我国货币政策有效性论文
货币政策有效性实证论文
货币政策有效性实证分析中图分类号：f822 文献标识：a 文章编号：1009-4202(2011)07-000-01摘要货币政策的有效性问题一直是理论界与决策者们密切关注的问题。
本文通过对我国2000-2010年季度数据，运用协整、格兰杰因果检验方法，实证分析了货币政策与经济增长的关系。
结果表明以促进经济增长为目标的货币政策效果不明显，货币政策在长期表现中性。
关键词货币政策经济增长协整检验格兰杰因果检验一、引言随着金融危机发生，我国政府为防止危机影响扩大而出台一系列适度宽松的货币政策，相应政策也取得了显著的成效。
在面对2009 年出现的新经济问题，我国政府又采取了货币政策的调整策略。
针对经济生活中存在的物价过快增长，通货膨胀的压力。
央行在2010年先后分别6 次上调存款类金融机构人民币存款准备金率各0.5%，累计上调3个百分点之后。
2011年伊始，又于1月20，2月24，3月25，4月21日分别上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5%，调整后将达20.5%。
我国货币当局频繁运用存款准备金率，利率等货币政策工具调控整个宏观经济，而这一系列货币政策措施是否有效达到了预定目标，一直是宏观经济学者和政策决策者关心的重要问题。
二、货币政策有效性的理论综述货币政策有效性是指货币政策在特定的金融环境和制度条件下，货币当局运用特定的政策工具与手段，通过特定的传导机制，能否稳定地影响实际产出，从而达到当局预定的政策目标。
古典经济学认为货币政策无效。
古典经济学认为长期内货币工资具有弹性，从而使得劳动市场始终处于充分就业状态，产出也就始终处于充分就业的产出水平上。
即使总需求发生变动，由于商品价格具有弹性，所以也只能改变价格水平，对产出没有任何影响。
凯恩斯学派认为货币政策理论有效。
投资数量取决于利息率与资本边际效率之间的对比关系。
货币政策可以通过改变利率来影响投资和有效需求，进而对产出和就业产生重要影响。
货币主义认为货币政策理论有效。
中国货币政策有效性分析
中国货币政策有效性分析中国货币政策有效性分析近年来，中国经济快速发展，成为世界第二大经济体。
作为支撑经济发展的基石之一，货币政策在中国的重要性越发凸显。
然而，在广阔的国土和复杂的经济结构面前，货币政策究竟有多么有效成为了一个引人关注的问题。
中国货币政策的目标主要包括保持物价稳定、促进经济增长和调整经济结构。
在过去几十年里，中国通过实施合理的货币政策成功地在通胀压力下保持了相对稳定的物价水平。
通过控制货币供应量、利率和信贷政策，中国央行有效地控制了通货膨胀的风险，稳定了市场价格。
这一点在全球金融危机期间尤为突出，中国坚决应对通胀压力，有效避免了恶性通胀的风险。
货币政策对经济增长的影响也是不可忽视的。
通过调整利率、货币供应量和信贷政策，中国央行能够有效地引导经济增长。
在全球金融危机后，中国迅速采取了积极的货币政策措施，降低了利率、增加了货币供应量，并鼓励银行提供更多的贷款。
这些措施有力地刺激了内需，推动了国内消费和投资的增长，稳定了经济增长速度。
此外，货币政策在调整经济结构方面也有一定的作用。
中国正处于经济结构转型的关键时期，需要通过产业升级和消费结构调整来实现可持续发展。
货币政策可以通过调整利率、信贷政策和汇率等手段，引导资源配置，促进经济结构调整。
近年来，中国央行积极推进利率市场化改革，提高了市场利率的灵活性，有利于资源按照市场需求进行配置，推动了经济结构升级。
然而，货币政策的有效性同样面临一些挑战。
首先，货币政策的传导机制并不完善，经济体系中存在诸多机制和制约因素，货币政策传导到实体经济的效果并不直接。
其次，货币政策需要面对复杂多变的内外部环境因素，如其他经济体货币政策的影响、国际贸易条件和金融市场波动等。
这些因素的变化可能导致货币政策的效果不确定，需要及时调整和灵活应对。
另外，由于中国经济规模庞大且地区差异明显，货币政策的有效性在不同地区可能存在差异。
一些经济欠发达地区面临投融资环境差、金融服务不全等问题，导致货币政策的传导效果不明显。
中国货币政策的有效性研究
中国货币政策的有效性研究货币政策在现代经济中扮演着至关重要的角色。
它的作用是调节经济增长和稳定价格水平。
在中国，货币政策经历了多个周期和变革，以适应快速发展的经济和不断变化的国内外环境。
然而，货币政策能否有效实现其目标仍然存在一些争议。
本文将探讨中国货币政策的有效性，并从多个角度进行研究。
货币政策的目标货币政策的目标通常是促进经济增长和维持稳定的价格水平。
因此，货币政策的工具通常包括调整利率、控制货币供应量、改变汇率等。
在中国，货币政策的主要目标是以市场为导向实现适度流动性，保持人民币币值的稳定，最终实现价格稳定和经济增长。
然而，在实际实施中，货币政策的目标可能面临一定的制约和多方面的影响。
货币政策的有效性货币政策的有效性是指政策能否实现其预定目标。
在中国，货币政策的有效性存在多种因素的影响。
首先，中国的货币政策是由央行制定并实施的，因此央行的角色至关重要。
央行必须准确判断经济和金融市场的变化情况，及时采取相应的政策措施。
其次，国内外的经济和政治环境也是影响货币政策有效性的重要因素，包括全球经济增长、国家间的贸易摩擦、地缘政治风险等。
最后，货币政策对于不同经济主体的影响也不同，比如对于市场上的企业、金融机构和个人等。
货币政策的实现方式货币政策实现方式主要有以下几种：1.调整利率: 央行通过改变利率来控制货币流动性。
比如，央行可以提高利率来减少借贷需求，从而控制货币供应量。
2.大规模购买债券: 央行可以通过购买债券来增加市场上的现金流量。
这样可以降低市场利率，从而刺激经济增长。
3.降低准备金率: 央行降低银行的准备金率，使得银行可以借钱支付负债并放贷，提高货币流动性。
4.管理汇率: 央行通过管理汇率来控制货币供应量。
比如，央行可以购买或者出售货币，以影响汇率的走势。
以上方式均可以影响市场上的货币流动性，进而影响经济的增长和稳定。
货币政策的限制与挑战虽然货币政策是实现经济增长和稳定的重要手段，但它也存在一定的限制和挑战。
论当前我国货币政策调控的有效性(1)论文
论当前我国货币政策调控的有效性(1)论文论文摘要：本文阐述了货币政策理论及其相关研究，对近年来我国货币政策有效性问题进行了探讨，认为我国货币政策实施虽然有一定效果，但并不明显，并在此基础上提出了相关政策建议。
论文关键词：货币政策宏观调控有效性货币政策理论概述货币政策是指中央银行为实现既定的经济目标，运用各种工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。
主要的货币政策理论有以下四种：古典学派：以李嘉图为代表的古典经济学认为名义货币数量对实际国民生产总值、失业率、实际工资、实际利率、储蓄和投资等实物变量完全没有影响，货币数量的变化只能引起物价的同比例变化，因此货币政策对调节经济景气无能为力，即“货币中性论”。
凯恩斯学派：现代货币政策理论的真正起点，应该是凯恩斯在1933年所发表的《就业、利息与货币通论》（以下称《通论》）一书。
在该书中，凯恩斯认为，名义收入的变化可以通过利率影响实际国民收入，因此货币在实体经济中并不是“中性”的，同时由于价格粘性因素的存在，市场机制无法及时有效地调整以修复所出现的失衡，需要采用宏观经济政策（包括货币政策和财政政策在内）对市场失衡进行修正，以减小经济的波动。
其政策操作的基本思路是，在经济相对低迷时采用相对宽松的宏观政策，而在经济相对过热时，则用相对从紧的政策来应对。
随后，宏观经济政策（特别是货币政策）成为各国政府所倚重的经济调控工具。
货币学派：在上世纪六七十年代，当通货膨胀成为困扰各国政府的首要难题时，面对无法解释通货膨胀的凯恩斯学派，古典的货币数量论又以现代货币学派的形式卷土重来，经济学家弗里德曼的“通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象”的论断，更是将货币政策的影响力推到了一个高峰。
合理预期学派：20世纪70年代，以卢卡斯为首的合理预期学派给了凯恩斯学派最后一击，提出没有预期的货币供应量的变化是经济波动的原因，有预期的货币政策对实体经济完全没有影响。
综观以上各学派的观点，基本结论大致可以分为“货币政策有效”和“货币政策无效”两种对立的观点。
影响我国货币政策有效性因素分析原创论文
摘要货币政策是中央银行为实现一定的经济目标而在金融领域所采取的方针和各项调节经济的措施，是国家宏观调控的重要手段，货币政策的选择直接影响着国家经济的发展，货币政策有效性关系着货币政策的实施对经济产生的影响。
本文主要论述货币政策有效性的理论基础；总体而言，我国的货币政策是有效的，但存在制约因素，联系我国实际，说明我国货币政策实施过程中取得的成就，同时指出影响货币政策有效性的因素；借鉴西方发达国家的经验，探讨我国提高货币政策有效性的措施。
关键词:货币政策有效性，货币政策工具，货币政策传导机制，中央银行独立性AbstractMonetary policy is the central bank in order to achieve the economic goal in the field of finance's policy and the regulation of economic measures, is an important national macro-control means, the choice of the monetary policy affects directly the development of national economy, the effectiveness of the monetary policy affects the implementation of monetary policy on economic impact. This paper intends to explore the effectiveness of monetary policy of China．Generally speaking, monetary policy of China is effective．In this paper, starting with the relevant theory about the effectiveness of the monetary policy，exemplify the achievements in implementation of monetary policy，inn-oduce the factors which impact the effectiveness；Learning from the experience of Western developed countries，explore the way to raise the effectiveness of monetary policy of our country．Keywords:The effectiveness of monetary policy monetary policy transmission mechanism of monetary policy central bank independence.目录摘要 (I)Abstract (II)目录 (III)绪论 (1)1 货币政策有效性概述 (2)1.1货币政策概念 (2)1.2货币政策工具 (2)1.2.1公开市场业务 (2)1.2.2再贴现政策 (2)1.2.3利率政策 (3)1.2.4准备金政策 (3)1.3西方经济学中货币性政策有效性观点 (4)1.3.1古典经济学派 (4)1.3.2凯恩斯经济学派 (4)1.3.3货币主义学派 (4)1.3.4新古典主义经济学派 (4)1.3.5新凯恩斯主义学派 (5)2 我国货币政策效果分析 (5)2.1我国货币政策取得的成就 (5)2.2我国货币政策存在的问题 (6)2.2.1中央银行的独立性不足 (6)2.2.2货币供给的内生性失衡 (7)2.2.3货币传导机制受阻 (7)2.2.4外汇储备过剩 (8)2.2.5 商业银行改革的不足 (9)2.2.6利率政策非市场化 (9)3 提高我国货币性政策有效性的建议 (9)3.1保证中央银行决策的独立性 (10)3.2提高货币政策工具的有效性 (10)3.3完善我国货币政策的传导机制 (11)3.4缓解我国外汇储备持续增长 (12)3.5建立现代金融企业制度 (12)3.6 加快利率市场化进程 (13)结束语 (14)参考文献 (15)致谢 (16)绪论货币政策属于宏观经济政策。
经济新常态下我国货币政策有效性研究
经济新常态下我国货币政策有效性研究随着经济发展进入新常态阶段，我国货币政策的有效性备受关注。
货币政策是宏观经济政策的重要组成部分，影响着整个经济体系的运转，特别是对于调整经济周期、促进经济增长和控制通货膨胀等方面起着至关重要的作用。
本文将围绕经济新常态下我国货币政策有效性问题进行探讨。
2013年以来，我国经济增速明显放缓，GDP增速逐步下降，通货紧缩压力增大。
随着经济发展阶段的更替，我国经济已经进入新常态阶段，经济增长速度需要适应新形势的发展需要。
在这种情况下，货币政策对于经济发展的影响逐渐趋于复杂和微妙，需要更加注重政策的灵活性，在保持货币政策稳健中立、社会预期稳定的前提下，积极适应经济新常态的要求，推动经济发展。
货币政策的最终目的是影响整体宏观经济环境，特别是经济增长、物价稳定、就业状况等方面。
针对这些目标，我国一直在优化货币政策的目标体系和工具体系。
在实践中，我国货币政策取得了显著的成效。
例如，2008年全球金融危机期间，我国通过大力加强货币政策的内生调节，有效应对了危机对中国经济的冲击，维护了经济的稳定。
2.新常态下货币政策的调整在经济新常态下，我国货币政策需要不断调整和创新。
一方面，货币政策的有效性需要通过改进政策工具、手段和策略来实现。
例如，货币政策可以通过调整利率、减少公开市场操作等方式来控制通货膨胀水平、稳定货币币值等。
另一方面，需要更加注重货币政策的灵活性，原则上不能对经济增长等方面产生过大的影响，也不能失去对通货膨胀的控制。
三、新常态下我国货币政策面临的挑战在新常态下，我国货币政策面临着一些挑战。
首先是经济增长与结构调整之间的矛盾。
当前，经济增长已经进入中高速发展，但是随着产业结构的转型和升级，这种增长可能会减速，从而对货币政策的调整提出更高要求。
其次是金融危机和国际市场波动给我国经济带来的不利影响。
在这种情况下，货币政策必须采取有力措施应对，以稳定经济增长和保持金融市场的稳定。
我国货币政策有效性论文
论我国货币政策有效性中图分类号：f822 文献标识：a 文章编号：1009-4202(2011)06-000-01摘要本文从货币政策传导机制的角度来分析我国货币政策的有效性，在理论阐述的基础上，分别针对各项传导机制做实证分析考察央行货币政策操作对实体经济的影响效果，最后探讨我国货币政策传导过程中存在的问题。
关键词货币政策有效性传导机制 johanson协整检验货币政策是市场经济条件下货币当局进行宏观经济调控的重要手段，央行的货币政策意图能否有效的实现，取决于货币政策的传导机制是否畅通。
目前，理论界已大致形成了四大货币政策传导机制，以下分别说明它们的传导机理。
一、货币政策传导机制的主要几种渠道（一）货币政策利率传导机制货币政策传导机制的利率途径：货币供给增加导致市场利率降低，企业投资增加，总产出增加。
ms↑→r↓→i↑→y↑（ms：货币供应量；r：市场利率；i：社会总投资；y：国民总产出）（二）货币政策信贷传导机制信贷传导机制：央行通过公开市场等操作工具影响货币供给，进而影响银行可贷资金，从而影响企业的投资和居民的消费，导致国民总产出的变化。
ms↑→l↑→i&c↑→y↑（ms：货币供应量；l：信贷量；i：社会总投资；c：消费；y：国民总产出）（三）货币政策资产价格传导机制其原理是基于托宾q理论的“托宾效应”和莫迪利亚尼的“消费财富效应”。
托宾效应：随着货币供给量的上升，市场利率下降，企业股价上升，q值上升，企业增加投资，总产出上升。
m↑→r↓→ps↑→q↑→i↑→y↑（ps：股票市场价格；q：企业股票市场价值与重置成本之比）莫迪利亚尼的“消费财富效应”：货币供给上升，利率下降，大量资金流入股市，引起股票价格上升，消费者消费支出增加，促进产出增长。
m↑→i↓→ps↑→w↑→c↑→y（ps：股票市场价值； w：金融财富）（四）货币政策汇率传导机制货币政策汇率传导机制：货币供给增加，本国货币借贷利率下降，国际资金的流出，本币贬值，导致出口增加，总产出和国民收人增加。
浅谈我国货币政策的有效性论文（2）
浅谈我国货币政策的有效性论文(2)浅谈我国货币政策的有效性论文篇二《我国货币政策有效性的分析》摘要本文首先分析了我国货币政策现状，并对以往的货币政策研究成果作了简短的文献综述，最后指出了我国货币政策应用过程中存在的问题，并给出了相应的政策建议。
关键词货币政策有效性广义货币供给贷款余额一、我国货币政策的现状2001―2002年由于我国经济中通货紧缩的现象仍然比较严重，中央银行主要实行较为宽松的货币政策;2003―2005年我国经济逐渐走出通货紧缩的阴影，实现的经济的快速增长，这段时间的货币政策的目标主要是有保有压;2005―2007年我国经济发展的最大特点是内外发展不均衡，导致人民币升值预期加大。
从2007年开始，为了控制日益严重的流动性过剩以及由此带了的经济过热，央行开始实行紧缩性的货币政策，主要包括上调法定准备金率和存贷款利率。
2007年我国共10次上调法定准备金率;共6次上调金融机构贷款基准利率和5次上调金融机构存款基准利率。
但到了2008年9月，为了抑制金融危机的消极影响，保持我国经济平稳发展的势头，中国人民银行决定实行适度宽松的货币政策。
2008年共调整存款准备金率9次、存款基准利率两次以及贷款基准利率四次。
其中对存款准备金率的调整为先升后降，对存贷款基准利率的调整均为下调。
进入2010年，我国的货币政策适用仍然频繁，到目前为止我国年内共上调法定存款准备金率五次。
我国如此频繁的使用货币政策，再一次使货币政策的有效性成为理论界讨论的热点。
国内学者基于不同的货币政策传导机制对我国货币政策的有效性提出了不同的看法。
如庚庆锋，黄志刚(2009)从利率对汇率的影响入手分析我国货币政策的有效性，认为我国资本的短期流动对利率变化不敏感从而货币政策的有效性较差，需要进一步完善汇率制度，实现汇率―利率联动机制;李后建，尹希果，卞小娇(2010)：认为金融创新一方面消弱了货币政策利率管道的传导效应，另一方面使得货币政策信用管道的传导及其效果变得更加复杂和不确定，并通过实证证明了金融创新的存在使得我国货币政策通过信用管道传导的产出效应大于通过利率管道传导的产出效应。
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我国货币政策有效性论文内容摘要：20世纪90年代末以来，我国一直推行稳健的货币政策以扩大内需，刺激经济增长。
但客观地说，我国货币政策的实际效果不尽理想。
针对这一问题，国内许多学者从多方面加以探讨。
笔者就这一现象从理论到现实展开分析，指出影响货币政策效果有效性的三个主要因素，并在借鉴国外货币政策方面的成功经验基础上，提出增强我国货币政策有效性的建议。
关键词：货币政策有效性货币市场政策工具随着中央财政债务依存度的提高和财政大规模基础设施项目投资效应的递减以及“挤出效应”的出现，我国财政政策正逐步的退出历史舞台，转由货币政策单独承担刺激内需拉动经济增长的历史任务。
为此，深入探讨我国货币政策有效性问题具有极其重大的意义。
货币政策有效性理论如果以凯恩斯的《就业利息和货币通论》作为现代货币政策的理论起点，距今已有60多年的历史，但就凯恩斯本人而言，他比较偏爱财政政策，在《通论》中，凯恩斯指出：“就我自己而言，我现在有些怀疑，仅仅由货币政策操纵利率到底有多大成绩。
国家可以向远处看，从社会福利着眼，计算资本边际效率，故我希望国家多负起直接投资之责”。
由此看出凯恩斯对财政政策的高度重视。
货币学派是以凯恩斯学派的对立面出现的，其代表人物米尔顿·弗里德曼（Milton.Friedman）认为，货币政策有三个作用，就其实质说是一个稳定经济的作用。
由此可见，货币学派对货币政策作用的看法比早期的凯恩斯学派要积极。
在我国，真正的货币政策实践距今只有20年左右时间。
就货币政策有效性而言，西安交通大学的崔建军教授曾进行归纳，认为我国经济学界主要有三种观点。
第一种观点对货币政策有效性持肯定态度，以南京大学的范从来教授和中国人民银行的戴根有研究员为代表，认为即使是通货紧缩时期，货币政策的作用仍然是巨大的。
第二种观点认为，对货币政策作用估计偏低甚至否定货币政策的有效性，其代表人物是中国人民大学的黄达教授和中国人民银行的谢平研究员。
黄达认为：“实践证明，过分估高其（指货币政策，笔者注）效能，不是实现不了设想的目标，就是在强力贯彻实施中带来很大的副作用”。
谢平则对货币政策有效性持完全否定态度。
他指出：“面对通货紧缩，货币政策能否像抑制通货膨胀那样迅速有效呢？答案是否定的”。
第三种观点认为，货币政策作用具有非对称性，即治理通货膨胀得力而治理通货紧缩乏力。
主要代表人物是对外贸易大学的吴军教授和吉林大学的刘金全教授。
但中外经济学界几乎都承认，货币政策有效性的内涵特指货币政策能否有效影响产出等真实经济变量。
进一步的说，货币政策有效性的标志应该是货币政策目标的实现程度。
具体而言，货币政策一般是“逆风向而行事”，因而其有效性要看其反周期作用的大小及熨平周期的程度，即在经济运行的过热时期抑制需求，平抑物价的作用大小，而在经济衰退时期刺激需求，防止通货紧缩作用的大小。
影响货币政策有效性的因素影响货币政策有效性的因素很多，既有经济金融运行及宏观操作过程中存在的矛盾，又有金融体系本身存在的不协调因素，本文从三个具体的方面来分析。
（一）货币政策传导渠道的制约货币政策有效传导的一个关键路径即货币市场，对于货币政策作用的发挥起着不可替代的作用。
众所周知，货币市场是金融市场的基础，是货币政策传导的载体，完善和发达的货币市场不仅可以高速配置短期资金来源，促进市场经济的发展，而且可以迅速而广泛地传递货币政策信息，将货币政策效应扩散到整个宏观经济中去。
然而，我国目前货币市场的发达程度较之国外发达的货币市场距离很大，而且本身也存在着内在体系发展失衡的缺陷，使货币政策的传导缺乏一个高效传导场，进而影响货币政策的传导效果。
主要表现有：货币市场的缓慢发展使中央银行的公开市场操作缺乏市场基础；货币市场利率尚未完全市场化，使得利率型的货币政策传导机制无法发挥作用；货币市场与资本市场之间存在严重割裂现象，使得货币政策无法在两个市场之间有效传导。
（二）国有商业银行现有模式的制约在银行主导型的金融系统中，国有商业银行对于货币政策的反映程度、速度和效果起着至关重要的作用。
但种种迹象表明，国有商业银行为防范金融风险所出台的种种措施与国家稳健的货币政策操作完全背道而驰。
同时，农民贷款难的问题依然没有得到根本解决，其结果是农民收入增长缓慢，对开拓庞大而富有潜力的农村市场不利。
而商业银行不良资产存量仍然很大，增量仍在滋生，商业银行体系化解不良资产的难度依然很大。
（三）有效货币政策工具缺位的制约在一个不完善的市场经济体制下，有效货币政策工具的缺位是中央银行在实施货币政策中面临的最大问题。
发达市场经济国家通用的三大货币政策工具因我国的市场经济体制还不完善，发挥作用有限。
随着经济的进一步开放，外资银行的进入及其在我国金融市场份额的不断扩大，准备金制度和再贴现的有效性将进一步削弱。
其主要原因在于，外资银行可以便利地从国际金融市场和其它金融机构获得资金，外资银行的资金来源在国内受到制约时，会更多的转向国际市场。
国内商业银行也会出现这种趋势。
因为国内商业银行资金来源渠道也会随着金融业的开放逐步扩宽，所以准备金和再贴现政策的影响范围和程度趋于缩小。
公开市场操作这一政策工具的运用需要一个完善的市场机制为载体。
但我国国债期限较长、品种不多、数量较小，使得公开市场业务缺乏载体；而且商业银行持有大量国债将其视为低风险、高效益的优质资产而不愿出售，从而市场交易不旺，以调控基础货币为目的的公开市场业务缺乏交易基础。
美联储货币政策的启示美国联邦储备系统自1913年建立以来，负责控制全社会的货币与信贷，它的职能是控制银行准备金的数量，决定全国的货币供应量，并影响信贷条件和利率。
美联储主要利用三大政策工具来实现其职能，并且以公开市场业务为货币政策最重要的工具。
自1991年3月份以来，美国经济已连续十年增长，与此相伴的是失业率降至近25年来最低水平，而消费物价指数上涨创30年来最低水平。
这些成就与美联储货币政策的选择和实施有着紧密联系，为美国经济持续增长创造了一个良好的环境。
美国为刺激经济的恢复和发展，从1989年开始连续多次降低联邦基金利率和贴现率，到1993年美元利率降到历史最低点，联邦基金利率和贴现率都只有3％。
经济在低利率的刺激下走出低谷，并出现较快增长，同时通货膨胀压力也随之增大，为防止经济运行过热，从1994年开始美联储又根据经济形式在不到一年的时间里7次调高官方利率，1995年二月联邦基金利率和贴现率分别达到6％和5.25％。
不久，美国经济增长下降过快，同时通货膨胀率也得到了控制，1995年7月美联储下调利率，使得美国经济继续保持强劲增长。
紧随其后，美联储主席格林斯潘在公开场合也表示对东南亚金融危机的担忧后，联邦银行于1998年9月和10月连续两次下调利率，并采取了积极的货币政策防止经济出现衰退。
由此可见，10多年来的事实数据表明，美联储在改善经济运行状况，实现货币政策的最终目标上做出了突出贡献。
美联储成功运用的政策操作主要是：对利率和货币供应量的微调；对经济形势的科学预测；完善公开市场操作，便于随时进行微调。
其成功的经验无疑对我国货币政策发挥其有效性提供了有益的启示。
提高我国货币政策有效性的建议增强我国货币政策的有效性要充分考虑到我国的国情，不但要考虑到微观方面，比如培育市场客体—货币市场等，还要考虑到宏观方面，比如提高政府科学决策等，同时不能忽视操作技术方面：把握调控的时机—“点”（由于政策存在时滞因素，要有一定的超前性）和力度—“度”（为避免经济的过大波动，要注重微调）。
具体建议如下：（一）规范和发展货币市场中央银行和商业银行在货币市场上正常运作以维持秩序稳定的最基本条件就是要有一个稳定有序的货币市场，并且这个货币市场须具备相当的规模。
在货币市场不健全、不规范和不稳定的情况下，中央银行的调控是很难操作的，货币政策也很难发挥效力。
这就客观要求加快货币市场的建设步伐，为中央银行运用市场机制，以间接手段进行宏观调控提供市场基础，以便发挥中央银行货币政策的最大的效力。
根据目前货币市场的现状，笔者认为，首先，应大力发展货币市场参与者，实现市场主体多元化；其次，要提高市场主体信用度，降低经营风险；再次，加快货币市场利率体制改革，实现利率的真正市场化；最后，因为国债市场既有货币市场的特征，又具有资本市场的特征，所以要加强国债市场在连通货币市场与资本市场中的重要作用，逐步建立一个开放、有序竞争、严格管理的货币市场。
（二）放宽中小金融机构的市场准入国有商业银行的改革中，要正确处理金融创新和金融风险防范的矛盾。
对有市场需求、有发展前途的行业、企业和产品必须大力支持。
同样对盲目发放贷款、形成风险的要追究相应的责任。
总之，应在强化信贷约束机制的同时，强化激励机制。
只有这样，才能真正解决稳健的货币政策和信贷收缩机制的矛盾。
放宽中小金融机构的市场准入，在进一步促进中小金融机构发展方面出台一些新的措施和鼓励政策，构造货币政策运行的微观经济基础，从而延长货币政策传导渠道，进一步拓实金融运行的微观经济基础。
（三）确立有效的货币政策工具选择科学有效的货币政策工具使得货币政策的有效发挥达到事半功倍的效果。
首先，应扩大公开市场操作规模，加快货币市场建设的同时，大力发展银行间债券市场和票据市场，扩大市场交易主体，完善公开市场操作，促进商业银行的资金管理水平，以提高货币政策运用的效率。
其次，要合理运用中央银行的再贷款，发挥再贴现等工具在投放基础货币当中的作用。
再次，开发交易工具，进一步沟通货币市场和资本市场。
只有不断的完善和有效的运用货币政策工具，从而实现进一步发挥货币政策有效性的巨大功用。
简短的结论针对近年固定资产投资增长过快，政府的货币政策首当其冲。
央行决定，自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。
一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的2.25%提高到2.52%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.85%提高到6.12%；其他档次存贷款基准利率相应调整，长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度。
这些政策的出台，充分发挥了货币政策对经济的调控作用，有利于引导投资和货币信贷的合理增长，有利于引导企业和金融机构恰当地衡量风险，有利于维护价格总水平基本稳定，有利于优化经济结构，促进经济增长方式的转变，保持国民经济平稳较快协调发展。
因此，笔者认为我国有必要对货币政策有效性的问题进行深刻研究，并让其充分发挥指导货币政策的制定、实施的最大功效，为市场经济服务。
参考文献：1.凯恩斯.就业利息和货币通论【M】.商务印书馆，19832.黄达.宏观调控与货币供给【M】.中国人民大学出版社，19973.谢平.新世纪中国货币政策的挑战【J】.金融研究，2000（1。