风险价值计算题(附答案)
《财务管理(第2版)清华大学出版社》课后题答案
经济情况 概率 收益率
萧条 0.15 -0.25
衰退 0.25 0.35
复苏 0.4 0.5
繁荣 0.2 0.625
计算 1）期望收益率；2）风险价值系数为 7%，求风险收益率.
解：1）E=0.15×(-0.25)+0.25×0.35+0.4×0.5+0.2×0.625=0.375
2） RR=b×v=b×δ/E=5.19%
解：债券成本＝
=7.65%
优先股成本＝
=7.22%
普通股成本＝
+4%=14.42%
加权平均资金成本=7.65%×1000/2500+7.22%×500/2500+14.42%×1000/2500=10.27% 13. 某企业目前拥有资本 1000 万元，其结构为：负债资本 20%（年利息 20 万元），普通股权益资本 80%（发行普 通股 10 万股，每股面值 80 元）。现准备追加筹资 400 万元，有以下两种筹资方案可供选择。
解：普通股成本＝ +10%=15.56%
债券成本＝
=8.68%
加权平均成本＝15.56%×
+8.68%×
=13.52%
12. 某公司拟筹资 2500 万元，其中发行债券 1000 万元，筹资费率 2%，债券年利率为 10%，所得税为 25%；优先 股 500 万元，年股息率 7%，筹资费率 3%；普通股 1000 万元，筹资费率为 4%，第一年预期股利 10%，以后各年增 长 4%。试计算该筹资方案的加权平均资本成本。
【青岛大学考试特工】倾情奉献——《财务管理》课后题答案
因为追加筹资后，息税前利润预计为 160 万元 > 140 万元，故该企业应采取债务筹资方案，即方案（2）。
财务管理习题及答案
第三章资金时间价值与风险价值课堂习题1.某矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此向世界各国煤炭企业招标开矿。
已知A公司和B公司的投标书最最有竞争力。
A公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第1年开始，每年末向矿业公司交纳10亿美元的开采费，直到10年后开采结束。
B公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给矿业公司40亿美元，在8年后开采结束时再付给矿业公司60亿美元。
假如该矿业公司要求的最低年投资回报率为15%，问它应接受哪个公司的投标？(时间不一样)重做2. 钱小姐最近准备买房。
看了好几家开发商的售房方案，其中一个方案是A开发商出售的一套100平方米的住房，要求首付10万元，然后分6年每年年初支付3万元。
已知这套商品房的市场价格为2000元/平方米，请问钱小姐是否应该接受A开发商的方案？(利率6%)10万的资金时间价值3. 某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10年；（2）从第5年起，每年年初支付25万元，连续支付10年。
假设该公司要求的最低投资报酬率为10%，你认为该公司应选择哪一个方案？课后习题1．某研究所计划存入银行一笔基金，年复利利率为10％，希望在今后10年中每年年末获得1000元用于支付奖金，要求计算该研究所现在应存入银行多少资金？2．某人采用分期付款方式购买一套住房，货款共计为100000元，在20年内等额偿还，年利率为8％，按复利计息，计算每年应偿还的金额为多少？3．甲公司年初存入银行一笔现金，从第3年年末起，每年取出10000元，第6年年末取完，若存款利率为10％，则甲公司现存入了多少钱？（现值与终值公式的区分）4．某项投资的资产利润率概率估计情况如下表：要求：（1）计算资产利润率的期望值。
（2）计算资产利润率的标准离差。
（3）计算资产利润率的标准离差率。
=标准差/预期值5．某人将10000元存入银行，利息率为年利率5％，期限为5年，采用复利计息方式。
时间价值和风险练习题及答案
时间价值和风险练习题及答案一、单项选择题。
1.某人希望在5年末取得本利与20000元，则在年利率为2％，单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（）元。
A.18114B.18181.82C.18004D.180002.某人目前向银行存入1000元，银行存款年利率为2％，在复利计息的方式下，5年后此人能够从银行取出（）元。
A.1100B.1104.1C.1204D.1106.13.某人进行一项投资，估计6年后会获得收益880元，在年利率为5％的情况下，这笔收益的现值为（）元。
A.4466.62B.656.66C.670.56D.4455.664.企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是15000元，假设贷款年利率为3％，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（）元。
A.2825.34B.3275.32C.3225.23D.2845.345.某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元，分5次付清，假设年利率为5％，则该项分期付款相当于现在一次性支付（）元。
A.55256B.43259C.43295D.552656.某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000元，估计在未来6年内收回投资，在年利率是6％的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（）元。
A.1433.63B.1443.63C.2023.64D.2033.647.某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入1000元，则该项年金的递延期是（）年。
A.4B.3C.2D.18.某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都能够获得1000元的收入，年收益率为10％，则目前的投资额应是（）元。
A.10000B.11000C.20000D.210009.某人在第一年、第二年、第三年年初分别存入1000元，年利率2％，单利计息的情况下，在第三年年末此人能够取出（）元。
A.3120B.3060.4C.3121.6D.313010.已知利率为10％的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.9091、0.8264、0.7513，则能够推断利率为10％，3年期的年金现值系数为（）。
资金时间价值与风险分析练习试卷2(题后含答案及解析)_0
资金时间价值与风险分析练习试卷2(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 判断题 4. 计算分析题单项选择题本类题共25小题，每小题1分，共25分。
每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。
多选、错选、不选均不得分。
1．某校准备设立永久性奖学金,每年计划颁发45000元奖金,若年复利率为12%,该校现在应向银行存入( )元本金。
A．375000B．437500C．450000D．562500正确答案：A解析：本题是计算永续年金现值:P 知识模块：资金时间价值与风险分析2．王某拟存入一笔资金准备5年后使用,假设该笔存款的年利率为6%,王某在5年后需使用45500元,则在单利计息情况下,现在应存入( )元资金。
A．34002.15B．10801.44C．35000D．42924.53正确答案：C解析：本题主要考核一次性款项单利现值的计算P 35000(元),故本题应选择C项。
知识模块：资金时间价值与风险分析3．希望公司于2004年初向银行存入5万元资金,年利率为8%,每半年复利一次,则第10年末大华公司可得到本利和为( )万元。
A．10B．8.96C．9D．10.96正确答案：D解析：=5(F/P/,4%,20)=5×2.1911≈10.96(万元)。
知识模块：资金时间价值与风险分析4．李某持有A公司优先股,每年每股股利为3元,如果李某想长期持有,若利率为12%,则该项股票的内在价值为( )元。
A．25B．24C．30D．35正确答案：A解析：知识模块：资金时间价值与风险分析5．甲企业现在借入500万元的贷款,在10年内以10%的年利率等额偿还,则每年应付的金额为( )万元。
A．95B．81.35C．75.35D．50正确答案：B解析：A=500×[1/(P/A,10%,10)]=500×[1/6.1446]=500×0.1627=81.35(万元)。
第一篇市场风险练习题(有答案70道,2016.5.26)
B 存款数量上升
C 贴现率下降
D 债券价格下降
D
第二章
1
下面哪项属于市场风险？
A 外汇远期交易对家破产后无法支付相应对价
B 股权远期交易对家没有增加相应的抵押物
C 交易员把卖出指令当作买入指令来操作了
D 大豆期货交易头寸需要大量补足保证金
D
2
市场风险一般可以分解成下面哪两部分？
A 集中度风险和分散型风险
A 1小时
B 1天
C 1周
D 1旬
B
2
盯市过程通常如何进行？
A 由独立的部门通过经纪人和官方报价获得价格
B 由交易部门自己通过自己的系统获得价格
C 由交易部门通过经纪人后者官方报价获得价格
D 由交易部门通过市场询价和交易提供获得价格
A
3
计算交易的当前价格除了盯市之外，还有很多的用途。这些用途不包括下面哪一项？
交易策略 净仓位风险情况
A 匹配账户策略 基本没有什么剩余风险
B 匹配账户策略 基本没有什么市场风险，但存在信用风险
C 做市商策略 基本没有什么市场风险，但存在信用风险
D 做市商策略 基本没有什么剩余风险
B
7
银行监管部门在对于银行开发的新产品进行审批时，其审批程序通常不会考虑以下
A 对监管资本的影响和税收处理
B 特定风险和系统性风险
C 非系统风险和整体风险
D 剩余风险和转移风险
B
3
下面哪项不属于外汇的风险驱动因子？
A. 地理环境
B. 国际政治因素
C. 经济因素
D. 市场心理因素
A
4
资产净值风险是由于持有什么头寸产生的？
投资风险价值参考练习及答案
投资风险价值一、单项选择题β系数为2，那么该证券〔〕。
A. 无风险B. 有非常低的风险C. 及金融市场所有证券的平均风险一致D. 是金融市场所有证券平均风险的两倍答案：D【解析】单项资产的β系数是反映单项资产收益率及市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，也就是相对于市场组合而言，单项资产所含系统风险的大小。
2．投资者由于冒风险进展投资而获得的超过无风险收益率的额外收益，称为投资的〔〕。
A．实际收益率B．期望报酬率C．风险报酬率D．必要报酬率答案：C【解析】实际收益率是已经实现或确定可以实现的收益率，期望报酬率是在不确定条件下，预测的某项资产未来可能实现的收益率；风险报酬率是持有者因承当资产的风险而要求的超过无风险收益率的额外收益；必要报酬率是投资者对某资产合理要求的最低收益率。
3．企业某新产品开发成功的概率为80％，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100％，那么该产品开发方案的预期投资报酬率为〔〕。
A．18%B．20%C．12%D．40%答案：C【解析】80％×40％＋20％×〔－100％〕＝12％。
4．投资者甘冒风险进展投资的诱因是〔〕。
A．可获得投资收益B．可获得时间价值回报C．可获得风险报酬率D．可一定程度抵御风险答案：C【解析】投资者愿意冒风险进展投资是为了获得超过时间价值的那局部收益，即风险报酬率。
5.某企业拟进展一项存在一定风险的完整工业工程投资，有甲、乙两个方案可供选择：甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。
以下结论中正确的选项是〔〕。
答案：B【解析】在期望值不等的时候，采用标准离差率来衡量风险，甲的标准离差率为0.3〔300／1000〕，乙的标准离差率为0.275(330/1200)。
6.甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。
风险与收益分析练习试卷3(题后含答案及解析)
风险与收益分析练习试卷3(题后含答案及解析)全部题型 3. 判断题判断题本类题共10小题，每小题1分，共10分。
表述正确的，填涂答题卡中信息点[√]；表述错误的，则填涂答题卡中信息点[×]。
每小题判断结果正确得1分，判断结果错误的扣0.5分，不判断的不得分也不扣分。
本类题最低得分为零分。
1．风险本身可能带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。
( )A．正确B．错误正确答案：A 涉及知识点：风险与收益分析2．概率必须符合两个条件：一是所有的概率值都不大于1，二是所有结果的概率之和应等于1。
( )A．正确B．错误正确答案：A 涉及知识点：风险与收益分析3．收益的标准离差率不等于投资报酬率，因此二者不存在任何联系。
( )A．正确B．错误正确答案：B 涉及知识点：风险与收益分析4．标准离差反映风险的大小，可以用来比较各种不同投资方案的风险程度。
( )A．正确B．错误正确答案：B 涉及知识点：风险与收益分析5．风险与收益是对等的。
风险越大，收益的机会越多，期望的收益率也就越高。
( )A．正确B．错误正确答案：A 涉及知识点：风险与收益分析6．根据风险与收益对等的原理，高风险的投资项目必然会获得高收益。
( )A．正确B．错误正确答案：B 涉及知识点：风险与收益分析7．系统风险可以通过投资组合来消减。
( )A．正确B．错误正确答案：B 涉及知识点：风险与收益分析8．两种投资组合收益呈完全正相关，不能抵销任何风险。
( )A．正确B．错误正确答案：A 涉及知识点：风险与收益分析9．若两种投资收益的相关系数等于零，则投资组合的风险与市场风险无关。
( )A．正确B．错误正确答案：B 涉及知识点：风险与收益分析10．证券投资组合的β系数是个别证券的β系数的加权平均数；证券投资组合的预期报酬率也是个别证券报酬率的加权平均数。
( ) A．正确B．错误正确答案：A 涉及知识点：风险与收益分析11．某股票的β系数与该股票的预期收益率成正比。
资金时间价值与风险价值习题与答案
资金时间价值与风险价值1．某研究所计划存入银行一笔基金，年复利利率为10％，希望在今后10年中每年年末获得1000元用于支付奖金，要求计算该研究所现在应存入银行多少资金？2．某人采用分期付款方式购买一套住房,货款共计为100000元，在20年内等额偿还，年利率为8％，按复利计息，计算每年应偿还的金额为多少？3．甲公司年初存入银行一笔现金,从第3年年末起，每年取出10000元,第6年年末取完,若存款利率为10%，则甲公司现存入了多少钱？（现值与终值公式的区分)4．某项投资的资产利润率概率估计情况如下表:要求:（1）计算资产利润率的期望值。
（2）计算资产利润率的标准离差。
（3)计算资产利润率的标准离差率。
=标准差/预期值5．某人将10000元存入银行,利息率为年利率5%,期限为5年，采用复利计息方式。
试计算期满时的本利和。
6．某企业计划租用一设备，租期为5年，合同规定每年年初支付租金1000元,年利率为5％,试计算5年租金的现值是多少?7．某公司有一投资项目，在第一年年初需投资8万元,前3年没有投资收益，从第4年至第8年每年年末（共五年!）可得到投资收益3万元.该企业的资金成本为6％.计算该投资项目是否可行.8．某人将1000元存入银行，年利率为5％。
若半年复利一次，5年后本利和是多少？计算此时银行的实际利率是多少？9．某企业欲购置一台设备，现有三种付款方式，第一种是第1年初一次性付款240000元；第二种是每年年初付50000元，连续付5年；第三种是第1年、第2年年初各付40000元，第3年至第5年年初各付60000元。
假设利率为8％，问企业应采用哪种方式付款有利？（第三种对年金的不同看法）10．威远公司计划5年后需用资金90000元购买一套设备,如每年年末等额存款一次，在年利为10％的情况下,该公司每年年末应存入多少现金，才能保证5年后购买设备的款项。
11．某企业准备投资开发新产品,现有三个方案可供选择.根据市场预测，三种不同市场状况的预计年报酬如下表：要求：计算投资开发各种新产品的风险大小。
第二章资金时间价值与风险价值(补充练习题-含答案).
第二章资金时间价值与风险价值一、单项选择题1．货币时间价值是〔〕。
A．货币经过投资后所增加的价值B．没有通货膨胀情况下的社会平均资本利润率C．没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率D．没有通货膨胀条件下的利率2．年偿债基金是〔〕。
A．复利终值的逆运算B．年金现值的逆运算C．年金终值的逆运算D．复利现值的逆运算3．盛大资产拟建立一项基金，每年初投入500万元，若利率为10%，5年后该项基金本利和将为〔〕。
A．3358万元B．3360万元C．4000万元D．2358万元4．下列不属于年金形式的是〔〕。
A．折旧B．债券本金C．租金D．保险金5．某项永久性奖学金，每年计划颁发10万元奖金。
若年利率为8％，该奖学金的本金应为〔〕元。
A.6 250 000B.5 000 000C.1 250 000D.4 000 0006．普通年金属于〔〕。
A．永续年金B．预付年金C．每期期末等额支付的年金D．每期期初等额支付的年金7.某人第一年初存入银行400元，第二年初存入银行500元，第三年初存入银行400元，银行存款利率是5%，则在第三年年末，该人可以从银行取出〔〕元。
A.1434.29B.1248.64C.1324.04D.1655.058.企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是20000元，假设存款年利率为2％，则企业为偿还借款建立的偿债基金为〔〕元。
已知FVIFA2%,5=5.2040 。
A.18114.30B.3767.12C.3225.23D.3843.209.某企业从银行取得借款1000万元，借款年利率5％，该企业打算在未来10年内每年年末等额偿还该笔借款，则每年年末的还款额为〔〕万元。
A.263.8B.256.3C.265D.129.5110.某人于第一年年初向银行借款50000元，预计在未来每年年末偿还借款10000元，连续8年还清，则该项贷款的年利率为〔〕。
A.20％B.14％C.11.82％D.15.13％11.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其终值和递延期为〔〕。
财管管理计算题复习参考
财务管理 计算题整理（答案见学习指导与习题）*(打星号的为猜测重点考察题型)第二章 货币时间价值和风险价值（单利FV=PV ×（1＋i ×n ）；复利 ： ）1·甲公司向银行借入100万元，借款期为3年，年利率为10％，分别计算单利和复利情况下的3年后公司还本付息额。
（普通年金终值 ：F=A(F/A,i,n)）2·假定年利率为5％，在8年内每年年末向银行借款100万元，则第8年末应付银行本息为多少？（F/A,5%,8）=9.549（偿债年金:A=F(A/F,i,n ）)3·假定年利率为10％，张三有一笔10年后到期的借款，本息为20万元，从现在起每年年末偿债基金为多少，才能到期偿还借款？（F/A,10%,10）=15.937（年资本回收额: A=P (A/P,i,n)）4·乙公司欲投资一条1000万元的生产线，建设期不足一年，生产线预计使用20年，假设社会平均利润率为10％，则该生产线每年至少给企业带来多少收益才是可行的？（P/A,10%,20)=8.514（先付年金终值: F=A[(F/A,i,n+1)-1]） 5·甲公司为筹建一条新的生产线，计划未来5年每年年初存入银行30万元作为投资准备金，假定银行存款利率为12％。
运用年金的方法计算甲公司在第5年末的投资额。
(递延年金:P=A[(P/A,i,m+n ）-(P/A,i,m)]=A(P/A,i,n)*(P/A,i,m) =A(F/A,I,n)*(P/F,i,n)6·某公司年初向银行借款，银行贷款复利率为5％，为了扶持公司发展，银行规定前5年不用归还，以后15年每年年末需要偿还本息10万元，借款额为多少？（永续年金:P=A/i ）7·某投资者拟购买公司优先股，优先股股利为每年50000元，市场平均利率为10％，则不高于多少元购买优先股划算？ 8·丙公司2005年和2006年年初生产线投资均为500万元，该生产线2007年年初完工，2007年到2009年各年年末预期收益均为10万元，银行借款利率为10％。
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考虑一个两股票的组合，投资金额分别为60万和40万。
问一、下一个交易日，该组合在99%置信水平下的VaR是多少？二、该组合的边际VaR、成分VaR是多少？三、如追加50万元的投资，该投资组合中的那只股票？组合的风险如何变化？要求：100万元投资股票深发展（000001），求99%置信水平下1天的VaR=？解：一、历史模拟法样本数据选择2004年至2005年每个交易日收盘价（共468个数据），利用EXCEL：获取股票每日交易数据，首先计算其每日简单收益率，公式为：简单收益率=（P t-P t-1）/P t-1，生成新序列，然后将序列中的数据按升序排列，找到对应的第468×1%=4.68个数据（谨慎起见，我们用第4个），即-5.45%。
于是可得,VaR=100×5.45%=5.45万。
如图：二、蒙特卡罗模拟法（1）利用EVIEWS软件中的单位根检验（ADF检验）来判断股票价格序列的平稳性，结果如下：Null Hypothesis: SFZ has a unit rootExogenous: ConstantLag Length: 0 (Automatic based on SIC, MAXLAG=0)t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic-1.038226 0.7407Test critical values:1% level-3.4441285% level-2.86750910% level-2.570012*MacKinnon (1996) one-sided p-values.由于DF=-1.038226，大于显著性水平是10%的临界值-2.570012，因此可知该序列是非平稳的。
（2）利用EVIEWS软件中的相关性检验来判断序列的自相关性。
选择价格序列的一阶差分（△P=P t-P t-1）和30天滞后期。
结果如下：Date: 10/20/09 Time: 17:03Sample: 1/02/2004 12/30/2005Included observations: 467Autocorrelation Partial Correlation AC PAC Q-Stat Prob .|. | .|. |1-0.012-0.0120.06600.797 .|. | .|. |2-0.020-0.0200.24620.884 .|. | .|. |30.0060.0060.26370.967 .|. | .|. |40.0440.044 1.17280.883 *|. | *|. |5-0.083-0.082 4.44530.487 *|. | *|. |6-0.070-0.071 6.78800.341 .|. | .|. |7-0.004-0.009 6.79480.451.|* | .|* |80.0780.0759.67260.289 .|. | .|. |90.0040.0149.67870.377 .|. | .|. |10-0.023-0.0229.93030.447可知股票价格的一阶差分序列△P滞后4期以内都不具有相关性，即其分布具有独立性（3）通过上述检验，我们可以得出结论，深发展股票价格服从随机游走，即：P t=P t-1+εt。
下面，我们利用EXCEL软件做蒙特卡罗模拟，模拟次数为10000次：首先产生10000个随机整数，考虑到股市涨跌停板限制，以样本期最后一天的股价(6.14)为起点，即股价在下一天的波动范围为(-0.614,0.614)。
故随机数的函数式为：RANDBETWEEN(-614,614)[用生成的随机数各除以1000，就是我们需要的股价随机变动数εt]。
然后计算模拟价格序列：模拟价格=P0+随机数÷1000再将模拟后的价格按升序重新排列，找出对应99%的分位数，即10000×1%=100个交易日对应的数值：5.539，于是有VaR=100×（5.539-6.14)÷6.14=9.79万三、 参数法（样本同历史模拟法） （一） 静态法：假设方差和均值都是恒定的 简单收益率的分布图：R=（P t -P t-1）/P t-1020406080100120-0.10-0.05-0.000.050.10Series: SFZ3Sample 1/02/2004 12/30/2005Observations 467Mean -0.000490Median-0.001253Maximum 0.100694Minimum -0.098039Std. Dev.0.022079Skewness 0.621496Kurtosis7.030289Jarque-Bera346.1299Probability0.000000对数收益率的分布图：R=LN （P t ）－LN （P t-1）通过对简单收益率和对数收益率的统计分析可知，与正态分布相比，二者均呈现出“尖峰厚尾”的特征。
相对而言，对数收益率更接近于正态分布。
因此，采用对数收益率的统计结果，标准差为0.02197。
根据VaR的计算公式可得：VaR=2.33×0.02197×100=5.119万（二）动态法：假设方差和均值随时间而变化可以有多种不同的方法，下面简单举例：1、简单移动平均法：取30天样本，公式为：σ2=（ΣR2）÷30，通过EXCEL处理后结果为：σ2=0.000211028，则有σ=0.0145VaR=2.33×0.0145×100=3.379万2、指数移动平均法：借鉴RISKMETRICS技术，令衰减因子λ=0.94，在EVIEWS中做二次指数平滑，结果如下图：Date: 10/20/09 Time: 21:50Sample: 1/05/2004 10/18/2005Included observations: 467Method: Double ExponentialOriginal Series: SFZ4Forecast Series: SFZ4SMParameters:Alpha0.9400Sum of Squared Residuals0.002756Root Mean Squared Error0.002429End of Period Levels:Mean0.000165Trend9.24E-05方差的预测值σ2=0.000165，则有σ=0.0128VaR=2.33×0.0128×100=2.982万3、GARCH通过观察发现，该股票收益率的波动具有明显的集聚现象，因而考虑其异方差性。
对残差进行ARCH检验，结果表明存在着明显的ARCH效应ARCH Test:F-statistic11.76612 Probability0.000657Obs*R-squared11.52408 Probability0.000687Test Equation:Dependent Variable: RESID^2Method: Least SquaresDate: 10/20/09 Time: 23:19Sample (adjusted): 1/07/2004 10/18/2005Included observations: 465 after adjustmentsVariable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.C0.000402 5.75E-05 6.9835550.0000RESID^2(-1)0.1571270.045807 3.4301770.0007R-squared0.024783 Mean dependent var0.000478Adjusted R-squared0.022677 S.D. dependent var0.001159S.E. of regression0.001146 Akaike info criterion-10.70047Sum squared resid0.000608 Schwarz criterion-10.68266Log likelihood2489.860 F-statistic11.76612Durbin-Watson stat 2.022064 Prob(F-statistic)0.000657利用EVIEWS建立GARCH（1，1）模型如下：R t=-0.051501 R t-1 +εtσt2=0.0000231+0.084672εt-1+0.866212σt-12Dependent Variable: SFZ2Method: ML - ARCH (Marquardt) - Normal distributionDate: 10/20/09 Time: 23:13Sample (adjusted): 1/06/2004 10/18/2005Included observations: 466 after adjustmentsConvergence achieved after 14 iterationsVariance backcast: ONGARCH = C(2) + C(3)*RESID(-1)^2 + C(4)*GARCH(-1)Coefficient Std. Error z-Statistic Prob.SFZ2(-1)-0.0515010.049748-1.0352490.3006Variance EquationC 2.31E-05 6.45E-06 3.5737520.0004RESID(-1)^20.0846720.016245 5.2121560.0000GARCH(-1)0.8662120.02061342.021720.0000R-squared-0.002784 Mean dependent var-0.000801Adjusted R-squared-0.009295 S.D. dependent var0.021941S.E. of regression0.022043 Akaike info criterion-4.895787Sum squared resid0.224484 Schwarz criterion-4.860214Log likelihood1144.718 Durbin-Watson stat 1.924864进而可根据上述方程来预测下一期的收益R t+1和方差σt+12，在EVIEWS中的处理如下图：软件给出了方差的预测值σ2=0.000470，则有σ=0.0217 VaR=2.33×0.0217×100=5.051万如有侵权请联系告知删除，感谢你们的配合！。