基于储蓄视角的中国养老保险筹资模式选择

第9卷第5期辽宁工程技术大学学报(社会科学版)V ol .9,N o .52007年9月Journal of Liaoning Technical University (Social Science Edition )Se pt .2007基于储蓄视角的中国养老保险筹资模式选择王　瑜,李艳军(西北大学公共管理学院,陕西　西安　710127)摘要:为探讨不同的养老保险筹资模式对储蓄的影响,通过一个两期的世代交叠模型分析,显示现收现付制养老保险减少了储蓄,而基金制养老保险对储蓄则没有影响。

提出在当前中国储蓄过度而消费不足的情况下,维持原有的现收现付制养老保险有助于降低储蓄率,增加居民消费,进而实现经济的平衡增长。

关键词:养老保险;筹资模式;现收现付;基金制;储蓄中图分类号:F 840.67　文献标识码:A 文章编号:1008-391X (2007)05-0475-03Choice of finacing pattern of old age insurance inChina from the viewpoint of savingsWANG Yu ,LI Yan -jun(Public M anagement College ,Northwest University ,Xi 'an 710127,China )A bstract :In o rder to investiga te the im pact o f different financing pa ttern of old ag e insurance o n saving s ,we use an overlapping generations model w ith two -period lives and find out that pay -as -y ou -go sy stem dim inishes savings ,meanw hile ,funded schem e increases saving s .Acco rding to the co ndition thatpeople intend to have over -saving s but consume little in China at present ,m aintaining pay -as -y ou -go system is helpful to reducing saving s ,increasing consumption ,then prom oting balanced econo mic grow th .Key words :old age insurance ;financing pattern ;pay -as -you -g o ;funded scheme ;savings 收稿日期:2007-03-14 基金项目:欧盟社会福利政策与中国西北地区可持续发展研究(ES CP /G002-XJT U -18) 作者简介:王　瑜(1981-),女,陕西西安人,硕士研究生,主要从事社会保障研究。

自20世纪80年代以来,伴随着全球性人口老龄化的显现与世界范围内经济增长的放缓,传统的现收现付制养老保险面临着严重的财务危机。

从财务平衡的角度而言,由于在职者的缴费不足以支付老年人的养老金,部分国家的养老保险制度事实上已经处于破产的境地。

与此同时,中国也面临着与西方发达国家相似的严重的支付危机,并且也展开了对现收现付制的改革,确立了社会统筹与个人账户相结合的养老保险制度。

该制度将原有的现收现付与基金制相结合,形成了既不同于现收现付制又不同于基金制的全新的养老保险模式。

建立此制度的最初目标之一就是希望通过个人账户增加储蓄,进而实现经济的增长。

但是,储蓄率并非越高越好,过高的储蓄率将会使经济运行处于动态无效的境地[1]。

在一个储蓄过度的国家里,完全的现收现付制或许是一个更为可取的选择。

这也正是本文试图论证的一个假设。

1　养老保险与储蓄关系的文献回顾1974年,费尔德斯坦(Fieldstein )首次指出,相对于基金制而言,现收现付制养老保险挤出了个人储蓄。

他认为现收现付制养老保险主要是通过资产替代和引致退休两种效应来影响个人的储蓄决定,并且这两种效应的方向是相反的。

当资产替代效应大于引致退休效应时,个人储蓄将会减少。

当引致退休效应大于资产替代效应时,个人储蓄将会增加。

为了获得更加确切的结论,费尔德斯坦使用美国1928—1971年的数据(不包括1941—1946年)对上述理论进行了实证研究,他发现现收现付制养老保险的存在减少了50%的个人储蓄[2]。

但是,巴罗(Bar ro )则运用他的“中性理论”指出,现收现付制养老保险对储蓄的挤出效应有可能为个人的代际转移支付所补偿,这可能会抵消一部分挤出效应[3]。

此后,雷勒和莱斯诺伊(Leim er and Lesnoy)指出了费尔德斯坦在构建计量模型时的一个计算程序的错误,他们认为如果修正了这个错误,那么现收现付制养老保险对个人储蓄的影响就会小得多。

费尔德斯坦随后反驳说,即使更正了这个计算程序错误,现收现付制养老保险仍然减少了44%的个人储蓄。

艾伦(Arrow)研究了三个关于储蓄决定因素的理论模型:生命周期模型(不考虑遗赠行为);多代人模型(考虑遗赠行为)和“近视”模型(它放宽了个人或多或少基于完全信息来做出理性的终身计划这个假定)。

根据生命周期模型,在现收现付制下受益的增加必然会减少储蓄;相反,根据多代人模型,增加的受益能够取代增加遗产,从而不减少储蓄。

艾伦认为,人们总是可以找到证据支持自己的论点。

尽管,争论异常激烈,但是,相对较多的学者还是赞同挤出效应的存在,也就是说,现收现付制养老保险最终减少了储蓄。

2　一个简单的世代交叠模型为了验证不同的养老保险筹资模式对储蓄的影响,我们借用由萨缪尔森提出并经戴尔蒙德扩展的世代交叠模型,来分析现收现付制和基金制对储蓄的不同影响[4]。

假设一个经济体由个人和企业组成,个人的目标是满足效用的最大化,企业的目标是追求利润的最大化。

那么,个人和企业的行为就可以分别表述为:(1)个人行为;假设每个人生存两期。

第一期工作,获得劳动收入,这些收入不仅要满足当期的消费,而且要储蓄一部分,以满足退休后的消费。

第二期退休,依靠第一期的储蓄维持生存。

具体而言,对于一个在t期出生的个人,他在t期工作,劳动收入为w t,消费为c1t,储蓄为s t;t+1期退休,退休后的消费为c2t+1,并且在完全竞争市场下的利率为r t+1。

因此,消费者在每期的预算约束可以分别表示为:第t期:　c1t+s t=w t(1)第t+1期:　c2t+1=(1+r t+1s t(2)此时,消费者的行为就是在上述条件的约束下,选择每期的消费水平和储蓄水平以使两期的效应最大化:max u(c1t)+(1+p)-1u(c2t+1);u′>0,u″<0(3)其中,0<P<1,为贴现因子。

求解这个数学规划问题,得到最优性条件为: u′(c1t)-(1+p)-1(1+r t+1)u′(c2t+1)=0(4)(2)企业行为;假设企业的生产函数满足新古典生产函数的假定。

由企业的利润最大化行为,可以得到在最优时企业对资本存量的需求满足资本存量的边际生产率等于利率,对劳动的需求满足劳动的边际生产率等于工资。

即w t=f(k t)-f′(k t)k t(5)r t=f′(k t)(6)(3)市场均衡;结合商品市场的均衡要求,即各期的商品需求等于商品供给,或等价地,投资等于储蓄,则有K t+1-K t=N t s(w t,r t+1)+K t(7)上式中,左边是净投资,即t期与t+1期资本存量的变化;右边是净储蓄:第一项是年轻人的储蓄;第二项是老年人动用的储蓄。

两边消去K t,并都除以N t,可得(1+n)k t+1=s(w t,r t+1)(8)即在t+1期的资本存量等于t期年轻人的储蓄,而且年轻人的储蓄是工资与利率的函数。

下面将养老保险引入上述世代交叠模型之中,具体分析两种不同的筹资机制对储蓄的影响。

(1)完全基金制养老保险对储蓄的影响;假设在t期政府从该期年轻人手中征收的养老保险基金为d t,这些资金被直接用于投资并获得相应的利息。

与此同时,政府向该期的老年人(t-1期的年轻人)支付(1+r t)d t-1的养老金。

此时,模型改变为: max u(c1t)+(1+p)-1u(c2t+1)(9)它满足c1t+s t+d t=w t(10)c2t+1=(1+r t+1)(s t+d t)(11)求解这个数学规划问题,可以得到最优性条件: u′(w t-s t-d t)-(1+r t+1)-(1+p)-1u′(1+r t+1)(s t+d t)=0(12)从上述最优性条件可知,完全基金制对总储蓄没有影响。

这是因为社会保险增加的部分正好被个人储蓄的减少部分抵消,此时的储蓄水平和基金之和正好等于没有基金时的储蓄水平。

此时基金好像是从个人储蓄中抽取了一部分。

(2)现收现付制养老保险对储蓄的影响;假设政府在t期向年轻人征收的养老保险缴费为d t,并且立即全部转移给当期的老年人。

如果人口的增长率为n,那么该期老年人获得的养老保险为(1+n)d t。

此时,模型改变为:max u(c1t)+(1+p)-1u(c2t+1)(13)它满足c1t+s t+d t=w t(14)c2t+1=(1+n)d t+1+(1+r t+1)s t(15)求解上面的问题,可以得到最优性条件:u′(w t-s t-d t)-(1+p)-1u′[(1+r t+1)s t+ d t+1(1+n)]=0(16)从个人角度来看,社会保险的收益率为n,而且社会保险仅作为一种转移,完全不进入储蓄,显然在476辽宁工程技术大学学报(社会科学版) 第9卷　有社会保险时,总的储蓄率下降。

在一阶条件中,如果假设d t -d t +1,则有s td t=-u ″(c 1t )+(1+p )-1(1+n )u ″(c 2t +1)u ″(c 1t )+(1+p )-1(1+r t +1)u ″(c 2t +1)<0(17)因此,随着基金的增加,消费者的储蓄减少。

3　现收现付制有利于经济平衡增长 上述理论模型表明:现收现付制养老保险对储蓄具有挤出效应,它减少了储蓄的规模。

而完全基金制养老保险对储蓄则没有影响。

因此,从现收现付制转向基金制将会增加储蓄。

这也正是部分国家养老保险改革的重要原因之一。

并且从转轨国家的经验来看,通过向基金制的过渡,这些国家在很大程度上提高了储蓄率。

以智利为例,通过养老保险基金制的改革,私人部门储蓄占国内生产总值的比重从1979—1981年的0.8%增加到1990-92年的17%。