购买力评价说
什么是购买力平价
什么是购买力平价基本思想购买力平价理论最早是由20世纪初瑞典经济学家古斯塔夫卡塞尔提出的。
简单地说，购买力平价是国家间综合价格之比，即两种或多种货币在不同国家购买相同数量和质量的商品和服务时的价格比率，用来衡量对比国之间价格水平的差异。
例如，购买相同数量和质量的一篮子商品，在中国用了80元人民币，在美国用了20美元，对于这篮子商品来说，人民币对美元的购买力平价是4：1，也就是说，在这些商品上，4元人民币购买力相当于1美元。
购买力平价实质上是一个特殊的空间价格指数，与比较某一国家两个时期价格水平的居民消费价格指数(CPl)不同，它是比较某一时期内两个国家的综合价格水平。
因此，用购买力平价作为货币转换因子，能满足GDP国际比较三个条件的要求。
916年瑞典经济学家卡塞尔(GustavCassel)在总结前人学术理论的基础上，系统地提出：两国货币的汇率主要是由两国货币的购买力决定的。
这一理论被称为购买力平价说(TheoryofPurchasingPowerParity,简称PPP理论)。
购买力评价说分为两种形式：绝对购买力平价(AbsolutePPP)和相对购买力平价(RelativePPP)。
绝对购买力平价认为：一国货币的价值及对它的需求是由单位货币在国内所能买到的商品和劳务的量决定的，即由它的购买力决定的，因此两国货币之间的汇率可以表示为两国货币的购买力之比。
而购买力的大小是通过物价水平体现出来的。
根据这一关系式，本国物价的上涨将意味着本国货币相对外国货币的贬值。
相对购买力平价弥补了绝对购买力平价一些不足的方面。
它的主要观点可以简单地表述为：两国货币的汇率水平将根据两国通胀率的差异而进行相应地调整。
它表明两国间的相对通货膨胀决定两种货币间的均衡汇率。
从总体上看，购买力平价理论较为合理地解释了汇率的决定基础，虽然它忽略了国际资本流动等其他因素对汇率的影响，但该学说至尽仍受到西方经济学者的重视，在基础分析中被广泛地应用于预测汇率走势的数学模型。
购买力平价理论
一、开放经济下的一价定律
• 为便于说明问题,我们首先分析某一商品在一国内 部不同地区的价格之间的关系。 • 我们的分析建立在两个前提之上。首先,位于不同 地区的该商品是同质的，也就是不存在任何的商 品质量及其他方面的差别。其次，该商品的价格 能灵活地进行调整，不存在任何价格上的粘性。 • 我们假定该商品是某种品牌的电视机。如果这种 电视机在甲地的价格是3000元,而在乙地的价格是 2500,则这一地区间的差价必然会带来地区间的商 品套利活动。
购买力平价说
购买力平价说(theory of purchasing power parity, 简称PPP)是一种历史非常悠久的汇率决定理论,它 的理论渊源可以追溯到16世纪,对之进行系统阐述则 是瑞典学者卡塞尔(G.Cassel)于1922年完成的。购 买力平价的基本思想是:货币的价值在于其具有的购 买力,因此不同货币之间的兑换比率取决于它们各自 具有的购买力的对比,也就是汇率与各国的价格水平 之间具有直接的联系。我们对汇率与价格水平之间 关系的分析从某一商品在不同国家里的价格之间存 在的联系开始。
购买力平价理论的假设前提
• • • • 国际间的贸易必须完全自由 所有的商品价格均呈同幅度的变动 物价为影响汇率的唯一因素 影响购买力的因素只有货币数量
二、购买力平价的基本形式
• 购买力平价理论在长期的发展过程中出现了多种 形式,但主要是绝对购买力平价和相对购买力平价, 下面分别予以介绍。 • 1.绝对购买力平价 1. • 绝对购买力平价的前提包括:第一,对于任何一种可 贸易商品,一价定律都成立。第二,在两国物价指数 的编制中,各种可贸易商品所占的权重相等。这样, 两国由可贸易商品构成的物价水平之间存在着下 列关系: ∑aipi=e∑ai * pi*
国际经济学汇率理论知识点整理
国际经济学汇率理论知识点整理汇率，简单来说，就是一国货币兑换另一国货币的比率。
在国际经济学中，汇率理论是非常重要的一部分，它帮助我们理解各国货币之间的价值关系以及其背后的经济原理。
一、购买力平价理论购买力平价理论（Purchasing Power Parity，PPP）是最著名的汇率决定理论之一。
该理论认为，两国货币的汇率应该等于两国物价水平之比。
也就是说，如果同一种商品在两个国家的价格不同，那么汇率就会调整，使得用同一种货币表示的商品价格相等。
例如，假设在美国一个汉堡包的价格是 5 美元，在中国是 20 元人民币，那么按照购买力平价理论，美元兑人民币的汇率应该是 5 美元＝ 20 元人民币，即 1 美元＝ 4 元人民币。
购买力平价理论分为绝对购买力平价和相对购买力平价。
绝对购买力平价认为汇率等于两国物价水平的比率；相对购买力平价则认为汇率的变动应该等于两国通货膨胀率之差。
然而，购买力平价理论也存在一些局限性。
首先，它假设不存在贸易壁垒和交易成本，但在现实中，这些因素是普遍存在的。
其次，它没有考虑到非贸易商品和服务的价格差异。
此外，各国消费者的偏好和商品的质量差异也会影响其准确性。
二、利率平价理论利率平价理论（Interest Rate Parity）认为，两国间的利差会影响汇率的变动。
该理论分为抛补利率平价和非抛补利率平价。
抛补利率平价指的是，投资者可以在本国和外国金融市场上进行投资，通过套期保值来规避汇率风险。
在这种情况下，两国的投资收益应该相等。
假设本国利率为 i，外国利率为 i，即期汇率为 S，远期汇率为 F。
如果 i ＞ i，投资者会将资金投向本国，同时在外汇市场上卖出远期外汇以规避汇率风险。
这样就会导致本币即期升值，远期贬值，直到（1 ＋ i) ／（1 ＋ i) ＝ F ／ S 时达到均衡。
非抛补利率平价则是投资者不进行套期保值的情况。
此时，投资者根据对未来汇率的预期来决定投资方向。
购买力平价
一、概述购买力平价理论是关于汇率决定的一种理论。
最初由英国经济学家桑顿在1802年提出，其后成为李嘉图的古典经济理论的一个组成部分，最后由瑞典经济学家古斯塔夫·卡塞尔（G·Cassel , 1866～1945）加以发展和充实，并在其1922年出版的《1914 年以后的货币与外汇》一书中作了详细论述。
它已成为当今汇率理论中最具影响力的理论之一。
在这种背景下，以克里斯蒂尔尼为代表的非官方经济学家提出了汇率贬值是因货币购买力下降所致的观点。
这是购买力平价的早期观点。
瑞典经济学家卡塞尔（Gustav Cassel）在1922年出版的《1914年以后的货币和外汇》一书中，以较成熟的形式提出了汇率如何决定的购买力平价论：两国货币的购买力之比是决定汇率的基础，汇率的变动是由两国货币购买力之比变化引起的。
这一理论被称为购买力平价说（Theory of Purchasing Power Parity,简称PPP理论）。
购买力平价理论认为人们对外国货币的需求是由于用它可以购买外国的商品和劳务，外国人需要其本国货币也是因为用它可以购买其国内的商品和劳务。
因此，本国货币与外国货币相交换，就等于本国与外国购买力的交换。
所以，用本国货币表示的外国货币的价格也就是汇率，决定于两种货币的购买力比率。
由于购买力实际上是一般物价水平的倒数，因此两国之间的货币汇率可由两国物价水平之比表示。
这就是购买力平价说。
从表现形式上来看，购买力平价说有两种定义，即绝对购买力平价（Absolute PPP）和相对购买力平价（Relative PPP）。
购买力平价理论的核心观点本国人之所以需要外国货币或外国人之所以需要本国货币，是因为这两种货币在各发行国均具有对商品的购买力；两国货币购买力之比就是决定汇率的“首先的最基本的依据”；汇率的变化也是由两国货币购买力之比的变化而决定的，即汇率的涨落是货币购买力变化的结果。
这个理论又分两部分：1．绝对购买力平价：是指本国货币与外国货币之间的均衡汇率等于本国与外国货币购买力或物价水平之间的比率。
汇率决定理论
第三节
汇率决定的货币分析
购买力平价的理论基础是货币数量论，而汇率决定的货
一、柔性价格货币分析模型 三、粘性价格货币分析模型：汇率超调
一、柔性价格货币分析模型
（一）模型的假定
（二）基本模型
（一）模型的假定
（1）充分就业和完全竞争，资本在国际间的流动 （2）工资和价格具有完全弹性（柔性），即当货
一、绝对购买力平价
（二）绝对购买力平价概述
（一）一价定律
一价定律（the law of one price）是指两个相同
的产品只能卖同一价格 1 封闭经济中的一价定律 2 开放经济中的一价定律
（二）绝对购买力平价概述
绝对购买力平价是说明在某一时点上汇率的决定，
即汇率决定于两国一般价格水平之比，价格水平反 映既定收入水平下的购买力
粘性价格货币分析模型的假定：
（1）在短期内购买力平价不成立，从长期来看， （2 （3）以对外开放的小国为考察对象，外国价格和
外国利率都可以视为外生变量或假定为常数。
第四节 汇率决定的资产组合模型
柔性价格货币分析模型和汇率超调模型以货币为纽带， 综合考虑了经常项目和资本与金融项目对汇率的影响， 但同时暗含了不同金融资产之间可以完全替代。 一、资产市场的均衡
成于商品市场上的汇率决定理论引入到资产市场， 同时还引入了货币供给、国民收入等经济变量，分 析了这些变量对汇率的影响。其分析包括了商品市 场、货币市场和外汇市场，是一种一般平衡分析， 在某种意义上，货币模型是资产市场说的简单模型。
三、粘性价格货币分析模型：汇率超调
粘性价格货币分析模型（sticky-price monetary
二、相对购买力平价
关于购买力平价学说的研究综述
一､购买力平价的基本内容购买力平价(purchasing power parity， PPP)是国际宏观经济学以及汇率决定理论的重要基础，其渊源已久。
虽然人们一般认为对购买力平价学说的全面阐述及其地位确立来自于卡塞尔在1922年的贡献(即Cassel，1922)，但实际上，1916年他就已经提出了购买力平价学说的一般思想(见Cassel，1916，p62)②。
该思想基于如下考虑:如A国货币的购买力是，而B国货币的购买力是1/PB，那么在均衡条件下，两种货币的相对值应当反映它们的相对购买力，即 1918年，卡塞尔正式将这一关系命名为“购买力平价”。
众所周知，购买力平价包括两种形式:绝对购买力平价和相对购买力平价。
绝对购买力平价基于一价定律即如果抽象掉竞争市场上的套利所存在的不完美因素(如运输成本､关税等贸易障碍)，那么同种物品在两国的价格将相等。
推而广之，绝对购买力平价即指两国货币的汇率应当等于两国总体价格水平之比：其中表示国内的总体价格水平表示国外总体价格水平为商品篮子中的第i种商品的价格。
这暗含了计算国内价格与国外价格水平所使用的商品篮子完全相同，此外它们在篮子中的权重也相同，这些较强的假设可保证绝对购买力平价成立。
然而正如Dornbusch(1987)所说，在现实当中，“信息成本和贸易障碍阻碍了不同空间的价格完全相等，但这些贸易障碍并未排除在不同地点上任何给定商品的同种货币的价格会密切相关，并确实存在套利，它们只是不能完全相等。
贸易障碍和不完全竞争当然也可能使空间价格出现差异，这进一步限制了绝对购买力平价的成立”。
作为一种调和，相对购买力平价对此做了一点放松，它允许存在一定且固定的贸易成本(以常数η表示):式中的上三角“^”代表各变量的百分率变动，即两国间汇率的变动等于两国价格变动率之差。
因而，购买力平价有绝对和相对两种含义:绝对购买力平价在当一单位本国货币用市场汇率转化为外国货币时，其购买力在国内经济和国外经济之间恰好相等时成立。
汇率的决定理论
3.远期汇率平价（forward rate parity）
远期汇率平价是指在时间0报价的在时间t交割的远期汇率等于 预期的在时间t的即期汇率，即远期汇率是未来即期汇率的无偏预 测。可以写做：
当F0,t>E0,t 时，投资者在外汇市场上以F0,t的汇率卖出远期外币合约，到期 时，投资者能够以E0,t的汇率将本币兑换成外币以交割，则投资者投入一单位本 币获得的预期收益，以本币表示： (F0,t-E0,t)/F0,t>0.投资者继续卖出远期外币合约F0,t会不断减小。
1. 国际收支说的早期形式:国际借贷说
1861年,英国学者葛逊(G L.Goschen)较为完整地阐述了汇率与国 际收支的关系,他的理论被称为国际借贷说(Theory of International Indebtedness)。
第一，汇率作为外汇市场的价格，是由外汇市场上的供求关系决定的，而 外汇的供求量取决于国际收支引起的收支的流量。
套补套利交易的一个实例
如果汇率的远期贴水没有完全被利率差异所抵消，就仍然存在通过套利获取利润的可能。
操作 拥有100万人民币 即期卖出人民币 将人民币兑换成美元（即期汇价6.3） 远期卖出16.746万美元 美元存款一年的利息为（美元存款利率为5.5%） 交割远期美元 收回人民币（美元一年远期汇价为6.2） 将人民币存在中国的本利之和 套利净获利
非套补套利交易的一个实例
如果汇率的预期贴水没有完全被利率差异所抵消，或者预期远期汇率会升水，就可以通 过非套补套利获取利润。
操作
现金流量
拥有100万人民币
+100万人民币
即期卖出人民币
-100万人民币
将人民币兑换成美元（即期汇价6.3）
+15.873万美元
购买力平价理论及实证探讨
内容摘要购买力平价论是卡塞尔在1922年出版的《1914年以后的货币和外汇》一书中，以较成熟的形式提出了汇率如何决定的购买力平价论。
这种理论认为，两国货币之所以嫩能够够能够互相兑换，是因为它们各自在国内具有购买力，因而两国货币的汇率应该等于这两国货币的国内购买力大小之比。
近年来，人民币承受着越来越大的升值压力，使得购买力平价理论所决定的人民币均衡汇率水平成为人们关注的焦点。
人民币汇率是否符合购买力平价，出现了一些研究，但结论不一。
本文从购买力平价理论出发，系统的阐述了该理论及其发展。
本文采用1999年1月至2008年12月的数据作为样本数据，采用了ADF单位根检验和Jo—Hansen 协整检验等方法，对人民币汇率的购买力平价理论进行再检验。
关键字：购买力平价人民币汇率单位根检验协整检验改革目录一、购买力平价理论与模型 (3)（一）购买力平价理论形成背景 (3)（二）购买力平价理论概述及发展 (3)（三）近代有关对购买力平价理论的研究 (4)二、购买力平价理论模型的选择 (4)（一）购买力平价理论存在两种基本形式 (4)（二）购买力平价理论模型的种类 (4)（三）购买力平价理论实证的模型的选择 (5)三、购买力平价理论实证检验 (5)（一）数据样本的选择采集 (5)（二）人民币真实汇率的单位根检验 (6)（三）三变量形式的购买力平价检验 (6)四、购买力平价理论对我国带来的启发 (7)（一）外汇管理体制改革 (7)（二）税收体制改革 (7)五、结论及今后改进方向 (8)购买力平价理论及实证探讨购买力平价论在国际经济关系中是有一定积极意义的，首先，它是换算各国有关经济指标的一个较好的工具，即以购买力平价为基础的汇率来换算各国有关同一经济指标（如国民生产总值、国内生产总值等等），可以避免按现行国际市场的实际汇率来换算对实际经济水平的歪曲。
而现行的市场实际汇率，由于要受一国货币在国际市场撒谎能够供求关系和外贸商品、劳务的价格波动与偏离等等多种因素的影响，因而与以购买力平价来决定的汇率往往有忽高忽低的差异，以致会扭曲各国的实际经济水平。
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购买力平价说
定义：购买力平价理论是一种研究和比较各国不同的货币之间购买力关系的理论。
瑞典学者较早就研究了购买力平价方面的问题。
瑞典于1745--1777年曾脱离铸币平价而实行过浮动汇率，此后汇率剧烈波动。
政府企图通过干预保持汇率的稳定，但屡遭失败。
另外，由于瑞典参加了长达7年的英法战争，使国内通货膨胀加剧。
购买力评价说分为两种形式：绝对购买力平价（AbsolutePPP）和相对购买力平价（RelativePPP）。
绝对购买力平价认为：一国货币的价值及对它的需求是由单位货币在国内所能买到的商品和劳务的量决定的，即由它的购买力决定的，因此两国货币之间的汇率可以表示为两国货币的购买力之比。
而购买力的大小是通过物价水平体现出来的。
根据这一关系式，本国物价的上涨将意味著本国货币相对外国货币的贬值。
相对购买力平价弥补了绝对购买力平价一些不足的方面。
它的主要观点可以简单地表述为：两国货币的汇率水平将根据两国通胀率的差异而进行相应地调整。
它表明两国间的相对通货膨胀决定两种货币间的均衡汇率。
从总体上看，购买力平价理论较为合理地解释了汇率的决定基础，虽然它忽略了国际资本流动等其他因素对汇率的影响，但该学说至尽仍受到西方经济学者的重视，在基础分析中被广泛地应用於预测汇率走势的数学模型。
传统的购买力平价说以两国总的价格对比来计算购买力平价，并以此作为均衡汇率。
实际上，它假定所有的商品都是贸易品，但是，总的价格对比中包括了许多非贸易品（无法进行国际交换的商品），这些商品有些由于本身的特点，有些由于人为的限制，而不能进入国际商品流通。
它们仅在国内交易，不影响外汇供求，其价格与汇率之间并无直接的联系。
因此，以总的价格水平对比即一般物价指数比率计算的购买力平价不能反映两国货币的实际均衡汇率水平。
为了克服这一缺陷，购买力平价支持者提出了扩展的购买力平价说。