张新民：从报表看企业：战略、竞争力、风险与价值.
财务报表分析（张新民教授）-第五章企业报表战略分析（1）：资源配置战略
财务报表分析（张新民教授）-第五章企业报表战略分析（1）：
资源配置战略
看战略先看母公司的报表：
经营主导型
投资主导型
经营与投资并重型
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格⼒电器：
格⼒2014/12/31
投资资产是65.37亿
总资产是 1362亿
得出格⼒电器是经营主导型企业。
那么它是什么企业发展战略呢？
企业的多元化往往是通过长期股权投资来实现。
从资产⽅来讲合并表收⼊如果⼩于母公司数字的话，差额就是⼦公司占⽤的资⾦或者给⼦公司提供的资⾦。
从这三个渠道的差额相加⼤概75亿左右，⽽总表则相差200亿，意思是母公司⽤了75亿左右的资源撬动了⼦公司200亿的⼀个增量资源。
效果相当不错。
再看看美的集团：
它的战略是多元化为主且效果也⾮常不错。
美的：
1202亿-548亿=654亿的规模差
第⼀个效应：控制性资源投资对外控制性投资所撬动的增量资产的差额。
两家企业的较量
那么综合效益怎样呢？
第⼀个指标是看⽑利
营业收⼊1416亿营业成本1056亿⽑利300多亿
营业收⼊1377亿营业成本880亿⽑利600多亿
第⼆个看净利润
格⼒显著⾼于美的
细致分析：
在格⼒电器1400亿的营业额⾥⾯，格⼒的空调占其⽐重⾼，美的除了空调还有其他产品都有不错的⽐重，从⽽看出美的的抗变能⼒⽐格⼒的强。
财务报表分析 (张新民)企业财务报表分析：质量分析与管理透视
引子--与财务分析与评价有关的
现众多实上问市公题司关于关联方交易的说明都有极为类似
的表白：关联交易的价格均属正常，无高于或低于 市场价格，未损害本公司利益。
思考：
（1）什么是关联交易？ （2）交易的要素仅仅是价格吗？ （3）什么是公司的利益？是净利润，还是现金流量
主要案例
案例六：财务信息质量、利润操纵与 企业价值评估：报表内资源与小金库 —东林公司报表资料分析（资料来源 ：张新民：《企业财务报表分析》， 对外经济贸易大学出版社，2001年2 月版，第445-460页）
主要案例
案例七：暂时的辉煌难以掩盖即将到 来的财务困境—康佳股份有限公司 1999年年报分析（资料来源：张新民 ：《企业财务报表分析》，对外经济 贸易大学出版社，2001年2月版，第 652-700页）
（1）在报表中的这种问题的出现意味着什么？ （2）在报表中进行这种披露需要多大的勇气？
引子--与财务分析与评价有关的 现从事实报问表审题计的事务所—安达信华强会计师事务
所在确认报表“在所有重大方面公允地反映了” 财务状况和经营成果后，出具了无保留意见的审 计报告。
思考：
（1）什么叫“重大”、“公允”？ （2）安达信华强会计师事务所为什么不顾报表中
（2）如果“应该”的事情没有发生，那这22亿多 增加又会是什么原因导致的？
引子--与财务分析与评价有关的
现广东实科问龙电题器1999年年报中，资产负债表中的“
其他应收款”年末（10.79亿元）比年初（0.97 亿元）相差将近10亿元（相当于年末应收账款与 应收票据之和的规模），但是，现金流量表中的 “支付的其他与经营活动有关的现金”却为0.19 亿元。
财务报表分析张新民
财务报表分析张新民引言财务报表分析是评估一个人或者企业财务状况的重要手段之一。
通过财务报表分析，我们可以深入了解个人或企业的盈利能力、偿债能力、运营效率以及风险状况等关键指标。
本文将以张新民为例进行财务报表分析，并探讨其财务状况以及可能存在的问题。
背景介绍张新民是一位50岁的独立建筑设计师，他在建筑行业有着丰富的经验和专业技能。
他在过去的五年里，一直以个体工商户的形式开展业务，并通过合同和项目收入为主要收入来源。
他的工作范围包括建筑设计、工程咨询等。
财务报表分析利润表分析利润表是衡量一个人或企业盈利能力的关键指标之一。
通过分析张新民的利润表，我们可以了解他的收入和支出情况，以及净利润的变化趋势。
年份收入支出净利润2017年180,000120,00060,0002018年200,000130,00070,0002019年220,000140,00080,0002020年240,000150,00090,000从上表可以看出，张新民的收入在过去三年持续增长，由2017年的180,000元增加到2020年的240,000元。
然而，支出也在相应增加，需要注意的是，支出的增长速度超过了收入的增长速度。
这可能意味着张新民在成本控制上存在一定的问题。
资产负债表分析资产负债表是衡量一个人或企业偿债能力的重要指标。
通过分析张新民的资产负债表，我们可以了解他的资产和负债情况，以及净资产的变化趋势。
年份资产总额负债总额净资产2017年300,000200,000100,0002018年350,000220,000130,0002019年400,000240,000160,0002020年450,000260,000190,000从上表可以看出，张新民的资产总额和负债总额在过去三年都呈现稳定增长的趋势。
然而，负债总额的增长速度明显高于资产总额的增长速度，导致净资产的增长速度较缓慢。
这可能意味着张新民在债务管理上存在一定的问题。
财务报表分析概论张新民
所有者权益变动表 (Statement of Changes in Stockholder’s Equity)
附注
会计ppt
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附注
附注是对基本财务报表中列示项目的文字描 述或明细资料，以及未能在这些报表中列示 项目的说明。
会计ppt
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附注
附注一般按照下列顺序披露：
1. 财务报表的编制基础； 2. 遵循企业会计准则的声明； 3. 重要会计政策的说明； 4. 重要会计估计的说明； 5. 会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明； 6. 对基本财务报表中列示的重要项目的进一步说明 7. 或有和承诺事项、资产负债表日后非调整事项、
关联方关系及其交易等需要说明的事项。
会计ppt
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附注
还应在附注中披露：资产负债表日后、财务 报告批准报出日前提议或宣布发放的股利总 额和每股股利金额，以及
企业注册地、组织形式和总部地址； 企业的业务性质和主要经营活动； 母公司以及集团最终母公司的名称； 财务报告的批准报出者和财务报告批准报出日。
企业财务报表的组成部分 制约企业财务报表编制的基本会计假设 制约企业财务报表编制的一般会计原则 制约企业财务报表编制的相关法规体系 上市公司信息的披露制度
会计ppt
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第一节企业财务信息的使用者及 其对财务状况的不同关注点
企业财务分析的含义
从分析的内容来看—既可以对企业历史的财务状况 与成果进行分析，也可以对企业将要实施的投资项 目在财务方面进行评价与分析；
会计ppt
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第一节企业财务信息的使用者及 其对财务状况的不同关注点
企业财务信息的使用者及其对财务状况的关注 点
企业业主或股东 企业的贷款提供者 商品和劳务供应商 企业的管理人员
财务报表分析（张新民教授）-第六章企业报表战略分析-资本引入战略-企业发展状况分析（2）
财务报表分析（张新民教授）-第六章企业报表战略分析-资本引⼊战略-企业发展状况分析（2）那么经营性负债，⾦融性负债，股东⼊资和利润积累这四种资源对企业发展的推动⼒是怎样的呢？举例说明：格⼒电器：格⼒电器母公司报表它的流动负债⾥⾯：短期借款没有⾦额1年内到期的⾮流动负债是15亿多点（它是长期贷款或长期负债转化成的流动负债）流动负债合计1101亿，这⾥⾯只有贷款15亿多长期借款22亿多，它和1年内到期的⾮流动负债加起来不到40亿⽽负债总计1128亿⾥⾯只有不到40亿的负债是贷款简单总结下它的⾦融性负债不到40亿，经营性负债1088多亿.再看下经营性负载的具体情况：1应付票据59.99亿2应付债款368亿3预收款项85亿可得出：三者加起来510多亿的⼀个上下游关系所形成的⼀种负债4应付职⼯薪酬和5应交税费加起来⼤概80亿左右那么我们可以这⾥说再1100多亿流动负债或者在1200亿左右的总负债⾥⾯，它的上下游关系和经营活动引起的负债，⼤概在600亿左右，那么还有500多亿的负债是是什么呢？答案是其他流动负债480多亿在格⼒报表的解释是：在其他流动负债的构成⾥边有⼀个叫空调销售返利的预提费⽤，⼤概是450亿左右要强调的是年初的时候其他流动负债只有306亿，年末就成了486亿，增加了180亿意思是2014年公司预提了180亿的空调销售返利。
这是⼀种什么样的业务呢？是公司销售空调，返还给有关的销售单位的⼀笔钱对应了利润表的销售费⽤在负债表⾥⾯属于预提费⽤，在报表编制的时候就进⼊到了其他流动负债格⼒和美的的预提销售返利越来越⼤，最简单的解释是预提的销售返利多，真正⽀付的销售返利可能没那么多其他流动负债未必是真正的经营性负债（具体问题具体分析）它未必是企业短时间内的债务压⼒。
企业有⼀项经营性负债夸⼤了企业真正的负债----预收款项从利润表知：1400亿的营业收⼊880亿的营业成本假设1400亿全是预收款我发货只发880亿的成本的货预收款是按照营业额收的但发货是按照成本发的要表达的是预收款项当中的⽑利并不⼀定形成企业当期的⽴即的负债⽐如说它的⼀些⽑利因素可以暂时不分或者永远不分，税⾦要交的总结可得出格⼒电器不靠贷款去扩张，它相当⼤的程度上靠经营性负债去扩张。
从报表看企业.ppt-2
三张主要财务报表之间的勾稽关
系
资产负债表 资产
现金 应收账款 存货 长期投资 固定资产 其他资产
利润表 销售收入 销售成本 期间费用 营业利润
…… 利润总额 所得税 税后净利润
负债 短期借款 应付款项后净利润 期初未分配利润 提取公积公益金 分配股利 未分配利润
一类是经营资产
货币资金 商业债权
存货 固定资产 无形资产
一类是投资资产
长期股权投资等 隐含于其他应收款中用于 对控制性投资（子公司）
提供资金的项目
二、资产的分类
• （二）按照对利润的贡献方式分类
三、从权益的视角看资产负债表
资产=负债+所有者权益
资源结构和规模
资源权益归属
• 企业资产负债表中所指权益是：经济权利， 从该表的权益部分中，我们可以分析我们 所在企业和特定企业的利益关系。
第1章 引言
第二，如果你曾经学过财务报表分析，你自己学到的主要方法是什么？
大家所掌握的财务报表分析方法一般来自于： 1.财务管理课程：财务报表分析； 2.财务会计或者会计学：财务比率分析； 3.按照美国主流教材编写的外文译本等。 比率分析：基本思想就是把各个报表相关联的项目放到一起进行分析。 大多数教材包括两部分：一是：对报表项目的详细讲解；
• 国务院特殊津贴专家 3 • 北京市教学名师
相关参考和信息来源
• 《财务报表分析》及《财务报表分析,案例 分析与学习指导》张新民，钱爱民编著， 中国人民大学出版社。
• 《财务报表分析》上海国家会计学院主编 ，经济科学出版社。（上海国家会计学院 CFO丛书）
• 信息来源网站： • 公司官网、证监会专门网站-巨潮资讯（
第1章 引言
基于战略视角下的财务报表浅析
基于战略视角下的财务报表浅析作者：张毅来源：《企业科技与发展》2020年第11期【摘要】企業的三大财务报表要围绕企业的战略决策制定。
张新民教授的财务报表分析法（简称张氏财务报表分析法）研究了财务报表与企业发展战略间的关联关系，填补了传统财务报表分析的不足之处，具有一定的现实意义。
文章以张氏财务报表分析法为基础，结合我国上市公司的发展战略和公开披露的审计报告，以阳光集团年报为依据，结合阳光城集团自身发展特点分析企业财务报表。
【关键词】战略视角;财务报表分析;阳光城集团【中图分类号】F275 【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2020）11-0127-03企业的发展战略决定了企业投融资的方向，定位了企业的行业特征。
随着我国企业对战略视角的重视，越来越多的财务报表使用者研究企业公开披露的财务报表，关注公司发展的进程、各项投融资对于公司的意义及企业在市场中的核心竞争能力和主营业务能力的影响。
张氏财务报表分析法通过分析财务报表观察企业战略决策，加强了财务报表和经营环境的联系，值得重点梳理和学习。
1 了解阳光城集团的基本情况阳光城集团股份有限公司（简称阳光城集团），是阳光城控股投资的以房地产开发为主营业务的上市企业，截至2017年初，阳光城集团已经在上海、福州、苏州、杭州、深圳、厦门、西安等重点城市土地总储备超2 100万m3，公司市值超225亿元。
2017年7月，阳光城集团成功进入世界500强企业的行列，领跑中国房地产企业的发展。
阳光城集团合并财务报表范围包括母公司及所属581家子公司。
2019年因设立或投资等方式取得275家子公司，因非同一控制下合并增加22家子公司，因其他方式取得2家子公司，因处置对子公司的投资丧失控制权，减少12家子公司。
2 识别阳光城集团企业的发展战略从表1、表2可知，阳光城集团的投资规模在720亿元左右（直接投资+子公司），而阳光城集团母公司的总资产规模在1 140亿元左右，投资资产明显高于经营资产，因此可以得出结论：从母公司的资产布局来看，阳光城集团母公司基于投资主导型的发展战略。
财务报告分析_张新民(3篇)
第1篇一、引言财务报告是企业向外界展示其财务状况、经营成果和现金流量的重要手段。
通过对财务报告的分析，可以了解企业的经营状况、盈利能力、偿债能力、发展潜力等。
本文将以张新民的财务报告为例，对其进行分析，以期为投资者、债权人、政府等利益相关者提供有益的参考。
二、张新民财务报告概述1. 报告时间：2020年度2. 报告内容：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表三、财务报告分析1. 盈利能力分析（1）营业收入：张新民2020年度营业收入为100亿元，同比增长10%。
这表明公司在市场竞争中具有一定的优势，能够持续提高市场份额。
（2）毛利率：2020年度毛利率为30%，较上年同期提高2个百分点。
这说明公司在产品定价、成本控制等方面取得了较好的效果。
（3）净利率：2020年度净利率为10%，较上年同期提高1个百分点。
这表明公司在提高盈利能力方面取得了显著成果。
2. 偿债能力分析（1）流动比率：2020年度流动比率为2.5，较上年同期提高0.3。
这表明公司短期偿债能力较强，能够应对短期债务压力。
（2）速动比率：2020年度速动比率为1.8，较上年同期提高0.2。
这说明公司短期偿债能力较好，能够及时偿还流动负债。
（3）资产负债率：2020年度资产负债率为45%，较上年同期降低5个百分点。
这表明公司在降低负债风险方面取得了较好效果。
3. 运营能力分析（1）应收账款周转率：2020年度应收账款周转率为12次，较上年同期提高2次。
这说明公司在应收账款管理方面取得了较好效果，降低了坏账风险。
（2）存货周转率：2020年度存货周转率为8次，较上年同期提高1次。
这表明公司在存货管理方面取得了一定成效，提高了资金使用效率。
4. 发展潜力分析（1）研发投入：2020年度研发投入为10亿元，同比增长15%。
这说明公司在技术创新方面投入较大，有利于提高企业核心竞争力。
（2）市场份额：2020年度市场份额为15%，较上年同期提高2个百分点。
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基本财务报表及其内在联系
资产负债表
利润表 现金流量表 内在联系
3
资产负债表的基本关系
资产
负债 股东权益
4
传统的财务报表分析，能看什么 ？
传统分析方法的主要特征是什么？
财务报表分析要解决什么问题？ 怎么会失灵？ 什么变了？ 分析方法能不能变？怎么没有变？ 一套分析方法能满足各类需要吗？ 学者关注与企业管理者关注的聚焦吗？
14
财务报表与企业估价
企业入资的效应
15
财务报表与企业估价
股权交易中的企业估价
——从案例中看估价中的诸要素 ——评估方法及其运用
16
谢
谢！
17
从报表看企业：战略、竞争力、
风险与价值
张新民
00153@
对外经济贸易大学国际财务与会计研究中心
2015年9月
1
参考资料
张新民：《从报表看企业》，中国人 民大学出版社，2014年10月第二版
网易公开课：张新民，《财务报表分 析》 张新民、钱爱民：《财务报表分析（ 第三版）》，中国人民大学出版社， 2014年6月版
收入产品结构的战略内涵
收入地区结构的战略内涵 收入顾客结构的战略内涵 利润结构的战略内涵
11
现金流量表的战略含义 Fra bibliotek基本关系
战略信息
12
企业经营资产管理与竞争力分析
营运资金（资本）管理特征
固定资产的相关分析
13
财务报表与企业风险识别
外部风险
经营风险 筹资风险 其他重要因素
5
国外主流财务报表分析的框架
行业经济特征
经营战略 公认会计原则与会计信息质量 盈利能力与风险评估 未来盈利与风险预测 公司估值
6
财务报表分析的新框架
看战略
看经营资产管理与竞争力 看成本决定机制
看效益与质量
看价值
看项目质量
看风险 看前景
7
本次课程聚焦的核心内容
战略分析
经营资产管理与竞争力分析 风险识别 企业估价
8
战略结构：资源配置与利用
资源配置战略：三种扩张战略（扩张 效应分析）
资源利用战略：四种支撑资源（不同 资源的利用效应分析）
9
战略关系：利润的产生与利益协 调
利润的产生机制：三个关注
利益的协调机制：三个关系
10
利润表的战略含义