投资银行风险投资业务共45页文档
第六章投行业务之五风险投资
2、资金供给者 3、风险企业
4、政府 二、风险投资运营
（一）风险投资机构的运行程序 1、初审 2、风险投资机构之间的磋商 3、面谈 4、责任审查 5、条款清单 6、签定合同 7、投资生效后的监管 第六章投行业务之五风险投资
8、风险投资机构的退出： （1）首次公开发行（简称IPO） （2）股份转让 （3）清理公司
第六章投行业务之五风 险投资
2020/11/27
第六章投行业务之五风险投资
§6.1 风险投资的概念、作用
一、概念：风险投资是把资金投向蕴藏着失败风险 的高新技术及其产品的研究开发领域， 期望通过促使新技术成果尽快商品化以 取得高资本收益的一种投资行为。
二、风险投资的特点 1、风险投资是一种高风险、高收益的投资 2、风险投资是一种权益投资 3、风险投资是一种组合投资 4、风险投资是一种长期的投资 5、风险投资是一种专业性投资
第六章投行业务之五风险投资
§6.2 风险投资的参与主体及运营实务
一、参与主体 1、风险投资机构 风险投资机构主要向企业提供下列服务 ：
（1）提供创业者所需的资金 （2）为创业者提供咨询、人才介绍等顾问服务 （3）参与董事会，协助进行企业内部管理和重大经营决
策，并提供法律与攻关咨询。 （4）帮助企业建立外部关系网 （5）协助企业进行重组、并购以及辅导上市。
(二) 风险投资机构的投资策略 1、种子阶段 2、创建阶段
3、成长阶段
4、扩充阶段 5、成熟阶段
第六章投行业务之五风险投资
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演讲完毕，谢谢听讲!
第六章投行业务之五风险投资
投资银行第八章 风险投资2
7
案例：苹果公司
• 苹果计算机公司经历最初的辉煌后，虽然奠定了其在计算机领域 的地位，但同时也受到同行业巨头IBM的排挤，随着II 苹果机的 失败，“利萨”计算机因未能设计出多台“利萨”机联网运行软 件，公司的股票价格从一年前的71美元跌至35美元。为了救市， 乔布斯请来了前百事可乐公司总裁约·斯卡利出任苹果计算机公 司总裁，而斯卡利也确实带来了”麦金托什”的繁荣，但这种繁 荣很快就消失了。随后，苹果计算机公司便陷入了乔布斯和斯卡 利的权力之争。同时，被“苹果砸得跳了起来”的IBM公司也为 这一酸苹果耿耿于怀，苹果计算机公司从此开始了漫长的混乱生 涯。经过多年的营运和苦苦的挣扎，今天的苹果计算机公司可以 称为桃李满天下，硕果累累，遍布世界各地．一个缺一块的苹果 成为世界上最诱人的苹果。
2、风险投资者
（1）风险投资家
• 是向创业企业投资并获取利润、经验丰富、 训练有素的职业金融家 • 担任企业的顾问或参谋角色，并参与或监督 企业的经营管理
三、风险投资的构成要素
(2) 风险投资公司
有限合伙基金制是主流的VC操作主体。 • 有限合伙人与普通合伙人 • 知识与资金密集型企业 • 职责：寻找资金来源；选择投资目标； 参与经营管理；获得赢利退出。
2. 软银中国创业投资有限公司（日本孙正义资本，投资过阿里巴巴，盛大 等公司）
3. 凯雷投资集团（美国著名PE，投资太平洋保险集团，徐工集团） 投资领域： IT服务 软件产业 电信通讯 网络产业 信息电子 半导体芯片
4. 红杉资本中国基金 （美国著名互联网投资机构，投资过甲骨文，思科等 公司） 红杉资本，红杉资本创始于1972年，共有18只基金，超过40亿美元总资本， 总共投资超过500家公司，200多家成功上市，100多个通过兼并收购成功退 出的案例。
投资银行课件--第五章 风险投资
投资银行参与风险投资的的形式
o 直投业务：投资银行对非公开发行公司的股权进行 投资，投资收益通过以后企业的上市或购并时出售 股权兑现。 o 组建风险投资基金 o 提供中介服务
n 股本的私募 n 财务顾问
中信金石投资公司的操作案例
o 2007年10月，中信证券在国家工商总局登记设立了金石投资有 限公司。 o 2007年12月15日，金石投资与昊华能源签订《定向增发股份认 购协议》，决定以现金方式出资，认购昊华能源向其增发的 2400万股新股，价格为6.3元/股。在本次发行前，金石投资所 持昊华能源股份比例为6.98%，为其第二大股东;发行后所持股 份比例将降至5.29%，仍为第二大股东。 o 金石投资于2008年6月以8元/股的价格认购了机器人320万股股 份，占公司发行前股份的6.96%，与沈阳市火炬高新技术产业 开发中心并列发行前第二大股东，占发行后公司股份的5.2%， 为发行后公司第二大股东; o 2009年5月，金石投资又以每股13.2元的价格认购了神州泰岳 210万股股份，约占公司发行前总股本的2.22%。
风险管理方式
o o o o o 组合投资 分阶段逐步投资 分类管理 风险投资主体多元化 投资标准与审核机制
n 创业资本 n 开业资本 n 早期发展资本
o 后期融资投资
n 扩展资本 n 过渡性资本
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
（二）中介机构（投资银行）
o 投资银行参与风险投资的动机和目的 o 投资银行参与风险投资的形式
投资银行参与风险投资的动机和目的
o 分享风险投资的高收益 o 为取得创业企业公开发行股票的承销权打下基础 o 创造更多的业务机会
政府
o 政府资助 o 税收优惠 o 信息服务 o 信用担保 o 创建二板市场 o 预签购货合同
风险投资业务讲义(PPT46张)
19 大 (>1000万元)
风险投资营业部组织架构建议
• 以风险投资模式筛选项目，
为企业做战略性投资 S风险投资 事业部负责人 投资管理委员会 顾问团
• 成员
–总经理或分管副总 –SVA 风险投资事业部 负责人 –与业务相关的事业部负责人 每月一次的会议筛选和鉴定项目，以 及做投资决定 审批年度预算 充分利用顾问团成员的技能与关系 财务、人事、IT 等） 去/留决策前的深入调研 政策与政府关系 采用由项目经理负责的管理方法， 一个项目经理可同时负责若干个正 被筛选的项目的运作
天使投资 风险投资
机构所为
与 天 使 投 资 的 区 别
08.03.2019
投资行为
个人行为 非组织资本
组织化程度
专业化集合投资
中介市场
不需中介服务
需要中介组织提供服务
投资阶段
种子期创建期 童年时期
早期成长扩张期 青年时期
10
外部资金
目 录
1
风险投资的概念及特点
2
风险投资的功能及与其他 产品的区别
•对投资机遇
进行彻底分 析并就投资 条款进行谈 判
•就股东协议、
公司章程及 认购协议进 行谈判并签 约投资
08.03.2019
24
项目筛选与项目建立流程细述
商业计划筛 选
初步会谈
交流 10 务概念 判断人 员素质 评估及议 题 决定进一 步会谈 决策
专题会谈 交流 15 专家参加 咨询 会后取得 专家评估 结论 议，包括 准备工作 和报告 家意见 做出决 策 决策
08.03.2019 3
风险投资的特点
风险投资是没有担保的投资，具有高 风险和高收益性 投资方向主要集中于高科技领域 风险投资主要以股权的方式投资于新 兴的、具有潜在高成长性的中小企业 风险投资是一种流动性小、周期长的 投资 风险投资以公开上市为主要形式实现 资本的增值 风险投资的资金不同于银行借贷资金
商业银行投资银行业务风险管理
商业银行投资银行业务风险管理一、投行业务现状（一）投行业务机构设置目前，商业银行投行的机构设置主要有两种。
一是设立单独的投资银行部，业务近似于内部综合经营的全能型银行。
这样的商业银行包括工行、建行、招行等。
二是将其投行业务下设至资金部或公司部。
这样的银行包括中行、民生等。
（二）投行业务范围。
由于国内各家商业银行的发展程度、管理模式的不同，其投行业务的种类和业务范围差别也较大。
一些商业银行的投行业务相对成熟，产品种类也较为丰富，例如工行、建行等；更多的一些商业银行，虽然开展了一些投行业务，如项目融资、银团贷款等，但其并没有将这些业务作为投行业务进行管理，导致业务效率较低，不能成为新的利润增长点。
目前银行开展的投行业务大多集中在项目投融资、财务顾问、企业发债等业务领域。
特别是在融资方面商业银行公司授信业务往往是通过表内发放贷款方式为客户进行融资，但由于该类业务不但100%占用信贷规模还100%占用风险资产，因此需要通过投行业务解决上述问题。
二、投行业务面临多重挑战（一）同业竞争伴随金融市场改革深化，国内银行逐渐意识到发展投行业务的重要性，并纷纷制定策略，推进业务转型升级，促进投行业务规模扩大。
但是保险、证券、基金、信托等机构的进入，势必对商业银行的投行业务带来挑战，加剧该领域的竞争。
商业银行传统的粗放式经营模式面临诸多问题，这也成为投行业务发展的最大障碍。
（二）外部监管为规范金融机构同业业务，人民银行、银监会等五部委联合印发了《关于规范金融机构同业业务的通知》规范了同业业务的分类和核算标准，使同业业务回归流动性管理的业务本质，明确要求金融机构按照业务结构和风险实质进行风险资本计提和会计核算。
2016年2月，银监会印发《中国银监会办公厅关于防范化解金融风险严守风险底线工作的意见》，要求将非信贷、表外业务等类信贷业务统一授信管理，建立各类资产的质量监测体系。
（三）各类风险逐步暴露，风险管理难度增大随着投行业务的发展，其业务的风险特征也不断演化。
投资银行学8 风险投资精品PPT课件
风险投资的发展
一、风险投资的起源（15世纪-20世纪初期）
15世纪的商业冒险活动 资本主义产业革命时期，蒸汽机、纺织机的
发展得宜于富有个人的资助
24.10.2020
13
风险投资的发展
一、风险投资的起源（15世纪-20世纪初期）
传统风险投资的特点(20世纪30年代以前) 个人投资（非机构） 业余投资（非职业）
80年代中期起步 1985年中国新技术创业投 资公司
90年代末期，各地以政府为主导成立创业中 心
我国风险投资基金600亿，外资占80%， “外热内冷”
24.10.2020
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我国风险投资的发展
《2006年度中国风险投资调研报告》显示， 2006年中国新募集的风险资本中，有68．7 ％的资本为海外资本，中国内地资本仅占 31．3％。
第8章 风险投资业务
24.10.2020
1
风险投资的含义与特点
VC-Venture Capital：
全美风险投资协会定义：风险投资是由职业 金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨 大竞争潜力的企业中一种权益资本。
VC是由职业金融家(风险资本家)投入到新兴 行业中处于创业和成长阶段、具有高成长潜 力的中小企业的股权资本
24.10.2020
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二、现代风险投资（20世纪30、40年代以来）
特点：
职业化、机构化—美国最为成功，日本发展 也较快
渣打基金 英国 30年代 全球首家专业风险 投资基金
研究发展公司（ARD） 美国 1946年 小企业投资公司（SBIGs） 美国 1958年
24.10.2020
15
美国 确认有限合伙制企业的合法性
优点：设立手续简单、募集资金容易、良好 的激励机制、决策灵活和管理简单、税收优 惠（避免双重征税）
《风险投资业务》课件
风险评估
风险评估：是在风险识别的基础上，通过对所 收集的大量详细资料加以分析，估计和预测风 险发生的概率和损失程度的过程。
风险评估过程中，需要对每个潜在的风险因素 进行定性和定量的分析，确定其对投资项目的 影响程度。
风险评估的结果可以为风险控制提供依据，帮 助投资者制定相应的风险应对措施，降低投资 风险。
详细描述
IPO退出是指风险企业通过首次公开发行股票的方式，将公司股份转换为流通股 ，从而实现风险资本的退出。这种方式可以为投资者带来最大的回报，因为风 险企业成功上市后，其股价往往会有大幅度的上涨。
并购退
总结词
并购退出是一种常见的风险投资退出方式，它通常发生在风险企业发展到一定规模，需要更多的资金支持时。
风险投资流程
1
风险投资的流程通常包括项目筛选、尽职调查、 估值谈判、投资决策、投资后管理以及退出等环 节。
2
项目筛选是风险投资流程的第一个环节，主要目 的是筛选出具有潜力和前景的企业作为投资对象 。
尽职调查是在初步筛选出目标企业后，对企业的 各项指标进行深入调查和分析，以评估企业的潜 力和风险。
详细描述
并购退出是指风险企业被其他公司收购，从而使风险资本得以退出。这种方式通常发生在风险企业发展到一定规 模，需要更多的资金支持时。并购退出的回报通常比IPO退出要小，但风险资本可以在较短时间内实现退出，降 低投资风险。
回购退
总结词
回购退出是一种较为保守的风险投资退出方式，通常发生在风险企业无法继续发展或经营状况不佳时 。
专业的管理团队
风险投资机构通常拥有专业的管 理团队，具备丰富的行业经验和 资源，能够为被投资企业提供全 方位的支持和服务。
风险投资的历史与发展
风险投资投资业务操作指引
风险投资投资业务操作指引
风险投资投资业务操作指引
A．明确参股或重组项目的基础条件
主要包括：
－－企业有整合及吸收新股东的需要与愿望，
－－市场的需求与产品发展潜力、营销设想，
－－管理核心人员的协调能力与合作态度，
－－企业设立法律关系清晰，财务管理较完善。
B．展开参股或重组项目的价值评估
主要包括：
－－以原核心业务的可持续发展状况，作为评估依据，
－－对推动主营业务发展有明确的设想与思路，
－－企业有技术与产品的持续研发能力，
－－企业有资金需求计划与清晰用途。
C．确定有利于提高参股或重组后企业盈利能力的模式主要包括：
－－按创造较高净资产收益率的原则，
－－有持续3至5年的发展计划，及分段实施方案，
－－有可供董事会选择的经营班子人员。
－－风险投资机构有实施该企业参股、重组所需的人才与经验。
D．制定参股或重组方案的操作流程图及日程表
主要包括：
－－配备合适而足够的系统人员，组成“项目团队小组”，
－－收集足够的资料并进行系统分析，
－－拟定参股或重组运作的战略构架及流程，
－－制定参股或重组的投资建议及分段实施方案。
E．制定投资项目增值撤出方案及预期操作模式
主要包括：
－－项目增值撤出的方式与途径，
－－测定预期收益及制定撤出时间表，
－－制定不能达到预期投资目标时的对应措施，－－其它具体风险资本撤出方式的选择与设想。