金融创新与金融监管
金融创新与金融监管的博弈
金融创新与金融监管的博弈金融创新是指金融机构、金融市场或金融产品所采用的新理念、新技术和新文化等，以满足社会经济发展需求和金融市场变化的需要。
金融创新可以产生新的金融产品或金融服务，同时也可以为投资者提供更多的投资选择。
但是，金融创新也带来了一定的风险，需要通过金融监管机构进行监管。
因此，金融创新和金融监管之间的博弈是永恒的话题。
一、金融创新的意义金融创新的意义在于推动经济发展。
在经济发展过程中，金融创新可以为实体经济提供更多的资金支持，同时也可以为投资者提供多元化的投资渠道。
另外，金融创新还可以促进市场经济与金融市场的合理结合，为经济的快速发展提供动力。
金融创新的经济效益也非常显著。
例如金融市场的发展，可以提高金融市场的流动性和证券价格的透明度，促进证券投资者的交易行为，最终也有助于提高证券市场的效率。
此外，新的金融产品和服务的开发也可以为企业和个人提供更加灵活和高效的融资工具，满足不同的投资需求和风险偏好。
二、金融创新带来的风险然而，金融创新也带来了一定的风险。
由于金融创新形式多样，新型金融产品复杂难懂，市场风险、信用风险和操作风险等风险因素也更具明显性。
例如在中国的资本市场，一些民营企业存在隐蔽地使用高杠杆融资方式，难以规避投资者的风险。
所有这些风险的存在，都需要通过相关的金融监管机构进行监管，以保证金融市场的稳定和健康发展。
三、金融监管的作用金融监管的作用在于保障金融市场的稳定和安全。
通过监管制度，监管部门可以对金融机构和金融市场的发展进行有序引导与规范，同时监管部门还可以预测金融市场的变化趋势，及时采取相应措施，以防范风险和减少后续损失。
四、金融创新与金融监管的博弈在实践中，金融创新和金融监管之间的博弈十分复杂。
一方面，金融机构借助金融创新可以带来更大的利润与收益。
在此情况下，金融机构自然会希望有更宽松的监管环境和政策支持。
另一方面，金融监管部门希望规范金融市场秩序，加强对金融创新的监管力度，以预防金融市场内的各种风险和不安全因素的出现。
金融监管与创新
金融监管与创新一、引言在金融领域，监管与创新一直是一对矛盾体，虽然金融创新在一定程度上推动着经济的发展，但也会伴随着金融风险的增加。
因此，金融监管作为一项保障金融市场稳定的重要措施，应该与创新互相配合，既要促进金融创新，又要把握好监管度，避免金融创新带来的风险难以控制。
本文将从金融创新与监管的本质出发，探讨金融监管与创新之间的关系。
二、金融创新与监管的本质金融创新是指通过引入新的金融产品、服务、技术和市场机制等方式，推动金融领域的改革和发展。
在金融市场快速发展的今天，金融创新已成为推动金融业高质量发展的新动力。
金融监管是指国家对金融机构、金融市场进行监管，以维护金融体系的稳定。
监管旨在避免金融市场波动，框架内推动其健康发展。
监管的目的是确保资本市场的合法、公平、透明和稳定，为经济稳定增长提供保障。
金融创新与金融监管的关系就好比掌握农业生产的农民与耕地管理的政府之间的关系。
在耕地管理良好的情况下，农民才能实现高产，但如果政府没有对耕地的管理，极有可能导致农民的收成下降，甚至引发灾难性后果。
同样的，金融监管对于金融创新来说必不可少，它相当于是一个合理的规则制度，保障金融繁荣、金融安全、金融市场公平，同时有利于推进金融市场更为全面、健康、有序地发展。
三、金融监管与创新的互动关系金融监管与金融创新之间的关系并不是简单的单向作用，它们是相互联系、相互影响的，既有监管对创新的影响，也有创新对监管的挑战。
1. 监管对创新的影响在金融市场中，监管对创新起着引导作用，监管层出台的政策、法规和规则完全可以起到打击金融乱象、规范金融行为和促进金融创新的作用。
监管层针对风险持续加强执法力度，从而加速了金融行业的升级、化，以及与现代化金融体系的融合。
好的监管既可以规范市场行为、保护消费者利益，也可以激发金融市场活力，推动金融生态的改善。
2. 创新对监管的挑战由于金融创新通常涉及到新技术、新业态、新业务，监管难度加大。
传统的监管难以适应金融创新的快速变化，长期以来，监管体系存在的一些问题，如监管的刚性、机构间职责不够明确、监管手段单一，这些都是需要改善的问题。
金融创新与金融监管
金融创新与金融监管近年来，金融创新与金融监管已成为全球金融领域热议的话题。
金融创新作为经济发展的重要驱动力，可以推动金融业的发展，为实体经济提供更好的服务；金融监管则是对金融创新的有效管控和规范，可以避免金融风险的产生，保护消费者权益。
因此，金融创新与金融监管并非对立关系，而是相互促进的关系。
一、金融创新金融创新指的是对传统金融业务进行技术、产品和业务形式等方面的创新和改变。
随着科技的迅速发展，金融业也不断迎来新的创新。
国内外各大银行通过与科技公司的合作，推出了多项业务创新，如支付宝、微信支付、苹果支付等移动支付方式，以及互联网金融、区块链等。
这些新型金融产品和服务不仅给消费者带来了更便捷的服务和更好的服务体验，也对传统金融业务产生了深远的影响。
金融创新对经济发展的推动作用已经越来越受到各国政府和金融机构的重视，除了给传统金融带来冲击外，更深刻地改变了资金流动方式、信息传播方式、风险规避方式、货币政策实施方式等。
金融创新引领金融行业的发展，也对社会经济的发展起到了积极的作用。
二、金融监管金融监管是对金融市场参与方行为进行规范和管控，以达到保障金融市场稳定、防范金融风险、保护消费者利益等目的。
金融监管是保证金融业稳定发展和金融秩序健康的重要手段。
金融监管针对的是从事金融活动的各种主体，如金融机构、金融从业者和投资者等。
它对这些主体进行监管，要求它们严格遵守法律法规、保持诚信、避免风险。
三、金融创新与金融监管的关系金融创新与金融监管关系密切，互为关键。
金融创新的风险随着金融监管的缺失而扩大，金融监管的框架与方式也在不断地调整，以适应快速发展的金融市场和技术环境的变化。
因此，金融创新与金融监管的关系必须得到高度重视。
从过去的监管经验中可以看出，监管越是滞后，监管风险就越大，这也是导致金融风险爆发的一个重要原因。
为了避免类似的危机再次发生，金融监管部门应对金融创新构成的风险进行有效的识别和监管。
在强调金融监管的同时，也应该充分发挥金融创新对实体经济的促进作用，从而形成有利于实现金融稳定和经济增长的良性循环。
金融监管与金融创新
金融监管与金融创新金融监管和金融创新是金融体系中两个密不可分的议题。
随着金融市场的不断发展和金融技术的迅猛进步，金融监管面临着新的挑战和压力。
本文将探讨金融监管与金融创新之间的关系，并分析金融监管如何有效应对金融创新的挑战。
一、金融监管的重要性金融监管是金融体系中的重要组成部分，其主要目标是保障金融市场的稳定和公平性，维护金融体系的安全性和可持续发展。
在金融监管的框架下，监管机构能够对金融机构的运营状况进行监督和管理，确保其合规运作，减少金融风险和市场不正当行为的发生。
二、金融创新的推动因素金融创新作为金融业发展的重要动力，具有增加金融产品和服务的多样性、提高金融效率和降低交易成本等显著优势。
创新技术的引入使得金融市场更加灵活和高效，为投资者提供了更多的选择和便利。
因此，金融创新得到广泛关注和支持。
三、金融监管的挑战然而，随着金融创新的快速发展，金融监管也面临着新的挑战。
首先，金融创新带来了新的风险和不确定性，监管机构需要加强对新金融产品和服务的监管，预防和化解潜在的金融风险。
其次，金融创新形式多样，监管机构需要不断更新监管标准和规则，确保监管框架的适应性和有效性。
最后，金融创新与传统金融业务融合，监管机构需要加强对金融机构的全面监管，避免监管套利和漏洞。
四、金融监管的应对策略为了有效应对金融创新带来的挑战，金融监管机构可以采取以下策略。
首先，监管机构应加强信息交流与合作，与金融科技公司和学术界密切合作，共同推动金融创新和监管工作的协同发展。
其次，监管机构应加强监管科技的应用，借助人工智能、大数据等技术手段，提高监管工作的效率和精准度。
同时，监管机构应制定相应的监管政策和规则，明确金融创新的边界和监管标准，规范金融创新行为和市场秩序。
最后，监管机构应加强内部机构建设，提升监管能力和素质，做好风险防范和处置的准备，确保金融体系的稳定和安全。
五、金融监管与金融创新的互动金融监管和金融创新是相互依存、相互促进的关系。
金融创新和金融监管的关系
金融创新和金融监管的关系一、前言金融创新是指在现有金融模式基础上，通过引入新的金融产品、服务、技术和模式等，提高金融效率、降低金融成本、拓展金融市场等。
而金融监管则是指对金融机构和市场的行为进行规范和监督，以保障金融市场的稳定和安全。
本文将探讨金融创新与金融监管的关系。
二、金融创新对于金融监管的挑战1. 产品多样性带来的风险管理难度增加随着金融创新不断发展，各种新型金融产品层出不穷。
这些产品具有复杂性和高风险性，需要更加严格的风险管理。
但是，传统的监管方式无法满足这种需求。
因此，监管机构需要开发出更加先进的技术手段和方法来应对这些挑战。
2. 信息不对称带来的道德风险问题在一些新型业务中，信息不对称问题愈发突出。
例如，在互联网借贷中，借款人往往会隐瞒自己的真实情况，从而导致投资人面临较高的道德风险。
这种问题需要监管机构加强对信息披露的监管，同时也需要金融机构加强自身的内部控制和风险管理。
3. 金融创新带来的市场不确定性金融创新带来了市场不确定性，这是监管机构面临的一个重要挑战。
例如，在区块链等新兴领域，监管机构需要对新技术和新业务进行深入研究，以便更好地规范市场行为。
三、金融监管对于金融创新的促进作用1. 提供法律保障和规范行为金融监管可以提供法律保障和规范行为，使得金融创新能够在有序、安全、稳定的环境下进行。
例如，在互联网金融领域，中国政府出台了一系列政策法规来规范市场行为，并建立了专门的互联网金融风险专项整治工作领导小组，以维护市场秩序。
2. 推动技术进步和服务升级金融监管可以推动技术进步和服务升级，促进金融创新的发展。
例如，在支付领域，中国央行推出了“移动支付清算机制”，为移动支付行业提供了技术支持和规范化管理。
3. 保护投资者利益金融监管可以保护投资者利益，降低投资风险，增加投资者信心，从而促进金融创新的发展。
例如，在P2P网贷领域，中国银监会出台了一系列政策来保护投资者权益，包括要求平台将借款人信息公开、设立备付金账户等。
金融创新与完善金融监管体系
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目录
• 金融创新概述 • 金融创新与监管的互动关系 • 金融创新的风险与防范措施 • 完善金融监管体系的路径与方法 • 金融创新与监管的未来发展趋势
01 金融创新概述
金融创新的定义与内涵
金融创新的定义
金融创新是指金融机构为了适应经济环境的变化，提高自身 竞争力和生存能力，通过引入新产品、新技术、新服务和新 业务模式等方式对金融体系进行的改造和升级。
金融创新的风险来源与特点
01
金融创新产品的复杂性和不透明性
金融创新产品往往涉及复杂的交易结构和风险因素，使得投资者难以准
确评估其风险水平。
02
金融机构的脆弱性和系统性风险
金融创新可能导致金融机构之间的联系更加紧密，增加了系统性风险的
可能性。
03
市场失灵和信息不对称
金融创新可能导致市场失灵，使得价格无法反映真实的风险和价值。此
场的竞争力。
金融监管对金融创新的引导与促进
提供合法合规的指导
金融监管机构通过制定和执行相关法规，为金融创新提供合法的 指导。
鼓励机构进行创新
通过适当的监管政策，鼓励金融机构进行创新以提供更多元化的产 品和服务。
优化资源配置
通过调整监管策略，优化金融市场的资源配置，从而为创新提供更 多的机会和资源。
金融创新的分类与形式
01
02
03
金融创新的形式
金融创新的形式多样，包 括但不限于以下几种
1. 互联网银行
利用互联网技术提供金融 服务，如在线申请贷款、 在线理财等。
2. 移动支付
使用手机或其他移动设备 进行支付或转账，如支付 宝、微信支付等。
金融创新与金融监管的博弈
金融创新与金融监管的博弈在现代社会中，金融创新和金融监管是密不可分的双方。
金融创新带来了激动人心的机遇，为经济增长和社会发展提供了新的动力。
然而，金融创新也可能带来风险和不稳定因素，因此需要金融监管来维护金融市场的健康稳定。
金融创新与金融监管之间的关系就像一场博弈，双方相互影响，相互约束，力求达到平衡。
金融创新是指通过引入新的金融产品、服务、技术或商业模式，改变现有金融机构和市场的经营方式，提供更好的金融体验和服务。
金融创新可以促进经济发展和资源配置，推动金融业不断迭代升级。
例如，移动支付、金融科技、区块链等创新技术的应用，给传统金融带来了巨大的变革。
金融创新不仅改变了人们的生活方式，也改变了金融机构的运营模式。
然而，金融创新也带来了一些风险和挑战。
互联网金融平台的迅猛发展，曾经引发了一系列的问题，如资金链断裂、集资诈骗、洗钱等。
这些问题对金融稳定构成了威胁，需要金融监管的及时干预。
金融监管通过制定和执行规则来管理金融市场，维护市场的稳定和公平，并保护投资者的合法权益。
金融监管的目标是平衡金融创新和金融风险，使金融创新与金融监管相得益彰。
然而，金融创新与金融监管之间的博弈远不止于此。
金融创新的速度往往超过了金融监管的能力和效率，创新产品和业务模式的监管滞后导致了监管的不完善和漏洞的出现。
金融监管的规则往往是在事后总结经验的基础上制定，无法完全预测和规避创新的风险，因此需要不断改进监管制度和方法。
同时，金融监管对创新的管制也可能制约了金融创新的活力和创造力，使得创新受到限制或被阻碍。
为了平衡金融创新和金融监管之间的关系，需要加强金融监管的智能化和科技化。
通过运用大数据、人工智能等技术手段来监测和评估金融市场的风险，可以提高监管的实时性和准确性。
同时，加强监管的跨界合作和信息共享，可以更好地发现并应对跨境金融风险。
在金融监管的同时，也要促进金融教育和投资者保护，提高公众对金融产品和市场的认知和风险意识，减少对金融创新的不良行为和投机行为。
金融创新与金融监管的关系
金融创新与金融监管的关系一、引言随着金融业的快速发展，金融创新已经成为了促进经济增长和提高金融服务水平的重要手段。
然而，金融创新也带来了一定的风险，因此需要加强金融监管。
本文将探讨金融创新与金融监管之间的关系。
二、什么是金融创新？金融创新是指通过引入新的技术、产品或服务等方式，改变传统的金融业务模式或提供更好、更高效的服务。
例如，移动支付、互联网银行、虚拟货币等都属于金融创新范畴。
三、为什么要进行金融创新？1.提高服务水平：通过引入更先进的技术和产品，可以提供更加便捷和高效的服务。
2.促进经济发展：通过改变传统业务模式和提供更多元化的产品，可以促进经济发展。
3.满足市场需求：随着社会经济发展和人们需求不断变化，需要不断推出符合市场需求的新产品。
四、金融创新带来哪些风险？1.信息不对称：由于新产品和服务的创新性，可能存在信息不对称的情况，导致消费者信息不足或误导。
2.技术风险：新技术可能存在漏洞或安全问题，容易被黑客攻击。
3.市场风险：由于新产品和服务的市场表现不确定，可能会导致投资者损失。
五、金融监管的作用金融监管是指国家或地区政府机构通过制定法律、规章和标准等方式，对金融机构和金融市场进行规范、监督和管理。
其主要作用包括：1.保护投资者权益：通过监管措施保障投资者权益。
2.维护金融市场稳定：通过监管措施防范风险，维护金融市场稳定。
3.促进金融创新：通过合理的监管措施鼓励金融创新。
六、如何加强金融监管？1.强化法律法规建设：完善相关法律法规体系，明确各方责任。
2.加强信息披露：要求金融机构及时公开透明地向消费者披露产品和服务信息。
3.完善监管机制：建立健全的金融监管体系，加强对金融机构和市场的监督。
4.提高监管技术水平：引入先进技术，提高监管效率和准确性。
七、金融创新与金融监管的关系1.相互促进：金融创新可以促进经济发展和提高服务水平，而金融监管可以保障消费者权益、维护市场秩序和稳定。
2.协调发展：要求在推动金融创新的同时，加强对风险的防范和控制，保证市场稳定。
金融创新和监管
金融创新和监管随着经济的发展和社会的进步，金融业的创新和发展已经成为了社会发展的重要推动力量。
然而，在金融业创新的同时，也必须要有相应的监管措施，以避免出现诸如风险失控、金融泡沫等危险。
一、金融创新与监管的关系金融创新是指在传统的金融业务基础上，发展出以新技术、新思路和新模式为特点的金融产品和服务的活动。
金融监管是指政府或者其他相关机构对金融市场和金融机构的行为进行监督和管理的活动。
金融监管的目的是保护投资者的权益，维护金融市场的稳定和健康发展。
金融创新和监管其实是相辅相成、互为依存的关系。
金融创新为投资者提供了更多样化的金融产品和服务，同时也为经济发展带来了巨大的增长动力。
但是，金融创新也需要监管来保证其安全性和规范性，以避免出现风险失控等问题。
因此，金融创新和监管是需要相互平衡的。
二、当前中国金融创新与监管的现状近年来，中国金融创新的速度越来越快，金融市场呈现出了多元化和复杂化的态势。
同时，金融监管也在不断加强，政府和监管机构对金融市场进行了多种控制和干预。
但是，仍有一些问题亟待解决。
例如，金融产品的创新速度较快，但是对于有些创新产品的风险评估和监管还不够完善；金融机构的监管标准不一，导致市场竞争还不够公平；监管部门的能力和效率也亟需提高等等。
因此，目前中国的金融创新和监管仍需要进一步提升和完善，以适应市场的快速变化和全球经济环境的复杂性。
三、金融创新和监管的未来展望金融创新和监管是一个长期的过程。
未来，随着金融科技和人工智能的发展，金融创新的速度会不断加快，而金融监管也需要不断跟进。
在未来的金融创新和监管中，我们需要做好以下几个方面的工作：1.加强金融监管和管理的法制化进程，增强监管的科学性和有效性；2.建立多层次、多元化的金融体系，实现金融服务的广泛覆盖，支持实体经济的发展；3.加强跨界金融监管和国际合作，防范跨境风险，增强监管协调性和效果。
四、结论金融创新和监管是一个相辅相成、互为依存的过程。
金融创新与金融监管矛盾问题研究
金融创新与金融监管矛盾问题研究随着金融业快速发展和技术进步，金融创新成为推动金融发展的重要力量。
然而，金融创新与金融监管之间的矛盾也越来越凸显出来。
本文将从金融创新和金融监管的角度，探讨这一矛盾问题，并提出一些解决方案。
一、金融创新与金融监管的悖论金融创新和金融监管的关系，可以用一句话来概括：金融创新是为了破坏现有监管框架，而金融监管的存在则是为了规范金融市场的秩序。
金融创新的迅速发展和不断演变，使得金融监管的形式和内容也在不断变化和完善。
然而，金融创新和金融监管之间的矛盾问题，主要体现在以下几个方面：1、监管的滞后性金融创新模式的不断变异，使得金融监管需要不断跟进，才能保证金融市场的稳定和公平。
然而，监管部门的机制因素限制，导致监管的滞后性。
例如，监管条例的制定时间通常比金融创新的速度慢得多，导致监管规则不够完善或无法覆盖新的金融产品或服务。
监管部门在制定新规则时，也需要耗费大量的时间和精力，因此监管的滞后性是无法避免的。
2、金融创新的风险金融创新在推动金融发展的同时，也带来了一定的风险。
例如，互联网金融的高收益诱惑，就吸引了一些投资者投资高收益产品，而这些产品的实际风险和收益并不相称。
在某些特殊时期，这种情况往往容易引发资本市场的动荡和波动。
监管部门在对金融创新进行管理和监督时，也需要考虑金融创新本身的风险问题。
但是，监管部门的资源和能力通常不足以面对复杂的金融创新产品和服务，因此监管风险的控制难度也会加大。
3、监管与创新的矛盾金融创新与金融监管之间的矛盾，也体现在监管与创新的目标不一致上。
监管部门追求控制风险、维护金融市场秩序和保障消费者权益，在此前提下，金融创新需要更多的灵活性、自由度和创新空间。
因此，监管与创新之间的矛盾，往往需要在法律法规的调整、管理机制的改进和政策协调等方面得到妥善解决。
二、解决金融创新与金融监管矛盾的思路虽然金融创新与金融监管之间存在矛盾，但这并不意味着二者无法协调。
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实证材料： 美国次贷危机下的金融创新与金融监管
• 一、次贷危机中美国金融创新及其存在的 问题:
• 1、多层次的住房抵押贷款产品创新 • 在激烈的竞争压力和经济利益的驱动下,美国房贷 发放机构创造性地向资信条件较差的次级借款人 提供了贷款,而且随着房市的扩张与膨胀,次贷发 放机构的风险意识不断下降,并创造了形式多样的 次贷产品.如仅付利息抵押贷款,“负摊销”抵押贷 款,选择性可调整利率抵押贷款和“零首付”贷款 等。
金融创新与金融监管 金融业在创新中发展 了解
1.2
金融创新与金融监管
掌握
第一节 金融业在创新中发展
• 一、金融创新的含义 • (一)创新的含义 • 1912年,美籍奥地利经济学家约瑟夫•熊彼特在 其名著《经济发展理论》中首次提出了创新的 概念,即把生产要素和生产条件的新组合引入 生产体系,建立一种新的生产函数,以获取潜在 的利润,主要包括新产品的开发,新生产技术的 采用,新市场的开拓以及新的管理方法或组织 形式的推进.
• 4、现代金融衍生工具的创新大多归因于失败 中国自改革开放以来，引进的各种衍生工具大多中途 夭折，原因有： • （1）市场规范化建设严重不足，缺少必要的法律、法 规。 • （2）衍生市场投机性过高。 • （二）中国金融创新存在的问题 • 1、产权不清晰—— • 思考:“为了谁、花谁的钱”的问题 • （1）为了国家花自己的钱——市场经济不成立 • （2）为了自己花国家的钱——贪官安徽古井高管集体贪污案 • （3）为了国家花国家的钱——积极性不高 • （4）为了自己花自己的钱——投资者会谨慎
• 美籍奥国经济学家，当代资产阶级经济学代表人 物之一。（1883～1950） • 出生于奥匈帝国摩拉维亚省（今捷克境内）特里 希镇的一个织布厂主家庭。1901－1906在维也纳 大学攻读法学和社会学，1910年成为格拉茨大学 经济学教授。1912年出版成名作《经济发展理 论》。1913～1914年，受聘为美国哥伦比亚大学 客座教授，并被该校授以荣誉博士学位。1932年 迁居美国，任哈佛大学经济学教授，直到逝世。
第二节 金融创新与金融监管
• 一、金融创新与金融监管的辨证关系（P50－54） • （一）金融管制刺激了金融创新的产生 • 1、“Q项条例”，“M项条例”——NOW帐户、CDS、 ATS、MMDA • 2、欧洲美元的产生 • （二）金融创新对传统金融监管提出了挑战(p51） • 1、金融创新使货币政策失灵 • （1）货币的定义与计量复杂化
上航 截至2008年12月31日航油套期保值合 约的公允价值损失约为人民币1.7亿元
• 2009年3月审计署已经进驻包括东方航空、中国远 洋在内的31家具有境外期货套保资格的大型央企， 全力调查海外套保情况。 • 国资委宣布向东方航空注入资金70亿元，以缓解 其现金流短缺的燃眉之急 • 国务院国资委3月24日下发《关于进一步加强中央 企业金融衍生业务监管的通知》，要求中央企业 严管旗下的金融衍生业务，不得从事投机交易， 同时将追究处理违规从事相关业务造成损失的责 任人。 • 2009年国资委将会同证监会等部门一起，对投资 规模大、风险高的中央企业进行重点跟踪。
• （二）金融创新含义 • 1、狭义：（P37）是指二、三十年来的微 观金融主体的金融创新，特别是20世纪70 年代西方发达国家在放松金融管制之后引 发的一系列金融业务创新。 • 2、广义：不仅包括微观意义上的金融创新， 还包括宏观意义上的金融创新，如金融市 场、金融制度、金融调节方式的创新。
• • • • • •
• （二）金融创新的内容 • 1、逃避金融管制型的金融创新 • 20世纪60年代，美国联邦储备法“Q项条 例”——规定银行储蓄和定期存款利率的最高 界限，而这一界限往往低于西欧各国的美元存 款利率； • “M项条例”——规定商业银行要向联邦储备 体系缴纳很高的存款准备金是不付利息的，为 了生存和发展，存款性金融机构开始进行创新。
•
中信泰富 签订澳元期权合同巨亏150亿美元 深南电 与高盛下属全资子公司杰润签订对 赌石油期权巨亏 中国远洋 远期运费协议(FFA)截至12月12日 浮亏与收益相抵后亏损39.5亿元人民币 国航 截至2008年12月31日燃油套期保值合 约公允价值损失68亿元人民币
东航 截至2008年12月31日航油套期保值合 约公允价值损失约为人民币62亿元
• 二、次贷危机后的金融监管变化趋势 • 由美国次贷危机引发的这场全球性的金融危机， 暴露了美国采用的多头功能性监管模式存在着监 管缺位以及监管重叠等缺陷。美国监管当局不得 不对其监管理念以及监管模式做出反思。以此次 危机为契机，美国财政部部长保尔森在2008年3月 31日宣布了《现代金融监管架构改革蓝图》（以 下简称改革蓝图）。 • 2009年6月17日中午，美国政府正式公布了自1929 年“大萧条”以来最彻底的全面金融监管改革方 案，称之为美国金融监管体系改革的“白皮书”。
• 2、逃避风险型的金融创新 • 20世纪70年代末和80年代初，英美等国的通货膨 胀率都在两位数以上，如美国1979年CPI指数上 涨11.3％，1980年为13.5%，1981年为10.3％， 为了逃避风险，金融机构进行了三类创新。 • （1）浮动利率金融工具：浮动利率存、贷款， 浮动利率债券、浮动利率票据等，调整利率避免 损失。 • （2）金融期货，金融期权，远期利率协议将利 率、汇率或证券价格锁定在某一水平。 • （3）互换交易——利率互换、货币互换，进行 互换交易来规避利率或汇率风险。
• 4、迎合理财需要型的金融创新 二战以来，西方发达国家的生产资本不断集中， 促进了银行资本也趋向集中和垄断，市场竞争日趋激 烈，商业银行必然要主动进行金融工具创新，满足人 们的投资意愿，以期在竞争中取胜： • （1）MMMF：货币市场共同基金，成立于20世纪70年 代，以股份的方式吸收资金，再将汇集的资金投资。 • （2）CMA：现金管理帐户，是指客户开设了此帐户并 存入一定数额的资金后，这笔资金立即成为货币市场 共同基金帐户的资金——投资 • ①可以签发支票 • ②可以用帐户里面的钱买卖股票 • ③可以日常支付（信用卡）
二、金融创新的种类和内容 （一）金融创新的种类 1、传统业务的创新 现代银行业的发展，就是一个创新的过程 2、支付和清算方式创新 传统的银行支付和清算系统采用非现金结算 方式，即支票、转帐结算、信用卡等工具。 创新包括两个方面：一是对传统支付和清算 系统的改良；二是建立以电子计算机网络运 行的支付和机构由“专业化”向“综合化”转化，使各类 金融机构突破原有的业务分工，在较大范围内开始 综合经营，实行多种金融业务的业务交叉因而出现 了大批新的金融机构。
• 4、金融工具创新
• 20世纪70年代，世界性的通货膨胀导致利率、汇率 更加剧烈的波动，整个金融市场以不确定性为其主 要特征，金融风险不断加大，在人们要求避免和分 散风险的呼声中，金融市场和金融工具开始创新。 • ——金融期货市场、期权市场、互换市场…… • ——金融期货、金融期权、金融互换……
• 2、资产证券化和抵押债务权益创新 为了解决债权流动性问题，美国房地产金 融机构通过与投资银行的合作，将持有的 次贷债权从资产负债表中剥离，以此为基 础资产发行住房抵押贷款支持证券－ MBS,ABS，它们又被重新拆分组合，经SPV 组成更新的形式－抵押债务权益CDO。 2008年9月末,MBS、ABS余额已经分别达到 8.92万亿美元和2.80万亿美元，在美国整 个债券市场中的占比分别达到26.9％和 8.4％。
• 全部改革分为三步: • 短期改革的目标主要是为了加强监管合作，并解 决当前美国住房抵押市场的监管缺失问题。 • 中期改革的目标是解决美国金融监管中的监管重 叠问题，提高监管的有效性。 • 长期改革的目标是建立最优的监管体系，提高美 国金融业的竞争能力。 • 从这份改革的内容中我们可以看到，它并不是单 单针对这次金融危机而出台的改革计划，而是为 了改变过去美国监管体系中存在的缺陷和不足而 进行的改革，目的是增强美国金融业的竞争力， 使其在激烈的国际金融竞争中保持领先地位。
• （1）NOW帐户——储蓄存款，可以支付利息，但它 可以签发支票，具有结算功能。 • （2）ATS（自动转帐服务）——一种支票帐户和储 蓄帐户结合的综合帐户，当支票存款余额超过某一 额度时，可自动转入储蓄存款帐户赚取利息。 • （3）CDS（大额可转让定期存单）——面值大、对 企业服务，可以转让（兑现）。 • （4）MMC（货币市场存单）——按货币市场利率付 给利息的定期存款，最低面额为1万元。 • （5）MMDA（货币市场存款帐户）——利率按货币 市场利率调整，最低存入额：1000美元。
金融创新与金融监管
• 一、目标 • 通过本章的学习，同学们可以了解金融创新的概 念、内涵,金融创新的种类以及金融创新与金融监管 的辩证关系. • 二、重点 • 中国金融创新存在的问题以及金融创新与金融监 管的关系. • 三、难点 • 从美国次贷危机来理解金融创新与金融监管的关系
本章知识点设置
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• （2）货币需求函数的不稳定 • 电子货币的出现，减少了狭义货币的需求，随 着流通性很强的创新产品的大额存单、货币市 场互助基金等被纳入广义货币，它们有可能把 非货币资产吸引过来，从而又有增加广义货币 需求的另一面。 • （3）部分地削弱了中央银行控制货币供给的能 力。 • 2、金融创新使金融机构所面临的风险加大 • 3、金融创新加大了金融管理的难度 • （三）金融创新促使金融监管发展（P53）
• 2、信用环境恶化
• 为什么在中国金融业的资产证券化进程迟迟 不能取得进展？信用环境差是关键制约点。
• 3、可计算性差
• 一个尽可能充分利益投资机会与闲余资金的 金融体系，必须是尽量“可计算的” • （案例6: 2008年央企投资金融衍生品巨亏事 件）
2008年央企参与海外套保的血泪史
• 2009年1月17日，中国国航公布了截止到2008年12 月31日的衍生品交易亏损情况，“燃油套期保值 合约公允价值损失扩大到68亿元人民币(未经审 计)”，12月当期的实际赔付约为5280万美元。 • 1月20日，上海航空发布公告，公司航油套期 保值合约于2008年12月31日的公允价值损失约为 人民币1.7亿元。 • 这样，加上东方航空早些时候公布的衍生品 亏损62亿元，陷入衍生品交易泥潭的航空企业已 经集体亏损131.7亿元人民币，这已经远远超过了 国资委向航空企业注入的资金。