阿里巴巴上市以及退市的原因
阿里巴巴们海外上市的原因研究及对A股市场的启示
大、 巨人 、 完美世 界 ， 均选择在海外资本市场上市。
公 司选择上市地点时 ， 一些 国际投 资者做 出投 资决 策时 ， 恰恰 是 因 事实上 ， 我 国 互 联 网 企 业 又 掀 起 一 轮 海 外 上 市 风 潮 。截 至 ６ 为 这 些 长 期 存 在 而 不 被 重 视 的 问 题 而 作 出 放 弃 的 决定 。 月末 ， 今 年内已有 京东 、 新 浪微博 、 途 牛旅游 、 聚美 优 品、 达 内科技 例如， 由于单个主体 Ｑ Ｆ Ｉ Ｉ 的额度 限制的原 因 ， ６月 ｌ １日， 全球 等 ９家 中国企业赴 美上市 ， 阿 里 巴巴预计募 集资 金将 达 ２ ０ ０亿美 知名 的指数 和投资决策工具提供商 ＭＳ Ｃ Ｉ 明晟公司正式宣 布 ： 不会 元 。对境外 资 本市 场 及投 资者 来 说 ， 中国公 司 涨 势 及 回报 堪称 按 原 计 划 把 中 国 Ａ股 纳 入 新 兴 市 场 指 数 。对 于 欧 美 市 场 “ 大体量 ”
“ 怪谁” ？Ａ股何 时才能“ 牛 气冲天” ？介绍 目前我 国优 质公 司赴 海 同程旅游网 ， 这对 同程旅 游网是个 机遇 ， 但如果 在 Ａ股上 市 ， 就 面
外 上 市 的情 况 ， 并 分 析 国 内股 市 留 不住 这 些 绩 优 公 司的 原 因 ， 同时 临一系列关联交 易 、 资 金 结 汇 等 障 碍 。可 以 说 同 程 网不 是 不 想 在 给 国 内股 市 一 些 启 示 建议 ， 希 望 国 内股 市能 真 正 牛起 来 。 国 内上 市 ， 而 是 在 国 内上 不 了市 。
企业发行上市 ， 通过 Ａ股市场做大做强 ， 在国民经济 中的代 表性 和 据 Ｗｉ ｎ ｄ资讯数据 ， 我国前 十大互联 网公 司海外 总市 值近 ２万 功 能 性 日益 增 强 。 亿 元人民币。这一规模已超过中国石油 、 工商银行 Ａ股市值 ， 接近 但是 ， 在看 到成 绩 的 同时 ， 更应 该 重 视 存 在 的 问 题 。一 些 优 质
为什么股票会强制退市的原因
为什么股票会强制退市的原因
股票强制退市是指当一家上市公司不再符合交易所的上市条件或违反了相关法规，交易所会要求该公司从交易所退市。
以下是股票强制退市的一些常见原因：
1. 运营不佳：公司经营业绩持续不佳，亏损严重，资金链断裂，无法正常运营，这是股票强制退市的最常见原因之一。
2. 严重违规：公司严重违反了交易所的规定，如欺诈行为、虚假陈述、财务造假，交易所会因此要求退市。
此外，如果公司严重违反了相关法规、被监管机构处以罚款或其他处罚，也可能被迫退市。
3. 股东人数过少：根据交易所规定，上市公司的股东人数不能低于一定的数量，如果股东人数过少，交易所会要求退市。
4. 市值过低：上市公司的市值如果低于一定的标准，交易所可能会要求该公司退市。
5. 股票交易停牌时间过长：如果上市公司的股票连续停牌时间过长，交易所可能会认为该公司已经不能履行信息披露义务，会要求退市。
6. 重组失败：如果一家上市公司计划进行重组或合并，但是由于各种原因导致重组失败，交易所可能会要求退市。
7. 股票交易流通性差：如果上市公司的股票长期流通性差，成
交量低，股价波动小，交易所可能会要求退市，以保护投资者的利益。
8. 公司解散或破产：如果公司解散或破产，无法继续运营，交易所会根据相关法规要求退市。
9. 其他原因：除了上述常见原因外，股票强制退市还可能由于涉及国家安全、社会稳定、市场秩序等因素导致。
总之，股票强制退市是交易所对上市公司进行监管的重要手段，旨在保护投资者的权益，确保市场的正常运作。
对于上市公司来说，遵守交易所的规则和法规，保持良好的经营业绩和运营状况，才能避免被强制退市。
阿里巴巴的发展历程
阿里巴巴的发展历程引言概述：阿里巴巴是中国最大的互联网公司之一，也是全球最大的电子商务企业。
自2000年成立以来，阿里巴巴经历了令人瞩目的发展历程。
本文将从五个方面详细介绍阿里巴巴的发展历程。
一、创业初期（2000-2003）1.1 成立背景：阿里巴巴的创始人马云在1999年创立了中国黄页网，但由于互联网泡沫的破裂，这个项目并未取得成功。
1.2 成立阿里巴巴：2000年，马云与一群合作伙伴共同创办了阿里巴巴，旨在为中国企业提供一个在线的B2B交易平台。
1.3 面临挑战：创业初期，阿里巴巴面临着资金短缺、市场竞争激烈等挑战，但通过创新的商业模式和坚定的信念，他们逐渐取得了一些成绩。
二、发展壮大（2004-2007）2.1 推出淘宝网：2003年，阿里巴巴推出了C2C电子商务平台淘宝网，为个人和小型企业提供了一个在线交易的平台。
2.2 引入资本：2005年，雅虎公司以10亿美元的价格收购了阿里巴巴15%的股份，这为阿里巴巴的发展提供了强大的资金支持。
2.3 发展国际业务：阿里巴巴开始积极拓展国际市场，通过收购ebay中国、雅虎中国等公司，进一步巩固了在中国电子商务领域的地位。
三、上市与扩张（2008-2012）3.1 阿里巴巴集团成立：2008年，阿里巴巴将旗下的多个业务整合成阿里巴巴集团，以更好地推动公司的整体发展。
3.2 阿里巴巴上市：2014年，阿里巴巴在纽约证券交易所成功上市，成为当时有史以来最大的首次公开募股（IPO）。
3.3 国际化战略：阿里巴巴积极推动国际化战略，通过收购和合作，进军东南亚、印度、欧洲等市场，实现了全球化发展。
四、多元化业务（2013-2017）4.1 云计算业务：阿里云成为阿里巴巴集团的重要组成部分，提供云计算、大数据和人工智能等服务，成为中国领先的云计算服务提供商。
4.2 金融科技：阿里巴巴推出了支付宝和蚂蚁金服，成为中国最大的第三方支付平台和金融科技公司。
4.3 文化娱乐业务：阿里巴巴通过收购优酷土豆、阿里影业等公司，进军文化娱乐产业，拓展了公司的业务领域。
阿里巴巴上市历程及估值过程
阿里巴巴IPO历程及定价
Contents
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阿里简介 IPO历程 重点事件剖析 IPO定价 启示
1、阿里简介
阿里巴巴（纽交所，证券代码“BABA”）为全球领先
的小企业电子商务公司，也是阿里巴巴集团的旗舰业务。 阿里巴巴在1999年成立于中国杭州市，通过旗下三个 交易市场协助世界各地数以百万计的买家和供应商从事 网上生意。三个网上交易市场包括：集中服务全球进出 口商的国际交易市场、集中国内贸易的中国交易市场， 以及透过一家联营公司经营、促进日本外销及内销的日 本交易市场。此外，阿里巴巴也在国际交易市场上设有 一个全球批发交易平台，为规模较小、需要小批量货物 快速付运的买家提供服务。
阿里巴巴上市历程及估值过程
2、阿里IPO历程：为美国上市所做的准备
3、重点事件剖析说明：VIE
1、VIE结构
VIE：VIE结构，也称协议控股结构。当事人以其控制的境外公司名义，返程 设立外商独资企业（WFOE）,并以WFOE名义，通过排他性管理咨询或技术服 务协议等合同，控制境内企业的全部经营活动。通过这番操作，境内企业从 表面上看为独立的内资企业，但实际上该企业的一切经营及其相应的资产、 收入和利润等权益均归属境外公司。
4月28日，阿里巴巴和云锋基金以12.2亿美元入股优酷土豆18.5%。 4月17日，阿里巴巴兑现增持新浪微博股份至32% 4月14日，阿里巴巴完成对地图供应商高德软件的全资收购，共花15亿美元。 4月8日，马云作为有限合伙人的云溪投资向阿里巴巴子公司浙江天猫借贷10亿美元，入股华数传 媒20% 4月2日，马云个人持股的浙江融信斥资33亿元并购恒生电子。 3月31日，阿里巴巴投入37.06亿元购买银泰百货向阿里附属发行的2.205亿股新股，占有银泰 26.13%股权。 3月11日，阿里巴巴以62.44亿港元战略投资在港上市公司文化中国传播集团，获得其60%的股份。 1月23日，阿里巴巴联手云锋基金斥13.2亿元，购买中信集团旗下中信21世纪有限公司54.33%股份 2013年12月，阿里巴巴28亿港元入股海尔电器。 2013年10月，阿里巴巴以11.8亿元收购天弘基金51%股权。 2013年7月，阿里巴巴入股中国旅游网站穷游网。 2013年2月，阿里巴巴集团与平安保险、腾讯共同创立众安在线财产保险公司，占股19.9%。 2013年1月，阿里巴巴收购虾米网，布局网络音乐。
2、阿里IPO历程：为美国上市所做的准备
（3）构建电商生态圈
阿里巴巴集团作为中国最大的在线和移动购物网站，构建的是一个 电商生态圈，不仅有淘宝、天猫、聚划算、阿里巴巴B2B及国际业务， 还有支付宝、阿里巴巴投资的相关企业微博、UC、高德、优酷等做支撑， 而阿里云集相关公司则做很好的数据支撑，让阿里巴巴生态不断做大。 阿里巴巴的核心业务是淘宝、天猫、聚划算
阿里巴巴上市案例分析
为何美国上市
不在A股上市的理由很简单，因为A股还未对外资企业开放，阿里
巴巴为了避税及规避其他风险等因素，其公司注册地是在开曼群岛， 这种情况在中国非常常见。某种程度上说，这是西方资本为了规避 包括中国在内的相关国家的一些政策所采取的规避措施。鉴于阿里 注册地不在中国，所以阿里根本现在不具备在A股上市的条件。
阿里巴巴案例分析
阿里概述
阿里巴巴集团，是一家由中国人创建的国际化的互联网公司；经营多元化
的互联网业务，致力为全球所有人创造便捷的交易渠道；自成立以来，集 团建立了领先的消费者电子商务、网上支付、B2B网上交易市场及云计算 业务，近几年更积极开拓无线应用、手机操作系统和互联网电视等领域。 集团以促进一个开放、协同、繁荣的电子商务生态系统为目标，旨在对消 费者、商家以及经济发展做出贡献。 阿里巴巴集团由本为英语教师的马云于1999年带领其他17人所创立，集团 由私人持股，服务来自超过240个国家和地区的互联网用户；集团及其关 联公司在大中华地区、印度、日本、韩国、英国及美国70多个城市共有 20400多名员工。 2014年9月19日晚，阿里巴巴正式在纽交所挂牌交易，股票代码BABA，价 格确定为每股68美元，其股票当天开盘价为92．7美元，阿里在交易中总 共筹集到了250亿美元资金，创下了有史以来规模最大的一桩IPO交易。
2007年阿里巴巴赴港上市
2007年阿里巴巴赴港上市
2012年阿里巴巴退市，私有化过程
2012年2月，阿里巴巴集团正式向其子公司B2B董事会提出私有化邀
约，并于6月20日下午从香港联交所撤销上市地位。以当初的发行 价13.5港币的价格收购其公开发行的股份，并予以注销。为阿里集 团的整体上市做准备。 马云回应称，只有着眼于未来才能有美好明天。局部的小调整已经 没有办法对B2B进行根本性的完善。将阿里巴巴私有化可让阿里集 团免于承受拥有上市子公司所需面临的压力，能够制定对客户最有 利的长远规划。 马云还强调，出于对B2B股东负责，促使阿里巴巴下决心把B2B私有 化，对业务进行全面的调整、改革和升级。就像当年上市是阿里巴 巴发展的起点而不是终点一样，今天的私有化也绝不是终点而是一 个新的起点。
阿里巴巴背后的故事
阿里巴巴背后的故事阿里巴巴相信大家都不陌生，但是阿里巴巴背后的故事你又知道多少呢？下面是店铺为你整理的阿里巴巴背后的故事，希望对你有用!阿里巴巴背后的故事篇1：阿里巴巴上市道路背后的故事自阿里巴巴集团旗下的B2B上市公司去年6月在香港退市之后，阿里集团的整体上市便成为全球业界瞩目的焦点。
业内预期，阿里集团的IPO规模将超过Facebook，进而成为市值仅次于谷歌和亚马逊的互联网公司。
但时至今日，阿里集团的上市地点还没确定，今年内完成IPO几无可能。
作为全球最大的电子商务交易平台，阿里巴巴本应是各大证券交易所的争抢对象，但它却两次被挡在了香港证券交易所门外。
一家业绩优异的公司，因控制权问题和极其复杂的公司架构而迟迟不能上市，这引发了广泛的关注与讨论。
在阿里集团整体上市之前，马云试图通过回购大股东雅虎的股权来解决盘亘多年的控制权问题。
雅虎同意阿里的回购，但提出了诸多条件，其中之一便是“合格的IPO”，也即阿里巴巴的估值至少达到385亿美元。
对阿里巴巴而言，在香港上市更易获得“合格IPO”。
但香港的《上市规则》秉持公众利益优先的原则，不允许同股不同权的公司股权结构，而马云作为创始人和小股东，恰恰是通过这种方式保持着对阿里巴巴的控制权。
迄今，香港证券交易所两次否决了阿里集团的上市请求，马云面临艰难的选择：如果是失去控制权的上市，那么他之前所做的各种努力，包括支付宝的股权变更，均会失去意义;如果无法实现较高估值，他对此前的投资者和创业者均难以交代。
如果转去美国上市，阿里巴巴需做好被做空的准备;如果仍决定在香港上市，马云就需要降低预期并承担风险。
看似简单的两件事情，对马云来说都不容易。
而这种两难局面的形成，又源于中国特定的商业环境。
如何让企业不再扭曲生存，值得各方深思。
阿里巴巴的上市计划又延后了。
10月10日下午，阿里巴巴集团CEO陆兆禧在一次媒体交流活动上表示，香港市场对新兴企业的治理结构创新，还需要时间研究和消化，阿里巴巴决定不在香港上市。
为什么阿里巴巴不在中国上市
为什么阿里巴巴不在中国上市国内很多的大公司都是国外上市的。
特别是国内数一数二的公司。
虽然马云没有移民，却阿里巴巴也在美国上市了，很多人都好奇阿里巴巴不在中国上市的原因。
下面由为大家介绍阿里巴巴不在中国上市的原因，希望能帮到你。
1、务在中国，管理层在中国，但是资金来源与注册点都是境外。
中国目前禁止外资控制信息企业，外资风投一般都会拒绝被投资企业在国内上市(事实上，被外资实际控制的互联网企业不可能在国内上市，可变实体在中国证监会看来是非法的)。
2、从监管的角度看，中国对于上市企业的要求比较高，要求企业连续盈利。
企业结构不会那么复杂。
阿里巴巴的控股结构牵扯很多子公司，相互控股。
3、从企业注册的角度，中国目前是工商登记，而美国是商事登记，后者对于企业本身的要求很低。
在上市环节，国内审批时间非常长。
而2009年纽交所向纳斯达克看齐之后，上市要求比国内低得多。
作为全球最激进的交易所，纳斯达克甚至允许双重股权(阿里巴巴没有在香港上市的重要原因之一就是港交所坚持同股同权)阿里巴巴管理层股份不是很多，但是表决权却比一般股东还要大。
主要是阿里巴巴合伙人制度(VIE结构，所谓VIE，是指通过一系列合同，将一个公司的经济效益传递给第三方。
日本软银集团和美国雅虎公司正是通过这种结构持有阿里巴巴实行有效的“多数所有权”。
)4、美国是巨大的融资市场，阿里巴巴认为其融资额217.6亿美元，在中国很难实现。
5、牵扯到的税务、审计和时间成本高昂。
阿里巴巴集团之前为上市所做的准备，包括文件、期权等方面，都是按照境外规则设计。
如果转回境内，一是面临大量税收，二是需要按照境内的会计准则重新设计。
“税务、审计的成本都是非常惊人的，超出很多人的想象。
6、登陆A股也不利于阿里巴巴的国际化进程。
阿里巴巴这类庞然大物，最终还是国内的上市制度不适合他们的发展。
或者说这类互联网企业不适合中国的上市制度为何阿里不在中国上市不在A股上市的理由很简单，因为A股还未对外资企业开放，阿里巴巴为了避税及规避其他风险等因素，其公司注册地是在开曼群岛，这种情况在中国非常常见。
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阿里巴巴为什么上市后退市以及重新上市？
最近经济学中比较有意思的案例我觉得就是阿里巴巴了，中国少有的主动退市的公司有木有？这一系列得行为中包含着多少看不透的秘密？首先回顾历史2007年11月6日，阿里巴巴网络有限公司在香港股票交易所挂牌上市，股票代码为“1688 HK”。
发售价：上限13.5港元开盘价30港元，较发行价提高122%，融资116亿港元。
2009年09月15日，雅虎以每股19.8港元至20.3港元的价格配售5748万股阿里巴巴股票，拯救企业现金流危机。
2012年2月21日晚间阿里巴巴网络有限公司发布公告，这家阿里巴巴集团旗下的旗舰子公司拟将终止上市地位。
阿里巴巴集团提出以每股13．5港元的价格回购上市公司约26％的股份，预计将耗资约190亿港元。
马云在给阿里巴巴集团员工的公开信中称：“上市的时候只融了17亿美金，但私有化要花出去20多亿美金，看起来是个赔本的生意，有人建议用低一点的价格买回股票”。
而阿里巴巴在上市后，曾于2009年和2010年两次为股东分红共计21.1亿港币。
可是，阿里巴巴真的赔了么？不可能啦~上市公司的资产运作怎么会赔本的呢？有帐咱不怕算，粗粗算一下你就会发现，好厉害的马云，好犀利的资本运作！
首先要说明，这套计算是肯定不全面的，货币银行学和会计学、金融学虽然我都学过，可惜，不精呀~不过咱们大概的用小学生的乘除法算一下大家也就能看明白了，阿里巴巴绝对没有你想
的那样赔本！
首先，要选定货币，看是什么货币让阿里巴巴在大陆跟香港两个不同的市场之间之间不断转换：马云在讲述上市化与私有化之间的价格关系时用的货币单位是美元，那么我们也就选择美元作为一个1级货币工具，这个工具是将股票发售时获得的港币兑换成了美元来的，原因后面说。
其次，阿里巴巴是在祖国大陆运营的公司，虽然全世界都是阿里巴巴的业务范围，但是它最主要的工作和投资都在国内完成，那么，我们就要将人民币作为根本货币工具。
然后，我们看一下时间跨度。
从07年11月到08年，08年到09年，09年到10年，10年到11年，12年3个月（私有化未完全完成），共计3个整年，加上07年的2个月，12年的3个月。
这是融资的时间范围。
再看一下银行贷款的利率，3年期贷款利率大约是多少？根据央行07年9月调息的历史信息查得，银行基准利率为7.65 %，而商业银行为利润、风险等方面考虑，还要再追加利息，具体追加是多少，就看银行怎么定了。
一般是在基准利率上增加10%-50%，实际可能因不同银行、不同企业、不同风险，导致利率更高！
不过考虑到阿里巴巴实在是个大公司，信誉好，盈利水平高，而且我还懒，那么我们就按10%来计算它的利率，对无数商家来说做梦都想要的10%的利率！请注意，这个利率是复利，详情还是下面再说。
那么，首先我们计算一下汇率。
根据历史报价，2007年11月6日美元对人民币汇率为7.4577，对港币汇率7.7654，也就是1美元为7.4577人民币,7.7654港币。
根据这个算得2007年发布股票时实际融得人民币为：港币116亿/7.7654=14.93.8，就当是15亿美元。
15亿乘以7.4577，得111.8655亿人民币。
根据2012年2月26日美元对港币汇率为7.7538，而根据上述分析师认为私有化可能耗费190亿港币，那么大约是24.5亿美元，马云说的17亿和20多亿，其实这里玩了文字游戏，17其实是15，20是24.5。
从直接的差价上来看阿里巴巴几乎赔了9.5亿美元之多！
那么，兑换成人民币之后呢？同样是2012年2月26日，美元对人民币的汇率是：6.2972！跟07年得汇率差了多少？差价1.1605，一块一毛5分钱，对我来讲是两公里的汽车油耗，没多少，带老妈买个菜也得跑这么远呢有木有！咱们继续算账你会发现，在大尺度下，1块多钱真的很多！24.5E乘以6.2972，得多少？154.2814！！！
实际上汇率波动远比你所想象的大，经过3年多的时间，在人民币不断疲软升值之下，阿里巴巴实际上付出的代价是42亿人民币！美元差价9.5亿！多么？还真不多！为什么这么说呢，因为它跟银行利率对比之下你就会发现，它是很少的一笔钱了。
复利计算公式为：F=P（1+i）^n F是总利息+本金，P是原有
本金，I是利率，N是贷款时间。
根据咱们的计算时间，为3年+5个月，可能实际完成私有化要到4月份，就是3年+6个月，这样的话就是3.5年。
将本金111.8655亿代入公式，可得终值：156.192！也就是说，如果马云先生在2007年年底向银行借贷111.8655亿的话，在2012年4月至少要还156.192亿！这样的话，上市与贷款间的差价我们就算出来了：154.2817-156.192=1.9113亿！这是比国内贷款要省呀！省了近两亿！
这时咱还要计算雅虎抛售掉的5748万股阿里巴巴股票。
09年9月时雅虎是以每股19.8港元至20.3港元的价格配售的，为什么雅虎有权配售这些股票呢？因为雅虎是阿里巴巴的大股东，他手里掌握着大量股权，而这些股权当年并没有在股市上出售，雅虎发售的是自己所持有的股票。
按最低价格19.8减去回购价13.5，得差价6.3港元。
6.3港元乘以股票数量为5748万，得3.62124亿，也就是说，实际回购价格还要算上这部分股票的发行收益和回购成本。
这部分股票在市场上放了两年，就赚了3.6亿港元的交易差价。
3.6亿港币的交易差价应当按09年汇率之中，经计算得3.17亿人民币的收益。
细心的同学肯定会想起来，在前面还说了呀，阿里巴巴两次分红，21.1亿港币呢！是啊，咱这不是还没算完呢么，不止是这21.1亿港币，雅虎曾经向市场抛售的5748万股阿里巴巴股票也没计算呢，咱们要继续算账！
2009年阿里巴巴分红方案向外分红10亿元港币，当日汇率为
0.8817，2010年阿里巴巴分红方案向外分红11亿元港币，当日汇率0.8579，合计为人民币18.2539.两次分红，实际上分出去没有21亿，只有18.25亿人民币。
这18.25亿去掉与银行贷款的利率之差1.9113亿和股票差价利润3.17亿后，就只有付出13.17亿分红支出。
如果将这13.17亿分红支出与156.192亿回购支出共同计算为融资的总代价，再回头以复利法除本金的话，计算可约得银行利率12.21%。
在实际操作中，10%以下的年利率并不多见，而较高的利率经常能达到15%-18%。
以上算法是通过对比银行贷款利率和计算RMB/USD汇率得出的简单结论，实际上07年年底是否有银行能拿出120亿贷款给阿里巴巴？
那么阿里巴巴为什么会再次上上市呢？因为阿里巴巴与雅虎达成协议，阿里巴巴要在2015年底前IPO才能回购雅虎在阿里巴巴的股份。
由此我们不难得知，企业的上市与退市都是企业为自身发展谋求利益最大化。
无论他们怎么操作实质上都是圈钱的过程，从某种意义上而言，普通股民就是这些企业的提款机。