2. 确定交易策略：根据市场分析和个人判断，制定适合自己的交易策略和风险控制方法。
3. 谨慎选择合约：根据市场预期和个人风险承受能力，选择合适的外汇期权合约，并合理控制买卖数量。
第八章外汇期权业务
二、期权交易的合约要素
期权合约是期权交易双方确定交易关系的正式 法律文件。它一般包括： 1.买方 2.卖方 3.期权费 4.协定价格 5.通知日 6.到期日等
1.买方：买进期权，付出期权费者。 到期日前买方有三个选择：
行使权利 出售一个期权，冲销原有合约 放弃执行权利，使其逾期作废
权利有限，只是收入的一点期权费；
义务很大，当期权买方执行期权时，必须无条件 按协定价格执行卖出或买进该种商品或金融资产。
2.期权交易双方的的收益风险不对称 在合约有效期内， 期权买方盈利机会无限，亏损有限； 期权卖方亏损风险无限，盈利有限。 3.灵活性大、选择性强、安全性高等。
（二）期权交易的作用（略） 1.期权是一种避险工具 2.期权是一种投资工具
三、期权交易的种类
（一）按期权所赋予的权利划分，分为看涨 期权、看跌期权和双重期权。
➢ 看涨期权（call option）
又称买权，指期权买方拥有一种权利，即有权在合 约有效期内按协定价格买进一定数量的商品或金融 资产。
当人们预测某种商品或金融资产的未来现货市场价 格趋于上涨时，就会购买这种期权。在此种交易中， 市场价格越是上涨，期权买方越有利，所以称为看 涨期权。
第二节 外汇期权概述
一、外汇期权的定义 二、外汇期权合约 三、外汇期权交易的特点 四、外汇期权价格的决定
一、外汇期权的定义
外汇期权（foreign exchange option）， 又称外币期权（foreign currency options）
是一种选择权合约， 其持有人即期权买方享 有在合约期内，按协定汇率向卖方买入或 卖出一定数量外汇的权利；卖方收取期权 费，并有义务应买方的要求卖出或买入该 笔外汇。
溢价（in-the-money） 、損价（out-of-the-money） 和平价（at-the-money）期权
外汇期权交易知识点总结
外汇期权交易知识点总结一、外汇期权的基本概念1. 外汇期权的定义外汇期权是一种金融交易工具，它给予期权持有人在未来某个时间点以特定价格进行货币交易的权利，而不是义务。
外汇期权的形式包括欧式期权和美式期权。
欧式期权是在期权到期日时才能执行，而美式期权可以在到期日之前任何时间执行。
2. 外汇期权的类型外汇期权可以分为认购期权和认沽期权。
认购期权是指买家有权但不义务在未来以特定价格购买货币，而认沽期权是指买家有权但不义务在未来以特定价格出售货币。
3. 外汇期权的交易对象外汇期权的交易对象是货币对，常见的货币对包括欧元/美元、英镑/美元、日元/美元等。
4. 外汇期权的风险管理外汇期权的交易可以用来进行风险管理，期权持有人可以通过购买期权合约来对冲未来汇率波动带来的风险。
二、外汇期权交易的流程1. 期权合约的选择期权持有人在进行外汇期权交易时，首先需要选择适合自己需求的期权合约，包括货币对、期权类型（认购期权或认沽期权）、到期日等。
2. 期权合约的买卖期权持有人可以选择购买或卖出期权合约。
购买期权合约的人称为期权买家，卖出期权合约的人称为期权卖家。
3. 期权合约的执行当期权到期时，持有人可以根据实际需求选择执行期权合约或放弃期权合约。
对于欧式期权，只能在到期日时执行；对于美式期权，持有人可以在到期日之前任意时刻执行。
4. 外汇期权的结算与交割期权合约的结算方式可以是现金结算或实物交割。
现金结算是指根据期权到期时的汇率差额进行结算，而实物交割是指根据期权合约规定的货币交割实际交易货币。
三、外汇期权交易的要点1. 风险管理外汇期权交易是一种高风险的金融交易方式，需要合理的风险管理。
期权持有人可以通过购买期权合约来对冲未来汇率波动带来的风险。
2. 交易策略外汇期权交易需要根据市场行情和自身风险承受能力选择合适的交易策略。
常见的交易策略包括买入认购期权、卖出认沽期权、期权组合策略等。
3. 波动率风险外汇期权的价格与波动率密切相关，投资者需要关注市场波动率的变化，合理选择期权交易时机。
外汇期权交易概述43页PPT
第五节：抛补期权交易策略
1、现货或期货空头和看涨期权多头的组合
空头现货或期货+多头看涨期权 = 多头看跌期权（P186例） 盈利
E
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第二十三页，编辑于星期一：二十三点 三十六分。
第五节：抛补期权交易策略
2、现货或期货空头和看跌期权空头的组合
空头现货或期货+空头看跌期权 = 空头看涨期权（P187例）
盈利
E
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第二十四页，编辑于星期一：二十三点 三十六分。
第五节：抛补期权交易策略
3、现货或期货多头和看跌期权多头的组合
多头现货或期货+多头看跌期权 = 多头看涨期权（P188例） 盈利
E
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第二十五页，编辑于星期一：二十三点 三十六分。
第五节：抛补期权交易策略
4、现货或期货多头和看涨期权空头的组合
第九页，编辑于星期一：二十三点 三十六分。
第二节 外汇期权的种类
6、根据期权的复杂程度和使用范围来分：
（1）、标准期权 （2）、奇异期权 合同条款变更型、路径依赖型、多因素期权
第十页，编辑于星期一：二十三点 三十六分。
第三节 外汇期权的定价基本原理
一、期权的内在价值与时间价值
1、内在价值
指期权持有者立即执行期权所能获得的经济 价值，如果这个经济价值不是正数，那么内在 价值为零。
虚值期权权利金＝时间价值。
第十四页，编辑于星期一：二十三点 三十六分。
第四节 外汇期权买卖双方盈亏分析
1.看涨期权买方盈亏分析图
+
0 期权
价
-
协定价（ E ） 盈亏平衡点
ST（即期汇率）
外汇市场的期权交易
外汇市场的期权交易外汇市场作为世界上最大的金融市场之一，每天的交易量高达数万亿美元。
这庞大的市场为投资者提供了机会，通过外汇市场的期权交易，他们可以利用杠杆效应获得更多的利润。
期权交易是在约定的期限内，以约定的价格购买或出售某种资产的权利。
在外汇市场中，投资者可以选择购买或出售特定的外汇期权合约。
通过期权交易，投资者可以在未来的某个时间点以约定的价格买进或卖出外汇资产。
期权交易有两种基本类型：认购期权和认沽期权。
认购期权授予投资者在未来特定时间以约定价格购买外汇资产的权利，而认沽期权则授予投资者在未来特定时间以约定价格卖出外汇资产的权利。
投资者之所以选择参与外汇市场的期权交易，一方面是因为期权交易具有灵活性和杠杆效应，另一方面是因为期权交易可以帮助投资者进行风险管理和对冲操作。
首先，期权交易具有灵活性。
投资者可以根据自己的预期和策略选择购买或出售期权合约。
他们可以根据市场走势预测未来的价格波动，并根据自己的判断选择购买认购期权或认沽期权。
其次，期权交易具有杠杆效应。
杠杆效应是指投资者可以用较少的资金控制更大的交易头寸。
通过期权交易，投资者可以使用杠杆进行交易，并以较小的投入获得更高的回报。
这种杠杆效应可以增加投资者的利润，但同时也增加了投资的风险。
另外，期权交易可以帮助投资者进行风险管理和对冲操作。
外汇市场的波动性较大，投资者可能面临市场价格波动的风险。
通过购买认沽期权，投资者可以保护自己免受价格下跌的损失。
而购买认购期权则可以保护投资者免受价格上涨的风险。
这种对冲操作可以帮助投资者降低风险并保护他们的投资。
然而，期权交易也存在一定的风险和挑战。
首先，对于初学者来说，期权交易可能比较复杂。
投资者需要了解各种期权交易策略，并能够准确预测市场走势。
其次，期权交易具有较高的杠杆效应，这意味着虽然可以获得高回报，但也面临巨大的亏损风险。
投资者需要小心控制风险，避免过度杠杆交易。
此外，外汇市场的期权交易也受到一些因素的影响。
外汇交易原理与实务第七章 外汇期权交易
2.交易币种少和报价方式特殊
外汇期权交易交易的货币通常是少数几个 国际货币， 例如英镑、瑞士法郎、欧元、日元等，报 价方式大都采取美元报价的方式，即单位 外汇等于多少美元。
3.交易方式有场内交易 和场外交易两种
外汇期权交易方式可以分为以交易所作为交易 场所的场内交易和在银行同业间进行的场外交 易，两者的交易方式有所不同，在交易所内采 用公开竞价的方式进行交易，其交易过程与外 汇期货交易相同；而银行同业间进行的一般采 取电讯设备直接询报价，类似即期外汇交易的 交易方式。
第七章 外汇期权交易
第一节 外汇期权交易的概述 第二节 外汇期权交易的标准术语 第三节 外汇期权的基本交易策略
一、外汇期权交易的概念 外汇期权（foreign
第一节 外汇期权交易的概述
exchange option）又称 货币期权（currency option）,是期权交易的 一种，具体来说就是以外汇作为买卖标的物 的期权交易，是一种选择权契约，其持有人 即期权买方（buyer or holder）享有在契约 期满或之前以特定的价格购买或销售一定数 额的某种外汇资产的权利，而期权卖方 （seller or writer）收取期权费，有义务在 买方要求执行时卖出(或买进)合约规定的特 定数量某种外汇资产。
称为美元卖权，瑞士法郎买权，表明外汇期
权的买方有权从卖方手中销售美元，同时买 入瑞士法郎。
外汇期权的买方和卖方的权利与义务 之间的关系
看涨期权
外汇期 权的买 方
外汇期 权的卖 方
有权利在期权到期 日或之前决定是否 按合约价格买入某 种外汇资产 有义务在期权到期 日或之前应期权买 方要求按合约价格 买入某种外汇资产
外汇交易原理与实务第7章外汇期权交易
第一节 外汇期权交易概述
一、外汇期权交易的概念 期权，也称为选择权，是指具有在约定的期 限内，按照事先约定的协定价格，买入或卖出一 定数量的某种商品、货币或某种金融工具等标的 物的权利。 例如：股票、利率、货币等等金融产品。 期权交易就是把这种权利当作可以买卖的商 品而通过买卖期权合同来实现这样的目的而进行 的交易。 期权合同内容一般包买方、卖方、协定价格、 交易金额和到期日等。期权合同可以变动的是期 权价格，也称为期权费。这一点与期货不同。
发展轨迹：
在20世纪80年代外汇市场开始有了外汇期权 交易。1982年12月美国的费城股票交易所 (Philadephia Stock Exchange，简称PHLX)首先 开始有了标准化的外汇期权合约的交易，之后美 国的芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange，简称CME)于1984年沿用费城交易 所的形式开始进行外汇期权合约的交易。到20世 纪90年代，外汇期权市场己涵盖了以费城(PHLX) 和芝加哥(CME)为中心的场内交易，以及伦敦、 纽约和东京各地的银行间市场的场外交易。
（4）担保性 在交易所进行的期权交易，卖方还需缴纳一 定量的保证金作为自己的履约保证。 （5）盈利能力与风险不对称性 对于期权的买方最大的损失是期权费，而盈 利潜力则随市场价格的变动幅度而不断增加，同 样对于期权的卖方，最大的收益是期权费，而潜 在的损失可能是巨大的，所以外汇期权具有盈利 与风险不对称性。 （6）期权费 期权费的多少取决于该期权的内在价值和时 间价值，它与期权的有效期、市场的即期价格、 市场预期、两种货币的利率、交割日期等等多因 素为基础构成的。
4、美式期权与欧式期权 外汇期权根据其行使期权的时限的不同可分 为美式期权(American options)和欧式期权 (European options)。 ⑴美式期权。它是指在合约未到期前，买方都可 要求卖方履行合约， ⑵欧式期权。是指在合约到期日当天，外汇期权 买方才可要求卖方履行合约， 美式期权的买方在履约时间上的限制比欧式 期权要少，选择更加灵活，因而期权价格也相对 贵一些。近年来无论在欧洲、美国还是在其他地 区，美式期权已经成为主流。
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1.看涨期权买方盈亏分析图
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0 期权 价
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协定价（ E ） 盈亏平衡点
ST（即期汇率）
第四节 外汇期权买卖双方盈亏分析
2.看涨期权卖方盈亏分析图
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盈亏平衡点
0
ST
-
b．场外交易期权（OTC）
第二节 外汇期权的种类
4、按期权执行价格与即期汇率的关系分： 实值、虚值、平值期权
a．看涨期权
实值期权
执行价格小于即期汇率
虚值期权
执行价格大于即期汇率
平值期权
执行价格等于即期汇率
b．看跌期权
实值期权
执行价格大于即期汇率
虚值期权
执行价格小于即期汇率
平值期权
执行价格等于即期汇率
第二节 外汇期权的种类
1、按期权交易方向不同（赋予购买者的权利不同）分：
a．看涨期权 即买入期权. call option 赋予期权购买者在未来某一规定时间以约定的价格买
入…… b．看跌期权 即卖出期权. put option 赋予期权购买者在未来某一规定时间以约定的价格卖
出……
第二节 外汇期权的种类
+ 盈亏平衡点
0
ST
-
协定价（ E ）
第四节 外汇期权买卖双方盈亏分析
思考：
1、请写出买入看跌期权盈亏分析的数学表达式 2、请写出卖出看跌期权盈亏分析的数学表达式
第四节 外汇期权买卖双方盈亏分析
总结：
由以上分析总结如下： 1）、期权合约的购买者损失和出售的收益都是有限的， 最多是期权的出售价格。 2）、看涨期权对于购买者来说，收益可以无限高，但 对于出售者的风险是非常大的，因此看涨期权的价格一 般较高。 3）、看跌期权对于购买者来说，收益有限，因为资产 价格最低为零，对于出售者损失也是有限的。 4）、预期市场价格将上涨（下跌）者可以选择购买者 看涨期权（看跌期权），也可以选择出售看跌（看涨） 期权，但两者的风险和收益是不同的。
第二节 外汇期权的种类
5、根据期权交易的基础资产不同来划分：
a、外汇现汇期权 b、外汇期货期权
当外汇期货看涨期权的买方行使权利时，其可以 从期权出售方获得标的期货合约的多头，再加上期货价 格超过执行价格的超额现金；当看跌期权的买方行使权 利时，其可以从期权出售方获得标的期货合约的空头， 再加上执行价格超过期货价格的超额现金。 c、期货式期权 d、复合期权
对于买权来说，内涵价值为执行价格低于期货价格的差额； 对于卖权来说，内涵价值为执行价格高于期货价格的差额。
“实值期权”具有内在价值。
“平值期权”内在价值为零。 “虚值期权”无内在价值。
第三节 外汇期权的定价基本原理
2、时间价值
也叫外部价值，是期权保险费超过它的内在 价值的部分，是期权购买者希望随着时间的推移， 相关货币的市场价格向着有利于他的方向变动， 从而能获得期权增值而付出的成本。
第一节 外汇期权交易概述
三、外汇期权交易的特点 1、期权买、卖双方的权利、义务不对等；
买方支付权利金后，获得买进或卖出的权利，而不 负有必须买进或卖出的义务。卖方收取权利金后， 负有应买方要求，必须买进或卖出的义务，而没有 不买或不卖的权利。 2、期权交易的收益和风险不对称； 3、期权买方的权利具有很强的时间性。 （期权卖方的义务具有很强的时间性）
第二节 外汇期权的种类
6、根据期权的复杂程度和使用范围来分：
（1）、标准期权 （2）、奇异期权 合同条款变更型、路径依赖型、多因素期权
第三节 外汇期权的定价基本原理
一、期权的内在价值与时间价值
1、内在价值
指期权持有者立即执行期权所能获得的经济 价值，如果这个经济价值不是正数，那么内在 价值为零。
2．按期权执行的时间不同分类
a．美式期权 可在期权有效期内任何一营业日执行 b．欧式期权 只能在期权有效期的最后一个营业日执行 （美式期权的期权费教欧式期权高）
第二节 外汇期权的种类
3、根据交易场所的不同来划分：
a．场内交易期权
场内交易外汇期权合约是标准化的，其主要要素主要有： 1.交易币种 2.交易数量： 一般与外汇期货合约面额一致。 3.协定价格（Striking Price）：一般用美元表示。 4.到期月份：一般为3、6、9、12月。 5.到期日：各交易所规定有所不同。
期权合同的买方要向卖方支付一定的费用， 这种费用称为期权费（Premium），又称 权利金、权价或保险费。
第一节 外汇期权交易概述
二、外汇期权交易的基本术语
1、期权的买方（Taker） 2、期权的卖方（Granter） 3、期权费（Premiun）,无追索权 4、执行价格（ Strike Price or Exercise Price）,又称协议价格 (场内交易由市场供求决定；场外由双方谈判力决定) 5、到期日（Expiration Dates） 6、交割日（Delivery Dates ）
第八章 外汇期权交易
第一节 外汇期权交易概述 第二节 外汇期权的种类 第三节 外汇期权的定价基本原理 第四节 外汇期权买卖双方盈亏分析 第五节：抛补期权交易策略 第六节：差价期权交易策略 第七节：组合期权交易策略
第八讲
第一节 外汇期权交易概述
一、概念
期权（Option，又译选择权）：是指一种 金融契约，它赋予持有人一种权利，使其能 在规定的时期内自行决定是否按规定的价格 和数量买进(或卖出)某种金融资产。
期权时间价值
第三节 外汇期权的定价基本原理
期权的时间价值在期初时递减的速度很慢，愈 接近期权到期日，递减的速度增加愈快。
在到期日，期权不再有时间价值。期权价值全 部为内在价值。
时间
第三节 外汇期权的定价基本原理
二、结论：
外汇期权的期权费不能低于其内在价值， 否则就存在套利机会。
一般来说，平值期权时间价值最大，交易通常 也最活跃。期权处于平值时，期权向实值还是 虚值转化，方向难以确定，转为实值则买方盈 利，转为虚值则卖方盈利，故投机性最强，时 间价值最大。
协定价（ E ）
第四节 外汇期权买卖双方盈亏分析
思考：
1、请写出买入看涨期权盈亏分析的数学表达式 2、请写出卖出看涨期权盈亏分析的数学表达式
第四节 外汇期权买卖双方盈亏分析
3.看跌期权买方盈亏分析图
+ 协定价（ E ）
0
ST
-
盈亏平衡点
第四节 外汇期权买卖双方盈亏分析
4.看跌期权卖方盈亏分析图