我国etf异常净赎回分析
etf赎回规则
etf赎回规则
ETF赎回规则：
1、ETF赎回规则是指投资者在股市交易时想要从ETF中提取资金（即赎回本金）所应遵守的一套规则。
2、ETF赎回通常指投资者以特定价格向拥有ETF代码的发行机构（如证券公司或保险公司）购买ETF，以便将资金从ETF中提取出来。
由于ETF通常是从现有投资组合中得出的份额，仅能以场外交易方式
进行赎回。
3、ETF赎回的常规规则要求投资者在发出指令后的15日内支付款项。
ETF赎回指令的唯一时间是在上午9:30到12：00的 12pm的中午，周一至周五。
4、ETF赎回指令仅在赎回款项银行账户内数额足够时才能生效，
否则视为无效。
当ETF发行机构收到赎回指令时，ETF份额将会在第二
天的开市前结清费用。
5、ETF赎回规则对投资者的费用要求有规定，例如投资者需支付ETF发行机构的赎回费用（与ETF的价格有关），以及在ETF发行机构
收取的费用和税率。
6、ETF赎回规则也要求投资者知晓，不可连续缩水ETF的持有量，也就是说，在一次赎回中，投资者最多只能赎回原始持有量的一半，
以此防止投资者对ETF市场造成不必要的资金抛售。
7、ETF赎回机制还要求投资者限制使用融资或融券投资ETF，因
为未能按融资或融券协议中的要求及时还款可能会影响投资者的羊群
效应，造成不良影响。
通过以上介绍，我们可以得知ETF赎回规则有很多，但最重要的
是务必按相关规定操作，以防止违反规定造成的不必要的麻烦与损失。
国内交易所基金(ETF)研究与分析【开题报告】
毕业论文开题报告数学与应用数学国内交易所基金（ETF）研究与分析一、选题的背景、意义ETF通常完全复制“标的指数”，其净值表现与盯住的特定指数高度一致。
比如上证50ETF的净值表现就与上证50指数的涨跌高度一致。
ETF是一种混合型的特殊基金，它克服了封闭式基金和开放式基金的缺点，同时集两者的优点于一身。
ETF可以跟踪某一特定指数，如上证50指数；与开放式基金使用现金申购、赎回不同，ETF使用一篮子指数成份股申购赎回基金份额；ETF可以在交易所上市交易。
由于ETF简单易懂，市场接纳度高，自从1993年美国推出第一个ETF产品以来，ETF在全球范围内发展迅猛。
我国在2004年11月推出的首支上证50指数ETF至今，共有9只ETF在沪深两市挂牌上证50ETF、上证180ETF、深证100ETF、上证红利ETF（华泰柏瑞上证红利ETF（510880），属股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。
本基金为指数型基金，采用完全复制策略，跟踪上证红利指数，是股票基金中风险较低、收益中等的产品。
同时，本基金相对于采用抽样复制的指数型基金而言，其风险和收益特征将更能与标的指数保持基本一致。
）等。
我国ETF市场发展迅速，成为亚洲第三大ETF市场（在日本和香港之后）。
对于中小投资者来说，ETF的交易费用和管理费用都很低廉，持股组合比较稳定，风险往往比较分散，而且流动性很高，所以具备比较强的吸引力。
但自2005年以来，这些ETF却遭遇到大量赎回，基金份额不断减少，直到2008年才有所缓解并回升，但主要持股人却以个人投资者为主。
另外，我国证券市场目前只允许T+1交易，缺乏当日回转交易机制。
无法卖空亦限制了套利成功的可能性，降低了市场效率。
目前我国的ETF市场仍在发展阶段，产品细分尚不充足，设计较为单一，对于不同投资喜好、风险承受能力的投资者方面，具有非常大的发展空间和潜力。
以上现象若得以改善，市场将会更加成熟有效，进一步活跃ETF，有助于市场的蓬勃发展。
etf份额的场内申购与赎回规则
一、场内申购规则1. ETF（Exchange Traded Fund）基金是一种开放式的指数基金，其基金份额可以通过证券交易所进行场内申购和赎回。
2. 场内申购是指投资者通过证券交易所买入ETF基金份额的行为。
申购ETF基金份额的投资者要求与ETF基金管理人签署申购协议，并按照交易所的规定支付一定比例的保证金。
3. 在场内申购过程中，投资者需要持有证券交易账户，并确保账户内有足够的资金用于支付ETF基金份额的申购费用。
4. 申购ETF基金份额的交易时间和方式通常由证券交易所规定，投资者需严格遵守交易所的相关规则进行申购操作。
二、场内赎回规则1. 场内赎回是指投资者通过证券交易所卖出手中持有的ETF基金份额的行为。
赎回ETF基金份额的投资者需要向证券交易所提交赎回申请，并按照交易所的规定支付相应的手续费和费用。
2. 在赎回过程中，投资者需要确保持有证券交易账户，并在交易所规定的时间内进行赎回操作。
3. ETF基金管理人通常会设立赎回的最低份额要求，投资者在赎回时需要确保符合最低份额要求，否则无法成功赎回。
4. 场内赎回的流程和方式由证券交易所和ETF基金管理人共同制定和执行，投资者应仔细阅读并遵守相关的赎回规则和流程。
三、注意事项1. 投资者在进行场内申购和赎回操作时，应仔细阅读并了解ETF基金的相关规定和条款，确保自己的操作符合交易所和基金管理人的规定。
2. 场内申购和赎回ETF基金份额的投资者，需对市场走势和基金相关业绩进行充分的研究和分析，做出理性的决策。
3. ETF基金作为一种投资工具，具有一定的风险性，投资者在进行申购和赎回操作前应进行必要的风险评估和投资规划。
4. 在进行场内申购和赎回操作时，投资者应密切关注市场动态和风险因素，及时调整投资策略并做好风险控制。
四、总结1. 场内申购和赎回是投资者买卖ETF基金份额的主要方式，是实现资金流动和价值变现的重要途径。
2. 投资者在进行申购和赎回操作时，应严格遵守交易所和基金管理人的规定，保持谨慎和理性，确保自己的投资行为合法合规。
etf50申购赎回原则
etf50申购赎回原则
ETF50是指上证50ETF，是一种跟踪上证50指数的交易型开放式指数基金。
ETF50的申购和赎回原则主要包括以下几点：
1. 申购，投资者可以通过证券交易所的证券公司进行申购ETF50基金份额。
申购时，投资者需要支付申购费用，并且申购的份额必须是整数。
申购的资金将用于购买基金的资产组合。
2. 赎回，投资者可以通过证券交易所的证券公司进行赎回ETF50基金份额。
赎回时，投资者需要支付赎回费用，并且赎回的份额也必须是整数。
赎回时，基金公司将按照基金份额净值进行赎回资金的支付。
3. 申购赎回价格，ETF50基金的申购和赎回价格一般是基于基金份额的净值进行计算的。
申购时，投资者需要支付申购价格；赎回时，投资者将获得赎回价格。
4. 交易时间，ETF50基金的申购和赎回一般会在证券交易所的交易时间内进行，投资者需要在交易时间内进行申购和赎回操作。
总的来说，ETF50的申购和赎回原则遵循基金交易的一般规则，投资者可以通过证券交易所的证券公司进行申购和赎回操作，但需
要留意申购费用、赎回费用以及交易时间等相关规定。
希望以上回
答能够全面解答你的问题。
基金赎回失败的原因
基金赎回失败的原因在投资基金的过程中，有时候会遇到基金赎回失败的情况。
这可能给投资者带来一些困扰和不便。
下面我们将探讨一些可能导致基金赎回失败的原因。
1. 赎回申请时间窗口错误基金公司通常规定了一个特定的赎回申请时间窗口，只有在这个时间窗口内提交的赎回申请才会被处理。
如果投资者在时间窗口之外提交赎回申请，就有可能导致赎回失败。
2. 赎回份额不足当投资者发起赎回申请时，如果手中持有的基金份额不足以满足赎回需求，那么赎回申请就会失败。
这通常发生在投资者没有及时注意基金份额变化，或者误估了自己手中的基金份额。
3. 冻结或挂失账户如果投资者的基金账户因为某些原因被冻结或者挂失，那么赎回申请就无法成功进行。
这可能是由于账户异常、证件丢失等原因导致的。
4. 基金合同约定限制有些基金合同会对赎回进行一些限制，比如设置最低持有期限、最低赎回份额等。
如果投资者在这些限制条件下发起赎回申请，就有可能导致赎回失败。
5. 基金公司操作失误基金公司在处理赎回申请时，也可能出现一些操作失误，导致赎回失败。
这可能是由于系统故障、人为错误等原因造成的。
6. 市场风险和流动性风险在极端市场情况下，基金的流动性可能会受到限制，导致赎回申请无法及时兑付。
这种情况通常发生在市场出现恶化、交易激增等情况下。
7. 不符合赎回条件有些特殊类型的基金可能对赎回条件有更为严格的要求，如封闭式基金、定期开放基金等。
如果投资者不符合这些基金的赎回条件，赎回申请就会失败。
8. 其他不可预见的因素除了以上列举的原因，还有一些不可预见的因素可能导致基金赎回失败，如银行系统故障、网络连接问题等。
总结起来，基金赎回失败的原因可能是由于赎回申请时间窗口错误、赎回份额不足、冻结或挂失账户、基金合同约定限制、基金公司操作失误、市场风险和流动性风险、不符合赎回条件以及其他不可预见的因素等。
投资者在进行基金赎回时，应该仔细阅读基金合同和相关规定，确保赎回申请的顺利进行。
etf实物申购赎回的机制
etf实物申购赎回的机制ETF（Exchange Traded Fund）实物申购赎回是指投资者通过向基金公司购买或赎回ETF时，以实物形式交割相关证券组合的操作机制。
本文将详细介绍ETF实物申购赎回的机制及其特点。
一、ETF实物申购赎回的基本原理ETF实物申购赎回的基本原理是基于现金替代和实物交割的方式进行的。
投资者在申购ETF时，可以选择以现金或者证券的形式进行申购。
如果选择现金申购，投资者向基金公司支付一定金额的现金，基金公司则将该现金投资于ETF的标的指数成分股，从而实现申购。
如果选择证券申购，投资者以指定的股票组合交换ETF份额，基金公司收到证券后，将向投资者发行相应数量的ETF份额。
同样，当投资者选择赎回ETF时，也可以选择以现金或者证券的形式进行赎回。
如果选择现金赎回，投资者将ETF份额卖给基金公司，基金公司以现金形式回购ETF份额。
如果选择证券赎回，投资者将ETF份额交还给基金公司，基金公司则将相应的证券资产交付给投资者。
二、ETF实物申购赎回的特点1. 低成本：ETF实物申购赎回的交易成本相对较低。
由于实物申购赎回需要进行证券交割，避免了现金赎回的现金流动性风险和现金管理成本。
同时，实物申购赎回还能够最大限度地减小套利机会，提高市场效率，从而降低了ETF的交易成本。
2. 价格透明：ETF实物申购赎回的机制使得ETF的市场价格与其基础资产的净值之间保持较为稳定的联系。
当ETF的市场价格超过其基础资产净值时，投资者可以通过申购ETF并赎回基础资产，从而实现套利，使市场价格与净值重新接近。
这种机制保证了ETF市场价格的透明性和合理性。
3. 流动性强：ETF实物申购赎回机制保证了ETF的流动性。
投资者可以通过申购和赎回ETF来实现资金的灵活配置，提高投资效益。
无论是申购还是赎回，都可以在交易日结束后的一个确认期内完成，使得投资者可以随时根据自己的需求进行买卖操作。
4. 市场稳定：ETF实物申购赎回机制对于维持市场稳定具有重要作用。
etf的交易申赎机制
etf的交易申赎机制ETF（Exchange Traded Fund）是一种交易所交易基金，它通过申购和赎回机制来实现基金份额的交易。
ETF的交易申购和赎回机制是其独特之处，也是投资者进行交易的重要途径。
我们来看看ETF的申购机制。
申购是指投资者向ETF基金公司发出申购指令，购买基金的份额。
申购的方式一般分为现金申购和实物申购两种。
现金申购是指投资者以现金的形式购买ETF基金的份额。
投资者向基金公司支付一定的现金金额，基金公司根据申购金额向投资者发放相应的基金份额。
现金申购的好处是操作简单，投资者无需持有底层资产，只需有现金即可进行申购。
实物申购是指投资者以特定的底层资产来换取ETF基金的份额。
投资者将底层资产交给基金公司，基金公司根据底层资产的价值向投资者发放相应的基金份额。
实物申购的好处是能够直接参与底层资产的收益，适用于投资者持有大额资金或者对底层资产有较好的了解和把握的情况。
与申购相对应的是赎回机制。
赎回是指投资者将手中的ETF基金份额卖给基金公司，获得相应的赎回款项。
赎回机制与申购机制相似，也分为现金赎回和实物赎回两种方式。
现金赎回是指投资者将基金份额卖给基金公司，获得相应的现金款项。
投资者向基金公司申请赎回，基金公司按照基金份额的净值向投资者支付赎回款项。
现金赎回的好处是操作简单，投资者无需关心底层资产的买卖。
实物赎回是指投资者将基金份额兑换成底层资产，获得底层资产的所有权。
投资者向基金公司申请赎回，基金公司根据份额规模将底层资产交付给投资者。
实物赎回的好处是可以直接参与底层资产的交易和收益。
ETF的申购和赎回机制具有较高的灵活性和流动性。
投资者可以根据自己的需求和市场情况随时进行申购和赎回操作，使其投资组合保持灵活性和流动性，更好地适应市场变化。
ETF的交易申购和赎回机制是其独特之处，也是投资者进行交易的重要途径。
投资者可以通过现金申购、实物申购、现金赎回、实物赎回等方式参与ETF交易，实现资金的灵活配置和流动性管理。
etf申购赎回套利原理
ETF申购赎回套利原理一、引言ETF（Exchange Traded Fund）是一种交易所交易基金，通过追踪特定指数，实现对一篮子股票或其他资产的投资组合进行交易。
在ETF市场中，投资者可以通过申购与赎回来进行套利操作，本文将详细探讨ETF申购赎回的套利原理。
二、什么是ETF申购赎回ETF申购赎回是指投资者通过向ETF基金公司或授权的参与者购买或卖出ETF份额。
申购是指投资者向基金公司购买ETF份额，赎回则相反，投资者将ETF份额卖回给基金公司。
通过这两种操作，投资者可以实现跟踪指数的投资组合，或者获得对冲风险的套利机会。
三、ETF申购赎回的机制3.1 基金净值与市场价格在进行ETF申购赎回时，投资者需要了解基金净值与市场价格之间的关系。
基金净值是指ETF持有的资产减去负债后的净值，而市场价格则是投资者在交易所上购买或卖出ETF时的价格。
在正常交易期间，市场价格通常会在基金净值的附近波动，但在某些情况下，二者之间可能存在价差。
3.2 申购与赎回的过程3.2.1 申购过程投资者进行ETF申购时，需要向基金公司或授权的参与者提交申请，并支付一定的申购费用。
基金公司将根据投资者的申购要求，向市场购买相应的资产用于兑现ETF份额，并将新发行的ETF份额分配给申购者。
3.2.2 赎回过程投资者进行ETF赎回时，需要向基金公司或授权的参与者提交赎回申请，并支付一定的赎回费用。
基金公司将根据投资者的赎回要求，将持有的资产卖出来获取资金，然后按比例将ETF份额赎回并注销。
3.3 套利机会ETF申购赎回的套利机会主要来源于市场价格与基金净值之间的差异。
如果市场价格高于基金净值，投资者可以通过申购ETF份额，然后赎回获取资产价值的现金，并从中获得套利收益；相反，如果市场价格低于基金净值，投资者可以通过购买ETF份额，然后赎回获取现金，并从中获得套利收益。
四、ETF申购赎回套利的例子以下以一个简单的例子来说明ETF申购赎回的套利原理。
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我国ETF异常净赎回分析摘要近期我国ETF①市场出现了大规模异常赎回而导致资产规模大幅下降的异常现象本文对这一异常现象分析后发现其主要原因可能是(1)我国市场为弱式有效市场被动式投资业绩不如主动式投资；(2)成份股经常出现涨停而导致投资者难以购买到涨停股份制约了ETF的申购规模；(3)我国投资者不愿长期持有ETF而只是把ETF当作波段操作工具ETF资产规模大幅下降归根结底是由于投资者对ETF产品没有信心也就是投资者对上市公司存有很大疑义对股市缺乏信心关键词被动式组合管理；ETF；净赎回近年来ETF在全球飞速发展在短短的数年内便席卷全球各大证券交易所备受机构投资者和个人投资者所青睐ETF这种新型指数投资工具与传统指数基金相比具有成本低廉、交易方便快捷、跟踪误差小、投资组合透明度高等特点正逐渐取代传统指数基金而成为主流的指数投资工具自2004年上海证券交易所推出上证50ETF 以来目前国内已经有上证50ETF、上证180ETF和深证100ETF3只ETF上市交易跟踪中小企业板价格指数的华夏中小板ETF 也在最近推出另外创新指数ETF、深成指ETF、治理指数ETF、红利指数ETF等ETF产品也正在紧锣密鼓的研究中尽管我国ETF产品快速增长但是近期ETF市场上却出现了申购低迷、赎回份额高而导致资产规模大幅下降的异常现象由于ETF收费低廉基金要达到一定的规模才能产生效益再加基金本身必须达到一定的规模才能造就流通的市场促进ETF的发展所以基金资产规模是市场观察ETF是否成功最重要的指针之一本文对ETF资产规模大幅下降这一异常现象进行分析找出可能存在的原因和不足有待于在今后的实践中得到解决一、ETF净赎回现象分析曾经困扰我国股票型基金的单向赎回问题现在几乎成了我国ETF的噩梦统计数字显示在2006年1月至2006年5月底有记录的18个交易周内上证50ETF的资产规模仅有4周处于增长之中其余14周则遭到净赎回（见表1）在此期间上证50ETF一周的赎回份额曾一度高达12.47亿份12.47亿份申购份额却只有0.16亿份导致净赎回12.31亿份根据WIND统计数据从2005年12月底至2006年一季度末上证50ETF资产规模从81.12亿份缩减至45.55亿份下降幅度近50%而至2006年二季度末资产规模则不到35亿份（见表2）大大跌破初始规模——56.16亿份上证50ETF自2005年2月23日在上海证券交易所上市至今已有一年多其间我国证券市场正逐渐走出低迷资产规模本应该不断增加而实际情况却是连遭赎回成交量不断萎缩资产规模不断缩小国内ETF市场不仅上证50ETF发生了异常净赎回新上市的ETF更是赎回的重灾区资产规模在上市不久就纷纷一路狂减易方达深证100ETF 基金规模在上市两日后就下降了12.3亿份而其初始资产规模不过48.97亿份这个赎回规模已经占到首发规模的26.8%截至2006年5月26日易方达深证100ETF在上市交易后仅一个月左右就降至23.34亿份资产规模缩水一半以上2006年5月18日上市的上证180ETF上市两天就遭到异常赎回资产规模缩水28%（上证180ETF初始规模也仅有3.998亿份）并且两周后再次遭到了惨痛的打击申购份额曾一度仅为0.003亿份赎回份额1.137亿份导致净赎回高达1.134亿份资产规模早早地跌破一半（表3）而且这3只上市的ETF产品净赎回趋势还在延续从国外ETF资产管理规模的经验来看在发展初期ETF通常有较高的资产管理规模成长率约为基金募集时的一倍以上例如美国的SPDR、QQQ、澳大利亚的StreetTRACKSSP/ASX200及新加坡的StreetTRACKSSTIETF它们在上市一、二季后皆有一倍以上的资产规模成长率与此形成鲜明对比的是我国2006年来新上市的ETF却连遭净赎回资产规模不断萎缩令人担忧的是国内ETF市场不仅存在ETF异常净赎回的问题而且还有一个更加让人触目惊心的问题就是ETF几乎是一个“全天候”的净赎回品种无论是市场指数上涨、下跌、还是平盘ETF都会发生异常赎回例如2006年五一节后第一周沪深大盘双双上扬创出1999年以来的周最大涨幅而与此同时上证50ETF和深证100ETF却双双遭遇净赎回资金持续外流这样的单边赎回不仅超过一般的股票型基金也超过了一些指数基金这给基金管理人造成很大的经营压力二、ETF净赎回原因探讨近期我国ETF市场无论是发行已有一年的上证50ETF还是新发行的上证180ETF、深证100ETF都出现了异常净赎回现象成交量萎缩致使资产规模不断缩小为何会出现这种异常现象我国证券市场是一个弱式有效市场价格不能充分反映信息机构投资者可以通过集中优势将资金布局在不同市场以及不同产业的优质上市公司特别是可以根据市场热点进行灵活的切换以实现更优化的资产配臵例如2006年上半年一些行业和板块走势强劲业绩突出消费品、军工、有色等行业新疆、天津等板块不断演绎着激情这种积极选股的主动式投资方式在弱式有效市场能够获得较高的收益而指数基金的表现基本上取决于所跟踪指数的走势指数调整成份股往往是定期的多为半年一次因此指数型基金因无法跟上市场热点节奏进行切换而欠缺灵活性另一方面指数即使调整了也不可能对某一行业或板块过于集中因此指数基金业绩往往难敌主动式投资基金的业绩资金是逐利性的大部分投资者更看重绝对收益率所以投资者不愿申购ETF而选择赎回ETF基金转向投资主动式管理投资基金伴随着大盘上涨个股日趋活跃有些股票的价格甚至翻了好几倍投资者弃指数追个股的操作心理也有所上升这也是ETF乃至其他指数基金资金出现外流的原因之一根据银河证券的分类统计主动式管理投资基金比如股票方向基金(包括封闭式基金)远远跑赢大盘2006年上半年可比基金的简单平均份额净值增长率达到59.5%超越同期上证指数涨幅15个百分点以上部分股票基金有80%甚至90%以上的净值增长率而同期上证50ETF净值增长率为39.3%比股票基金低20个百分点左右在出色业绩的推动下股票方向基金整体资产规模增长了12.30%与主动式投资基金受到资金追捧不同的是上证50ETF在2006年上半年遭遇了大规模净赎回资产规模下降47.36亿份缩减幅度近六成在热点纷呈的市场行情中被动式投资的吸引力还是赶不上主动式投资此外随着指数大幅度上涨股改因素的推动以及国际期货价格剧烈波动的影响ETF成分股频繁出现涨停现象虽然几家管理ETF的基金公司通过调整ETF申购赎回清单把预期涨停的成分股采用“允许现金替代”或者是“必须现金替代”的方式来规避这一“制度性缺陷”（允许现金替代是指在申购基金份额时允许使用现金作为全部或部分该成份证券的替代但在赎回基金份额时该成份证券不允许使用现金作为替代在申购时若用现金替代成份证券待该成份证券恢复交易后基金公司代为购买实际购买价加上相关交易费用后与替代价之间的差价进行多退少补必须现金替代是指在申购、赎回基金份额时该成份证券都必须使用现金）然而这种“制度性缺陷”是难以完全避免的因此投资者时常因无法买到某只或某几只成分股而无法通过“一揽子股票”申购ETF在一定程度上也制约了ETF的申购规模近期我国ETF资产规模大幅下降还与我国投资者不愿长期持有ETF而只是把ETF当作波段操作工具有关调查表明,近60%的个人投资者将“股价波动的差价收益”视为投资股票的最重要因素普遍存在的投机心理和持股短期化行为使许多投资者不会关心公司的投资价值和实际运作目前我国证券市场中虽然有证券投资基金、证券公司等机构投资者但以机构投资者为主体尤其是以大量投资理念成熟的机构投资者为主体的局面尚未形成不少机构投资者和普通投资者并不是把ETF当作指数来投资长期持有购买ETF不是看好这一揽子股票的质地和未来发展通过持有ETF来分享这一揽子股票的平均收益而是倾向于把ETF当作波段操作工具在判断市场出现中线高点时则会选择赎回而且机构投资者间ETF的申购赎回非常容易出现同质化情况在一定程度地加剧单向的资金外流格局我国投资者既不愿意申购ETF也不愿长期持有ETF归根结底是由于投资者对ETF产品没有信心也就是投资者对上市公司存有很大疑义对股市缺乏信心而造成这种信心缺失的重要原因是包括上市公司、证券公司和基金公司在内的我国市场主体的规范化运行程度亟待提高市场的功能和结构存在制度上的缺陷证券市场监管体制和监管力度尚不能适应证券市场发展的要求导致我国的上市公司对投资者缺乏一种信托责任投资者的合法权益和利益得不到切实的保护三、展望虽然我国证券市场尚不成熟公司治理结构不完善价格不能充分反映信息主动管理型基金的表现还是优于大盘但是随着我国股权分臵改革不断推进上市公司治理不断完善市场有效性将不断提高主动性投资将越来越难以战胜大盘而被动式投资会越来越有价值所以我们在引进国外的一些战略投资者以及机构投资者的同时也应当引进国外证券市场严格的监管机制让法律明确监管者的法律责任建立起我国上市公司对投资者的信托责任监管者必须以保护资本市场投资者的利益为监管的中心任务建立和维护政府的信用从而树立资本市场投资者的信心让资本市场真正起到资源配臵的功能我国于2004年在上海证券交易所推出了第一只ETF产品——上证50ETF为沪深两市增添了一个新的投资渠道尽管我国ETF推出的时间不长ETF的产品和种类也非常有限近期出现资产规模因大规模净赎回而大幅下降这一异常现象但是随着我国市场的日臻完善市场有效性逐步提高被动式投资理念逐渐将为市场所接受ETF——被动式管理基金将会越来越受到广大投资者的欢迎事实上ETF本身就是突破桎梏不断创新的产物它的出现改变了AMEX交易所的命运并迅速渗透到各个金融领域我们可以相信随着指数期货等金融衍生品的相继推出做空交易机制、T＋0交易方式以及融资融券等制度的推出并根据市场发展需要推出有鲜明行业特色和盈利特点的ETF如能源ETF、金融ETF 丰富我国的ETF产品市场ETF在我国市场上必将受到越来越多的投资者的认可和青睐ETF的飞速发展也必将成为我国基金业中重要的组成部分参考文献1SpecialAdvertisingSection.ETFStrategiesforLong-termInvestors.2ETFsVsIndexFunds:QuantifyingTheDifference s.3FinanceandInvestment.H ttp://4GaryL.Gastineau.An IntroductiontoExchange-TradedFunds(ETFs)（J）.JournalofPortfolioManagement,2001.5MartinL.Gol d,PaulUsmanAlliance.TheNewModelIndexFund.Http://pape 6ShantaranP.Hegde,JohnBMcDermott.TheMarke tLiquidityofDIAMONDS,QQQ,andtheirUnderlyingStorks （J）.JournalofBankingFinance2003.7TimothyE.Jares,An vin.JapanandHongKongExchange-TradedFunds(E TFs):Discounts,Returns,andTradingStrategies（J）.JournalofFinanceServicesResearch2004.8JoelHasb rouck.IntradayPriceFormationinU.S.EquityIndexMarkets （J）2003.9HerkBerkman,TimBrailsford,AlexFrino.ANoteonExe cutionCostsforStockIndexFutures:InformationVersusLiq uidityEffectsJ.JournalofBankingandFinance,2004,（6）.10DavidR.Gallagher,ReubenSegara.ThePerformance andTradingCharacteristicsofExchange-tradedFunds.Http 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