期权简介
汇点期权使用说明书
汇点期权使用说明书V6.5.6.5汇点期权使用说明书1. 汇点期权简介2. 快速入门2.1 系统安装登录及退出2.2 系统界面3. 报价界面3.1 T型报价3.2 全部行情3.3 自选行情3.4 自定义页面3.5 波动率指数3.6 期权策略3.7 T报主力3.8 期权操盘3.9 指标条件单4. 分时图画面4.1 股票期权分时走势4.2 历史回忆4.3 叠加商品4.4 快捷调入指标4.5 持仓线5. K线图画面5.1 股票期权K线图5.2 变换指标5.3 调整指标参数5.4 叠加/删除均线5.5 主图类型5.6 主图坐标5.7 变换周期5.8 任意周期设置5.9 五彩K线5.10 除权状态5.11 改变画面组合5.12 保存多组指标参数5.13 区间统计5.14 画线工具5.15 变换画面5.16 持仓线5.17 PCR指标6. 信息窗口6.1 信息窗口说明6.2 状态及分笔信息6.3 特征值信息窗口6.4 快捷交易窗口6.5 快鼠交易窗口6.6 隐藏/显示信息窗口6.7 股票特殊信息窗口7. F10资料画面8. 弹窗工具8.1 弹出式下单面板8.2 批量下单面板8.3 债券参数设置8.4 期权筛选8.5 期权卖方分析8.6 期权定价计算8.7 期权统计8.8 培训视频8.9 预警设置8.10 预警列表8.11 选股工具9. 股票期权下单方式9.1 登录交易系统9.2 交易界面9.3 三键下单9.4 闪电下单9.5 买入下单9.6 卖出下单9.7 键盘下单9.8 闪电精灵下单9.9 点价下单9.10 快鼠下单9.11 快键下单9.12 弹出式下单9.13 批量下单9.14 下单条下单10. 股票期权交易10.1 委托栏10.2 可撤栏10.3 成交栏10.4 持仓10.5 委托汇总10.6 锁定解锁10.7 查询10.8 参数设置10.9 银衍转账10.10 修改密码10.11 汇点本地组合11. 条件单和止损止盈11.1 条件单11.2 止损止盈12. 策略保证金12.1 上海策略保证金12.2 深圳策略保证金12.3 普通备兑互转12.4 历史委托13. 行权13.1 普通行权13.2 上海合并行权13.3 深圳合并行权13.4 自动行权14. 普通证券交易14.1 登录交易系统14.2 交易界面14.3 撤单14.4 快鼠下单14.5 点价下单14.6 查询14.7 参数设置15. 其他功能15.1 公式管理器15.2 预警系统15.3 编辑表头15.4 系统设置15.5 数据下载15.6 特色选股15.7 行情切换服务器15.8 计算器16. 帮助和服务16.1 服务16.2 版本升级16.3 版本信息16.3 版本信息1. 汇点期权简介汇点期权基于专业的衍生品交易系统架构设计开发，不仅功能完备成熟稳定，而且在行情展示和交易方面做了丰富的设计，使整个交易过程更为顺畅、效率更高，轻松应对期权高速交易频率，受到众多终端用户的好评。
《期权定价模型》课件
03
投资组合绩效评估
通过期权定价模型计算投资组合 的绩效指标，评估投资组合表现
。
02
投资组合调整
根据市场走势和投资者需求，调 整投资组合中的期权和其他资产
。
04
投资组合再平衡
定期或不定期地重新调整投资组 合，以保持其与投资者风险偏好
和投资目标的匹配。
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感谢您的观看
02
期权定价模型简介
几种常见的期权定价模型
Black-Scholes模型
二叉树模型
基于一系列假设条件，通过随机微分方程 来描述期权价格的运动过程，并给出了欧 式期权价格的解析解。
一种离散时间模型，通过模拟标的资产价 格的上升和下降来计算期权价格，适用于 美式期权和欧式期权。
三叉树模型
有限差分模型
市场中不存在可以通过买 卖标的资产和衍生品来获 得无风险利润的策略。
市场中存在足够的标的资 产供买卖，且交易成本为 零。
即投资者可以以一个固定 的无风险利率无限借贷。
即标的资产价格的波动率 在整个期权存续期内保持 不变。
定价模型的适用范围
欧式期权：适用于只能在到期 日行权的期权。
美式期权：适用于在到期日之 前任何时间都可以行权的期权
。
股票期权、期货期权、利率期 权等：适用于各种类型的金融 衍生品。
长期期权、短期期权：适用于 不同存续期的期权。
03
Black-Scholes模型
模型的基本假设
假设1
股票价格变动符合几何布朗运 动，即股票价格连续变动，并
且其收益率服从正态分布。
假设2
市场无摩擦，即没有交易费用 和税收，所有证券都可以无限 分割。
期权理论及实物期权分析
期权理论及实物期权分析编者按：本文主要从期权定价理论简介；金融期权；实物期权，对期权理论及实物期权分析进行讲述。
其中，主要包括：在期权定价理论中，布莱克-斯科尔斯模型（以下简称B-S模型）和两叉树模型是两个基本的定价模型。
B-S模型是针对标的资产价格是连续型随机变量的期权，而两叉树模型是针对标的资产价格是离散型随机变量的期权、普通期权、嵌入式期权、嵌入式期权指嵌入到另一种证券中的期权，如可赎回证券、可退还证券、可转换证券等都包含有期权、公司的资本和负债定价、投资项目决策、上面曾对实物期权的定价进行了分析，指出实物资产市场不完全具备实物期权均衡价格的形成机制，具体材料请详见：[论文关键词]期权定价金融期权实物期权[论文摘要]期权根据标的资产的内在特性及其赖以交易的市场的不同，有金融期权和实物期权之分。
在金融市场中，金融期权的价值可以通过构造一个证券组合动态地复制，从而得到均衡价格。
实物期权则在公司的资本负债定价方面有很好的应用，其中投资项目决策是实物期权中最发达的领域。
全面认识期权理论在现实中的应用具有重要的意义。
众所周知，利用期权转嫁不利的不确定性是有成本的。
但是在现实中一些隐性的转嫁成本却经常被忽略。
合理的利用不确定性可以为企业创造价值，但这一观念没有被大多数人所认识。
这些都可以归因于对期权理论的现实应用的认识不全面。
期权（option）这一概念有广义和狭义之分。
狭义的期权即作为衍生金融工具的期权，由于自上世纪七、八十年代以来期权市场的发展与繁荣，作为衍生金融工具的期权几乎已经成为人们心目中期权的全部。
但从实际意义上说，狭义期权只是广义期权的一个特例。
广义上的期权是一种或有要求权，和标准期权合约一样，其要求与否取决于某些不确定事件的结果。
例如，股票就可以被看作是一种或有要求权，股票持有者的权益取决于公司的经营状况，如果公司破产，股票持有者的权益将丧失。
或有要求权作为一种客观事物，在现实中大量存在，它不仅充斥了金融领域，而且充斥着整个经济社会。
ETF期权相关介绍ppt课件
SUCCESS
THANK YOU
2019/5/31
上证50ETF历史波动率：47.12% 当认购，认沽期权的隐含波动率达到60％以上或30客户约400人左右，期货客户约18人 左右，合计市场上参与期权交易的投资者不足500人。随后2月4 日到2月6日以来，股票期权开户人数显著增多。据报导，到 2月9 日期权正式上市为止，个人投资者开立期权账户的数量乐观有望 达到5000名左右，且以一级投资者为主。
50ETF期权相关介绍
南方大区市场研发部
50ETF期权相关介绍
一、ETF简介 二、中国ETF发展概况及上证50ETF 三、50ETF期权合约设计、开户事宜 四、运作管理和交易制度 五、个人投资者常用策略 六、首日交易提示
个人投资者参与期权交易，应当符合下列条件：
个人投资者参与期权交易，应当符合下列条件： （一）申请开户时托管在其委托的期权经营机构的证券市值 与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资 金），合计不低于人民币100万元； （二）净资产不低于人民币100万元； （三）相关业务人员具备期权基础知识，通过本所认可的相关 测试； （四）相关业务人员具有本所认可的期权模拟交易经历； （五）无严重不良诚信记录和法律、法规、规章及本所业务 规则禁止或者限制从事期权交易的情形； （六）本所规定的其他条件。
持仓限额限制：
单个投资者(含个人投资者、机构投资者以及期权经营机构自营 业务)的权利仓持仓限额为20张，总持仓限额为50张，单日买入 开仓限额为100张。
Thank You
南方大区市场研发部 张寿明
SUCCESS
THANK YOU
2019/5/31
目前，上证50ETF期权市场参与者结构如下：占比约达90%左 右的一级投资者，占比寥寥无几的二级投资者、屈指可数的三级 投资者以及期权做市商机构，也就是国泰君安证券、海通证券等 已被批准的上证50ETF期权首批做市商的8家证券公司
期权、期货及其他衍生证券PPT课件
03 期货基础知识
期货定义及分类
期货定义
期货是一种标准化合约，约定在未来某个特定时间和地点交 割一定数量和质量的标的物。
期货分类
根据标的物不同，期货可分为商品期货、金融期货和其他期 货。
期货合约要素
报价单位
交易单位
每份期货合约代表的交易数量， 如10吨大豆、1000桶原油等。
期货价格的计价单位，如元/吨、 美元/桶等。
期权合约要素
标的资产
期权合约中约定的买卖 对象，可以是股票、债
券、商品、外汇等。
行权价格
到期日
权利金
期权合约中约定的买卖 标的资产的价格。
期权合约的到期期限， 到期后期权将不再有效。
购买期权所需要支付的 费用，也就是期权的价
格。
期权价格影响因素
标的资产价格
行权价格
剩余到期时间
波动率
无风险利率
标的资产价格与期权价 格呈正相关关系，标的 资产价格上涨，则看涨 期权价格上涨，看跌期 权价格下跌；反之亦然 。
最小变动价位
期货价格变动的最小单位，如1元 /吨、0.01美元/桶等。
交易品种
期货合约规定了交易的具体品种， 如大豆、原油等。
每日价格最大波动限制
为了防止非理性过度波动，交易 所通常会对期货合约的每日价格 最大波动幅度进行限制。
期货价格影响因素
供求关系
当市场需求大于供应时，期货价格上 涨；反之，当市场供应大于需求时， 期货价格下跌。
适用范围
Black-Scholes模型适用于欧式期权和一些路径依赖程度不高的美式期权的定价和估值， 也可用于其他衍生证券的定价和风险管理。
06 衍生证券的风险管理
市场风险管理
股票期权制度简介
交 易 ，这 些 股票 期权 合 约 的交 易与发行 股 票 的公 司无关 。
～
３ 一
维普资讯
薪酬 性 股 票期权 （ｏ ｅ ｓｔｒ ｏ ｋｏ ｔ ｎ ） 即把 股 ｃｍｐ ｎａｏｙｓ ｃ ｐｉ ｓ ， ｔ ｏ 票期权 作 为 一 种薪 酬 由公 司付 给 其雇 员或 非雇 炅 （ 务提 服
卖 出） 约定 数额标 的物 ，为 此 期权 卖 方 向期权 买方 收取 权
利 金 （ｒｍｉｍ） ｐｅ ｕ 。期权 交 易 的标 的物从 实物 到金 融产 品应
有 尽 有 ，较 常见 的包 括股 票、外 汇 、利 率 、股 票指 数 等等 。 标 准 化 的期权 合 约和 交 易所 集 中交 易始 于 １ ７ ９ ３年 。 票 期 股
权 是 以股 票为标 的物 的一种合 约 ，期权 合 约 的卖方 也称 立
权 人 ，通 过 收 取 权 利 金 将 执 行 或 不 执 行 该 项 期 权 合 约 的 选
择 权 （ 文期权 －ｏ ｔ ｎ 英 ｐｉ ｓ一词 的字 面含 义）让 渡 给搬权 合 ｏ 约 的买 方 ，也 称持 权 人 。持权 人将 根据 约定价 格 和 股票 市 场 价 格 的差异 情 况决 定执 行 或 放弃该 期权合 约 。 美 国， 在 那 些进 入指 数 的股 票 ， 一般 都 有标 准 化 的期权 合 约在 市场 上
２０ ０ ０年 ５月分 别发 布 的 “ 员工 股 票期权 计 划”和 “ 业性 创 员工股 票期 权计 划” 等 。 中国 已有境 外上 市 的公 司和 国外公 司在 中 国的分 支机
构 向其 雇 员发 放 了股 票期 权 。 把 股 票 当作 薪水 发”等新 闻 “
报 道 进 一 步 炒热 了人 们 对 股 票 期权 的期 望 。多家 Ａ 股 上 市 公 司和 预备 上 市公 司 自行 或 聘请 中介 机 构 帮助设 计 了股票 期权计划（ 多数公 司采 用香 港说 法—— 员工 认股 权 计 划） 报 证 监 会和 财政 部 批准 。政 策 法规 的滞后 和企 业 实施股 票期
股指期权四大风险参数解读
期权四维轮动经典22问
期权卖方做的是震荡，碰到趋势行情，如方向不对会亏损 1、期权卖购和卖沽所代表的意义是什么？ 2、震荡是什么，如何发现震荡的开始和结束？ 3、震荡开始时怎么做？ 4、震荡结束时怎么做？ 5、震荡交易和降波是什么关系？ 6、趋势和震荡的关系是什么样的？趋势开始到趋势结束转震荡，再 到震荡结束转趋势开始，是循环反复的。
一、沪深300股指期权简介及合约要素
2019年12月16日 郑商所 PTA期权 2019年12月16日 郑商所 甲醇期权 2019年12月20日 上期所 黄金期权 2019年12月23日 中金所 沪深300股指期权 2019年12月23日 上交所 沪深300ETF期权 2019年12月23日 深交所 沪深300ETF期权 2020年01月16日 郑商所 菜籽粕期权
股指期权四大风险参数解读
期权四维轮动交易体系创始人
2022年11月18日 树立正确理财观念，提高风险防范意识
个人简介： 复利博士，工学博士 期权四维轮动交易体系创始人 期权交易者学会讲师 具有证券、基金、期货从业资格，投顾资格 创办《期权Daily》公众号
《今日头条》优质财经领域创作者
股指期权四大风险参数解读
04 看不跌：卖沽
看不跌，在期权里，就是卖沽之意。 简单解释如下：沽是跌
有概率优势（空间上的安 全点、统计上的概率优势） 盈利有限，最大盈利是吃 到对手盘权利金归零 亏损无限
04 看不跌：卖沽
看不跌，在期权里，就是卖沽之意。 简单解释如下：沽是跌
有概率优势（空间上的安 全点、统计上的概率优势） 盈利有限，最大盈利是吃 到对手盘权利金归零 亏损无限
3、期权交易的波动率风险 波动率是什么？ 波动率指数升波降波有什么规律？ 看对方向，波动率不配合也难盈 利!
赫尔期权、期货及其他衍生产品第10版框架知识点及课后习题解析
赫尔期权、期货及其他衍生产品第10版框架知识点及课后习题解析一、简介本文为赫尔期权、期货及其他衍生产品第10版的框架知识点及课后习题解析文档。
旨在帮助读者全面理解并掌握本教材中涉及的重要知识点，并通过课后习题的解析巩固所学内容。
二、框架知识点1. 期权•期权基本概念•期权合约要素•期权价格与影响因素•期权交易与结算•期权交易策略与风险管理2. 期货•期货市场与交易所•期货合约与交易机制1•期货价格与影响因素•期货交易策略与风险管理3. 其他衍生产品•互换（Swap）市场与交易•互换合约与交易机制•互换价格与影响因素•互换交易策略与风险管理4. 衍生产品交易策略•覆写（Covered Call）策略•裸写（Naked Writing）策略•敞口套利（Arbitrage）策略•期权组合策略•期货交易策略5. 风险管理•期权风险管理•期货风险管理•风险度量与序列风险三、课后习题解析1. 期权习题解析•习题1：某期权的看涨期权合约标的资产价格为$50，执行价为$55，期权价格为$3，到期日为3个月。
计算看涨期权合约是否处于实值、虚值或平值状态。
•习题2：假设某期权的看涨期权合约标的资产价格为$100，执行价为$90，到期日为6个月。
如果该看涨期权合约的价格为$8，在到期日当天标的资产价格为$110，计算期权的收益情况。
2. 期货习题解析•习题3：某期货合约的标的资产价格为$80，合约单位为100股，头寸为多头。
当期货价格上涨10%时，计算头寸的盈亏情况。
•习题4：某期货合约的标的资产价格为$100，合约单位为100股，头寸为空头。
当期货价格下跌5%时，计算头寸的盈亏情况。
3. 其他衍生产品习题解析•习题5：某互换合约的固定利率为5%，标的资产为未来6个月的黄金价格。
当前6个月黄金期货价格为$1500/盎司。
计算该互换合约的价格。
•习题6：某互换合约的固定利率为4%，标的资产为未来9个月的原油价格。
当前9个月原油期货价格为$70/桶。
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什么是期权？
期权（option）又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性
金融工具。从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务
分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，
行使其权利，而义务方必须履行。在期权的交易时，购买期权的一方
称作买方，而出售期权的一方则叫做卖方；买方即是权利的受让人，
而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。
每一期权合约都包括四个特别的项目：标的资产、期权行使价、数量
和行使时限。
标的资产：每一期权合约都有一标的资产，标的资产可以是众多的金
融产品中的任何一种，如普通股票、股价指数、期货合约、债券、外
汇等等。
期权行使价：在行使期权时，用以买卖标的资产的价格。在大部分交
易的期权中，标的资产价格接近期权的行使价。行使价格在期权合约
中都有明确的规定，通常是由交易所按一定标准以减增的形式给出，
故同一标的的期权有若干个不同价格。
数量：期权合约明确规定合约持有人有权买入或卖出标的资产数量。
行使时限（到期日）：每一期权合约具有有效的行使期限，如果超过
这一期限，期权合约即失效。
买卖方向
看涨期权（买入期权）
看跌期权（卖出期权）
标的资产
普通股票、股价指数、期货合约、债券、外汇等等
期权行使价
实值期权
两平期权
虚值期权
到期日
欧式期权
百慕大期权
美式期权
期权交易原理
买进一定敲定价格的看涨期权，在支付一笔很少权利金后，便可
享有买入相关期货的权利。一旦价格果真上涨，便履行看涨期权，以
低价获得期货多头，然后按上涨的价格水平高价卖出相关期货合约，
获得差价利润，在弥补支付的权利金后还有盈作。如果价格不但没有
上涨，反而下跌，则可放弃或低价转让看涨期权，其最大损失为权利
金。看涨期权的买方之所以买入看涨期权，是因为通过对相关期货市
场价格变动的分析，认定相关期货市场价格较大幅度上涨的可能性很
大，所以，他买入看涨期权，支付一定数额的权利金。一旦市场价格
果真大幅度上涨，那么，他将会因低价买进期货而获取较大的利润，
大于他买入期权所付的权利金数额，最终获利，他也可以在市场以更
高的权利金价格卖出该期权合约，从而对冲获利。如果看涨期权买方
对相关期货市场价格变动趋势判断不准确，一方面，如果市场价格只
有小幅度上涨，买方可履约或对冲，获取一点利润，弥补权利金支出
的损失；另一方面，如果市场价格下跌，买方则不履约，其最大损失
是支付的权利金数额。