金融期货的套期保值
金融期货的基本功能
金融期货的基本功能金融期货的基本功能金融期货有4 项基本功能：套期保值功能、价格发现功能、投机功能、套利功能，下面分别来了解一下!1、套期保值功能(1)套期保值原理：金融工具的期货价格和现货价格受相同经济因素的制约和影响，变动趋势大致相同，在走势上有收敛性，即临近到期日时，现货价格和期货价格将逐渐趋同(2)空头套期保值(有票看跌)：卖出期货合约，股指下跌后买回平仓①合约张数=本金/(开仓价×合约乘数)②现货头寸价值=(平仓价/开仓价)×本金③期货头寸盈亏=(开仓价-平仓价)×合约乘数×合约张数(3)多头套期保值(无票看多)：买进期货合约，股指上涨后卖出平仓①合约张数=本金/(开仓价×合约乘数)②现货头寸价值=(平仓价/开仓价)×本金③期货头寸盈亏=(平仓价-开仓价)×合约乘数×合约张数(4)基差风险：期货合约和现货头寸不完全匹配的风险2、价格发现功能①期货价格具有预期性、连续性、权威性的特点，能较好的反映未来价格变动趋势，今天的期货价格可能就是未来的现货价格②价格发现并不意味着期货价格必然等于未来的现货价格，期货价格不等于未来现货价格才是常态3、投机功能①股指期货实行 T+0 清算制度②保证金制度导致股指期货投机具有较高的杠杆率4、套利功能(1)套利的.理论基础是一价定律，即忽略交易费用的差异，同一商品只能有一个价格(2)严格意义的期货套利是指“跨市场套利”，即利用同一合约在不同市场上的短暂价格差异进行买卖专区价差(3)股指期货-现货套利：①正套：当股指期货价格高于理论值时，做空股指期货，买入指数组合②反套：股指期货价格低于理论值，做多股指期货，做空指数组合5、另外还有跨品种套利、跨期限套利下载全文。
中国金融期货交易所关于金融期货套期保值交易管理要求的通知
中国金融期货交易所关于金融期货套期保值交易管理要求的通知文章属性•【制定机关】中国金融期货交易所•【公布日期】2019.03.22•【文号】•【施行日期】2019.03.25•【效力等级】行业规定•【时效性】失效•【主题分类】期货正文中国金融期货交易所关于金融期货套期保值交易管理要求的通知为充分发挥金融期货风险管理功能，促进市场规范发展，加强套期保值交易行为管理，根据《中国金融期货交易所套期保值与套利交易管理办法》等有关规定，现将有关管理要求通知如下：一、套期保值交易管理要求非期货公司会员、客户进行套期保值交易的，应当按照套期保值方案执行。
套期保值方案发生变更的，应当及时向交易所报告。
（一）买入套期保值对于买入套期保值交易，非期货公司会员、客户的买入套期保值持仓合约价值或风险价值不得超过其计划替代的相关资产或风险价值。
投资计划与资产规模应当在套期保值方案中予以明确。
（二）卖出套期保值非期货公司会员、客户的股指期货所有品种卖出套期保值持仓合约价值之和，不得超过其持有的股指期货所有品种标的指数成分股、股票ETF和LOF基金市值之和的1.1倍。
非期货公司会员、客户的国债期货所有卖出套期保值持仓合约价值或风险价值，不得超过其持有的对冲标的资产或风险价值。
（三）处理措施对于不符合管理要求的非期货公司会员、客户，交易所将根据《中国金融期货交易所套期保值与套利交易管理办法》采取限期调整、谈话提醒、限制开仓等措施。
非期货公司会员、客户认为其套期保值持仓符合套期保值风险管理原则的，可以在交易前或者在收到《告知函》的5个交易日内，通过会员向交易所提交相关证明材料。
证明材料包括但不限于套期保值交易策略类型，套期保值方案执行情况，期货与套期保值标的资产规模，风险管理的基本逻辑、计算方法和相关参数，套期保值有效性等。
上述材料需非期货公司会员、客户签字或加盖公章。
交易所根据客户提供的材料进行评估，评估期间继续执行限期调整、谈话提醒和限制开仓等措施。
金融期货交易中的套期保值和基差风险分析
前 ．金融期货交易 已占整个期货市场交 易量的 ８ ％以 ０ 上 金融期 货是 一种标准化 的合约 ． 它是指 签定 合约 的
双 方 同意 在 指 定 的 日期 按 指 定 的 价 格买 人 或 卖 出 一 定
套 期保 值是 买 进 或卖 出与现 货 市场 交 易数 量相 当． 但交易地位 相反 的金融商 品合 约 ． 目的是希望在 未 来某 一时 间通 过卖 出或买进 相 同的金融 商品合 约 ． 对 冲平仓 ． 结清期 货交易带来 的盈利或 亏损 ． 以此来补偿 或抵消现货 市场价格变动所带来 的实 际价 格风险或利 益 ．使交易者 的经 济收益稳 定在一定 的水 平 套期保
ｉ ｎ ｉｌ ｔ ｒ ｓｍａ ｋ ｔ ａ ｄ ｔ ｅ ｂ ｓ ｒｓ ｎ ｔ ｉ ｇ ｏ ｕ ｅ ｎ ｌｏ ａ ａｙ ｅ ｈ ｈ ｎ ｅ ｏ ｓ ｒｓ ｏ ｔ ｅ ｅｆ ｔ ｆ ｄ ｉ ｇ ｆ ａ ｃａ ｕ ｕ ｅ ｒ ｅ ， ｎ ｈ ａ ｉ ｉｋ ｉ ｒ ｄ ｎ ｆｆ ｔ ｒ ｓａ ｄ ａ ｓ ｎ ｌ ｓ ｓ ｔ ｅ ｃ ａ ｇ ｆ ａ ｉ ｉｋ ｔ ｈ ｆ ｃｓ ｏ ｅ ｇｎ ． ｎ ｆ ｃ ａ ｕ ｂ ｃ ｅ ｈ
（ ）股 票 指 数 期货 。 期 货 合 约 以 股 票 指 数 为 标 的 ３ 物 。股票指数期货是 目前金融 期货市场最热 门和发展
期保 值主要有两种基本操 作手段 ：
（ 买入 套 期保 值 （ 称 多头 套 期 保 值 ） 是 在 期 货 １） 又 ：
市场 中购人期货 。以期货 市场上 的多头来保证 现货市
值 ， 以回避现货价 格风险为 目的的期货 交易行为 ： 是 它
套期保值的方法
套期保值的方法套期保值是指企业或个人为了规避市场价格波动风险，采取一定的对冲措施，以保护自身利益。
在现代金融市场中，套期保值已经成为了企业经营中不可或缺的一部分。
下面将介绍一些常见的套期保值方法。
第一，期货套期保值。
期货套期保值是指企业或个人在面临价格风险时，通过买入或卖出期货合约来锁定未来的价格。
例如，某企业预计未来需要购买大量原材料，为了规避原材料价格上涨的风险，可以提前在期货市场上买入相应的期货合约，以锁定未来的购买价格。
第二，远期套期保值。
远期套期保值是指企业或个人与金融机构签订远期合约，以锁定未来的交易价格。
与期货套期保值不同的是，远期套期保值不需要支付保证金，但也存在违约风险。
企业或个人可以根据自身需求选择期货套期保值或远期套期保值。
第三，货币套期保值。
货币套期保值是指企业或个人在面临外汇风险时，通过买卖外汇期货或外汇远期合约来锁定未来的汇率。
例如，某企业预计未来需要支付外国供应商的货款，为了规避汇率波动带来的损失，可以提前在外汇市场上买入相应的外汇期货或签订远期合约，以锁定未来的汇率。
第四，期权套期保值。
期权套期保值是指企业或个人通过购买期权合约来规避价格波动风险。
期权套期保值相对灵活，可以根据市场情况灵活选择是否行使期权，从而获得更好的收益。
企业或个人可以根据自身的风险偏好选择期权套期保值。
总之，套期保值是企业或个人在面临价格波动风险时的一种有效对冲手段。
不同的套期保值方法适用于不同的市场情况和个体需求，企业或个人可以根据自身情况选择合适的套期保值方法，以规避价格波动风险，保护自身利益。
希望以上介绍的套期保值方法能够对您有所帮助。
期货套期保值的基本原理
期货套期保值的基本原理期货套期保值是金融市场中一种常见的风险管理工具。
它通过交易期货合约来对冲潜在的价格波动风险，保护投资者的利益。
本文将介绍期货套期保值的基本原理及其在实际交易中的应用。
一、期货市场简介期货市场是金融市场中的一种衍生品市场，用于交易标的资产（如原油、黄金、大豆等）的期货合约。
期货合约是一种标准化的合约，约定了未来某一特定时间、数量和价格的交割标的物。
该合约具有高度的流动性和交易活跃性，提供了一个有效的价格发现和风险管理工具。
二、期货套期保值的概念及原理期货套期保值是指投资者利用期货市场上相同或高度相关的合约来对冲现货交易中的价格波动风险。
其基本原理是通过建立相反（多头或空头）的头寸，实现对冲现货头寸的目的。
投资者通过买入或卖出期货合约（与现货头寸方向相反），在未来交割时以固定价格购买或出售标的资产。
如果现货价格有波动，相应的期货合约价格也会有所变化。
而投资者在交割时，可以通过平仓期货头寸并实现盈利或亏损。
这样，无论现货市场价格如何波动，投资者都能够获得相对稳定的收益。
三、期货套期保值的例子假设一个大豆农民预计明年将收获的大豆产量为10000吨，并希望确保能够以合理的价格出售。
由于大豆价格存在着波动风险，该农民可以选择通过期货套期保值来降低价格风险。
首先，农民可以通过期货市场买入10000吨大豆的期货合约，价格为当前市场价格。
这样，农民可以在未来以合约约定的价格出售大豆。
如果未来市场价格上涨，农民将通过期货合约获得盈利，从而弥补了现货交易中的价格损失。
相反，如果未来市场价格下跌，农民的期货合约将会亏损，但这将被现货交易中的价格上涨所抵消。
通过期货套期保值，农民成功地降低了大豆价格波动带来的风险，确保了收益的相对稳定。
四、期货套期保值的风险尽管期货套期保值是一种常见的风险管理工具，但它并不是没有风险的。
以下是一些需要注意的风险因素：1. 市场风险：期货市场的价格波动具有不确定性，若价格波动超出投资者的预期，可能导致损失。
期货的套期保值与投机分析
期货的套期保值与投机分析在金融市场中，期货是一种非常重要的金融工具，可以用于套期保值和投机。
套期保值是指企业或投资者为了规避价格波动的风险而进行期货交易的行为，而投机则是指投资者通过期货交易来获取利润的行为。
本文将从套期保值和投机两个方面对期货进行分析，并探讨它们在金融市场中的作用。
一、套期保值套期保值是企业或投资者为了规避价格波动的风险而进行期货交易的行为。
在实际生产和经营中，企业常常需要购买原材料、零部件等商品，而这些商品的价格随市场供求关系和其他因素的变化而波动。
为了规避这种价格波动的风险，企业可以通过期货市场进行套期保值。
套期保值的基本思想是通过期货合约锁定未来的价格，以规避市场价格波动带来的风险。
举个例子，假设一家食品加工企业需要购买大豆作为原材料，而大豆的价格一直在波动。
为了规避这种价格波动的风险，企业可以通过买入大豆期货合约来锁定未来的购买价格，从而确保在未来能够以较为固定的价格购买到所需的原材料，保障生产成本和利润。
套期保值的优点是可以规避价格波动的风险，保障生产成本和利润。
套期保值也可以增加市场的流动性，促进市场的稳定发展。
套期保值也存在一定的成本和风险，例如期货合约的保证金和手续费等成本，以及套期保值操作的技术难度。
二、投机投机是指投资者通过期货交易来获取利润的行为。
投机者并不真正需要实际的交割，而是通过买卖期货合约来获取价格波动带来的利润。
投机者的目的是根据市场行情和自己的判断，通过期货交易来获取利润。
投机的优点是可以通过期货交易来获取较高的利润，而且可以投资多种不同的期货品种，实现资产配置和风险分散。
投机也存在一定的风险，例如市场价格波动带来的亏损、杠杆交易带来的风险等。
投机需要投资者具有一定的市场分析能力和风险管理能力，以及合理的仓位控制和止损策略。
三、套期保值与投机的比较套期保值和投机是期货市场中两种不同的交易行为，它们的目的和操作方式有所不同。
套期保值的目的是规避价格波动的风险，保障生产成本和利润；而投机的目的是获取利润，根据市场行情和个人判断进行交易。
中国金融期货交易所套期保值与套利.docx
中国金融期货交易所套期保值与套利业务管理指南为进一步规范套期保值与套利业务管理,根据《中国金融期货交易所套期保值与套利交易管理办法》及相关规定，特制定本指南。
一、套期保值与套利额度申请与管理(一）申请材料1、《中国金融期货交易所套期保值与套利额度申请表》（见XX1）;２、自然人客户应当提交本人签字的身份证复印件，法人客户应当提交盖章的营业执照副本复印件、组织机构代码证副本复印件；再次申请时如无变化，不用再次提交；3、套期保值、套利交易方案（期货XX加盖公章,申请人签字或盖章);套期保值交易方案内容包括但不限于：套期保值交易策略类型、资产规模与套期保值额度需求测算、交割月份额度管理、期现资产关联度分析等。
其中,套期保值交易策略类型包括XX替代、风险对冲、风险管理以及交易所认可的其他风险管理需求1。
套利交易方案内容包括但不限于：套利交易策略、资产规模与套利额度需求测算、交割月份额度管理、交易系统情况等.4、申请调整额度或续期时,应当提交前一阶段套期保值与套利历史交易情况说明（期货XX加盖公章，申请人签字或盖章，见XX2）;5、交易所要求的其他材料。
（二)业务说明1、交易所根据期、现货市场流动性状况、申请人历史合规交易情况、方案说明与资产证明等，综合考虑确定申请人额度大小。
1投资替代需求：包括基金产品面对客户申购建仓，有明确配置策略的产品持有期货以替代现货持仓等；风险对冲需求：包括客户持有现货时通过期货对冲市场风险，融券对冲需求，市场中性策略等；风险管理需求：多空份额产品的风险管理需求，杠杆ETF风险管理需求，期权复制策略等。
2、申请临近交割月份合约额度的，应当先（或同时）申请产品额度,临近交割月份合约额度不得大于产品额度.3、未在规定期限内申请新的产品额度的，应当在产品额度有效期届满前对套期保值、套利持仓进行平仓。
４、申请临近交割月份合约额度的会员、客户,应当在该合约交割月前两个月的第一个交易日至交割月前一个月下旬前的第五个交易日期间向交易所提出申请。
什么是套期保值
什么是套期保值套期保值是一种金融衍生工具，用于对冲价格风险。
它通过在金融市场上同时进行多头和空头交易，以保护投资者免受价格波动的影响。
在套期保值中，投资者通过建立一种由现货和期货组成的组合来减少价格波动的风险。
这种组合通常包括对冲资产和风险资产。
对冲资产的价值与正价风险资产的价值成反比，因此当正价风险资产价格下跌时，对冲资产的价值将上涨，从而抵消了投资者的损失。
一个常见的套期保值策略是通过购买期货合约来对冲现货商品的价格波动风险。
例如，一个生产商可以购买油价期货合约来对冲原油价格的波动。
如果原油价格上涨，生产商会从期货合约中获得利润，这可以抵消原油价格上涨对其生产成本的影响。
相反，如果原油价格下跌，生产商将损失期货合约的价值，但这将得到原油价格下跌对其生产成本的抵消。
套期保值的主要目的是降低价格风险，使投资者能够更好地规划和管理风险。
通过套期保值，投资者可以锁定特定商品或金融资产的价格，从而不会受到由价格波动引起的利润损失。
此外，套期保值还可以帮助投资者保护投资组合不受市场波动的影响，从而实现更稳定的投资回报。
尽管套期保值可以降低价格风险，但它并不能消除所有风险。
市场波动、政治不稳定和其他不可预测的因素仍然可能导致投资者遭受损失。
因此，投资者在使用套期保值策略时应谨慎，并根据自己的投资目标和风险承受能力做出明智的决策。
总而言之，套期保值是一种通过进行对冲交易来降低价格波动风险的金融工具。
它可以帮助投资者保护投资组合，并在不确定的市场环境中实现更稳定的投资回报。
然而，投资者应谨慎使用套期保值，并在执行策略前仔细评估风险和潜在回报。
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不同股价指数间，或指数与不同股票组合间
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第二节 金融期货套期保值的基本步骤
一、金融风险的估计与套期保值目标的确定 二、套期保值工具的比较与选择 三、套期保值比率的确定 四、套期保值策略的制定与实施 五、套期保值过程的监控与评价
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一、金融风险的估计与套期保值目标的确定
比较 外汇：远期外汇合约，掉期，期货，期权，货币互换…… 利率：期货，期权，互换，远期利率协议，利率上下限协议 选择（如果最终选择期货） 1．所选择的期货合约的标的物应与现货具有高度的相关性。 2．根据预计的套期保值时间，应尽量选择最接近于交割期的期货合约。 3．在选择所需的期货合约时，套期保值者还要注意期货市场的流动性。
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四、套期保值策略的制定与实施
在套期保值时，投资者应根据自己在现货市场所持有的部 位而决定究竞选择多头套期保值还是空头套期保值，交叉套期 保值。
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五、套期保值过程的监控与评价
套期保值过程的监控 套期保值过程中，根据不断地变化的情况，投资者对其原有的套期保值 部位作出必要的调整，以适应新的、变化后的情况。 套期保值的评价 主要包括套期保值效率的计算以及套期保值策略的评估。套期保值效率 的计算有多种不同的方法。 一种方法是比较套期保值的结果与套期保值的目标，以反映套期保值的 效率。 另一种方法是以期货部位的损益除以现货部位的损益。
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三、套期保值比率的确定
（一）套期保值比率
（二）套期保值比率的计算
（三）套期保值比率的决定因素
☆现货部位的价值与每份期货合约的价值的比率； ☆到期日调整系数（例）； ☆加权系数。
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金投如难用融资果于一期者投实种货通资现金价过者完融格在通全工与期过的具金货套的融市期现场期保货货建值合价立交的约格了易原对系与而因另受现使：一相货自种同市己金因场所融素相面工的反临具影的所响部全实，位部施从，金的而则融套它无风期们论险保的市都值变场得被动价以称方格避为向朝免“是哪，交一则叉 致 方 这 套的向种期。变套保一动期值是，保”期他值。货均就合可被约避称的免为标风“准险完化，全使实的套现套期保期保值保值。值者”难。以现根实据中自完己全的的实套际期需保要值而往在往交难易于量实和现交， 更 割多日的上合套金是作约期融不出到保期完完期值货全全日回的的合，避交套意金风叉期的融险套保选期，值择货但保（；价也值原格放相因与弃当）金可普。融能遍现取，货得交价收叉格益套具的期有机保趋会值合。主性要利用金融产品间的相关 性，相二关是性金越融高期，货保价值格效与果金越融好现：货价格虽呈同方向变动，却未必呈同幅度变动，因 而在套不期同保货值币中汇，率投间资者将面临着一定的“基差风险”
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第三节 外汇期货的套期保值
外汇期货的套期保值，是指人们通过外汇期货交易，而将 汇率锁定于某一既定的水平，从而将汇率变动所造成的风险转 移出去的行为。
一、多头套期保值 二、空头套期保值 三、交叉套期保值
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一、多头套期保值
多头套期保值一般应用于在未来某日期将发生外汇支出的 场合，如人们从国外进口商品、出国旅游，跨国公司的母公司 向其设在国外的子公司供应资金、投资者计划投资以及债务人 到期偿还贷款等。
第五章 金融期货的套期保值
第一节 金融期货套期保值的基本原理 第二节 金融期货套期保值的基本步骤 第三节 外汇期货的套期保值 第四节 短期利率期货的套期保值 第五节 长期利率期货的套期保值 第六节 股价指数期货的套期保值
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第一节 金融期货套期保值的基本原理
一、套期保值的基本原理 二、套期保值的方法 三、套期保值的效果 四、交叉套期保值
金融风险估计和预测
主要包括：金融风险的性质、金融风险的大小、金融风险 发生的概率、这种金融风险对自己的影响程度以及这种金融 风险所可能导致的损失同套期保值成本的比较等
套期保值的目标
主要是为了比较套期保值的收益和成本，以决定是否进行 套期保值，并将汇率利率投融资成本锁定在什么水平上。
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二、套期保值工具的比较与选择