浅析美联储的高度独立性和金融危机间的关系
美联储货币政策与国际金融危机的关系
美联储货币政策与国际金融危机的关系近期，全球经济发展受到新冠疫情的冲击，各国央行都采取了积极的货币政策以应对这一危机。
美联储作为全球经济最为重要的央行之一，其货币政策的调整对世界经济的影响不容忽视。
本文将探讨美联储货币政策与国际金融危机的关系。
起源于美国的次贷危机席卷全球金融市场，引发了国际金融危机。
美国房地产泡沫破裂引发了次贷危机，导致了金融市场的严重动荡，全球范围内的金融机构和经济体都受到了巨大的影响。
美国政府采取了数千亿美元的救市计划，其中一部分就是通过美联储的货币政策进行的。
美联储采取了多种手段应对危机，其中最为重要的一项就是降息。
2007年8月，美联储开始降息，随着危机的加剧，降息幅度不断扩大，直到2008年12月，美联储将联邦基金利率降至接近于零的水平。
这样的政策措施目的在于刺激经济增长，推动投资，提高就业率，并防止经济出现通货膨胀。
美联储的货币政策调整对全球经济产生了明显影响。
首先，美国的降息导致了美元贬值，其他国家的货币升值，进而导致了全球经济的汇率波动。
其次，美国的货币政策调整影响了世界其他国家的货币政策。
面对金融危机，其他许多国家也采取了类似的货币政策措施，例如欧洲央行、英国央行等。
在这种情况下，许多国家的货币政策都受到了美国的影响。
同时，美联储刺激经济增长和投资的政策也对其他国家的经济产生了影响。
美国是全球最大的经济体之一，其政策调整对全球经济的影响不容忽视。
增强了美国经济的增长和活力，也促进了其他国家的经济增长。
但同时，美国的货币政策调整也对其他国家的出口产生了一定程度的压力。
在国际金融危机后，美联储逐步减少了货币宽松政策，回归了相对保守的货币政策，逐步升息，把利率提高到了目前的范围。
美联储的升息政策对世界经济也产生了较大影响。
美国升息，对美元带来了支撑作用，同时也意味着全球流动性将减少，对全球经济体的放款和融资可能带来不良影响。
另外，美国升息还会减少海外市场对美国资产的需求，导致资本的流出，影响市场的稳定。
从亚洲金融危机看美国金融霸权
从亚洲金融危机看美国金融霸权从亚洲金融危机看美国金融霸权引言：亚洲金融危机是上世纪90年代中期发生在亚洲多个国家的一系列金融风波。
这场金融危机的影响远远超过了亚洲地区，对全球金融体系造成了巨大冲击。
亚洲金融危机背后的一个重要因素是美国金融霸权的存在。
本文将从亚洲金融危机的的起因、后果以及美国金融霸权等方面进行探讨。
一、亚洲金融危机的起因1.1 亚洲国家的金融自由化与放松监管亚洲金融危机的一大原因是亚洲国家在上世纪80年代末和90年代初实施的金融政策。
亚洲一些国家积极追求金融自由化，吸引了大量国际资本流入，形成了庞大的国内信贷泡沫。
同时，这些国家对金融监管的松懈也导致了金融风险的积累。
1.2 长期固定汇率制度的弊端亚洲国家采取了长期固定汇率制度，主要是为了保持货币稳定，吸引外来投资。
然而，这种固定汇率制度却带来了一系列问题。
首先，这种制度导致了资本外流的风险，因为一旦国家信用降低，资本外流就会席卷而至。
其次，固定汇率制度剥夺了国家调节经济的手段，使得经济过热时无法及时稳定货币。
最后，固定汇率制度导致了国内外汇储备的高度依赖，一旦外部环境恶化，国家就很难应对。
1.3 国际金融体系中的资本流动自由自上世纪80年代以来，国际金融体系中的资本流动逐渐自由化，国际资本市场的波动性也日益增强。
亚洲国家的金融市场对外开放，吸引了大量国际资本流入，形成了巨大的资本泡沫。
然而，一旦国际资本涌入亚洲国家之后被激发流出，这些国家将很难应对这样的经济冲击。
二、亚洲金融危机的后果2.1 经济衰退与通缩亚洲金融危机爆发后，亚洲一些国家的经济陷入了长期衰退，出现了高失业率和产品销售下滑等问题。
同时，由于信心丧失，市场需求减弱，存款和信贷大幅度减少，进一步加剧了经济的困境。
通货紧缩也是危机的后果之一，因为货币供给下降，物价出现下降趋势。
2.2 对外贸易和投资的冲击亚洲金融危机导致亚洲国家的对外贸易和投资遭受了严重冲击。
经济衰退使得国内需求减弱，进而导致了出口下滑。
浅议美国中央银行独立性在金融危机时期的体现
美 国次 贷危机 爆 发于 ２ ０ 年４ ，征 兆有 商业 银行 开始 出现 巨 ０７ 月 额 亏损 甚至倒 闭 ；信贷 市场 出现 萎缩 ；资本 市场 流动 性告 急 ，大 量 员工下 岗等征 兆 ，从而 次贷危 机 转化 为金融 危机 乃至 经济危 机 。此
况人 手 ，分析保 持独 立性 的必 要性 ，同时得 出对我 国 中央 银行 的 启
不 。
一
、
分 析 美联 储 在 金 融 危 机 中的 救 援行 为
济 ，还要 考虑 社会 因素 ，经济 目标 不仅仅 是物 价稳定 ，如 果 中央 银 行 不受政 治 因素干 扰 ，依 赖于 市场 机制对 宏观 经济形 势作 出必要 的 判 断 ，更符 合市 场 的要 求 ，更易取 得政 策 的成 功 。 目前我 国 中央银 行 的独立 性问题 的具 体实施 受到 一些 原因 的制 约 。中 国人 民银 行并 非是 独立 制定货 币政 策 ，而是在 国务 院的领 导 下独 立执行 货 币政策 。这 就难 免受到 政治 因素 的影响 。同 时 。中国 人 民银 行 的独 立性 多指 中央政府 内部 与地 方政府 内部 的独立 ，而 没 有 独立 于所 有 的政 府 。这就使 中央银 行的决 策受 到政府 经济 发展 目
足 的短期 贷款 。 比如为信 贷拍 卖提 供新 的安排 ；使 得证券 交易 商从 联邦 贴现 窗 口获得 贷款 的资格 。美 国 中央银行 在履行 自己职能 的同
时 ，如 何协 调与 宏观 政策 的关 系也 是引起 中央 银行独 立性 争论 的原 ［ 要 ］ 中央银 行的 独立性 是指 相对独 立性 ，包括 中央银行 因 之 一 。 摘 垄断货 币 行 、选择 货 币政 策 最终 目标 的相对 独立性 和 为 实现 最终 发 政 府 和 中央银 行 之 间 是相 会 独 立 的 。 因为在 现 代社 会 中 ，政 目标使 用货 币政 策手段 的 独立性 。 中央银 行保持 独 立性对 一 国经济 府的社 会职 能范 围广 ，政府 承担 着政 治 、经济 、国防 等各个 方面平 的持 续稳 定发展 起 着关键 作用 。本 文通过 分析 美联储 在金 融危机 采 衡的职 能 。在美 联储 作 出自 己的应对 的措 施后 ，美 国政府也 采取 了 取 的措 施 。讨论 其保持 独 立性 的方法 ，验证 中央银行 保持 独立性 的 系 列 举措 以维 护金 融 体 系 的稳 定 ，包括 财 政部 向银行 机 构 注 资 重要性 和必要 性 ，最终得 出对我 国加 强 中央银行 独立性 的启 示 。 ２ Ｏ 亿 美 元。 政府 的措施 ，美联 储 的措 施 以及 其他 国家 的各 项政 ５０
次贷危机期间的货币政策
次贷危机期间的货币政策次贷危机期间的货币政策次贷危机期间的货币政策（作者:___________单位: ___________邮码: ___________）摘要：次贷危机期间，为避免经济重陷大萧条的危险境地，美联储不遗余力应对危机。
FOMC在次贷危机期间的货币政策操作主要包括两类，一是联邦基金利率的调整，二是与外国中央银行之间进行的外汇流动性掉期。
联储委员会的救市行动在整个危机过程中有几个转变，一是从调贴现率到提供流动性再到直接购买问题资产，二是单独行动到联合行动。
次贷危机本质上更多是一场金融危机，首先体现在金融部门的危机上。
经过次贷危机，美联储出现了三方面转变，这是历史上所没有的。
第一，美联储的政治独立性面临挑战。
次贷危机期间（特别是危机中后期），美联储与财政部的频繁合作，从某种程度上可以看作是其独立性削弱的一个表征。
第二，金融监管改革赋予美联储更为广泛的权力，包括微观金融监管。
第三，零利率环境下，美联储将主要使用量化宽松政策以稳定经济。
关键词：次贷危机；非常规货币政策；量化宽松；金融冲击2001年911恐怖袭击发生之后，美联储前主席格林斯潘迅速降息50个基点，2003年6月联邦基金利率降到了前所未有的1%，低利率环境促成了流动性过剩，而流动性过剩则成为次贷危机的温床。
次贷危机发端于美国住房抵押贷款市场。
优惠的初始付款条件和长期内看涨的房价使得借贷双方都愿意接受较为苛刻的条件。
然而，2006-2007年，利率开始上升，房价开始下跌，贷款违约和丧失止赎权增多。
一、次贷危机期间的经济背景在次贷危机发生前的几年时间里，亚洲新兴国家和产油国的资金涌入美国，与低利率共同构成了2002-2004年的信贷宽松环境，引起了房地产泡沫。
作为房地产泡沫的重要组成部分，MBS迅速增长。
MBS依靠抵押贷款的利息和房价上涨获取收益，这一金融创新使得全世界的投资者都能投资于美国房地产市场。
但是，2005年4月-6月，次级债贷款违约率开始上升。
金融危机产生的原因及分析
简单说原因是次贷危机深层原因及影响分析如下：此次金融危机成因及影响程度分析2007 年，美联储连续十几次加息，房地产市场降温，评级机构调低次贷衍生品评级，投行抛售次贷，次贷危机开始集中爆发。
尤其是今年9 月份，三大美国投行的倒下以及保险等金融机构资本结构迅速恶化，引发全面金融危机。
1、金融危机爆发的主要原因：一是长期低利率水平埋下隐患。
为了应对科技股泡沫破裂引起的经济下滑，2001～2003 年美联储连续降息，最低降至1%。
长期的低利率激发了房地产价格飙升，住房按揭的次级贷款衍生类产品获得快速发展。
二是监管缺位导致风险扩散。
以投资银行为代表的金融机构通过纷繁复杂的分拆打包，掩饰各种衍生金融产品中的风险，不仅扩大了对不良贷款的需求，而且将不良贷款传递给更多的投资者。
三是高杠杆交易放大次贷。
实际上，美国次贷仅占美国整个房地产贷款的14.1%，大约在1.1万亿—1.2 万亿元，这样的次贷规模并不足以导致一场牵动全局的金融危机。
这主要是资产证券化过程中的杠杆交易，造成了次贷规模的逐级成倍放大。
2、金融危机爆发的根本因素：世界经济供求模式的不可持续性当今世界经济结构是美国的过渡消费和发展中国家的过度供给，美国消费是全球经济发展的强力引擎。
由于美国的居民储蓄是负数，消费支撑主要是金融资产和房地产增值，这也就意味着美国的金融和房地产要不断地吹起泡沫，来支撑过度消费。
但泡沫总是有限度的，这也决定金融危机的爆发有内在的必然性。
3、此次金融危机将对世界经济产生巨大冲击，并将持续较长一段时间，预计至少持续到2010 年与历史上尤其是1929 年金融危机相比，此次金融危机的应对面临以下有利方面：一是各国央行已联手降息，向市场注入了大量的流动性。
二是商业银行是稳健的。
金融危机对实体经济最严重的破坏是通过摧毁支付体系完成的，但目前为止美国的商业银行没有出现大的问题。
三是政府干预经济已成为共识，且调控手段进一步丰富。
四是全球采取合作态度，没有引发贸易保护主义。
美国金融霸权及其对金融危机的影响
每月购买400亿美元
每月采购450亿美元
抵押贷款支持证券，未 国债
说明总规模和期限。
金融危机的转嫁
美国次贷危机
• 危机成本转嫁可以获得两方面收益：
• 一方面是维护国内政治稳定, 降低内部损 耗。
• 另一方面是成本转嫁减轻了美国经济负担, 确保了后危机时代美国的国际竞争力。
金融危机的转嫁
三、危机后果转嫁
美国金融霸权的历史演进
• 美国金融霸权确立前的货币体系——金本位制 • 美国金融霸权的确立——布雷顿森林体系的建立 • 布雷顿森林体系的崩溃
美国金融霸权确立前的货币体系 ——金本位制
• 在第一次世界大战之前，世界经济实行金本位制 度，即大多数国家的货币可直接兑换黄金。
美国金融霸权的确立 ——布雷顿森林体系的建立
美国与其他国家在外汇储备资产上的不对称是美国“过度 特权”形成的主要原因之一。
突破“三元悖论”
Part 1
蒙代尔的“三元悖论 ”
美国坚持其货币政策的独立性，主张资本自由流动，同时也 不担心美元汇率是否稳定。在美国的金融霸权下，美元汇率的变 动对不会造成多大影响，而其他国家却因害怕汇率波动的消极影 响而承担着保持本国货币与美元汇率相对稳定的任务。
美国金融国家体系内依靠自身的强大实力，行使对 他国的控制权的能力。
• 金融霸权：金融霸权（Financial hegemony）是霸权 国凭借其压倒优势的军事、政治、经济和金融实力 在国际货币体系中占主导地位，并将自己的意志、 原则或规则强制性地在整个体系推行，从而获得霸 权利润。
亚洲金融危机的爆发与美国的对冲基金和共同 基金的投机活动密不可分。这些投资基金调度 巨额投机资本,配合舆论声势,运用衍生金融工 具和立体投机策略,先攻陷外汇市场,然后利用 各个金融市场间的内在连动性获取惊人的投机 利润。
从金融危机后美联储独立性受削减看中央银行的独立性问题
看中央银行的独立性问题
◆ 俞佳颖 四川大学经济学院金融学
【摘 要】 中央银行的相对独立性问题争论已久， 而 2008 年的席卷全球的金融危机让加强全球中央银行独立性的认识受到挑战 。 高度独立的 独立性受到了削减。本文通过分析金融危机后美联储高度独立性受削减的原因和影响， 认为金融危机后， 美 美联储在最新的美国金融改革方案中， 但美联储保持适度的独立性仍是至关重要的， 而世界各国也应根据本国国情保持中央银行适度独立性， 我国 联储的高度独立性受削减具有必然性， 也在应吸取美联储的经验教训的同时， 增强中国人民银行的相对独立性。 【关键词】 中央银行的独立性 美联储 金融危机 金融监管 中央银行的独立性是指中央银行履行自身职责时法律赋予或实际 拥有的权力、 决策与行动的自主程度。 中央银行的独立性问题争论已 久， 而近年来， 加强中央银行的独立性已成为全球的一种共识和趋势 。 但这种认识却在此次金融危机中受到了不小的挑战， 作为金融危机的 发源国美国， 美联储的高度独立性遭遇前所未有的挑战 。 “最独立” 美联储号称其是世界上 的中央银行之一。 美联储并不属 其是由多年的法律论证和筹备， 并考虑美国独特的政治传 于美国政府， 统文化而形成的权利制衡机构 。美联储的独立性主要表现为以下几个 《联邦储备法》 方面： ①联邦储备体系受 的制约， 经国会授权采取独立行 动， 直接向国会报告工作， 向国会负责。 ② 联邦储备体系理事会主席与 任期 4 年， 可以连任。 ③ 联 副主席由总统从 7 名理事中指定 2 人担任， 邦储备体系理事会经国会授权， 无需总统批准， 有权独立地制定货币政 策， 自行决定采取的措施和运用的政策工具 。 ④ 联储无长期支持财政 融资（ 包括发行债券） 的义务。⑤联储的盈余较大， 业务经费独立， 无需 财政拨款， 不受财政的制约 。 正是因为美联储的高度独立性， 美联储前主席格林斯潘采取了长 时期的宽松货币政策， 将利率长时期维持在低水平， 放松监管， 使美国 他 经济经历了长达 10 年的繁荣。格林斯潘更被认为是美国经济总统， 全球股市震动。 但是 2008 年开始席卷全球的金融危机， 将 打个喷嚏， 格林斯潘拉下了神坛， 各方更将矛头对准了美联储。 将次贷危机归咎 更主要的原因是金融监管的缺失。 格林斯 于长期的低利率是片面的， 潘也不得不承认美联储的监管体系是失败的， 其没有足够重视次级贷 款的风险， 对大型银行也监管不力， 导致金融衍生品规模失控。 而监管 放松和缺失的根源正是美联储的高度独立性 。 格林斯潘曾在 1987 年 8 月到 2006 年 1 月担任美联储主席， 掌管美 国经济长达 18 年。而美国法律制度也允许美联储主席的任期可长于 “金融 美国总统， 以保障美联储政策的长期性和独立性 。 格林斯潘认为 ， 市场自我监管比政府监管更为有效 ” 他反对政府对金融市场加强监 忽视了大 管。但是这样高度的独立性却导致美联储在监管上的缺失， 规模的金融过度创新和金融机构的高杠杆化， 美联储直到 2005 年都不 美联储的政策过分拘泥于消费者物价指 知道次贷市场的规模 。同时， 数（ CPI） ， 但是 CPI 是没有将房地产价格计入在内的， 在 CPI 的看似平 CPI 都在 4% 以下） ， 稳下（ 1991 年 － 2004 年， 美联储没有意识到流动性 美国的房地产市场泡沫破 过剩的风险。而伴随着 2004 年的逐步升息， 2007 年爆发美国次贷危机， 2008 年金融危机波及全球， 碎， 美联储因为 高度独立性导致的金融监管缺失成为众矢之的 。 金融危机发生后， 美联储迅速采取各种救市行动， 饱受争议的同时 也达到了一定的效果 。但是， 在危机后， 美联储的独立性受到了空前威 格林斯潘走下神坛， 承认监管的失败， 美联储的信誉大受打 胁。首先， 人们对美联储是否有能力应对危机存在普遍质疑 。 其次， 美联储在 击， 其潜在的损失可能会由纳税人买单， 引起 危机中大规模购进有毒资产， 国会和政府的高度重视， 未来必然会对美联储多加干预 。 再次， 美国政 2009 年的美 府出台的一系列巨额经济刺激计划， 使财政赤字不断攀升， 而美联储现已大量购买长期国 国政府财政赤字就高达 1． 42 万亿美元， 债， 如果美国政府的赤字继续扩大， 政府可能要求美联储增加购买国 或是要求其制造通胀来减轻债务 。 最后， 根据已通过的美国金融监 债， 管体系的最新改革方案， 美联储将成为美国金融体系中的系统性监管 “超级全能监管人” 。美联储政策目标的多样性， 机构， 即 也对原来单一 货币政策独立性目标的实现造成影响。 上述这些因素都使美联储的独 立性面临巨大的挑战。既然美联储法案对美联储独立性赋予的同时， 却忽略了对其的监督和制约， 那么美联储必然要为其在金融危机前的 监管不力付出代价。美联储的高度独立性在危机后受到削减是必然， 也是必须的。 美联储的高度独立性在此次金融危机下受到损害， 但不可否认美 联储保持其适度的独立性对美国自身乃至世界其他国家都是极其重要 的。首先， 美联储在本次金融危机的一系列拯救措施正是建立在其最 依靠的正是自身的经济信誉和政治上的独 立 性 。 后贷款人的身份上， 一旦失去独立性， 将会令美国国内经济付出巨大的成本， 政府的干预带 来的过剩流动性将导致严重的通货膨胀， 人民生活水平下降。 更重要 的是， 由于美元在国际货币金融体系中的特殊地位， 美联储的独立性受 到损害， 通胀向更广泛的区域传播， 不仅美元世界货币的地位将可能受 也给国际货币金融体系带来体制性、 连锁性的风险， 影响了美 到威胁， 联储在危机拯救中协调各国央行货币政策等重要作用的发挥。 最后， 美联储的独立性对稳定市场信心至关重要， 美元的强势政策将对稳定 金融危机后， 美联储保持一定独立 全球市场信心产生重要影响。所以， 性至关重要。 美联储主席伯南克也一再强调美联储适度独立性的重要性， 他认 “符合美国民众的长 为美联储的独立性将使得美联储制定的货币政策 ， “有 期经济利益” 而不是服务于短期的政治需要。 同时美联储也应向 应变能力和责任心的基本义务 ” 的方向改革， 增加透明度， 维持透明度、 加强监管体制的改革和完善。 美联储高度的独立性， 导致了金融监管不力， 引发了金融危机， 但 是我们要认识到， 独立的货币政策也许会失误， 但没有独立性的货币政 “住专事件 ” 策将会更加可怕。日本的 就是一个非常典型的例子， 大藏 在经济泡沫阶段依旧放松银 省和日本银行之间缺乏足够的制衡机构， 根， 同时又缺乏有效监管， 致使危机后的日本经济陷入长达十几年的衰 缺乏独立性的央行同样也会导致巨大的金融危机。 而 退泥潭。所以， 在我国， 中国人民银行虽有独立性的一面， 但又缺乏充分的独立性， 央 行在政府面前的独立性仍旧很小， 没有达到能独立行使货币职能的水 我国央行的改革方向仍是逐渐加强其独立性， 并应 平。金融危机过后， 吸取此次金融危机美联储的教训， 在增加独立性的同时， 增加决策的透 完善监管体制。 明度， 总之， 金融危机后， 保持中央银行适度的独立性仍至关重要， 无论 是独立性的过度或者缺乏， 历史证明都将酿成危机。 我们需要重视的 “适 如何以史为鉴， 根据各国的不同国情去把握中央银行独立性的 是， 问题， 协调好中央银行和政府的关系， 保证国家经济的长远发展。 度” 参考文献： ［ 1］童适平． 中央银行学教程［M］ 上海： 复旦大学出版社 2009 年． ［ 2］ ［ J］时代金融 2009 年 11 月． 王夏． 对我国中央银行独立性的认识 ［ 3］曾刚． 美联储独立性之争与金融危机不无关联［ Z］ 新华网． ［ 4］潘成夫． 伯南克连任美联储独立性险胜一回［N］上海证券报 2009 年 8 月． 97
金融危机的根本原因
2008 年金融危机的根本原因2008 年美国爆发了金融危机，这场危机迅速从美国扩展到全球，美国、日本、欧盟等主要发达经济体都陷入了衰退，发展中国家经济增速减缓，世界经济正面临着20 世纪30 年代以来最严峻的挑战。
此次美国金融危机是由2007 年8 月美国爆发的次贷危机引起的。
美国金融危机产生的原因是多方面的、多层次的，从直接原因、深层原因和根源三个层面进行分析：（一）直接原因。
美国金融危机的直接原因是新自由主义政策下金融产品过度创新以及金融市场的过度投机引起的：1、放松管制的新自由主义政策。
美国解除对金融机构的管制，使得越来越多的金融机构被吸引从事投机性业务，缺乏监管的金融市场为金融泡沫的产生埋下了祸根；2、货币政策的操作不当。
20 世纪80 年代以来，美国货币政策长期坚持低利息率的取向，而长期的低利息率推动美国股票市场周期性地出现繁荣和泡沫；3、金融创新的过度滥用。
美国的金融政策为金融产品创新提供了外部条件，在利益最大化的驱动下，金融衍生品的种类和规模急剧膨胀；4、养老保障体制的市场化刺激了金融产品的需求。
20 世纪80 年代以来，发达国家普遍推行削减福利开支的养老金市场化改革。
家庭对增加避险和流动性金融衍生工具的需求，不仅推动了金融市场的过度繁荣，也进一步削弱了面向实体经济的投资。
（二）深层原因。
美国金融危机产生的深层原因是美国虚拟经济与实体经济长期失衡造成的结果。
美国的实体经济是指制造业、建筑业和交通运输业等，虚拟经济是指金融、保险服务业和房地产及租赁服务业。
战后至今，美国GDP 的内部结构发生了重要变化，实体经济不断衰落，经济“虚拟化”程度不断加深，金融业的脆弱性带给了整个美国经济。
（三）根源。
20 世纪80 年代以来，以美国为代表的资本主义国家普遍推行的新自由主义经济政策以及以美元为主导的国际货币体系，构成了这场危机的赖以发生的制度环境。
从根源上来看，美国金融危机既不仅仅是金融市场问题，也不单纯是实体经济与虚拟经济的失衡问题，更不是资本家人性贪婪的问题，而是美国资本主义基本矛盾在新的历史条件下进一步发展的必然结果。
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浅析美联储的高度独立性和金融危机间的关系
经济学院2011级金融1班任黛茜1044013194
一美联储的高度独立性
中央人民银行“中央银行独立性”是指中央银行履行自身职责时法律赋予或实际拥有的权力、决策与行动的自主程度。
中央银行的独立性比较集中地反映在中央银行与政府的关系上，这一关系包括两层含义：其一是中央银行应对政府保持一定的独立性。
其二是中央银行对政府的独立性是相对的。
作为美国中央银行体系枢纽的美联储由美国国会通过1913年的《联邦储备法案》而创设，以避免再度发生类似1907年的银行危机。
美联储的组织构架设计是世界最为复杂的，其目的是维护美联储一定的独立性，不被个别的利益集团所驱使，可以相对公正公平的代表不同地域的相关利益，更好的增加国家金融的灵活性和实力。
美联储由以下四个部分构成：联邦储备委员会、联邦公开市场委员会、联邦储备银行分行、成员银行。
作为美国的中央银行美联储从美国国会获得权利。
它被看作是独立的中央银行因其决议无需获得美国总统或者立法机关的任何高层的批准它不接受美国国会的拨款其成员任期也跨越多届总统及国会任期。
其财政独立是由其巨大的盈利保证的主要归功于其对政府公债的所有权。
它每年向政府返还几十亿元。
当然美联储服从于美国国会的监督后者定期观察其活动并通过法令来改变其职能。
同时美联储必须在政府建立的经济和金融政策的总体框架下工作。
美联储这一运营模式是世界公认的独立性最强的中央银行模式，这一性质充分体现在政策、人事、财务、组织等各个方面。
美联储主席需要定期向国会做听证报告，美联储直接对国会负责，但除了立法和提名外，其受到国会的约束是十分有限的。
在理事的任命方面，七名理事成员需总统在征得参议院同意的情况下才可任命，且每两年就会更换一名理事，这一制度的存在保证了理事不受总统的牵制但也会存在一定的联系。
美联储在财务方面是完全独立的，不依靠财政的拨款，也没有长期支持财政融资的义务。
最为重要的是，美联储具有独立制定货币政策的权利，可以自主的在公开市场进行操作，具有一些不受国会限制的自主权和决策权，这也是美联储区别于大多数国家中央银行体系，使其独立性更加突出的一点。
二浅析金融危机爆发的原因
2008年的金融危机始发于美国的次贷危机，进而演化成一场席卷全球的国际金融危机。
美国次贷危机的全称应当是美国房地产市场上的次级按揭贷款的危机。
次级按揭贷款是相对于给资信条件较好的人的按揭贷款而言的。
相对来说，按揭贷款人没有（或缺乏足够的）收入或还款能力证明，或者其它负债较重，他们的资信条件较“次”，因此，这类房地产的按揭贷款，就被称之为次级按揭贷款。
相对于给资信条件较好的按揭贷款人所能获得的比较优惠的利率和还款方式，次级按揭贷款人在利率和还款方式方面，通常要支付更高的利率，遵守更严格的还款方式，以控制金融机构在次级按揭贷款上的还款风险。
这种做法是常规的做法。
但是，由于美国过去7、8年以来新贷款松、金融创新活跃、房地产和证券市场价格上涨的影响，由于美国金融监管部门的监管缺失，这种常规措施并没有得到普遍实施，这样一来，次级按揭贷款大幅度增加，次级按揭贷款的还款风险就由潜在转变成现实。
在这过程中，美国众多的金融机构为了一己之利，纵容次贷的过度扩张及其关联的贷款打包和证券化规模的膨胀，使得在一定条件下发生的次级按揭贷款违约时间的规模扩大，到了引发危机的程度。
此次次贷危机的涉及面非常广，产生、扩展的原因极为复杂，但主要原因有这样三个方面：一是美国金融监管当局，特别是美联储货币政策的松紧变化；二是美国投资市场，以及全球经济和投资环境一段时期内，情绪乐观、持续积极；三是金融监管缺失，许多银行，特别是许多美国银行和金融机构违规操作或不当操作，忽略规范和风险的按揭贷款、证券打包行为较为普遍。
三美联储的独立性与金融危机间的联系
通过以上分析可以看出，金融危机的爆发与美联储的高度独立性不无关系。
金融危机的爆发使美联储的独立性受到严峻的挑战。
一方面，美联储前主席格林斯潘采取了长时期的宽松货币政策，放松监管，长期的“无为而治”放松了对银行的监督，金融衍生品加剧了经济体的动荡，助长了疯狂的投机，人们只热衷于赚钱，而忽视了危机的存在。
另一方面，金融危机爆发后，美联储也没有及时拿出积极有效的应对措施，行动缓慢，使得美联储的信誉遭受严重的打击。
但是，危机的出现也不能否认美联储保持相对独立性的重要性。
有研究表明，通货膨胀与中央银行的独立性呈负相关。
因此中央银行保持一定的独立性，有利于抑制通
货膨胀，保持经济的稳定增长。
如果中央银行过度依赖政府，缺乏独立性，就无法制定独立的货币政策，有碍于经济体的运转，将很可能导致日本“住专”事件的重演。
从表面上看，这一危机的爆发与格林斯潘在位时对于所执行的货币政策的错误和监管不力休戚相关，但其实质的原因还是美联储的高度独立性所致。
缺乏大众的监督和其他组织机构的牵制使得美联储在运营上太过自由，因而会出现货币政策施行上的严重错误。
但是相较于货币政策的失误，货币政策的不独立对于美国市场更为可怕。
试想一下受制于美国政府的美联储，其他的改变暂且不论，债务货币化的势必增长是必然趋势。
因而这一危机的爆发，同时也是考验美联储独立性的困境。
四启示
在我国，由于中央银行是国务院领导下的与部委平级的机构，其重大货币政策的制定要经过国务院的批准，因此独立性受到一定影响。
从与美国近三十年的通货膨胀率的比较来看，我国通货膨胀率平均水平较高，且波动较大。
因为保持物价稳定虽然是主要任务，但是转型改革所需要的巨额成本只有依靠高速的经济增长来弥补。
但是对于处于转型期的中国来说，中国人民银行也在不断加强其独立性，而且实际上的独立性正在增强。
而1995年中国人民银行法增强人民银行独立性的规定使得随后十几年中中国经济一直保持着适度的通货膨胀率，物价的稳定带来的长期效应就是经济的高位小波动运行，这其中人民银行的功绩不可小觑。
我国应当更具我国的具体国情来赋予中央银行相应的独立性，一方面要提高中央银行的财务独立性，改变已往中国人民银行作为政府的出纳和弥补财政赤字的工具的局面；另一方面，要进一步完善相关的法律法规，使我国中央银行的独立性有法可依，有章可循。
因此，中央银行应当适当地加强其独立性，完善独立行使货币政策的职能，加强对国民经济的调控作用。
但是鉴于金融危机美联储的教训，中央银行的独立性不应当过于强大。
中央银行在履行自己的职能的同时，应当积极协调配合宏观政策，加强对内部的管理控制，增加决策的透明度，完善监管体制保证国民经济平稳运行。