关于洋河的分析
基于哈佛分析框架的洋河股份财务报表分析
基于哈佛分析框架的洋河股份财务报表分析一、背景洋河股份是中国的一家酿酒企业，成立于1957年，总部位于江苏省扬州市。
其主要产品为洋河大曲和海之蓝等著名白酒，并且在国内外市场拥有广泛的销售网络和客户群体。
在2021年年报中，洋河股份报告了其2020年度的财务状况和业绩表现。
二、目标基于哈佛分析框架，本文旨在分析洋河股份的财务报表，揭示其财务状况和业绩表现，并提出一些针对性的建议。
三、分析（一）财务分析1、财务状况分析资产负债表数据显示，洋河股份自2018年开始出现了资产规模的小幅下滑，主要是由于其长期投资和应收账款的下降。
在流动性方面，公司现金流量表显示其经营现金流量稳定，可偿付债务能力强，但其投资活动现金流量持续为负。
总体而言，洋河股份的财务状况相对稳定。
2、财务绩效分析利润表数据显示，洋河股份在2020年实现了营收782.43亿元，同比增长13.94%；实现净利润265.77亿元，同比增长22.85%。
其毛利率高达72.78%，比2019年增加了2.35个百分点。
总体而言，洋河股份的营收和净利润表现良好，且其盈利能力在行业内属于较高水平。
3、现金流量分析公司的现金流量表数据显示，洋河股份在2020年度的经营活动现金流量净额为223.13亿元，同比增加了6.51%；投资活动现金流量净额为-130.29亿元，同比减少了22.25%；融资活动现金流量净额为-37.67亿元，同比减少了57.29%。
总体而言，洋河股份的现金流量质量较高，但其投资活动现金流量连续为负，需要注意。
（二）财务风险分析1、债务分析洋河股份的资产负债表数据显示，其长期负债较高，但公司具有良好的偿债能力。
同时，公司在债务结构上呈现出多样化，整体风险得到了控制。
2、信用风险分析基于财务数据，洋河股份的客户和供应商信用评级较高，企业信用风险较小。
（三）价值驱动分析1、公司竞争力洋河股份是中国著名的酿酒企业，其拥有多个著名品牌，如洋河大曲和海之蓝等。
案例分析之洋河蓝色经典
外，蝉联国家名酒三连冠。
品牌推广
• 推广模式：“嫁接+不对称”营销 • 在战略产品“蓝色经典”品牌推广上，洋
河集团更是领先一步，洋河蓝色经典销售 奇迹是白酒行业“嫁接营销”和“不对称 营销”成功典范。洋河蓝色经典抓住了白 酒行业的发展趋势，由终端过渡到消费者， 由终端制胜到以“体验式的文化营销”制 胜消费者。
1. 老牌名酒有打 动顾客的基础， 但无打动顾客 的核心力量， 只能作为品牌 成功的背书信 息和次要的诉 求
2. 不具有区分其 他品牌的特点
老牌名酒
1. 抛开传统品牌 诉求，根据现 实情况为洋河 重新定位有鲜 明的特点
2. 区别于其他老 品牌
3. 符合其目标消 费者特点
洋河
刚性需求的市场增长
蓝色经典
竞争劣势（W） 南北酒文化差异 本地白酒品牌的夹击
品牌的认知度 假冒伪劣对产品品牌的影响
外部威胁(T)
出现将进入市场的强大的新竞争对手 替代品抢占公司销售额 主要产品市场增长率下降 社会消费方式的不利变动
容易受到经济萧条和业务周期的冲击
• b、总经销负责进货、回款；根据公司整体规划做 好区域规划；重点终端的开发和维护；活动方案 的执行；市场信息的反馈。
• c、区域办事处负责与经销商共同做好区域规划； 协助经销商开发和维护重点终端；主动开展针对 消费者的开发和宣传，做好消费者的公关；对区 域市场进行调研、并反馈信息。
中国名酒系列之洋河大曲
洋河大曲古语云：“水为酒之血，曲为酒之骨”。
故“名酒产地必有佳泉”的论断是有科学根据的。
名酒“洋河大曲”产于江苏省宿城区，就是用当地“美人泉”的水酿制而成的。
诗人称赞“洋河美人泉，佳酿醉神州”。
产品特点“闻香下马，知味停车；酒味冲天，飞鸟闻香化凤；糟粕入水，游鱼得味成龙；福泉酒海清香美，味占江南第一家。
”洋河大曲酒液无色透明，酒香醇和，味净尤为突出，既有浓香型的风味，又有独自的风格。
醇香浓郁，余味爽净，回味悠长，是浓香型大曲酒，有“色、香、鲜、浓、醇”的独特风格，以其“入口甜、落口绵、酒性软、尾爽净、回味香、辛辣”的特点，闻名中外。
是名扬天下的江淮派（苏、鲁、皖、豫）浓香型白酒的卓越代表三沟一河即汤沟酒、洋河酒、双沟酒、高沟酒之一。
产地介绍洋河大曲，产于江苏省宿迁市宿城区洋河镇（原江苏省泗阳县洋河镇），因地故名。
洋河镇是一个古老的集镇，地处江苏省宿迁市的宿城、宿豫、泗洪三县区交汇处，面临徐淮公路，背靠京杭运河，交通畅达，酒业兴旺，市场繁荣。
“水为酒之血，曲为酒之骨”。
名酒“洋河大曲”产于江苏省泗阳县，就是用当地“美人泉”的水酿制而成的。
名人与洋河题美人泉·魏毓庆·朝朝暮暮，岁岁年年，你的歌在酒里，你的梦在酒里，歌也绵长，梦也香甜。
甘泉酿旨酒·严辰·甘泉酿旨酒，泉以美人名。
酒比美人秀，相伴作长吟。
千钟不辞醉，百篇丽句新。
海霞春潮涌，扬帆万里行。
酒乡行·高加索·少年不知酒滋味，小口品，大口品，苦酒烈酒品了大半生，品得眼花头又晕。
老来才知酒滋味，不想品，不敢品，敬酒罚酒一概不动心，留得醒眼看浮沉。
今日有幸酒乡行，细细品，慢慢品，美酒名酒品得醉薰薰，错把酒仙当诗神。
历史渊源据传，洋河大曲在唐代就已享盛名，尚可考证的历史已有四百多年，明末清初已闻名遐迩。
当时曾有九个省的客商在此设立会馆，省内外七十多位商人客籍于此，竞酿美酒，使洋河镇的酿酒业更加兴隆繁盛。
洋河酒业分析
工艺流程图
旗下产品
绵柔苏酒系列，主要包括“绿苏”、“翠苏”和“锦苏”三
大系列产品。大家目前看到的是其中一款——“绿苏”产品。 绵柔苏酒系列,高度注重体现具有时代感的高雅、时尚之气， 主要营造一种绿色意境和江南韵味，旨在传播绿色文化、绿 色文明，倡导生命、和谐、环保、进取的生活理念。从外盒 到瓶身，皆为金色与绿色的结合，给人碧玉绿意之感：在盒 身的设计中，融入书卷气息，当人们徐徐打开包装盒时，更 像是在打开一幅画卷——开卷有益，更透露出江苏浓郁的书 卷气；在酒瓶的设计中，注重体现江南韵味与水文化，瓶身 自下而上半透明的设计，逐渐明朗，给人柳暗花明之感。同 时融入江南、上海一带的玻璃窗格，尽显浓浓的小家碧玉风 情；整个瓶身机理由白渐变至绿的色彩组合，更给人水波荡 漾、波光粼粼的水样感觉。
产品诉求
世界上最宽广的是海，比海更高远的 是天空，比天空更博大的是男人的情 怀
有宽 蓝 是 蓝 产 力广 ， 品 色 地、 这 位 是 品 提博 是 的 开 文 升大 对 表 放 化 了胸 洋 现 的 洋怀 河 ； 象 河的 蓝 天 征 品追 色 之 ， 牌求 文 高 是 形。 化 为 时 象正 的 蓝 尚 。是 一 ， 的 因种海标 为演之志 注绎深， 入，为是 了体蓝现 文现，代 化了梦的 与人之感 意们遥觉 味对为， ，
五、神窖
在洋河，还有被人们称作白 酒"地下宫殿"的地下酒窖，它穿 越千年历史，洋河的酿酒记忆在 这里留下了史证，流连在这儿， 尚未开坛，便酒香四溢，好几代 的洋河人用毕生的心血珍藏她。 一般酿酒的原料要在2米多 长，1米多宽，1米多深的发酵池 内发酵。发酵池用砖砌，用30公 分的竹签将泥挂住，所用的泥都 是粘性高、含铁少的红胶泥或黄 胶泥，经风干、发酵、保存后使 用。发酵期为45天，池内有四层， 称“四甑”即四锅。触壁的酒料 称作酒柸，发酵后在甑中流酒(中 间流出的酒品质最佳)。再经排酸 等工序，酿造过程即成。
洋河酒产品现状分析报告
洋河酒产品现状分析报告1. 引言洋河酒是中国颇具盛名的白酒品牌之一，具有悠久的历史和独特的工艺。
本报告旨在对洋河酒的产品现状进行分析，了解其在市场竞争中的位置和潜力。
2. 产品概述洋河酒的产品线非常广泛，包括传统的汾酒系列、新派酱香酒系列、特殊的礼盒装酒等。
不同系列的酒品在口感、香气和市场定位上有所差异，以满足不同消费者的喜好和需求。
此外，洋河酒还注重创新，推出了一系列低度酒和果酒，在迎合年轻消费者和女性消费者的需求方面具有竞争优势。
3. 品牌影响力洋河酒作为中国白酒行业的知名品牌之一，具有较高的品牌知名度和影响力。
洋河酒产品在国内外市场上表现良好，在一些重要场合和节日做为礼品的首选之一。
洋河酒也积极参与体育、文化等活动的赞助，进一步提升了品牌的影响力。
4. 市场份额洋河酒在白酒市场上占有重要份额。
尤其是汾酒系列，在高端白酒市场具有较强的竞争力，是消费者心目中的一等品牌。
然而，随着竞争加剧和消费者需求多元化，洋河酒需要不断创新来提升市场份额。
在年轻消费者和女性消费者群体中，其他品牌的竞争也日益激烈。
5. 市场趋势近年来，酒类市场发生了变化。
消费者对于健康饮食的关注度提高，对于低度酒和果酒的需求也日益增长。
同时，年轻消费者也注重个性化和新奇的消费体验。
洋河酒顺应市场趋势，加大了低度酒和果酒的研发与推广。
这些创新产品在市场上取得了一定的市场份额，但仍需不断创新和改进以满足消费者需求。
6. 竞争优势洋河酒的竞争优势主要体现在以下几个方面：- 丰富的产品线：洋河酒的产品线广泛，包括了适应不同消费者需求的各类酒品。
- 悠久的历史和独特的工艺：洋河酒具有悠久的历史和独特的酿酒工艺，这为品牌增添了稳固的根基和市场认可度。
- 强大的品牌影响力：洋河酒在市场上具有较高的品牌知名度和影响力，能吸引更多消费者的关注和认同。
7. 市场前景洋河酒在未来的市场前景仍然是乐观的。
随着经济的发展和消费者购买能力的提高，白酒市场仍然具有广阔的空间。
洋河蓝色经典的文化定位分析
就会相应提 高 ，品牌 的延伸力是关键 。 但
是 品牌延 伸需要 经过 仔细的调 查和研究 ， 随意延伸 不仅难 以收到 预期效果 而且会
现代 营销 已经 发展到整 合 营销 时代
了， 综合 运用多种形式来 达到一个统一 的 时只注重发挥一种营销形式 。 如前面提 例 到的 “ 促销 战”、 广 告战 ” 。 其实在 “ 等 但
窖的成功就是这个理念的现实教材 ， 它成 功运用 了终端 营销 的力量 ， 由企 业在 目标 市场建立直销公司 ， 由直销公 司把酒 直接
让原 本就 良莠 不齐 的 白酒市 场更添 了一 份 混乱 。 同样 ， 物质 型酒文化 定位也 很常
见 。中国人对酒 的评价就是酒是 陈的香 ，
牌获得了 巨大的市场 占有率 ， 但是低 档品
筑 品牌 的文 化 内 涵 。 而 在 热 闹 的 “ 化 然 文
最早 的教训就 是 曾红 极一 时的央 视 标王——秦池。 秦池 的品牌定位 塑造 得很 成功 ， 但是广 告效应带来 的巨大订单 量对 当时生产能力 有限 的秦池来说 只能是个
负担 ， 因此 ， 大肆收购劣质 白酒 以次充好 ，
洋 河 品 牌 历 史 悠 久 ，新 中 国 成 立 以 来 ，洋 河 一 度 是 中 国 随着中国经 济的市场化 ， 老牌的洋河 集 团逐渐跟 不上时代 的步伐 ， 营销管理理 念 落后 ， 技术工 艺停滞不 前 ， 一系列 因素 导 致 了洋 河的 品牌 形象一 直在 中低 档徘 徊， 消费者满意度不高 。 与此 同时 ， 白酒行 业 竞争越来 越激烈 。 而 ， 然 我们发 现在文 化 定位 的问题上 ， 经历 了 “ 牌战”、 广 金 “ 告战”、 包装战”、 促销战” 等之后 ， “ “ 中 国的 白酒企业逐渐提升竞争层次 ， 重视构
洋河蓝色经典系列包装设计分析
洋河蓝色经典系列包装设计分析江苏洋河酒厂推出的洋河蓝色经典系列是中国近几年白酒营销的典型案例之一。
从传统营销学角度来讲，洋河的成功可以从“绵柔型”的产品定位、精准的价格定位、“1+1”渠道模式、“男人的情怀”广告语等多角度去欣赏。
但对于消费者来讲，所有这些营销方式，效果应该都是在亲眼看到“蓝色魅力”之后的事。
可以这样讲：没有蓝色，就没有洋河的成功。
本文试以包装设计的角度分析洋河蓝色经典系列的成功之道，仅供参考。
一、包装的颜色设计把中国市场现在销售的高档白酒摆在一起，其实一眼就能看出他们的共性——主打红色。
红色象征着兴奋、热烈、吉祥、喜庆、革命、庄严、积极、富贵、华丽、成熟、生命力……这和消费者对于“高档酒”的印象是非常吻合的，再加上中华民族的传统嗜好色是红黄，所以很容易引起消费者的价值认同和情感共鸣。
虽然高档白酒品牌都围绕红色大做文章，但毕竟可发挥的空间实在有限，红色疲劳引起的品牌同质化不可避免地出现，竞争胶着。
而洋河蓝色经典系列则一反常态，打破白酒以红色、黄色为主色调的老传统，将蓝色固化为产品标志色，将价值印象定位到了优雅、柔情、睿智、冷静、宁静、纯净等方面，实现了产品差异化，突显了产品个性。
蓝色能够最好地体现新的品牌印象，也重新定位了洋河在消费者心里的位置。
而黄色和蓝色搭配，一目了然，对蓝色寒冷的印象也起到了一定中和效果。
“海之蓝”系列的深蓝色容易使人联想到大海，以及大海的深沉等特征，从而将大海所具有的特点移植到产品上来，使消费者在看到产品时联想到大海博大胸怀，而消费者购买该产品也能够体现自己的价值取向及消费品位。
“天之蓝”系列的天蓝色给人一种纯净、淡雅的感觉，让人很容易联想到蓝天，与它的主题相呼应。
二、酒瓶包装设计洋河蓝色经典系列酒瓶的设计以“梦想的水滴”作为整个设计的创意原点，瓶身像一滴蓝色的水滴。
酒瓶采用的结构很有美感，造型别致，瓶塞部分晶莹剔透，瓶身是上下不同的，从上到下过渡完美，能激起消费者保存的欲望。
洋河蓝色经典广告词(共4篇)分析
篇一：洋河蓝色经典广告分析洋河蓝色经典广告作品赏析报告一、作品总体介绍广告主：洋河酒厂发布时间：2009年实施范围：全国核心策略：重塑品牌，促进销售发布媒介：中央电视台一套企业简介：江苏洋河酒厂位于苏北古镇——洋河，地处江苏省宿迁市的宿城、宿豫、泗洪三县区交汇处，面临徐淮公路，背靠京杭运河，交通畅达，酒业兴旺，市场繁荣。
据传，洋河大曲在唐代就已享盛名，尚可考证的历史已有四百多年，明末清初已闻名遐迩。
近年来，洋河全力打造“绵柔型”白酒经典之作——洋河蓝色经典，面市几年来销售增长之迅猛，“蓝色魅力”已征服了越来越多的白酒消费者，并已成为竞争激烈的白酒市场中颇受关注的成功营销范例。
二、白酒总体市场情况分析中国白酒的消费总量趋向平稳，但是呈现集中的趋势。
知名品牌的销售额稳步上升，一部分中小企业的市场空间被挤占，销量被掠夺。
白酒行业的竞争愈演愈烈。
近年来，由于税负增加，粮食及其他原料张价，流通费用上涨等因素，使白酒企业生产经营成本不断升高，为增加盈利，白酒企业加快推出中高档产品步伐。
竞争对手分析白酒行业领跑者——五粮液无论在业内还是消费者中间，作为中国白酒中的领跑者——五粮液，都有着难以匹敌的地位。
五粮液一直致力于“中国的五粮液，世界的五粮液”的品牌发展之路。
虽然近年来，中国白酒市场竞争激烈，五粮液不但没有迷失在品牌的丛林中，反而成为中国白酒的品牌常青树，也获得了国际市场的广泛认同。
原因有三：第一是五粮液独有的六大优势和“香气悠久，味醇厚，入口甘美，入喉净爽，各味谐调，恰到好处，尤以酒味全面而著称”的特点，使它在浓香型白酒中独树一帜，成为中国白酒的杰出代表；第二,五粮液具有其它企业无法比拟的规模优势，是世界闻名的酿酒生产基地；第三是严格的质量管理和酿造技艺的不断创新，“该现代化的都现代化，该传统的依旧传统”，走出了一条中国传统产业的自主创新之路，不断提升五粮液的产品品质，使消费者对五粮液非常熟悉和信任，而这种来自消费者的支持是五粮液品牌屹立不倒的根基。
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洋河股份投资价值分析摘要 (1)Abstract (1)一．洋河股份概述 (2)（一）洋河股份简介 (2)（二）股权结构 (3)（三）管理层 (4)（四）职工受教育程度 (4)二．洋河股份财务分析 (5)（一）使用趋势分析法分析洋河股份 (5)三．公司股价 (7)四．洋河股份行业分析 (9)(一)白酒行业分析 (9)（二）白酒消费预测分析 (12)结语 (14)致谢 (14)参考文献 (14)摘要通过对洋河股份的股权结构，员工构成，和财务分析方法中的趋势分析法对它自身财务和管理情况作了分析，并以现金流量为基础对净率法对它的股价进行辅助分析，得出对洋河股份投资的初步结论。
再通过对酿酒行业的分析，分析行业的发展现状以及未来发展趋势，并对中高端白酒进行了专门的分析，最好得出结论，洋河股份投资价值如企业价值进行预测，通过折现模型对现金流量进行折现，计算出洋河股份的预测股价，并使用市盈率法和市价。
关键词：洋河股份财务分析行业分析投资价值AbstractThrough the Yanghe River stock equity structure, staff, and financial analysismethod of trend analysis method on its own financial and management are analyzed, and the cash flow based on the enterprise value prediction, through the discount model for cash flow discount, calculate the share of the Yanghe River's forecasting stock price, and use the price-earnings ratio method and the net rate of its shares were aided analysis, draw the preliminary conclusion of the Yanghe River stock investment.Then based on the wine industry analysis, analysis of industry development present situation and the future development trend, and the high-end liquor were dedicated to the analysis, the best conclusion, the Yanghe River stock investment value.Keywords: Yanghe financial analysis industry analysis investment value 一．洋河股份概述（一）洋河股份简介洋河股份，股票代码002304，2009年在深圳交易所上市，目前股价股价138元，后复权图如图1，位于苏北千年古镇——江苏省宿迁市洋河镇，地处江苏省宿迁市泗阳、泗洪、宿城区三县（区）交汇处，宿迁市洋河镇中大街118号，以酿酒和销售酒为主营业务。
洋河酒属于浓香型大曲酒，以小麦、大麦、豌豆为原料精制而成；洋河酒曾多次荣获“国际名酒”和入选中国八大名酒行列。
现针对不同市场推出主要品种有洋河大曲、洋河蓝色经典系列。
江苏洋河酒厂股份有限公司系经江苏省人民政府《省政府关于同意设立江苏洋河酒厂股份有限公司的批复》（苏政复[2002]155号）批准，由江苏洋河集团有限公司作为主要发起人，联合上海海烟物流发展有限公司、南通综艺投资有限公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司、江苏省高科技产业投资有限公司、中国食品发酵工业研究院、南通盛福工贸有限公司等6家法人和杨廷栋、张雨柏、陈宗敬、王述荣、高学飞、冯攀台、朱广生、钟玉叶、薛建华、沈加东、周新虎、吴家杰、丛学年、范文来等14位自然人，共同发起设立的股份有限公司。
公司设立于2002年12月27日，在江苏省工商行政管理局领取了注册号为3200001105705的企业法人营业执照。
图1：洋河股份后复权图（二）股权结构①图2：股权结构图公司是一个国有控股企业，国有控股企业的经营决策受国家政策干预很大，个人的力量被弱化，“买股要买董事”在国有控股企业是很难成立的，企业的发展方向总是会服务于政府的政策实施。
转变经济增长方式，调整结构，扩大内需，改革分配，区域振兴，产业升级，是“十二五规划”的主线。
酿酒行业不是国家重点扶持的行业，是国家打压的行业之一，是否在将来国家会割舍这块肉，阻止它的发展，这不是不可能，目前来看，为了经济的发展，在经济还没有完全实现转型时，这些产业还有一定的生产和发展空间。
国有企业也有一定的优势，在企业面临困境时，国有企业总是最先得到政府的帮助，不管用什么方式，总能维持活下去。
（三）管理层洋河股份管理层中，张雨柏，朱广生，丛学年，周新虎，王耀，钟雨为研究生学历。
钟玉叶，李维民为大专学历，在八位高级管理人员中，身兼几职的有：张雨柏除在洋河股份任董事长、总裁外，还在宿迁蓝海贸易有限公司任执行董事；王耀，现任本公司副总裁兼江苏双沟酒业股份有限公司总经理；李维民，现任本公司副总裁兼江苏苏酒实业股份有限公司总经理；钟雨，现任本公司副总裁兼洋河股份来安分公司总经理。
洋河股份是营业总收入127.41亿元，是一个很大的盘子，处于成长期的洋河股份还需快速扩张市场，而高管身兼多职，并且是跨行业，跨企业兼职，是否会分散高管精力，是否会影响高管的尽职情况，这个我觉得是非常有可能的。
高管中，大多是洋河一手培养的老员工，没有开拓市场的经验，管理是否能支撑市场快速扩张还需要市场检验。
（四）职工受教育程度表1：洋河股份员工教育水平表2：贵州茅台员工受教育水平从上表可看出，洋河股份大专以上文凭的人员比例比龙头老大贵州茅台还高，在一个拼管理的时代，洋河股份的人力资源还是可以的，在未来的发展中，人才会对它的向前发展提供强有力的支撑。
总结：作为一个国有企业，喜忧参半，没有民营企业的上进心，也很难由个人的能力进行改革，如果产业受政策影响而一蹶不振，要经营好是非常困难的，但也有优势，政府将利用财政拨款、重组等方式让企业活下去。
管理层和员工的受教育水平在中国目前还算高，能支持企业发展。
二．洋河股份财务分析（一）使用趋势分析法分析洋河股份将洋河股份的每股收益、每股现金流、速动比、净利润率、毛利率方面和贵州茅台、泸州老窖和行业平均进行比较：图3：三大酿酒企业毛利率比较由上图可以看出，洋河股份的毛利率是三家企业中最低的一家，三家企业的毛利率波动都不大，说明在毛利率方面，洋河股份还是不如其他几家带头企业。
图4：三大酿酒企业每股收益比较图由图2、图3和图4可知，洋河股份的每股收益、每股现金流量和净资产收益率都比行业水平高，每股收益在贵州茅台之下，在泸州老窖之上，每股现金流量和贵州茅台不分上下，比泸州老窖要高，说明企业利益每一股赚钱的能力还是很强的，支付股利能力也很强。
净资产收益率也在行业之上，最近和贵州茅台不相上下，最低点也为12.50%，说明企业为股东盈利的能力很强。
贵州茅台 洋河股份 泸州老窖行业平均图5：三大酿酒企业每股现金含量比较图图6：三大酿酒企业净资产收益率对比图 贵州茅台 泸州老窖洋河股份 贵州茅台 泸州老窖洋河股份 贵州茅台洋河股份泸州老窖图7：三大酿酒企业速动比对比图由图可知，洋河股份在之前的速度比率在2010年3月之前还处于上升趋势，但在2011年3月后就急剧下滑，并在2011年12月低过了行业平均，这是什么原因呢？由于公司流动负债大幅增加所致，其中预收账款和其他应付款的增长很快，另外，存货的数量也大幅增长，占据了货币资金，从而使速度比下降，目前公司账面上还有70多亿的货币资金，目前不存在问题。
营业总收入和资产增长情况分析图8：三大酿酒企业营业收入和总资产对比由上图可知，洋河股份的营业收入一直呈增长趋势，它的增长速度超过了超过了贵州茅台和泸州老窖，资产总额也迅速上升，并超过了营业总收入的增长率。
公司的市场发展快，扩张能力强。
（二）2011年财务报表分析从报表来看洋河股份，存货和预收账款增幅很大，和贵州茅台各项目进行了比较，没发现异常，是行业的共同特点，其他应付款也增加了一倍多，在流动负债中的比例显然比茅台其他应付款占流动负债比要高得多，不能确定是不是销售方式不同的结果。
现金流充裕：70亿多，销售收入和资产都处于快速上升趋势，却几乎没有负债，各项异常变动项目都有合理地来源和去处，没有财务风险。
在报表附注中可以看出洋河股份的投资有目的性，没有盲目扩张，沿着它生产运输到销售这条路走总结：，洋河股份的财务指标比行业状况都好，各项资产和费用的增长都正常，没有财务风险。
三．公司股价每股股价=市盈率*每股收益，用行业市盈率作为参考标准，每股股价=41.02*2.46=100.91元，每股股价=市净率*每股收益，用行业市盈率作为参考标准，每股股价=7.75*13.45=104.24元。
用两种方法计算的股价相差不大，与现在的股价相比，显示出现在的股价有被高股的嫌疑，是否被高估呢？采用以现金流量为基础的方法对公司股价进行了预测：利用企业价值=明确预测期现金流量现值+模糊预测期现金流量现值预测法进行预测，假设将来现金流也像现在一样充裕，没有借款。
Rwacc=7.9%,股权资本成本=7.9%，经营现金流永续增长率=5%，销售收入永续增长率为8%，预测得出的股权价值=11822968.38（万元），预测结果如下表：表4：股权现金流预测结果（单位：万元）可以看出预测的股价为131.37元，和现在的138元相差不大，可以肯定它如果能按预测走，或者比预测结果还好的话，它的价格相差不大。
但是根据酿酒行业现在和将来的趋势来看，持续增长是不可能的，是否具有投资价值还得观望一段时间，我们来看一下其他资料：人民网北京2012年3月29日电（记者李彤） 27日，洋河股份（002304）股价大跌5.78%，市值蒸发约80亿元人民币，引发投资者关注。
据WIND数据统计，2011年至今，洋河股份高管团队发生24起减持交易，套现金额超过4.53亿元人民币。
其高管团队从2011年起发生了24起减持交易，2起增持交易，减持套现金额超过4.53亿元人民币。
其中，2011年蓝海贸易有限公司减持134.97万股，蓝天贸易有限公司减持144.77万股。
《投资者报》透露，洋河现任董事长张雨柏持有蓝海贸易34.8%股权，2011年通过减持洋河股份套现1.14亿元；洋河前任董事长杨廷栋对蓝天贸易持股比例达32.6%，其2011年减持套现1.07亿元。