企业投资资料管理评价方法
企业绩效评价和投资管理常用指标
企业绩效评价和投资管理常用指标
ROE是评估企业利用自身资本获得的回报能力的指标，通过计算净利润与净资产之比，反映了企业的盈利能力和资本运作能力。
ROI是评估投资项目回报能力的指标，通过计算投资收益与投资成本之比，反映了投资项目的盈利能力。
资产周转率是衡量企业资产使用效率的指标，通过计算销售收入与总资产之比，反映了企业资产的利用效果。
净利润率是评估企业盈利能力的指标，通过计算净利润与营业收入之比，反映了企业经营业绩的好坏。
投资管理常用指标主要包括：NPV（净现值）、IRR（内部收益率）、ROI（投资回报率）、资本回收期等。
NPV是衡量投资项目在折现率下的现金流量与投资成本之差，如果NPV为正，表明该投资项目是可行的。
IRR是评估投资项目收益率的指标，通过计算使得净现值为零的折现率，反映了投资项目的收益水平。
ROI在投资管理中也是常用的指标，具体计算方式与企业绩效评价中的ROI相同。
资本回收期是评估投资项目回收投资成本所需时间的指标，通过计算投资成本与净现金流之比，反映了企业投资项目的回收速度。
上述介绍的指标仅是企业绩效评价和投资管理中常用的一部分，实际应用还需要根据企业的实际情况进行选择和综合运用。
此外，还需要根据不同行业的特点和发展阶段的不同，选择相应的指标进行评价和管理。
绩
效评价和投资管理的目标是提高企业的经济效益和竞争力，为企业的可持续发展提供支持。
投资项目后评价管理办法
投资项目后评价管理办法投资项目后评价管理办法第一章总则为了规范XXX（以下简称“集团公司”）的投资项目后评价（以下简称“项目后评价”）工作，加强投资项目全过程管理，提高项目决策、管理水平和投资效益，制定本办法。
第二章项目后评价原则项目后评价应当遵循客观、公正、真实、科学规范、全面、及时、独立的原则。
第三章项目后评价的依据与范围项目后评价的主要依据包括国家和山东省关于投资项目管理的相关法律、法规、规章及有关规范性文件，公司的发展战略和规划、项目建议书、可行性研究报告、企业董事会关于项目决策和批准程序的相关批复文件及目标项目企业的运营管理资料等。
集团公司对投资项目后评价的要求为已完成投资并运行一段时间的投资项目，后评价项目主要范围包括按照集团公司投资管理办法规定，凡是经过审批（决议或形成意见）的投资项目都要进行后评价。
对环境、资源、能源、土地等方面的影响评价;二)间接影响。
主要评价内容:对区域经济、社会发展、产业结构等方面的影响评价。
第十一条项目目标实现程度评价主要对项目实施过程中的目标完成情况进行评价，包括项目建设进度、投资规模、技术创新、市场开拓、产品质量等方面的评价。
第十二条项目的可持续性评价主要对项目的环境、社会、经济、资源等方面的可持续性进行评价，包括项目在实施过程中是否遵守环保法规、是否重视员工福利、是否注重社会责任、是否合理利用资源等方面的评价。
第十三条项目综合评价综合评价是对前述各项评价内容进行综合分析，得出对项目整体质量的评价。
评价结果应当客观、准确、全面、科学，为集团公司决策提供参考依据。
第二章项目后评价内容和方法第一条项目后评价的内容项目后评价主要包括投资效果、影响评价、可持续性评价和综合评价四个方面。
投资效果评价主要评价项目投资所带来的经济效益、社会效益、环境效益等方面的影响。
影响评价主要评价项目对国家、区域经济、社会发展所产生的影响，对产业结构、技术进步等方面的影响，以及股权投资对双边政治外交、经贸合作关系、项目所在国经济发展、社会、环境、资源和资本市场的影响。
《中央企业固定资产投资项目后评价工作指南》
《中央企业固定资产投资项目后评价工作指南》国务院国有资产监督管理委员会关于印发《中央企业固定资产投资项目后评价工作指南》的通知各中央企业:为贯彻落实《国务院关于投资体制改革的决定》(国发[2004]20号)精神，更好地履行出资人职责，指导中央企业提高投资决策水平、管理水平和投资效益，规范投资项目后评价工作，推动投资项目后评价制度和责任追究制度的建立，我委组织编制了《中央企业固定资产投资项目后评价工作指南》(以下简称《工作指南》)，现印发给你们，请参照执行，并就有关事项通知如下:一、《工作指南》是中央企业开展投资项目后评价工作的指导性文件，各中央企业可根据《工作指南》的要求，编制本企业的固定资产投资项目后评价实施细则，对项目后评价工作的内容和范围可有所侧重和取舍。
二、《工作指南》适用范围为固定资产投资类项目后评价，对于股权投资、资产并购、证券、期货等其他类型的投资项目，仅供参考。
三、企业是投资主体，也是后评价工作的主体。
各中央企业要制订本企业的投资项目后评价年度工作计划，有目的地选取一定数量的投资项目开展后评价工作。
要加强投资项目后评价信息和成果的反馈，及时总结经验教训，以实现后评价工作的目的。
四、中央企业的后评价工作由国资委规划发展局具体负责指导、管理。
我委每年将选择少数具有典型意义的项目组织实施后评价，督1促检查中央企业后评价制度的建立和后评价工作的开展，及时反馈后评价工作信息和成果，组织开展后评价工作的培训和交流活动。
附件:中央企业固定资产投资项目后评价工作指南国务院国有资产监督管理委员会二00五年五月二十五日中央企业固定资产投资项目后评价工作指南一、总则(一)为加强中央企业固定资产投资项目管理，提高企业投资决策水平和投资效益，完善投资决策机制，建立投资项目后评价制度，根据《中华人民共和国公司法》、《企业国有资产监督管理暂行条例》(国务院令第378号)、《国务院关于投资体制改革的决定》(国发[2004]20号)以及《国务院办公厅关于印发国务院国有资产监督管理委员会主要职责内设机构和人员编制规定的通知》(国办发[2003]28号)赋予国资委的职责，国务院国有资产监督管理委员会(以下简称国资委)编制《中央企业固定资产投资项目后评价工作指南》(以下简称《工作指南》)。
投资项目后评价工作管理办法
中化股份投资项目后评价工作管理办法目录第一章总则第二章后评价工作的内容和方法第三章后评价工作的管理和组织第四章后评价结果的应用第五章被评价单位的义务第六章附则第一章总则第一条为加强中国中化股份有限公司（以下简称“股份公司”）投资项目管理工作，规范投资项目后评价工作，提升股份公司投资项目论证决策、实施水平，根据国家有关规定和《中化股份投资管理规定》、《中化股份工程建设管理规定》，特制定本办法。
第二条投资项目后评价是投资项目管理工作的重要内容，是在投资项目建设完成并投入使用一定时间后，或在并购项目完成交易并实施整合及运营管理一段时期后，对项目论证、决策、实施、运营等管理过程进行全面回顾和分析，并评价其合规性、创新性、实效性。
投资项目后评价应对照项目可行性研究报告及项目投资决策意见的主要内容和要求，与项目建成或并购整合后所达到的实际效果进行对比分析，核实投资预期目标实现程度，分析项目可持续发展能力，总结项目实施经验和教训，提出管理改善建议，并通过信息反馈和共享机制，为后续投资项目论证、决策、实施等管理工作提供借鉴。
第三条股份公司及其下属机构、具有实际控制权的投资企业及中化集团公司授权代管的企业投资的新建、改扩建项目、并购项目的后评价，适用于本管理办法。
第四条股份公司工程管理部作为投资项目后评价工作的主管部门，负责投资项目后评价工作的组织和协调。
第二章后评价工作的内容和方法第五条投资项目后评价工作的主要依据包括：（一）国家有关政策、法规；（二）相关行业标准、规范及准则；（三）股份公司相关管理制度和管理要求；（四）项目可行性研究报告；（五）项目实施计划方案；（六）项目投资决策意见；（七）相关行业领先企业的管理实践。
第六条对于新建或改扩建项目，后评价主要工作内容包括：（一）项目论证、决策过程回顾与评价；（二）项目建设前期准备工作回顾与评价；（三）项目建设过程回顾与评价；（四）项目生产准备及达产考核评价；（五）项目收尾工作评价；（六）项目实施效果和投资收益（预期）评价；（七）项目社会效益、环境影响评价；（八）项目目标实现程度和可持续发展能力分析评价等。
单位公司企业投资项目后评价管理办法
文档序号：XXGS-YXFA-001版本编号：YXFA -20XX-001XXX（单位）公司投资项目后评价管理办法编制部门：知丁日期：年月日投资项目后评价管理办法第一章总则第一条为加强（以下简称集团公司）投资项目的管理，完善项目投资责任体系，提高投资决策水平和投资效益，规范项目后评价工作，根据国家有关规定和《河北省政府国资委履行出资人职责企业投资项目后评价管理办法》要求，制定本办法。
第二条由集团公司直接投资或由集团公司控股投资的各级公司（以下简称子公司）投资形成的投资总额在2000万元以上的固定资产投资项目及收购的股权项目，适用本办法。
第三条投资项目后评价（以下简称项目后评价）应当在项目建设完成并投入运营一定时间（半年）以上，对照《项目可行性研究报告》及审批文件的主要内容，与项目建成后所达到的实际效果进行对比分析，找出差距及原因，总结经验教训，提出相应对策建议，以不断提高投资决策水平和投资效益。
第四条根据需要，集团公司也可以针对投资项目的某些特定问题进行专题评价，或对工期超过两年以上的项目进行中间评价。
第五条项目后评价应当遵循独立、公正、客观、科学的原则，建立畅通快捷的信息反馈机制，为集团公司投资决策及项目全过程管理服务。
第六条集团公司经营管理部负责项目后评价的申请、组织、管理工作，并负责对内、对外报送相关文件和信息。
第二章后评价工作程序第七条集团公司经营管理部每年年初研究拟定需要开展后评价工作的项目名单，制定项目后评价年度计划。
经营管理部提出后评价工作申请，报送集团公司主管领导批准后，由总经理、董事长审批。
若同意，自行或委托中介机构进行评价，经营管理部、审计法务部负责委托合同的审核。
集团公司自行组织后评价工作的，由经营管理部、审计法务部、投资发展部、财务管理部、基建管理部等各派1-2名人员组成项目评价工作组；委托中介机构进行后评价工作的，由经营管理部派专人跟进项目评价组全程工作。
项目运营管理单位根据集团公司的工作安排和需要，指定负责人协调内部配合部门及项目公司相关部门，及时提供所需文件资料，并保证其真实性。
北京市国有企业投资项目后评价管理办法
北京市人民政府国有资产监督管理委员会文件京国资发〔2012〕11号北京市人民政府国有资产监督管理委员会关于印发《北京市国有企业投资项目后评价管理暂行办法》的通知各企（事）业单位：《北京市国有企业投资项目后评价管理暂行办法》已经市国资委主任办公会审议通过。
现予印发，请认真贯彻执行。
二〇一二年四月二十四日北京市国有企业投资项目后评价管理暂行办法第一章总则第一条为依法履行国有资产出资人职责，加强对企业投资行为的监督管理，提高企业投资决策水平、管理水平和投资效益及项目论证阶段的严谨性和科学性，防范投资风险，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国企业国有资产法》、《企业国有资产监督管理暂行条例》等法律法规规定，结合工作实际，制定本办法。
第二条本办法所称国有企业是指北京市人民政府直接出资设立，授权北京市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称市国资委）监管的国有独资企业、国有独资公司、国有控股公司以及实行企业化管理的事业单位（以下简称企业）。
第三条本办法所称投资项目包括以下事项：（一）股权投资，包括出资设立子企业、对子企业增资、股权收购、股权置换等；（二）固定资产投资，包括基本建设投资和更新（技术）改造投资等；（三）金融类产品投资，包括证券投资、保险产品投资、金融衍生品投资等；（四）其他投资。
第四条项目后评价是指项目投资完成之后所进行的评价。
是通过对项目实施过程、结果及其影响进行系统调查和全面回顾，与项目决策时确定的目标以及技术、经济、环境、社会指标进行对比，找出差别和变化，分析原因，总结经验与教训，提出对策建议，以改善企业投资管理，提高决策水平，达到提高投资效益的目的。
第五条项目后评价应当注重分析、评价项目投资对经济布局、产业结构调整、企业发展、技术进步、投资效益和国有资产保值增值的作用和影响。
第二章项目后评价原则第六条项目后评价应当遵循以下原则：（一）客观、公正的原则。
项目后评价分析研究的是项目的实际运行情况，应当确保所依据数据的客观可靠，确保评价结论的公正性和对策措施的可行性；（二）科学规范的原则。
企业绩效评价及投资管理常用指标
企业绩效评价及投资管理常用指标企业绩效评价是对企业在一定时期内的经营活动进行总结和分析，以了解企业的经营状况、经营效果以及管理绩效的评价过程。
而投资管理则是指企业对投资项目进行决策、组织、实施和监督的一系列管理活动。
在企业绩效评价和投资管理中，常用的指标有很多，下面将介绍其中一些较为常见的指标。
首先，营业收入是企业绩效评价和投资管理中最基本且最重要的指标之一、它反映了企业的销售能力和市场占有率，是企业经营活动的核心指标。
通过对营业收入的评价，可以了解企业的销售能力和市场竞争力，并作为判断企业发展状况的重要依据。
其次，净利润是企业绩效评价和投资管理中另一个重要的指标。
净利润是企业经营活动中所实现的所有收入减去各项费用后的余额，是企业盈利能力的重要体现。
净利润的高低直接关系着企业的生存和发展能力，也是投资者决策的重要参考。
此外，资产收益率是评价企业绩效的另一个重要指标。
资产收益率反映了企业利用资产获得的利润水平，是衡量企业经营效益的重要指标之一、高资产收益率表明企业有效利用了资产，反之则表示企业资产利用效率较低。
再者，市场份额是用来评价企业在市场上的竞争地位的重要指标。
市场份额反映了企业在市场中所占的比例，它能够反映企业在市场竞争中的优势程度。
市场份额的增加意味着企业的竞争优势增强，而市场份额的下降则意味着企业面临竞争压力。
最后，投资回报率是评价投资项目绩效的重要指标。
投资回报率是指投资所获得的利润与投资成本之间的比率。
投资回报率能够直观地反映投资项目的盈利能力和投资效果，是企业决策投资项目的重要参考指标。
综上所述，企业绩效评价和投资管理常用的指标有很多，包括营业收入、净利润、资产收益率、市场份额以及投资回报率等。
这些指标能够客观地反映企业的经营状况和投资项目的效益，为企业决策和管理提供重要依据。
企业应根据自身的特点和目标来选择合适的指标，从而全面地评价企业绩效和管理效果。
企业投资项目后评价内容与方法三篇(最新)
第一章总则第一条为提高中国华电集团公司项目投资决策水平、管理水平和投资效益，规范项目后评价工作，根据国家有关法规，结合中国华电集团公司（以下简称“集团公司”）的实际情况，特制定本办法。
第二条后评价是指项目投资完成之后，在一定的期限内，对项目实施全过程所进行的评价工作。
即通过对项目实施过程、结果及其影响，进行调查研究和全面的系统回顾，与项目投资决策时确定的目标以及技术、经济、环境、社会等指标进行对比，找出差别和变化，并分析原因，总结经验，汲取教训，得到启示，提出对策建议；以不断完善和改进项目投资决策管理，为项目规划编制、投资计划编制、项目建设管理及生产运营整改建议等工作提供借鉴，达到提高投资效益的目的。
第三条本办法适用于集团公司全资或控股（含间接控股）的新建、扩建和增容性技改电源项目、煤炭项目及其他投资建设项目。
第二章项目后评价依据第四条主要依据《中央企业固定资产投资项目后评价工作指南》。
第五条其他依据（一）项目投资决策论证报告、项目核准申请报告（可行性研究报告）、各阶段设计及审查意见、评估报告、核准批复意见等。
（二）设计、施工、设备、材料、监理、调试等重要的招投标及承发包工程合同。
（三）设计变更（变更设计）、会议纪要等文件。
（四）竣工验收报告、达标投产报告、决算审计报告。
（五）企业生产经营情况、财务统计报表。
第三章项目后评价内容第六条项目后评价的主要内容：投资决策评价、建设实施评价、生产经营评价、财务评价、项目环境和社会影响评价、采用新技术评价等。
第七条投资决策评价的主要内容：决策依据是否正确、论证方法是否得当等。
第八条建设实施评价的主要内容：设计方案及重大设计变更（变更设计）、各项合同执行、三大控制（投资、工期、质量），设计单位、监理单位、施工单位及供货单位等合作伙伴的选取，资金支付和管理，分部调试及整体试运、工程竣工和验收管理等。
第九条生产经营评价的主要内容：全厂热效率、平均发电标准煤耗及供电标准煤耗、厂用电率、耗水率、主机设备及主要辅机设备选型等技术指标和设计能力达标状况等，机组等效可用系数、非计划停运次数、“三电”（电价、电量、电费）控制指标等。
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第五章投资管理本章要把握的主要考点：1.项目评价指标的计算；2.现金流量的概念、分类及估计原则3.固定资产更新改造项目的决策方法——平均年成本法；4.所得税和折旧对现金流量的影响——税后现金流量的计算；5.更新项目税后现金流量；6.投资项目风险的处置方法。
【知识点1】投资评价的基本方法一、资本投资评价的基本原理资本投资项目评价的基本原理是：投资项目的收益率超过资本成本时，企业的价值将增加；投资项目的收益率小于资本成本时，企业的价值将减少。
投资者要求的收益率即资本成本，是评价项目能否为股东创造价值的标准。
二、投资评价的一般方法（一）贴现的分析评价法--考虑货币时间价值的分析评价法。
1.净现值法净现值，是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。
计算净现值的公式如下：净现值NPV＝未来现金流入的现值-未来现金流出的现值如果NPV>0，投资方案可行；如果NPV<0，投资方案不可行。
【速记】净现值＝现金流入的现值－现金流出的现值，净现值的公式中减号改成除号，就是现值指数，净现值等于零时的折现率就是内含报酬率。
（二）非贴现的分析评价法1.回收期法回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。
它代表收回投资所需要的年限。
回收年限越短，方案越有利。
回收期的计算分两种情况：（1）在原始投资一次支出，每年现金净流入量相等时：回收期＝原始投资额/每年现金净流入量（2）如果现金流入量每年不等，或原始投资是分几年投入的，其计算公式为（设M是收回原始投资的前一年）：2.会计收益率会计收益率是按财务会计标准计量的收益率，其计算公式如下：会计收益率＝年平均净收益/原始投资额×100%【总结】在本知识点介绍的5个评价指标中，只有会计收益率无法直接利用现金净流量信息计算。
而其他评价指标都可以直接利用现金净流量信息计算。
【知识点2】现金流量的概念、分类以及估计原则（一）概念所谓现金流量，在投资决策中是指一个投资项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。
在理解现金流量的概念时，要把握以下要点：1.投资决策中使用的现金流量，是投资项目的现金流量，是特定项目引起的。
2.现金流量是指“增量”现金流量；3.这里的“现金”是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，而且包括项目需要投入的企业现有的非货币资源的变现价值；例如，一个项目需要使用原有的厂房、设备和材料等，则相关的现金净流量是指它们的变现价值，而不是其账面成本。
（二）现金流量的内容1.按照现金流量的方向不同，可以分为现金流出量、现金流入量。
对于投资项目的某一特定年份来说，可能既有现金流出量，又有现金流入量，通常该年份的现金流量是指其现金净流量，即现金流入量与现金流出量之差。
如果流入大于流出，现金净流量为正；如果流入小于流出，现金净流量为负。
2.按照现金流量的发生时间，可以分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。
（三）现金流量估计的基本原则只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。
这里实际上是提出了相关现金流量的观点。
相关现金流量，是指与某一特定项目相关联的现金流量，如果决定投资于某一项目，则会发生，如果不投资于某一项目，则不会发生。
例如，某企业在投资某一项目之前，每年有营业收入100万元，投资某一项目后，营业收入为150万元，则相关现金流入量就是50万元。
在应用以上原则时，需要注意以下几个问题：（1）区分相关成本和非相关成本。
相关成本是指与特定决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的成本。
与此相反，与特定决策无关的，在分析评价时不必加以考虑的成本是非相关成本。
（2）不要忽视机会成本。
机会成本不是我们通常意义上的“成本”，它不是一种支出或费用，而是失去的收益。
这种收益不是实际发生的，而是潜在的。
机会成本总是针对具体方案的。
离开被放弃的方案就无从计量确定。
机会成本在决策中的意义在于它有助于全面考虑可能采取的各种方案，以便为既定资源寻求最为有利的使用途径。
（3）要考虑投资方案对公司其他项目的影响。
当我们采纳一个新的项目后，该项目可能对公司的其他项目造成有利或不利的影响。
（4）对净营运资金的影响。
所谓净营运资金的需要，指增加的经营性流动资产与增加的经营性流动负债之间的差额。
通常，在进行投资分析时，假定开始投资时筹措的净营运资金在项目结束时收回。
近年的考题关于营运资金的问题有复杂化的倾向。
比如，营运资金占销售收入的10%，在各年年初投入。
这样。
在项目投产后，需要处理营运资金的变化对现金流量的影响。
【知识点3】固定资产更新项目的决策方法――平均年成本法固定资产更新项目涉及到固定资产更新决策问题。
所谓更新决策是继续使用旧设备还是购置新设备的选择。
更新决策并不改变企业的生产能力，不增加企业的现金流入。
更新决策的现金流量主要为现金流出量。
由于没有适当的现金流入，无论哪个方案都不能计算其净现值和内含报酬率，分析时主要采用平均年成本法。
【提示】1. 教材中介绍了三种具体的方法，只需要掌握第一种方法即可。
另外，教材例题中没有考虑所得税，如果存在所得税，还应该考虑所得税对现金流量的影响。
2.如果新旧设备使用年限相同，则不必计算平均年成本，只需计算总成本即可。
这种方法也可称为“总成本法”。
【知识点4】所得税和折旧对现金流量的影响——税后现金流量的计算（一）基本概念1.税后成本税后成本＝实际付现成本×（l－税率）2.税后收益概念和计算税后收入＝收入金额×（l－税率）3.折旧抵税折旧可以起到减少税负的作用，其公式为：税负减少额＝折旧×税率（二）税后营业现金流量的计算三种方法：1.直接法营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税2.间接法营业现金流量＝净利润＋折旧（不存在利息时）营业现金流量＝息前税后利润＋折旧（存在利息时）3.税后收入成本法营业现金流量＝税后收入－税后付现成本＋折旧抵税＝收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）＋折旧×税率【知识点5】更新项目税后现金流量旧设备新设备初始现金净流量＝－初始投资额－【旧设备变现收入＋（旧设备的税法折余价值-变现价值）×所得税率】－（新设备的投资额＋垫支的营运资金）营业现金流量（不考虑营业收入）－付现成本×（1-所得税率）＋非付现成本×所得税率－付现成本×（1-所得税率）＋非付现成本×所得税率终结点现金净流量营业现金流量＋企业预计净残值＋（税法折余价值-企业预计净残值）×所得税率营业现金流量＋企业预计净残值＋（税法折余价值-企业预计净残值）×所得税率＋回收的营运资金1.初始现金流量确定对于继续使用旧设备方案来说，其初始现金流量的金额，其实就是出售旧设备所获得的现金净流入。
一般包括两部分：（1）旧设备变现价值（2）旧设备变现对所得税的影响。
即变现损失减税或变现收益纳税。
初始现金流量＝-【旧设备变现价值＋（税法账面价值-变现价值）×税率】2.折旧与折旧抵税的计算按照税法规定计提折旧。
即按照税法规定的折旧年限、折旧方法、净残值等数据计算各年的折旧额。
折旧抵税的计算也按照税法折旧计算。
3.残值相关现金流量的确定包括两部分：（1）实际残值收入（2）实际残值收入与税法账面价值不一致对所得税的影响残值相关现金流量＝实际残值收入＋（税法账面价值-实际残值）×税率4.固定资产使用过程中大额支出（如大修支出、装修支出等）的处理如果该项支出作费用化处理（如本例中只提到发生大修支出，未提到如何处理），则直接在发生当年以其税后支出额列作现金流出。
如果作资本化处理（如该项支出按照税法规定可以在以后两年摊销），则在发生当年全额列做现金流出，在以后摊销年度内，将其摊销抵税列作现金流入。
【知识点6】投资项目的风险处置一、投资项目的风险处置方法对项目风险的处置有两种方法：一是调整现金流量法；二是风险调整折现率法。
前者是缩小净现值模型的分子，使净现值减少；后者是扩大净现值模型的分母，其结果也是使净现值减少。
（一）调整现金流量法把不确定的现金流量调整为确定的现金流量，然后使用无风险的报酬率作为折现率计算净现值。
从考试的角度来看，肯定当量系数是已知的。
（二）风险调整折现率法对于高风险项目采用较高的贴现率去计算净现值，然后根据净现值法的规则来选择方案。
风险调整折现率＝无风险报酬率＋β×（市场平均报酬率－无风险报酬率）（三）两种方法的评价与实务中的选择1.调整现金流量法在理论上受到好评。
该方法对时间价值和风险价值分别进行调整。
先调整风险，然后把肯定现金流量用无风险报酬率进行折现。
2.风险调整折现率法在理论上受到批评。
采用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整，这种做法意味着风险随着时间推移而加大，可能与事实不符，夸大远期现金流量的风险。
3.实务中的选择。
调整现金流量法的肯定当量系数难以确定，所以实务中经常应用的是风险调整折现率法。
二、折现率的分类计算项目净现值有两种方法：实体现金流量法和股权现金流量法。
前者是以企业实体为背景，确定项目对企业现金流量的影响，用企业的加权平均资本成本为折现率。
后者是以股东为背景，确定项目对股东现金流量的影响，用股东要求的报酬率为折现率。
三、使用企业当前的资本成本作为项目折现率的条件应具备两个条件：①项目的风险与企业当前资产的平均风险相同（等风险假设）比如，处于传统行业的企业进入新兴的高科技行业，显然风险差异很大，不宜使用当前的资本成本作为项目折现率。
②公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资（资本结构不变假设）【结论】在等风险假设和资本结构不变假设明显不能成立时，不能使用企业当前的平均资本成本作为新项目的折现率。
四、项目系统风险的估计（一）项目的系统风险结论：唯一影响股东预期收益的是项目的系统风险。
（二）项目系统风险的估计类比法：寻找一个经营业务与待评估项目类似的上市企业，以该上市企业的β值替代待评估项目的β值，这种方法也称为“替代公司法”。
运用类比法，应该注意替代公司的资本结构已经反映在其贝塔值之中，如果替代企业的资本结构与项目所在企业的资本结构显著不同，那么，在估计项目的贝塔值时，应该针对（企业的）资本结构差异作出相应的调整。
调整的基本步骤如下：1.卸载可比企业的财务杠杆可比企业的贝塔系数为贝塔权益，其包含了资本结构因素，因此，需要首先将其财务杠杆卸载，计算出贝塔资产。
【注意】公式中的负债和权益均为可比企业的负债和权益。
2.加载目标企业的财务杠杆卸载后的贝塔资产，与目标企业的贝塔资产是相同的。
加载目标企业财务杠杆，是指根据目标企业的资本结构，将贝塔资产调整为目标企业的贝塔权益。
公式如下：3.根据得出的目标企业的贝塔权益计算股东要求的报酬率股东要求的报酬率＝无风险利率＋×风险溢价如果使用股权现金流量法计算净现值，折现率就用股东要求的报酬率。