基金从业泽格考试科目二：《证券投资基金基础知识》完美无错字修订版
科目二：《证券投资基金基础知识》
第6章投资管理基础
一、资产负债表含义
1.资产负债表也称为企业的“第一会计报表”。资产负债表报告了企业在某一时点的资产、负债和所有者权益的状况，报告时点通常为会计季末、半年末或会计年末，反映了企业在特定时点的财务状况，是企业经营管理活动结果的集中体现。
2.会计恒等式：资产=负债+所有者权益
3.所有者权益包括：股本、资本公积、盈余公积、未分配利润四部分
二、利润表
1.利润表亦称损益表，反映一定时期（如一个会计季度或会计年度）的总体经营成果，揭示企业财务状况发生变动的直接原因。利润表是一个动态报告
2.利润表由三个主要部分构成。第一部分是营业收入；第二部分是与营业收入相关的生产性费用、销售费用和其他费用；第三部分是利润。
三、现金流量表
1.现金流量表也叫账务状况变动表，所表达的是在特定会计期间内，企业的现金的增减变动等情形，反映企业的现金流量，评价企业未来产生现金净流量的能力；评价企业偿还债务、支付投资利润的能力，谨慎判断企业财务状况；
2.现金流量表的基本结构分为：经营活动产生的现金流量；投资活动产生的现金流量；筹资活动产生的现金流量三部分
四、财务报表分析概念
财务报表分析是指通过对企业财务报表相关财务数据进行解析，挖掘企业经营和发展的相关信息，从而为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。
五、销售利润率
1.销售利润率=净利润/销售收入；销售利润率是指每单位销售收入所产生的利润
2.一般来说，其他条件不变时，销售利润率越高越好；但当其他条件可变时，销售利润率低也并不总是坏事，因为如果总体销售收入规模很大，还是能够获得不错的净利润总额，薄利多销就是这个道理。
六、资产收益率
1.资产收益率=净利润/总资产；资产收益率计算的是每单位资产能带来的利润
2.资产收益率是应用最为广泛的衡量企业盈利能力的指标之一。资产收益率高，表明企业有较强的利用资产创造利润的能力，企业在增加收入和节约资金使用等方面获得了良好效果。
3.资产收益率的特点是它所考虑的净利润仅仅是股东可以获得的利润，而资产即是包
括股东资产和债权人资产在内的总资产。
七、净资产收益率=净利润/所有者权益
（1）净资产收益率也称权益报酬率，强调每单位的所有者权益能够带来的利润
（2）净资产收益率高，说明企业利用其自由资本获利的能力强，投资带来的收益高；净资产收益率低则相反。
八、货币时间价值的概念
货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值。由于货币具有时间价值，即使两笔金额相等的资金，如果发生在不同的时期，其实际价值量也是不相等的，因此，一定金额的资金必须注明其发生时间，才能确切地表达其准确的价值。
九、单利
1.单利是计算利息的一种方法。按照这种方法，另要本金在计息周期中获得利息，无论时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。
2.单利利息的计算公式为：I=PV×i×t
十、复利
1.复利是指每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息的方法。
2.计息期是指相邻两次计息的时间间隔，除非特别说明，一般计息期为一年，固定收益证券中常常是半年付息一次。
3.复利终值的计算公式：FV=PV×（1+i）
十一、即期利率
1.即期利率是金融市场中的基本利率，常用St表示，是指已设定到期日的零息票债券的到期收益率，它表示的是从现在（t=0）到时间t的收益。利率和本金都是在时间t支付的。
2.考虑到利率随期限长短的变化，对于不同期限的现金流，人们通常采用不同的利率水平进行贴现，这个随期限而变化的利率就是即期利率。
十二、达期利率
1.达期利率指的是资金的达期价格，它是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率水平。
2.达期利率和即期利率的区别在于计息日起点不同，即期利率的起点在当前时刻，而达期利率的起点在未来某一时刻。
十三、终值、现值和贴现
1.终值是指在已知期初投入的现值为PV，求将来值即第n期期末的终值Fy，也就是求第n期期末的本利和。终值的一般计算公式为：FV=PV×（1+i）
2.现在值即现值，是指将来货币金额的现在价值。现值计算公式为：PV =FV/(1+i)
3.将未来某时点资金的价值折算为现在时点的价值称为贴现。因此，利率i也被称为贴现率。
例如，某公司变行了面值为1 000元的5年期零息债券，现在的市场利率为8%，那么该债券的现值为：1 000/（1+8%） =680.58（元）
十四、期望（均值）
1、随机变量x的期望（或称均值，记做E（X））衡量了x获值的平均水平；它是对x所有可能获值按照其变生概率大小加权后得到的平均值。
2.期望（均值）的公式
十五、方差与标准差
方差：对于投资收益率r，用方差（δ）或标准差（δ）来衡量它偏离期望值的程度。其中方差=δ=E [（r-Er） ] 的数值越大，收益率r偏离期望收益率Er的程度越大，数值越小偏离就越小。
十六、分位数
1.分位数通常被用来研究随机变量X以特定概率（或者一组数据以特等比例）获得大于或等于（或小于等于）某个值的情况。
2.一般来说，设0≤α≤1，随机变量X的上α分位数是指满足概率值P｛X≥xα｝=α的数xα，下α分位数是指满足概率值P｛X≤xα｝=α的数xα。
十七、中位数
1.中位数是用来衡量数据获值的中等水平或一般水平的数值。
2.对于随机变量x来说，它的中位数就是上50%分位数x50%，这意味着Ⅳ的获值大于其中位数和小于其中位数的概率各为50%。
3.对于一组数据来说，中位数就是大小处于正中间位置的那个数值。
十八、相关系数
1.相关系数是从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的联动性。我们通常用ρ表示证券i和证券j的收益回报率之间的相关系数。
2.相关系数ρ总处于+1和-1之间，亦即|ρ|≤1。若P =1，则表示r和r 完全正相关；相反，若ρ =-1，则表示r和r完全负相关。如果两个变量间完全独立，无任何关系，即零相关，则ρ =0。
第7章权益投资
一、资本的类型
1.债权资本是通过借债方式筹集的资本。公司向债权人（如银行、债券持有人及供应商等）借入资金，定期向他们支付利息，并在到期日偿还本金。
2.权益资本
（1）权益资本是通过发行股票或置换所有权筹集的资本。权益资本在正常经营情况下不会偿还给投资人。两种最主要的权益证券是普通股和优先股。
（2）优先股优先权：持有人分得公司利润的顺序先于普通股，在公司解散或破产清偿时先于普通股获得剩余财产。
3.投票权
（1）普通股股东可以选出董事，组成董事会以代表他们监督公司的日常运行；董事会选聘公司的经理，由经理负责公司日常的经营管理。
（2）优先股一般情况下不享有表决权。优先股是股东以不享有表决权为代价而换获的对公司盈利和剩余财产的优先分配权。
二、股票的特征（高频考点）
1．收益性
2．风险性（不确定性）
3．流动性（价格损失和变现时间）
4．永久性（与债券的偿还性区别）
5．参与性（通过股东大会参不管理）
三、股票的类型：分为普通股和优先股。
四、普通股与优先股的区别（高频考点）
1.普通股是公司通常发行的无特别权利的股票，是最主要的权益类证券。（首发的一般是普通股）
2.普通股股东享有股东的基本权利，概括起来为收益权和表决权。
3.收益权是指普通股股东享有公司盈余和剩余财产的分配权。
4.表决权是指普通股股东享有决定公司一切重大事务的决策权，通常是每一股份的股东享有一份表决权，即所谓的“一股一票”。
5.优先股是一种相对普通股而言有某种优先权利（优先分配股利和剩余资产）的特殊股票。
五、普通股和优先股的风险收益比较
1.优先股在分配股利和清算时剩余财产的索获权优先于普通股，因而风险较低。当公司盈利多时，相比普通股而言，优先股获利更少。
2.相比于优先股，普通股具有较高风险和较高收益的特征。
六、可转换债券的定义
1.可转换债券简称可转债，是指在一段时期内，持有者有权按照约定的转换价格或转换比率将其转换成普通股股票的公司债券。（有转换条件的公司债券）
2.可转换债券是一种混合债券，它既包含了普通债券的特征，也包含了权益特征，还具有相应于标的股票的衍生特征。
七、可转换债券的特征
1.可转换债券是含有转股权的特殊债券
2.可转换债券有双重选择权。对于投资者来说，拥有转股权，可自行选择是否转股；对于变行人来说，拥有提前赎回的权利。（赎回权由变行人决定，转股权由投资者决定）
八、可转换债券的基本要素
1．标的股票
2．票面利率（比普通公司债券利率低，1-2%）
3．转换期限：期限最短为1年，最长为6年，6个月后才能转换为公司股票
4．转换价格是指可转换债券转换成每股股票所支付的价格（面值/转换价格）
5．转换比例是指每张可转换债券能够转换成的普通股股数。（面值=转换比例×转股价格）6．赎回条款
7．回售条款
市场价格小于等于转股价格，考虑回售
九、权证（与期权非常相似）
权证是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定在规定期间内或特定到期日，持有人有权按约定价格向发行人购买（认购权证）或出售（认估权证）标的证券，或以现金结算方式收获结算差价的有价证券。
十、权证的基本要素
（1）权证类别
（2）标的资产
（3）存续时间（一般大于2年）
（4）行权价格
（5）行权结算方
（6）行权比例
十一、权益类证券投资的风险
1.系统性风险也可称为市场风险，是由经济环境因素的变化引起的整个金融市场的不确定性的加强，其冲击是属于全面性的，主要包括经济增长、利率、汇率与物价波动，以及政治因素的干扰（五大因素）等。
2.非系统性风险是由于公司特定经营环境或特定事件变化引起的不确定性的加强，另对个别公司的证券产生影响，是公司特有的风险，主要包括财务风险（违约风险，有时也称为信用风险）、经营风险和流动性风险。
十二、权益类证券投资的收益
1.风险溢价是为风险厌恶的投资者购买风险资产而向他们提供的一种额外的期望收益率（额外的风险报酬），即风险资产的期望收益率由两部分构成；
2.无风险资产收益率即无风险利率，是指将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象而获得的收益率，是为投资者进行投资活动提供的必需的基准报酬。（有时候就是货币的时间价值）
3.风险较高的权益类证券、风险较高的公司对应着一个较高的风险溢价，其期望收益率一般也较高。
十三、影响公司发行在外股本的行为（数量变化）
1.首次公开发行
2.再融资（增变公开或定向，配股，送股，转增）
3.股票回购（股价出现下跌，低估）
4.股票拆分和分配股票股利（1：2、3、10）股票价格高，适应价格敏感性用户
5.权证的行权
6.兼并收购（现金或股权）
7.剥离（子公司成立新公司并IPO）
十四、技术分析与基本分析区别
1.技术分析是指通过研究金融市场的历史信息来预测股票价格的趋势。技术分析是相对于基本面分析而言的。
2.技术分析则是通过股价、成交量、涨跌幅、图形走势等研究市场行为，以推测未来价格的变动趋势。
3.技术分析关心证券市场本身的变化（交易价和交易量），而不考虑基本面因素。
十五、常用技术分析方法
1．道氏理论（长期、中期、短期三种趋势，适合大趋势，不适合个股）
2．过滤法则与止损指令
上涨突破某一个百分比，追加买入；下跌突破某一百分比，追加卖出
3．“相对强度”理论体系
根据超买超卖的关键区域分析，确定买入或卖出
4．“量价”理论体系
通过分析成交量和股价的变动的历史关系
十六、内在价值法和相对价值法区别（重要）
1.内在价值法又称绝对价值法或收益贴现模型，是按照未来现金流的贴现对公司的内在价值进行评估，具体又分为股利贴现模型（DDM，最常用）、自由现金流量贴现模型（DCF）、超额收益贴现模型等。
2.相对价值法是使用一家上市公司的市盈率、市净率、市售率、市现率等指标不其竞争者进行对比，以决定该公司价值的方法。
第8章固定收益投资
一、债券市场概述
1.债券通常又称固定收益证券，能够提供固定数额或根据固定公式计算出的现金流。（稳定利息收入）
2.债券的变行人包括中央政府、地方政府、金融机构、公司和企业。
3.债券发行人通过发行债券筹集的资金一般都有固定期限，债券到期时债务人必须按时归还本金并支付约定的利息。（特殊情况英国的统一公债，无到期时间）
二、债券的种类
1.按发行主体分类，债券可分为政府债券（中央、地方）、金融债券、公司债券（公司、企业）等。
2.按偿还期限分类，债券可分为短期债券(1年）、中期债券（1-10年）和长期债券（10年以上）。
3.按债券持有人收益方式分为固定利率债券、浮动利率债券（根据市场期刊上浮）和零息债券（以贴现形式发行，折价销售）
4.按计息与付息方式分类，债券可分为息票债券和贴现债券。
5.按嵌入的条款分可赎回债券（发债主体确定）、可回售债券（债券持有者决定）、可转换债券（持有者决定）、通货膨胀联结债券（利率相对低）、结构化债券（组合式产品）
6.按交易方式分类
（1）银行间债券市场交易品种有现券交易、质押式回购、买断式回购、达期交易、债券借贷；最复杂
（2）交易所债券市场的交易品种有现券交易、质押式回购、融资融券（主要品种仍然为股票）
（3）商业银行柜台市场的交易品种是现券交易。最简单
7.按币种划分，我国债券种类可分为人民币债券和外币债券。
三、债券违约时的受偿顺序
1.有保证债券
（1）第一抵押权债券（实体资产抵押）或有限留置权债券（房屋、与利、品牌等抵押）（2）第二抵押权债券
（3）第三抵押权债券由合同确定
2.无保证债券也称为信用债券
（1）受偿等级最高的是优先无保证债券，这也是公司债的主要形式。
（2）优先次级债券
（3）次级债券
（4）助后次级债券
四、投资债券的风险
1.信用风险
2.利率风险
3.通胀风险（实际收益率=名义率-通胀率）
4.流动性风险（交易时和兑付时）
5.再投资风险（利息再投资）
6.提前赎回风险
五、中国债券交易市场
1.银行间债券市场（至2013年末交易量占97.56%）
2.交易所市场（至2013年末交易量占2.11%）
3.商业银行柜台市场（至2013年末交易量占0.32%）
六、当前收益率和到期收益率区别
1.当期收益率（当前收益率）是债券的年利息收入与当前的债券市场价格的比率，即I=C/P
2.到期收益率（内部收益率）是可以使投资购买债券获得的未来现金流的现值等于债券当前市价的贴现率，相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有至到期可获得的年平均收益率。（贴现率）
七、到期收益率y与债券市价的关系：
Pv为债券当前市场价格，
F=债券面值
C为按票面利率每年支付的利息
y为到期收益率
n为待偿期，也叫剩余到期年限
Pv为债券当前市场价格，与到期收益率y成反比
八、债券当期收益率与到期收益率之间的关系
1.债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率
2.债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率
3.不论当期收益率与到期收益率近似程度如何，当期收益率的变动总是预示到期收益率的同向变动。
九、债券的久期
1.麦考利久期评估债券的平均还款期限，又称为存续期，是指债券的平均到期时间，从现值角度度量了债券现金流的加权平均年限，即债券投资者收回其全部本金和利息的平均时间。
2.零息债券麦考利久期等于期限（高频）。
3.麦考利久期公式：
4.修正的麦考利久期（高频）等于麦考利久期除以（1+y）
5.久期的应用
（1）债券基金经理通过运用久期和凸度实现资产组合现金流匹配和资产负债有效管理。（2）免疫策略：债券基金经理能够确定持有期，那就能找到所有的久期等于持有期的债券，并选择凸性最高的那种债券投资
凸性越大越好，久期越低越好
十、货币市场工具的特点
1.均是债务契约；
2.期限在1年以内（含1年）；
3.流动性高；
4.大宗交易，主要由机构投资者参不，个人投资者很少有机会参与买卖；
5.本金安全性高，风险较低。
十一、货币市场工具
1.银行定期存款（期限1年及以内）
2.短期回购协议
3.央行票据
4.短期政府债券
5.短期融资券
6.中期票据（3、6、9个月）
7.证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具：同业拆借、银行承兑汇票、商业票据、大额可转让定期存单、同业存单
第9章衍生工具
一、衍生工具的定义
衍生工具是指一种衍生类合约，其价值取决于一种或多种基础资产。基础资产通常被称作合约标的资产。合约标的资产可以是金融资产，也可以是黄金、原油等大宗商品或贵金属。
二、衍生工具的特点
（一）跨期性（沪深300股指期货合约）
（二）杠杄性（5、10、20、30倍不等）
（三）联动性（基础资产价格变化寻致衍生工具变化）
（四）不确定性或高风险性
三、达期合约与期货合约的区别（本质相同，操作不同）
1.达期合约是指交易双方约定在未来的某一确定的时间，按约定的价格买入或卖出一定数量的某种合约标的资产的合约。（非标准化，场外市场交易，到期实物交割、更古老）
2.期货合约是指交易双方签署的在未来某个确定的时间按确定的价格买入或卖出某项合约
标的资产的合约。（标准化，交易所交易，对冲交割）
四、期货市场的基本功能
1．风险管理（套期保值）
如：在股指高位时通过卖出股指期货合约，平衡风险
2．价格变现（套利）
交易量达大于现货市场，更能变现真实价格
3．投机
预测上升，做多；预测下跌，做空
五、互换合约是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种合约标的资产的合约。更为准确地说，互换合约是指交易双方之间约定的在未来某一期间内交换他们认为具有相等经济价值的现金流的合约。
如：两家银行，一家发行固定利率贷款，一家担心浮动利率贷款，一家担心利率上升，一家担心利率下降。各将贷款的一半互换，防范风险
六、达期合约、期货合约、期权合约和互换合约的区别（高频考点）
1.交易场所与合约：
（1）期货合约只在交易所交易（金融期货在金融期货交易所，商品期货在大商所，证商所、沪商所交易），期权合约大部分在交易所交易（进价定价）
（2）达期合约和互换合约通常在场外交易，采用非标准形式进行，以满足交易各方需求，具有较高的灵活性，这也使得谈判较为复杂，交易成本较高。（协议定价）有较高的灵活性，能满足多种需求
2.损益特性
（1）达期合约、期货合约和大部分互换合约都包括买卖双方在未来应尽的义务，称为双边合约（双方风险收益对等）
（2）期权合约和信用违约互换合约只有一方在未来有义务，称作单边合约（不对等）
如：看涨期权购买者，收益的可能性无限，风险为期权费。卖方收益：期权费风险无限3.信用风险
（1）期货合约由于具备对冲机制，实物交割比例非常低，交易价格受最小价格变动单位和日涨跌停板限定，单方决定
（2）达期合约如要中途取消，必须双方同意，任何单方面意愿是无法取消合约的，其实物交割比例非常高。达期合约没有保证金，违约概率增加
4.执行方式
（1）一般而言，达期合约和互换合约通常用实物进行交割。达期合约的两个合约即使是方向相反也不能自动抵消。
（2）期货合约绝大多数通过对冲相抵消，通常用现金结算，极少实物交割。
（3）期权合约则是买方根据当时的情况判断行权对自己是否有利来决定行权与否。一般也不会实际行权
5.杠杄
（1）期货合约通常用保证金交易，因此有明显的杠杄
（2）期权合约中买方需要支付期权费，而卖方则需要缴纳保证金，也会有杠杄效应
（3）达期合约和互换合约通常没有杠杄效应。
第10章另类投资（可考点不多）
一、另类投资的优点与局限性（去除股、债、货币工具）
（一）另类投资的优点
1．提高收益
2．分散风险（对股票市场产生的系统风险可能不会对大宗商品市场影响不大）
（二）另类投资的局限性
1．缺乏监管和信息透明度
2．流动性较差，杠杄率偏高
3．估值难度大，难以对资产价值进行准确评估
二、另类投资的投资对象
1.私募股权投资（最接近于股票和债券的投资，目标是扶持上市）
2.不动产投资（土地及土地附着物）
3.大宗商品投资（能源、农产品、矿产品；经济周期性强）
4.黄金投资
5.碳排放权交易
6.艺术品和收藏品投资（风险很大）
三、私募股权投资的战略形式
1.风险投资（VC）
2.成长权益（高速成长企业）
3.并购投资（上市公司或上市公司与非上市公司之间，为私募股权退出）
4.危机投资（以收益最大化为目标，无感情因素）
5.私募股权二级市场投资(PE)
第11章投资者需求
一、投资者类型
1、个人投资者
2、机构投资者（法人投资者和非法人投资者）
二、个人投资者分类和特征
1.个人投资者分类
（1）基金销售机构常常根据财富水平把个人投资者划分为零售投资者、富裕投资者（中产）、高净值投资者（金融资产几百万）和超高净值投资者（金融资产上千万）。
（2）个人投资者的划分没有统一的标准，每个基金销售机构都会采用独有的方法来设置投资者类别以及类别之间的界限。
2.个人投资者特征
（1）一般而言，拥有更多财富的个人投资者，在满足正常生活所需之外，有更多的资金进行投资，而且风险承受能力也更强。
（2）通常而言，个人投资者的投资经验和能力不如机构投资者，对个人投资者可投资的基金产品进行严格的监管，并附加一些限制条件，以保护个人投资者的权益，尤其是保护中小投资者的权益。
（3）个人投资者的家庭状况（例如婚姻状况、子女的数量和年龄、需赡养老人的数量和健
康状况）也会影响其投资需求。
三、机构投资者分类和特征
1.机构投资者资本实力更为雄厚且投资能力更为专业。
2.机构投资者资产管理类型
（1）聘请与业投资人员对投资进行内部管理
（2）将资金委托投资于一个或多个外部基金公司
（3）也有一些公司采用混合的模式，一部分资产内部管理，另一部分资产外部管理
四、投资者需求关键因素
(一)投资期限（投资期限越长，风险承受能力越强；越短就越弱）
(二)收益要求（时间越长，收益要求越高）
(三)风险容忍度（对风险的态度和认可度）
(四)流动性（流动性越高，风险承受能力越弱）
(五)其他情况
五、投资政策说明书的内容
（1）投资回报率目标
（2）投资范围
（3）投资限制(包括期限、流动性、合规等)
（4）业绩比较基准
（5）投资决策流程、投资策略不交易机制等
第12章投资组合管理
一、系统性风险
1.系统性风险是指在一定程度上无法通过一定范围内的分散化投资来降低的风险。
2.系统性因素一般为宏观层面的因素，包含政治因素、宏观经济因素、法律因素以及某些不可抗力因素。
二、非系统风险
1.非系统性风险则是可以通过分散化投资来降低的风险
2.非系统性风险又被称为特定风险、异质风险、个体风险等，往往是由与某个或少数的某些资产有关的一些特别因素寻致的
三、风险与收益的关系
1.高风险意味着高预期收益，而低风险意味着低预期收益。（在市场有效均衡的前提下）
2.市场上信用风险较高的企业债券不同期限、同息票率的国债相比价格更低，收益率更高，这个高出的收益率称为信用风险溢价。
3.市场上期限较长的债券收益率通常比期限较短的债券收益率更高，高出的收益率称为流动性溢价。
四、风险分散化
1.第一句为“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”。一个篮子倾覆另会寻致这一个篮子中的鸡蛋
受损，而不会影响其他篮子中的鸡蛋。
2.分散化投资可以降低风险的另一个直观逻辑是投资者有可能“失之东隅，收之桑榆”。
五、资产收益相关性
1.如果两种资产的收益受到某些因素的共同影响，那么它们的波动会存在一定的联系。
2.由于存在一系列同时影响多个资产收益的因素，大多数资产的收益之间都会存在一定的相关性。
六、均值方差法
1.马可维茨于1952年开创了以均值方差法为基础的投资组合理论，基本假设是投资者是厌恶风险的
2.投资组合的两个相关的特征是：①具有一个特定的预期收益率（期望收益率），②可能的收益率围绕其预期值的偏离程度，其中方差是这种偏离程度的一个最容易处理的度量方式。（偏离方差）
3.投资者将选择并持有有效的投资组合，即那些在给定的风险水平下使得期望收益最大化的投资组合，或那些在给定的期望收益率上使得风险最小化的投资组合。
七、最小方差法
1.对于不同的投资需求而言，求解最优投资组合的方法不尽相同，最小方差法是求解最优投资组合的方法之一。
2.最小方差法适应于投资者对预期收益率有一个最低要求的情形。
八、有效前沿
1.如果一个投资组合在所有风险相同的投资组合中具有最高的预期收益率，或者在所有预期收益率相同的投资组合中具有最小的风险，那么这个投资组合就是有效的。（有效）
2.如果一个投资组合是有效的，那么投资者就无法找到另一个预期收益率更高且风险更低的投资组合。
3.随着投资者指定的预期收益率的改变，最优投资组合在有效前沿上移动。
九、资本资产定价模型
1.资本资产定价模型(CAPM)以马可维茨证券组合理论为基础，研究如果投资者都按照分散化的理念去投资，最终证券市场达到均衡时，价格和收益率如何决定的问题。
2.CAPM汇集了威廉·夏普、约翰·林特纳和费雪·布菜克三位学者的研究成果，夏普敃授也因此取得了1990年的诺贝尔经济学奖。
十、资本资产定价模型的基本假定
1.市场上存在大量投资者，每个投资者的财富相对于所有投资者的财富总量而言是微不足道的。
2.所有投资者的投资期限都是相同的，并且不在投资期限内对投资组合做动态的调整。
3.投资者的投资范围仅限于公开市场上可以交易的资产，如股票、债券、无风险借贷安排等。
4.不存在交易费用及税金。（交易成本为0）
5.所有投资者都是理性的。
6.所有投资者都具有同样的信息，对资产的预期收益率、风险及资产间的相关性都具有同样的判断，即对所有资产的收益率所服从的概率分布具有一致的看法。被称为同质期望假定或
同质信念假定。（众多投资者，相当于另有一个投资者）
六、资本市场线
1.引入无风险资产后，有效前沿变成了射线。这条射线即是资本市场线(CML)。新的有效前沿与原有效前沿相切。
2.切点投资组合具有三个重要的特征：
（1）是有效前沿上唯一一个不含无风险资产的投资组合；
（2）有效前沿上的任何投资组合都可看做是切点投资组合M与无风险资产的再组合；（3）切点投资组合完全由市场决定，与投资者的偏好无关。
3.切点投资组合M正是市场投资组合。
如：50指数ETF是50指数市场的市场组合
4.所谓市场投资组合是指由风险资产构成，并且其成员资产的投资比例与整个市场上风险资产的相对市值比例一致的投资组合。
七、证券市场线
1.证券市场线(SML)是以资本市场线为基础发展起来的。
2.资本市场线给出了所有有效投资组合风险与预期收益率之间的关系，但没有指出每一个风险资产的风险与收益之间的关系。
3.证券市场线则给出每一个风险资产风险与预期收益率之间的关系。也就是说证券市场线为每一个风险资产进行定价，它是CAPM的核心。
4.每一个风险资产对于市场投资组合的系统风险和预期收益率应当具有正的线性关系。这是证券市场线的核心内容。
5.CAPM利用希腊字母贝塔(β)来描述资产或资产组合的系统风险大小。
6.贝塔(β)可以理解为某资产或资产组合对市场收益变动的敏感性，贝塔值越大的股票，在市场波动的时候，其收益的波动也就越大，风险越大。
7.若某资产或资产组合的预期收益率高于与其贝塔值对应的预期收益率，也就是说位于证券市场线的上方，则理性投资者将更偏好于该资产或资产组合，市场对该资产或资产组合的需求超过其供给，最终提升其价格，寻致其预期收益率降低，使其向证券市场线回归。
8.若某资产或资产组合位于证券市场线的下方，则理性投资者将不愿意投资该资产或资产组合，寻致市场对它供过于求，价格下降，预期收益率上升，最终该资产或资产组合也会向证券市场线回归。
八、战略资产配置与战术资产配置
(一)战略资产配置
1.从一般意义上讲，战略资产配置(SAA)是为了满足投资者风险不收益目标所做的长期资产的配比；是根据投资者的风险承受能力，对资产做出一种事前的、整体性的、最能满足投资者需求的规划和安排；是反映投资者的长期投资目标和政策，确定各主要大类资产的投资比例，建立最佳长期资产组合结构。
2.战略资产配置是在一个较长时期内以追求长期回报为目标的资产配置。
3.战略资产配置结构一旦确定，通常情况下在3～5年甚至更长的时期内不再调节各类资产的配置比例。
(二)战术资产配置
1.战术资产配置(TAA)就是在遵守战略资产配置确定的大类资产比例基础上，根据短期内各特定资产类别的表现，对投资组合中各特定资产类别的权重配置进行调整。
2.战术资产配置是一种根据对短期资本市场环境及经济条件的预测，积极、主动地对资产配置状态进行动态调整，从而增加投资组合价值的积极战略。
3.战术资产配置更多地关注市场的短期波动，强调根据市场的变化，运用金融工具，通过择时调节各大类资产之间的分配比例，管理短期的投资收益和风险，战术资产配置的周期较短，一般在一年以内，如月度、季度。
八、市场有效性
1.一个信息有效的市场，投资工具的价格应当能够反映所有可取得的信息，包括基本面信息、价格与风险信息等。
2.法玛把信息划分为历史信息、公开可得信息以及内部信息。有效市场分为弱有效市场（反应了历史信息）、半强有效市场（反映了公开信息）、强有效市场（反映了三大信息）
九、主动策略和被动策略
1.主动策略也称积极策略，即试图通过选择资产来跑赢市场。主动型投资者注重寻找被低估或高估的资产类别、行业或证券。也有的主动型投资者试图通过市场择时来取得超额收益。
2.被动策略的投资者认为系统性地跑赢市场是不可能的，除了靠一时的运气战胜市场之外，
所以复制市场基准的收益与风险，而不试图跑赢市场的策略。
十、被动投资方法
1.被动投资通过跟踪指数取得基准指数的回报。，常见的证券价格指数有股票价格指数和债券价格指数。目前股票价格指数编制的方法主要有三种，即算术平均法（道琼斯）、几何平均法和加权平均法（沪深指）。
2.国际上主要的股票价格指数有道琼斯股价指数、标准普尔股价指数、金融时报股价指数、日经指数等。主要的债券价格指数包括美林债券指数、JP摩根债券指数、道琼斯公司债券指数和摩根士丹利资本国际债券指数等。
3.国内股票价格指数主要包括上证股票价格指数、深证综合股票价格指数、沪深300指数、上证180指数等（应该还有香港恒生指数），债券价格指数主要包括中国债券系列指数、上海证券交易所国债指数和中信债券指数等。
4.指数跟踪也称指数复制（最主要的策略），是用指数成分证券创建一个与目标指数相比差异尽可能小的证券组合的过程。通常有三种指数复制方法，即完全复制、抽样复制和优化复制（误差最大）。
5.跟踪误差是度量一个股票组合相对于某基准组合偏离程度的重要指标（考点一），被广泛用于被动投资及主动投资管理者的业绩考核，并且这里指的业绩既可以是事前的，也可以是事后的（考点二）。
6.跟踪误差是证券组合相对基准组合的跟踪偏离度的标准差，跟踪偏离度=证券组合的真实收益率-基准组合的收益率（考点三）。跟踪误差产生的原因包括复制误差、现金留存、各项费用、分红因素和交易冲击成本（考点四）
十一、主动投资
1.主动投资者常常采用基本面分析和技术分析方法。
2.主动投资的目标是扩大主动收益，缩小主动风险，提高信息比率；被动投资的目标是同时减少跟踪偏离度和跟踪误差。
3.主动收益=证券组合真实收益—基准组合的收益（不跟踪偏离度的算法相同）
十二、股票投资组合构建
1.股票投资组合构建通常有自上而下不自下而上两种策略。
2.自上而下策略从宏观形势及行业、板块特征入手，明确大类资产、国家、行业的配置，然后再选相应的股票作为投资标的，实现配置目标。
3.自下而上则是依赖个股筛选的投资策略，关注的是各个公司的表现，而非经济或市场的整体趋势。
4.越来越多的基金经理采用自上而下和自下而上相结合的方式。
5.大类资产主要指的是：股票不同定收益证券。
十三、债券投资组合构建
1.债券主要分析指标有到期收益率、利率期限结构、久期、凸性等。
2.自上而下的债券配置从宏观上把握债券投资的总体风险开始，分析市场风险和信用风险，进而决定在不同的信用等级、行业类别上的配置比例，通过大类资产配置、类属资产配置和个券选择三个层次上自上而下地决策，最终实现基金的投资目标。
3.从可投资的产品类别上看，债券型基金通常投资国债、金融债、公司债、企业债、可转换债券、商业票据、短期融资券、正/逆回购（货币市场工具）等品种。
4.债券型基金同样需要选择一个业绩比较基准，以方便投资者或内部管理者考核基金的业绩。债券型基金在选择业绩比较基准的时候应以债券指数为主
十四、投资管理部门
1.投资决策委员会（最高投资决策机构，非常设机构）
2.投资部
3.研究部
4.交易部
投资部指令通过风控部门下达交易部
第13章投资交易管理
一、做市商与经理人区别
1.两者市场角色不同：做市商在报价驱动市场中处于关键性地位，与投资者进行买卖双向交易（同时报买入价和卖出价）；经理人在交易中执行投资者的指令，并没有参不到交易中，两者的市场角色不同
做市商既买入，又卖出
经理人既不买入，也不卖出
2.两者的利润来源不同：做市商的利润主要来自于证券买卖差价，而经理人的利润则主要来自于给投资者提供经理业务的佣金；
3.市场流动性贡献不同：在报价驱动市场中，做市商是市场流动性的主要提供者和维持者（往往调整频繁，小额变动），而在指令驱动市场中，市场流动性是由投资者的买卖指令提供的，经理人只是执行这些指令。
二、保证金交易（信用交易）
保证金交易更多用在期货达期市场
1.信用交易是指投资者从证券经理商那里借得资金或证券，这样就能进行超过自己可支付范围的交易。在我国，保证金交易被称为“融资融券”。
2.融资即投资者借入资金购买证券，也叫买空交易（融资买入）
3.卖空交易即融券业务，与融资业务正好相反，投资者可以向证券公司借入一定数量的证券卖出，当证券价格下降时再以当时的市场价格买人证券归还证券公司，自己则得到投资收益（融券卖出）。
三、基金公司投资交易流程
1.基金公司投资交易包括形成投资策略、构建投资组合（基金）、执行交易指令、绩效评估与组合调整、风险控制等环节。
2.交易指令在基金公司内部执行情况如下：
（1）在自主权限内，基金经理通过交易系统向交易室下达交易指令。
（2）交易系统或相关负责人员审核投资指令的合法合规性，违规指令将被拦截，反馈给
基金经理。其他指令被分发给交易员。
（3）交易员接收到指令后有权根据自身对市场的判断选择合适时机完成交易。
四、交易成本
(一)显性成本
1.显性成本包括佣金、印花税和过户费等。
2.证券公司对于不同的投资者往往会采用不同的交易佣金率（不超过3‰）
3.投资顾问的服务费用一般按照客户不证券公司签署的服务协议约定收取。
4.我国A股印花税率为单边征收(另在卖出股票时征收)，税率为1%。
5.在证券交易结束后还需要支付给证券登记结算机构一定费用，这部分费用称为过户费。
(二)隐性成本
1.买卖价差
（1）买卖价差在很大程度上是由证券类型及其流动性决定的。
（2）一般而言，大盘蓝筹股流动性较好，小盘股则反之；成熟市场流动性较好，新兴市场买卖价差则较大；市场在不同的时段也会表现出不同的流动性。
2.市场冲击：可以用交易头寸占日平均交易量的比例来衡量。头寸越大，对市场价格的冲击越明显，交易所需的时间也越长，执行时间的延长就会寻致机会成本的增加。
3.对冲费用：基金管理人可以使用达期、期货、互换等衍生工具在转持过程中进行风险对冲。对冲是有成本的。
4.机会成本
第14章投资风险的管理与控制
一、风险定义和分类
1.风险来源于不确定性，是未来的不确定事件可能对公司带来的影响。
2.投资风险包括：市场风险、流动性风险、信用风险
3.市场风险是指基金投资行为受到宏观政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影
响而面对的风险。市场风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。（系统性风险）
二、事前与事后风险
1.风险指标可以分成事前和事后两类。
2.事后指标通常用来评价一个组合在历史上的表现和风险情况，
3.事前指标则通常用来衡量和预测目前组合在将来的表现和风险情况。
三、贝塔系数
1.贝塔系数(β)是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度。
2.贝塔系数公式：（不会出计算，大概注意概念）
3.投资组合P不市场收益的相关系数为：
4.贝塔系数大于0时，该投资组合的价格变动方向与市场一致；
贝塔系数小于0时，该投资组合的价格变动方向与市场相反。
贝塔系数等于l时，该投资组合的价格变动幅度与市场一致。
贝塔系数大于1时，该投资组合的价格变动幅度比市场更大。
四、下行风险
1.下行风险是指由于市场环境变化，未来价格走势有可能低于基金经理或投资者所预期的目标价位，是投资可能出现的最坏的情况，也是投资者可能需要承担的损失。
2.下行风险标准差的计算公式
五、最大回撤
1.最大回撤是指要将损失控制在相对于其投资期间最大财富的一个固定比例。根据CFA协会的定义，最大回撤是从资产最高价格到接下来最低价格的损失。
2.任何投资策略，均应考虑最大回撤指标，因为不少客户对这个指标相当重视。
六、风险价值
1.风险价值(VaR)又称在险价值、风险收益、风险报酬，是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素变生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或投资机构造成的潜在最大损失。是银行采用内部模型计算市场风险资本要求的主要依据。
2.常用的风险价值模型技术主要有三种：参数法、历史模拟法和蒙特卡洛法。
七、股票基金的风险管理
1.常用来反映股票基金风险的指标有标准差、贝塔系数、持股集中度、行业投资集中度、持股数量等指标。
2.基金净值增长率的波动程度可以用标准差来计量，并通常按月计算。在净值增长率服从正态分布时，可以期望2/3(约67%)的情况下，净值增长率会落入平均值正负l个标准差的范围
内，95%的情况下基金净值增长率会落在正负2个标准差的范围内。
例题高频.一支基金的月平均净值增长率为3%，标准差为4%。在标准正态分布下，该基金月度净值增长率处于+7%—-1%的可能性是67%；在95%的概率下，月度净值增长率会落+11%—-5%的区间。
3.通常可以用贝塔系数(β)的大小衡量一支股票基金面临的市场风险的大小。
（1）如果股票指数上涨或下跌1%，某基金的净值增长率上涨或下跌l%，贝塔系数为1 （2）如果某基金的贝塔系数大于1，说明该基金是一支活跃或激进型基金；
（3）如果某基金的贝塔系数小于1，说明该基金是一支稳定或防御型的基金。
4.持股集中度=前十大重仓股/基金股票投资总市值*100%（达到10-20%就已经非常集中）
5.基金股票换手率通过对基金买卖股票频率的衡量，反映基金的操作策略。
（1）基金股票换手率=（期间股票交易量/2）/期间基金平均资产净值
（2）如果一支股票基金的年周转率为l00%，意味着该基金持有股票的平均时间为l年。
八、债券基金的风险管理
(一)利率风险
如果某债券基金的久期是5年，那么，当市场利率下降l%时，该债券基金的资产净值将增加5%；当市场利率上升1%时，该债券基金的资产净值将减少5%。（注意计算变化率X久期）
(二)信用风险
(三)提前赎回风险
九、混合基金的风险管理
1.混合基金的投资风险主要取决于股票与债券配置的比例。
2.一般而言，偏股型基金（债比30-50%）、灵活配置型基金的风险较高，但预期收益率也较高；偏债型基金的风险较低（债比50-70%），预期收益率也较低；股债平衡型基金的风险不收益则较为适中。
十、货币基金的风险管理
1.部分货币基金承诺投资人兑付方式为T+0（立即到账，银行垫款），容易出现挤兑风险，货币基金内部也可能出现期限错配问题。
2.货币基金同样会面临利率风险、购买力风险、信用风险、流动性风险。但由于我国货币基金投资组合的平均剩余期限不得超过180天，实际上货币基金的风险是较低的。
3.反映货币市场基金风险的指标：
(1)投资组合平均剩余期限（久期）
(2)融资比例：除非变生巨额赎回，货币市场基金债券正回购（用债券抵押融资，从而产生杠杄）的资金余额不得超过20%。
(3)浮动利率债券投资情况
第15章基金业绩评价
一、持有区间收益率
1.资产回报率=（期末资产价格-期初资产价格）/期初资产价格*100%
2.收入回报率=期间收入/期初资产价格*100%
3.持有期收益率=资产回报率+收入回报率
例：假设某投资者在2013年12月31日，买入1股A公司股票，价格为100元，2014年12月31日，A公司变放3元分红，同时其股价为105元。那么该区间内：
基金从业资格证科目一考点
基金从业资格考试（科目一） 1、行为监控以日常经营中发生的事件和交易为对象，包括基金管理人的经理层和监控人员的活动。 2、基金信息披露是指基金市场上的有关当事人在基金募集、上市交易、投资运作等一系列环节中，依照法律法规规定向社会公众进行的信息披露。 3、基金的转换费由：“转出基金的赎回费”和“申购费补差”组成。“申购费补差”指两只转换的基金申购费率的差额部分。转换费率=与转入基金的申购费的差值+转出基金的赎回费。 4、基金业协会是证券投资基金行业的自律性组织，是社会团体法人。会员分为三类：普通会员、联席会员、特别会员。普通会员包含：基金管理人和基金托管人;联席会员包含：基金服务机构;特别会员包含：证券期货交易所、登记结算机构、指数公司、地方基金业协会及其他资产管理相关机构。 5、申购份额通常在T+2日之内确认，确认后的下一工作日就可以赎回。(申请的成功与否应以注册登记机构的确认结果为准。认购申请被确认无效的，认购资金将退回投资人资金账户。认购的最终结果要待基金募集期结束后才能确认。) 6、注册公开募集基金，由拟任基金管理人向中国证监会提交下列文件：①申请报告;②基金合同草案;③基金托管协议草案;④招募说明书草案;⑤律师事务所出具的法律意见书;⑥中国证监会规定提交的其他文件。
7、场外赎回可按份额在场外的持有时间分段设置赎回费率;场内赎回为固定赎回费率，不可按份额持有时间分段设置赎回费率。赎回费在扣除手续费后，余额不得低于赎回费总额的25%，并应当归入基金财产。 8、内幕交易，是指利用内幕信息进行证券交易，以为自己或者他人牟取利益。 9、职业道德，也称职业道德规范，是一般社会道德在职业活动和职业关系中的特殊表现，是与人们的职业行为紧密联系的符合职业特点要求的道德规范的总和。它既是对从业人员在职业活动中行为的要求，同时又是职业对社会所负的道德责任与义务的体现。职业道德具有特殊性、继承性、规范性、具体性。 10、岗位教育，是指在基金从业人员就业上岗之后，对其所进行的业务能力和职业道德的继续教育。岗位教育主要是通过在职培训的方式来完成。 11、研究业务控制的主要内容：(1)研究工作应保持独立、客观。(2)建立严密的研究工作业务流程，形成科学、有效的研究方法。(3)建立投资对象备选库制度，研究部门根据基金契约要求，在充分研究的基础上建立和维护备选库。(4)建立研究与投资的业务交流制度，保持通畅的交流渠道。(5)建立研究报告质量评价体系。 12、托管人召集基金份额持有人大会的，应至少提前30日公告大会的召开时间、会议形式、审议事项、议事程序和表决方式等事项。 13、基金信息披露包含：(1)基金招募说明书(2)基金合同(3)基金托管协议(4)基金份额发售公告(5)基金募集情况(6)基金合同生效公告(7)基金份额上市交易公告书(8)基金资产净值、基金份额净值(9)基金份额申购、赎回价格(10)基金定期报
基金从业资格考试试题及参考答案
1.证券投资组合的期望收益率等于组合中证券期望收益率的加权平均值，其中对权数的表述正确的是( )。基金从业资格考试试题及参考答案 A.所使用的权数是组合中各证券未来收益率的概率分布 B.所使用的权数之和可以不等于1 C.所使用的权数是组合中各证券的投资比例 D.所使用的权数是组合中各证券的期望收益率 【答案】C 【解析】有n项资产A1，…,An构成资产组合A=w1A1+…+wnAn,其中wi是权数，为投资于资产Ai的资金所占总资金的比例,若Ai的期望收益率为ri，则资产组合A的期望收益率r为 r=w1+r1+…+wnrn。 2. 在某企业中随机抽取7名员工来了解该企业2013年上半年职工请假情况，这7名员工2013年上半年请假天数分别为：1、5、3、10、0、7、2。这组数据的中位数是( )。 A.3 B.10 C.4 D.0 【答案】A 【解析】对于一组数据来说，中位数就是大小处于正中间位置的那个数值。例如，对于X的一组容量为5的样本，从小到大排列为X1，…，X5，这组样本中的中位数就是X5;如果换成容量为10的样本 X1，…，X10，由于正中间是两个数X5，X6，可用它们的平均数(X5+X6)来作为这组样本的中位数。本题中，该组数据从小到大的顺序为：0、1、2、3、5、7、10，居于中间的数据是3。v基金从业资格考试准考证 3. 企业的财务报表中，现金流量表的编制基础是( )。 A.权责发生制 B.收付实现制 C.现收现付制 D.即收即付制 【答案】B 【解析】现金流量表，也叫财务状况变动表，所表达的是在特定会计期间内，企业的现金(包含现金等价物)的增减变动等情形。该表不是以权责发生制为基础编制的，而是根据收付实现制(即实际现金流入和现金流出)为基础编制的。 4.关于单利和复利的区别，下列说法正确的是( )。 A.单利的计息期总是一年，而复利则有可能为季度、月或日 B.用单利计算的货币收入没有现值和终值之分，而复利就有现值和终值之分 C.单利属于名义利率，而复利则为实际利率 D.单利仅在原有本金上计算利息，而复利是对本金及其产生的利息一并计算利息 【答案】D基金从业资格考试真题 【解析】按照单利计算利息，只要本金在计息周期中获得利息，无论时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息;按照复利计算利息，每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息。 5.1年和2年期的即期利率分别为s1=3%和s2=4%，根据无套利原则及复利计息的方法，第2年的远期利率为( )。 A.2% B.3.5% C.4% D.5.01% 【答案】D 【解析】将1元存在2年期的账户，第2年末它将增加至(1+s2)2;将1元存储于1年期账户，同时1年后将收益(1+s1)以预定利率f贷出，第2年收到的货币数量为(1+s1)(1+f)。根据无套利原则，存在(1+s2)2=(1+s1)(1+f)，则f=(1.04)2/1.03-1=0.0501=5.01%。
314159基金从业法律法规考点归纳
3)客户交易记录，5年；机构(私募基金)交易记录，10年 4)客户身份资料(一次性交易除外)保存期限要求较长，其中： 基金销售机构，客户身份资料，15年(销售机构的要求最低) 基金经营机构，客户交易终端信息，开户资料电子档，20年 基金份额登记机构，20年 18.托管人： 1)托管人连续3年没有开展基金托管业务的，证监会、银监会可以取消其托管资格。 2)托管人职责终止的，持有人大会应在6个月内选任新托管人。 19.基金公司及证监会任职要求： 1)基金公司高级管理人员任职资格，要求3年以上经验。 2)基金经理3年以上投资经验，近3年没有受处罚。 3)证监会领导离任3年，普通员工离任2年内，不得赴相关机构任职。 20.发起式基金，3年后净值低于2亿元，则合同自动终止。 21.持有少于3年的投资人，不得免收后端认/申购费。 第二部分关于主体 1．基金公司的最高权力机构是股东大会，股东大会下设董事会和监事会。其中董事会是全体股东的代表，是股东大会的常设机构；董事会是干活的，而监事会就是监督的，这两者是平级，都对股东大会负责。 2．董事会下设总经理、督察长，以及薪酬委员会和风险管理委员会。这里总经理就是执行机构，是经营层面，也可以理解为董事会的执行层面。总经理是干活的，督察长就是监督的，所以督察长权力非常大，不需要向总经理汇报（可以交流）。除此之外两个专门委员会分别决定给大家（包括总经理）发多少工钱（薪酬委员会），以及做好公司的风险管理。这四个部门/人共同对董事会负责。
3．总经理是相当于国务院总理的角色，具体的经营管理工作都由其负责。所以下设了N个部门，执行总经理的经营管理思路。需要说明的是，监管稽核部这个部门虽然级别和其它部门相同，但其独立性很强，可能会由总经理和督察长共管，其中总经理主要是业务上的指导管理，而督察长是其组织上的直管领导，还有些公司干脆完全独立，行政部门（总经理）也管不了它。 五、基金公司架构 22.董事会对公司的合规管理承担最终责任。 (股东大会不参与具体经营管理，董事会是常设机构中的最高管理层，当然由董事会最终负责) 23.基金管理人董事会可以下设合规与风险管理委员会，负责对公司经营管理与基金运作的风险控制及合法合规性进行审议、监督和检查，草拟公司风险管理战略，评估公司风险管理状况。 24.发现重大合规政策问题，管理层必须立即向董事会报告。 25.督察长对董事会负责。 26.总经理不整改或未达标，督察长向董事会、证监会及派出机构报告。 27.关注公司资产是否安全完整，是否出现被抽逃、挪用等，应当属于督察长的职责。 28.督察长发现基金及公司运作中存在问题时，应当及时告知公司总经理和相关业务负责人，提出处理意见和整改建议，并监督整改措施的制定和落实。 29.公司督察长和监察稽核部门独立于其他部门，对内部控制制度的执行情况实行严格检查和反馈。 30.监察稽核部门对公司经营层负责。（经营层包括总经理与督察长） 31.基金管理人的经营层负责贯彻执行合规政策。 32.合规管理部门对总经理负责。
基金从业资格考试题库历年真题练习题
基金从业资格考试题库历年真题练习题 一、单选题(共60题，每题0．5分，共30分。以下备选答案中只有一项最符 合题目要求，不选、错选均不得分) 1．与股票、债券不同，证劵投资基金反映的经济关系是（C）。 A．所有权关系 B．债权债务关系 C．信托关系 D．合伙投资关系 2．1879年，英国公布（A），使投资基金脱离了原来的契约形态， 发展成为股份有限公司式的组织形式。 A．《股份有限公司法》 B．《投资基金管理办法》 C．《投资顾问法》D．《投资公司法》 3．开放式基金的买卖价格以（C）为基础。 A．市场供求关系 B．市场存款利率 C．基金份额净值 D．基金份额总额 4．下列各项中，不是基会合同的当事人的是（A）。 A．基金销售机构 B．基金份额持有人 C．基金管理人 D．基金托管人 5．以其他证券投资基金为投资对象，其投资组合由各种各样的基金组成 的基金称为（B）。 A．指数基金 B．基金中的基金 C．伞型基金 D．信托投资单位 6．根据中国证监会对基金类别的分类标准，（B）以上的基金资产投资于股票的为股票基金。 A．50% B．60% C．70% D．80% 7．个别证券特有的风险是（C）。 A．操作风险 B．系统性风险 C．非系统性风险 D．管理运作风险 网址：https://www.360docs.net/doc/127183478.html,/
8.QDⅡ为应付赎回、交易清算等临时用途借入现金的比例不得超过基金、集合计划资产净值的（C）。 A．5% B．8% C．10% D．20% 9．封闭式基金合同生效的条件之一是，基金份额持有人人数要达到（B）人以上。 A．100 B．200 C．500 D．1000 10．通过证券营业部进行发售封闭式基金份额的方式称为（A）。 A．网上发售 B．网下发售 C．回拨机制 D．回购机制 11．根据有关规定，开放式基金的认购费率不得超过申购金额的（C）。 A．1% B．2% C．5% D．8% 12．由于ETF基金标的指数调整而出现的现金替代属于（D）。 A．可能现金替代 B．禁止现金替代 C．可以现金替代 D．必须现金替代 13．关于基金管理公司主要股东应具备的条件，下列说法不正确的是（A）。 A．注册资本不低于5亿元人民币 B．持续经营3个以上完整的会计年度，公司治理健全 C．从事证券经营等金融资产管理业务 D．最近3年没有因违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚 14．考察基金产品线的内涵角度一般不包括（D）。 A．产品线的长度 B．产品线的宽度 C．产品线的深度 D．产品线的高度 15．下列不属于基金管理公司内部控制机制的是（A）。 A．风险控制制度 B．员工自律 网址：https://www.360docs.net/doc/127183478.html,/
基金从业科目二计算公式
基金从业-科目二计算公式
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科目二计算公式 1.资产＝负债+所有者权益收入－费用=利润 2.净现金流(NCＦ)公式：NCF=CFO＋CFI+CFF 3．流动比率＝流动资产÷流动负债 4.速动比率=(流动资产存货)÷流动负债 5.资产负债率=负债÷资产,资产负债率是使用频率最高的债务比率。 ６.权益乘数(杠杆比率)=资产÷所有者权益=１÷(1-资产负债率) 负债权益比=负债÷所有者权益=资产负债率÷(1-资产负债率） 数值越大代表财务杠杆比率越高，负债越重。 ７．利息倍数＝EBIT÷利息,EBIT是息税前利润。 利息倍数衡量企业对于长期债务利息保障程度。资产负债率、权益乘数和负债权益比衡量的是对于长期债务的本金保障程度。 8.存货周转率=年销售成本÷年均存货 存货周转天数=365天÷存货周转率 9．应收账款周转率=销售收入÷年均应收账款 应收账款周转天数=36５天÷应收账款周转率 10.总资产周转率=年销售收入÷年均总资产 总资产周转率越大,说明企业的销售能力越强，资产利用效率越高。 11.销售利润率=净利润÷销售收入 1２．资产收益率=净利润÷总资产 １3.净资产收益率(权益报酬率)＝净利润÷所有者权益=(净利润/总资产）×(总资产/所有者权益）=资产收益率×权益乘数＝（净利润/销售收入)×(销售收入／总资产)×权益乘数＝销售利润率×总资产周转率×权益乘数———杜邦恒等式 1４.FＶ＝PＶ×(１＋i)＾n （FV，i,n）, ＰV= ＦV ÷(１+i)^ｎ（ＰV,i,n） ＦＶ表示终值，即在第n年年末的货币终值;n表示年限;i表示年利率；ＰV表示本金或现值。 15．iｒ＝iｎ-P （费雪方程式）
基金从业资格考试全套知识点重点讲义格式更新
2016年基金从业资格考试重点讲义 第1章金融、资产管理与投资基金 学习内容知识点 金融与居民理财居民理财与金融的关系 金融市场金融市场的分类；金融市场的构成 要素 金融资产与资产管理行业金融资产的概念，资产管理的概 念、特点，资产管理行业的作用， 资产管理行业的范围 我国资产管理业的状况 本章介绍投资基金在金融市场体系中的定位。共分两节：
第一节介绍金融与居民理财需求的产生，金融市场的功能、类型和构成要素，金融资产与资产管理的概念，资产管理行业的外延以及中国资产管理业的现状。 第二节讲述投资基金的定义以及主要类别。 第一节金融市场与资产管理行业 一、金融与居民理财 1.所谓金融，简单来讲即货币资金的融通。 居民是社会最古老、最基本的经济主体。 2.理财指的是对财务进行管理，以实现财产的保值、增值。 目前，居民理财主要方式是货币储蓄与投资两类。 3.货币储蓄是指居民将暂时不用或结余的货币收入存入银行或其他金融机构的一种存款活动。 储蓄的特征是其保值性。
4.投资是指投资者当期投入一定数额的资金期望在未来获得回报。 二、金融市场 金融市场和金融服务机构是现代金融体系的两大运作载体 （一）金融市场的分类 1．按照交易工具的期限分为货币市场和资本市场 （1）货币市场又称短期金融市场，是指专门融通一年以内短期资金的场所。 主要解决市场参与者短期性的周转和余额调剂问题。 （2）资本市场又称长期金融市场，是指以期限在一年以上的有价证券为交易工具进行长期资金交易的市场。 ①广义资本市场包括： 一是银行中长期存贷款市场；
二是有价证券市场，包括中长期债券市场和股票市场。 ②狭义资本市场专指中长期债券市场和股票市场。 2．按交易标的物分为票据、证券、衍生工具、外汇和黄金市场等 （1）票据市场按交易方式主要分为票据承兑市场和贴现市场。票据市场是货币市场的重要组成部分。 （2）证券市场主要是股票、债券、基金等有价证券发行和转让流通的市场。 （3）衍生工具市场是各种衍生金融工具进行交易的市场。 （4）外汇市场是指各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和。 外汇市场包括外汇批发市场和零售市场。 （5）黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。 黄金国际储备资产之一，在国际支付中占据一定的地位，因此黄金市场
基金从业资格考试题库模拟试题与答
基金从业资格考试题库模拟试题及答案 一、单项选择题(共80道，每题0.5分；下列每小题有四个备选答案，只有一项最符合题目要求，请将该项答案对应的序号填写在题目空白处。选错或者不选不得分。)(1)下列哪项归属于基金投资运作环节的业务（ A.基金的交易 B.基金的绩效衡量 C.基金的资产估值 D.基金的会计核算）。 (2)债券型基金的久期越长，净值对于利率变动的波动幅度越（A.小，低 B.小，高 C.大，低 D.大，高 (3)以下不属于基金管理人信息披露的范围的是 A.基金募集信息披露 B.基金投资运作信息披露 C.基金净值信息披露 D.基金资产保管信息披露()。），所承担的利率风险越（）。C.微观风险 D.宏观风险 (7)基金合同生效的()在指定报刊和管理人网站上登载基金合同生效公告A.当日 B.次日 C.第三日
(8)xx第一家证券交易所成立于() A. 1602年 B. 1773年 C. 1790年 D. 1817年 (9)基金管理人、代销机构还应当在建立健全档案管理制度，妥善保管基金份额持有人的开户资料和与销售业务有关的其他资料，保存期不少于()年。 A. 5 B. 10 C. 15 D. 20 (10)()行为被视为对投资者诱骗及不正当竞争 A.违规承诺收益或承担损失(13)1940年，美国制订世界上第一部系统规范的投资基金法（A.《投资公司法》 B.《投资基金法》 C.《证券投资基金法》 D.《投资信托法》 (14)基金招募说明书是由（ 资者更好地做出投资决策。 A.基金管理人
C.商业银行 D.基金份额持有人 (15)我国证券市场监管的主要任务（））。 ）将所有对投资者作出投资判断有重大影响的信息予以充分披露，以便投A.致力于建立集中统一的证券市场和市场监管体系，坚持将营造公开、公平、公正的市场环境和保护投资者利益作为市场监管的主要任务 B.形成证券市场的法制秩序 C.追求自律规范的xx D.优先保护投资者利益 (16)《证券投资基金销售管理办法》由中国证监会颁布，并于（部规范基金销售活动的部门规章。 A. 2003）年7月1日起实施，这是我国第一(19)证券市场不是( A.价值 B.财产权利 C.风险 D.有价证券信息)的直接交换场所。 (20)《中国证券业协会证券投资基金销售人员执业守则》由下列哪一机构发布实施A.国务院 B.中国证监会 C.中国证券业协会
基金从业考试知识点
基金从业考试分类高频考点汇总“门槛类”知识点 开放式基金最小规模：2亿元 封基最小募集规模：核准额80% QDII认购门槛：1000元 ETF申赎门槛：30万元 基金净值计算错误报告门槛：0.25% 基金净值计算错误报告并公告门槛：0.5% 合资基金公司外资持股：49%以下 合资基金公司港资持股：50%以上可 深交所A股佣金起点：5元 QFII持个股限制：10%以下 分级基金合并募集认申购门槛：5万元 分级基金分开募集B类认申购门槛：5万元 股基认购费：不超1.5% B股无过户费，有结算费：0.05%，不超500港元货基销售服务费率：0.25% 纽交所石油期货最小交易单位：1000桶 芝加哥小麦最小交易单位：5000蒲 “最” 的知识点
最大对冲基金：布里奇沃特 最大大宗商品管理公司：贝莱德 最大PE：高盛 最大基础设施投资公司：麦格里 最大不动产投资公司：世邦魏理仕 最先出现的金融期货：外汇期货 按名义金额计算，交易量最大衍生工具：互换合约 最难预测趋势：短期趋势 欧洲最大资产管理中心：英国 全球第一基金分销中心：卢森堡 “资格条件类” 知识点 基金公司注册资本：1亿元 基金主要法人股东净资产：2亿元 基金主要自然人股东金融资产：3000万元，10年资管经验 持股5%以上基金非主要法人股东净资产：5000万元 持股5%以上基金非主要自然人股东金融资产：1000万元，5年资管经验 基金申请QDII条件：2年基金业务，2亿净资产，200亿管理资产 券商申请QDII条件：1年资管业务，8亿净资本，20亿管理资产，净资本占净资产70% QDII境外托管人条件：10亿美元实收资本，1000亿美元托管资产 QDII境外投顾条件：5年投资管理，100亿美元管理证券资产 合资基金公司境外股东条件：3年无处罚，3亿元实收资本 QFII托管人条件：80亿元实收资本 QFII设立条件：
基金从业泽格考试科目二：《证券投资基金基础知识》完美无错字修订版
科目二：《证券投资基金基础知识》 第6章投资管理基础 一、资产负债表含义 1.资产负债表也称为企业的“第一会计报表”。资产负债表报告了企业在某一时点的资产、负债和所有者权益的状况，报告时点通常为会计季末、半年末或会计年末，反映了企业在特定时点的财务状况，是企业经营管理活动结果的集中体现。 2.会计恒等式：资产=负债+所有者权益 3.所有者权益包括：股本、资本公积、盈余公积、未分配利润四部分 二、利润表 1.利润表亦称损益表，反映一定时期（如一个会计季度或会计年度）的总体经营成果，揭示企业财务状况发生变动的直接原因。利润表是一个动态报告 2.利润表由三个主要部分构成。第一部分是营业收入；第二部分是与营业收入相关的生产性费用、销售费用和其他费用；第三部分是利润。 三、现金流量表 1.现金流量表也叫账务状况变动表，所表达的是在特定会计期间内，企业的现金的增减变动等情形，反映企业的现金流量，评价企业未来产生现金净流量的能力；评价企业偿还债务、支付投资利润的能力，谨慎判断企业财务状况； 2.现金流量表的基本结构分为：经营活动产生的现金流量；投资活动产生的现金流量；筹资活动产生的现金流量三部分 四、财务报表分析概念 财务报表分析是指通过对企业财务报表相关财务数据进行解析，挖掘企业经营和发展的相关信息，从而为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。 五、销售利润率 1.销售利润率=净利润/销售收入；销售利润率是指每单位销售收入所产生的利润 2.一般来说，其他条件不变时，销售利润率越高越好；但当其他条件可变时，销售利润率低也并不总是坏事，因为如果总体销售收入规模很大，还是能够获得不错的净利润总额，薄利多销就是这个道理。 六、资产收益率 1.资产收益率=净利润/总资产；资产收益率计算的是每单位资产能带来的利润 2.资产收益率是应用最为广泛的衡量企业盈利能力的指标之一。资产收益率高，表明企业有较强的利用资产创造利润的能力，企业在增加收入和节约资金使用等方面获得了良好效果。 3.资产收益率的特点是它所考虑的净利润仅仅是股东可以获得的利润，而资产即是包 括股东资产和债权人资产在内的总资产。
基金从业资格考试法规考点总结
基金从业资格考试考点总结 第一章金融、资产管理与投资基金 1.金融市场与资产管理行业考点 理解金融与居民理财的关系：居民理财属于金融的组成部分 理解金融市场的分类和构成要素 按交易工具的期限分为：货币市场、资本市场 按交易标的物分为：票据、证券、衍生工具、外汇、黄金市场 按交割期限分为：现货，期货市场 金融市场的构成要素：市场参与者/金融工具/金融交易的组织方式，市场参与者指的是人或企业， 理解金融资产的概念：代表未来收益和资产合法要求全的凭证，表明交易双方的所有权和债权的关系，一般分为债权类和股权类。 理解资产管理的特征: 1）从参与方来看，包含委托方与受托方； 2）受托方资产主要为货币等金融资产 3）管理方式主要通过投资存款，证券，期货，基金，保险或实体企业股权等 资产管理行业的功能: 1）为市场经济体系有效配置资源，是有限的资源配置到最有效率的产品和服务部门，提高整个社会经济的效率和生产服务水平 2）通过资产管理行业专业的管理行为活动，帮助投资人收集处理和投资有关的宏观微观信息，提高各种投资机会，帮助投资者进行投资决策，并提高投资决策的最佳执行服务； 3)资产管理行业创造十分广泛的投资产品和服务，满足投资者的各种投资需求，是资金的需求方和提供方能便利的连接起来； 4）资产管理行为还能对金融资产合理定价，给金融市场提高流动性，是金融市场更加健康有效，最终有利于一国经济发展。 2.投资基金 掌握投资基金的定义：投资基金是资产管理的主要方式之一，它是一种组合投资、专业管理、利益共享。风险共担的集合投资方式。 投资基金的主要类别 按照资金募集方式，分为公募和私募； 按法律形式分为契约型，公司型，有限合伙型； 按照运作方式，分为开放式和封闭式； 按照所投资的对象，分为证券投资基金，私募股权基金，风险投资基金，对冲基金，另类投资基金 金融市场和金融服务机构是构成现代金融体系的两大运作载体。 金融市场参与者中的金融机构的作用比较特殊，是储蓄转化为投资的重要渠道。 期货交易市场的协议成交后和标的交割是分离的； 2015年3月底，我国境内基金管理公司96家，其中合资46家，内资50家 美国证券交易委员会SEC， the U.S. Securitiesand Exchange Commission 债券类金融资产以票据，债券等契约型投资工具为主。 保险资产管理公司的资产管理业务包括：企业年金，保险资产管理计划，第三方保险资产管理计划，投资联结保险账户管理等； 证券公司及其资管子公司的资产管理业务包括：集合资产管理计划和定向资产管理计划。。
2020年基金从业资格考试各科目的考题特点_193
《基金法律法规》考题特点 1.命题形式灵活 虽然基金从业考试都是单选题，但是在考试的时候考察的形式还是越来越灵活的。命题人会在题干或者选项上大做文章，比如类似多选形式的组合单选题已经是必考的形式，还有在提问方式上几个问正确选项的中间穿插一个选错误选项的，这些都是常见的考试命题形式。因此考试过程中一定要认真审题，遇到不会的问题不要慌乱，多利用答题技巧来提高做题正确率。 2. 范围广但重点突出 基金从业考试是上机考试，从题库中抽题，因此考点覆盖面非常广泛，基本包含教材的全部内容，每一章节都会有题。但是有一个特点是对考生非常有利的，那就是重点内容突出，这大大降低了备考的难度，考生可以根据考试重点合理分配备考时间。 3. 文字性内容多余计算性内容 基金法律法规是偏文性质的科目，虽然近年来考试中也会涉及计算性质的题目，但是数量非常少，都是对基础内容的考察，考生在备考过程中只要将基础知识熟练记忆，深刻理解，通过考试就不是难题。 《证券投资基金基础知识》考题特点 1.考察形式比较灵活，注重活学活用 证券基金基础的考试过程中考点覆盖面特别全，考点分布也非常杂散，但是在以前只要学习“郭靖”的精神死记硬背即可轻松通过考试。自从最新版的基金从业考试大纲出来以后，考试题目也随之发生了变化，考试灵活性逐渐加强了，死记硬背已经不再适用了。那么，各位考生在备考时也要随机应变，熟练、灵活的掌握教材中的内容才行。这就要求考生在备考时，对教材中的内容有一个深刻的认识，并且通过练习来巩固基础。 2. 计算题和财务题目增多，难度加大 从近几年的考试情况来看，科目二中计算性题目和涉及财会类的题目逐渐增多，难度有所增加。但是科目二中的难度不在于计算的繁琐程度，而是在于公式掌握程度，比如夏普指数等各种指数的引用等等。不仅计算题的难度变大了，而且分值比重也增加了。现在科目二是一门偏理的科目，大家在复习时要学会灵活转换思维。 3. 多为基础性内容，没有超纲题目
2018年4月基金从业考试科目二基金基础真题含答案
2018年4月基金从业考试科目二基金基础真题 1.对基金会计核算内容进行复核并出具复核意见的是（B）。 A.基金份额持有人 B. 基金托管人 C. 基金管理人 D. 基金监督机构 2.以下关于做市商和经纪人的区别，说法错误的是（D）。 A. 两者对市场流动性的贡献不同 B. 两者的利润来源不同 C. 两者的市场角色不同 D. 做市商不能充当经纪人的角色 3.股票投资组合构建通常有自上而下和自下而上两种策略。关于自上而下策略，以下描述错误的是（B）。 A. 可以通过积极的风格调整，追求风格收益 B. 投资组合构建无需受投资政策的约束 C. 可以通过板块轮换，从而获得板块的差额收益 D. 从宏观经济及行业、板块特征入手 4.下列说法不符合投资理论基本假设的是（C）。 A. 两个相同风险的证券，投资者必然选择收益率较大的 B. 两个相同收益率的证券，投资者必然选择风险较小的
C. 投资者既希望风险小又要求高收益 D. 投资者接受高风险必定要求高收益补偿 5.关于信息比率，下面说法错误的是（C）。 A. 信息比率引入了业绩比较基准因素 B. 信息比率是单位跟踪误差所对应的超额收益 C. 信息比率是跟踪偏离度所对应的超额收益 D. 信息比率是对相对收益率进行风险调整的分析指标 6.国内证券交易所进行证券交收时，分成中国结算公司上海分公司和中国结算公司深圳分公司与结算参与人的证券交收以及结算参与人与客户之间的证券交收。这个交收制度体现了（C）。 A. 净额结算原则 B. 共同对手方原则 C. 分级结算原则 D. 货银对付原则 7.可以反映投资风险水平的统计量是（A）。 A. 标准差 B. 分位数 C. 均值 D. 中位数 8.下述实际利率和名义利率的说法中，错误的是（D）。 A. 名义利率与通货膨胀率正相关 B. 实际利率与通货膨胀率无关 C. 通货膨胀率不大的情况下，名义利率约等于实际利率+通货膨胀率
2019年基金从业资格考试题库下载
1.股权投资基金管理人内部控制，需要( )。Ⅰ.股权投资基金管理人保证各项业务的合法合规运作Ⅱ.实现经营目标Ⅲ.在充分考虑内外部环境的基础上，对经营过程中的风险进行识别、评价和管理Ⅳ.只需进 行内部控制，没有经营目标 A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 答案：A 解析：股权投资基金管理人内部控制，是指股权投资基金管理人为防范和化解风险，保证各项业务 的合法合规运作，实现经营目标，在充分考虑内外部环境的基础上，对经营过程中的风险进行识别、评价 和管理的制度安排、组织体系和控制措施。故本题选A选项。 2.我国的基金自律组织是( )。 A.证券交易所 B.中国证监会 C.中国证券投资基金企业协会 D.中国人民银行 答案：C 解析：我国的基金自律组织是2012年6月6日成立的中国证券投资基金业协会。故本题选C选项。 3.股份有限公司申请股票在新三板挂牌应当符合的条件有( )。Ⅰ.依法设立且存续满两年Ⅱ.业务明确，具有持续经营能力Ⅲ.股权明晰，股票发行和转让行为合法合规Ⅳ.主办券商推荐并持续督导 A.Ⅰ、Ⅱ B.Ⅲ、Ⅳ C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 答案：D 解析：股份有限公司申请股票在新三板挂牌，不受股东所有制性质的限制，不限于高新技术企业， 但应当符合下列条件：(1)依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份 有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算。(2)业务明确，具有持续经营能力。(3)公司 治理机制健全，合法规范经营。(4)股权明晰，股票发行和转让行为合法合规。(5)主办券商推荐并持续督导。(6)全国股份转让系统公司要求的其他条件。故本题选D选项。 4.根据股权投资协议保护性条款约定，可导致投资人行使一票否决权的重大事项包括( )。Ⅰ.一定规 模以上股权或债权的发行或一定规模以上的资产处置Ⅱ.会计政策的重大变更或外部 审计 机构的变更Ⅲ.涉及公司知识产权的交易或重大关联交易Ⅳ.导致公司控制权发生变化的兼并、收购、分立、合并或清算事件 A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 答案：D 解析：保护性条款实际上赋予了股权投资基金作为投资人，对一些特定重大事项的一票否决权。重 大事项通常包括一定规模以上股权或债权的发行;一定规模以上的资产处置;涉及公司知识产权的交易;重大关联交易;导致公司控制权发生变化的兼并、收购、分立、合并或清算事件;公司章程、董事会结构或议事 规则的变更;公司业务范围或业务活动的本质性变化;会计政策的重大变更或外部审计机构的变更;等等。故本题选D选项。 5.我国法律规定，有限合伙人可以退伙，但退伙通常需要( )合伙人同意。 A.二分之一以上 B.全体
基金从业资格考试试题标准答案
基金从业资格考试试题答案
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2016基金从业资格考试试题答案 基金从业资格考试真题、模拟题尽收其中，千名业界权威名师精心解析，精细化试题分析、完美解析一网打尽！在线做题就选针题库：https://www.360docs.net/doc/127183478.html,/2AXL6FK （选中链接后点击“打开链接”） 56.招募说明书的主要披露事项是( )。 A.募集基金的目的和基金名称 B.风险警示内容 C.确定基金份额发售日期、价格和费用的原则 D.基金运作方式 【答案】B 【解析】招募说明书的主要披露事项： (1)招募说明书摘要。 (2)基金募集申请的核准文件名称和核准日期。 (3)基金管理人和基金托管人的基本情况。 (4)基金份额的发售日期、价格、费用和期限。 (5)基金份额的发售方式、发售机构及登记机构名称。 (6)基金份额申购和赎回的场所、时间、程序、数额与价格，拒绝或暂停接受申购、暂停赎回或延缓支付、巨额赎回的安排等。
(7)基金的投资目标、投资方向、投资策略、业绩比较基准、投资限制。 (8)基金资产的估值。 (9)基金管理人和基金托管人的报酬及其他基金运作费用的费率水平、收取方式。 (10)基金认购费、申购费、赎回费、转换费的费率水平、计算公式、收取方式。 (11)出具法律意见书的律师事务所和审计基金财产的会计师事务所的名称和住所。 (12)风险警示内容。 (13)基金合同和基金托管协议的内容摘要。 【考点】基金募集信息披露 57.基金销售人员的禁止性规范不包括( )。 A.不得进行虚假或误导性陈述 B.不得片面夸大过往业绩 C.不得预测所推介基金的未来业绩 D.不限制以个人名义接受投资者的款项 【答案】D 【解析】基金销售人员应当引导投资者到基金管理公司、基金代销机构的销售网点、网上交易系统或其他经监管部门核准的合法渠道办理开户、认购、申购、赎回等业务手续，不得接受投资者的现金，不得以个人名义接受投资者的款项。
2020最新基金从业资格考试《科目三大纲》
2016最新基金从业资格考试《科目三大纲》 2016最新基金从业资格考试《科目三考试大纲》 基金从业资格全国统一考试大纲——私募股权投资基金（含创业投资基金）基础知识（2016年度）日期：2016-07-19 一、总体目标 为确保私募股权投资（含创业投资）基金从业人员掌握与了解行业相关的基本知识与专业技能，具备从业必须的执业能力，特设《私募股权投资基金基础知识》科目。 二、能力等级 能力等级是对考生专业知识掌握程度的最低要求，分为三个级别： （一）掌握：考生须在考试和实际工作中理解并熟练运用的内容。 （二）理解：考生须对该考点的概念、理念、原则、意义、应用范围等有清晰的认识。 （三）了解：作为泛读内容，考生对其有一个基础的认识。 三、考试内容与能力要求 考生应当根据本科目考试内容与能力等级的要求，掌握下列从业必须的基础知识与专业技能，并具备在执业过程中综合运用相关知识的执业技能。 篇名章名节名编号
学习目标(掌握/理解/了解） 一、私募股权投资基金概论 1.私募股权投资基金概述 1.私募股权投资基金的概念 2.私募股权投资基金的起源和发展 3.私募股权投资基金的基本运作模式和特点 4.私募股权投资基金在经济发展中的作用2.私募股权投资基金的参与主体 1.私募股权投资基金的基本架构 2.私募股权投资基金的投资者 3.私募股权投资基金的管理人 4.私募股权投资基金的服务机构 5.私募股权投资基金的监管机构 3.私募股权投资基金的分类 1.按投资领域分类 2.按法律形式分-公司型、合伙型、契约型 3.按资金性质分-人民币基金、外币基金 4.母基金 二、私募股权投资基金运作实务 4.私募股权投资基金的募集与设立 1.私募股权投资基金的募集机构 2.私募股权投资基金的募集对象
基金从业资格考试历年真题及答案
基金从业资格考试历年真题及答案 一、单选题(本大题共60小题，每小题0.5分，共30分。以下各小题以给出的4个选项中，只有一项最符合要求) 1、资源配置策略中的买入并持有策略对市场流动性的要求( )。 A.较高 B.适中 C.较低 D.极高 标准答案： b 2、证券投资基金诞生于( )。 A.美国 B.英国 C.德国 D.法国 标准答案： b 解析：证券投资基金是证券市场发展的必然产物，在发达国家已有百年的历史。证券投资基金作为社会化的理财工具，起源于英国的投资信托公司。 3、开放式基金是通过投资者向( )申购或赎回实现流通的。 A.基金托管人 B.基金受托人 C.基金管理公司 D.证券交易市场 标准答案： c 解析：投资者投资于开放式基金时，他们可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。 4、时间加权收益率反映了( )在不取出的情况下的收益率，其计算将不受分自影响。
A.分红再投资 B.1元投资 C.100元投资 D.基金份额净值投资 标准答案： b 解析：时间加权收益率反映了1元投资在不取出的情况下(分红再投资)的收益率，其计算将不受分红多少的影响，可以准确地反映基金经理的真实投资表现，现已成为衡量基金收 益率的标准方法。 5、在二级市场买卖ETF时，申报价格最小变动单位为( )。 A. 0.0001元 B.0.001元 C.0.1元 D.0.01元 标准答案： b 6、基金招募说明书的内容不包括以下( )方面。 A.风险警示内容 B.基金份额发售方式 C.基金合同摘要 D.基金持有人结构及前十名基金持有人 标准答案： d 解析：基金招募说明书应当包括下列内容：(1)基金募集申请的核准文件名称和核准日期;(2)基金管理人、基金托管人的基本情况;(3)基金合同和基金托管协议的内容摘要;(4) 基金份额的发售日期、价格、费用和期限;(5)基金份额的发售方式、发售机构及登记机构名称;(6)出具法律意见书的律师事务所和审计基金财产的会计师事务所的名称和住所;(7)基金管理 人、基金托管人报酬及其他有关费用的提取、支付方式与比例;(8)风险警示内容;(9)国务院证券监督管理机构规定的其他内容。
基金从业考试科目一科目二重点高频考点总结
科目二 1，买断式回购首期由正回购方将回购债券出售给逆回购方; 买断式到期由正回购方以约定价格从逆回购方购回回购债券; 买断式回购期内，逆回购方可以使用该笔债券。买断式回购期限最长不超过91天。 2，证券投资基金财务报表包括：【资产负债表，利润表，净值变动表。】 3，在67%的概率下，基金的年化收益率会出现在【正负1个标准差的范围内】; 95%的情况下，则会落在正负2个…… 4，债券竞价交易和权证交易实行当日回转交易;B股实行次日起回转交易。 5，海外基金的估值频率较高，一般每日估值一次。 6，被动投资是在市场有效假定下的一种投资方式; 主动投资是在市场并非完全有效假定下的一种投资方式; 7，无风险利率是对放弃即期消费的补偿。 8，托管资产的场内资金清算主要采用两种模式：【托管人结算模式】和【券商结算模式】9，GIPS标准要求不同期间的回报率必须以【几何方式】相连接。 10，按【行权时间】分类，权证可分为美式权证，欧式权证，百慕大式权证。 按基础资产的来源分类，权证可以分为【认股权证、备兑权证。】 11，银行间债券市场现券交易采用的交易模式：【净价交易】。 12，债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则【当期收益率就越接近到期收益率。】13， 赎回是公司行为，达到规定条件，发行人可以赎回债券; 回售是投资人行为，达到规定的条件，投资人有权把债券卖给发行人。 14，可转换债券的转换价值随股价的升高而【上升】 15，【基金管理公司】应制订健全有效的估值政策和程序。 16，投资风险的主要因素包括：【市场风险、流动性风险、信用风险】 17，全球第一个电子交易市场是：【纳斯达克证券交易所】 18，融资融券要求普通投资者开户时间达到【18】个月，持有资金不得低于【50】万人民币。 19，看涨期权买方的亏损是有限的，其最大亏损额为期权价格，盈利无限大;看涨期权卖方，盈利有限，亏损无限。 20，对于长期投资者，应该关注的是【实际收益率】，因为实际收益率能够反映资产的 实际购买能力的增长率。 21，有效前沿上不含无风险资产的投资组合是：【切点投资组合】。 22，【利润表】亦称损益表，反映一定时期的总体经营成果。 23，我们一般以【年】为计息周期，通常所说的年利率都是指【名义利率】。 24，【营运效率】用来体现企业经营期间的资产从投入到产出的流转速度。 25，【转换权利价值】是指立即转换成股票的债券价值。 26，【回购协议】是一种证券抵押贷款，抵押品以国债为主; 由于质押式回购历史很长，回购市场目前以质押式回购为主要交易品种。 27，私募股权二级市场投资战略是具有【周期长、风险大、流动性差】特性的投资战略。 28，房地产权益基金通常以【开放式基金】形式发行，定期开放申购和赎回。 29，在中国，QFII是一类重要的机构投资者。 30，显性成本：佣金、印花税和过户费。 隐性成本：买卖价差、市场冲击、对冲费用、机会成本。
基金从业资格考试考点总结
2016年基金从业资格考试考点总结 第一章金融、资产管理与投资基金 1.金融市场与资产管理行业考点 理解金融与居民理财的关系：居民理财属于金融的组成部分 理解金融市场的分类和构成要素 按交易工具的期限分为：货币市场、资本市场 按交易标的物分为：票据、证券、衍生工具、外汇、黄金市场 按交割期限分为：现货，期货市场 金融市场的构成要素：市场参与者/金融工具/金融交易的组织方式 理解金融资产的概念：代表未来收益和资产合法要求全的凭证，表明交易双方的所有权和债权的关系，一般分为债权类和股权类。 理解资产管理的特征： 1）从参与方来看，包含委托方与受托方； 2）受托方资产主要为货币等金融资产 3）管理方式主要通过投资存款，证券，期货，基金，保险或实体企业股权等资产管理行业的功能： 1 ）为市场经济体系有效配置资源，是有限的资源配置到最有效率的产品和服务部门，提高整个社会经济的效率和生产服务水平 2）通过资产管理行业专业的管理行为活动，帮助投资人收集处理和投资有关的 宏观微观信息，提高各种投资机会，帮助投资者进行投资决策，并提高投资决策的最佳执行服务； 3）资产管理行业创造十分广泛的投资产品和服务，满足投资者的各种投资需求，是资金的需求方和提供方能便利的连接起来； 4）资产管理行为还能对金融资产合理定价，给金融市场提高流动性，是金融市场更加健康有效，最终有利于一国经济发展。 2.投资基金 掌握投资基金的定义：投资基金是资产管理的主要方式之一，它是一种组合投资、专
业管理、利益共享。风险共担的集合投资方式。 投资基金的主要类别 按照资金募集方式，分为公募和私募； 按法律形式分为契约型，公司型，有限合伙型； 按照运作方式，分为开放式和封闭式； 按照所投资的对象，分为证券投资基金，私募股权基金，风险投资基金，对冲基金，另类投资基金 第二章证券投资基金概述 第一节证券投资基金的概念与特点 二、证券投资基金的特点 （一）集合理财，专业管理 （二）组合投资，分散风险 三、证券投资基金与其他金融工具的比较 （一）基金与股票、债券的差异（共3条） 1、反映的经济关系不同。 股票反映的是一种所有权关系； 债券反映的债权债务关系； 基金反映的是一种信托关系。 2、所筹资金的投向不同。 股票、债券是直接投资工具，所筹集的资金主要投向实业领域。 基金是间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。 3、投资收益与风险大小不同 股票：高风险、高收益。