中外投资基金演变概述
投资基金涵义、主要特征及分类
三、开放式基金的认购
（一）认购渠道 目前，我国可以办理开放式基金认购业务的机构主要包括商业银行、证券公 司、证券投资咨询机构、专业基金销售机构以及中国证监会规定的其他具备 基金代销业务资格的机构。
（二）认购步骤
投资者参与认购开放式基金，分开户、认购、确认三个步骤。不同的开放式 基金在开户、认购、确认的具体要求上有所不同，具体要求以基金份额发售 公告为准。 投资者认购开放式基金必须拥有基金登记人为投资者开立的基金账户和在基 金代销银行、证券公司开立的开设的资金帐户。
2、契约型投资基金
也称信托型投资基金。依据信托契约原则，通过发行受益凭证（基金证券） 而形成的投资基金。不具有法人资格的虚拟公司，更多地表现为一种代理 投资组织。 一般由基金管理人（基金管理公司）、基金保管人（银行等金融机构）及 投资者三方当事人订立契约。 没有基金章程、公司董事会，凭基金契约来规范有关当事人。
3、平衡型基金 以支付当期收入和追求资本的长期成长相结合的投资基金。
（四）按投资的对象不同分类 1、股票基金 以各种股票为投资对象的投资基金。可进一步分为普通股基金和优先股基 金。收益较高，但风险较大。 2、债券基金 以各种债券为投资对象的投资基金。
3、货币市场基金 指以国库券、短期存款、大额银行可转让存单、商业与银行票据、公司债 券等货币市场短期证券为投资对象的投资基金
3、公司型基金与契约型基金的区别 （1）法律依据不同 公司型基金依据公司法设立，其具有法人资格； 契约型基金依据信托契约组建，形成的组织不具有法人资格。 （2）资金性质不同 契约型：发行基金份额筹集的信托财产； 公司型：发行股票筹集，是公司法人资本 （3）投资者地位不同
契约型：投资者为契约当事人之一：委托人+受益人 公司型：投资者为公司股东 （4）基金营运依据不同
2投资银行的历史演进和发展趋势
• 这样，一方面商业银行短期资金大量涌入 证券市场，造成证券市场的虚假繁荣和空 前高涨；另一方面金融机构在证券市场中 的赢利产生了示范效应促使更多的居民纷 纷到银行提款投入证券市场，银行被迫采 取抛售所持证券和收回老贷款等办法来缓 和资金紧张，从而又造成证券市场上价格 暴跌和信用链的断裂，最终导致了经济危 机。
中国混业经营的先锋——中国平安
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• 2007年4月，中国平安保险 （集团）股份有限公司平安保险 董事长兼首席执行官马明哲表 示，公司旨在发展成为领先的国 际金融集团，未来要加快银行与 资产管理业务的发展，他对未来 保险、银行、资产管理三大支柱 平衡发展充满信心，平安混业经 营格局基本成型。公司首席投资 执行官约翰·皮尔斯表示，中短 期内，平安保险的投资组合配置 不会有太大改变。
③ 充分掌握企业的经营状况，降低贷款呆账率 和投资银行承销业务风险；④ 加强了银行业的 竞争，提高效益，促进社会总效用提高。
限制了银行的业务 活动，削弱了本国 金融机构的国际竞 争力；
巨大的风险
第三节 投资银行的混业化趋势
(一)分业经营型投资银行运作模式 美国分业经营产生的历史背景。1927年《麦克法顿 法》进一步放松了商业银行承销股票的权力，使商 业银行大规模地进人证券市场。而当时的联邦政府 对证券市场采取放任自流的政策，致使恶性投机行 为不断加重，最终导致1929年10月的股市大崩溃， 美国经济乃至整个世界经济遭受了惨重的损失。
• 商人演变成为汇票经纪人或银行家，他们与金匠家族合而 成为早期的商人银行。
• 18世纪的后期，伦敦成为欧洲和国际的贸易金融中心。最 早出现的商人银行是巴林兄弟公司。拿破仑战争期间，英 国的商人银行得到了充分的发展。19世纪的欧洲，一些有 能力影响和控制各大公司财务状况和经营状况的大投资银 行，如巴林家族、海姆布鲁斯家族和罗斯柴尔德家族，已 在欧洲资本市场乃至整个国民经济生活中发挥举足轻重的 作用。
基金发展历程
基金发展历程
基金发展历程如下：
20世纪50年代，随着金融业的发展，第一个开放式投资基金在美国诞生。
这个基金采取了集中投资模式，通过购买多只股票来分散投资风险。
投资者可以根据自己的需要随时买入或赎回基金份额。
20世纪60年代，投资基金开始兴起，吸引了越来越多的投资者。
同时，金融创新不断推动基金行业的发展。
当时的投资基金主要以股票和债券为投资标的。
20世纪70年代，投资基金行业出现了多元化的趋势。
出现了更多类型的基金，例如货币市场基金、债券基金和股票指数基金等。
这些基金的出现，满足了不同投资者的需求。
20世纪80年代，随着全球金融市场的开放和国际化程度的提高，国际基金开始兴起。
投资者可以通过购买国际基金来获得全球投资机会，增加了投资组合的多样性。
20世纪90年代，互联网的普及为基金行业带来了革命性的变化。
投资者现在可以通过互联网在线购买和管理基金份额，提高了投资便利性和效率。
21世纪以来，投资基金行业继续发展壮大。
新的基金类型不断涌现，例如指数基金、ETF基金和私募基金等。
同时，基金公司也纷纷推出了更加专业化的基金产品，满足不同投资者的
需求。
总体来说，基金发展经历了从单一产品到多元化产品的变革，从传统的线下销售到线上销售的转型，为投资者提供了更多选择和便利。
未来，随着金融科技的不断进步和创新，基金行业有望继续迎来新的发展机遇。
关于中外合资企业计提职工奖福基金政策的演变和解读
关于中外合资企业计提职工奖福基金政策的演变和解读(2009-08-24 09:00:50)转载▼标签：中外合资企业职工奖福基金政策演变解读财经分类：新企业会计准则一、原中外合资企业奖福基金的使用规定财政部《外商投资企业执行新企业财务制度的补充规定》（财工字[1993]474号）规定，职工奖励及福利基金，用于职工非经常性奖励、补贴购建和修缮职工住房等集体福利。
二、中外合资企业计提职工奖福基金政策演变的解读（一）原计提依据：《中外合资经营企业法》（第二次修正）第八条合营企业按中华人民共和国税法规定缴纳合营企业所得税后，应当提取职工奖励及福利基金，职工奖励及福利基金的提取比例由企业自行确定。
（二）解读1、“计划经济”时期，我国内资企业的职工工资、奖金费用是受到税法上的限制的，在规定标准内允许税前列支，超过标准部分只能税后列支。
在中外合资企业财税政策制订中，没有完全跳出内资企业在这方面的总体框架，只是作了一些变通：考虑到中外合资企业的特殊情况，为了限制企业无限制地发放工资性费用，防止过份消蚀企业所得税税基，公司员工年度工资税前列支总额，采取的是备案制（向税务部门），超过备案额度的，由企业在税后列支。
在备案额度外，规定了税后计提奖励基金，用于职工非经常性奖励，计提比例由企业自行决定。
2、“计划经济”时期，内资企业分配当年税后利润时，应当提取5%至10%列入公司的法定公益金，公司提取的法定公益金用于本公司职工的集体福利。
中外合资企业的财务制度制定时，是通过税后计提福利基金来对接内资企业“法定公益金”的功效。
3、原《公司法》设计的强制性提取法定公益金的制度安排，属于计划经济的产物。
在目前社会保障体系逐步建立和完善的情况下，公司对职工的责任主要体现在工资性的薪酬当中，特别是企业职工住房制度与社会保险制度改革后，公司已经没有必要为职工筹集住房资金和其他福利性资金，法定公益金制度失去了原来的用途（实践中出现了大笔公益金长期挂帐闲置、无法使用的问题）。
英美风险投资发展演进及对我国的启示
◎许林张海洋英美风险投资发展演进及对我国的启示【内容简介】文章以风险投资发展较为成功的美国和英国为例，从风险投资需求端和供给端两个维度对两国的风险投资发展演进进行比较分析，依据我国风险投资行业发展的现状，指出可通过提供税收优惠等政策支持、构建区域性风险投资退出平台、实施科创板试点注册制、建立统一的产权交易标准等方式来完善我国风险投资业发展。
【关键词】风险投资；发展现状；退出机制；启示作者单位：华南理工大学经济与贸易学院【基金项目】教育部人文社科青年基金项目（19YJC790163）；广东省软科学研究计划项目“广东省科技型中小企业信贷风险及其补偿机制研究”（2016A070705005）；广东省自然科学基金项目（2018A030310370）；华南理工大学中央高校基本科研业务费资助（x2jmD2181970）。
引言在全球科技创新及产业变革新趋势下，创新能力已成为一国能否在经济科技发展中取得先机的重要因素。
近年来我国坚持自主创新、开放创新道路，不断深入贯彻创新驱动发展战略，推动大众创业、万众创新，支持创投行业健康发展，加快建设创新型国家步伐，并取得了显著成果。
从创新方面来看，我国创新能力进一步提升，与发达国家差距正逐步缩小。
根据《2018全球创新指数报告》显示，排名前10的国家均为发达国家，瑞士蝉联榜首，英国和美国分别位居第4、第6位，而我国位列17位，是唯一跻身全球创新领导者行列的中等收入国家。
2018年，我国在创新集群方面也获得明显成效，全球创新集群榜单前20名中，与日本、美国共同占据了15个席位，深圳-香港地区、北京、上海三个区域创新集群进入榜单前20。
同时，以深圳和香港为核心的粤港澳大湾区也日益成为具有世界水平的科技创新中心。
建设创新型国家需要企业发挥创新主体的功能，而中小企业则是创新主体中的主体，但苦于没有足够资金进行研发创新，而资本和创新二者结合却能够发挥巨大力量。
风险投资通过向未上市且具有成长性的科技型企业进行股权投资，最终通过转让股权实现资本增值收益；它能将企业与技术、资本等创新要素有效结合起来，从而加速企业创新成果转化，促进产业转型升级，扩大就业，推动经济发展，加快创新型国家建设。
基金的发展历程
基金的发展历程基基金金的的发发展展历历程程可可以以追追溯溯到到1188世世纪纪末末1199世世纪纪初初的的荷荷兰兰。
起起初初，，荷荷兰兰的的商商人人们们为为了了共共同同投投资资航航海海探探险险，，设设立立了了一一种种类类似似于于私私人人合合伙伙企企业业的的基基金金结结构构。
这这标标志志着着基基金金的的诞诞生生与与发发展展。
随随着着时时间间的的推推移移，，基基金金逐逐渐渐走走向向了了现现代代化化。
2200世世纪纪初初，，美美国国的的投投资资公公司司开开始始出出现现，，并并引引入入了了公公共共基基金金的的概概念念。
随随着着金金融融市市场场的的发发展展和和法法规规的的规规范范，，基基金金行行业业逐逐渐渐繁繁荣荣起起来来。
在在2200世世纪纪后后半半叶叶，，基基金金行行业业经经历历了了快快速速的的发发展展。
相相继继引引入入了了股股票票型型基基金金、、债债券券型型基基金金、、货货币币市市场场基基金金等等不不同同类类型型的的基基金金产产品品，，以以满满足足投投资资者者多多样样化化的的需需求求。
此此外外，，随随着着科科技技的的进进步步，，电电子子交交易易的的兴兴起起使使得得投投资资者者可可以以更更便便捷捷地地进进行行基基金金交交易易。
近近年年来来，，全全球球基基金金行行业业不不断断创创新新发发展展。
包包括括指指数数基基金金、、主主动动管管理理基基金金、、绿绿色色环环保保基基金金等等新新型型基基金金产产品品相相继继涌涌现现。
同同时时，，社社会会责责任任投投资资、、可可持持续续发发展展等等理理念念也也逐逐渐渐在在基基金金行行业业中中得得到到重重视视。
总总体体而而言言，，基基金金的的发发展展历历程程可可以以看看作作是是从从简简单单的的合合伙伙投投资资模模式式逐逐步步演演变变为为专专业业化化的的投投资资工工具具和和产产业业，，为为广广大大投投资资者者提提供供了了更更多多的的选选择择和和机机会会。
随随着着时时间间的的推推移移，，基基金金行行业业将将继继续续发发展展壮壮大大，，为为经经济济增增长长和和资资本本市市场场的的稳稳定定发发挥挥着着重重要要作作用用。
中国股权投资市场的历史演变与发展趋势
中国股权投资市场的历史演变与发展趋势第一章中国股权投资市场的历史演变2000年前，我国股权投资市场还处于非常初级的阶段。
当时，我国的股票市场也非常不成熟，初创企业难以通过股票融资。
2000年至2005年，我国股权投资市场经历了较快的发展。
在国家政策的支持下，出现了大量股权投资公司，行业迅速成长。
许多机构开始认识到，股权投资是一个可行的方式，可以为初创企业提供融资，同时也为投资者带来丰厚的回报。
2006年至2012年，中国股权投资市场快速发展，吸引了大量国内外资本的投入。
投资人逐渐开始将目光投向了海外，为越来越多中国企业提供股权投资。
2013年至今，我国股权投资市场进入了一个新的发展阶段。
政府开始加紧监管，股权投资公司也开始变得更加专业化。
同时，市场氛围变得更加开放，不断壮大的股票市场为股权投资提供了更好的基础。
第二章中国股权投资市场的现状目前，我国股权投资市场已经非常成熟。
截至2021年底，我国已登记的股权投资基金管理人超过930家，管理基金规模达到了10万亿元人民币。
股权投资的范畴也越来越广泛，投资领域涵盖了科技、医疗、金融、互联网等多个行业。
尤其是在科技行业，股权投资公司已经成为了非常重要的投资者。
除此之外，我国的股权投资市场还吸引了大量的海外资本。
不少国外基金公司和机构将中国视为一个重要的投资目标，他们在中国的股权投资市场上也获得了丰厚的回报。
第三章中国股权投资市场的发展趋势未来，我国股权投资市场还将继续发展。
以下是一些可能的发展趋势：1. 行业专业化程度将不断提高。
随着市场的竞争加剧，股权投资公司将更加注重专业化，以实现更好的投资回报。
2. 投资方向将更加注重创新领域。
科技行业已经成为股权投资市场的重要领域，未来这个趋势将会继续。
3. 持续吸引海外资本。
我国的股权投资市场已经成为了国际投资人的重要目标，未来也将会继续吸引更多的海外资本。
4. 进一步完善监管体系。
尽管近年来我国的股权投资市场获得了快速发展，但是监管仍然存在诸多问题。
第一章 证券投资基金概述-基金的起源与发展
正确答案：D 解析：20世纪80年代以后，证券投资基金在世界范围内得到普及性的发展。 15.世界上最早的证券投资基金即“英国海外及殖民地政府信托基金”成立 于( )。 A.1768 B.1686 C.1420 D.1868 正确答案：D 解析： 目前人们更多地倾向于将1868年英国成立的“海外及殖民地政府信托基金 ”看做是最早的基金。 16.美国的《投资公司法》和《投资顾问法》于( )年颁布,这两部法律日后 成为其他国家基金立法的重要参考。 A.1867 B.1958 C.1922 D.1940 正确答案：D 解析： 美国监管部门开始对基金加强监管，其中1940年出台的《投资公司法》与《 投资顾问法》不但对美国基金业的发展具有基石性作用，也对基金在全球的 普及性发展影响深远。 17.世界上最早的证券投资基金即英国“海外及殖民地政府信托”基金成立 于()年。 A.1911 B.1924 C.1868 D.1826 正确答案：C 解析：
A.快速发展，市场地位和影响不断提高 B.开放式基金成为主流产品 C.基金行业集中度突出 D.机构投资者，特别是退休基金成为基金的重要资金来源 正确答案：A,B,C,D 解析：随着数量、品种、规模的大幅度增长，证券投资基金日益成为各国或 各地区资本市场的重要力量，市场地位和影响不断提高。开放式基金成为证 券投资基金的主流产品。基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出。个人投资 者一直是传统上证券投资基金的主要投资者，但目前已有越来越多的机构投 资者，特别是退休基金成为基金的重要资金来源。 12.20世纪80年代以后，证券投资基金在（ ）等亚洲新兴国家和地区发 展很快。 A.中国香港 B.新加坡 C.中国台湾 D.韩国 正确答案：A,B,C,D 解析：中国香港、中国台湾等地区以及新加坡、韩国等国家的证券投资基金 发展也很快。 13.目前,从全球基金业发展的趋势来看,证券投资基金的资金来源出现重大 变化,机构投资,特别是退休基金已成为基金重要的资金来源。 A.正确 B.错误 正确答案：A 解析：个人投资者一直是传统上证券投资基金的主要投资者，但目前已有越 来越多的机构投资者，特别是退休基金成为基金的重要资金来源。 14.（），证券投资基金在世界范围内得到普及性的发展。 A.20世纪50年代以后 B.20世纪60年代以后 C.20世纪70年代以后 D.20世纪80年代以后
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中外投资基金演变概述
作者：白坤
来源：《金融经济·学术版》2012年第02期
摘要：基金作为一种新型的投资工具,以“集合投资,专业管理，风险共担，收益共享”特点，是现代金融投资方式的升级与提高。
经过对欧美和亚洲基金业的成长和发展进行概览式的扫描，古典经济学家和新制度经济学家等各个学派的关于基金发展因素的研究素有争议，但是历史的可爱之处在于“历史总是惊人的相似”。
关键词：基金业；信托；全球基金业；欧美基金业；亚洲基金业
“小投资者可以像大资本家一样投资了”——1868年11月，英国海外和殖民地政府信托基金成立时，投资者曾说，基金现已发展成为与银行、保险、证券并行的四大金融产业之一。
到2009年第二季度末，美国基金的总资产在1996年已超过了商业银行的总资产，成为第一大的金融产业。
全球基金的总额已经达到30.41万亿美元，其中美洲占57 %，欧洲占33 %，亚太及非洲占10%。
一、世界投资基金的发展历程
基金起源于十九世纪英国契约文化中的信托原理，在美国发达的资本市场中发展起来。
世界基金业的发展大体分为三个阶段，即1822年至1921年在欧洲的萌发阶段；1921年至1950年在美国的成长阶段；1950年至今在全球发展和逐渐成熟阶段。
1868年11月，英国组建了“海外和殖民地政府信托基金”，受到了中小投资者的欢迎；1921年4月，美国引进了英国的投资基金制度，1924年，美国出现了第一只开放式基金；20世纪30年代和40年代是美国基金业发展最快，也是问题最多的时期，同时也是立法的主要时期。
1933年证券法案、1934年证券交易法案、1940年投资公司法案三大法案的出台，极大地促进了美国投资法律体系达到的完善，1978年美国“401K”计划的出台，共同基金迅速蓬勃发展起来。
美国基金作为一个产业，主要是在上世纪8 0年代才开始发展起来的，基金业规模最大的美国，1980年其基金的规模才1347亿美元，基金数量564只; 到1990年发展到10650.9亿美元的规模，3079只基金；2000年底，则达到69646.3亿美元的规模，8307只基金;到2008年12月底，已发展到96010.9亿美元，8022只基金。
美国除了共同基金业增长很快之外，基金投资者中家庭持有者的也经历了快速的发展。
据ICI 2002a数据显示，美国家庭持有者的比例在共同基金投资者的比例从1998年的27%到了2008年的44%。
与此同时，欧盟的大多数国家也保持了很高的增长，整个欧盟共同基金资产总量从1998年的2.6万亿到2008年的4万亿左右。
其中希腊年增长率87%为最高,其次是44%年增长率的意大利，其后是比利时和丹麦、芬兰和冰岛。
其它一些国家比如摩洛哥，增长率很高但是起点很低。
可以说，基金业的成长是与经济的发展、财富的积累、资本市场的壮大紧密联系在一起的。
虽然1868年英国就出现了第一只基金，但作为一个行业，基金业真正取得规范快速的发展并对经济、金融产生日益重要的影响是最近20年的事。
亚洲方面，日本基金业仍是迄今为止亚洲最大的基金市场。
日本基金是在混业经营的模式中强大的政府推动力下快速发展起来的。
通过在法律和管理等方面紧跟美国学习的途径，日本基金业在亚洲的是起步最早，发展最快的国家。
接下来是中国香港地区的基金业，进入80年代初，由于香港国际金融中心的地位日渐显著，加上亚太地区特别是香港经济增长，许多海外基金管理公司相继在香港推出多品种基金，香港居民在当时高通胀和低利率的困境中，对基金这种新兴的投资方式逐步认可，促进了香港基金市场的发展；到80年代末，由于香港政局稳定，没有外汇管制、法制健全、税率低，以及银行业、律师业和会计服务的高效率等因素的综合因素，香港以基金资产总值106亿美元成为日本以外亚洲最大的基金管理中心。
日本主要服务当地投资者，香港主要经营国家基金，服务整个亚洲地区。
台湾80年代初，台湾资金流动性过剩，受日本的影响，台湾“财政部证券管理委员会”于1983年相继颁布了《证券投资信托管理办法》等法律来规范基金业，为基金业的发展奠定了良好的基础，使台湾的基金业抓住了历史性的发展机遇。
二、中国投资基金发展历程
我国的基金发展大体分为三个阶段：
首先，与股票市场同时期出现的基金试点阶段。
1990年底上海证券交易所和深证证券交易所先后正式成立，同年，中国最早的基金管理公司成立，最多时基金产品达70多只基金，投资范围包括了股票和房地产，但是由于风险控制和监管不到位，出现很多问题，最终在1994年被监管层全部叫停。
第二个阶段，从1997年底，我国出台了《证券投资基金管理暂行办法》确定了开放式、封闭式并存的基金经营方式，同时制定了相关基金监管条例。
1998年3月23日，在该办法指引下设立的开元、金泰两家封闭式证券投资基金公开发行上市，标志着我国证券市场新的机构投资者——证券投资基金的出现，我国的投资基金开始了封闭式证券投资基金时代，在基金业起步初期，政府为扶持基金业的发展制定了一些特殊政策：单独配售新股和新股配售定金部分交纳等，使这个时期的基金专业能力遭人病垢。
第三个阶段，开放式基金时代。
又可以划分为几个子阶段。
（一）2000年10月8日，中国证券监督管理委员会发布了《开放式证券投资基金试点办法》，为开放式基金的设立制定了法律依据。
不到一年的时间，中国内地首个开放式基金——华安创新证券投资基金成功实现了首次募集目标50亿份，并于2001年9月21日正式宣告成立。
很快开放式基金成为基金的主流，数据如，截止2010年5月30号开开放式基金总数是652只，封闭式是37只。
（二）2003年《投资基金法》的颁布使投资基金业有了自己法律层面的制度规范，某种程度上，因为当年1998年亚洲经济危机爆发背景下“催生”了中国《证券法》，这个时间正好是中国的基金业试点失败后的空白期，所以《证券法》没有基金业的相关内容，因此2003年基金单独立法，但是由于历史阶段的原因，03版基金法存在有很多遗留问题。
（三）2006年是中国基金资产规模发展的分水岭。
05年底之前，中国基金业依然处于起步阶段，其时中国股票市场正在经历从2001到2005年网络科技泡沫破灭后长达4年的熊市，证券投资基金业也就随之波澜不惊的发展了几年。
06年之后随着中国股市罕见的跨年度行情的爆发，短短的两年内基金业进入了迅猛发展阶段，2007年底中国基金净值规模达到2.7万元，这一数字随着股票市场冲破6000点后的大幅回落，成为迄今为止基金年期末净值最高数额；
近期，随着2005年中国证券市场股权分置改革后，大小非解禁规模急剧膨胀以及保险、社保基金、券商自营、资管、阳光私募和基金专户理财等其他机构理财的发展壮大，国内资产管理行业博弈已步入群雄纷争的阶段，2007年后，公募证券投资基金发展进入相对平稳阶段；截至2009年12月30日，国内60家基金公司旗下共600多只基金，总资产净值为22483．71万元。
加上据传最近规模刚刚冲破千亿大关的阳光私募证券投资基金，国内证券市场中的机构投资者已经形成了规模比较稳定的市场力量。
三、小结
综合来看，日本和台湾没有经历基金业纯粹市场化的混乱和挫折时期。
类似于美国1926-1929年的快速发展，没有相应的法律基础设施的基金业，不可避免的要经历行业初创的阵痛期；我们看到类似的情况发生在了70年代的香港和90年代中期的中国大陆，而日本、德国和台湾等地却没有这个过程。
当然，影响基金业发展的因素各有差异，决定了各国基金业发展的水平。
古典经济学家和新制度经济学家等学派认识也有区别，但是历史的可爱之处在于“历史总是惊人的相似”。
参考文献：
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