中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
中关村国家自主创新示范区支持企业改制上市资助资金管理办法
中关村国家自主创新示范区支持企业改制上市资助资金管理办法来源：中关村管委会发布日期：2011-08—10中科园发〔2011〕31号第一章总则第一条为推动中关村国家自主创新示范区企业改制上市工作，促进示范区企业利用证券市场规范运作和发展，中关村科技园区管理委员会(以下简称中关村管委会）设立支持企业改制上市资助资金。
为加强对该资金的管理，根据《国务院关于同意支持中关村科技园区建设国家自主创新示范区的批复》（国函〔2009〕28号）、《中共北京市委北京市人民政府关于建设中关村国家自主创新示范区的若干意见》(京发〔2009〕11号）和《中关村国家自主创新示范区专项资金（市级统筹部分）使用管理办法》（中科园发〔2011〕26号），制定本办法。
第二条支持企业改制上市资助资金从中关村科技园区发展专项资金中列支。
用于资助企业在改制上市过程中发生的相关费用和对主办券商的支持。
第三条中关村管委会委托北京中关村科技创业金融服务集团有限公司（以下简称中科金集团)作为本办法的实施机构，具体负责组织宣传培训、企业改制辅导、受理企业改制上市资助资金申请等工作。
第四条示范区企业在改制上市过程中有下列情形之一的,可申请资助：（一）凡申请成为中关村国家自主创新示范区改制上市重点培育计划的企业，已由专业机构辅导下改制为股份有限公司。
（二）非上市股份有限公司已进入代办股份报价转让系统挂牌。
(三)示范区企业与具有境内证券市场保荐资质的证券公司签署首次公开发行并上市相关协议，且其相关申请已被境内有关主管部门受理。
（四)示范区企业境外首次公开发行并上市成功。
第五条主办券商推荐的示范区企业取得《中国证券业协会挂牌报价文件备案确认函》后，主办券商可以申请资助。
第二章资助的条件和标准第六条申请改制资助的企业应符合下列条件:（一）中关村高新技术企业；（二）中关村企业信用促进会成员；（三）由服务机构组织进行改制辅导；（四）与证券公司签订改制顾问协议;（五)已从工商部门取得股份有限公司法人营业执照。
中关村国家自主创新示范区企业改制上市和并购支持资金管理办法
中关村国家自主创新示范区企业改制上市和并购支持资金管理办法第一章总则第一条为加快国家科技金融创新中心建设，支持中关村企业借助资本市场实现规范运作和快速发展，根据《国务院关于同意支持中关村科技园区建设国家自主创新示范区的批复》（国函〔2009〕28号）、国家发展改革委等9部委和北京市政府联合印发的《关于中关村国家自主创新示范区建设国家科技金融创新中心的意见》（京政发〔2012〕23号）等相关规定，制定本办法。
第二条中关村企业改制上市和并购支持资金(以下简称改制上市和并购支持资金）从中关村示范区专项资金中列支，并按照年度预算进行安排。
第二章支持对象和标准第三条申请改制上市和并购支持资金的企业应符合以下条件：(一）中关村高新技术企业；（二）中关村企业信用促进会成员；（三）申请改制资助的企业应已从工商部门取得股份有限公司法人营业执照;（四）申请挂牌资助的企业应已取得监管机构出具的同意企业进入全国中小企业股份转让系统的函；（五）申请境内上市资助的企业应已取得《中国证监会行政许可申请受理通知书》;（六）申请境外上市资助的企业应已完成境外公开发行上市。
第四条申请资助的主办券商应与中关村企业签订推荐挂牌协议,且推荐的企业已取得监管机构出具的同意其进入全国中小企业股份转让系统的函。
第五条申请并购资助资金的企业还应至少符合下列条件之一：（一）境内外资本市场上市公司;（二）全国中小企业股份转让系统挂牌公司；（三）“十百千工程”重点培育企业.第六条改制上市和并购支持资金资助标准如下:（一)改制资助：每家企业支持30万元。
(二）挂牌资助：每家企业支持30万元。
（三）境内上市资助:每家企业支持50万元。
（四）境外上市资助：每家企业支持50万元。
（五)主办券商资助：每家券商支持20万元.（六）并购中介费用资助：中关村科技园区管理委员会(以下简称中关村管委会）对企业并购时发生的法律、财务等中介服务费用,根据并购的类型、并购涉及的交易额给予一定的资助，对每家企业的年度资助金额不超过100万元。
高科技企业如何获得融资
高科技企业如何获得融资高科技企业是当今经济发展中的重要力量，它们可以通过创新和技术进步推动产业变革和发展。
融资是高科技企业推进创新和扩大规模的重要资金来源。
但是，由于行业特点和创新成本高，融资难度也相应加大。
本文将从不同阶段的融资需求入手，探讨高科技企业如何获得融资。
一、种子期种子期是高科技企业获得融资的最初阶段。
核心团队可能还没有形成，技术难题需要解决，因此融资的难度也最大。
具体应对措施如下：1. 挖掘风险投资种子期的高科技企业可以通过寻找风险投资获得融资。
通常，风险投资机构都对初创企业充满兴趣，并有投资意愿。
针对不同类型的高科技企业，可能会有不同的投资方向和需求，因此企业需要在选择风险投资机构时从自身情况出发，选择最合适的机构。
2. 身边的支持种子期的高科技企业如果有一些成功的创业者或者行业专家在身边，可以向他们寻求支持。
他们可以提供财务、技术等方面的帮助，从而帮助企业度过最初的阶段。
二、初创期初创期是高科技企业需要大量资金支援的一个阶段。
此时，企业可能已经有一个相对成熟的产品或服务，但是需要大量资金来推广和实现技术进步。
1. 找到合适的投资人在初创期，需要寻找资金支持以推进企业的初步增长。
这时可通过寻找天使投资人、风险投资机构等切入。
此时也需要谨慎选择投资人，该人应该分享企业的愿景和目标，并愿意与企业一起共同努力。
2. 制定详细的商业计划书制定良好的商业计划书可以帮助企业获得融资。
商业计划书不仅明确了企业的战略目标和市场前景，还可以展示企业拥有全面的知识储备和团队合作能力。
这也是投资人投资决策的重要参考。
三、成长期随着时间推移，高科技企业逐渐发展成长。
成长期是企业需要加大投入并扩大规模的阶段，需要更多的资金支持。
1. IPO（首次公开募股）IPO对于高科技企业来说是一个非常好的赚取资本和提高企业知名度的途径。
通过IPO，企业可以获得大量的公众资金，并使其成为一个更加成熟和有活力的企业。
2. 银行贷款成长阶段的企业可以通过贷款形式获得资金支持。
SPAC--中小企业赴美上市新捷径
SPAC—中小企业赴美上市新捷径SPAC （Special Purpose Acquisition Company 即特殊目的收购公司）是一种跨越IPO上市审批流程，比买壳上市／借壳上市更低成本，能够短期内快速实现在美国纳斯达克主板上市的金融工具，最适合于有融资需求的国内中小企业赴美上市。
中国企业利用反向并购SPAC公司在美国上市和融资，与通过传统的IPO在美国上市运作模式和融资方式完全不同。
SPAC上市融资方式集中了直接上市、海外并购、反向收购、私募等金融产品特征及目的于一体，并优化各个金融产品的特征，完成企业上市融资之目的。
SPAC是继IPO、借壳上市、APO之后更适合国内中小企业海外融资上市的既快速门槛也相对较低的新途径。
SPAC出现于20世纪90年代美国，于1993年由GKN证券（EarlyBird Capital 的前身）推向市场，并于同年由其注册了“SPAC”的商标。
SPAC是一种为公司上市服务的金融工具。
自2003年底以来逐渐成为市场热点。
截止2016年底，美国市场上有超过140家企业成功在美国主板成功上市。
据《华尔街日报》报道，在2007年一年中，SPAC的IPO数量占美国证券市场全部IPO数量的25%，约有50个SPAC在美国证券交易所共募集了约100亿美元的资金，而这其中有包括Pantheon China Acquisition和Shanghai Acquisition Corp.等的13个是专注中国市场的、中国概念的SPAC。
从2001年以来，完成收购的SPAC平均市值为1.28亿美元。
SPAC收购在2008年金融海啸之后陷入低谷期，在2012年后强势回复，在这之后SPAC的融资额呈逐年上升趋势。
2015年美国主板平均每个SPAC融资额为1.95亿美元，2016年平均融资额为2.68亿美元。
越来越多专注中国市场的SPAC也在美国上市，其中包括2015年的中国太平洋股份也在纳斯达克成立SPAC，并取得5400万美元融资。
中关村国家自主创新示范区促进科技金融深度融合创新发展支持资金管理办法》实施细则
关于印发《<中关村国家自主创新示范区促进科技金融深度融合创新发展支持资金管理办法>实施细则(试行)》的通知字号：大中小京科金发〔2021〕50号各有关单位：为完善金融支持创新体系，促进新技术产业化规模化应用，加快推进科技金融供给侧结构性改革，促进金融与科技、产业、经济深度融合，北京市科学技术委员会、中关村科技园区管理委员(以下简称“市科委、中关村管委会”)会修订了《<中关村国家自主创新示范区促进科技金融深度融合创新发展支持资金管理办法>实施细则(试行)》，已经市科委、中关村管委会2021年第2次行政办公会审议通过，现予以印发，请认真遵照执行。
特此通知。
北京市科学技术委员会、中关村科技园区管理委员会(北京市科学技术委员会代章)2021年7月7日《中关村国家自主创新示范区促进科技金融深度融合创新发展支持资金管理办法》实施细则(试行)第一章总则第一条为贯彻落实《关于中关村国家自主创新示范区建设国家科技金融创新中心的意见》(京政发〔2012〕23号)、《北京市促进金融科技发展规划(2018年-2022年)》)(中科园发〔2018〕40号)等文件精神，完善金融支持创新体系，促进新技术产业化规模化应用，加快推进科技金融供给侧结构性改革，促进金融与科技、产业、经济深度融合，建立适合中关村国家自主创新示范区(以下简称中关村示范区)企业全生命周期发展的综合金融服务体系，助推产业升级和经济高质量发展，加快创建中关村科创金融试验区，依据《中关村国家自主创新示范区促进科技金融深度融合创新发展支持资金管理办法》(京科发〔2021〕13号)制定本细则。
第二条本实施细则支持项目金额，按照北京市科学技术委员会、中关村科技园区管理委员会(以下简称市科委、中关村管委会)年度预算进行安排使用。
在最高限额内进行适当调整。
第三条本实施细则所指企业是指申报资金时为中关村高新技术企业或注册在中关村示范区内的国家高新技术企业，其中，在市政务服务中心知识产权质押融资中心办理业务的企业均可申请知识产权质押贷款贴息支持。
中国高科技企业的融资策略
中国高科技企业的融资策略在当今激烈竞争的商业环境中，高科技企业面临着不断变化的市场需求和技术革新，需要持续进行创新和提高竞争力。
为了支持企业的发展和扩张，融资是至关重要的一环。
高科技企业需要有效的融资策略来满足其资金需求，并确保企业的可持续发展。
本文将探讨中国高科技企业的融资策略，并就不同的融资方式进行分析和建议。
1. 初创阶段的种子轮融资初创阶段的高科技企业通常需要种子轮融资来支持其产品研发和初期运营。
在这个阶段，企业通常还没有盈利，资金需求主要用于产品开发、市场推广和团队建设。
种子轮融资通常由创业投资者、风险投资公司或天使投资人提供。
这些投资者通常会关注于企业的创新性、市场潜力和团队的执行力。
对于初创阶段的高科技企业来说，建立良好的关系网络和社会资本是非常关键的，这有助于吸引潜在投资者的关注和资金支持。
2. 发展阶段的风险投资和成长轮融资一旦高科技企业在产品开发和市场验证阶段取得成功，就会进入发展阶段。
在这个阶段，企业需要更多的资金来扩大生产规模、加强市场推广、加速营销和拓展业务。
风险投资和成长轮融资成为了高科技企业的主要融资途径。
这些资金通常由风险投资公司、私募股权基金或公开市场提供，以换取企业的股权或债券。
高科技企业需要在这个阶段注重企业的业务模式和盈利能力，以吸引更多资金的投入和支持。
企业也需要谨慎考虑股权结构的安排和管理，以防止出现潜在的股权纠纷和风险。
3. 上市融资和并购重组随着高科技企业不断发展壮大，上市融资和并购重组成为了企业进一步扩大业务规模和国际影响力的重要途径。
通过上市融资，高科技企业可以获得更多的资金和资源，同时提升企业的知名度和品牌价值。
与此通过并购重组，企业可以快速整合行业资源和技术能力，实现业务多元化和产业链的延伸。
上市融资和并购重组也面临着一系列的挑战和风险，如股权结构的调整、上市的合规性和信息披露的透明度等。
高科技企业需要在选择上市融资和并购重组的时机和途径上谨慎考虑，并寻求专业的金融顾问和法律支持。
谈高新技术企业三大主要融资方式
-----WORD格式--可编辑--专业资料-----谈高新技术企业三大主要融资方式一家行业要想稳步的向前发展，资金绝对是一个十分重要的因素，甚至是占绝对的地位，要想发展好一个行业，一个产业，一定要有丰厚的资金支持。
对于高新技术型企业更是这样，因为它涉及到高科技产品的研发，高科技技术的投入，需要大量的资金。
对于中国高新技术企业未来的发展，融资也是关键的一个部分，对于高新技术企业，缺乏实体，缺乏可以抵押的资产，大多数都是无形资产，对于这些无形资产，高新技术企业融资的选择也是非常关键的。
第一．创业板市场：这是高新企业与资本市场结合的最佳模式，创业板主要是对未成熟企业进行二级市场融资的一个板块，对于高新技术企业来讲，一方面可以融到资金，另一方面，可以扩大社会效应，提高企业品牌知名度。
第二．科技基金：对于科技基金来讲，这个是不同于以上两种模式，这个是国家为了扶持高新技术企业而设立的一款基金，目前在很多地方都设有科技基金扶持，例如：中关村科技基金。
对于中关村的企业来讲，以获得中关村科技扶持基金来降低企业运营成本。
这本身就是一种比较好的融资模式。
对于企业自身也有要求。
专利、高新技术人员、科技成果，这也促使更多的企业迈向高新技术企业行列。
第三．风险投资：风险投资是高新技术企业融资的首选，对于高新技术企业本身来讲，风险投资可以没有任何实物抵押得到融资，需要的就是知识产权的质押或者专利的质押以及股权的质押来获得融资。
同时，风险投资机构来讲，他们比较青睐的就是有好的商业模式的高新技术企业，追逐的就是高风险、高利润、高回报，同时，风险投资机构可以把自身有效的资源利用到高新技术企业身上，本身就相当于高新技术企业一个大的管理者，不管是人脉资源、上下游市场资源，对于获得投资的高新企业企业来讲就是非常有利的，一方面，节约了企业的管理成本，另一方面，放大了企业的社会关系人脉麟龙股份认为，高新技术企业的发展离不开政府的扶持，同时，也得从自身不断的去觅求新的商业模式，这样，有利于企业的长期稳步发展，同时，有利于资金的青睐。
高新技术企业的上市之路
高新技术企业的上市融资
10 Practical Aspects
谢谢大家！
高新技术企业的上市融资
11 Practical Aspects
亚信
160M RMB 成功私募
0.5-1B/40-2.2B RMB
新浪
05M RMB 成功私募
0.1-1.6B/8.7-11.6B RMB
点击
30M RMB
高新技术企业的上市融资
3 Practical Aspects
成功私募
XXX / XXX
企业如何选用正确的融资工具
定向募集 PP
Pre-IPO
已渡过初创期
高新技术企业的上市融资
7 Practical Aspects
企业家应如何开展一个融资交易
➢ 确定投资团队或投资顾问 ➢ 明确业务发展目标 ➢ 准备投资文件（商业计划的四个版本） ➢ 确定融资额度 ➢ 确定潜在投资人名单 ➢ 派发文件、路演 ➢ 谈判、意向书、审计、合同、完成重组等结束条款 ➢ 结束
中国高科技企业的融资上市之路
目录 ：
Ⅰ.中关村的10年风险投资历史 Ⅱ.如何选用正确的融资工具 Ⅲ.合理的融资交易结构 Ⅳ.融资交易中投资人的视角 Ⅴ.融资交易中企业家的视角 Ⅵ.企业家应如何开展一个融资交易 Ⅶ.企业家在投资交易中的必备技巧 Ⅷ. 2015年的融资环境评价
高新技术企业的上市融资
2 Practical Aspects
投资人 买方
➢ 买方的外方律师 ➢ 四大的会计师 ➢ 各类的审计顾问
融资交易中投资人的视角
B级商业机会
+
中小高科技企业融资现状及对策
案例启示与建议
中小高科技企业在融资过程中应注 重加强自身核心技术的保护，积极 申请专利、商标等知识产权，提高 企业核心竞争力。同时，加强与银 行、风险投资机构等融资渠道的沟 通与合作，了解不同融资渠道的偏 好和要求，以便更好地满足融资条 件。
VS
中小高科技企业在发展过程中应注 重提高自身的市场竞争力，积极拓 展市场份额，加强品牌建设。同时 ，关注行业动态和市场变化，及时 调整融资策略和方案，以满足不同 阶段的发展需求。
股权融资
部分企业选择通过私募股权、 风险投资等方式吸引投资者， 但由于市场环境变化和投资者 对项目的谨慎态度，成功融资
难度较大。
债券发行
尽管债券发行可以为企业提供 稳定的资金来源，但对企业的 信用评级和抵押物要求较高，
限制了债券发行的普及。
融资需求与现状分析
中小高科技企业在技术创新和产品研发方面具有较高的投入需求，而资金短缺限 制了企业的研发能力和市场竞争力。
。
建设服务体系
政府可以建立中小企业融资服务 体系，提供信用评级、信息咨询 、法律援助等服务，改善中小企 业的融资环境。
引导金融机构
政府可以通过政策引导，鼓励金融 机构加大对中小企业的支持力度， 创新适合高科技企业的金融产品。
企业层面
01
02
03
提高自身素质
中小企业应加强内部管理 ，提高自身素质和信誉度 ，以增加获得贷款的机会 。
供应链融资模式
应收账款融资
企业将应收账款作为抵押物，向银行或其他金融 机构申请贷款。
存货融资
企业将存货作为抵押物，向银行或其他金融机构 申请贷款。
预付款融资
企业向银行或其他金融机构申请贷款，用于支付 采购货物的款项，货物到手后再出售还款。
中关村国家自主创新示范区企业担保融资扶持资金管理办法
中关村国家自主创新示范区企业担保融资扶持资金管理办法来源：中国技术交易所时间：2010-06-30 16:33第一章总则第一条为促进中关村国家自主创新示范区重点企业担保融资，完善和规范有关扶持资金管理，根据《国务院关于同意支持中关村科技园区建设国家自主创新示范区的批复》（国函〔2009〕28号）、《中共北京市委北京市人民政府关于建设中关村国家自主创新示范区的若干意见》(京发〔2009〕11号)和《中关村科技园区发展专项资金使用管理办法》（京财预〔2006〕1769号），制定本办法。
第二条中关村国家自主创新示范区内的“瞪羚”企业、留学人员创业企业，以及依据本办法确认的其他企业适用本办法。
第三条中关村国家自主创新示范区企业担保融资扶持资金从中关村科技园区发展专项资金中列支，并按照年度预算进行安排。
第四条本办法所指企业的担保融资服务业务，应当由与中关村科技园区管理委员会（以下简称中关村管委会）合作的担保机构实施。
第二章担保融资支持对象及条件第五条本办法支持的“瞪羚”企业应当符合下列条件：（一）中关村高新技术企业；（二）中关村企业信用促进会的会员；（三）企业的年总收入规模在1000万元至5亿元之间。
其中，年总收入在1000万元至5000万元之间，收入增长率达到20%或利润增长率达到10%；年总收入在5000万元至1亿元之间，收入增长率达到10%或利润增长率达到10%；年总收入在1亿元至5亿元之间，收入增长率达到5%或利润增长率达到10%；（四）申请的担保贷款期限为三年以内。
第六条本办法支持的留学人员创业企业应当符合下列条件：（一）中关村高新技术企业；（二）企业创办时间在五年以内，企业法定代表人为归国留学人员；（三）一名或多名留学人员出资人的出资额占企业注册资本的50%以上，其中现金部分不低于25万元人民币；（四）使用中关村企业标准征信报告；第七条成功发行中关村高新技术企业信托计划和企业债券的企业，以及注册在中关村科技园区内、并经有关部门确认的软件外包企业和集成电路设计企业，且已加入中关村企业信用促进会的，可申请得到本办法规定的有关措施的支持。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
学习改变命运,知 识创造未来
2021年2月24日星期三
企业上市好处
• 公司市值的提升 公司市值得到公众市场的认可
• 融资能力增强 股权融资，增发股票，私募资金
• 股权流动性提高 使用股票兼并，收购
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
• 同时第一轮私募融资600万美元 (正在操作中,已完成路演 ).
• 同时第二轮融资2,000万美元.
学习改变•命运,股知 票代码:GBLP.PK
识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
成功案例三:北京一家通讯公司
• 该公司是北京一家从事短信服务的高科技公司 • 1997年通过Reverse Merger在美国OTCBB市场上市 • 2004年在本公司合伙人的建议下并购51%北京短信公司 • 改用具有美国SEC资格的Moen Company进行审计 • 2005年6月通过纽约华尔街投资银行Meyers定向增股
• 优点——直接见效 • 缺点——成本高
例：股价一美元一股，总发行量为两千万股 时，51％收购价在一千万美元以上
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
借壳上市两种方法
二、先收购柜台交易的公司（OTCBB），待 新公司股票达到NASDAQ挂牌标准后，再 升级到小型资本市场货全国资本市场
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
上市地的选择
• 公司的战略发展方向 • 上市标准差异 • 上市成本差异 • 公司管理的适应度
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
北美及亚洲部分主板资本市场
学习改变命运,知 识创造未来
Байду номын сангаас
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
整个上市过程需要6－9个月
上市项目启动
委托财务顾问
境外公司重组
买壳操作阶段
股票兜售
海外注册公司； 客户基本材料准备 （商业计划书，财务报表等）
买壳； 客户审计； 换股协议； 证券会申报； 确定交易符；
挂牌; 雇佣财经公关公司；
路演； 私募； 增发；
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
• 成功进行业务重组（美国）
• 由美国由纽约Moore Stephens会计行进行审计
• 聘美国Sichenzia Ross Friedman Ference LLP律师事 务所为上市申报律师
• 2005年初在美国OTCBB市场借壳上市.
• 聘用美国The Anne McBride Company, Inc.公司为财经 公关公司
中国企业北美上市后公司架构
中国股东 100%
中国公司
中国股东
公众股东
51%-80% 北美上市公司 100% 海外控股公司 51%-100% 中国公司
（合资或外资）
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
财务顾问作用
• 对企业进行尽职调查 • 制定企业重组方案 • 协助企业聘任中介机构 • 规范会计税务做法 • 调整境内外不同会计税务政策 • 协调境内外不同法律制度 • 承办境外机构的注册及产权调整 • 引入投资人
(RTO)．同时第一轮私募融资60万加元； • 2003年11月7日,第二轮私募融资450万加元． • 股票代码:SMS.V
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
成功案例二：吉林一家制药公司
• 该公司是吉林长春一家研发、生产和销售中成药为主要业 务的制药公司
• 2004年在本公司建议和实施下：
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
美国电子交易板 OTCBB 资本市场 与其他创业板市场比较:上市公司数量
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
美国电子交易板 OTCBB 资本市场 与其他创业板市场比较:日交易股数
学习改变命运,知 识创造未来
• 优点——节省成本，省时，风险最小
例：股价在五美分一股，总发行量为一千 万股，90％收购价在40-45万美元左右
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
RTO上市费用
• 财经顾问费用 －投资顾问专业费用
• 壳成本 －取决于不同类型的壳公司
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
注:净利润标准需要追溯到上一年或最近三年里的两年
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
纳斯达克小资本市场要求
• 股东权益500万美元，或75万美元年净利润 • 1千万发股; 1百万公众持股 • 公众持股市值5百万美元 • 每股最低股价4美元，维持三个月 • 持股人多于300家 • 3家做市商 • 经营1年以上
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
从OTCBB到NASDAQ
• 壳公司股票在柜台交易市场达到5美元一股 后连续保持90天即可进入NASDAQ全国市 场
• 壳公司股票在柜台交易市场达到4美元一股 后连续保持90天即可进入NASDAQ小型资 本市场
学习改变命运,知 识创造未来
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
上市途径——借壳上市RTO
• 优点 －成本低廉 －花费时间少 －不需证券包销商 －获得更高市场评估值 －控股权稀释程度低
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
借壳上市两种方法
一、直接收购已在NASDAQ交易的公司
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
美国电子交易板 OTCBB 资本市场 与其他创业板市场比较:日交易量
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
上市途径——首发上市IPO
• 优点 －一旦发行可马上获得预期资金
• 风险 －存在流产可能，大部分预先费用流失 －周期太长，一般2－3年
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
适合海外上市的公司要求
• 私营或民营企业 • 收入几千万人民币以上 • 属于看好的行业,有发展前景 • 业务集中 • 管理团队完整 • 财务情况简单,透明 • 有一定量人民币现金
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
RTO上市进程
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
纳斯达克全国资本市场要求
• 1百万美元年净收入 • 股东权益1千5百万美元 • 1千万发股; 1百10万公众持股 • 公众持股市值8百万美元 • 持股人多于400家 • 3家交易商 • 连续年度无要求
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
成功案例一: 湖北一家通讯公司
• 该公司是湖北一家以短信业务为主的高科技公司. 注册资 本仅400万人民币
• 2002年在本公司合伙人的建议和实施下： • 成功进行业务重组(加拿大) • 由加拿大会计事务所 Moen & Company 财务审计 • 由加拿大评估行 Evans & Evans 进行公司资产评估 • 在加拿大与一上市公司以换股的形式借壳 • 加拿大Kingsdale Capital Markets Inc.做为上市保荐人 • 2003年9月8日在加拿大多伦多交易所(TSXV)借壳上市
美国资本市场
• NASDAQ证券交易市场 －NASDAQ小型资本市场 －NASDAQ全国资本市场
• 纽约证券交易所
• 美国证券交易所
• OTCBB柜台交易市场
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
美国证劵交易所 AMEX 要求
• 无经营年限限制 • 75万美元年净利 股东权益4百万美元 • 公众持股市值3百万美元 • 每股最低股价3美元
• 申报但非交易型公司－收购价$10万－ $15万美元
• 既申报又交易型公司－收购价$25万－
$50万美元
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
上市过程需要多长时间？
• 取决于上市过程的复杂程度、公司提 供文件的质量以及与财经公司配合程 度。
• 平均来讲，这一过程需要9-12个月的 时间。
RTO上市费用（续）
• 第三方费用 －成立海外控股公司 －商业计划书 －审计费用 －评估费用 －人员尽职调查 －证券律师费用 －造壳上市专业费用 －交易所申请费及申报费用
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
借壳上市成本
• 非交易非申报型公司－收购价$3.5万 －$8万美元
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
沃德金融公司概况
• 有限责任合伙人制的专业金融公司 • 成立于1998年 • 提供境外上市，融资及财务顾问服务 • 专长业务：境外买\借壳,造壳上市 • 中国代表处:北京丰联广场B座710室
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
学习改变命运,知 识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
美国电子交易板 OTCBB 资本市场 (续)
• 美国中小企业(Small Cap)流行在OTCBB买 壳/借壳上市
• 无门槛要求