衍生金融工具与套期保值会计ppt(共77页)
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金融衍生工具总结PPT课件
算； 货币互换可以很据两种固定利率来安排利息交换，利率互
换则不行。
31
主要金融衍生工具总结
※金融期货、金融期权与金融互换的共同点 同为表外业务 都是零和交易 产生背景相同 出现时间相近 主要交易“商品”相同 交易的目的都是避险或投机 都具有杠杆性、虚拟性、风险性、技术性和监管困难
18
期权合约
保证金 期货交易的买卖双方都须交纳保证金。期权的买者则无须交纳保证 金,卖方要交纳保证金。
买卖匹配 期货合约的买方到期必须买入标的资产，而期权合约的买方在到期 日或到期前则有买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）标的资产的 权利。
套期保值 运用期货进行的套期保值，在把不利风险转移出去的同时,也把有利 风险转移出去。而运用期权进行的套期保值时，只把不利风险转移 出去而把有利风险留给自己。
25
互换合约
利率互换的原因 —双方进行利率互换的主要原因是双方在固定利率和浮动利率市场 上具有比较优势。 —假定A、B公司都想借入5年期的1000万美元，A想借入与6个月期 相关的浮动利率借款，B想借入固定利率借款。 —两家公司信用等级不同，故市场向它们提供的利率也不同。
26
互换合约
双方的比较优势
32
谢谢大家！
33
2020/1/12
34
违约风险的比较互换和远期没有保证金制度互换和远期是场外交易期货是在交易所竞价方式交易期货有每天的盯市操作互换到各个支付期限时有资金移动远期在满期前没有任何交割所以互换的信用风险界于期货和远期之间
金融衍生工具
南京农业大学 张宁
1
金融衍生工具
※定义
金融衍生工具（derivative security),也称衍生金融工具 或金融衍生产品，是在货币、债券、股票等传统金融工具 的基础上衍化和派生的，以杠杆和信用交易为特征的金融 工具。
换则不行。
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主要金融衍生工具总结
※金融期货、金融期权与金融互换的共同点 同为表外业务 都是零和交易 产生背景相同 出现时间相近 主要交易“商品”相同 交易的目的都是避险或投机 都具有杠杆性、虚拟性、风险性、技术性和监管困难
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期权合约
保证金 期货交易的买卖双方都须交纳保证金。期权的买者则无须交纳保证 金,卖方要交纳保证金。
买卖匹配 期货合约的买方到期必须买入标的资产，而期权合约的买方在到期 日或到期前则有买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）标的资产的 权利。
套期保值 运用期货进行的套期保值，在把不利风险转移出去的同时,也把有利 风险转移出去。而运用期权进行的套期保值时，只把不利风险转移 出去而把有利风险留给自己。
25
互换合约
利率互换的原因 —双方进行利率互换的主要原因是双方在固定利率和浮动利率市场 上具有比较优势。 —假定A、B公司都想借入5年期的1000万美元，A想借入与6个月期 相关的浮动利率借款，B想借入固定利率借款。 —两家公司信用等级不同，故市场向它们提供的利率也不同。
26
互换合约
双方的比较优势
32
谢谢大家！
33
2020/1/12
34
违约风险的比较互换和远期没有保证金制度互换和远期是场外交易期货是在交易所竞价方式交易期货有每天的盯市操作互换到各个支付期限时有资金移动远期在满期前没有任何交割所以互换的信用风险界于期货和远期之间
金融衍生工具
南京农业大学 张宁
1
金融衍生工具
※定义
金融衍生工具（derivative security),也称衍生金融工具 或金融衍生产品，是在货币、债券、股票等传统金融工具 的基础上衍化和派生的，以杠杆和信用交易为特征的金融 工具。
《衍生金融工具》幻灯片PPT
境外经营净投资除了长期股权投资，还包括既无方案 也无可能于可预见的未来会计期间收回的长期应收款〔实 质上构成对子公司的境外经营净投资〕。
三、套期工具与被套期工程
〔一〕套期工具
套期工具，是指企业为进展套期而指定的， 其公允价值或现金流量变动预期可抵销被套期工 程的公允价值或现金流量变动的衍生工具，非衍 生金融资产或非衍生金融负债仅对外汇风险进展 套期时才能被指定为套期工具。
〔3〕套期工具的公允价值必须能够可靠的计量。
〔4〕只有涉及报告主体以外的主体的工具才能作为套期工 具。而在集团合并财务报表中，如果套期工具不涉及集团 外的主体，那么不适用套期会计处理方法。
2.对套期工具的指定
〔1〕企业对套期工具进展计量时，应当将套期工具整体或 其一定比例进展指定。
例如：企业购置一项期权合约，现在指定70%作为套 期、30%不作为套期。那么70%的局部按套期保值会计来 处理，30%的局部作为投机交易处理。
〔二〕被套期工程
被套期工程，是指使企业面临公允价值或现金流量变 动风险，且被指定为被套期对象的工程。主要包括已确认 资产、负债、确定承诺、很可能发生的预期交易，或境外 经营净投资。
被套期工程的特点：
〔1〕企业一般性的经营风险不能作为被套期对象。 〔2〕衍生工具不能作为被套期对象。 〔3〕对于持有至到期投资，应注意区别：如果被套期风险
例如：某企业套期的实际结果是，套期工具公 允价值变动形成的损失为120万元，而被套期工程的公 允价值变动形成的利得为100万元，两者相互抵销的程 度计算如下：100/120，即83.33%，如果该套期也满足 以上条件1，那么该企业可以认定该套期是高度有效的 。
〔三〕套期有效性评价方法：
常见的套期有效性评价方法有三种：〔1〕主要条 款比较法；〔2〕比率分析法；〔3〕回归分析法
三、套期工具与被套期工程
〔一〕套期工具
套期工具，是指企业为进展套期而指定的， 其公允价值或现金流量变动预期可抵销被套期工 程的公允价值或现金流量变动的衍生工具，非衍 生金融资产或非衍生金融负债仅对外汇风险进展 套期时才能被指定为套期工具。
〔3〕套期工具的公允价值必须能够可靠的计量。
〔4〕只有涉及报告主体以外的主体的工具才能作为套期工 具。而在集团合并财务报表中，如果套期工具不涉及集团 外的主体，那么不适用套期会计处理方法。
2.对套期工具的指定
〔1〕企业对套期工具进展计量时，应当将套期工具整体或 其一定比例进展指定。
例如：企业购置一项期权合约，现在指定70%作为套 期、30%不作为套期。那么70%的局部按套期保值会计来 处理，30%的局部作为投机交易处理。
〔二〕被套期工程
被套期工程，是指使企业面临公允价值或现金流量变 动风险，且被指定为被套期对象的工程。主要包括已确认 资产、负债、确定承诺、很可能发生的预期交易，或境外 经营净投资。
被套期工程的特点：
〔1〕企业一般性的经营风险不能作为被套期对象。 〔2〕衍生工具不能作为被套期对象。 〔3〕对于持有至到期投资，应注意区别：如果被套期风险
例如：某企业套期的实际结果是，套期工具公 允价值变动形成的损失为120万元，而被套期工程的公 允价值变动形成的利得为100万元，两者相互抵销的程 度计算如下：100/120，即83.33%，如果该套期也满足 以上条件1，那么该企业可以认定该套期是高度有效的 。
〔三〕套期有效性评价方法：
常见的套期有效性评价方法有三种：〔1〕主要条 款比较法；〔2〕比率分析法；〔3〕回归分析法
衍生金融工具PPT课件
易过程中一味盼望赚钱，在已遭受重大亏损时仍孤注一掷，增加购买量， 对于交易中潜在的风险熟视无睹，结果使巴林银行成为衍生金融产品的 牺牲品。
2021/3/22
4
中航油石油期货交易出现巨亏
在2004年7月份，也就是国 际原油价格在每桶40美元、航煤 接近每吨350美元的时候，中航 油或者说陈久霖做出了错误的判 断：石油价格不会继续升高，而 要开始下跌。此时，原油已经从 2003年5月的每桶25美元上升了 超过60％。
➢ 用衍生金融工具进行套期应注意以下几点：
（1） 套期指的是金融工具与金融工具（或非金 融工具）之间的一种特殊关系；
（2） 套期为的是规避风险不是消除风险，更不
是为冒险投机。
2021/3/22
28
一、套期与套期会计含义
（二）套期工具
套期工具(hedging instrument)
“套期工具”是相对于“被套期项目”的、 用于规避被套期项目引起的风险的工具
2021/3/22
3
巴林银行破产的直接原因是新加坡巴林公司期货经理尼克•李森错误地 判断了日本股市的走向。1995年1月份，李森看好日本股市，分别在东 京和大坂等地买了大量期货合同，指望在日经指数上升时赚取大额利润。
谁知天有不测风云，日本坂神地震打击了日本股市的回升势头，股价持 续下跌。巴林银行最后损失金额高达14亿美元之巨，而其自有资产只有 几亿美元，亏损巨额难以抵补，这座曾经辉煌的金融大厦就这样倒塌了。 那么，由尼克•李森操纵的这笔金融衍生产品交易为何在短期内便摧毁了 整个巴林银行呢?我们首先需要对金融衍产品(亦称金融派生产品)有一个 正确的了解。金融衍生产品包括一系列的金融工具和手段，买卖期权、
共同类科目
2021/3/22
2021/3/22
4
中航油石油期货交易出现巨亏
在2004年7月份，也就是国 际原油价格在每桶40美元、航煤 接近每吨350美元的时候，中航 油或者说陈久霖做出了错误的判 断：石油价格不会继续升高，而 要开始下跌。此时，原油已经从 2003年5月的每桶25美元上升了 超过60％。
➢ 用衍生金融工具进行套期应注意以下几点：
（1） 套期指的是金融工具与金融工具（或非金 融工具）之间的一种特殊关系；
（2） 套期为的是规避风险不是消除风险，更不
是为冒险投机。
2021/3/22
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一、套期与套期会计含义
（二）套期工具
套期工具(hedging instrument)
“套期工具”是相对于“被套期项目”的、 用于规避被套期项目引起的风险的工具
2021/3/22
3
巴林银行破产的直接原因是新加坡巴林公司期货经理尼克•李森错误地 判断了日本股市的走向。1995年1月份，李森看好日本股市，分别在东 京和大坂等地买了大量期货合同，指望在日经指数上升时赚取大额利润。
谁知天有不测风云，日本坂神地震打击了日本股市的回升势头，股价持 续下跌。巴林银行最后损失金额高达14亿美元之巨，而其自有资产只有 几亿美元，亏损巨额难以抵补，这座曾经辉煌的金融大厦就这样倒塌了。 那么，由尼克•李森操纵的这笔金融衍生产品交易为何在短期内便摧毁了 整个巴林银行呢?我们首先需要对金融衍产品(亦称金融派生产品)有一个 正确的了解。金融衍生产品包括一系列的金融工具和手段，买卖期权、
共同类科目
2021/3/22
第十章 期权的套期保值 《衍生金融工具》ppt课件
n
delta值为： = t t t 1
同样，当该组合的delta值为0时达到delta中性。
16
第三节 Theta
一、Theta的定义
我们用theta（）描述时间与期权价格之间的关系。在其他条件不变的情况下，证券组合Π的价值变化与时间T变化的比率用theta表
示，它代表了每变动一天期权价格的变动量。
这种标的资产头寸的delta与期权头寸的delta完全冲消，从而使得组合的delta为0的状态，我们称为delta中性（delta neutral） 。
10
第二节 Delta套期保值
考虑一个还有10周（0.192年）到期的ETF看涨期权，ETF现价为2.4元，执行价格为2.6元，无风险年利率为5%，ETF价格波动率 为每年25%，假设现在金融机构卖出10张该期权，每张ETF期权基于1万份ETF份额。
对于不付红利股票的欧式期权，
(call)
S0 N (d1) 2T
rKerT N (d2 )
( put)
S0 N (d1) 2T
rKerT N (d2 )
其中，
d1
ln(S0
/
K
)
(r T
2
/
2)T
d2
ln(S0
/ K) (r 2 T
/ 2)T
d1
T
对于支付红利的欧式期权，假设红利收益率为 ，则
N (x) 1 ex2 /2 2
(call)
S0 N (d1) eqT 2T
rKerT N (d2 ) qS0 N (d1)eqT
( put)
S0 N (d1) eqT 2T
rKerT N (d2 ) qS0 N (d1)eqT
delta值为： = t t t 1
同样，当该组合的delta值为0时达到delta中性。
16
第三节 Theta
一、Theta的定义
我们用theta（）描述时间与期权价格之间的关系。在其他条件不变的情况下，证券组合Π的价值变化与时间T变化的比率用theta表
示，它代表了每变动一天期权价格的变动量。
这种标的资产头寸的delta与期权头寸的delta完全冲消，从而使得组合的delta为0的状态，我们称为delta中性（delta neutral） 。
10
第二节 Delta套期保值
考虑一个还有10周（0.192年）到期的ETF看涨期权，ETF现价为2.4元，执行价格为2.6元，无风险年利率为5%，ETF价格波动率 为每年25%，假设现在金融机构卖出10张该期权，每张ETF期权基于1万份ETF份额。
对于不付红利股票的欧式期权，
(call)
S0 N (d1) 2T
rKerT N (d2 )
( put)
S0 N (d1) 2T
rKerT N (d2 )
其中，
d1
ln(S0
/
K
)
(r T
2
/
2)T
d2
ln(S0
/ K) (r 2 T
/ 2)T
d1
T
对于支付红利的欧式期权，假设红利收益率为 ，则
N (x) 1 ex2 /2 2
(call)
S0 N (d1) eqT 2T
rKerT N (d2 ) qS0 N (d1)eqT
( put)
S0 N (d1) eqT 2T
rKerT N (d2 ) qS0 N (d1)eqT
金融衍生工具优秀课件.ppt
CcOoNnTtEeNnTt S
第一节 互换概述 第二节 互换交易 第三节 互换定价 第四节 互换发展
金融衍生工具优秀课件
CcOoNnTtEeNnTt S
第一节 互换概述
一、互换定义 二、互换与掉期的区别 三、比较优势理论与互换原理 四、金融互换的功能 五、 金融互换的种类
金融衍生工具优秀课件
一、互换定义
The LIBOR+0.3% and LIBOR+1% rates
avaCiloabmlepiannthyeBflowaatinngtsratotebmoarrrkoewt afriexesdix-
month rates
B’s fixed rate depends on the spread above LIBOR it borrows at in the future
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 率 8.875%
GBP利率 5.25
中间人
USD利率 9.125%
香港公司
GBP利率 5.0%
利 率
GBP 5.0% USD 8.875%
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 3.期末交换债券
日本公司
GBP600 USD7800
GBP600
中间人
香港公司 USD7800
GBP600 USD7800
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 例二：
• 日本A公司根据市场推断制定了美元借款计划，作 为该公司扩大海外出口业务的资金。考虑到短期利 率的走势、预测及业务规划，公司拟定筹集5年期 的浮动利率资金。按照市场行情，如果A公司直接 以美元借入中长期浮动利率资金，其成本为 “LIBOR+0.375%”左右。由于A公司在日本国内 金融界信誉颇传，一金融机构(B银行)已承诺以优惠 固定利率向A公司提供贷款，经商定，利率为4.9%。 公司拟以其日元贷款能力优势换取美元利率债务。 经过寻找，找到了对手方C银行，与A达成货币互换 交易协议：
第一节 互换概述 第二节 互换交易 第三节 互换定价 第四节 互换发展
金融衍生工具优秀课件
CcOoNnTtEeNnTt S
第一节 互换概述
一、互换定义 二、互换与掉期的区别 三、比较优势理论与互换原理 四、金融互换的功能 五、 金融互换的种类
金融衍生工具优秀课件
一、互换定义
The LIBOR+0.3% and LIBOR+1% rates
avaCiloabmlepiannthyeBflowaatinngtsratotebmoarrrkoewt afriexesdix-
month rates
B’s fixed rate depends on the spread above LIBOR it borrows at in the future
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 率 8.875%
GBP利率 5.25
中间人
USD利率 9.125%
香港公司
GBP利率 5.0%
利 率
GBP 5.0% USD 8.875%
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 3.期末交换债券
日本公司
GBP600 USD7800
GBP600
中间人
香港公司 USD7800
GBP600 USD7800
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 例二：
• 日本A公司根据市场推断制定了美元借款计划，作 为该公司扩大海外出口业务的资金。考虑到短期利 率的走势、预测及业务规划，公司拟定筹集5年期 的浮动利率资金。按照市场行情，如果A公司直接 以美元借入中长期浮动利率资金，其成本为 “LIBOR+0.375%”左右。由于A公司在日本国内 金融界信誉颇传，一金融机构(B银行)已承诺以优惠 固定利率向A公司提供贷款，经商定，利率为4.9%。 公司拟以其日元贷款能力优势换取美元利率债务。 经过寻找，找到了对手方C银行，与A达成货币互换 交易协议：
12 金融企业会计第十二章 衍生金融工具会计.ppt
2019-9-9
感谢你的欣赏
15
二、衍生金融工具会计的国际发展
• 国际上对衍生金融工具的研究始于20世纪80年 代，国际会计准则委员会和美国、英国、加拿 大等国家开始研究并制定准则。国际会计准则 委员会与美国财务会计准则委员会在金融工具 会计准则研究方面是国际上开展较早、也是发 展相对较完善的准则制定机构，它们已颁布的 准则代表着金融工具会计准则的国际发展水平， 也在很大程度上影响着未来的发展方向。且两 者的某些研究是相互影响的，研究的基本思路 也是基本相同的。其他国家或地区制定的衍生 金融工具会计准则也各有特色，为完备衍生金 融工具会计准则做出了一定贡献。
• 衍生金融工具却不是以交易发生的时间为确认标
准，而是以合约的履行时间为确认标准。除了合
同缔结时需要确认以外，还将存在着“所谓再确
认”和“终止确认”的问题，这显然与传统会计
相悖。 2019-9-9
感谢你的欣赏
11
（三）衍生金融工具对会计计量的影响
• 会计计量是在资产负债表或损益表中决定已确认 报表项目的货币金额的过程。会计计量应真实地 反映被计量对象的价值，以便于相关信息使用者 预测和决策的需要。在现有会计理论中，会计计 量是建立在历史成本（资产实际发生的成本）基 础之上的，反映了资产或负债交易时的历史记录， 有客观性和可验证性。按照这一原则，进行会计 计量时只能依据已经发生的成本，而不是可能发 生的成本，同时各报表项目按历史成本入账后， 一般不得随意调整账面价值，以保持信息的可比 性。
（一）金融远期
• 所谓金融远期是指规定合约双方同意在指定的 未来日期按约定的价格买卖约定数量的相关资 产或金融工具的合约，目前主要有远期外汇合 同、远期利率协议等。
2019-9-9
《衍生金融工具会计》幻灯片PPT
❖ 期权有买权合约〔看涨期权合约〕和卖权合约〔看跌期权〕。按 照期权的买方和卖方来划分，期权合约可以划分为四种根本类型： 买入看涨期权；卖出看涨期权；买入看跌期权；卖出看跌期权。
❖ 买入看涨期权：看涨期权的买方认为未来某金融资产的价格会上 升，买入看涨期权可以在未来以低于市价的价格买入金融资产
❖ 卖出看涨期权：看涨期权的卖方认为未来行情的走势将下降，看 涨期权的买方未来执行权力的可能性比较小，卖出一定的金融资 产合约可以收到一定的期权费。
SFAS133的定义P145
[例6-1]
合同1： ABC公司与XYZ公司签订了一项按1亿元名义本金确
定的利率互换合同，该合同要求ABC公司按8%的固定利率 向XYZ公司支付利息，XYZ公司按3个月期的伦敦银行同业 拆借利率（按季调整）的变动金额向ABC公司支付利息，双 方并不交换名义本金。
合同2： ABC公司与XYZ公司签订了一项远期合约，约定一年
主要作用 主要风险
满足了市场对规避风险和保值的要求； 促进了基础金融工具的发展； 拓宽了金融机构的业务； 提高了金融体系的效率； 降低了企业的筹资成本（比如互换）； 促进了金融市场的证券化
信用风险（Credit Risk） 市场风险（Market Risk 流动性风险（Liquidity Risk） 作业风险（Operation Risk） 法律风险（Legal Risk） 现金流量风险 （Cash Flow Risk）
率和折现率
【例6-4】：川利公司2021年1月1日签订4个月的购置100 万欧元的远期合同，使用利率为6﹪。
日期
即期汇率 2011年4月30日远即期汇率
2001.1 . 01 10
10.5
2011 . 3 .31 10.6
❖ 买入看涨期权：看涨期权的买方认为未来某金融资产的价格会上 升，买入看涨期权可以在未来以低于市价的价格买入金融资产
❖ 卖出看涨期权：看涨期权的卖方认为未来行情的走势将下降，看 涨期权的买方未来执行权力的可能性比较小，卖出一定的金融资 产合约可以收到一定的期权费。
SFAS133的定义P145
[例6-1]
合同1： ABC公司与XYZ公司签订了一项按1亿元名义本金确
定的利率互换合同，该合同要求ABC公司按8%的固定利率 向XYZ公司支付利息，XYZ公司按3个月期的伦敦银行同业 拆借利率（按季调整）的变动金额向ABC公司支付利息，双 方并不交换名义本金。
合同2： ABC公司与XYZ公司签订了一项远期合约，约定一年
主要作用 主要风险
满足了市场对规避风险和保值的要求； 促进了基础金融工具的发展； 拓宽了金融机构的业务； 提高了金融体系的效率； 降低了企业的筹资成本（比如互换）； 促进了金融市场的证券化
信用风险（Credit Risk） 市场风险（Market Risk 流动性风险（Liquidity Risk） 作业风险（Operation Risk） 法律风险（Legal Risk） 现金流量风险 （Cash Flow Risk）
率和折现率
【例6-4】：川利公司2021年1月1日签订4个月的购置100 万欧元的远期合同，使用利率为6﹪。
日期
即期汇率 2011年4月30日远即期汇率
2001.1 . 01 10
10.5
2011 . 3 .31 10.6
衍生金融工具PPT课件
特点
杠杆效应、高风险性、复杂性、 灵活性。
衍生金融工具的种类
期权合约
给予买方在未来某个时间以特定 价格购买或出售某种资产的权利 。
互换合约
双方同意交换现金流或资产的合 约。
01
02
期货合约
标准化合约，约定在未来某个时 间以特定价格交割某种资产。
03
04
远期合约
非标准化合约，约定在未来某个 时间以特定价格交割某种资产。
组合投资策略
组合投资定义
将多种资产组合在一起，以实现风险和收益的平衡。
组合投资原理
通过资产的多元化配置，降低单一资产的风险，提高整体投资组 合的稳定性。
组合投资操作
分析不同资产类别的风险和收益特征，确定资产配置比例和调整 策略，定期评估组合表现并调整配置。
05
衍生金融工具的创新与发展
衍生金融工具的创新
监管手段
监管机构通过制定法律法 规、建立监管制度、实施 监督检查等手段来对衍生 金融工具市场进行监管。
03
衍生金融工具的风险管理
市场风险
价格波动风险
衍生金融工具的价格受市场供求关系、宏观经济因素 等多种因素影响，存在较大的波动风险。
利率风险
对于利率衍生工具，市场利率的变动将直接影响其价 值和风险。
随着金融市场的全球化和自由化，场外衍生金融工具市场发展迅 速，交易规模不断扩大。
定制化产品增多
投资者对风险管理需求的多样化，推动衍生金融工具向更加定制化 的方向发展。
金融科技应用广泛
金融科技的发展为衍生金融工具提供了更广阔的应用空间，如区块 链技术在衍生金融工具交易中的应用。
衍生金融工具的挑战与机遇
效果评估
通过期货合约的应用， 企业成功规避了原材料 价格上涨的风险，保证 了生产的稳定性和盈利 性。
杠杆效应、高风险性、复杂性、 灵活性。
衍生金融工具的种类
期权合约
给予买方在未来某个时间以特定 价格购买或出售某种资产的权利 。
互换合约
双方同意交换现金流或资产的合 约。
01
02
期货合约
标准化合约，约定在未来某个时 间以特定价格交割某种资产。
03
04
远期合约
非标准化合约，约定在未来某个 时间以特定价格交割某种资产。
组合投资策略
组合投资定义
将多种资产组合在一起，以实现风险和收益的平衡。
组合投资原理
通过资产的多元化配置，降低单一资产的风险，提高整体投资组 合的稳定性。
组合投资操作
分析不同资产类别的风险和收益特征，确定资产配置比例和调整 策略，定期评估组合表现并调整配置。
05
衍生金融工具的创新与发展
衍生金融工具的创新
监管手段
监管机构通过制定法律法 规、建立监管制度、实施 监督检查等手段来对衍生 金融工具市场进行监管。
03
衍生金融工具的风险管理
市场风险
价格波动风险
衍生金融工具的价格受市场供求关系、宏观经济因素 等多种因素影响，存在较大的波动风险。
利率风险
对于利率衍生工具，市场利率的变动将直接影响其价 值和风险。
随着金融市场的全球化和自由化，场外衍生金融工具市场发展迅 速，交易规模不断扩大。
定制化产品增多
投资者对风险管理需求的多样化，推动衍生金融工具向更加定制化 的方向发展。
金融科技应用广泛
金融科技的发展为衍生金融工具提供了更广阔的应用空间，如区块 链技术在衍生金融工具交易中的应用。
衍生金融工具的挑战与机遇
效果评估
通过期货合约的应用， 企业成功规避了原材料 价格上涨的风险，保证 了生产的稳定性和盈利 性。
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期 货 合 同
易对象的金融工具
期 权 合 同
互 换 合 同
金融资产和金融负债的分类
金
以公允价值计量且其变动计入当 期损益的金融资产和金融负债
融
资
持有至到期投资
产
和
贷款和应收款项
金
融
可供出售金融资产
负
债
其他金融负债
四、衍生金融工具的产生与发展 期货合约 布雷顿森林体系 汇率波动 利率波动
五、衍生金融工具特征
期货合约交易基本组织管理特点
期货交易的组织机制 组织期货交易结算的机构——结算公司 期货交易的保证金要求 每日价格限制和头寸限制 关闭合约 交割
远期和期货的差异
远期合约 交易场所
合约内容 清算(满期)
交易对象 保证金
时间/品种
期货合约
经济意义
3.期权（Option）
是指赋予其购买者在规定期限内按双方约 定的价格（简称协议价格或执行价格）购买 或出售一定数量某种资产（称为基础资产或 标的资产）的权利的合约。
2．股票并未涨至115元以上
如A公司股票市价现为每股100元，投资者预料 股票会下跌，于是就以每股10元的价格购入 了200股、期限为3个月、协议价格为每股95 元的看跌期权
1．在规定的期限内，股票价格下跌至每股85 元以下，这种看跌期权的价格也会随之涨至 每股10元以上;
2. 股票的价格并没有下跌，或虽然下跌但没有 跌至每股85元以下
发行公司普通股 （权益工具）
债券投资 （金融资产）
股权投资 （金融资产）
三、金融工具分类
基础金融工具：一切能证明 现 票 股 债 债权、权益、债务关系的具 金 据 票 券 有一定格式的合法书面文件
价值衍生/净投资很少或零/未来交割
衍生金融工具：在基础金融 工具的基础上派生出的金融
远 期 合
工具，以基础金融工具为交 同
通常按公允价值确认在资产负债表中 公允价值变动通常记入当期损益 需要获得适当的估价
1 远期合同
远期合同是交易双方分别承诺 在将来某一特定时间购买和提供某 种金融资产而签订的合约。
交易对象在未来交割，但交易对象 的数量、规格、交割时间和交割价格在 合同中事先确定。
2.期货合同
通过买卖期货合约，躲避商品价格波动， 获取利润的投资 程序
（１）合同期初互换：
M公司
100万美元本金
N银行
12500万日元本金
（2）利息互换：
贷款者
72000美元利息
M公司
7500000日元利息 72000美元利息
N银行
利率互换
例：B银行，贷款条件：
企业信用等级 固定利率 浮动利率 备注
AAA
7%
6%
BBB
8% 6%＋0.25%
CCC
9% 6%＋0.5%
方 前应买方要求按协定价格 日前应买方要求按协定
卖出某种金融资产
价格买入某种金融资产
（1）买进看涨权
如：某投资者预计绿豆价会上涨，现价 1200元/吨，他以每份200元购入二份三个月 绿豆期权，每张10吨。
若三个月后，每吨上涨200元
若三个月后每吨跌200元
（2）买进看跌期权 如上例：若三个月后，每吨上涨200元
１ 委托交易 ２ 开立帐户并交纳保证金 ３ 现货交割
特点
（1）交易单位、交割日期、地点标准化
（2）交易双方不直接接触，各自与自己的结 算公司结算 （3）结算每天进行，不是到期一次进行 （4）合约买卖者可在交割日前采取对冲交易 结束头寸，无需实现实物交割
功能（1）控制成本（2）保障商品利润 （3）降低外汇风险（4）协助现货交易 （5）投资获利 （6）价格发现机制
4.互换合同
互换合同是交易双方为了确定在未来 某一段时间内交换一系列货币流量而签 订的远期合同。
利率互换 利率互换指交易双方在债务币种一样换是将一种货币的本金和固定利息 与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。 货币互换的主要原因是双方在各自国家中的 金融市场上具有比较优势。
种类（1）农产品期货（2）林产品期货 （3）贵重金属期货（4）能源期货
（5）金融期货（利率、股指、外汇）
例：某香港投资者通过分析认为某甲股票价值被低估，于是 在X1年10月15号买进该股票100万港币，但他又担心股指下跌 股价随之下跌，如何设计投资？（X1年10月15号恒指为 4033.8点，每点50港币）
(二)、借款人、中介机构 H公司，AAA级企业，
期权买方
买入金融资产
卖出金融资产
看 涨 期 权 (欧式、美式） 看 跌 期 权
应买方要求卖出
应买方要求买入
期权卖方
看涨期权
看跌期权
买 方
有权在到期日或到期日前 有权在到期日或到期日
按合同中的协定价格购买 前按合同中的协定价格
某种金融资产
卖出某种金融资产
卖 有义务在到期日或到期日 有义务在到期日或到期
第五章 衍生金融 工具会计
§1 衍生金融工具概述
一、金融工具系列准则
--金融工具确认和计量 （CAS22）
--金融资产转移
（CAS23）
--套期保值
（CAS24）
--金融工具列报
（CAS37）
二、金融工具：
形成一个企业的金融资产，并形成其他 单位的金融负债或权益工具的合同
甲公司
乙公司
发行公司债券 （金融负债）
若三个月后每吨跌200元
某投资者想购买A公司的股票，其市价为每股 100元。
该投资者看好该公司的发展前景，预料其股 票价格会升至115元以上，他就以每股1 0元的 价格购买了200股，其限3个月、协议价格为每 股105元的看涨期权
1．约定的期限内，股票价格升至不低于115元， 其期权的价格也随之涨到每股不低于10元;
其价值随特定利率、金融工具价格、商 品价格、汇率、价格指数、信用等级或类似 变量的变动而变动，该变量与合同的任一方 不存在特定关系。
不要求初始净投资，或与对市场情况变 化有类似反应的其他类型合同相比，要求很 少的初始净投资
在未来某一日期结算
六、衍生金融工具分类
远期（Forward） 期货（Future） 期权（Option） 互换（Swap）
Ｍ公司具有美元借款的优势但需要日元 资金，因此在取得三年期１００万美元贷 款后当即与Ｎ银行签订了一项期间三年的 货币互换合同。将１００万美元按当天的 利率１美元＝１２５日元的汇率将美元换 算成日元。美元的固定利率为７．２％， 日元的固定利率为６％。每年交易双方相 互支付一次利息，互换交易终止日双方换 回本金。Ｍ公司以美元为记帐本位币。