投资学复习整理
投资学复习重点
投资学复习重点-----------------by Lisa第1章投资概述1、投资的定义一定的经济主体为了获取不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本（或资产）。
2、投资的五个基本特征(1)投资主体:可以是居民、企业或其他营利性机构，也可以是政府或其他非营利性组织。
条件：①必须拥有一定数量的货币资金；②拥有对货币资金的支配权；③可以享有投资收益；④必须承担投资可能发生的损失。
(2)投资收益：投资主体总是处于一定的目的才进行投资的，基本目的是为了获取资本增值收益。
(3)投资风险：投资可能获取的效益的不确定性。
(4)投资来源：在投资以前必须拥有一定数量的资金，如果不借入资金，投资必须花费现期的一定收入。
(5)资本形态：投资所形成的资产有多种形态，一般分为真实资产和金融资产。
3、区别产业投资与证券投资，以及直接投资与间接投资产业投资是指为了获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。
证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益而购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。
证券投资和产业投资的关系：（1）证券投资是产业投资发展的必然产物，不能脱离产业投资存在。
（2）产业投资和证券投资相互影响、相互制约。
（3）产业投资与证券投资的“矛盾性”。
直接投资指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权。
间接投资指投资者购买企业的股票、政府或企业债券或发放长期贷款而不直接参与生产经营活动。
直接投资和间接投资的区别：是否有企业的控制权。
4、如何理解投资决策是投资学研究的核心问题答：①“经济学研究人和社会如何作出最终抉择，在使用或不使用货币的情况下，来使用可以有其他用途的稀缺的生产性资源在现在或将来生产各种商品，并把商品分配给社会的各个成员或集团以供消费之用。
它分析改善资源配置形式所需的代价和可能得到的利益。
(精选)投资学考试重点归纳
投资学考试重点归纳一、名词解释1.投资过程：投资人根据自己的资产状况、风险承受能力及其他条件，选择投资期限，然后进行资产配置、证券选择、投资执行、业绩评估的过程。
2.回购协议：证券的卖方承诺在将来某一个指定日期、以约定价格向该证券的买方购回原先已经售出的证券。
其实质是卖方向买方发出的以证券为抵押品的抵押贷款。
3.欧洲美元：欧洲美元指外国银行或者美国银行的国外分支机构的美元存款。
尽管冠以“欧洲”二字，但这些帐户并不一定设在欧洲地区的银行。
4.期权：又称选择权，指赋予合约买方在将来某一特定时间（expiration date ），以交易双方约定的某一执行价格（striking price ），买入或卖出某一特定标的资产（underlying assets ）的权利，而不需承担相应义务。
看涨期权 看跌期权实值状态 市场价格 > 执行价格 市场价格 < 执行价格 平值状态 市场价格 = 执行价格 市场价格 = 执行价格 虚值状态 市场价格 < 执行价格 市场价格 > 执行价格 5.远期合约：远期合约（forward contract ）是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的合约。
6.期货合约：期货合约（futures contract ）是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的标准化合约。
7.股指期货:股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。
在具体交易时，股票指数期货合约的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的，股票指数期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程,股指期货有以下特征：跨期性、联动性、杠杆性、高风险性和风险的多样性。
8.ETF ：交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Funds ，简称“ETF ”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。
投资学考试重点归纳
投资学考试重点归纳一、名词解释1.投资过程：投资人根据自己的资产状况、风险承受能力及其他条件，选择投资期限，然后进行资产配置、证券选择、投资执行、业绩评估的过程。
2.回购协议：证券的卖方承诺在将来某一个指定日期、以约定价格向该证券的买方购回原先已经售出的证券。
其实质是卖方向买方发出的以证券为抵押品的抵押贷款。
3.欧洲美元：欧洲美元指外国银行或者美国银行的国外分支机构的美元存款。
尽管冠以“欧洲”二字，但这些帐户并不一定设在欧洲地区的银行。
4.期权：又称选择权，指赋予合约买方在将来某一特定时间（expiration date），以交易双方约定的某一执行价格（striking price），买入或卖出某一特定标的资产（underlying assets）的权利，而不需承担相应义务。
看涨期权看跌期权实值状态市场价格 > 执行价格市场价格 < 执行价格平值状态市场价格 = 执行价格市场价格 = 执行价格虚值状态市场价格 < 执行价格市场价格 > 执行价格5.远期合约：远期合约（forward contract）是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的合约。
6.期货合约：期货合约（futures contract）是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的标准化合约。
7.股指期货:股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。
在具体交易时，股票指数期货合约的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的，股票指数期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程,股指期货有以下特征：跨期性、联动性、杠杆性、高风险性和风险的多样性。
8.ETF：交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Funds，简称“ETF”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。
投资学复习资料
投资学知识点总结1、投资学的概念P4 投资是一种消费延迟的行为，指特定的经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值的经济行为。
2、投资收益率的决定因素。
P5 ①无风险的实际利率②预期的通货膨胀率③投资的风险报酬率3、集合竞价与连续竞价的含义。
P14①集合竞价：也成为单一成交竞价，根据买方和卖方在一定价格水平的卖卖订单数量，计算并进行供需汇总处理。
②连续竞价：竞价与交易过程可以在交易日的各个时点连续不断地进行，投资者的交易指令由经纪商输入交易系统，交易系统根据市场上已有订单情况进行撮合。
4、做市商制度与指令驱动制度的含义及他们的优缺点P16①做市商制度：以做市商（证券商）报价形成交易价格、驱动交易实现的证券交易方式。
优点：成交及时/价格稳定/可以矫正买卖指令不均衡的现象/抑制股价操纵缺点：缺乏透明度/增加了投资者的经济负担/ 可能会增加监管成本/做市商可能会利用其市场特权。
②指令驱动制度：指证券交易价格有买房订单和卖方订单共同驱动，市场交易中心以买卖双方价格为基准进行撮合。
优点：透明度高/ 传递速度快，范围广/ 运行费用低缺点：处理大额买卖的能力较低/某些不活跃的股票成交可能持续萎缩/价格波动性较大。
5、系统性风险与非系统性风险的含义。
P63①系统性风险：指由于证券市场共同的因素引起的股指波动带来的个股价格变化以及由此导致的个股收益率的不确定性。
②非系统性风险：指纯粹的由于个股自身因素引起的个股价格变化以及由此种变化导致的个股收益率的不确定性。
6 VaR的含义以及它的数学定义。
P76①VaR的含义：即风险价值也成为在险价值，指正常的市场环境下，给定一定的置信水平a, —项金融资产或证券组合在未来的T天内，预期的最大损失金额。
②数学定义：VaR=W0-W0（1+r1-a）=-W0r1-a（注：w o：投资者的初始财富，r i-a：资产收益率分布的1-a分位数）7、市场参与者与理性的三个前提条件和形成条件。
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名词解释投资学复习资料远期利率：远期利率是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率。
到期收益率：可以使投资购买债券获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。
它是投资者按照当前市场价格购买债券并且一直持有到满期时可以获得的年平均收益率。
投资：投资是指一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。
投资主体：投资主体即投资者，可以是居民、企业或其他营利性机构，也可以是政府或其他非营利性组织。
产业投资：产业投资是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。
证券投资：证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。
直接投资：直接投资指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权的投资方式。
间接投资：间接投资指投资者购买企业的股票、政府或企业债券、发放长期贷款而不直接参与生产经营活动的投资方式。
货币的时间价值：货币的时间价值是为取得货币单位时间内使用权支付的价格，它是对投资者因投资而推迟消费所作出牺牲支付的报酬，它是单位时间的报酬量与投资的比率，即利息率。
即期利率：即期利率是指债券票面所标明的利率或购买债券时所获得的折价收益与债券面值的比率。
风险溢价：是投资者因承担风险而获得的超额报酬持有其收益率：是指从购入证券之日至售出证券之日所取得的全部收益与投资本金之比。
效率边界：所有有效组合的集合、在解析几何上，效率边界为投资组合在各种既定风险水平下，各预期收益率最大的投资组合所连成的轨迹。
进攻型证券：βi 大于 1 时，证券的风险比市场的风险更大的证券。
单指数模型：典型的单指数模型为市场模型，假定股票在某一给定时期与同一时期股票价格指数的回报率线性相关。
资本市场线：揭示了在资本市场均衡状态下，有效投资组合的期望收益率与风险之间的关系的一条直线。
证券投资学复习重点资料整理
证券投资学复习重点资料整理一、证券市场的基本概念和特点1.证券市场的定义和功能2.证券市场的分类和特点3.证券交易制度和市场组织形式4.证券市场的发展阶段和影响因素二、证券投资的基本原理和要素1.投资者行为理论和有效市场假说2.风险和收益的关系及其度量方法3.投资组合理论和资本资产定价模型4.证券投资的基本要素和决策过程三、证券分析的基本方法和技巧1.基本面分析和技术分析的概念和特点2.基本面分析的方法和应用3.技术分析的方法和应用4.市场情绪分析和行业分析的方法和应用四、证券投资组合的构建和管理1.投资组合的概念和特点2.投资组合的构建方法和策略3.投资组合的管理和绩效评价4.证券投资基金的种类和运作方式五、衍生证券的基本原理和交易策略1.衍生证券的定义和特点2.期货合约的交易和套利策略3.期权合约的交易和套利策略4.金融衍生工具的风险管理和市场应用六、证券投资的风险管理和监管制度1.证券投资的风险管理方法和工具2.证券市场的监管机构和法律法规3.投资者保护和信息披露制度4.证券市场的风险辨识和预警机制七、国际证券投资和全球资本市场1.国际证券市场的特点和发展趋势2.跨国公司的证券投资策略和风险管理3.全球资本市场的互联互通机制和跨境投资政策4.地区性证券市场的比较研究和国际投资组合的构建综上所述，证券投资学的复习重点包括证券市场的基本概念和特点、证券投资的基本原理和要素、证券分析的基本方法和技巧、证券投资组合的构建和管理、衍生证券的基本原理和交易策略、证券投资的风险管理和监管制度、国际证券投资和全球资本市场等方面的知识。
只有全面掌握了这些知识，才能在证券投资中更好地进行决策和管理，提高投资收益。
投资学期末考试复习
一、单项选择题1. 狭义的投资是指( ) 。
[答案] 证券投资2.投资风险与收益之间呈( ) 。
[答案] 同方向变化3. 实物投资主体是( ) 投资者，金融投资主体是( ) 投资者。
[答案] 直接；间接4. 区分直接投资和间接投资的基本标志是在于( ) 。
[答案]投资者是否拥有控制权5. 总产出通常用（）来衡量。
[答案] 国内生产总值6. 假设新增投资为100，边际消费倾向为0. 8，那么由此新增投资带来的收入的增量为( ) 。
[答案] 807. 若初期国民收入为1000，自发消费为100，边际消费倾向为0. 6，自发投资为500，加速数为2，引致投资为100，则利用乘数-加速数模型计算下一期国民收入为( ) 。
[答案] 14008. 如果资本存量的利用程度高，那么消费与投资成( ) 变化。
[答案] 反比例9. 用来衡量通货膨胀的程度的指标是( ) 。
[答案] 消费价格指数10. 以下属于失业人口的范畴的为( ) 。
[答案] 被公司辞退的人员11. 单利计算法忽略了( ) 的时间价值。
[答案]利息22. ( ) 指标是用来衡量项目可以立即用于清偿流动负债的能力，也是银行关注的偿债能力指标。
[答案] 速动比率23. 若某企业2010 年流动资产为15000 万元，流动负债为10000 万元，存货为7000 万元，则该企业的流动比率为( ) ，速动比率为( ) 。
[答案] 150%；80%24.如果投资项目的获利指数大于或等于( ) ，则接受该项目。
[答案] 125.( ) 表示单位投资额每年获得的报酬，是一项反映投资获利能力相对数的指标。
[答案]会计收益率26.区分融资模式属于项目融资还是公司融资的重要标志是( ) 。
[答案] 债权人对项目借款人的追索形式和程度27. ( ) 具有融资速度快、限制条件较少、租金在整个租期内分摊等优点，但同时其融资成本也相对较高。
[答案] 融资租赁28. 公司某投资项目发行的普通股目前的市场价格为25 元，逾期年末发放的股息为2 元，股息增长率为8%，则普通股资金成本为( ) 。
投资学基础复习资料
《投资学基础》复习资料 (下载版)第一章投资概论第一节投资1、预付性，是指投资主体为获得一定预期收益，而预先投入一定量资源的特性。
2、收益性，是指资源投入带来产出、收益或增值的特性。
3、时差性，是指经济要素从投入到未来收益之间的时间价值差的特性。
4、风险性，是指由于事先无法预计或虽能预测但受难以避免的因素影响，使投资者的实际收益与预期收益之间发生背离和损失的特性。
5、其他特性，实物资产中的稀有品还有无法用市价衡量的多样性、不可比性、不恒定性等。
三、利率与投资 P12页（重要）（1）、利率，表示一定时期内利息量与本金的比率，通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。
计算公式是：利息率= 利息量/ 本金x时间×100%。
（2）、利率的升降，与固定资产投资、证券价格成反比。
（3）、利率对价格的影响，主要表现为股票、债券等有价证券市场价格的涨落。
（4）、利率上升，使企业的经营成本增加，市场价格自然下降；利率上升，使储蓄存款的收益增加，人们自然增加储蓄而减少证券投资，导致证券价格下跌。
四、汇率与投资 P12页（重要）（1）、汇率，是指一国货币兑换成另一国货币的比率。
汇率对投资的调节作用，通过影响进出口、物价、资本流动等实现的。
（2）、汇率降低，促进出口，抑制进口，刺激国内投资增加。
（3）、汇率升值，增加进口，抑制出口，引起国内投资减少。
（4）、一国货币对外贬值时，出口需求增大，进而刺激投资的增加。
反之亦然。
（5）、汇率变动，通过物价而影响投资。
汇率贬值，进口商品国内价格上涨，国内生产的消费品和原材料需求上升，刺激国内投资。
反之，汇率升值，部分出口商品转为内销，抑制国内市场的投资扩大。
第二章货币市场投资第一节货币市场2、按照交易对象的不同，货币市场可分为五种： P32页1、同业拆借市场，即金融机构之间的资金短期借贷。
2、国库券市场，主要是短期政府债券交易市场。
3、票据市场，主要是银行承兑汇票交易市场。
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第一章证券市场与证券交易概念:二级市场：证券交易市场也称二级市场，是已发行的证券在投资者之间进行交易的场所。
简答：一、证券市场的定义与特征（一）定义证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。
通常包括证券发行市场和证券流通市场。
（二）特征：①交易对象是有价证券；②市场上的有价证券具有多重职能，即可是筹资工具、又可是投资工具，还可用于保值和投机；③市场上证券价格的实质是对所有权让渡的市场评估；④风险大、影响因素复杂，具有波动性和不可预测性。
二、证券市场的基本功能（一）优化了融资结构（二）拓展了融资渠道没有证券市场时只能通过银行贷款或凭借自有资金。
（三）促进了资源合理配置使资金流向效益好的企业或地区。
（四）为资产交易提供了定价机制三、上市公司是否关心本公司股票在二级市场的交易与价格?为什么？四、公司和资本市场间的资本流动（书P12-13）第二章证券投资工具概念：申购费：申购费是指投资者在基金存续期间向基金管理人购买基金单位时所支付的手续费。
目前国内通行的申购费计算方法为：申购费用＝申购金额×申购费率。
我国目前申购费费率通常在1%左右，并随申购金额的大小有相应的减让。
赎回费：赎回费是指在开放式基金的存续期间，已持有基金单位的投资者向基金管理人卖基金单位时所支付的手续费。
赎回费设计的目的主要是对其他基金持有人安排一种补偿机制，通常赎回费计入基金资产。
债券：是一种有价证券，是经济主体为筹集资金而向投资者出具的、且承诺按一定利率定期付息和到期偿还本金的债权债务凭证。
股票：股票是一种有价证券，是股份公司公开发行的、用以证明投资者的股东身分和权益、并具以获得股息和红利的凭证。
它代表了股东对股份有限公司的部分所有权。
股票可以分为普通股和优先股两类。
证券投资基金：证券投资基金既是一种投资制度，又是一种面向大众的投资工具；本身是一种金融信托工具，也属于有价证券。
衍生证券：衍生证券是指其价值由其他资产的价值决定，或者其价值是由其他资产的价值衍生出来的证券。
投资学主要关注期权、可转换债券、期货和互换等四类衍生证券。
买入期权：买入期权（call option），又称看涨期权，它给予其持有者在将来一定时期内以一预定的价格买入一定数量的相关资产的权利。
简答：一、公司融资的目的有哪些？1、降低平均资金成本2、改变资本结构，优化财务结构3、为特定项目或基本运作进行融资4、为扩大生产规模融资5、满足临时性、周转性资金需求而融资6、其他目的二、ETF与LOF型基金的区别主要有哪些？1、ETF本质上是指数型的开放式基金，是被动管理型基金，而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指数型基金，也可能是主动管理型基金2、在一级市场上，即申购赎回时，ETF的投资者一般是较大型的投资者，如机构投资者和规模较大的个人投资者，而LOF则没有限定3、在二级市场的净值报价上，ETF每15秒钟提供一个基金净值报价，而LOF 则是一天提供一个基金净值报价三、市场中介机构的作用是什么？1、对证券市场参与主体的行为及资信状况进行评价2、维护公开、公平、公正的市场环境3、教育和保护投资者四、属于资本市场债券有哪些？中长期国债，中期国债的偿还期一般为2－10年，长期国债的偿还期超过10年。
市政债券（municipal bonds）是地方政府为公路、水利、学校或其他市政项目筹集资金而发行的债券。
可分为一般责任债券和收益债券两类，前者受市政的全面担保，后者则由具体项目所产生的收入做担保。
公司债券是公司发债筹资的工具，它又可分为零息债券（zerocoupon bonds）、附息债券（coupon-bearing bonds）等。
抵押债券（mortgage-backed securities）是债券的一种，它由其借入方（抵押人）为借出方（受押人）提供抵押品，一般用不动产作抵押，如住房抵押。
五、优先股的特点是什么？1，风险较低，这主要表现在一方面股息率确定，一般在发行说明书中对优先股股东所获得的股息数量或比例有明确规定；另一方面，当公司清算时优先股股东先于普通股得到清偿。
2，股东的投票权受限，一般情况下优先股股东没有参与公司治理的投票权，但是当公司没有按照承诺的数量或比例及时向其持有者支付股息时，优先股股东才具有投票权。
换言之，优先股股东的投票权是一种“状态依存权（contingent claim）”。
3，优先股一般不能在二级市场流通转让，但当优先股股东要行使用脚投票权时，可按照公司的有关规定由公司赎回。
假设某投资者拟投资10万元申购某基金，申购费率为1.5％，基金单位净值1.05元。
请问按照外扣法计算该投资者所买到的份数。
另：赎回金额的计算第二篇 投资理论概念：持有期收益率：持有期收益率：当期收益与资本利得之和占初始投资的百分比，即*100%几何平均持有期收益率：指投资者在持有某种投资品n 年内按照复利原理计算的实际获得的年平均收益率。
几何平均持有期收益率=1)1(...)1()1(21-+⨯⨯+⨯+n n R R R必要收益率：所挑选的证券产生的收益率必须补偿：（1）货币纯时间价值，即真实无风险收 益率f RR ；（2）该期间的预期通货膨胀率e π ；（3）所包含的风险，即风险溢价p R 。
这三种成分的总和被称为必要收益率，用公式表示为： p e f R RR k ++=π风险溢价：风险溢价（Risk Premium ），是指超过无风险资产收益的预期收益，这一溢价为投资的风险提供了补偿。
其中的无风险（risk-free ）资产，是指其收益确定，从而方差为零的资产。
一般以货币市场基金或者短期国债作为无风险资产的代表品。
非系统性风险：是由个别上市公司或其他融资主体的特有情况所造成的风险，这一风险只与该公司本身的情况有关，而与整个市场无关，也称为微观风险。
系统性风险：是指由于某种全局性的因素而对所有资产收益都产生影响的风险。
这种风险主要源于宏观经济因素的变化，如利率、汇率的变化，因此又称为宏观风险。
风险厌恶型投资者：风险资产的可行集：指资本市场上由风险资产可能形成的所有投资组合的期望收益和方差的集合。
将所有可能投资组合的期望收益率和标准差的关系描绘在期望收益率-标准差坐标平面上，封闭曲线上极其内部区域表示可行集。
=当期收益+资本利得持有期收益率初始投资马科维茨有效集：无风险资产：是指其收益率是确定的，从而其资产的最终价值也不存在任何不确定性。
换言之，无风险资产的预期收益率与其实际收益率不存在任何偏离，也即其方差（标准差）为零。
资本配置： 所谓资本配置，即是根据风险与收益相匹配的原则，将全部资产投资于风险资产和无风险资产中，并决定这两类资产在一个完全资产组合中的比例（权重），这一过程即称为资本配置。
简答：一、风险与收益的最优匹配：利用资产组合，使得在相同收益（或收益下降不大）的情况下，承担最低的风险。
二、如何判断系统性风险：对于某种证券所面临的系统性风险，可以用该证券的收益率与市场收益率之间的β系数代表，2/m im i σσβ=；一个证券组合的β系数∑==ni i i p X 1βββ值的判断标准：如果某证券或证券组合的=1，则其系统性风险与市场风险相一致；如果β>1，则该证券或投资组合的风险大于市场风险；如果β<1，则其系统性风险小于市场风险；当β=0时，无系统性风险。
三、风险厌恶型投资者效用曲线的特点：1，斜率为正。
即为了保证效用相同，如果投资者承担的风险增加，则其所要求的收益率也会增加。
对于不同的投资者其无差异曲线斜率越陡峭，表示其越厌恶风险：即在一定风险水平上，为了让其承担等量的额外风险，必须给予其更高的额外补偿；反之无差异曲线越平坦表示其风险厌恶的程度越小。
2，下凸 。
这意味着随着风险的增加要使投资者再多承担一定的风险，其期望收益率的补偿越来越高。
3，不同的无差异曲线代表着不同的效用水平。
越靠左上方无差异曲线代表的效用水平越高。
四、有效集的原则及其图形解释：有效集的原则：（1）投资者在既定风险水平下求最高收益率；（2）在既定预期收益率水平下要求最低风险。
为了更清晰地表明资产组合有效边界的确定过程，这里我们集中揭示可行集左侧边界的双曲线FMH 。
该双曲线上的资产组合都是同等收益水平上风险最小的组合，如图，既定收益水平E(r1)下，边界线上的a 点所对应的风险为σ4，而同样收益水平下，边界线内部的b 点所对应的风险则上升为σ5。
因此该边界线称为最小方差资产组合的集合。
FMH 双曲线左侧端点处的M 点，其资产组合是所有最小方差资产组合集合中方差最小的，被称为最小方差资产组合MPV 。
图中，M 点左侧的c 点，其对应的风险水平为σ1，但它脱离了可行集；M 点右侧的d 点，则在同样收益E(r2)水平下，风险上升为σ3。
也就是说，同时满足前述两条有效集原则的只剩下弧MH 边界,称为有效集，亦即资产组合的有效边界。
五、用图形表述投资者的最优选择：六、CML(资本市场线)为什么是向上倾斜的？其斜率的投资学含义是什么？1、通常CML 是向上倾斜的，因为风险溢价总是正的。
风险愈大，预期收益也愈大。
2、CML 的斜率反映有效组合的单位风险的风险溢价，表示一个资产组合的风险每增加一个百分点，需要增加的风险报酬，其计算公式为：七、分离定理的结论和推论是什么？结论： 分离定理表明投资者在进行投资时，可以分两步进行：确定最优风险资产组合，即投资决策；在资本市场线上选择自己的一点，即融资决策。
推论：1，最优风险资产组合的确定与个别投资者的风险偏好无关；2，最优风险资产组合的确定仅取决于各种可能的风险资产组合的预期收益和标准差；3，确定由风险资产组成的最优风险资产组合叫做投资决策；()M f M E R R CML σ-=的斜率4，个别投资者将可投资资金在无风险资产和最优风险资产组合之间分配叫做融资决策。
5，分离定理也可表述为投资决策独立于融资决策。
计算：1、两种资产，资产1可能（概率都为20%）获得如下收益率：11%、9%、25%、7%、-2%；资产2可能（概率也各是20%）获得如下收益率：-3%、15%、2%、20%、6%。
请计算两资产各自的期望收益率，并计算两资产的协方差。
2、假设你的投资品在四年之内有如下的收益，请计算多期持有期收益率和几何年均收益率。
论述:最优全部资产组合如何确定资产组合是如何分散风险的案例设计请设计案例说明必要收益率的概念与计算第四章资本资产定价模型一、概念题同质期望（homogeneous expectations）”假设：所有投资者关于证券的期望收益率、方差和协方差、经济局势都有一致的预期。
这也是符合马柯维茨模型的。
依据马柯维茨模型，给定一系列证券的价格和无风险利率，所有投资者对证券的预期收益率和协方差矩阵都相等，从而产生了唯一的有效边界和独一无二的最优资产组合。