5第五章 风险投资的运作过程
《网络经济学》备考资料
《网络经济学》（全校任选课）复习提纲（2016年6月）第一章网络经济与网络经济学概述一名词解释网络经济二简答题1 网络经济给当今社会经济系统带来哪些方面的变化。
2 网络经济的特征。
3 从宏观、中观、微观角度分析网络经济的内涵。
第二章数字产品及其供给一名称解释数字产品数字化产品网络外部性摩尔定律正反馈机制负反馈机制临界点临界容量赢家通吃转移成本锁定路径依赖安装基础二简答题1 网络经济中信息与数字产品的边界如何确定。
数字产品是被数字化的信息产品，信息内容基于数字格式的交换物。
2 数字产品的物理特征如何。
3数字产品的三大规律是什么。
4 数字产品的成本结构有哪些特点。
5数字产品的经济特征是什么。
6 数字产品的供给曲线如何，如何理解其经济内涵。
7 分析网络经济正反馈中的市场均衡（图示分析），说明为什么网络经济下不是价格影响供求，而是供求对价格产生更大影响。
8 图示说明某种数字产品的正反馈发展过程。
9 分析网络经济的正反馈效应对产品市场、网络企业、政府行为等产生的影响。
第三章数字产品需求一名词解释梅特卡夫法则（定律）外部性网络外部性（或网络效应）直接网络外部性间接网络外部性互补产品软件—硬件范式二简答题1 网络外部性的特征.2网络外部性的分类。
3 数字产品的价值如何构成。
4 数字产品在网络外部性影响下的需求曲线如何。
5 数字产品的需求函数及需求曲线图示如何（理解其经济含义）。
第一-- 三章选择题1. “网络经济学”对网络产业中广泛存在的___问题进行了深入的探讨和分析。
A. 外部性B. 锁定C. 转移成本D. 企业战略正确答案： [A ]2 ____突出了经济运行的基本组织形式，即网络化特征（Networks）。
A. 网络经济B. 工业经济C. 农业经济D. 后工业经济正确答案： [A ]3 从本质上说，数字产品本身就是____——经数字化并通过网络传播的信息；而信息则包括任何可以被数字化的事物。
A. 数字产品 B. 信息 C. 信息产品 D. 产品正确答案：[B ]4 信息产品侧重于讨论产品的信息内容及其特点，而____则强调其数字化的存在形式以及因此而引致的一些特性。
第五章 中小企业创业融资 中小企业管理课件(共41张PPT)
储蓄
家人和朋友的关系网
人寿保险
信用卡
第十一页，共41页。
第二节 中小企业创业自筹资金模式与策略 (cèlüè)
〔二〕中小企业的财务方案及其协调
第一，估计(gūjì)创业所需资金量
一次性开办费用 运作资本 备用金
第十二页，共41页。
第二节 中小企业创业自筹资金模式与策略 〔二〕中小企业的财务(cáiwù)方案及其协调
如果不通过金融中介机构而直接向资金所有者筹借资金的 那么属于直接融资。
第二十四页，共41页。
第四节 中小企业间接融资(rónɡ zī) 模式
第二，间接融资的主要渠道(qúdào) 1.信贷融资 银行信贷融资是间接融资最重要的形式 我国信贷资本的主要提供者是商业银行 中小企业信用担保体系是解决中小企业贷款难的重要举
第二，财务方案的内容 资金筹集的管理 流动资产的管理 长期投资和固定资产(gùdìngzīchǎn)的管理 无形资产和递延资产的管理 本钱费用的管理 财务报告的管理协调协调
第十三页，共41页。
第二节 中小企业创业自筹资金模式(móshì)与 策略
〔二〕中小企业的财务方案及其协调
第三(dì sān)，加强财务管理与协调 加强运营资金管理 优化资本机构，创造良好的外部信用潜力 稳健理财，科学投资 要有完整的财务资料 严格控制企业扩充 建立健全执行企业内部控制制度
第六页，共41页。
第一节 中小企业融资体系(tǐxì) 〔一〕中小企业资金来源渠道与融资方式
其二，方式： 自筹〔self- financing〕 直接融资〔direct financing〕 间接(jiàn jiē)融资〔indirect financing〕 政府扶持资金〔government financing〕
公司投资风险控制管理办法
第一条为保障投资业务的安全运作和管理，加强XX 公司(以下简称“公司”) 内部风险管理，规范投资行为，提高风险防范能力，有效防范和控制投资项目运作风险，根据《证券公司直接投资业务试点指引》等法律法规和公司制度的相关规定，特制定本办法。
第二条股权投资业务是指使用自有资金对境内企业进行的股权投资类业务。
第三条风险控制原则公司的风险控制应严格遵循以下原则：(1) 全面性原则：风险控制制度应覆盖股权投资业务的各项工作和各级人员，并渗透到决策、执行、监督、反馈等各个环节；(2)审慎性原则：内部风险控制的核心是有效防范各种风险，公司部门组织的构成、内部管理制度的建立要以防范风险、审慎经营为出发点；(3)独立性原则：风险控制工作应保持高度的独立性和权威性，并贯彻到业务的各具体环节；(4) 有效性原则：风险控制制度应当符合国家法律法规和监管部门的规章，具有高度的权威性，成为所有员工严格遵守的行动指南；执行风险管理制度不能存在任何例外，任何员工不得拥有超越制度或者违反规章的权力；(5)适时性原则：应随着国家法律法规、政策制度的变化，公司经营战略、经营方针、风险管理理念等内部环境的改变，以及公司业务的发展，及时对风险控制制度进行相应修改和完善；(6)防火墙原则：公司在业务、人员、机构、办公场所、资金、账户、经营管理等方面严格分离、相互独立，严格防范因风险传递及利益冲突给公司带来的风险。
第四条风险控制组织体系公司应根据股权投资业务流程和风险特征，将风险控制工作纳入公司的风险控制体系之中。
公司的风险控制体系共分为五个层次：董事会、董事会下设的风险控制委员会、投资决策委员会、风险控制部、业务部。
第五条各层级的风险控制职责董事会职责：(1)审议批准风险控制委员会的基本制度，决定风险控制委员会的人员组成，听取风险控制委员会的报告；(2) 审议单笔投资额超过公司资产总额30％，或者单一投资股权超过被投资公司总股本40%的股权投资项目；(3)决定公司内部风险管理机构的设置；(4)法律法规或者公司章程规定的其它职权。
国际直接投融资思考题及练习题参考答案
国际直接投融资思考题及练习题参考答案第一章本章思考题1、投资与国际投资的联系和区别。
投资是指个人或企业寄希望于不确定的未来收益，而将货币或其他形式的资产投入经济活动的一种行为。
是一个广义的范畴，是一种社会经济活动。
国际投资是跨国界的投资活动，即一国的个人、企业、政府和其他经济组织在本国境外进行的投资行为或活动。
国际投资属于投资的一部分，当国家内部的资本投向国外时，该投资就成为国际投资。
而广义的国际投资还包括国际援助，援助一般不属于投资的范围。
2、国际资本移动、国际投资与国际融资的区别。
国际资本移动从根本意义上看，是一个理论上的概念，属于经济学范畴，正是由于资本在国际间的移动，才构成了国际投资的基础。
从具体内容上看，国际资本移动只是从一国与他国的资金往来角度划分的，即包括了以盈利为目的的国际投资，也包括了带有资金融通的性质的其他非投资内容。
国际投资属于国际资本移动的范畴，其本质特征在于它的盈利性。
国际投资是投资主体、投资目标、投资要素、投资要素、投资国别、投资流向、投资形式、投资领域、投资行为、投入与产出之间关系等诸多因素的高度内在统一。
广义的国际投资包括国际直接投资、国际证券投资、国际借贷以及部分国际援助。
融资是指在现代信用货币制度下资金的借贷和筹集活动，包括存款、放款、互相借贷、商业信用、金融信托、融资租赁、有价证券的发行和转让等等。
发生在国际间的资金通融活动就是国际融资，国际融资是国际投资的具体活动，任何一项国际投资行为在投资前期都要进行融资活动。
3、国际投资包括的类型与特征。
类型：按投资期限分为长期投资和短期投资；按资本来源和用途分为公共投资和私人投资；按资本的特征分为国际直接投资和国际间接投资。
国际投资特征：1）跨国性；2）投资目的多元化；3）投资体现着国家与民族的利益；4）投资所使用的货币既单一化又多元化；5）投资风险较大。
4、跨国公司投资的主要方式跨国公司的全球经营战略是指对其不同价值增值活动的国际区位选择和对企业所控制的各类实体所进行的一体化程度选择。
风险投资公司工作流程
风险投资公司工作流程
1.策略制定：风险投资公司首先需要确定其投资策略，包括投资行业、投资阶段和投资目标等。
该策略将指导公司在投资决策中的选择和决策过程。
3.评估和筛选项目：一旦找到潜在的投资机会，风险投资公司将对其
进行评估和筛选。
这通常包括对企业的商业模式、市场潜力、技术竞争力
和管理团队进行尽职调查。
公司还可能与其他领域专家合作，以获得更深
入的行业洞察和技术评估。
4.投资决策：在完成评估和筛选后，风险投资公司将进行投资决策。
这包括评估投资项目的潜在风险和回报，并与其他合作伙伴或投资者讨论
和协商投资条款和条件。
一旦决策达成，投资公司将提供资金和支持给被
投资企业。
5.增值管理：一旦完成投资，风险投资公司将与被投资企业合作，提
供战略、营销、财务和运营方面的指导和支持。
公司通常派出专业人员担
任董事会成员或顾问，与企业管理团队密切合作，共同制定和实施增值策略。
6.退出策略：风险投资公司通常在一定时间后寻求退出投资并实现回报。
常见的退出策略包括股权出售或上市。
公司将与其他投资者、金融机
构和证券交易所等合作，以实现投资的最大化价值。
7.绩效评估：风险投资公司通常会定期评估其投资绩效和回报情况。
这有助于公司确定投资策略的有效性，并从中吸取经验教训，以进一步优
化其工作流程和投资决策。
总体而言，风险投资公司的工作流程是一个迭代的过程，需要不断寻找和筛选潜在的投资机会，并与被投资企业建立和维持良好的合作关系，以实现长期的回报和价值创造。
中国保监会关于印发《保险资金投资股权暂行办法》的通知
中国保监会关于印发《保险资金投资股权暂行办法》的通知2010-09-05 【字体：大中小】【打印本页】【关闭窗口】保监发〔2010〕79号各保险集团（控股）公司、保险公司、保险资产管理公司：为规范保险资金投资股权行为，防范投资风险，保障资产安全，维护保险人和被保险人合法权益，中国保监会制定了《保险资金投资股权暂行办法》，现印发给你们，请遵照执行。
保险资金投资股权暂行办法第一章总则第一条为规范保险资金投资股权行为，防范投资风险，保障资产安全，维护保险当事人合法权益，依据《中华人民共和国保险法》、《中华人民共和国信托法》、《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国合伙企业法》及《保险资金运用管理暂行办法》等规定，制定本办法。
第二条本办法所称股权，是指在中华人民共和国（以下简称中国）境内依法设立和注册登记，且未在中国境内证券交易所公开上市的股份有限公司和有限责任公司的股权（以下简称企业股权）。
第三条保险资金可以直接投资企业股权或者间接投资企业股权（以下简称直接投资股权和间接投资股权）。
直接投资股权，是指保险公司（含保险集团（控股）公司，下同）以出资人名义投资并持有企业股权的行为；间接投资股权，是指保险公司投资股权投资管理机构（以下简称投资机构）发起设立的股权投资基金等相关金融产品（以下简称投资基金）的行为。
第四条本办法所称投资机构，是指在中国境内依法注册登记，从事股权投资管理的机构。
本办法所称专业服务机构（以下简称专业机构），是指经国家有关部门认可，具有相应专业资质，为保险资金投资企业股权提供投资咨询、法律服务、财务审计和资产评估等服务的机构。
第五条保险资金投资股权投资基金形成的财产，应当独立于投资机构、托管机构和其他相关机构的固有财产及其管理的其他财产。
投资机构因投资、管理或者处分投资基金取得的财产和收益，应当归入投资基金财产。
第六条保险资金投资企业股权，必须遵循稳健、安全原则，坚持资产负债匹配管理，审慎投资运作，有效防范风险。
私募资产管理业务管理办法20181022
制度完备； （三）具备符合条件的高级管理人员和三名以上投资经理； （四）具有投资研究部门，且专职从事投资研究的人员不少
于三人； （五）具有符合要求的营业场所、安全防范设施、信息技术
系统； （六）最近两年未因重大违法违规行为被行政处罚或者刑事
处罚，最近一年未因重大违法违规行为被监管机构采取行政监管 措施，无因涉嫌重大违法违规正受到监管机构或有权机关立案调 查的情形；
证券期货经营机构应当向投资者详细披露所聘请的投资顾问 的资质、收费等情况，以及更换、解聘投资顾问的条件和程序， 充分揭示聘请投资顾问可能产生的特定风险。
证券期货经营机构不得聘请个人或者不符合条件的机构提供 投资顾问服务。
第十七条 证券期货经营机构、托管人、投资顾问及相关从 业人员不得有下列行为：
（一）利用资产管理计划从事内幕交易、操纵市场或者其他 不当、违法的证券期货业务活动；
（六）办理与资产管理计划托管业务活动有关的信息披露事 项；
（七）对资产管理计划财务会计报告、年度报告出具意见； （八）保存资产管理计划托管业务活动的记录、账册、报表 和其他相关资料； （九）对资产管理计划投资信息和相关资料承担保密责任， 除法律、行政法规、规章规定或者审计要求、合同约定外，不得 向任何机构或者个人提供相关信息和资料； （十）法律、行政法规和中国证监会规定的其他职责。 第十四条 证券期货经营机构可以自行销售资产管理计划， 也可以委托具有基金销售资格的机构（以下简称销售机构）销售 或者推介资产管理计划。 销售机构应当依法、合规销售或者推介资产管理计划。
—1—
货交易管理条例》、《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》 （银发〔2018〕106 号，以下简称《指导意见》）及相关法律法规， 制定本办法。
投资银行学重点知识总结
投资银行学重点知识总结作为从业人员应该具备哪些素质强大的人际交往与领导才能、出色的学习与逻辑思考能力、良好的基本素养和专业知识、充沛的创造激情与工作能力、饱满的成功信念和制胜勇气、兼备全局意识与实干精神核心论:金融体系中的投资银行1) 金融是现代经济的核心部门2)金融的核心业务是资本市场的运作3)投资银行是资本市场运作的核心当事人 4)投资银行的核心工作是对资产和企业的现金流进行分析的理论和技术第一章投资银行1投资银行基本概念投资银行是主要从事证券发行承销、证券交易、企业兼并与收购、基金管理、衍生金融、风险投资、投资分析等业务的非银行金融机构，是资本市场上非常重要的金融中介。
2投资银行的本质, 投资银行是非银行金融机构，它不能通过发行货币或创造存款增加货币供应量，不能办理商业银行的传统业务。
, 投资银行最本源的业务主要是证券承销及证券经纪业务3投资银行与商业银行比较, 功能比较 :投资银行和商业银行都是资金盈余者与资金短缺者之间的中介1投资银行是直接融资的中介;2商业银行是间接融资的中介(业务管理比较)项目投资银行商业银行本源业务证券承销发行、兼并收购、风险资产管理、基金管理、资产业务、负债业务、中间业务资产证券化等融资手段直接融资、侧重长期融资间接融资、侧重短期融资业务概貌无法用资产负债表反映表内与表外业务利润来源佣金、资金运营收益、利息收入存贷款利差收入、资金运营收入管理原则风险性、开拓性、稳健性、智慧密集型安全性、流动性、效益性宏观管理证监会银监会保险制度投资银行保险制度存款保险制度 4特征: 业务特征一:专业性。
二:广泛性。
三:创新性。
5功能: 提供金融中介服务、构造证券市场、优化资源配置、促进产业结构优化升级证券承销: 2、证券交易: 3、证券私募发行: 4、兼并与收购: 5、基金管理:6、风险投资: 6业务范围:7、资产证券化 : 8、金融创新 : 9、投资咨询业务:7中国投资银行业的发展特点 (分析题)1) 趋同化竞争与业间合作2) 业务范围相对狭窄，承销业务服务方式雷同 (核心利润源于经纪业务和自营业务，经纪业务是主要支撑点) 3)资本规模偏小，国际竞争力弱 4)法律环境与制度建设相对落后 5)专业人才队伍缺乏第二章投资银行的组织结构1合伙制投资银行的特点:1) 合伙制是建立在合伙人能力基础上的2) 合伙人共享投资银行经营所得并对亏损承担连带的无限责任3) 普通合伙人对亏损负无限责任，使得企业的经营更加注意风险。
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评估操作方法： 评估操作方法：
• 1.召集有关人员对上述指标打分，可将上 召集有关人员对上述指标打分， 召集有关人员对上述指标打分 述评估分成四个等级： 述评估分成四个等级：差=1分；一般 分； 分 一般=2分 好=分；很好 分 分 很好=4分 • 2.对打分的有效性进行检验 对打分的有效性进行检验 • 3.根据分值的高低进行项目初选 根据分值的高低进行项目初选 • 对初选通过的项目，下一步的工作是进行 对初选通过的项目， 最终的评估与选择， 最终的评估与选择，即：尽职调查评估阶 段。
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第五章 风险投资的运作过程
第一节 项目初选 第二节 尽职调查和项目终选 第三节 合同谈判
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风险投资三个阶段： 风险投资三个阶段：
• 第一阶段：项目的筛选和评价，作出投资 第一阶段：项目的筛选和评价， 决策； 决策； • 第二阶段：经营投资项目； 第二阶段：经营投资项目； • 第三阶段：风险投资退出。 第三阶段：风险投资退出。
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第二节 尽职调查与项目终选
• 投资前的调查：尽职调查 审慎调查 投资前的调查：尽职调查=审慎调查 • 是指在投资前对创业企业现状、成功前景及其管 是指在投资前对创业企业现状、 理团队所作的独立调查。 理团队所作的独立调查。 • 在习惯上，尽职调查包括对管理团队的背景的调 在习惯上， 查了解，对商业计划书发表独立审查意见， 查了解，对商业计划书发表独立审查意见，创业 企业的产品与市场进行分析研究等内容。 企业的产品与市场进行分析研究等内容。 • 一般需要花费几个月的时间。 一般需要花费几个月的时间。
• • • •
2.经营纪录及商业计划 经营纪录及商业计划 ——主营业务收入； ——日常的费用； 主营业务收入； 日常的费用； 主营业务收入 日常的费用 ——资产结构； 资产结构； ——管理质量； 管理质量； 资产结构 管理质量 ——财务分析； 财务分析； ——计划文件。 计划文件。 财务分析 计划文件
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(一)种子期和创立期的评估指标 一 种子期和创立期的评估指标
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(二)成长期和扩张期的评估指标 二 成长期和扩张期的评估指标
• 成长期 成长期——产品开始销售但尚未赢利 产品开始销售但尚未赢利 • 内部风险：创业者管理能力不够\制造成本高 财务控制失 内部风险：创业者管理能力不够 制造成本高\财务控制失 制造成本高 当； 外部风险：产品竞争力不够\市场增长缓慢 市场增长缓慢\企业营销策略 外部风险：产品竞争力不够 市场增长缓慢 企业营销策略 错误\新产品 新技术出现。 新产品、 错误 新产品、新技术出现。 • 扩张期 扩张期——企业开始赢利但现金流量少 企业开始赢利但现金流量少 • 内部风险：管理不够规范\无法适应扩大了的企业的规范 内部风险：管理不够规范 无法适应扩大了的企业的规范 运作\管理者流失 财务控制失当\赢利不足以支持企业继 管理者流失\财务控制失当 运作 管理者流失 财务控制失当 赢利不足以支持企业继 续扩大； 续扩大； 外部风险：预料之外的竞争者出现\市场需求衰退 市场需求衰退\市场增 外部风险：预料之外的竞争者出现 市场需求衰退 市场增 长率降低\公司上市受阻 公司上市受阻。 长率降低 公司上市受阻。
管
金 投 入
的 风险
项
目 筛
选
的 风险 风险
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第一节 项目初选
• 投资项目的产生不是问题，最难的是怎样能找到 投资项目的产生不是问题， 真正好的项目。 真正好的项目。 • 找到好项目的重要渠道 找到好项目的重要渠道——建立多渠道的项目源， 建立多渠道的项目源， 建立多渠道的项目源 形成充分的项目流。 形成充分的项目流。 • 项目来源主要有四种渠道： 项目来源主要有四种渠道： • 1.机构发布项目指南 创业企业提交项目申请— 机构发布项目指南—创业企业提交项目申请 机构发布项目指南 创业企业提交项目申请 机构筛选 • 2.机构主动出击，积极寻找投资项目 机构主动出击， 机构主动出击 • 3.机构原项目库中的项目 机构原项目库中的项目 • 4.风险投资网络的推荐 风险投资网络的推荐
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三、评估指标与项目筛选
• • • • 初选过程： 初选过程： ——审查投资建议书； 审查投资建议书； 审查投资建议书 ——审查商业计划书； 审查商业计划书； 审查商业计划书 ——约见创业家。 约见创业家。 约见创业家
• 项目审查最可行的方法之一：评估指标法 项目审查最可行的方法之一：
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二、投资政策与项目筛选
项 目 筛 选 的 金 字 塔 结 构
投资： 投资：10
：50 ：100
：1000
政
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构成项目筛选标准的内容： 构成项目筛选标准的内容： 公司形象
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(一)种子期和创立期的评估指标 一 种子期和创立期的评估指标
• “市场需求和市场潜力对竞争者进入市场 的防护”的含义： 的防护”的含义： • ——存在相当数量的用户群； 存在相当数量的用户群； 存在相当数量的用户群 • ——用户会为产品做广告； 用户会为产品做广告； 用户会为产品做广告 • ——具有最优的性价比。 具有最优的性价比。 具有最优的性价比
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(一)种子期和创立期的评估指标 一 种子期和创立期的评估指标
• “进入市场的难易性”的含义： 进入市场的难易性”的含义： • ——用户不需要培训和高程度教育，能方便 用户不需要培训和高程度教育， 用户不需要培训和高程度教育 地使用产品； 地使用产品； • ——推销员能力强，且具有面对用户解决产 推销员能力强， 推销员能力强 品问题的能力； 品问题的能力； • ——产品可以制成标准型的产品； 产品可以制成标准型的产品； 产品可以制成标准型的产品 • ——没有市场方面的障碍。 没有市场方面的障碍。 没有市场方面的障碍
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(一)种子期和创立期的评估指标 一 种子期和创立期的评估指标
• • • • • • ——创业者的信誉和可合作性； 创业者的信誉和可合作性； 创业者的信誉和可合作性 ——产品的唯一性和不可抗拒性； 产品的唯一性和不可抗拒性； 产品的唯一性和不可抗拒性 ——产品的专利保护能力； 产品的专利保护能力； 产品的专利保护能力 ——创业者的技术创新能力； 创业者的技术创新能力； 创业者的技术创新能力 ——进入市场的难易性；… 进入市场的难易性； 进入市场的难易性 ——市场需求和市场潜力对竞争者进入市 市场需求和市场潜力对竞争者进入市 场的防护。 场的防护。…
• [优选高质量的投资项目，是风险投资最重 优选高质量的投资项目， 优选高质量的投资项目 要的工作之一] 要的工作之一
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风险投资的运作过程
风险投资者
摹 集 资 金
模 式 并 收 购 回 或 投 出 资 售 等
投 资
风险投资
资Hale Waihona Puke 监 督 理• [任何一家风险投资公司都有一套自己的投 资政策] 资政策] • ——投资规模 项目数量、投资额 ； 投资规模(项目数量 投资规模 项目数量、投资额)； • ——投资行业 熟悉的行业 ； 投资行业(熟悉的行业 投资行业 熟悉的行业)； • ——投资阶段 种子期\创立期 成长期 扩张 投资阶段(种子期 创立期\成长期 投资阶段 种子期 创立期 成长期\扩张 期)； ； • ——地点偏好 附近、大都市 。 地点偏好(附近 地点偏好 附近、大都市)。
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(一)种子期和创立期的评估指标 一 种子期和创立期的评估指标
• 种子期 种子期—— • 内部风险：设计的产品无法生产 成本太高\产品开发 内部风险：设计的产品无法生产\成本太高 产品开发 成本太高 延期； 延期； 外部风险：市场潜力不够\技术发展迅速使新产品淘 外部风险：市场潜力不够 技术发展迅速使新产品淘 汰快。 汰快。 • 创立期 创立期—— • 内部风险：产品性能不佳 管理无法吸引人才\资金消 内部风险：产品性能不佳\管理无法吸引人才 资金消 管理无法吸引人才 耗过度\销售量不够 销售量不够； 耗过度 销售量不够； 外部风险：潜在市场份额不够\竞争者领先占领市场 竞争者领先占领市场。 外部风险：潜在市场份额不够 竞争者领先占领市场。 • ——面临的最主要风险：技术风险；市场风险 面临的最主要风险：技术风险； 面临的最主要风险
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成长期和扩张期的评估指标： 成长期和扩张期的评估指标：
• • • • • • ——经营管理能力；… 经营管理能力； 经营管理能力 ——历史业绩；… 历史业绩； 历史业绩 ——最低获利点； 最低获利点； 最低获利点 ——市场规模； 市场规模； 市场规模 ——兼并能力； 兼并能力； 兼并能力 ——最低边际风险的防护能力。 最低边际风险的防护能力。 最低边际风险的防护能力