excel股票估值-公司估值模型
学习使用Excel进行财务模型和投资分析
学习使用Excel进行财务模型和投资分析Excel是一款功能强大的电子表格软件，被广泛应用于各个领域。
在财务模型和投资分析中，学习使用Excel可以帮助我们更好地理解和分析财务数据，进行有效的决策和投资。
本文将按照不同的章节，介绍学习使用Excel进行财务模型和投资分析的具体内容。
第一章：Excel基础知识1.1 Excel界面和常用功能：介绍Excel的基本界面，包括工作表、工作簿、单元格等概念，并介绍常用的功能按钮，如剪切、复制、粘贴、格式设置等。
1.2 公式与函数：介绍Excel中的公式和函数的概念和使用方法，如SUM、AVERAGE、IF等函数的用法，以及常用的数学和统计函数。
1.3 数据排序和筛选：介绍如何使用Excel对数据进行排序和筛选，以便于进行财务数据的分析和整理。
第二章：财务模型构建2.1 资产负债表模型：介绍如何使用Excel构建资产负债表模型，包括资产和负债的分类和计算方式，以及利润表和现金流量表的关联和计算。
2.2 利润表模型：介绍如何使用Excel构建利润表模型，包括收入、成本和费用的分类和计算方式，以及净利润和税前利润的计算。
2.3 现金流量表模型：介绍如何使用Excel构建现金流量表模型，包括经营、投资和筹资活动的分类和计算方式，以及现金净流量的计算。
第三章：财务分析和指标计算3.1 财务比率分析：介绍常用的财务比率，如流动比率、速动比率、负债比率等，以及如何使用Excel计算和分析这些比率，评估企业的偿债能力、盈利能力和运营能力。
3.2 投资评估指标：介绍常用的投资评估指标，如净现值（NPV）、内部收益率（IRR）和投资回报率（ROI），以及如何使用Excel计算和分析这些指标，评估投资项目的魅力和可行性。
3.3 数据可视化：介绍如何使用Excel的图表功能，将财务数据进行可视化展示，如柱状图、折线图、饼图等，以便于理解和沟通分析结果。
第四章：Excel高级技巧4.1 数据透视表：介绍如何使用Excel的数据透视表功能，对大量数据进行分类、汇总和分析，快速生成报表和图表，帮助决策者进行更准确的决策。
利用Excel构建企业价值评估模型初探
４ ＝Ｅ１４ ＝Ｆ１１＊￥Ｂ￥５ ＝Ｆ１２＊￥Ｂ￥６ ＝Ｆ１１＋Ｆ１３ ＝Ｆ１２－ Ｆ１３
５ ＝Ｆ１４ ＝Ｇ１１＊￥Ｂ￥５ ＝Ｇ１２＊￥Ｂ￥６ ＝Ｇ１１＋Ｇ１３ ＝Ｇ１２－ Ｇ１３
６ ＝Ｇ１４ ＝Ｈ１１＊￥Ｃ￥５ ＝Ｈ１２＊￥Ｃ￥６ ＝Ｈ１１＋Ｈ１３ ＝Ｈ１２－ Ｈ１３
注： 投资资本是营业流动资金、厂房设备净额（ 已扣除折旧） 以及其他资产净额（ 净非流动无息负债） 的总和。 ①ＮＰＶ（￥Ｂ￥８，Ｃ１５：Ｇ１５）； ② － ＰＶ（￥Ｃ￥８，￥Ｂ￥４，，Ｈ１５／（￥Ｃ￥８－ ￥Ｃ￥７））。
表 ２ 中 ， Ｂ１６ 单 元 格 的 计 算 公 式 为 ＮＰＶ （ ￥Ｂ￥８，
Ｃ１５：Ｇ１５） 。ＮＰＶ （ ） 称为净现值函数， 其语法为 ＮＰＶ
（ ｒａｔｅ， ｖａｌｕｅ１， ｖａｌｕｅ２， …） ， 功能为在未来连续期间的现
金 流 量 （ ｖａｌｕｅ１， ｖａｌｕｅ２， … ） 及 贴 现 率 （ ｒａｔｅ） 的 条 件 下 ，
ＰＶ（ ｒａｔｅ， ｎｐｅｒ， ｐｍｔ， ｆｖ， ｔｙｐｅ） ， 功 能 为 一 次 性 偿 还 额 （ ｆｖ）
的现值（ 该函数有两种功能， 在此处采用的是其第二种
功能） 。但在 ＦＣＦＦ 估价法计算式中所应用数据的含义
为企业所获得的自由现金流量， 与偿还额的含义相反，
符号相异。因此， 需对现值函数取负值。在本案例中， 其
（ 安徽商贸职业技术学院， 芜湖 ２４１００３） （ Ａｎｈｕｉ Ｂｕｓｉｎｅｓｓ Ｃｏｌｌｅｇｅ ｏｆ Ｖｏｃａｔｉｏｎａｌ Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ， Ｗｕｈｕ ２４１００３， Ｃｈｉｎａ）
摘要： Ｅｘｃｅｌ 是一个功能强大、技术先进、使用方便的表格式数据综合管理与分析软件工具。我 们可以在企业价值评估中
学会使用Excel进行股票和投资组合分析
学会使用Excel进行股票和投资组合分析第一章：Excel基础知识在进行股票和投资组合分析之前，了解Excel的基础知识是必不可少的。
Excel是一款功能强大的电子表格软件，可以用于数据的收集、整理和分析等多种用途。
在这一章节中，将介绍Excel的基本操作，如单元格、公式和函数的使用，以及数据的导入和导出等技巧。
1.1 单元格和工作表Excel的最基本单位是单元格，我们可以在单元格中输入文本、数字和公式等。
单元格还可以通过合并、拆分和格式化等操作进行美化和整理。
另外，Excel的工作簿可以包含多个工作表，通过使用不同的工作表可以更好地组织和分析数据。
1.2 公式和函数Excel的公式是用于进行计算的表达式，可以使用各种数学函数、逻辑函数和文本函数等。
通过灵活地应用公式和函数，我们可以快速进行数据的运算和分析。
在股票和投资组合分析中，常用的函数包括SUM、AVERAGE、MAX、MIN、IF等。
1.3 数据的导入和导出在进行股票和投资组合分析时，我们通常需要从外部数据源导入数据，或者将分析结果导出到其他软件或文件中。
Excel提供了多种导入和导出数据的方法，如从文本文件、数据库和Web导入数据，以及将数据导出为文本文件、图像和PDF等。
第二章：股票分析股票分析是投资者判断个股投资价值的关键步骤。
在这一章节中，将介绍如何使用Excel进行股票基本面分析和技术面分析，并通过实例演示具体的分析方法和技巧。
2.1 基本面分析基本面分析是通过研究公司的财务状况、经营情况和行业发展等因素，来评估股票的投资价值。
在Excel中，我们可以通过导入财务报表数据和其他相关数据，计算关键指标如市盈率、市净率和ROE等，并进行比较和分析。
2.2 技术面分析技术面分析是根据股票的历史价格和交易量等信息，来判断股票的走势和买卖时机。
在Excel中，我们可以使用图表和函数等工具，绘制股票价格和交易量的趋势图，并计算技术指标如移动平均线、相对强弱指标和MACD等，以辅助投资决策。
资产评估 测算 excel 模板
资产评估测算excel 模板"资产评估测算Excel 模板"，是一种利用Excel软件进行资产评估和测算的工具。
这种模板可以帮助个人和企业对其资产进行评估、估值和预测，从而更好地管理和规划财务安排。
本文将一步一步地解释如何使用这种Excel模板进行资产评估和测算。
第一步：下载并打开Excel模板要使用这种资产评估测算的Excel模板，首先需要从可靠的来源下载它。
一旦下载完成，将文件保存到自己选择的文件夹中，并双击打开它。
这将启动Excel软件并加载模板。
第二步：填写基本信息打开Excel模板后，你将看到一些标题和单元格等待填写。
在这一步中，你需要提供相关的基本信息，例如资产名称、类型、拥有者等。
这些信息对于后续的评估和测算非常重要，因此请确保提供准确和完整的信息。
第三步：输入资产详细信息在这一步中，你需要提供更具体的资产信息。
这包括资产的描述、年龄、数量、购买价格等等。
这些详细信息将帮助你更准确地评估资产的价值和可能的未来价值。
第四步：输入资产估值在这一步中，你需要输入对资产的估值。
这可以通过不同的方法来完成，例如市场价值、折旧残值、未来现金流量等等。
通过提供不同的估值选项，你将得到一个更全面、更准确的资产估值。
第五步：预测资产价值通过使用Excel模板提供的功能，你可以预测资产的未来价值。
这可以通过分析过去的数据、考虑各种因素和变量来实现。
通过这种方式，你可以更好地规划和管理资产，制定更有效的财务决策。
第六步：生成报告和图表使用Excel模板进行资产评估和测算后，你可以生成相应的报告和图表。
这些报告和图表将以可视化和易于理解的方式呈现，帮助你更好地理解资产的价值、趋势和发展。
第七步：分析和解读结果最后一步是分析和解读评估和测算的结果。
仔细研究各种数据、图表和报告，你可以评估资产的健康状况、潜力和风险。
这将有助于你做出明智的决策，制定长期的财务规划。
通过使用"资产评估测算Excel 模板"，你可以更好地管理和规划你的资产。
基于Excel的普通股价值模型
基于Ｅｘｃｅｌ的普通股价值模型[摘要] 2006年沪深股市领涨全球,经过近一年的跨越式发展,2007年股市将继续繁荣,炒股也随之成为人们生活中的热点,如何合理评价股票价值,正确作出投资决策成为大家再次关注的话题｡本文给出了基于Excel的普通股价值模型｡[关键词] 基本模型;零增长模型;固定增长模型;非固定增长模型2006年沪深股市领涨全球,经过近一年的跨越式发展,沪深股市已经成为全球关注的焦点｡这是一轮盛况空前的大牛市,在持续了一年的牛市中,所有的市场参与者都获得了空前的收益｡2007年世界经济将继续繁荣,中国经济将保持高速增长,美元的进一步疲软与人民币的进一步升值依然在趋势中运行,美联储减息预期的增强与国际货币流动性的过剩,使国内外货币流动性过剩的格局仍将延续,中国股市也将进入震荡性牛市或称为整固型牛市｡炒股随之成为人们生活中的热点,如何合理评价股票价值,正确作出投资决策成为大家再次关注的话题｡本文给出了基于Excel的普通股价值模型｡一､ 普通股价值评价股票是股份公司发给股东作为入股凭证并借以获得股息的一种有价证券｡股票按股东的权利划分,分为优先股和普通股｡股票价值则是指股票所代表的金额,一般来说,股票投资所涉及的价值有投资价值和市场价值｡其中,投资价值是指投资者试图确定的某一股票的真实价值或实际价值,又称为内在价值;市场价值又称为市场价格或交易价格,是股票在实际交易过程中所表现出的价值｡本文在股票价值评价中所指的股票价值是股票的投资价值,它在股票投资决策中具有重要作用,是一种裁决价值｡投资者将某种股票的投资价值与其现行市场价值进行比较,如果投资价值小于其市场价值,则不具有投资价值,反之则具有投资价值｡普通股是指在股东权利上没有任何限制的标准型股票,是股票的一种主要形式｡普通股的股利是变动的,又没有偿还期,所以它的价值评估较债券和优先股复杂｡普通股价值评价有股息贴现法和市盈率分析法,其中股息贴现法有以下几种模型｡1. 基本模型股票价值是未来现金流量的现值｡未来现金流量包括两个部分:股利收入和出售时的资本利得(预期售价)｡因此,普通股价值的基本模型如下:式中,Vn :未来出售时预计的股票价格;V:普通股价值;Dt :第t期末预期股利;r :投资者的期望收益率;t :持有期间次数｡这一模型适用于投资者在有限期限内持有的普通股的价值评价｡如果以普通股的市场价值代替基本模型中的V,计算出的r即是普通股投资的实际收益率,其本质是用它来对未来投资收入的现金流入量进行贴现,会使其现值正好等于股票的购入价格并使净现值等于零的报酬率｡若投资者永久性持有股票,普通股价值将是一个永续性预期股利流入的现值之和,计算公式如下:2. 零增长模型零增长模型是指在普通股股票的未来股利年年相同情况下的普通股价值的评价模型｡由于D1 = D2 = D3=…= D =常数,因此股票的价值为:根据等比数列极限公式可以得出,该种股票价值的计算公式如下:式中,D :预期的零增长股利;r :投资者的期望收益率｡如果以普通股的市场价值代替模型中的V,移项整理后还可以得到普通股实际收益率的计算公式:3. 固定增长模型固定增长模型是指在确信普通股股票的股利将永远按照一个固定的比率增长的情况下的普通股价值的评价模型｡股票的价值为:式中,D0 :最近支付的股利;r :投资者的期望收益率;g :固定的股利增长率｡假设r>g,根据等比数列极限公式,最终可以得出固定增长模型为:如果以普通股的市场价值代替模型中的V,移项整理后还可以得到普通股实际收益率的计算公式:4. 非固定增长模型一般而言,公司早期的经济增长比较快,相应的公司股利亦以超常速度增长;公司发展到中后期,进入成熟阶段,经济增长速度将放慢,公司股利逐渐以固定比率增长｡这类公司普通股股票的价值可以分为非固定增长和固定增长两个阶段计算,将两个阶段的期望股利折现求和,即得到普通股的价值｡计算公式如下:式中,Dt :非固定增长阶段各期股利;g :固定增长阶段的固定股利增长率;n :非固定增长期｡如果以普通股的市场价值代替模型中的V,可通过Excel函数IRR计算出实际收益率｡二､ 普通股价值模型的设计思路本模型基于非固定增长模型,借助Excel 2003 VBA语言,根据参数“非固定增长期n”和“固定增长阶段的固定股利增长率g”的不同取值范围,该模型表示上述4种不同的模型,设计流程图如图1所示｡三､ 普通股价值模型的界面设计股票价值评价模型的界面设计如图2所示,图中包括4个区域:已知数据区域､非固定增长阶段各期的股利增长率输入区域､命令区域和结论区域｡四､ 普通股价值模型的程序设计所有的程序代码均放在一个名为“模块1”的模块中,此模块包括“准备数据”､“计算”和“清除表格”3个函数,分别对应相同名称的3个按钮,此处列出“计算”函数的关键程序:r = Cells(4, 2) ＇期望收益率g = Cells(6, 2) ＇固定的股利增长率D0 = Cells(7, 2) ＇基期股利D1 = D0 ＇非固定增长阶段末期股利V1 = 0 ＇非固定增长阶段股票价值V2 = 0 ＇固定增长阶段股票价值Cells(4, 5) = 0＇计算非固定增长阶段股票价值If n > 0 ThenFor t = 1 ＇普通股价值V = V1 + V2Cells(4, 5) = V＇计算实际收益率If n > 0 ThenCells(1, 7) = -Cells(8, 2)Cells(1 + n, 7) = Cells(1 + n, 7) + D1 * (1 + g) / (r - g)Cells(5, 5) = “=IRR(G1:G“& 1 + n & ”)” ＇非固定增长/基本模型ElseCells(5, 5) = D0 * (1 + g) / Cells(8, 2) + g ＇固定增长/零增长模型End IfIf Cells(4, 5) >= Cells(8, 2) ThenCells(6, 5) = “是”ElseCells(6, 5) =“否”End IfRange(Cells(4, 5), Cells(4, 5)).NumberFormatLocal = “0.00”Range(Cells(5, 5), Cells(5, 5)).NumberFormatLocal = “0.00%”五､ 普通股价值模型的测试用例表1中列出了上述模型中的4组测试用例｡从表中可以看出,固定增长模型和零增长模型中的“非固定增长期限n”为0,而零增长和基本模型中的“固定的股利增长率g”为0,对于基本模型和非固定增长模型,还需要列出非固定增长期限中各期的股利增长率｡六､ 结束语根据此模型,我们可以根据获得的不同参数轻松计算普通股价值,使得股票投资决策更趋合理｡主要参考文献[1] 黄国良. 财务管理学[M]. 第3版. 徐州:中国矿业大学出版社,2005:197-208.[2] 荆新,王化成等. 财务管理学[M]. 北京:中国人民大学出版社,2002.[3] 韩良智. 运用Excel VBA创建高效财务管理模型[M]. 北京:中国铁道出版社,2004.[4] 韩良智等. Excel在财务管理与分析中的应用[M]. 北京:中国水利水电出版社,2004.注：“本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文。
估值模型Excel表
营业成本（请注意折旧和摊销成本）#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?增长率%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?营业税金及附加/营业收入%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?0.57%0.53%销售费用/营业收入%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME? 3.30% 3.20%管理费用/营业收入%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME? 6.10% 6.00%资产减值损失绝对值#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?(1.00) 2.00投资收益绝对值#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?8.50 5.00营业外收支净额绝对值#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?30.0025.00所得税/利润总额%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?-15.00%-5.00%少数股东损益/净利润%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?-10.00%-6.00%股利分配率%盈余公积提取比例%10.00%项目(百万元）201320112012201320142015应收票据/营业收入%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME? 5.00% 5.00%应收账款/营业收入%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?20.00%20.00%预付账款/营业收入%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?10.00%10.00%其他应收款/营业收入%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME? 3.00% 3.00%存货/营业成本%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?18.00%18.00%其他流动资产绝对值#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?经营性应付：应付票据/营业成本%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?0.00%0.00%应付账款/营业成本%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?12.00%12.00%预收账款/营业成本%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?0.50%0.50%其他应付款绝对值#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?40.0040.00应交税费绝对值#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?8.008.00其他流动负债绝对值#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?7.340.00项目(百万元）201320112012201320142015新增固定资产投资#NAME?#NAME?#NAME?50.00100.00新增在建工程#NAME?#NAME?#NAME?100.0080.00新增长期股权投资#NAME?#NAME?#NAME?(10.00)80.00新增其他非流动资产#NAME?#NAME?#NAME?增发发行价格（元）发行股数（百万股）永续增长率% 2.00%贝塔值（β） 1.00无风险利率(Rf)% 3.41%风险溢价(Rm-Rf)% 6.60%债务成本Kd% 5.31%法定所得税率T%25.00%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?#NAME? #NAME?#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?0.58%0.13%0.13%0.13%0.13%0.13%0.13%0.13%3.00% 1.30% 1.30% 1.30% 1.30% 1.30% 1.30% 1.30%6.00% 1.70% 1.70% 1.70% 1.70% 1.70% 1.70% 1.70%4.0011.0012.0013.0014.0015.0016.0017.0010.00#NAME?10.76 6.3312.66#NAME?13.628.0122.00 4.00 5.00 6.007.008.009.0010.007.00%12.00%12.00%12.00%12.00%12.00%12.00%12.00%-4.00%0.03%0.03%0.03%0.03%0.03%0.03%0.03%201620172018201920202021202220235.00%8.00%8.00%8.00%8.00%8.00%8.00%8.00%20.00%9.00%9.00%9.00%9.00%9.00%9.00%9.00%10.00% 3.50% 3.50% 3.50% 3.50% 3.50% 3.50% 3.50%3.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%18.00%8.00%8.00%8.00%8.00%8.00%8.00%8.00%。
excel股票估值公司估值模型(dcf估值、ddm估值、apv估值、ae估值、eva估值)
指标说明： EV=股权价值+债权价值—现金 EBITDA ＝ EBIT ＋ 折旧 ＋ 摊销 EBIT ＝ 营业利润＋财务费用 NOPLAT ＝ EBIT ×（1－所得税率）＝ EBIT － 所得税（只考虑核心业务，扣除非经常性损益） IC（invested capital）＝ 股东权益 ＋ 长期借款 ＋ 短期借款 ＋ 应付债券 ＋ 少数股东权益－现金－短期投资－长期投资 ROIC ＝ NOPLAT / IC × 100％ OPFCF ＝ EBITDA － 税收 － 净资本性支出－ 营运资本的增加 WACC ＝ [(Ke×Ve)＋（Kd×Vd）] / (Ve＋Vd)
每股指标 报表EPS 经常性EPS 每股红利 每股经营现金流 每股净资产
2003 0.28 0.00 1.90
2004 0.28 0.00 3.79
2005 0.32 0.35 3.74
2006E 0.53 0.26 0.80 4.00
流动性 净负债 / 权益 总负债 / 总资产 流动比率 速动比率
0.00 0.00
流通H股 H股股价
0.00 0.00
2008E 75,287.30 20.64% 19,873.37 25.95% 11,183.29 31.70% 20.76% 1.017 5.93 1.23 1.97
敏感度分析区间 贴现率± 1%，长期增长率± 1% 贴现率± 1%，长期增长率± 1% 贴现率± 1%，长期增长率± 1% 贴现率± 1%，长期增长率± 1% 贴现率± 1%，长期增长率± 1% 贴现率± 1%，长期增长率± 1%
2006E 53,092.40 10.96% 11,598.73 47.40% 5,826.70 65.44% 13.23% 0.530 11.38 1.51 3.99
SHE600125 Valuation Model(超强大公司估值,收入预期EXCEL模板)
数据直接从财务数据提取表粘贴过来一般情景预测科目编利润表（单位：百万元）历史数据区显性期预测会计年度截止日：12/312008200920102011E2012E2013E2014E2015E9营业收入1,522.621,566.852,185.542,7823,4044,4935,9307,383增长率 2.9%39.5%27.3%22.4%32.0%32.0%24.5% #减：业务成本995.00977.911,441.241,8642,3153,1004,0925,168 # 营业税费营业税金及附加56.8854.0370.8997119157208258毛利率34.7%37.6%34.1%33.0%32.0%31.0%31.0%30.0% # 营业费用29.1024.7121.3225.0430.6440.4453.3766.45 # 管理费用46.9949.5261.0569.5585.11112.33148.25184.59 # 财务费用8.35(5.92)(6.80)(10.80)(13.31)(18.00)(24.69)(33.30) 其中：利息支出16.400.520.000.000.000.000.000.00 利息收入8.44 6.850.0011.1014.4822.3132.3440.50汇兑损益0.000.000.000.000.000.000.000.00 其他0.400.400.00# 资产减值损失0.74(0.76) 2.66#加：公允价值变动收益0.000.000.00# 投资收益 3.52 6.99 6.27 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 # 其中：对联营合营企业的 3.52 6.27 5.10#营业利润389.07474.35601.44742.86873.781,106.821,459.821,744.87 #加：营业外收入 4.2318.8516.06 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 #减：营业外支出 2.9121.9618.16 3.00 3.00 3.00 3.00 3.00 # 其中：非流动资产处置净损 1.9519.1817.650.000.000.000.000.00 #利润总额390.38471.25599.34744.86875.781,108.821,461.821,746.87 #减：所得税94.9998.58122.54156.42183.91232.85306.98366.84实际税率24.33%20.92%20.45%21.0%21.0%21.0%21.0%21.0% #净利润295.39372.67476.80588.44691.87875.971,154.831,380.03 # 归属于母公司所有者的净利294.59371.48476.41587.44690.87874.971,153.831,379.03 # 少数股东损益0.80 1.180.39 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00销售净利率19.40%23.78%21.82%21.1%20.3%19.5%19.5%18.7%净利润增长率26.10%28.25%23.3%17.6%26.6%31.9%19.5% #发行在外股份数量(百万股）1,004.251,004.251,004.251,305.521,305.521,305.521,305.521,305.52 #基本每股收益（元）0.29300.37000.47400.4500.5290.6700.884 1.056 #稀释每股收益（元）0.29300.37000.4740EPS增长率26.28%28.11%-5.1%17.6%26.6%31.9%19.5%股利60.250.000.00117.49138.17174.99230.77275.81期初未分配利润1,825.241,043.991,414.031,414.031,825.242,308.842,921.323,729.00提取盈余公积37.5058.7469.0987.50115.38137.90期末未分配利润1,043.991,414.031,825.241,825.242,308.842,921.323,729.004,694.32销售净利润率％23.78%21.82%21.15%21.15%20.32%19.50%19.47%18.69%。
第四讲 EXCEL在公司价值评估中的应用
现在考虑下面这个略为复杂的问题: 你想再开设一个储蓄账户。你的开 户存款是$1,000美元,今年以及接下来的第1，2，...， 9年初存入相同的 存款。如果每年能获得10%的利息, 那么在第10年初你的账户中将有多 少钱? 在 Excel中，很容易对该问题建模:
因此结果是在第10年初，我们的账户中将会有17,531.17美元的存款。同样 结果也可以用每年存款的终值汇总的公式来表示：在第10年年初的总数 =1,000*(1+10%)l0+1,000*(1+10%)9+……+1,000*(1+10%)1 = 10 1,000*(1+10%)t
12
30,000
1.08t
12 t 5
12 30,000 0 开户存款 t 1 t 5 .08
t
4 1 t 1 t 0 .08
等式右边的分子
1.08
30,000
1.08 1.08
4 t 1
1
5
30,000
t 1
一个Excel函数 注意单元D21中的有一个Excel函数FV给出了这个总数。FV的对话框如下:
关于这个函数我们应该注意以下三点： 1．对正的存款FV返回一个负数。有一个解释说明了为什么该函数为什么这样，但不 管如何在各个结果基本上是一个麻烦。为了避免负数, 我们应在Pmt中放-l,000。 2.对话框行Pv是指刚开始账户里的存款数。 在这个例子中，Pv中是空白,表示账户初 始存款是0 3.对话框中我们还应该注意的是“Type”(其值或1 或 O)，它主要存款是发生存款期初 还是期末，如果在期初的话值为1，在期末的话值为0。
Div5 1 g 2 Div5 1 g 2 Div5 1 g 2
如何利用Excel进行股票投资组合分析和优化
如何利用Excel进行股票投资组合分析和优化股票投资组合分析是投资者在进行股票投资决策时的重要工具。
通过对不同股票的收益率、风险和相关性进行分析，投资者可以构建一个优化的投资组合，以提高收益并降低风险。
Excel是一款功能强大的电子表格软件，提供了许多功能和工具，可以帮助投资者进行股票投资组合分析和优化。
本文将介绍如何利用Excel进行股票投资组合分析和优化的方法。
一、数据获取和整理首先，投资者需要获取股票的历史价格数据。
可以通过金融数据提供商、证券交易所的官方网站或第三方网站等渠道获取。
将股票的历史价格数据按照日期和股票代码整理到Excel电子表格中，以便后续的分析和计算。
二、计算股票收益率在进行股票投资组合分析和优化之前，需要计算每只股票的收益率。
可以通过以下公式计算每只股票的收益率：收益率 = （当前价格 - 上一期价格）/ 上一期价格将该公式应用于每只股票的历史价格数据，即可计算出每只股票的收益率。
三、计算股票收益率的均值和标准差在投资组合分析中，投资者不仅关注单只股票的收益率，还需要考虑整个组合的平均收益率和风险。
通过计算股票收益率的均值和标准差，可以评估单只股票的风险和收益分布。
在Excel中，可以使用AVERAGE函数和STDEV函数分别计算股票收益率的均值和标准差。
将股票收益率数据输入到一个列中，然后使用AVERAGE函数和STDEV函数分别对该列进行计算，即可得到股票收益率的均值和标准差。
四、计算股票的相关性投资者在构建投资组合时还需要考虑股票之间的相关性。
相关性是指两只股票之间的价格走势的相似程度。
如果股票之间存在较高的正相关性，那么它们的价格走势会相似；如果股票之间存在较高的负相关性，那么它们的价格走势会相反。
通过计算股票的相关性，可以了解股票之间的相互关系，以便进行投资组合的优化。
在Excel中，可以使用CORREL函数计算股票之间的相关性。
将两只股票的收益率数据输入到两个列中，然后使用CORREL函数对这两个列进行计算，即可得到股票的相关性。
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8.56% 0.320 18.83
1.61 5.86
2006E 53,092.40
10.96% 11,598.73
47.40% 5,826.70 65.44% 13.23%
0.530 11.38
1.51 3.99
2007E 62,408.39
0.00 9,472.89 5,826.70 7,295.62
2206E 48,406.13 31,727.61
0.00
10.96% 65.44% 47.40% 45.27% 37.68% 71.10% 13.23% 24.08% 14.75%
2006E 11.38
0.87 3.99 4.80 6.35 1.53 1.51 4.39%
2003 0.28
0.00
1.90
2003 0.21 50.37% 1.20 1.11
2004 39,827.00 11,387.00
220.00 1,194.00 5,385.00
213.00 4,815.00
(55.00) 4,833.00 3,068.00 3,890.90
2004 43,008.00 30,119.00
9.57% 46,077.00
2006E 9,647.42 11,598.73 24.38% 7,295.62 30,293.13 66,330.00 11,721.45
9.34% 46,323.84
2003
2004
2005
2006E
收入增长率 净利润增长率 EBITDA增长率 EBIT增长率 主营业务利润率 EBITDA Margin (%) ROE ROIC ROIC － WACC
9.45%
2005 18.83
0.96 5.86 6.94 9.39 1.79 1.61 5.80%
2005 0.32
0.35
3.74
2005 (0.49) 30.28%
2.13 1.98
2006E 53,092.40 19,455.81
50.00 1,670.23 8,188.16
144.53 9,502.89
2006/05/29 11,000.00
代码
流通A股 A股股价
002037
4,000.00 6.03
流通B股 B股股价
2004A 39,827.00
15.66% 5,792.00 19.60% 3,068.00
0.39% 7.36% 0.279 21.62
1.59 7.422005AFra bibliotek47,847.00
2006E 0.53
0.26 0.80 4.00
2006E (0.45) 34.06%
1.99 1.87
增长率% 10.96% 19.21% -73.12% 5.98% -1.22% 87.70% 44.77% N/A 46.87% 65.44% 48.74%
增长率% 13.33% 10.96% N/A
17.55% 15,778.87
36.04% 8,491.50 45.73% 17.59%
0.772 7.81 1.37 2.81
估值结果 17.20 9.27 6.26 15.70 9.87 13.20
估 值 区 间
15.55
－
8.49
－
5.68
－
13.28
－
9.31
－
12.01
－
21.29 10.89
0.00
15.66% 0.39%
19.60% 3.82%
29.60% 17.60%
7.36% 17.77%
8.08%
2004 21.62
1.08 7.42 8.54 11.04 1.96 1.59 0.00%
2004 0.28
0.00
3.79
2004 (0.56) 24.35%
2.97 2.81
2005 47,847.00 16,320.00
价值比率 P/E EV / 收入 EV / EBITDA EV / EBIT EV / NOPLAT EV / IC P/B Dividend Yield (%)
每股指标 报表EPS 经常性EPS 每股红利 每股经营现金流 每股净资产
流动性 净负债 / 权益 总负债 / 总资产 流动比率 速动比率
输出到Word模板中的三张 表（输出2004-2008年）
一般情景预测
公司名称
分析日期 总股本
Word模板指标输出 主营收入（万元） 主营收入增长率 EBITDA（万元） EBITDA增长率 净利润（万元） 净利润增长率 ROE EPS（元） P/E P/B EV/EBITDA
估值结果汇总 估值方法 FCFF FCFE DDM APV AE EVA
久联发展
应收帐款 其他应收款 存货 长期投资 固定资产 无形资产 总资产 无息负债 有息负债 少数股东权益 股东权益 净营运资本 投入资本 IC
利润表（万元） 主营业务收入 主营业务利润 其他业务利润 营业费用 管理费用 财务费用 营业利润 投资收益 利润总额 净利润 NOPLAT
资产负债表（万元） 流动资产 货币资金 短期投资
33.99%
22.94% 20.72% 11.52%
2003 21.70
1.31 9.29 9.29 11.61 2.41 3.17 0.00%
7.49 17.75 11.04 16.15
EBIT EBITDA 所得税率 NOPLAT IC Ve Vd WACC EV
业绩表现
EVA AE
APV DDM FCFE FCFF
0.00
10.00 20.00 30.00
2003 4,843.00 4,843.00 20.01% 3,873.71 18,700.00 42,210.00 8,800.00
9.20% 44,977.00
2004 5,028.00 5,792.00 22.62% 3,890.90 21,897.00 66,330.00 6,750.00
9.69% 42,961.00
2005 6,641.00 7,869.00 26.14% 4,905.07 25,786.00 66,330.00 8,340.00
186.00 1,576.00 8,289.00
77.00 6,564.00
(38.00) 6,450.00 3,522.00 4,905.07
2005 42,714.00 28,593.00
0.00
20.14% 14.80% 35.86% 32.08% 35.17% 25.90%
8.56% 19.02%