第三章利率风险介绍讲课讲稿
《利率风险案例》课件
结论与建议
利率风险是金融市场的重要风险之一，对企业的财务状况和经营成果产生重大影响。
利率风险案例分析表明，企业在利率波动时面临巨大的风险，需要采取有效的措施来管理和控制利率风险。
利率风险的管理需要综合考虑企业的财务状况、经营策略和市场环境等多个因素，制定出符合企业实际情况的风险管理策略。
由于企业资产或负债的到期日或重新定价日的不同而产生的风险。
重新定价风险
由于不同金融工具的利率基础不同而产生的风险。
基差风险
由于收益率曲线的形状或斜率变化而产生的风险。
收益率曲线风险
02
CHAPTER
利率风险案例分析
风险点
该银行未能充分分散投资组合，未能及时调整投资策略以适应市场变化，对利率变动敏感性不足。
04
CHAPTER
利率风险防范措施
1
2
3
在内部设立专门负责利率风险管理的岗位，负责监控、评估和管理利率风险。
设立风险管理岗位
建立完善的风险管理政策和程序，明确各部门在风险管理中的职责和权限。
制定风险管理政策和程序
定期对利率风险进行评估和审计，以确保内部控制机制的有效性。
定期进行风险评估和审计
05
03
应对措施
投资者应加强投资知识学习，充分了解所投资产的风险属性，合理配置资产以降低利率风险。
01
案例概述
某投资者购买了高利率的债券，当市场利率上升时，债券价格大幅下跌，投资者面临巨大的者未能充分了解所投资产的风险属性，未能合理配置资产以降低利率风险。
03
CHAPTER
利率风险管理策略
总结词
利率风险的识别与评估是利率风险管理的第一步，需要全面了解和评估企业的利率风险敞口和敏感性。
商业银行专业知识解读利率风险管理
商业银行专业知识解读利率风险管理在商业银行的运营中，利率风险管理是一个至关重要的方面。
合理的利率风险管理可以帮助银行控制风险，确保其经营的稳定性和盈利能力。
本文将对商业银行专业知识中的利率风险管理进行解读，帮助读者更好地理解和应用。
第一节：利率风险的定义与分类利率风险是指商业银行面临的由于市场利率波动而导致的风险。
一般来说，利率风险可以分为两类：利率上升风险和利率下降风险。
利率上升风险指的是市场利率上升导致的资产负债表价值下降，而利率下降风险则是指市场利率下降导致的资产负债表价值增加。
第二节：利率风险的影响因素利率风险的大小取决于多种因素。
其中，市场利率的波动幅度和方向是最主要的因素。
此外，银行的资产负债结构也会对利率风险产生影响。
如果银行的资产和负债大部分都是短期的，那么利率风险就会相对较高。
此外，市场对利率的预期也会影响银行的利率风险。
阿尔金斯模型是一种常用的利率风险模型，通过考虑以上因素来评估银行的利率风险水平。
第三节：利率风险管理的方法商业银行可以采用多种方法来管理利率风险。
其中，最常见的方法是利率互换。
利率互换是指两个交易方通过协商，在一定的期限内交换利率支付。
这样，银行可以通过利率互换来转移利率风险，确保其利差收入的稳定性。
此外，商业银行还可以通过购买利率期货或者使用利率期权等金融衍生品来管理利率风险。
第四节：利率风险管理的挑战尽管利率风险管理是商业银行必须面对的一项任务，但其实现并不容易。
首先，利率风险管理需要银行具备较高的专业知识和技能，这对于一些规模较小的银行来说可能是一个挑战。
其次，市场利率的变动往往是不可预测的，这给利率风险管理带来了一定的困难。
此外，金融衍生品的交易和风险管理也需要银行具备较高的风险管理能力。
结论利率风险管理在商业银行的专业知识中占据着重要地位。
通过合理的利率风险管理，银行可以降低风险，保障自身的盈利能力和稳定性。
利率风险的定义与分类、影响因素、管理方法以及管理挑战都是了解和应用利率风险管理的基础。
商业银行利率风险课件
学习交流PPT
23
麦考莱存续期
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麦考莱存续期
其中： D — 表示存续期； CFt — 表示时期 t 末的现金流支付；
DFt — 表示时期 t 现金流支付的折现率，通过它将该现金流折现为现值 PVt ，
DFt
CFt
1 yt
，式中 y 表示债券的到期收益率；
PVt — 为时期 t 末的现金流的现值；
商业银行利率风险管理
主要内容
• 利率相关概念 • 利率风险来源 • 利率风险与再定价模型 • VAR
学习交流PPT
2
1.利率相关概念
即期收益率 收益率曲线
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3
即期收益率
• 固定收益债券有三个基本要素：面值，票面利率 与到期日。
• 债券的价格 ：
p
N t 1
Ct
1 y t
F
1 y T
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存续期的经济含义
债券的价格可以写成未来现金流的现值：
P
N
CFt DFt
t 1
N t 1
CFt 1 y
t
①
其中P 为现值，即价格，y 为即期收益率，即市场利率。P求 y对 的导数，
就可以得到债券价格对瞬时收益率变化的敏感性：
dP
dy
N t 1
t CFt 1 y t1
20 10 5
4 累积缺口
–10 –20 –35 –15 –5
0
• 从表中可以看出，某银行1日的再定价缺口为–1000万 美元，为负债敏感性缺口，1年的缺口为2000万美元，
为资产敏感性缺口。
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再定价模型的局限性
货币金融学PPT第三章 利率
货币金融学PPT第三章利率概述利率是货币金融学中一个非常重要的概念，它是指借贷资金的成本或回报率。
利率的高低对经济活动有着重要影响，在货币政策制定和投资决策中起着至关重要的作用。
本文将重点介绍利率的定义、类型、决定因素以及利率在经济中的作用和影响。
利率的定义利率是指在一定的时间期限内，借贷资金的成本或回报率。
它是金融市场中的一种经济变量，反映了借贷双方的期望收益和风险。
利率的类型利率可以分为多种类型，常见的有市场利率、名义利率和实际利率。
•市场利率：市场利率是在金融市场上形成的利率水平，它根据市场供求关系和金融机构的资金成本确定。
市场利率是各种借贷人和借贷机构所接受的基本利率水平，也是货币市场利率的参考标准。
•名义利率：名义利率是指借贷资金的货币数额，不考虑通胀因素。
它通常是以百分比形式表示，用于计算借款人应支付的利息。
•实际利率：实际利率是除去通胀因素后的实际利率水平，它反映了借贷人的实际购买力变化。
实际利率是通胀和名义利率的差额，用于衡量借贷人的实际利益。
利率的决定因素利率的决定因素有很多，包括货币供求关系、通胀预期、货币政策等。
•货币供求关系：当货币供应增加，货币供超过货币需求时，利率通常会降低。
相反，当货币供应不足以满足市场需求时，利率会上升。
•通胀预期：如果市场预期通胀会上升，借贷人就会要求更高的利率来抵消通胀对资金的侵蚀。
•货币政策：中央银行通过调控货币政策来影响利率水平。
中央银行可以通过调整存款准备金率、利率水平等手段来影响市场上的利率。
利率在经济中的作用和影响利率在经济中起着至关重要的作用，它对投资决策、消费支出和货币供应有着直接和间接的影响。
•投资决策：利率的高低直接影响着企业和个人的投资决策。
当利率较低时，借贷成本较低，企业和个人更愿意借贷用于投资，从而促进经济增长。
相反，当利率较高时，借贷成本较高，投资活动可能会受到限制。
•消费支出：利率的变化也会影响个人和家庭的消费支出。
利率风险.ppt
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计算利率暴露大小
在第一个到期等级内，如果缺口为负1000万美元，同时 联邦基金利率上升1个百分点，那么银行未来净利息收 入的年度变化为： ΔNIIi=( – $10百万)×.01 = – $100,000
金融机构的管理人员同时会估计各个不同种类、不同到 期再定价等级的的累计缺口(CGAP)。一个比较普遍采用 的累计利息缺口是一年期等级再定价缺口。
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4.表外业务现金流量 利率变化对表外资产和负债的现金流量也会产生很大的影
流动性溢价理论：如果投资者可以获得溢价去弥补较长期 限带来的未来不确定性，那么他们将持有长期证券。
市场分割理论：投资者有着各自的期限偏好，因此不同期 限的证券之间不是完全的替代品。
2
金融机构在利率易变的环境中，衡量因资产与负债到期不 匹配而面临的缺口风险的三种不同的方法 ：
再定价模型(或融资缺口模型) 期限模型 有效期限模型
新定价。
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活期存款是否应该计入敏感性负债 （RSL）
反对的意见认为：按规定活期存款的名义利率（explicit interest rate）为零，活期存款扮演着银行的核心存款 （core deposits）的角色，这意味着它们是一项长期的资 金来源。所以活期存款不应该计入利率敏感性负债
赞同的意见认为：活期存款实际上已经提供隐含的利息。如果 利率上升了，个人存款者会来提取（或挤提）他们的活期 存款，这会迫使银行用高收益、有利息、对利率敏感的资 金来代替活期存款
9
利率敏感性资产或负债
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利率敏感性资产（RSA）
一年期等级的RSA： 1.短期消费货款：$50百万。这些贷款会在年末重新定价，并且
利率风险度量课件
04 利率风险的未来展望
利率市场化对风险的影响
利率市场化进程中，市场利率波动性增加，导致金融机构面临的利率风险加大。 利率市场化将促使金融机构加强利率风险度量和管理，提高风险管理水平。
金融机构需要建立完善的利率风险管理体系，加强内部控制和风险管理文化建设。
金融科技在利率风险管理中的应用
技术。
详细描述
久期分析考虑了现金流的时间价值和利率变动对资产或负债的影响，通过比较 不同到期时间的现金流和利率变动，可以评估资产或负债对利率变动的敏感性 。
凸性分析
总结词
凸性分析是衡量金融资产或负债的收益曲线非平行性变动的程度。
详细描述
凸性分析考虑了收益率曲线的弯曲程度，即不同期限的利率变动对资产或负债价 值的影响程度。凸性越大，表示收益率曲线变动对资产或负债价值的影响越大。
疫。
杠铃策略
要点一
总结词
在短期债券和长期债券之间寻求平衡，以减少对利率变动 的敏感性。
要点二
详细描述
杠铃策略是一种管理利率风险的策略，其核心思想是在短 期债券和长期债券之间寻求平衡，以减少对利率变动的敏 感性。通过持有不同到期期限的债券，投资者可以在利率 上升或下降时获得一定的收益。当短期债券的收益率上升 时，可以卖出以获得收益；当长期债券的收益率上升时， 可以卖出以获得收益。这种策略可以在一定程度上减少利 率风险。
通过金融科技的应用，金融机 构可以更加精准地度量和预测 利率风险，提高风险管理效率 。
金融机构需要加强金融科技人 才队伍建设，提升科技应用能 力和创新水平。
国际利率风险管理经验的借鉴
学习和借鉴国际先进的利率风险 管理理念、技术和经验，有助于 提高我国金融机构的风险管理水
平。
《利率风险管理》课件
经验总结
总结利率风险管理中的经验和教训，提供有益的指 导和建议。
结语
1 利率风险管理的要点回顾
回顾利率风险管理的关键要点和核心概念。
2 未来发展趋势
展望利率风险管理的未来发展方向和趋势。
3 感谢收听
感谢您参与此次关于利率风险管理的分享。
利率衍生品
利用各种金融产品和 工具，如利率掉期和 利率互换等，对冲利 率风险。
利率风险管理的流程
1
调查分析
评估投资组合中的利率风险，了解市场情况和相关因素。
2
制定策略
根据调查分析结果，制定适合的利率风险管理策略。
3
实施方案
选择合适的利率风险管理工具，并开始执行所制定的策略。
4
监测评估
跟踪和监测投资组合的利率风险，进行定期评估和调整。
利率上涨风险
当市场利率上升时，投资者的持有的固定利率资产可能出现价值下跌的风险。
利率下跌风险
相反，在市场利率下降时，投资者的持有的浮动利率资产可能价值下降。
利率风险管理的方法
利互换
透过交换固定与浮动 利率支付，以对冲利 率波动带来的风险。
利率期货
通过投资利率期货合 约，以对冲利率风险。
利率期权
通过购买或出售利率 期权合约，以对冲利 率波动的影响。
如何有效进行利率风险管理？
1 良好的信息获取
密切关注市场情况和利率变动，及时获取相关信息。
2 严格的交易纪律
遵循既定的交易纪律和风险管理策略。
3 安全的资金管理
合理配置资金并进行分散投资，降低利率波动的影响真实案例，深入了解利率风险管理的挑战 和应对方法。
《利率风险管理》PPT课件
# 利率风险管理 ## 什么是利率风险？ - 定义： 利率风险是指在金融市场中，由于利率的变动而可能对投资组合的价值和收益产生的不利影响。 - 影响因素： 利率风险受到经济、货币政策、市场因素等多方面影响。 - 衡量方法： 常用方法包括累计模拟法、综合风险度量法等。
《利率风险案例》课件
《利率风险案例》PPT课 件
本课件将围绕利率风险展开，详细介绍利率风险的概述、类型、影响分析、 控制方法以及管理实务，并提供总结与建议。
案例介绍
通过真实案例向大家展示利率风险的发生背景、原因及对企业造成的影响。
利率风险概述
探讨利率风险的定义、特点以及在金融市场中的重要性。
利率风险类型
解析利率风险的不同类型，如利率上升风险、利率变动风险等，并分析其对 不同行业和市场的影响。
利率风险影响分析
剖析利率风险对企业经营和财务状况的影响，包括利润、现金流和盈利能力 等方面。
利率风险控制方法
介绍几种常见的利率风险控制方法，如利率互换、利率套期保值等，以及各种方法的优缺点。
利率风险管理实务
分享利率风险管理的实际案例和经验，探讨如何制定和执行有效Βιβλιοθήκη 利率风险管理策略。总结与建议
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假设面额为1000元的3年期变通债券，每年支 付一次息票，年息票率为10%，此时市场利率 为12%，则该种债券的久期为：2.73年
如果其他条件不变，市场利率下跌至5%，此 时该种债券的久期？
如果其他条件不变，市场利率上升至20%，此 时该种债券的久期?
再者，如果其他条件不变，债券息票率为0， 那么该种债券的久期?
在这种协议下，交易双方约定从将来某一确定的日期 开始在某一特定的时期内借贷一笔利率固定、数额确 定的本金。
远期利率协议的买方就是名义借款人，如果市场利率 上升，他按协议上确定的利率支付利息，就避免了利 率风险；
若市场利率下跌，他仍然必须按协议利率支付利息， 就会受到损失。
远期利率协议的卖方就是名义贷款人，他按照协议确 定的利率收取利息，显然，若市场利率下跌，他将受 益；若市场利率上升，他则受损。
假设面额为1000元的3年期变通债券，每 年支付一次息票，年息票率为10%，此 时市场利率为12%，则该种债券的久期 为：
久期是对资产组合实际平均期限的一个 简单的概括统计
久期是资产组合的利率敏感性的测度
如果一只短期债券基金的投资组合久期是2.0，那么利 率每变化1个百分点，该基金价格将上升或下降2%； 一只长期债券型基金的投资组合久期是12.0，那么利 率每变化1个百分点，其价格将上升或下降12%。
FRA的价格与报价
报价第三行“6×9、8.03％～8.09％”的市场术语作如下解释：从交易日 (7月13日)起6个月末(即次年1月13日)为起息日，而交易日后的9个月末为 到期日，协议利率的期限为3个月期。
FRA的利息计算
计算FRA协议期限内利息差。该利息差就是根据当 天参照利率(通常是在结算日前两个营业日使用 LIBOR来决定结算日的参照利率)与协议利率结算利 息
如果在结算日6月16日的3个月全国银行业同业拆借利率（参考利率）为7.25% ，高于合约利率，则按照远期利率协议银行须补偿公司一定量的现金
FRA的作用
通过固定将来实际交付的利率而避免了 利率变动的风险。
利率用利差结算，资金流动量小，为银 行提供了一种管理利率风险而又无需改 变资产负债结构的有效工具。
要注意的是，按惯例FRA差额的支付是在协议期限 的期初(即利息起算日)，而不是协议利率到期日的 最后一日
2006年4月10日，某财务公司经理预测从2006年6月16日到 9月15日的3个月（92天）的远期资金需求，他认为，利率 可能上升，因此，他想对冲利率上升的风险，便于4月10日 从中国银行买进远期利率协议。
二、利率期限结构的主要理论
1、预期假说理论
首先由欧文·费歇尔(Irving Fisher)(1896年)提出，是最 古老的期限结构理论。
2、市场分割理论
最早倡导者是卡伯特森(Culbertson，1957)
3、流动性偏好理论
希克思 （Hicks）首先提出利率决定模型IS-LM模型
三、利率期限结构的模型
优点
①风险较小。因为利率互换不涉及本金，双方仅是
互换利率，风险也只限于应付利息这一部分，所以风 险相对较小；
②影响性微。这是因为利率互换对双方财务报表没
有什么影响，现行的会计规则也未要求把利率互换列 在报表的附注中，故可对外保密；
③成本较低。双方通过互换，都实现了自己的愿望
，同时也降低了筹资成本；
④手续较简，交易迅速达成。利率互换的缺点就是该
互换不像期货交易那样有标准化的合约，有时也可能找不到互换 的另一方。
利率互换功能
（1）降低融资成本。出于各种原因，对于同种货币，不同的 投资者在不同的金融市场的资信等级不同，因此融资的利率也 不同，存在着相对的比较优势。利率互换可以利用这种相对比 较优势进行互换套利以降低融资成本。
第三章利率风险介绍
第二节 利率风险的衡量
一、利率期限结构
利率期限结构（Term Structure of Interest Rates） 是 指在在某一时点上，不同期限资金的收益率（Yield） 与到期期限（Maturity）之间的关系。
利率的期限结构反映了不同期限的资金供求关系，揭 示了市场利率的总体水平和变化方向，为投据。
乙公司借入固定利率资金的成本是12%，浮动利率资 金的成本是LIBOR+0.75%
假定甲公司希望借入浮动利率资金，乙公司希望借入 固定利率资金。问：
1甲乙两公司间有没有达成利率互换交易的可能性？ 2如果他们能够达成利率互换，应该如何操作？ 3各自承担的利率水平是多少？
甲公司希望借入浮动利率资金， 乙公司希望借入固定利率资金。
主要的无套利模型有： He-Lee模型 Hull-White模型 HJM模型
dln(r(t)) = [θ(t) − α(t)ln(r(t))] + σ(t)dw(t)
我国利率期限结构的实证分析
二、持续期
持续期也称久期，是1938年由 F.R.Macaulay提出，也称为麦考利久期
是债券各期现金流支付时间的加权平均 值的。
三、凸性
凸性是对债券价格利率敏感性的二阶估 计，是对债券久期利率敏感性的测量。
在价格-收益率出现大幅度变动时，它们 的波动幅度呈非线性关系。由久期作出 的预测将有所偏离。
第三节 利率风险管理
利率风险管理方法（一）缺口管理
（二）持续期管理 （三）远期利率协议 （四）利率互换 （五）利率期货 （六）利率期权
远期利率协议具有简便、灵活、不须支 付保证金等优点。
利率互换（interest rate swap）。也称 利率掉期，是一种互换合同。
利率互换是指两笔货币本金相同、期限 相同，但交易双方分别以固定利率和浮 动利率借款，为了降低资金成本和利率 风险，双方做固定利率与浮动利率的调 换。
例题
甲公司借入固定利率资金的成本是10%，浮动利率资 金的成本是LIBOR+0.25%
可分为单因子模型和多因子模型 除了这种分类方法以外，还可以按照利
率期限结构模型的均衡基础来分类，即 无套利模型和一般均衡模型。
主要的均衡模型有 瓦西塞克模型(Vasicek)、CIR模型和双平方
根模型。这三个模型的瞬时短期利率满足的随机微
分方程是：
dr(t) = θ(t)dt + adw(t)