试论资本运营与传媒整合模式
中国传媒资本运营若干问题研究
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匦 乍
中国 传媒资本运营若干问题研究
● 谢耘耕
所谓传媒 资本 运营 ， 就是将传 媒 自力更生 ， 加速积 累 ， 争取政府支持 ，
所 拥 有 的可 经 营 性 资 产 ， 括 和新 闻 税收优惠外 ， 包 还必须 改革传媒投融 资 业有 关的广 告 、 行 、 刷 、 息 、 发 印 信 出 体制 ， 实行产业经 营与资本经 营相 结 版等产业 ， 也包括传 媒所经营 的其 他 合 ， 速实现资本扩 张和产业规模 的 加 产业 部分 ，都视 为 有经 营价 值 的资 扩 张 。 本 ，通过价值 成本的流动 、兼并 、 重 ２传媒资本运曹是盘活传 媒资产 ． 组、 参股 、 控股 、 交易 、 转让 、 赁等途 的 ｔ 要 手段 租 径进行运作 ，优化传媒资源 配置 ， 扩 经过 多年的建设 和发展 ，我国传 张传媒 资本 规模 ，进行有效 经营 ， 以 媒已积累起一定规模 的资产。中国广 实现 最大 限度增 值 目标 的一 种经 营 播 电视集团资产总值 已达到 ２ｏ多亿 ０ 管 理 方式 。 元 。上海文化广播影视集团资产总值 通过资本 运作 扩张规模 、 整合资 达到 １０多个亿 ，一般省级传媒集 团 ５ 源 ． 我国传媒业进 一步发展 的必 由 资产 规模也 在 十几亿 甚 至几 十亿 左 是 之路。这在西方 巨型传媒集团觊觎我 右。这些资产一部分是传媒集团核 心 国传媒市 场 、 国内传媒业面临 巨大挑 业务 （ 采编 、 广告 、 发行 、 目制作与传 节 战的背景下尤其具 有现 实意义 。 输等） 所必需 的资产 ， 另一部分被非 核 心业 务（ 印刷、 物业 、 写字楼 、 星级酒 店
新闻媒体资本运营的模式与分析
式
、
新 闻 媒体 资 本 运 营 的几 种 基 本 模
的工 程 。 先 改 制 ， 年 的辅 导 期 ， 首 一 向证 监
１交易 ： 闻媒 体凭借其频 道 、 ． 新 频率 、
融 资 量 大 ，无 疑 是 法 律 意 义 上 的最 佳 途 径 。但 从 实 际 操 作 来 看 ， 是 个 极 其 复 杂 这
作 用 下 ， 资 本 与 传 媒 的 结 缘 肯 定 将 是 未 来 ３ ５ 内我 国 社 会 发 展 中最 值 得 注 意 的 ￣年 现象 之 一 。 如 其 所 说 ， 有 社 会 条件 下 ， 现
刊号的专有优势 ， 与投 资 者 进 行 以一 定 时 期 的 广 告 经 营 权 、 行 权 、 道 、 率 时 发 频 频 段 、 目 、 面 内 容 的刊 （ ） 为 标 的 的 栏 版 播 权
交 易 ， 现媒 体 与 资本 的联 姻 。这 是 新 闻 实
会 提 出 申请 、 核 ， 过 发 审会 的 审 批 后 审 通 再 排 ６ 月 队 ， 步 审 批 ， 期 较 长 ， 要 个 步 周 需
一
而 在 再 生 产 过 程 中实 现 保 值 和增 值 ， 资 使 本 更 有 效 率 ， 不 断 地 实 现 资 本 扩 张 则 是 并
资 本运 营 的 意义 所 在 。 喻 国 明教授 断 言 ： 当资 本市 场 和媒 介 市场结 合之 后 ，重 新适 度地 改 造 可能 就 会 成为 新 的热 点 。 过去 的媒 体 ， 基本 上是 按 纯 粹 上层 建 筑 和 意识 形 态 的方 式来 构 造 和 规 定规 则 的 ， 既然 当作 产 业来 对待 ， 就应 该 适 度地 让 资本 、产业 发 挥 自己 的价 值链 接 功
我国传媒产业资本运营存在问题及对策
我国传媒产业资本运营存在问题及对策营销策略中国传媒业虽然发展速度很快，但与国外发达的传媒业相⽐，实⼒还⽐较弱。
根本原因就是产业资本积累低，投融资能⼒相对还⽐较弱。
例如：美国最⼤的传媒公司年收⼊为380多亿美元，中国最⼤的媒体（中央电视台）年收⼊是180亿元⼈民币。
美国最⼤的杂志公司，⽐如，时代华纳，年收⼊39亿美元，中国最⼤的《时尚》杂志可能仅为2亿—3亿元⼈民币，相差15倍。
西⽅强势传媒，如新闻集团、迪尼斯集团、维亚康姆、贝塔斯曼等年收⼊均在200亿美元以上，可以运营的资本规模都在数以百亿甚⾄上千亿美元，能够以资本⼿段⼤规模地对媒体进⾏并购、整合。
产业资本积累和融资脱节，后劲不⾜，制约了中国传媒业的发展。
⾯对⽇渐开放的传媒市场和⽇益激烈的竞争，通过集团化、资本运作等做⼤做强，已经成为国内传媒业发展的共识。
研究传媒产业的资本运作，总结海内外传媒企业资本运营的经验和教训，对于帮助我国媒体熟悉传媒市场的规律与常识，把⾃⾝做⼤做强，具有重⼤的意义。
我国传媒产业发展的现状在中国，传媒产业发展的经济环境越来越好，产业的雏形已经基本上成型，传媒业正表现出强劲的产业化发展趋势，也为⽂化创意产业的发展注⼊了许多活⼒，带动了许多相关⾏业的发展。
但盈利模式单⼀、收⼊来源结构性失调等问题仍然制约着中国传媒产业的发展。
另外，传媒集团化进程加快，国际化趋势愈加明显，中国传媒业巨⼤的市场潜⼒和利润空间，吸引了越来越多的资本，国内外的资本纷纷涌进媒体领域。
2002年，中国证监会颁布的《上市公司⾏业分类指引》中，已将“传播与⽂化产业”确定为上市公司的13个基本产业门类之⼀，⼀些国内传媒集团在资本运营和上市⽅⾯进⾏了有益尝试，如“东⽅明珠”“电⼴传媒”“中视股份”等。
这些传媒集团通过上市募集了上亿元的资⾦，⼤⼤提⾼了⾃⾝的经济实⼒。
传媒业的强劲增长对资本市场有着巨⼤的诱惑⼒。
尤其是在当前的⾦融危机情况下，资本市场持续低迷，更需要传媒概念为资本市场注⼊新的活⼒。
传媒业资本运营的方式与思路
化配置 ， 张资本 规模 ， 扩 以实 现最 大 限度增值 的一
运作方式及利弊分析
一
种经营管理方式。这一管理方式是我国传媒业深 化改革和谋求 自身强大的必然走向。特别是我国 加入 Ｗ Ｏ后 ， Ｔ 国内传媒业 即将 面临着海外强势 媒体的竞争压力和海外资本多渠道渗透的逼迫 。 采取主动 ， 率然革新 ， 加快资本运作步伐 ， 自己 把
收 稿 日期 ：０６— ６— １ ２０ ０ ２
足中国传媒业 ， 必然会受到政策 的限制， 比之 相 下， 国内银行投资有政策保护。另外 ， 以银行信贷
基金项 目： 湖北省科技信息研究院重点资助软科学课题 《 传媒业资本运作模式研究》 部分 成果（ 目编号 ： ０ ｘ ０ ４ ． 项 ２ ３ Ｙ ０— ） ０ 作者简介： 张春强 （９ ２ 男 ， １６ 一） 湖北襄樊人 ， 湖北省科技信息研究院《 科技创业月 刊》 杂志社副编审 ， 主要从事科 技管理和科技期 刊
我国传媒产业与资本市场融合模式研究
我国传媒产业与资本市场融合模式研究作者：范庆晨来源：《现代商贸工业》2013年第17期摘要：近年来随着我国股权分置改革的逐步完成，资本市场的制度逐渐健全和完善，同时也由于我国传媒管理政策的逐步放开，中国媒介资本市场出现了前所未有的活跃局面，出现了许多振奋人心的资本联姻。
在这种背景下从经济学的角度，分析了我国传媒产业与资本市场融合的必要性，探讨并对比了传媒企业融资的四种主要模式，并在此基础上尝试提出适合中国国情发展的多元混合型融资模式。
关键词：传媒业；融资模式；资本市场中图分类号：F2文献标识码：A文章编号：16723198（2013）17001002在如今经济全球化、全球信息化和国际传媒业跨行业、跨媒体组合的大背景下，媒介产业正逐渐涉足资本市场，资本运营成为我国传媒业实施规模发展的必由之路，并在一定程度上促进了我国传媒业的资源聚集和产业增值，呈现出欣欣向荣的风貌。
1传媒产业与资本市场融合的必然性一方面因为传媒业需要大量资金来支撑其生产与发展，从1978年，传媒业实现“事业单位，企业化管理”后，国家减少并逐渐停止了政府对新闻媒体的拨款，现在省级以上新闻媒体大多靠自主经营实现收支。
同时传媒业的运作成本也日益提高，原材料价格及薪酬上涨、设备更新、设施建设等客观需求都必然导致经营成本的上涨。
另外国外媒体对国内市场蛋糕虎视眈眈、国内媒体竞争激烈也迫使传媒业投入大量资金购买和更新资源，不断增强竞争优势。
另外业外资金的急欲投入也是促使传媒业与资本市场深入融合的重要力量。
首先传媒业投资回报时限段，回报率高。
摩根士丹利的全球投资报告曾经统计过发展为世界级水平的大企业所需要的年限，其中传媒业所需年限仅为8年，可见传媒业的巨大利润和丰厚回报远高于能源、电力、金融等产业。
而国外的传媒市场发展相对而言已趋于饱和，跨国传媒巨头们觊觎国内的传媒蛋糕，境外资本于是源源不断地涌入国内传媒市场。
同时传媒业具有独特的身份优势，其喉舌的权威性、社会公器的公信力赋予传媒业更多社会信誉，而政府支撑的背景以及行政区域市场垄断的经营地位也为传媒业附上了更权威、官方的标签。
强化资本运营助力百亿集团深圳广电集团资本运作的实践与思考
声屏世界2012/5VOICE &SCREEN WORLD路标与航向争鸣与探讨做大做强作为我国传媒的夙愿，不仅需要传媒自身的资本积累，更需依托资本运营等外部交易型战略的大力实施。
近年来，深圳广电集团以打造“百亿集团”为发展目标，在做好新闻宣传的同时，积极通过独资、合资、参股控股、上市等资本运营手段，实现了产业规模的快速增长与产业结构的持续优化。
目前，该集团已成为拥有11个电视频道、4套广播频率，以及天威视讯股份有限公司等30余家经营企业的综合性传媒集团，年经营收入近40亿元，总资产达70亿元，并形成了广告产业、网络产业、新媒体新业务、内容及其他产业“四足鼎立”的合理产业结构。
基础：追求创新理念，夯实运营平台理念创新是所有创新的基石，平台建设是资本运营的开端。
深圳广电集团资本运营战略的实施得益于“百亿集团”目标的提出和资本运营观念的确立，以及对资本运营平台的建设与夯实。
一、“百亿集团”目标的提出及资本运营观念的确立。
近年来，深圳广电集团经过持续发展，已经逐渐形成了要将集团建设成为与深圳实力地位相适应、跻身全国广电第一方阵、总资产超百亿的大型现代文化传媒集团的发展目标。
为了实现这一目标，深圳广电集团提出全面实施“六大工程”：一是实施传播能力提升工程，着力打造多媒体传播平台，以“新闻立台”为抓手，牢牢把握舆论宣传主导权，引领主流价值观，全面提升媒体传播能力，发挥“辅政亲民”作用；二是实施卫视跨越发展工程，着力打造深圳卫视旗舰品牌，使深圳卫视跻身全国第一方阵，并依托深圳卫视国际频道，在国际上形成强大的文化竞争力和影响力；三是实施内容精品打造工程，着力打造更多体现社会主流价值观和有文化引导力的文化精品，全方位体现全球视野、国家立场、深圳表达；四是实施媒体跨界融合工程，着力推进传统媒体与新媒体融合发展，推动“三网融合”、互联网等新媒体业务快速发展，构建跨媒、跨界、跨地的传媒产业链；五是实施产业优化升级工程，着力打造主业突出的多元化产业发展格局，积极拓展投融资渠道，加快打造资产超百亿元的大型现代文化传媒集团；六是实施体制机制创新工程，着力打造符合市场规律、高效协调运转的现代企业管理运营制度，加强领军人才与团队引进力度，积极构筑人才高地。
新时期传媒产业的资本运作
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新时 期传 媒产业的资本运作
张 茜 （ 中南 大学 工 商管理 学 院 ， 南 长 沙 ４ ０ ８ ） 湖 １ ０ ３
［ 要］ 党的十七大特别提到要大力发展文化产业， 摘 繁荣文化市场， 增强国际竞争力。与国外传媒
产 业 相 比 ， 国 传 媒 产 业 发 展 落后 的一 个 主要 原 因就 是 资 本 运 营 能 力低 下 。而 提 高资 本 远 营能 力无 疑 是 应 我 对 激 烈 竞 争 的 一 剂 良 药 ， 可 以 在 短 时 间 内 为传 媒 产 业 融 合 大 量 资 金 ， 现 传 媒 产 业 的 超 常 规 发 展 。因 此 ， 它 实 分 析 我 国媒 体 的 资 本 运 营形 式和 所 产 生 的 功 能 对 新 时期 该 产 业 的 发展 具 有 深 远 的 意 义 。
［ 关键词］ 传媒产业； 资本运作； 融资
浅析我国媒介产业的资本运营
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传 播 体 系 中 耐 ， 国 内 的 媒 体 不 得 不 开 始 与 西 方 国 家 进行 “ 对 面 ” 对 话 ： 面 的
一
个 逐 步认识 和 深化 的过程 ， 目前 的情 况来 看 ， 从 传
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浅 析 我 国
口 京赵光 北 曙
随 着 市 场 经 济 体 制 改 革 的 逐 步 深 化 ．我 国传 媒 业 在 发 挥 喉 舌 功 能 的 同 时 ． 日益 注 重 进 行 产 业 化 、 也
克 、德 国 的贝塔 斯 曼 以及加 拿 大 的康拉 德 ・布莱克 等 。权 威 的财经 报 纸华 尔街 日报把 传媒 业 视 为其 主
遍 面 临 着发 展 资金 不足 的 困难 ，迫切需 要 新 的 资金 投人
域 。美国 Ｉ Ｇ集 团 、 国在 线— — 时代 华纳 集团 、 Ｄ 美 澳 太 利 亚 新 闻集 团 等 相 继 进 人 我 国传 媒 市 场 香 港
Ｔ Ｎ＋ ０ 也 将 自 己 的 经 营 重 心 转 移 到 了 以 内地 为 Ｏ ｃ Ｍ 基 础 的 媒 体 领 域 ， 内 外 投 资 人 、 内 专 家 在 各 种 规 国 业 格 的 媒 体 论 坛 上 纵 论 “ 体 和 资 本 ” 题 。这 一 系 列 媒 话
仅剩 的少数 机会 较 多 、 发 价值 较 高 的市 场之一 ， 开 在
传 媒业 进 行 资本 运营 的 必 要性 Ｉ９ ９ ８年 ，美 国著 名投 资 银行 摩根 斯坦利 曾经 对
Ｉ １种 产 业 建 立 起 世 界 级 有 竞 争 力 的 大 企 业 所 需 的
年 限作 了统 计 分析 ， 现传媒 业 所 需 的年 限 为 ８年 ． 发