DCF法在高勘查程度探矿权评估中的应用
dcf方法评估
dcf方法评估以DCF方法评估为标题DCF（Discounted Cash Flow，贴现现金流）是一种常用的企业估值方法，通过将未来现金流折现至现值，来评估企业的价值。
该方法主要基于企业未来现金流的预测和贴现率的选择，具有较强的理论基础和广泛的应用。
下面将详细介绍DCF方法的原理和步骤。
一、DCF方法的原理DCF方法基于现金流的时间价值理论，即将不同时期的现金流量进行比较时，相同金额的现金流在不同时间点的价值是不同的。
因为现金流在未来发生时存在不确定性，且人们对未来的现金流更感兴趣，所以需要对未来现金流进行贴现，折算成当前值。
二、DCF方法的步骤DCF方法的步骤主要包括确定未来现金流、选择贴现率和计算现值三个部分。
1.确定未来现金流：首先需要对企业的未来现金流进行预测。
一般来说，预测期限一般为3-5年，可以根据企业的特点和行业的发展趋势进行确定。
在预测现金流时，需要考虑到企业的经营状况、市场环境、竞争对手等因素的影响。
2.选择贴现率：贴现率是DCF方法中的一个重要参数，用于折算未来现金流至现值。
贴现率的选择需要考虑投资的风险和回报的期望。
一般来说，可以使用企业的加权平均资本成本（WACC）作为贴现率，也可以根据行业平均收益率或其他可比公司的贴现率来确定。
3.计算现值：根据确定的未来现金流和贴现率，可以计算出每个时间点的现金流的现值。
将所有现金流的现值相加，即可得到企业的总价值。
三、DCF方法的应用DCF方法在企业估值、投资决策和项目评估等方面具有广泛的应用。
在企业估值中，可以通过DCF方法评估企业的内在价值，为投资者提供决策依据。
在投资决策中，可以通过比较投资项目的净现值（NPV）来选择最有利可行的项目。
在项目评估中，可以通过DCF方法评估项目的经济效益和回报率。
四、DCF方法的优缺点DCF方法的优点是能够综合考虑企业的未来现金流和贴现率，更加全面客观地评估企业的价值。
同时，DCF方法也存在一些局限性，如对未来现金流的预测存在不确定性，贴现率的选择也有一定的主观性。
矿业权价值评估相关方法
241管理及其他M anagement and other矿业权价值评估相关方法武 洁（山西青年职业学院，陕西 太原 030032）摘 要：在我国社会现代化发展水平不断提高以及各项法律法规内容不断完善的背景下，矿业权价值评估方法得到了多元化发展，所涉及的内容越来越广泛。
在我国社会经济整体发展水平不断提高的环境下，在矿产行业中，矿业权交易在无形资产评估领域具有的重要性越来越高，选择的矿业评估参数和评估方法是否具有较高合理性，对矿业权评估价值具有重要影响本人针对矿业权价值评估相关方法展开详细分析，为我国矿产行业整体发展水平的进一步提高奠定坚实基础。
关键词：矿业权；价值；评估；方法中图分类号：D923.2 文献标识码：A 文章编号：11-5004（2021）03-0241-2 收稿日期：2021-02作者简介： 武洁，生于1984年，女，汉族，山西省娄烦县人，本科，助教，研究方向：资产评估与管理。
对于矿业权市场而言，主要指的是在转让和出让矿业权的过程中，所产生和形成的所有与经济关系有关的行为，包括参与矿业权交易的主体和客体以及媒介。
由于选择的参数以及采取的评估方法理论存在较大差异，导致在运用不同评估方法对矿业权价值进行测评后得到的结果不仅存在众多的不合理现象，而且具有较大的差异。
为了有效解决这个问题，相关人士需要结合具体情况设计一套矿业权价值评估方法，并且确保设计出的方法具有较高科学性和客观性。
通过对矿业权展开的大量研究和评估实践能够知道，在对矿业权价值进行评估的过程中运用传统现金流量法时，由于该方法无法满足具体需求，导致在评估过程中会存在大量的问题，不仅会导致评估出的矿业权价值无法将存在的不确定因素以及弹性需求充分体现出来，而且还会与实际矿业权价值之间存在较大偏差。
因此相关人士不仅要结合矿业权评价需求以及实际情况，对传统现金流量法进行不断完善优化，还要采取交叉使用实物期权法和现金流量法等方式，确保矿业权价值评估过程不仅能够将具有的弹性需求以及不确定因素充分呈现出来，而且尽可能做到与实际矿业权价值最大程度统一。
矿业权评估方法指导规范(CMVS206-2017)
n
P [(CI CO)t / (1 i)t ] t0
式中：
1
P——矿业权评估价值
CI——年现金流入量(+)包括：
销售收入 回收固定资产净残（余）值 回收无形资产及其他资产摊余值 回收不动产及设备增值税抵扣额 回收流动资金 … CO——年现金流出量（-）包括： 后续地质勘查投资 固定资产投资 无形资产投资（含土地使用权） 其他资产投资 更新改造资金（含固定资产、无形资产及其他资产更新投资） 流动资金 经营成本 营业税金及附加 企业所得税 … (CI-CO)t——第 t 年净现金流量，等于第 t 年现金流入量减去第 t 年现金流 出量； i——折现率； n——评估计算期； t——折现期时间序号（t =0，1，2,…n）。 当评估基准日为年末时，下一年净现金流量折现到年初。如评估基准日为 2015 年 12 月 31 日，评估基准日 t=0，2016 年 t =1。 当评估基准日不为年末时，当年净现金流量折现到评估基准日。如评估基 准日为 2015 年 9 月 30 日，评估基准日 t=0，2015 年净现金流量折现到评估基 准日，t =3/12，2016 年 t =1+3/12，依此推算。
矿业权评估方法规范
(CMVS206-2017)
本规范提出折现现金流量法、折现现金流量风险系数调整法、收入权益法、 交易案例比较调整法、单位面积倍数法、资源价值比例法、基准价因素调整法、 勘查成本效用法、地质要素评序法等九种评估方法的基本原理、评估模型、计算 公式、适用范围、前提条件、操作步骤、注意事项等，以规范各种评估方法的应 用。
2.5 操作步骤 （1）根据评估对象与范围，分析、确定、估算可采储量； （2）确定产品方案与生产能力，估算矿山服务年限，确定评估计算的服务 年限； （3）分析确定与产品方案口径相一致的开发利用技术经济参数或指标； （4）分析确定矿产开发地质风险系数； （5）依据评估模型进行评定估算。
不同勘查阶段探矿权价值评估方法及原理
不同勘查阶段探矿权价值评估方法及原理下载提示：该文档是本店铺精心编制而成的，希望大家下载后，能够帮助大家解决实际问题。
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国外矿业权评估方法综述
国外矿业权评估方法综述矿业权是指赋予矿业活动者研究、开采及使用指定区域矿地资源的特权，在全球范围内，矿业权的评估已经成为价值实践的重要内容。
矿业权评估是一种能够有效检测、识别并确定某一矿业权价值的有效方法。
矿业权评估的目的是通过分析、比较和评价矿地资源条件和经营规模，把现有的矿业权按照价值给予评定，以便让投资者更好地确定投资策略。
因此，矿业权的评估方法有助于投资者有效地识别和把握投资机会，取得充足的收益，同时也为社会环境可持续发展提供了可靠的保证。
1、美国矿业权评估方法美国矿业权评估方法以基本资本收益率（IRR）和折现现金流（DCF）方法为主要方法，一般采用修正过的IRR作为矿业权价值分析的核心方法。
矿业权评估采用IRR方法时，应考虑总体经济状况和特定项目投资决策的风险，以确定矿业权的决定性因素。
此外，IRR还应考虑外部环境的影响，以及政府、社会、环境和未来市场可预期的变化。
事实上，从IRR确定的结果来看，个人和企业能够更好地把握矿业权投资机会，更有效地投资于有利的矿业权。
2、澳大利亚矿业权评估方法澳大利亚矿业权评估方法以折现现金流（DCF）、经济寿命模型（ELM）、Net present value（NPV）以及internal rate of return （IRR）为主要方法。
在矿业权评估中，折现现金流（DCF）是基础评估方法之一，它以基础折现率（base discount rate）为基础，将矿业权未来净现金流折现至今日等值，以确定矿业权价值。
经济寿命模型（ELM）则与折现现金流方法类似，但它考虑了矿业权剩余经济期限以及基本折现率，以确定矿业权价值。
Net present value（NPV）方法不仅考虑了折现现金流，而且还考虑了其他可能影响矿业权价值的各种因素，以确定矿业权价值。
Internal rate of return（IRR）方法以有效投资回报率为基础，考虑矿业权未来净现金流以及它可能的影响因素，从而确定矿业权价值。
矿业权价款评估应用指南
矿业权价款评估应用指南（CMVS20100-2008）录入人：地质队[ 2011-8-30 20:34:06 ]【字体：大中小】自动滚屏（右键暂停）1 适用范围本应用指南适用于以处臵矿业权价款为目的的评估，包括各种形式的矿业权出让、转让或者企业股权转让以及其他经济行为中需要处置矿业权价款的评估。
对涉及部分属国家出资勘查形成矿产地等矿业权价值分割估算矿业权价款的，应按国土资源主管部门的相关规定执行。
2 定义为本指南的需要，使用下列定义：（1）矿业权价款，是由矿业权登记管理机关确定使用的特殊概念，现阶段指国家出资勘查投入的权益价值和国家作为矿产资源所有权人所分享的权益价值。
一般包括矿业权登记管理机关出让国家出资勘查形成的矿产地、依法收归国有的矿产地、无风险或低风险矿产的矿业权，或者矿业权人转让未进行有偿处置的国家出资勘查形成的矿产地的矿业权，以及根据国家矿业权有偿取得政策规定，向矿业权受让人或矿业权人收取的款项。
（2）矿业权出让，是指矿业权登记管理机关以批准申请（协议）、招标、拍卖、挂牌等方式向申请矿业权的民事主体授予探矿权、采矿权的行为。
（3）矿业权转让，是指矿业权人以出售、作价出资（包括合资、合作经营和矿业股票上市等）等形式依法转移矿业权的行为。
（4）国家出资，是指中央财政、地方财政或中央财政与地方财政共同以地质勘探费、矿产资源补偿费、矿业权使用费和价款收入、各种基金以及专项经费等安排用于矿产资源勘查投入。
以往其他经济类型的勘查投入且目前矿业权已经灭失的，也视同国家出资。
3 应用指南3.1 总体要求3.1.1 执行矿业权价款评估业务，应遵守有关法律法规、国土资源主管部门有关规章和规范性文件。
3.1.2 委托方原则上为矿业权登记管理机关，国土资源主管部门另有规定的，从其规定。
3.1.3 根据矿业权登记管理有关规定，评估报告需报送备案后使用。
评估结论使用有效期自评估基准日起一年。
3.1.4 矿业权权属包括有效的勘查许可证、采矿许可证，或者矿业权管理机关划定矿区范围的批复文件、矿业权管理机关委托评估范围文件。
矿业权价款评估应用指南(CMVS20100-2008)
矿业权价款评估应用指南(CMVS 20100-2008)1．适用范围本应用指南适用于以处置矿业权价款为目的的评估，包括各种形式的矿业权出让、转让或者企业股权转让以及其他经济行为中需要处置矿业权价款的评估。
对涉及部分属国家出资勘查形成矿产地等矿业权价值分割估算矿业权价款的，应按国土资源主管部门的相关规定执行。
2．定义为本指南的需要，使用下列定义：（1）矿业权价款，是由矿业权登记管理机关确定使用的特殊概念，现阶段指国家出资勘查投入的权益价值和国家作为矿产资源所有权人所分享的权益价值。
一般包括矿业权登记管理部门出让国家出资勘查形成的矿产地、依法收归国有的矿产地、无风险或低风险矿产的矿业权，或者矿业权人转让未进行有偿处置的国家出资勘查形成的矿产地的矿业权，以及根据国家矿业权有偿取得政策规定，向矿业权受让人或矿业权人收取的款项。
（2）矿业权出让，是指矿业权登记管理机关以批准申请（协议）、招标、拍卖、挂牌等方式向申请矿业权的民事主体授予探矿权、采矿权的行为。
（3）矿业权转让，是指矿业权人以出售、作价出资（包括合资、合作经营和矿业股票上市等）等形式依法转移矿业权的行为。
（4）国家出资，是指中央财政、地方财政或中央财政与地方财政共同以地质勘探费、矿产资源补偿费、矿业权使用费和价款收入、各种基金以及专项经费等安排用于矿产资源勘查投入。
以往其他经济类型的勘查投入且目前矿业权已经灭失的，也视同国家出资。
3．应用指南3.1总体要求3.1.1执行矿业权价款评估业务，应遵守有关法律法规、国土资源主管部门有关规章和规范性文件。
3.1.2委托方原则上为矿业权登记管理机关，国土资源主管部门另有规定的，从其规定。
3.1.3根据矿业权登记管理有关规定，评估报告需报送备案后使用。
评估结论使用有效期自评估基准日起一年。
3.1.4矿业权权属包括有效的勘查许可证、采矿许可证，或者矿业权管理机关划定矿区范围的批复文件、矿业权管理机关委托评估范围文件。
矿业权评估实务收益途径评估方法-讲义
※说明：借款利息支出属项目系统对外真正发生的现金流出 ，但在全部投资现金流量表中，因该表是从全部投资角度考 核项目效益，利息是投资产生效益的一部分，故在该表的现 金流出中不计算借款利息。
14.12.2020
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折现剩余现金流量法(DRCF法)
评估模型
现金流入量（＋）
（同DCF法）
现金流出量（－）
（同DCF法）
净现金流量（即现金流入量－现金流出量） （同DCF法）
投资收益额（－）（当年资产净值×投资收益率）
剩余净现金流量（净现金流量－投资收益额）
14.12.2020
3
收益途径评估应用前提条件
应用前提条件： 预期收益和风险可以预测并以货币计量 预期收益年限可以预测或确定
假设条件：（准则未表述） 产销均衡原则，即生产的产品当期全部实现销售； 评估设定的市场条件固定在评估基准日时点上，即
矿业权评估时的市场环境、价格水平、矿山勘查和 开发利用技术水平等以评估基准日的市场水平和设 定的生产力水平为基点； （不变价原则）
运用中需注意的问题
应熟练掌握《收益途径评估方法规范》列示固定资产及无形
资产等投资评估处理关注问题（属《矿业权评估参数确定指
导意见》 内容）。需说明的是，更新资金投入考虑可变价原
则调整；无形资产摊销年限长于评估计算年限时，以评估计
算年限作为无形资产摊销年限的处理方式存在争议
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折现剩余现金流量法(DRCF法)
更新改造资金（含固定资产、无形资产及其他资产更新投资）
流动资金
经营成本