国库券的实际年利率
金融市场学计算题复习题
1、 1年期零息票债券的到期收益率为7%，2年期零息票债券的到期收益率为8%，财政部计划发行2年期的附息票债券，息票率为9%，每年支付一次。
债券面值为100元。
（1）该债券的售价将是多少？（2）该债券的到期收益率将是多少？（1）P=9/107+109/1.082=101.86元。
（2）到期收益率可通过下式求出：9/（1+y ）+109/(1+y)2=101.86解得：y=7.958%。
2、下面哪种债券的实际年利率较高？（1）面值10万元的3个月短期国债目前市价为97645元。
（2）按面值出售、息票率为每半年5%。
附息债券的实际年收益率较高。
（1）3个月短期国债的实际年利率为： （100000/97645）4-1=10%（2）附息债券的实际年利率为： 1.052-1=10.25%3、3、某股票市场采样的A 、B 、C 、D 、E 五种股票，基期价格分别为18，25，35，45，50元，报告期价格分别为18，30，40，55，61元，报告期上市股票分别为100，120，150，200，240股，基期指数值为100，试计算报告期加权股价指数。
报告期加权股价指数=∑（报告期股票价格×报告期上市股票数）/∑（基期股票价格×报告期上市股票数）×基期指数值=18×100+22×120+34×150+40×200+61×240/（10×100+20×120+30×150+40×200+50×240）×100=1054、一份国库券期货合约，面值为200万美元，期限为半年，则刻度值是多少？当价格上升10个基点时，持有4份该国库券期货的交易者手持合约升值是多少？解：国库券期货合约的刻度值为：（美元）一年天数到期天数期货合约的面值刻度值10%01.0*360180*2000000%01.0**=== 合约升值为：10*10*4=400（美元）5、已知某公司的普通股票面值为1元/股，预期该公司每年可以获得股息0.2元，市场利率为5%，那么该股票的价格应该是多少？如果市场利率上升到8%，那么该股票价格是上升还是下跌？0.2/5%= 4 元/股股票价格会下跌，应为：0.2/8%= 2.5元/股6、设在纽约市场上年利率是8%，在伦敦市场上年利率为5%，即期汇率为GBP1=USD1.6025—1.6035。
金融学考研经典教材课后习题(资产组合与资产定价)【圣才出品】
第23章资产组合与资产定价1．各种金融工具的交易几乎都不按票面值进行，为什么？你是否知道钞票也有不按票面计价的情况？答：（1）有价证券绝大部分都有票面价值，简称“面值”，即注明该有价证券代表多少货币单位。
但它们在交易中均有不同于面值的市值、市场价值，也常称“市场价格”“市价”。
各种有价证券之所以几乎不按票面价格进行，是因为这些有价证券的票面价格包含将其持有到期时的最终收益，而市场价格是在有价证券交易时买卖双方协商一致的价格。
根据无套利原则，市场价格等于未来收益按适当贴现率折算的现在价值。
一般情况下，在交易时，如果这些有价证券没有到期，证券买方应该补偿卖方持有期间产生的但尚未发放的利息，交易双方通过在票面价格中扣除部分利息来确定其交易价格。
因此，票面价格一般不等于市场价格。
（2）钞票本身就是衡量价值的，一般情况下，它没有到期日。
因此，通常钞票是按面值计价的。
2．下面哪种证券具有较高的实际年利率？（1）票面金额为100000元，售价为97645元的3个月期限的国库券。
（2）售价为票面金额，每半年付息一次，息票率为10%的债券。
解：（1）票面金额为100000元，售价为97645元的3个月期限的国库券的实际年利率为：10000097645129.65%976453r -=⨯= （2）售价为票面金额，每半年付息一次，息票率为10%的债券的实际年利率为： r ＝（1＋10%/2）2－1＝10.25%可见，售价为票面金额，每半年付息一次，息票率为10%的债券的实际年利率较高。
3．某公司发行5年到期的债券，票面面额为1000元，售价为960元，年息票率为7%，半年付息一次。
试计算：（1）当期收益率。
（2）到期收益率。
（3）持有3年后，将该债券以992元的价格出售，则该投资者的实际收益率为多少？ 解：（1）当期收益率r ＝1000×7%/960＝7.29%（2）到期收益率101011000 3.5%10009601122t t r r =⨯=+⎛⎫⎛⎫++ ⎪ ⎪⎝⎭⎝⎭∑根据上式可以解出其收益率r ，具体求解比较繁琐，在此仅列出计算式。
冀教版七年级下《第7章+一元一次方程》2013年单元测试卷(2)
冀教版七年级下《第7章一元一次方程》2013年单元测试卷（2）一、选择题：2．直径为80毫米，高为60毫米的圆柱体的体积是直径为40毫米，高为x毫米的圆柱体的体积的5倍，则所列方π•π×π•3．有m辆客车及n个人，若每辆客车乘40人，则还有10人不能上车，若每辆客车乘43人，则只有1人不能上车，有下列四个等式：①40m+10=43m﹣1；②③④40m+10=43m+1，其中正确的是（）5．将1～4四个自然数填入图中的四个方格中，使横行与竖行的数字之和相等，则A的数值为（）6．某铁路桥长1000米，现有一列火车从桥上通过，测得火车从上桥到完全通过桥共用1分钟，整个火车完全在桥7．商店某种商品的进价是每件8元，销售价是每件10元，现为了扩大销售量，将每件的销售价降低x%出售，但8．张先生于1998年7月8日在中国工商银行买入1998年发行的5年期国库券1000元，回家后，他在存单的背面9．假如你是运输公司的经理，现有10吨货物，可用大、小两种卡车运，大卡车能装2吨，小卡车能装1吨，若要10．某轮船往返于A、B两地之间，设船在静水中的速度不变，那么，当水的流速增大时，轮船往返一次所用的时二、填空题11．设某数为y，那么“某数减去﹣2的差的等于某数的30%”，用方程表示为_________．12．根据“x的比它的相反数小5”列方程得_________．13．某商品进价125元，标价180元，折价销售时的利润率为29.6%，若此商品是按x折销售的，那么可列方程_________．（打折是什么含义？）14．（2001•黄冈）今年国家为了继续刺激消费，规定私人购买耐用消费品，不超过其价值50%的款项可以用抵押的方式向银行贷款．蒋老师欲购买一辆家用轿车，他现在的全部积蓄为p元，只够购车款的60%，则蒋老师应向银行贷款_________元．15．小红的妈妈将一笔奖金存入银行，一年定期，按照银行利率牌显示：定期储蓄一年的年利率是2.25%，利息税是20%，经计算，小红的妈妈可在一年后得到税后利息108元，那么小红的妈妈存入的奖金是_________元．16．轮船从一码头逆流而上，再顺流而下，如果轮船在静水中速度是15千米/小时，水流速度为3千米/小时，那么这艘轮船最多开出_________千米远就应返回才能保证在7.5小时内回到码头．17．一种商品每件成本a元，按成本增加22%定出售价，后又按这个售价的八五折出售，然而每件还能盈利_________元．18．数学考试出了15道题，做对一道得4分，做错一道倒扣2分，李文做了全部试题，得36分，那么他做对_________道题．19．某机关有A，B，C三个部门，三个部门的公务员依次为84人，56人，60人．如果每个部门按相同比例裁减人员，使这个机关仅留下公务员150人，那么C部门留下的公务员人数是_________．20．（2001•泰州）某银行设立大学生助学贷款，6年期的贷款年利率为6%，贷款利息的50%由国家财政贴补．某大学生预计6年后能一次性偿还2万元，则他现在可以贷款的数额是_________万元．（保留2位有效数字）三、根据题意列出方程21．某数为x，根据下列条件列方程．（1）某数与8的差等于某数的与4的和．（2）某数的与某数的的和等于3．22．小明的母亲今年38岁，2年前小明的母亲的年龄是小明年龄的3倍，小明今年几岁？（设小明今年x岁）23．一快艇逆流而上，行到A处时，从艇上掉下一只高档救生圈，10分钟后艇上人员才发现，立退掉转船头追赶救生圈，快艇在静水中的速度为30km/h，水流速度为3km/h，你知道快艇多少分钟能追上救生圈吗？四、列方程解应用题24．某企业存入银行甲、乙两种不同性质的存款20万元．甲种存款的年利率为5.5%，乙种存款的年利率为4.5%，该企业一年可获利9500元，求甲、乙两种存款各是多少元？25．（2008•南宁）小李骑自行车从A地到B地，小明骑自行车从B地到A地，两人都匀速前进．已知两人在上午8时同时出发，到上午10时，两人还相距36千米，到中午12时，两人又相距36千米．求A、B两地间的路程．26．某车间22名工人生产螺钉和螺母，每人每天平均生产螺钉1200个或螺母2000个，一个螺钉要配两个螺母．为了使每天的产品刚好配套，应该分配多少名工人生产螺钉，多少名工人生产螺母？五、实践与探究27．如图是题为《全球“艾滋病孤儿”8年内将翻番》的统计图（新华社2002年7月11日发布）．请分析图中数据，编出问题，并利用一元一次方程解决问题．28．学校组织初一同学春游，原计划租用45座客车若干辆，但有15人没有座位；如果租用同样数量的60座大客车，则多出一辆，且其余客车恰好坐满．已知45座客车日租金为每辆220元，60座大客车日租金为每辆300元．求：（1）初一年级学生有多少人原计划租用45座客车多少辆？（2）要使每个学生都有座位，怎样租用更合算最低租金是多少？冀教版七年级下《第7章一元一次方程》2013年单元测试卷（2）参考答案与试题解析一、选择题：2．直径为80毫米，高为60毫米的圆柱体的体积是直径为40毫米，高为x毫米的圆柱体的体积的5倍，则所列方π•π×π•3．有m辆客车及n个人，若每辆客车乘40人，则还有10人不能上车，若每辆客车乘43人，则只有1人不能上车，有下列四个等式：①40m+10=43m﹣1；②③④40m+10=43m+1，其中正确的是（），②5．将1～4四个自然数填入图中的四个方格中，使横行与竖行的数字之和相等，则A的数值为（）6．某铁路桥长1000米，现有一列火车从桥上通过，测得火车从上桥到完全通过桥共用1分钟，整个火车完全在桥故火车的速度为：7．商店某种商品的进价是每件8元，销售价是每件10元，现为了扩大销售量，将每件的销售价降低x%出售，但8．张先生于1998年7月8日在中国工商银行买入1998年发行的5年期国库券1000元，回家后，他在存单的背面9．假如你是运输公司的经理，现有10吨货物，可用大、小两种卡车运，大卡车能装2吨，小卡车能装1吨，若要10．某轮船往返于A、B两地之间，设船在静水中的速度不变，那么，当水的流速增大时，轮船往返一次所用的时二、填空题11．设某数为y，那么“某数减去﹣2的差的等于某数的30%”，用方程表示为〔y﹣（﹣2）〕=30%y．，再乘以故答案为：12．根据“x的比它的相反数小5”列方程得x=﹣x﹣5．的x故答案为：13．某商品进价125元，标价180元，折价销售时的利润率为29.6%，若此商品是按x折销售的，那么可列方程180×﹣125=125×29.6%．（打折是什么含义？）××﹣×﹣14．（2001•黄冈）今年国家为了继续刺激消费，规定私人购买耐用消费品，不超过其价值50%的款项可以用抵押的方式向银行贷款．蒋老师欲购买一辆家用轿车，他现在的全部积蓄为p元，只够购车款的60%，则蒋老师应向银行贷款元．=．蒋老师需向银行贷款数额为：．，故则蒋老师应向银行贷款数额为：=故答案为：15．小红的妈妈将一笔奖金存入银行，一年定期，按照银行利率牌显示：定期储蓄一年的年利率是2.25%，利息税是20%，经计算，小红的妈妈可在一年后得到税后利息108元，那么小红的妈妈存入的奖金是6000元．16．轮船从一码头逆流而上，再顺流而下，如果轮船在静水中速度是15千米/小时，水流速度为3千米/小时，那么这艘轮船最多开出54千米远就应返回才能保证在7.5小时内回到码头．17．一种商品每件成本a元，按成本增加22%定出售价，后又按这个售价的八五折出售，然而每件还能盈利0.037a 元．18．数学考试出了15道题，做对一道得4分，做错一道倒扣2分，李文做了全部试题，得36分，那么他做对11道题．19．某机关有A，B，C三个部门，三个部门的公务员依次为84人，56人，60人．如果每个部门按相同比例裁减人员，使这个机关仅留下公务员150人，那么C部门留下的公务员人数是45．20．（2001•泰州）某银行设立大学生助学贷款，6年期的贷款年利率为6%，贷款利息的50%由国家财政贴补．某大学生预计6年后能一次性偿还2万元，则他现在可以贷款的数额是 1.7万元．（保留2位有效数字）三、根据题意列出方程21．某数为x，根据下列条件列方程．（1）某数与8的差等于某数的与4的和．（2）某数的与某数的的和等于3．等于）表示出某数的和某数的进而等于x+4x+22．小明的母亲今年38岁，2年前小明的母亲的年龄是小明年龄的3倍，小明今年几岁？（设小明今年x岁）23．一快艇逆流而上，行到A处时，从艇上掉下一只高档救生圈，10分钟后艇上人员才发现，立退掉转船头追赶救生圈，快艇在静水中的速度为30km/h，水流速度为3km/h，你知道快艇多少分钟能追上救生圈吗？×+（x=四、列方程解应用题24．某企业存入银行甲、乙两种不同性质的存款20万元．甲种存款的年利率为5.5%，乙种存款的年利率为4.5%，该企业一年可获利9500元，求甲、乙两种存款各是多少元？25．（2008•南宁）小李骑自行车从A地到B地，小明骑自行车从B地到A地，两人都匀速前进．已知两人在上午8时同时出发，到上午10时，两人还相距36千米，到中午12时，两人又相距36千米．求A、B两地间的路程．千米，即两人速度的和是：度的和是26．某车间22名工人生产螺钉和螺母，每人每天平均生产螺钉1200个或螺母2000个，一个螺钉要配两个螺母．为了使每天的产品刚好配套，应该分配多少名工人生产螺钉，多少名工人生产螺母？．五、实践与探究27．如图是题为《全球“艾滋病孤儿”8年内将翻番》的统计图（新华社2002年7月11日发布）．请分析图中数据，编出问题，并利用一元一次方程解决问题．28．学校组织初一同学春游，原计划租用45座客车若干辆，但有15人没有座位；如果租用同样数量的60座大客车，则多出一辆，且其余客车恰好坐满．已知45座客车日租金为每辆220元，60座大客车日租金为每辆300元．求：（1）初一年级学生有多少人原计划租用45座客车多少辆？（2）要使每个学生都有座位，怎样租用更合算最低租金是多少？，。
第五章金融市场练习题
第五章债券价值分析一、单选1、债券的到期收益率：A、当债券市价低于面值时低于息票率，当债券市价高于面值时高于息票率。
B、等于使债券现金流等于债券市价的贴现率。
C、息票率加上每年平均资本利得率。
D、基于如下假定：所有现金流都按息票率再投资。
2、某债券的年比例到期收益率（APR）为12%，但它每季度支付一次利息，请问该债券的实际年收益率等于多少？A、11.45%B、12.00%C、12.55%D、37.35%。
3、下列有关利率期限结构的说法哪个是对的：A、预期假说认为，如果预期将来短期利率高于目前的短期利率，收益率曲线就是平的。
B、预期假说认为，长期利率等于预期短期利率。
C、偏好停留假说认为，在其他条件相同的情况下，期限越长，收益率越低。
D、市场分割假说认为，不同的借款人和贷款人对收益率曲线的不同区段有不同的偏好。
4、6个月国库券即期利率为4%，1年期国库券即期利率为5%，则从6个月到1年的远期利率应为：A、3.0%B、4.5%C、5.5%D、6.0%5、债券市场是一种（）市场。
A、资本B、货币C、直接融资D、间接融资6、一般说来，发行量大的大公司企业宜用（）的方式发行，对发行人来说较简便，在费用上体现规模经济。
A、私募B、公募C、直接公募D、间接公募7、地方政府债券有其独特的特点，与公司债相比，二者的一个重要的区别是（）。
A、发行者B、偿还担保C、免税D、发行方式8、短期国债的典型发行方式是（）方式。
A、公募发行B、拍卖投标发行C、拍卖D、推销人员推销9、经纪人在交易所进行交易时，要遵循（）的原则。
A、价格优先、时间优先B、公开、公正、公平竞争C、客户的委托指令D、准确、高效、信息灵通10、以下（）发行方式，承销商要承担全部发行失败的风险。
A、代销B、余额包销C、全额包销D、中央银行包销11、债券直接发行是指（）。
A、向非特定投资者发行B、向特定投资者发行C、不通过中介机构向投资人推销D、委托中介机构承销12、政府债券中的长期债券是指债券期限为（）的债券。
金融学计算题
讣算题复习题1.银行向企业发放一笔贷款，贷款额为100万元，期限为4年，年利率为6%,试用单利和复利两种方式计算银行应得的本息和。
单利法：I =PXrXn=1006% X 4=24, S=P+I = 124 万元复利法：S=P ( 1+r) n=100 (1+6%) 4=126 万元到期后一次性还本付息(单利计息)2.有一块土地，每亩的年平均收益为1200元，假定月利率为1%,则这块土地会以多少元的价格买卖才合算？若一条公路从它旁边通过，使得预期收益上升为3600元，如果利率不变，这块土地的价格又会是多少？Pl=Bl/r=1200/(l%X 12)=10000 元P2=B2/r=3600/(1 % X 12)=30000 元3.某债券面值100元，10年偿还期，年息9元，通货膨胀率为3%,实际收益率是多少？实际收益率=(9/100) X100%-3%=6%4.某债券面值120元，市场价格为115元，10年偿还期，年息9元，到期收益率是多少？到期收益率=9X10+120-115/ H5X 10X100% =8.26%。
5.某投资者以97元的价格，购入还有一年到期的债券，债券面值100元，年息8元。
持有期收益率是多少？持有期收益率=(100-97+8) / 97X100% = 11.34%6.某三年期债券，面值100元，票面利率8%,到期一次性还本付息，市场利率为9%,该债券价格是多少？债券价格=100(1+8%) 3 / (14-9%) 3 =97.277.某股票的0系数为0.6,市场组合的预期收益率为11%,国库券的收益率为5%,该股票的预期收益率是多少？股票预期收益率=5%+ (11%-5%) X0.6=8.6%8.某企业以一张面额为30万的票据去银行贴现，银行的年贴现率为8%,票据尚有45天才到期，银行扣除的贴现息是多少？企业得到的贴现额是多少？贴现息=300, 000X8% X 45 / 365=2,958.90贴现额=300,0009-2,958.90=297,041.109.某国库券以折价发行，发行价格为95元，面值为100元，偿还按面值支付，投资者的收益率是多少？收益率=(100・95) / 95X100% =5.26%10.王先生的资产组合中，有70%的比例投资于基金，其余投资于国库券。
水工程经济试题
一、名词解释1、资金的时间价值：又称为时间报酬原理，其实质是资金作为生产的一个基本要素，在扩大再生产及其资金流通的过程中，资金随时间的推移而产生增值.2、项目国民经济评价：采用费用与效益分析的方法,运用影子价格,影子汇率，影子工资和社会折现率等经济参数，计算分析项目需要国民经济付出的代价和对国民经济的净贡献,考察投资行为的经济合理性和宏观可行性。
3、盈亏平衡点：对于一个项目而言,盈利和亏损之间至少有一个转折点，我们称这种转折点为盈亏平衡点。
在这点上,销售收入等于生产支出。
4、现金流量:在计算期内，资金在各年的收入与支出量叫做现金流量。
5、经济效益：以尽量少的劳动耗费取得尽量多的经营成果,或者以同等的劳动耗费取得更多的经营成果。
6、固定资产:在生产过程中，能够在较长时间内发挥作用,而不改变其实物形态,其价值逐步转移到新产品中去的劳动资料，以及能在较长时间内为人民生活各个方面服务的物质资料。
7、机会成本：机会成本是指用于本项目的某种资源若用于其他代替机会所能获得的最大效益。
8、不确定性分析：所谓不确定性分析是指为了提高项目经济评价的可靠性,在项目经济评价中以计算，分析各种不确定性因素的变化对项目经济效益的影响程度为目标的分析方法。
9、影子价格:某种资源的影子价格是指当社会经济处于某种最优生产状态时，单位资源的边际产出价值。
它是反应社会劳动消耗，资源稀缺程度和对最终产品需求情况的价格.10、价值工程:不同于政治经济学中有关价值的概念。
这里的价值是作为评价事物的有益程度的尺度而提出来的。
价值高说明有益程度高，价值低说明益处不大.11、基本建设:指国民经济各部门完成固定资产再生产的手段及过程.二、简答题1、简述水工程经济研究的内容水工程经济是研究以有限资金,在较好地完成工程任务的前提下，得到最大的经济效益.有限的资金指按规定的时间内完成工程数量工程质量所必须的资金。
2、简述投资回收期和差额投资回收期的区别和联系投资回收期是使累计的经济效益等于最初的投资费用所需的时间，指通过资金回流量来回收投资的年限.差额投资回收期指的是用年成本的节约额，逐年回收因投资增加所需要的年限。
2020年国库券发行时间及利率国库券利率20XX
2020年国库券发行时间及利率国库券利率20XX国库券利率是一种非常重要的利率，在一定范围和一定程度上起着基准利率的作用，反映货币市场上的供求状况和筹资成本。
WTT为大家整理的相关的国库券利率20XX供大家参考选择。
国库券利率20XX国库券利率它一般被看成是无风险利率，可以作为测算其他有价证券风险程度和价值的基本依据，也可以作为其他金融工具利率确定的基础。
其他金融工具按照与国库券风险程度的差别，在国库券利率基础上，上浮一定的百分点，作为投资者承担较高投资风险的补偿。
20XX国债利率一览表目前投资市场上面的理财产品各种各样、门类繁多，很多投资者在这些众多的投资理财产品当中挑花了眼，其实最稳定、收益性也不错的一款理财产品叫做国债，和其他理财产品不同的是，国债具有非常强的安全性，并且也可以提前支取出来，因为有国家信用做担保，所以是十分安全的，但是很多的投资者对于国债发行的时间并不清楚，接下来就介绍一下，20XX年国债发行时间一览表。
从以上所介绍的表格中，可以得到以下几个方面的信息。
1、国债可以分成两个不同的种类，分别是电子式国债和凭证式国债，都是以国家信用作为担保的一种债券形式，通过向社会筹集资金形成的债权关系，是中央政府为了筹集财政资金而发行的一种政府债券，所不同的是，投资者在申购的时候方式不同，以及发行的时间是不一样的，基本上会间隔一个月左右的时间。
2、根据以往的经验，国债发行的时间是从3月份开始，一直截止到11月份，一般都在每个月的10号左右发行凭证式国债，在次月的10号左右发行电子式国债。
关于每期国债的利率，一般都是要在发行前的公告中才会公布出来，国债发布的公告时间是在每个月的月初，从以往经验来看的话，一般情况下三年期的国债利率是在4%左右，五年期的国债利率为4.4%左右。
并且国债付息的方式也是各有不同的，需要以公告为准。
国库券利率1、20XX二套房房贷利率(20XX-06-05)2、北京20XX首套房商业贷款利率是多少(20XX-07-20)3、农村信用社年利率工20XX年(20XX-07-31)4、存款什么时候利率最高(20XX-08-26)5、20XX年定期存款利率(20XX-11-11)6、一年期定期存款利率(20XX-11-13)7、5年期定期存款利率 5年期贷款利率(20XX-11-13)8、河南省公积金利率(20XX-11-14)9、一年期贷款利率一年期贷款基准利率(20XX-11-14)10、中国银行利息表20XX最新利率(20XX-11-14)11、三年定期存款利率三年定期存款利率20XX(20XX-11-14)12、中国银行存款利率表(20XX-11-16)。
中国人民银行关于1994年三年期国库券发行工作几项规定的通知
中国人民银行关于1994年三年期国库券发行工作几项规定的通知文章属性•【制定机关】中国人民银行•【公布日期】1994.03.10•【文号】银传[1994年]14号•【施行日期】1994.03.10•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】金融债券,证券,国债正文中国人民银行关于１９９４年三年期国库券发行工作几项规定的通知（１９９４年３月１０日银传〔１９９４年〕１４号）中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国人民建设银行、交通银行，人民银行各省、自治区、直辖市分行：根据国务院关于做好１９９４年国库券发行工作的指示精神，现将１９９４年三年期国库券发行工作的具体规定通知如下：一、发行条件（一）１９９４年三年期国库券采用填制“国库券收款凭证”的方法发行。
期限三年，年利率１３．９６％。
到期后由财政部一次还本付息，逾期不计付利息。
该债券可以记名、挂失，但不可上市转让。
该债券持满三年实行保值，保值贴补率按兑付时人民银行公布的保值贴补率计算。
（二）该债券全部面向社会发行，居民购买时以百元为起点整数发售，发行期结束后可随时到银行兑取或再次买入。
兑取时，持有时间不满半年不计息；满半年不满一年的按年利率９．５４％付息；满一年不满两年的按１１．５２％付息；满两年不满三年的按１２．６０％付息。
提前兑取的按兑取本金数的２‰收取手续费。
三年期满还本付息不收取手续费。
（三）该债券于４月１日开始发行，６月３０日结束。
发行款项分三次向财政部交清，４月３０日缴款发行总额的４０％，５月３０日和６月３０日各缴款发行总额的３０％（均以财政部收到款项为准）。
财政部对４０％部分从４月１日计息，３０％部分从５月１日起计息，３０％部分从６月１日起计息。
二、发行方式（一）１９９４年三年期国库券由中国人民银行组织分配指标，由中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国人民建设银行和交通银行承购包销，并与财政部签订承购包销合同。
（二）各银行承销的１９９４年三年期国库券，由各总行逐级组织本系统的营业机构和储蓄所进行分销，各行分销时要严格按上级行下达的计划指标掌握，不得超量发行。
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●国库券的实际年利率（rEAR）期限为半年或182天，票面价值为10000美元的国库券，售价为9600美元，求投资者投资该国库券的实际年利率。
国库券投资回报率＝收益÷投资数额＝400美元÷9600美元＝0.0417；国库券的实际年利率为=1美元×（1+0.0417）‐1＝0.0851美元，即8.51%.●银行折现收益率（rBD）期限为半年或182天，票面价值为10000美元的国库券，售价为9600美元，求该国库券的银行折现收益率。
银行折现收益率= [(10000-P)/10000]*360/n （400/10000）*360/182 = 7.912%●国库券报价公式根据银行折现收益率的计算公式得出国库券的市场报价。
P = 10000*[1 – rBD*n/360]●债券等价收益率（rBEY）在中国，投资者一般使用债券等价收益率表示国库券的实际收益水平。
债券等价收益率= [(10000-P)/P]*365/n●rBD < rBEY < rEAR●rBEY = (365*rBD) / [360-(rBD*n)]举例。
投资者以 5.10%的折现收益率买入面值为10000美元到期日为92天的国库券。
债券等价收益率=（365*5.10%）/ [360-(5.10%*92)]=5.24%；P=10000*[1-5.10%*92/360] = 9870实际年利率=[1+（10000-9870）/10000）] 4 –1 =5.3%。
●一年付息一次债券的估价方法（一）复利（二）单利●半年付息一次债券的估价方法（一）复利（二）单利●一年付息m次（m→∝）复利债券的估价方法股票市场指数●价格加权平均指数: 道琼斯工业平均指数(将所有在指数内的股票价格做简单平均)●市值加权指数:标准普尔500指数(不受股权拆细影响)举例。
考虑下表中的三种股票。
P表示t时刻的价格，Q表示t时刻相应股票在外流通的股份数量，股票C 在第二期被1股拆成2股。
a.计算第一期（t=0到t=1）三种股票的价格加权指数收益率。
t0时价格加权指数为（90+50+100）/3=80t1时价格加权指数为（95+45+110）/3=83.3第一期（t=0到t=1）三种股票的价格加权指数收益率=(83.3-80)/80=4.16%b.对第二期的价格加权指数发生股份拆细的股票应做如何处理？需重新计算平均数，以求解得到的调整系数来计算新的指数c.计算第二期（t=0到t=2）的价格加权指数收益率。
拆股后，股份总价值为（95+45+ 55）=195，195/d=83.3,d=2.34t2时价格加权指数为（95+45+55）/2.34=83.3第二期（t=0到t=2）三种股票的价格加权指数收益率=(83.3-80)/80=4.16%d.计算由三种股票构成的以下指数在第二期（t=0到t=2）的收益率：市场价值加权指数；等权重指数；几何平均指数。
t0时市场价值加权指数=90*100+50*200+100*200=39000t2时市场价值加权指数=95*100+45*200+55*400=40500市场价值加权指数收益率=(40500-39000)/39000=3.85%期权价格●Black‐Scholes看涨期权定价公式C0=S0N(d1)-Xe- rt N(d2)d1=[ ln(S0/X)+(r+σ2/2)T]/σT, d2=d1 –σT上式中：C0=当前的看涨期权价格；S0=当前的股票价格；N(d)=标准正态分布小于d的概率；X=执行价格；E=2.71828，自然对数的底；r=无风险利率（与期权的到期期限相同的安全资产的连续复利的年收益率）；T=期权到期时间ln=自然对数函数；σ=股票连续复利的年收益率的标准差。
举例。
股票价格S0=100美元，利率r=0.10（每年10%），执行价格X=95美元，期权执行时期T=0.25年（3个月），σ=0.50（每年50%）。
则：d1=0.43，d2=0.18；查表得到：N(d1)=N(0.43)=0.664，N(d2)=N(0.18)=0.5714。
因此得到看涨期权的价格C=13.70美元。
股票买空卖空交易机制●（买空交易）实际保证金率=（借入资金加自有资金买入的全部股票数*市场现价- 借入资金）/（借入资金加自有资金买入的全部股票数*市场现价）举例1。
某投资者用自有资金10000美元，以及从某证券营业部借入的10000美元（利率为9%）共计20000美元，投资市价为100美元的A股票。
如果A股票的价格上涨了30%，那么该投资者投资收益率为多少？如果该股票价格下跌了30%，那么该投资者的投资收益率又是多少？如果买空的保证金维持比率为30%，那么A股票的价格下降到什么水平时，上述证券营业部会要求该投资者为其帐户补充现金或证券？（51%；-69%；71.43美元）(1)如果股票的价格上涨了30%,该投资者的收益率=[20000*30%-10000*9%]/10000 =51%;(2)如果股票价格下跌了30%，该投资者的投资收益率=[-20000*30-10000*9%]/10000=-69%(3)假设股票价格下降到X时，上述证券营业部会要求该投资者为其帐户补充现金，则(20000X-10000)/20000X=30%, X=71.43举例2。
投资者借得20000美元去购买福特公司的股票，每股现价为80美元，投资者帐户的初始保证金要求为50%，维持保证金比率为35%，两天后，股价降至75美元。
问：（1）投资者会收到追缴保证金的通知吗？(不会收到保证金催缴通知)（2）股价降至多少，投资者会收到追缴保证金的通知？(61.5美元）(1)设自有资金为x，则x/(x+20000)=50%，得到x=20000。
投资者共买入股票40000/80=500股。
股价为75美元时，保证金维持率=（500*75-20000）/500*75=46%>35%，所以，不会收到保证金催缴通知。
(2)设股价为P时收到催缴保证金通知，也即（500*P-20000）/(500*P)=35%，得到P=61.5美元。
所以，当股价下跌到61.5美元时才会收到保证金催缴通知。
●卖空保证金维持率={[全部资金（自有+卖空股票后资金）]-补仓所需资金（卖空股票数量*市价+红利）}/（卖空股票数量*市价+红利）举例1。
IBM股价现为100美元/股，投资者卖空1000股，自有资金50000美元。
如果IBM股价下跌为70美元/股，求投资者盈利为多少。
如果卖空保证金维持比率为30%，问IBM股价冲高到多少时投资者会收到保证金催缴通知。
(1)花70×1000＝70000美元补进卖空，获利30000（100*1000-70000）美元。
(2)卖空保证金维持比率＝（150000－1000P）/ 1000P＝0.30 , 得到：P＝115.38美元/股时，收到保证金催缴通知。
举例2。
1月1日，投资者卖空一手（即100股）通用公司的股票，价格为每股14美元。
3月1日，每股支付红利2美元。
4月1日，以每股9美元买入平仓。
每次交易支付佣金50美元。
4月1日，投资者的帐户价值多少？投资者卖空收益=100*(14-9)-100*2-50*2=200(美元) 。
共同基金●基金资产净值=（基金资产的市场价值-各种费用）/基金发行数量。
●开放式基金的价格决定申购价格=资产净值/（1-销售费用）赎回价格=资产净值/（1+赎回费率）●共同基金收益率＝（NA V1－NA V0＋收入和资本利得的分配）／NA V0一股权基金出售A类股份，其前端费用为6%；同时出售B类股份，它的12b-1费用每年为1%，撤离费用的起点是5%，投资者每持有一年后下降1%（直到第五年止）。
假设该基金资产组合扣除运作费用后的年净益率为10%，那么，在股份A和股份B上分别投资的10000美元，在下列年限后的价值各为多少？（1）一年；（2）四年；（3）八年。
在投资期末，哪种费用结构能提供较高的净收益率？A类股份：10000*(1-6%)*(1+10%)n;10340(n=1); 13762.549(n=4); 20149.73(n=8)。
B类股份:10000*(1+10%-1%)n*(1-撤离费率); 10464(n=1); 13974.66(n=4); 19925.63(n=8)。
在投资期末，B类股份的费用结构能提供较高的净收益率.●置换比率=资产组合交易量（变现）/资产总值（期初）一投资者资产组合的目前价值为100万美元。
在一年期间，该投资者以每股80美元价格出售了1000股微软公司的股票，以每股40美元的价格出售了2000股福特公司的股票；用此收入以每股100美元的价格购买了1600股IBM公司股票。
问：（1）这一资产组合的置换比率为多少？（2）如果微软股票原来是以每股70美元的价格购买来的，福特股票是以每股35美元的价格购买来的，投资者的税率为资本利得收入的20%。
那么，以上的这些交易会为投资者在本年度带来多少额外的税收负担？（1）(80*1000+40*2000)/100万=16%。
（2）[(80-70)*1000+(40-35)*2000]*20%=4000美元。
利率与风险●税后真实利率(r)t=给定税率，R=名义利率，R(1-t)=税后名义利率，i=通货膨胀率则：r = R(1-t)-i举例。
税率t=30%，投资回报率R=12%，通货膨胀率i=8%。
求解：（1）税前真实利率；（2）净税后收益（有通货膨胀保护的税收体系）；（3）税后真实收益（不存在通货膨胀保护的税收体系）。
(1)R-i=4%；(2)(R-i)(1-t)=2.8%；(3）R(1-t)-i=0.4%。
●不确定性与投资风险及投资收益的测度.●期望收益E(r)=ΣP(s)r(s), P(s)=各种情形s的概率，r(s)=各种情形s下的总收益率。
●标准差σ2=ΣP(s)[r(s)-E(r)]2●期望收益E(r)=ΣP(s)r(s)=0.25*44%+0.5*14-0.25*16=14%；●标准差=21.21%。
股权估价●预期收益率股票投资者的期望收益：包括现金红利和资本利得或损失。
设投资者对ABC股票的持有期为1年。
ABC股票有如下特征：预期红利E(D1)=4US$，现价P0=48US$，年末预期价格E(P1)=52US$。
那么，股票投资者持有ABC股票预期的投资期收益为多少？投资期收益为=(4+4)/48=16.7%●应得收益率（折现率）（用K表示）K=rf+β[E(rm)-rf]其中：K=必要收益率/应得收益率/折现率；rf=无风险收益率；β=测定的特定股票（如ABC股票）风险值；E(rm)=市场平均收益率预期。