网络视频公司价值评估及其方法探讨—以优酷并购土豆为例
互联网企业并购风险识别与控制——以优酷并购土豆为例
互联网企业并购风险识别与控制——以优酷并购土豆为例互联网企业并购风险识别与控制——以优酷并购土豆为例近年来，随着互联网行业的迅猛发展，企业并购成为互联网公司快速扩张的重要方式之一。
然而，在进行并购交易时，难免会面临一系列的风险。
本文以优酷并购土豆的案例为例，探讨互联网企业并购中的风险识别与控制方法，以提供一些参考和借鉴。
首先，风险识别是并购中的第一步。
在优酷并购土豆的案例中，风险识别主要围绕着法律风险、商业风险和财务风险展开。
法律风险包括合规性问题、著作权等知识产权问题，商业风险包括市场竞争、营收增长等因素，财务风险则涉及财务报表真实性、相关交易等。
在此过程中，优酷及其团队对土豆进行了全面尽职调查，并聘请了专业律师团队对并购文件进行了审核，以尽可能减少并购过程中的法律风险。
其次，风险控制是并购中的关键环节。
控制风险可以采用多种方式，其中最常见的是合同条款约定。
在优酷并购土豆的交易中，双方在并购协议中明确约定了若干保护条款，包括反竞争条款、股权转让条款等，以确保交易的顺利进行。
此外，优酷还进行了对土豆的资产评估，以确保所购买的资产价值真实准确，降低财务风险。
第三，风险监控是并购后的重要一环。
并购完成后，需要对风险进行及时监控和管理。
优酷在并购完成后，积极参与并购目标的管理，并进行了人员调整和资源整合，以确保土豆能够与优酷良好地融合。
此外，优酷还加强了财务监控，确保并购交易带来的效益符合最初预期。
互联网企业并购风险识别与控制中还有许多其他因素值得关注，如技术风险、运营风险等。
在优酷并购土豆的案例中，优酷成功识别并控制了大部分风险，最终实现了优酷和土豆的有效整合，提高了公司的市场竞争力。
然而，应该注意的是，每个并购案例的风险都是独特的，无法完全套用其他案例的经验。
因此，在互联网企业进行并购时，应根据具体情况制定相应的风险识别和控制策略，并及时调整。
总之，互联网企业并购风险识别与控制是一项复杂而又必要的工作。
优酷土豆并购案例分析
优酷拥有股份：71.5% 土豆拥有股份：28.5%
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优酷土豆合并细节
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3 优酷土豆合并利弊分析
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优酷土豆抱团取暖-马太效应
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优酷土豆抱团取暖-马太效应
信息资源等整合，企业变大变强— 对于企业而言，横向合并是最快的实现规模集聚的方式，土豆和优酷的合并正 属于横向并购。合并后的新公司所占时长份额最大化！
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优酷土豆抱团取暖-三大难题
文化整合难
盈利压力大
双方在业务、 模式、内容等 层面的同质性 ，未来一段时 间人员流动及 高层变动在所 难免。
视频行业投入 成本高，盈利 压力大。面临 强劲对手，诸 如搜狐视频的 激烈竞争，盈 利相对较艰难 。
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版权纠纷
合并后的优酷 土豆，消除了 彼此间的版权 纠纷，但对外 的版权诉讼或 纠纷可能会多 起来。
1、优酷网的广告形式主要包括视频 内广告和页面广告两种 2、优酷网的酷iPhone频道专为 iPhone用户提供“掌上”优酷频道 。 3、收费视频点播 4、提供3G流媒体市场服务 5、网站与电视台合作 6、借助娱乐综艺，进行视频营销
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优酷土豆资本模式对比
土豆
1、营运成本支出 目前网站的营运成本支出主要有四 部分：宽带、服务器、推 广、版 权费用。 2、融资 ●2005年12月土豆网获得IDG80万 美元的第一笔资金； ●2006年5月土豆再获寰慧投资、 集富基金及IDG投资的850万美元； ●2007年4月，今日资本、General catalyst partners KTB JAIC等投资 土豆网1900万美元，今日资本加入 土豆网的董事会； ●2008年4月21日，完成第四轮融 资，金额为5700万美元，金额的融 资方仍来自欧美； ●2011年8月27日，土豆网在美国 纳斯达克上市。
新兴互联网企业并购动因及风险分析——以优酷合并土豆为例
新兴互联网企业并购动因及风险分析——以优酷合并土豆为例新兴互联网企业并购动因及风险分析——以优酷合并土豆为例近年来，随着互联网的迅猛发展，大量新兴互联网企业崛起，他们以技术创新和商业模式创新为核心竞争力，在市场中逐渐扩大自己的份额。
而在这样的发展背景下，互联网企业之间的并购现象日益增多。
本文将以2012年优酷合并土豆为例，分析新兴互联网企业并购的动因及风险。
一、动因1.1 市场份额扩张新兴互联网企业在竞争激烈的市场中，为了获得更高的市场占有率和更大的用户基数，通过并购来扩张市场份额成为了一种重要的动因。
以优酷合并土豆为例，两家公司合并后拥有了更多的资源和用户群体，帮助其在视频领域中巩固市场地位。
1.2 技术创新和资源整合互联网企业并购也是为了获取对方的技术创新和资源整合能力。
通过并购，可以弥补自身在某些技术领域的短板，使企业能够更好地满足用户需求。
优酷和土豆在内容生产和分发技术方面有较强的互补性，因此，通过合并可以使两家公司在技术方面实现资源整合，改善用户体验。
1.3 提高盈利能力和竞争力并购也是为了提高企业的盈利能力和竞争力。
通过合并，可以实现规模经济效应，减少重复投入，降低成本，提高效率。
此外，合并后的企业还可以通过整合品牌影响力和用户资源，打造更强大的市场竞争优势。
二、风险分析2.1 商业模式冲突和整合困难在并购过程中，双方的商业模式可能存在冲突，整合起来会面临困难。
企业之间的文化差异、运营模式差异等因素，可能导致合并后难以顺利整合，产生管理混乱和效率低下的问题。
2.2 兼并成本过高并购过程中，需要支付一定的兼并成本，包括对方企业的股权转让、员工补偿、技术整合等费用，这些成本可能会超过预期，加大企业财务压力。
2.3 经营风险加大并购后的企业规模可能会急剧扩大，企业需要承担更多的经营风险，包括市场风险、技术风险、竞争风险等。
如果管理不当，可能导致企业业绩下滑。
2.4 品牌影响和用户流失并购后的企业可能面临品牌影响和用户流失的风险。
优酷收购土豆案例分析
并购背景
1. 竞争对手林立， 模仿和同质化竞 争相当严重，没 有谁占绝对领导 地位。
并购背景
2.财务上持续亏
损，不断“烧 钱”，现金流短 缺告急。
并购动因
1.市场交易费用 合并之后，最明显的成本节约就是视频的版权采购成 本，通过双方的资源共享，可以大幅的节约视频采购成本； 另一方面可以提升广告定价权（议价能力增强）。 2.管理交易费用 从全球范围来看，媒体和内容分销领域的利润表现与 规模、市场份额、运营范围等密切关联。合并后，两者的 市场份额达到35.5%，通过绝对份额的扩大以达到迅速占领 市场有利地位的目的，从而降低管理交易费用。
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3.避免恶性竞争 高度重合的业务模式、投资者和用户，盈利模式的重合， 在这样的情况下，土豆选择卖给优酷可以说是无奈也是明 智之选。合并既有利于行业的健康发展，也有利于集中力 量聚焦为客户提供更优质的服视频大佬携巨资杀入市场，视频市场不确定性 凸显。被深度套牢的投资人最终无法忍受持续亏损的土豆， 推动了此次合并以求套现。
二土豆简介土豆网是中国最早和最具影响力的视频分享网站是中国网络视频行业的领军品牌也是全球最早上线的视频分享网站之一网站以每个人都是生活的导演为产品理念2011年8月17日土豆网在美国纳斯达克上市创始人为王微
优酷土豆并购案例分析
3月12日下午，优 酷网和土豆网共同宣 布双方于3月11日签订 最终协议，优酷和土 豆将以100%换股的方 式合并，新公司名为 优酷土豆股份有限公 司，土豆网将退市。
并购双方自身情况
（一）优酷网：成绩与问题
优酷创立于2006年6月，创立人为刚刚离开搜狐的古
永锵。上一财年，优酷净收入1.43亿美元，较2010年增 长132%，净亏损为0.27亿美元，虽较2010年亏损16%， 但仍为实现盈利。大代价购买版权、高昂的宽带成本 使优酷开支巨大，这一问题在近年来甚至有越发严重 的趋势。
浅谈企业并购的财务风险—以优酷并购土豆为例
浅谈企业并购的财务风险—以优酷并购土豆为例企业并购是企业发展过程中的一种常用方式，在扩大企业规模、增强市场竞争力、提高企业盈利等方面具有重要作用。
随着经济全球化和市场竞争加剧，企业并购的数量和规模不断增加，但也伴随着各种财务风险。
本文以优酷并购土豆为例，从并购过程中的财务风险角度进行分析。
一、优酷并购土豆的背景及过程优酷和土豆都是中国知名的在线视频网站。
2007年，优酷成立以来一直是中国在线视频领域的领先者。
2010年，土豆上市，成为中国在线视频领域的第二大玩家。
2012年3月12日，优酷宣布以8.5亿美元的价格收购土豆，此举被视为中国互联网并购市场最大的案例之一。
此次并购的主要目的是通过整合资源、拓展业务，进一步加强在中国在线视频市场的领先地位。
二、优酷并购土豆的财务风险1.价格风险并购的一大风险是支付高昂的价格可能会导致企业财务状况恶化。
2012年3月12日，优酷以8.5亿美元收购了土豆。
优酷对土豆的支付总价款包括约2.7亿美元现金和价值5.5亿美元的优酷股票。
这一高昂的价格对优酷的财务状况造成了影响。
优酷需要通过资本市场融资以支付一部分现金收购款，这使得优酷的财务成本增加。
2.管理风险并购意味着两家企业需要整合，而这种整合需要时间和资源。
如果管理层不能有效整合两家公司的资源，可能会导致业务损失和人事成本增加。
优酷收购土豆后，两家公司的技术平台、产品、人员和文化需要整合。
这一整合需要时间和资金，如果管理层不能有效推进这一整合，可能会影响到两家公司的业务和形象。
3.市场风险并购可能会影响到企业在市场上的地位和影响力。
如果并购没有得到市场的认可，可能会导致消费者流失、财务损失等后果。
2012年3月12日，优酷收购土豆的消息发布后，投资人非常关注并购后优酷的市场表现。
如果优酷不能有效利用土豆的资源，拓展业务，可能会失去消费者的信任和市场份额。
4.风险管理并购意味着企业需要融合多个方面的风险，如财务、市场、技术、人员等。
视频企业的并购案例分析--以优酷并购土豆为例
视频企业的并购案例分析--以优酷并购土豆为例优酷和土豆是中国两个最早的在线视频公司之一，它们的合并可以追溯到2012年初。
以下是这个并购案例的分析。
1.背景和目的优酷和土豆作为在线视频业务的先驱，一直处于竞争状态。
合并的主要目的是合并双方的用户，并形成更大、更强大的企业以应对这个行业的竞争。
优酷企业还希望通过这个并购来扩大其在中国在线视频市场的份额。
此外，这个并购也为优酷带来了国际资产，对公司未来的国际化战略有帮助。
2.并购的过程优酷和土豆之间的合并是一个复杂的交易，许多问题需要解决。
在2011年，优酷向土豆提出了收购请求，并得到了股东的初步接受。
然而，双方无法就具体的收购价格和其他条款达成一致。
最终，在2012年初，优酷和土豆宣布同意进行反向收购，但土豆将继续作为独立的品牌运营。
3.收益和成果这个并购给优酷带来了很多好处。
首先，合并双方的用户数量，为优酷带来了更多的观众和用户。
其次，由于土豆的海外资产，优酷扩大了其在国际市场的存在感。
最后，优酷获得了土豆在移动端的技术，帮助其扩大了对移动市场的覆盖面。
4.挑战和风险这个并购也存在着一些挑战和风险。
首先，双方的业务模式和文化不同，必须合并并保持核心价值和文化的稳定。
此外，双方的用户和内容基础也不同，必须整合和重组。
最后，由于整个行业处于快速变化的状态，必须监测行业变化，以保持竞争力。
总的来说，优酷和土豆的合并案例充满了挑战和机遇。
成功的关键在于合并时将核心价值和文化保持稳定，并整合和提高其用户基础和内容资产。
基于协同效应的网络视频公司并购整合研究——以优酷土豆并购为例
一导论1.1 研究背景和意义1.1.1 研究背景网络视频业自2004年诞生至今经过10年，发展迅猛，市场逐步规，行业规则逐步建立，市场主体壮大。
2006年，YouTube被Google天价收购后，视频中的巨大商机被挖掘出来，一时间国视频呈爆炸式发展。
除去专业的网络视频，一些门户、影视资源也开始进入网络视频领域。
截止2011年12月底，网络视频作为一种互联网的使用方式，国用户数量增至3.25亿，网民使用率增至63.4%，成为我国第五大互联网使用方式。
据艾瑞数据显示，至2013年，中国在线视频市场规模达128.1亿，同比增长41.9%，预计2017年将达到366亿元。
目前，中国网络视频已经覆盖了超过80%的互联网用户，网络视频已经成为中国互联网经济的重要组成部分。
2012年是网络视频行业变动最为剧烈的一年，也是网络视频行业并购元年。
网络视频行业市场广阔，用户规模逐年激增，行业商机巨大。
根据艾瑞咨询数据表示，2013年，我国在线视频市场规模中，广告收入占份额最高，高达75%，预计到2017年，其份额还将继续上升到77.1%。
伴随着巨大商机而来的是视频激增，行业竞争也是愈演愈烈。
但是网络视频业的用户群体忠诚度低、视频容同质化严重，加之容成本和宽带成本激增，小型网络视频公司由于缺乏资金支持，短期亏损严重，频繁被大型视频公司并购；大型视频公司强强联合，选择通过并购的方式最大限度的获得协同效应，实现规模经济。
优酷土豆在经历2012年年初的整合之后成为行业第一，市场占有率超过其他竞争者之和，用户覆盖率更是接近于80%。
搜狐、腾讯、爱奇艺三家网络视频公司依托各自用户群体和平台优势，成为与优酷土豆相抗衡的第二大阵营。
随着网络视频市场并购速度加快，迫使小型或被收购，或被迫关闭转型。
并购的结果，导致视频数量锐减，形成行业两营对垒的竞争局面。
1.1.2 研究意义协同是经营者有效利用资源的一种方式，是使公司整体效益大于各个独立组成部分总和的效应。
优酷并购土豆案例分析
优酷并购土豆案例分析优酷并购土豆案例分析导语：土豆网作为中国最早的在线视频网站之一，曾经在市场上占据领先地位。
然而，随着竞争对手的不断崛起和行业的变革，土豆网逐渐陷入困境，最终选择被优酷网收购。
本文旨在通过对优酷并购土豆案例的分析，深入剖析该案例的背景、动因、影响以及教训，探讨并购对于企业和行业的影响。
一、案例背景1. 土豆网的崛起与巅峰土豆网于2005年成立，是中国最早的在线视频网站之一。
其以提供高质量的用户生成内容为特色，迅速获得用户的喜爱，并成为中国最受欢迎的视频网站之一。
土豆网成功在2007年登陆纳斯达克交易所，成为中国第一家在美国上市的互联网公司，并融资近7亿美元。
2. 竞争对手的崛起然而，土豆网的成功并没有持续太久。
随着竞争对手优酷等视频网站的崛起，土豆网迅速失去市场份额。
与此同时，土豆网也在盲目扩张中蒙受巨额亏损，导致公司财务状况恶化。
二、并购动因1. 优酷的竞争策略优酷作为土豆网的主要竞争对手，也是中国最大的在线视频网站之一。
在土豆网凭借高质量用户生成内容一度获得市场优势后，优酷通过引进更多自制内容，以及与各大电视台达成合作，逐渐迎头赶上。
然而，虽然优酷在内容方面取得了一定的突破，但在用户体验和品牌声誉方面却一度不及土豆网。
2. 土豆网的困境与寻求合作随着土豆网市场份额的快速萎缩，公司面临财务压力以及对未来发展的不确定性。
为了摆脱困境，土豆网开始寻求合作伙伴，与优酷等竞争对手进行接触。
3. 合作谈判与收购协议最终，优酷与土豆网达成一致，决定以优酷全体股份对土豆网进行收购。
根据收购协议，优酷将发行其普通股或存托凭证（ADR）给土豆网的股东，以换取土豆网的全部股权。
双方的合并使得优酷成为中国最大的在线视频网站。
三、并购影响1. 行业巨头的垄断地位通过收购土豆网，优酷成功成为中国最大的在线视频网站，进一步巩固了其在行业中的领先地位。
同时，由于并购后的规模优势，优酷还能更好地在内容采购、广告营销、合作伙伴关系等方面获得更多利益。
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网络视频公司价值评估及其方法探讨—以优酷并购土豆为例摘要：并购的实质是在企业控制权的运动过程中，各权利主体依据企业产权作出的制度安排而进行的一种权利让渡行为，企业发生并购行为的最直接动机就是寻求自身的发展，扩大经营规模，优化资源配置等。
在商业迅速发展的今天，企业并购是一种极为普遍的现象，继2013年“并购元年”后，2014年我国并购市场宣布交易案例达6967起，宣布交易规模3722.27亿美元，数量及金额较2013年同比分别增长14.14%、1.47%。
因此，通过研究企业并购的经典案例来了解公司间价值评估和方法是极有必要而有意义的。
本文以优酷并购土豆为案例，通过对案例基本情况介绍、案例细节描述以及多角度的案例分析来深入探讨了在整个过程中的估值和方法，借以能够对网络视频行业的公司价值评估及方法做出归纳和总结，希望能够对类同行业的企业并购行为给出有价值的参考建议。
关键词：网络视频公司价值评估并购方法目录一、绪论 (3)二、案例背景 (3)三、案例分析 (4)1.并购动机 (4)2.并购估值 (5)四、网络视频公司估值的一般方法 (6)1.网络企业并购的价值来源 (6)2.网络视频公司估值模型 (7)五、结束语 (8)参考文献 (8)一、绪论在市场经济高速发展的今天，企业并购的行为已经非常普遍。
企业可以通过并购来迅速壮大经营规模，增强市场地位，提高其核心竞争力。
根据CVSource 投中数据终端显示，2014年中国并购市场宣布交易案例达6967起，宣布交易规模3722.27亿美元，数量及金额较2013年同比分别增长14.14%、1.47%；完成交易案例数量为2574起，同比下降3.67%，完成交易规模1898.02亿美元，同比提高6.83%。
投资中国研究院分析表示，2014年中国经济结构转型正处于关键时期，在此背景下，众多企业通过并购重组做大做强进行扩张，或通过并购实现产业转型的意愿更加强烈，助推了并购市场的火热发展。
网络视频公司的最主要产品视频网站，其主要服务内容包括视频的发布、共享与管理。
自从06年全球最大视频网站Youtube被Google以16.5亿美元的天价收购后，视频网站潜在的巨大商机开始为多数人所重视，国内网络视频行业迅速崛起，包括新浪、搜狐这样的门户巨头旗下的视频网站，CCTV、湖南卫视这样的以电视台为单位平台的视频网站，也包括像优酷、土豆、56网等专业的视频网站。
2012年3月11日，优酷与土豆宣布以完全换股的形式进行合并，此次合并不仅顺应了市场经济企业发展的趋势和所处行业发展的趋势，也导致了网络视频行业的重新洗牌。
二、案例背景优酷是中国领先的视频分享网站，由古永锵在2006年6月21日创立，优酷网以“快者为王”为产品理念，注重用户体验，不断完善服务策略，其卓尔不群的“快速播放，快速发布，快速搜索”的产品特性，充分满足用户日益增长的多元化互动需求，使之成为中国视频网站中的领军势力。
优酷网现已成为互联网拍客聚集的阵营。
美国东部时间2010年12月8日，优酷网成功在纽约证券交易所正式挂牌上市。
土豆网是王微创立于2005年4月的在线视频网站，其提供的视频内容主要包括网友自行制作或分享的视频节目、来自内容提供商的视频节目以及土豆自身投资制作的节目，其收入主要来源于广告收入。
截止2010年8月，土豆网已经成功完成了五轮融资，其融资总额高达1.35亿美元，投资方包括IDG中国、淡马锡集团等，2011年8月17日，土豆网成功在美国纳斯达克市场上市。
2012年3月12日，优酷股份有限公司(NYSE: YOKU) (“优酷”) 和土豆股份有限公司(NASDAQ: TUDO) (“土豆”)共同宣布，优酷和土豆将以100%换股的方式合并。
2012年8月20日，优酷土豆合并方案获双方股东大会高票批准通过，优酷土豆集团公司正式诞生，合并后，优酷股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约71.5%的股份，土豆股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约28.5%的股份。
三、案例分析1.并购动机2012年，中国的视频网站自制内容取得了长足进步，爱奇艺自制剧《奇艺家庭》成功出售给江苏卫视，PPTV出品的电影《擒爱记》已在全国各大院线同步上映，搜狐视频投资出品的都市情感剧《我的经济适用男》早前也在搜狐视频与东方卫视同步开播；在自制节目上，视频网站也各有建树，如搜狐视频主打高端市场的大型日播纪录片栏目《大视野》，爱奇艺首档自制评论脱口秀节目《以德服人》等，尤为值得注意的是，网络自制节目在原创力度及质量上有了极大提升，吸引名家、名嘴、专业团队加入已成趋势。
面对竞争日趋残酷的行业现状，优酷、土豆这种传统型在线视频网站开始失去核心竞争力，正因如此，优酷和土豆谋求合并来扩大产业规模，提升竞争力。
此外，视频网站高昂的运营成本也成为了优酷和土豆不得不面对和解决的难题，对视频网站而言，最大支出项并不是人力成本，而是服务器与带宽等硬件投入。
优酷网的古永铿称，视频网站运营成本中，服务器与带宽投入占70%，另外30%才是人力资源及其他成本支出，其中，带宽成本最高。
据悉，每家视频网站每月仅在带宽方面的支出就要用千万元来计算，这是导致视频网站一直亏损的根源。
此外，视频内容的购买成本也不可小视。
虽然各公司在此项业务上的开支差异很大，但重视版权保护的公司绝对会支付更多。
特别是奥运会、世界杯、NBA 等大赛事的版权，有些公司不惜血本争取，在没有获得持续融资的情况下，它们的现金流很紧张，于是，节流裁员在所难免。
坊间甚至传闻，有一些视频网站甚至暗地里退掉所买的带宽，以削减居高不下的成本。
为了解决运营成本居高不下的困境，优酷和土豆通过合并共享视频资源，从而最大程度地降低视频采购成本，借以实现运营成本最小化。
综合来看，优酷与土豆通过股权交换的形式进行合并后，都能最大限度地发挥各自的特色实力，二者的合并属于强强联合，通过协同效应，资源共享以及账号互通将各自的实力取长补短，将各自的优势发挥到最大，为日后的企业发展赢得了更大的空间。
2.并购估值在优酷并购土豆的过程中，优酷以土豆网溢价160%的价格进行收购，考虑到当时优酷和土豆网各自的财务状况，双方决定采取100%换股的策略进行并购。
综合分析两家公司的并购行为，两家公司的实际财务价值是远远高于二者的业务价值的。
一方是持有的股票价值被严重低估，一方是资本急于套现，在两家公司合并前优酷和土豆网的股价都有不同程度地下跌，如果合并顺利完成，必然会因为资本推动和使其股价回升。
在这样的情势下，财务合并也便箭在弦上，不得不发。
从土豆网的角度来看，2011年的亏损额是优酷网的3倍之多，而其总资产却只有优酷的1/3,其运营成本也远远高于优酷，核心竞争力和持续发展空间堪忧，此外，土豆网的股价持续走低，一直在发行价一半以下的价位上下浮动，导致当时的许多家风投大股东和IPO时认购的大客户无法成功套现。
在这样一个财务背景下，优酷最终以每股39.89元收购土豆，这个股价相当于土豆实际股价的3倍，土豆最终被估值11亿美元。
在新公司中，优酷和土豆的价值分别占71.5%和28.5%，该比例与两家网站对合并后企业所贡献的流量比例相符，包括用户逗留时间与独立用户数量。
根据协议条款，自合并生效日起，土豆所有已发行和流通中的A类普通股和B类普通股将退市，每股兑换成7.177股优酷A类普通股；土豆的美国存托凭证(ADS)将退市并兑换成1.595股优酷ADS。
而每股土豆ADS 相当于4股土豆B类普通股，每股优酷ADS相当于18股优酷A类普通股。
合并后，优酷股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约71.5%的股份，土豆股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约28.5%的股份。
优酷的美国存托凭证将继续在纽约证券交易所交易，代码YOKU 截至美国东部时间3月9日收盘，优酷股价收报25.01美元，土豆网股价15.39美元。
按土豆每股ADS兑换1.595股优酷ADS计算，土豆网合并后的股价价值将达39.89美元，较目前的股价溢价为159%。
而土豆网3月12日的开盘表现也说明这一点，公司以每股41美元的股价开盘，相对前一交易日收盘上涨166%。
在公司价值评估过程中，营收这项指标受到了最重要的考量，根据艾瑞的数据和财务报表显示，优酷的每日独立用户是土豆的1.6倍，用户逗留时间则是2.4-2.5倍，净营收是1.7倍。
按照这样的情况，2.5的倍值对双方都是公平的。
土豆作为一家上市公司，其长期资产的价值不应再被以独立公司的标准考察。
土豆在与优酷合并后，其固有价值和流量在更大的平台上得以被充分利用，在优酷并购土豆之前，土豆一直受制于资金不足而难以发挥出公司自身的优势和潜能，随着并购的顺利进行，之前的资金问题可谓迎刃而解，土豆也可在新的平台上发挥出公司固有的优势和潜能。
四、网络视频公司估值的一般方法1.网络企业并购的价值来源网络企业并购过程中最重要的问题是确定企业的价值，网络企业的价值来源主要是注意力经济、规模经济、粘住效应。
“注意力经济”可认为是以互联网为基础的“新经济”的本质。
互联网逐渐成为信息社会的基础信息平台，其将得到对注意力资源的完全控制权。
与此同时，也表明财富和价值的转移。
而由于信息消费的“非竞争性”，网络经济只是阶段性的固定成本，后期的产量可以无限增加，总产量更加使单位成本随之降低，从而表现出强烈的收益递增性，即规模经济。
粘住效应与转换成本之间为正比例关系，随转换成本提高，粘住效应越明显。
网络企业并购可以实现企业的规模效益，提高产量及降低单位成本。
同类企业的并购，可以扩大信息量，使企业规模变大,浏览量增多，达到1+1>2的效果。
不同行业的并购，可以节约资金，直接并购一个成熟的企业可以减少建设成本和人力资源的开发成本。
企业的品牌效应可以提高整个企业的市场地位，为公司带来更多的效益；财务协同效应是根据税法和会计规章的组合应用，网络企业通过并购可以达到合理避税的效果。
如网络企业并购一家经营不善的网络企业，由于被并购方的亏损可以使本企业的纳税额降低，从而变相地成为企业的资产。
或在证券交易中，并购行为刺激股民对企业预期效应看涨，大量买入股票。
网络企业的经营情况很大程度上是因为管理者的能力决定的，一个企业合理的管理机制可以提高公司的盈利水平，管理的混乱则会导致一个公司的灭亡。
在并购过程中，一个管理效率高的企业并购一个因为管理而失败的企业，经过资产重组、管理人员的重新配置、业务整合，低效率的公司可以创造更多的价值。
2.网络视频公司估值模型(1)营销回报模型。
对于网站的成功，营销占据非常重要的地位，网络股估值的基础是营销支出时所生成的收入和利润回报。
营销回报与公司股票的投资价值成正比，回报越多，投资价值越高；回报越低，股票的投资价值也就越低，这就是营销回报模型。