投资学考点整理
(精选)投资学考试重点归纳
投资学考试重点归纳一、名词解释1.投资过程：投资人根据自己的资产状况、风险承受能力及其他条件，选择投资期限，然后进行资产配置、证券选择、投资执行、业绩评估的过程。
2.回购协议：证券的卖方承诺在将来某一个指定日期、以约定价格向该证券的买方购回原先已经售出的证券。
其实质是卖方向买方发出的以证券为抵押品的抵押贷款。
3.欧洲美元：欧洲美元指外国银行或者美国银行的国外分支机构的美元存款。
尽管冠以“欧洲”二字，但这些帐户并不一定设在欧洲地区的银行。
4.期权：又称选择权，指赋予合约买方在将来某一特定时间（expiration date ），以交易双方约定的某一执行价格（striking price ），买入或卖出某一特定标的资产（underlying assets ）的权利，而不需承担相应义务。
看涨期权 看跌期权实值状态 市场价格 > 执行价格 市场价格 < 执行价格 平值状态 市场价格 = 执行价格 市场价格 = 执行价格 虚值状态 市场价格 < 执行价格 市场价格 > 执行价格 5.远期合约：远期合约（forward contract ）是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的合约。
6.期货合约：期货合约（futures contract ）是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的标准化合约。
7.股指期货:股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。
在具体交易时，股票指数期货合约的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的，股票指数期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程,股指期货有以下特征：跨期性、联动性、杠杆性、高风险性和风险的多样性。
8.ETF ：交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Funds ，简称“ETF ”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。
投资实务知识点总结
投资实务知识点总结在投资实务中，有许多知识点需要掌握。
这些知识点涉及投资的各个方面，包括投资工具、投资策略、市场分析等。
在这篇文章中，我们将会对一些重要的投资实务知识点进行总结，希望能够对投资者有所帮助。
一、投资工具1. 股票投资股票投资是一种常见的投资方式，通过买卖股票来获取投资收益。
投资者需要对公司的基本面进行分析，选择真正具有投资价值的股票。
此外，投资者还需要关注市场的走势，选择合适的时机进行买卖。
2. 债券投资债券投资是一种相对稳定的投资方式，通过购买国债、公司债、地方债等债券来获取固定的利息收益。
投资者需要关注债券的信用等级，选择具有较高信用级别的债券进行投资。
3. 期货投资期货市场是一个高风险高收益的市场，投资者可以通过期货合约进行投资。
期货市场波动较大，投资者需要根据市场消息和技术分析等手段进行判断，选择合适的交易时机。
4. 外汇投资外汇市场是一个全球性的金融市场，投资者可以通过买卖货币对进行投资。
外汇市场波动较大，投资者需要密切关注市场走势，掌握技术分析和基本面分析等方法。
5. 期权投资期权市场是一个高风险高收益的市场，投资者可以通过购买认购期权和认沽期权来获取投资收益。
期权市场有着较强的杠杆效应，投资者需要谨慎操作，控制好风险。
二、投资策略1. 基本面分析基本面分析是一种通过分析公司的经营状况、财务状况和行业发展趋势等因素来选择投资标的的分析方法。
投资者需要关注公司的盈利能力、成长性以及行业的发展前景。
2. 技术分析技术分析是一种通过研究市场的价格走势和成交量等因素来进行投资判断的分析方法。
投资者可以通过各种技术指标和图表形态等工具来帮助判断市场趋势。
3. 趋势跟踪趋势跟踪是一种通过跟随市场趋势来进行投资的策略。
投资者可以通过趋势线、移动平均线等工具来识别市场的主要趋势，选择合适的时机进行买卖。
4. 价值投资价值投资是一种通过分析公司的内在价值来选择投资标的的策略。
投资者需要关注公司的盈利能力、财务状况和市场地位等因素，选择具有长期投资价值的股票进行投资。
投资学复习资料
投资学知识点总结1、投资学的概念P4 投资是一种消费延迟的行为，指特定的经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值的经济行为。
2、投资收益率的决定因素。
P5 ①无风险的实际利率②预期的通货膨胀率③投资的风险报酬率3、集合竞价与连续竞价的含义。
P14①集合竞价：也成为单一成交竞价，根据买方和卖方在一定价格水平的卖卖订单数量，计算并进行供需汇总处理。
②连续竞价：竞价与交易过程可以在交易日的各个时点连续不断地进行，投资者的交易指令由经纪商输入交易系统，交易系统根据市场上已有订单情况进行撮合。
4、做市商制度与指令驱动制度的含义及他们的优缺点P16①做市商制度：以做市商（证券商）报价形成交易价格、驱动交易实现的证券交易方式。
优点：成交及时/价格稳定/可以矫正买卖指令不均衡的现象/抑制股价操纵缺点：缺乏透明度/增加了投资者的经济负担/ 可能会增加监管成本/做市商可能会利用其市场特权。
②指令驱动制度：指证券交易价格有买房订单和卖方订单共同驱动，市场交易中心以买卖双方价格为基准进行撮合。
优点：透明度高/ 传递速度快，范围广/ 运行费用低缺点：处理大额买卖的能力较低/某些不活跃的股票成交可能持续萎缩/价格波动性较大。
5、系统性风险与非系统性风险的含义。
P63①系统性风险：指由于证券市场共同的因素引起的股指波动带来的个股价格变化以及由此导致的个股收益率的不确定性。
②非系统性风险：指纯粹的由于个股自身因素引起的个股价格变化以及由此种变化导致的个股收益率的不确定性。
6 VaR的含义以及它的数学定义。
P76①VaR的含义：即风险价值也成为在险价值，指正常的市场环境下，给定一定的置信水平a, —项金融资产或证券组合在未来的T天内，预期的最大损失金额。
②数学定义：VaR=W0-W0（1+r1-a）=-W0r1-a（注：w o：投资者的初始财富，r i-a：资产收益率分布的1-a分位数）7、市场参与者与理性的三个前提条件和形成条件。
投资学考点
题型：名词解释、简答、计算一、名词解释：(2’*6)1、现值：指对未来现金流量以恰当的折现率折现后的价值，是考虑货币时间价值因素等的一种计量属性，在给定的利率水平下，未来的资金折现到现在时刻的价值。
（现值，也称折现值，是指把未来现金流量折算为基准时点的价值，用以反映投资的内在价值。
）终值：又称将来值或本利和，是指现在一定量的资金在将来某个时点上的价值。
2、有效集、可行集：有效集：最初是由马可维茨提出、作为资产组合选择的方法而发展起来的，它以期望代表收益，以对应的方差（或标准差）表示风险程度。
对于一个理性投资者而言，他们都是厌恶风险而偏好收益的。
对于同样的风险水平，他们将会选择能提供最大预期收益率的组合；对于同样的预期收益率，他们将会选择风险最小的组合。
能同时满足这两个条件的投资组合的集合就是有效集。
（有效集，即满足以下两个条件的组合集：对于每一风险水平，提供最大的预期收益率；对每一预期收益率水平，提供最小的风险。
）可行集：可行集是指资本市场上由风险资产可能形成的所有投资组合的总体。
由N种证券所形成的所有组合的集合，它包括了现实生活中所有可能的组合。
也就是说，所有可能的组合将位于可行集的边界上或内部。
（可行集，也称为机会集，即由一组N种证券所形成的所有组合。
所有可能的组合可以位于可行集的边界上或内部。
）3、最优投资组合：是指某投资者在可以得到的各种可能的投资组合中，唯一可获得最大效用期望值的投资组合，这个组合位于无差异曲线与有效集的切点处。
4、相关系数：是衡量两个随机变量之间线性相关程度的指标。
在投资学中，相关系数是用来衡量两种证券的收益变动的方向性强弱。
5、风险厌恶：在相同的收益率下，选择标准差较小的，即风险较小的。
6、无差异曲线：对于由N 种证券构成的多个组合，用一条曲线将效用相等的所有投资组合点连接起来，即构成无差异曲线。
7、市场组合：是由所有证券构成的组合，在这个组合中，投资于每一种证券的比例等于该证券的相对市值。
投资学考试重点
投资学考试重点 Revised by Hanlin on 10 January 20211.买入期权-也称看涨期权。
一种赋予其持有者以特定的价格、在特定的到期日当天或之前买入某项资产的权利。
2.CDs:大额存单或称CDs，是银行的定期存款，定期存款的存款者不能因需用资金而随时任意提取存款，银行只在定期存款到期时才付给储户利息与本金。
3.开放型基金: 指基金发起人在设立基金时，基金份额总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金份额，并可应投资者要求赎回发行在外的基金份额的一种基金运作方式。
4.规模效应-又称规模经济，指公司生产规模达到一定程度而使生产、管理成本下降，从而利润增加的现象。
或指以股票市值为衡量标准的公司规模大小和该股票的市场收益率之间呈相反的关系。
5.同质期望- CAPM模型的基本假设之一，指的是投资者们对证券收益率的均值、方差和协方差具有相同的期望值。
6.连续复利-在极端情况下，本金C0在无限短的时间内按照复利计息。
7.远期合约: 是衍生工具的基本组成元素，非标准化合约。
是买卖双方约定未来的某一确定时间，按确定的价格交割一定数量资产的合约。
8.资本市场线-用市场指数组合代替风险资产的资本分配线。
1.回购协议-是指证券的卖方承诺在将来某一个指定日期、以约定价格向该证券的买方购回原先已经售出的证券。
其实质是卖方向买方发出的以证券为抵押品的抵押贷款。
其实质是卖方向买方发出的以证券为抵押品的抵押贷款2.可转换债券-指其持有者可以在一定时期内按照一定比例或价格将之转换成一定数量的另外一种证券的债券。
3.有效集定理-能同时满足这两个条件的投资组合的集合就是有效集（Efficient Set，又称有效边界4.72法则-定期复利的将来值（FV）为： FV=PV×(1+r)t当该笔投资倍增，则FV = 2PV。
代入上式后，可简化为：2=(1+r)t 解方程得，t=ln2÷ln(1+r)若r数值较小，则ln(1+r)约等于r；ln2≈0.693147，于是：t ≈0.693147 ÷ r近似的，t=72/r5.LOF-指基金发起人在设立基金时，基金份额总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金份额，并可应投资者要求赎回发行在外的基金份额的一种基金运作方式。
【可编辑全文】投资学复习重点
可编辑修改精选全文完整版第一章投资学概论投资的概念是将一定数量的资财（有形的或无形的）投放于某种对象或事业，以取得一定收益或社会效益的活动；也指为获得一定收益或社会效益而投入某种活动中的资财。
投资的本质：货币资金转化为固定资产等生产要素的过程，也是社会扩大再生产的过程。
•按投资的运用方式不同进行分类，可分为：直接投资和间接投资•直接投资：将资金直接投入投资项目的建设或购置以形成固定资产或流动资产的投资。
•间接投资：按形式分为股票投资和债券投资。
投资者用货币购买股票、公司债或国家公债等有价证券，以获得收益的投资活动。
•五、投资在国民经济中的地位与作用•1．投资是一个国家经济增长的基本推动力。
•2．投资是国民经济持续快速健康发展的关键因素。
•3．投资为改善人民物质文化生活水平创造物质条件。
•4．投资为社会创造就业机会。
•一、研究对象•投资学是研究社会经济运动过程中投资的一般运动规律和不同投资的特殊运动规律的一门经济学科，是经济学的重要分支。
•二、研究方法•1、系统分析法•采用系统分析的思维方法和工作方法研究问题，着眼于总体，实现总体的优化。
•2、定性和定量分析相结合•3、静态和动态相结合•引入时间变量，从发展、变化的角度进行分析。
•第二章投资与经济发展•经济增长是指一个国家或地区在一定时期内生产总量的增加经济发展是在经济增长的基础上，一国或地区经济结构和社会结构持续高级化的过程。
1、总投入假设经济只生产一种产品，假设总投入只有劳动和资本，而且劳动是单一的工种，资本设备是单一的机器，还假定要素的数量在增长，但质量没有改进，已存在的生产方法也没有变化。
在以上假设条件下，投入和产出关系如何呢？•美国经济学家肯德里克在测算一些国家长时期投入和产出的增加时，发现产出的增长率一般大大高于投入的增长率。
国民收入总积累额＝国民收入总量－社会总消费量Keynesism 宏观经济学的加速数理论：假设：社会的资本存量和该社会的总产量之间存在一定的比例关系。
投资学知识点整理
投资学知识点整理主编：陈尊厚副主编：李建英第一章导论1.投资定义：广义的投资是指以获利为目的的资本使用，既包括运用资金建造厂房、购置设备和原材料等从事扩大再生产的经济行为，也包含了“金融学”领域有价证券的交易，即基于收益角度的股票、债券及衍生品的交易；狭义的投资仅限于有价证券投资，包括个人及公司团体以其拥有的资本从事证券买卖而获利的投资行为，其投资的主要对象有政府公债、公司股票、公司股票、公司债券、金融债券等。
2.投资的牛寺点：系统性、复杂性、长期性和风险性。
3投资的分类：直接投资和间接投资政府投资、企业投资和居民个人投资实物投资和金融投资国内投资和国际投资4.投资的作用：①投资影响国民经济的增长速度②投资促进吧国经民济持续、稳定、协调发展③投资创造新的就业机会④投资影响着人民的物质文化水平⑤投资是促进技术进步的主要因素5.实物投资的概念：从定义的角度分析，实物投资是指企业将资金或技术设备等投放于本企业或合资合作等关联企业，通过生产经营活动获取投资收益的行为：从投资对■象的角度看，实物投资的直接结果是形成实体资产，包括从事生产经营活动必需的有形资产和无形资产，形成新的、改造现有的固定资产、生产经营能力，为从事某种生产经营活动创造必要条件，或者购买有增值潜力的实物，如黄金、艺术品等。
6.实物投资的特点：①实物投资与生产经营紧密联系在一起②实物投资的变现速度较慢，资本流动性差，投资回收期长③实物投资依次经历货币资产、生产资产和商品资本三种不同的资本形态，三者存在时间上的继起性和空间上的共存性④实物投资具有投资范闱广和投资过程更杂的特点⑤实物投资的收益具有风险性和不确定性⑥实物投资具有资本投入的持续性和均衡性的特点7.金晶虫投资的概念：金融投资是指投资主体以获得未来收益为目的，在承担一定投资风险的前提下，将资金投入在货币、证券和信用以及与之相联系的金融市场中的经济行为。
8.金融投资的特点：①金融投资是在金融市场上，以金融资产为直接投资对象进行交易的一种间接投资方式②金融投资的运行要求具有偿还期限③金融投资具有很强的流动性④金融投资具有风险性和收益性9.投资对经济总量增长的促进效果通过三种运行机制实现：①投资对经济总量增长的需求效应②投资对经济总量增长的供给效应③投资对经济总量增长的均衡效应第二章投资规模、投资结构和投资布局1、投资规模的概念:投资规模是指一定时期内一个国家、地区或部门为形成资产而投入的资金总量，即某一时刻内投资活动的总量，所以投资规模又称为投资总量。
投资学期末知识点精选全文
可编辑修改精选全文完整版投资学期末知识点第一章一、投资指一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产二、产业投资是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，而从将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产、无形资产的经济活动。
三、证券投资一定的投资主体为了获取预期的不确定收益购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。
四、直接投资投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权。
五、间接投资指投资者购买企业的股票，政府或企业债券，发放长期贷款而不直接参与生产经营活动。
六、证券投资与产业投资的关系有着共同的本质属性是可供选择的两种基本投资方式相互转化，相互依存相互影响，相互制约七、直接投资与间接投资的主要区别直接投资与间接投资同属于投资者对预期能带来收益的资产的购买行为，但二者有着实质性的区别：直接投资是资金所有者和资金使用者的合一，是资产所有权和资产经营权的统一运动，一般是生产事业，会形成实物资产;而间接投资是资金所有者和资金使用者的分解，是资产所有权和资产经营权的分离运动，投资者对企业资产及其经营没有直接的所有权和控制权，其目的只是为了取得其资本收益或保值。
第二章一、在我国社会主义市场经济条件下，政府投资职能有哪些1. 均衡社会投资政府发挥宏观调控作用。
2. 政府投资对调节投资结构、引导社会投资方向起着重要作用。
3. 为社会民间投资创造良好的投资环境。
4. 支持地区内国家重点项目时建设。
二、我国应如何进一步完善投资体制推进投资主体多元化构建有效的投资激励与约束机制发展和完善资本市场完善投资监管制度完善投资宏观调控体系第三章一、股票的性质，形式，种类性质：股票是股份公司发给股东，证明其对公司资产所有权的凭证形式：记名股票与无记名股票面额股票与无面额股票有形股票与无形股票种类：根据股东权益的差异，股票可分为普通股票和特殊股票（普通股优先股后配股混合股）根据股东身份不同，股票分为国有股、法人股、个人股和外资股根据发行和上市地区不同，股票分为人民币普通股和特种股按股票是否进入交易市场，分为流通股和不流通股按股票在市场的表现分为热门股、冷门股、领导股按股票是否除权除息分为含权股和除权股按股票获悉多寡分为高息股、低息股和无息股按股票流通受限与否分为有限售条件股和无限售条件股二、债券的性质，形式，种类性质：债务人在收到债权人所提供的信用资金后，向其出具的承诺按一定利率和日期支付利息，并在特定期限偿还本金的债务证书。
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投资学复习纲要第一章、导论三大学科的不同研究方向：金融工具与金融市场：基础性金融工具与衍生工具、交易所、中间商、价格决定过程以及市场微观结构等。
（金融市场学）投资理论：证券的风险与收益、组合投资理论、CAPM理论、APT、股票理论、债券理论、期权定价模型等。
（投资学）投资实务：基本和技术分析。
（证券投资学）投资：为了获得可能但并不确定的未来值（Future Value）而作出牺牲确定的现值（Present Value）的行为。
投资特征◆时间性：牺牲当前消费增加未来消费资金的时间价值◆风险性：损益的不确定性（Uncertainty）◆收益性：增加投资者的财富来满足未来的消费实物资产与金融资产◆实物资产（Real assets）：创造收入的资产，且一旦拥有就可以直接提供服务。
包括土地、建筑、机器、知识等。
代表一个经济的生产能力，决定一个社会的财富。
◆金融资产（Financial assets）：实物资产的要求权（Claims on real assets ），定义实物资产在投资者之间的配置。
◆金融资产的价值与其物质形态没有任何关系：股票可能并不比印制股票的纸张更值钱。
◆整个社会财富的总量与金融资产数量无关，金融资产不是社会财富的代表。
有价证券的买卖（注意四点）☐买卖数量☐时间限制☐交易指令的种类☐保证金帐户几种买卖方式A.在保证金帐户下买卖①初始保证金要求例如：投资者以每股50元价格购买100股初始保证金60％的话，他必须付给经纪人3000元现金。
②实际保证金率③每天计算投资者帐户实际保证金的做法，称为盯住市场（Marked to The Market）维持保证金经纪人要求投资者在帐中保留一定比例的实际保证金，这一定比例的保证金被称为维持保证金。
卖空卖空又叫做空/空头,是高抛低补。
是指股票投资者当某种股票价格看跌时，便从经纪人手中借入该股票抛出，在发生实际交割前，将卖出股票如数补进，交割时，只结清差价的投机行为。
若日后该股票价格果然下落时，再从更低的价格买进股票归还经纪人，从而赚取中间差价。
卖空包括两种形式其一，卖空者以现行市价出售股票，在该股票下跌时补进，从而赚取差价利润；其二，卖出者现在不愿交付其所拥有的股票，并以卖空的方式出售股票，以防止股票价格下跌，从而起到保值的作用。
如果股票价格到时确实下跌，他便能以较低市价补进股票，在不考虑费用的条件下，这样卖空的收益与拥有股票的损失相抵消，使能避免损失。
从平均收益来看，第四种>第三种>第二种>第一种；从风险来看，第四种<第三种<第二种<第一种。
金融市场：金融资产的交易场所。
◆按合约性质分类：债券市场、股票市场、期货市场、期权市场。
◆期限长短：货币市场和资本市场◆功能：初级（一级）市场——发行市场，二级市场——交易市场。
◆组织结构：交易所、场外市场等金融市场通常分为货币市场和资本市场。
货币市场工具包括短期债券、可售债券、流动债券和低风险债券。
货币市场有时被称为现金等价物，或简称现金。
相反，资本市场包括长期债券和风险较大的债券。
资本市场证券比货币市场证券种类更多，因此将资本市场又分为四大部分：长期债券市场、权益市场以及期权和期货衍生品市场。
金融市场与证券市场的区别金融市场指的是所有金融资产或产品的市场。
证券市场指的是证券化、标准化的金融产品市场。
金融市场包括所有证券市场，保险市场、同时还包括许多非证券化、标准化的金融资产或产品市场，比如对冲基金市场、私募基金、各种未上市的信托产品市场、风险投资市场等。
市场的类型1)按交易时间划分：1、定点市场：特定的时间进行交易2、连续市场：可随时进行交易2)按交易方式划分：1、直接交易市场：卖方和卖方直接相互搜寻；2、经纪人市场：一般在证券交易所中，经纪人为买卖双方提供搜寻服务。
经纪人市场是一级市场，将新发行的证券提供给公众的场所。
在一级市场中，负责将政权销售给投资者的投资银行扮演着经纪人的角色，他们直接为发行证券的公司寻找投资者（一般是场内交易经纪人）。
一般来说，经纪人市场是为大宗交易而建立的，市场股票的买卖单都非常大，大到经纪人或经纪人公司都得忙于直接搜寻其他大宗交易商，而不是直接交给相对较小的投资者的交易市场。
3、交易商市场：柜台证券交易市场是一个交易商市场，柜台交易市场也叫场外交易市场，它与交易所共同构成一个完整的证券交易市场体系。
场外交易市场实际上是由千万家证券商行组成的抽象的证券买卖市场。
在场外交易市场内，每个证券商行大都同时具有经纪人和自营商双重身份，也可以成为做市商，证券商往往根据自身的特点，选择几个交易对象，作为经纪证券商，证券商替顾客与某证券的交易商行进行交易。
在开市期间，做市商必须就其负责做市的证券一直保持双向买卖报价。
它与场内交易最大不同点是没有固定的集中交易场所和确定的交易时间。
场内交易是指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间。
证券交易所接受和办理符合有关法令规定的证券上市买卖。
4、拍卖市场：最完整的市场是拍卖市场，所有交易者聚集在同一地点买卖某种资产。
纽约证券交易所是典型的拍卖市场。
金融市场的主要功能（1）筹集资金（Raise funds）：中国证券市场只实现了这个功能！（2）优化资源配置（Resource allocation）：以资金带动其他资源向有效率的企业转移。
（3）增强资产的流动性（Liquidity）：实物资产的证券化使其具有可分割性、易转让性。
金融机构（1）金融中介（Financial intermediaries）为间接融资提供服务，包括：商业银行、保险公司、投资公司、共同基金、信托机构等。
（2）证券业（Security industry）为直接融资提供服务◆投资银行（Investment bank）◆经纪公司（Broker）和做市商（Market-maker）◆交易所（Exchange）金融中介1.直接融资2.间接融资金融市场的主体（1）家庭部门：既是金融市场资金的主要供给者，又是投资者。
◆税收：高负税的投资者寻求免（低）税的金融工具◆风险：如何利用金融工具获利和规避风险（2）企业（the business sector）：融资◆间接融资：向银行借款◆直接融资：直接向家庭借款（发行股票、债券等）◆目标：以低成本获得高价格（一级市场）的证券。
从理论上说，企业可以直接从家庭借款，但实际上需要通过专门的金融机构设计融资方案——投资经济分析向企业提出建议，是发行股票还是债券、利息多少、期限多少等。
（3）政府（Government sector）◆弥补财政赤字◆实施货币政策：政府可以通过公开市场业务控制短期国债的投放量来控制利率。
◆规范金融环境：政府管制是金融创新的动力。
金融体系：间接融资、直接融资与资金、证券的流动纽约股票交易所的会员交易行为产生的原因投资过程股票交易程序交易指令1、市场交易指令：市场交易指令是在即时市场价格下立即执行的买入或者卖出指令。
2、限价交易指令：投资者发出规定证券买卖时点的价格，让经纪人在股价低于规定价格时买入，在高于规定价格时卖出。
3、止损交易指令：与限价指令类似，规定了股价跌到某一指定水平时卖出，涨到某一指定价格时买入。
4、止损限价交易指令：同时具备限价交易指令和止损交易指令的功能。
股票分割股票分割又称股票拆细，即将一张较大面值的股票拆成几张较小面值的股票。
股票分割对公司的资本结构不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，资产负债表中股东权益各账户（股本、资本公积、留存收益）的余额都保持不变，股东权益的总额也保持不变。
头寸头寸指投资者拥有或借用的资金数量。
头寸是一种市场约定，承诺买卖外汇合约的最初部位，买进外汇合约者是多头，处于盼涨部位；卖出外汇合约为空头，处于盼跌部位。
头寸是金融行业常用到的一个词，在金融、证券、股票、期货交易中经常用到。
比如在期货开户交易中建仓时，买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多头；卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸,简称空头。
商品未平仓多头合约与未平仓空头合约之间的差额就叫做净头寸。
只是在期货交易中有这种做法，在现货交易中还没有这种做法。
第二章、 收益与风险历史视域下的收益与风险◆ 在终极的分析中，一切知识都是历史； ◆ 在抽象的意义下，一切科学都是数学； ◆在理性的基础上，所有的判断都是统计学。
利率水平的决定因素： ▪ 资金供给(居民) ▪ 资金需求(企业)▪ 资金供求的外生影响(政府) 实际利率与名义利率关系近似值：实际利率=名义利率-通货膨胀率严格计算：（实际利率+1）*（1+通货膨胀率）=1+名义利率 均衡实际利率四因素：供给、需求、政府行为和通胀率 均衡名义利率费雪方程：名义利率=实际利率+E （i ）E （i ）为现时的预期通货膨胀率并认为它将持续到下一期如果是实际利率是适度稳定的，名义利率应该随预期通胀率的增加而增加 税收与实际利率着通胀率的上升而下降可见：税后实际利率随5）-it （2t)r(1i t)i)(1(r i t)R(1税后实际利率为：t)1则税后名义利率为R(为R，记税率为t，名义利率--=--+=---不同持有期收益率的比较[]35&25 8281 ）72 （(T)r 1EAR 1，则为：rate) annual effective (EAR,折为有效年利率） 62 （1)(100)(益率为：则贴现债券的持有期收为买入价格，)(为持有期，若1/Tf ----+=+--=eg eg P See T P T r T P T f年百分比利率[][][]）82 （1)1(即：1)(1)(11更一般地，有：)(或)(，则有：)(期，每期利率为T1n 一年为来表示，即若rate) percentage annual ，(APR 分比利率短期投资利率常用年百/1/1--+=⨯+=+=+=+⨯=⨯==TEAR APRAPRT T r T r EAR APRT T r T r n APRT r TTTf nf f f f连续复利收益率当T 趋于无限小时，可得连续复利(continuous compounding)概念[])1ln(）92 （1 即：1lim 1 /10EAR r eEAR eAPRT EARcc r r TT cccc+=⇒-=+=⨯+=+→See P83 概念检查2 短期国库券与通货膨胀 ▪ 实际收益率不断提高 ▪ 标准差相对稳定▪ 短期利率受到通胀率的影响日趋明显风险和风险溢价 持有期收益（HPR ）股票收益包括两部分：红利收益(dividends)与资本利得(capital gains) 持有期收益率(holding-period return)10)-(2 期初价格现金红利期末价格－期初价格＋=HPReg:P 0=100，Pt=110，D t =4，则HPR=14%期望收益与标准差 期望值与方差）122 （)]()([)(）112 （)()()(则有：为标准差为期望收益，)(，为各情形的)(为各情形的概率，)(，记不确定情形的集合为22--=-=∑∑r E s r s p s r s p r E r E HPR s r s p s ssσσ超额收益与风险溢价风险资产投资收益=无风险收益+风险溢价▪ 其中，风险溢价(risk premium)又称为超额收益(excess return)▪ 上例中我们得到股票的预期回报率为14％，若无风险收益率为8％。