金融期货及功能

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金融市场的功能及分类 -回复

金融市场的功能及分类 -回复

金融市场的功能及分类-回复【金融市场的功能及分类】一、金融市场的功能金融市场是指通过买卖金融资产进行资金融通的市场,它对于现代经济体系的运行起着至关重要的作用。

金融市场的主要功能包括以下几个方面。

1. 资金融通功能:金融市场是实现各类经济主体之间资金融通的重要渠道。

通过金融市场,资金可以从有闲置资金的经济主体(如储户、机构投资者等)流向有资金需求的经济主体(如企业、政府等),从而实现资源的有效配置。

2. 风险管理功能:金融市场为投资者提供了分散投资风险的机会。

投资者可以通过购买不同类型、不同风险的金融产品来分散投资风险,从而降低单一资产投资的风险。

3. 价格发现功能:金融市场是决定金融产品价格的重要场所,市场上的供求关系决定了金融产品的价格。

通过金融市场,投资者可以根据市场行情进行交易,从而在一定程度上反映了金融资产的价值。

4. 信息传递功能:金融市场是信息交流的重要渠道,对于提高信息的效率和透明度起着重要作用。

通过金融市场,拥有信息的经济主体可以将信息传递给需要该信息的经济主体,从而使得市场参与者更明确地了解投资对象的风险和收益。

5. 社会服务功能:金融市场为人们的生活提供了多样化的金融服务。

人们可以通过金融市场进行存款、贷款、投资、理财等一系列金融活动,满足生产和生活的资金需求。

二、金融市场的分类根据不同的分类标准,金融市场可以分为多个不同的类型。

以下是按照交易对象和金融产品的分类标准对金融市场进行的一种划分。

1. 股票市场:股票市场是指买卖股票的市场,是最常见的金融市场之一。

股票是公司发行给投资者的所有权凭证,股票市场则是进行买卖股票的场所。

股票市场可以分为主板市场和创业板市场等不同的板块,公司通过股票市场融资,投资者则通过股票市场投资。

2. 债券市场:债券市场是指买卖债券的市场,是进行债务融资的重要途径。

债券是借款人向债权人发行的借款凭证,债券市场则是进行买卖债券的场所。

债券市场可以分为政府债券市场、企业债券市场、金融债券市场等不同的市场。

金融期货的基本功能

金融期货的基本功能

金融期货的基本功能金融期货的基本功能金融期货有4 项基本功能:套期保值功能、价格发现功能、投机功能、套利功能,下面分别来了解一下!1、套期保值功能(1)套期保值原理:金融工具的期货价格和现货价格受相同经济因素的制约和影响,变动趋势大致相同,在走势上有收敛性,即临近到期日时,现货价格和期货价格将逐渐趋同(2)空头套期保值(有票看跌):卖出期货合约,股指下跌后买回平仓①合约张数=本金/(开仓价×合约乘数)②现货头寸价值=(平仓价/开仓价)×本金③期货头寸盈亏=(开仓价-平仓价)×合约乘数×合约张数(3)多头套期保值(无票看多):买进期货合约,股指上涨后卖出平仓①合约张数=本金/(开仓价×合约乘数)②现货头寸价值=(平仓价/开仓价)×本金③期货头寸盈亏=(平仓价-开仓价)×合约乘数×合约张数(4)基差风险:期货合约和现货头寸不完全匹配的风险2、价格发现功能①期货价格具有预期性、连续性、权威性的特点,能较好的反映未来价格变动趋势,今天的期货价格可能就是未来的现货价格②价格发现并不意味着期货价格必然等于未来的现货价格,期货价格不等于未来现货价格才是常态3、投机功能①股指期货实行 T+0 清算制度②保证金制度导致股指期货投机具有较高的杠杆率4、套利功能(1)套利的.理论基础是一价定律,即忽略交易费用的差异,同一商品只能有一个价格(2)严格意义的期货套利是指“跨市场套利”,即利用同一合约在不同市场上的短暂价格差异进行买卖专区价差(3)股指期货-现货套利:①正套:当股指期货价格高于理论值时,做空股指期货,买入指数组合②反套:股指期货价格低于理论值,做多股指期货,做空指数组合5、另外还有跨品种套利、跨期限套利下载全文。

金融期货的基本功能

金融期货的基本功能

金融期货的基本功能金融期货是一种金融工具,旨在为投资者提供风险管理和投资机会。

它的基本功能包括以下几个方面。

首先,金融期货提供了一种有效的风险管理工具。

投资者可以利用金融期货合约对冲风险,以保护自己的投资组合免受市场波动的影响。

例如,如果一个投资者拥有大量股票,可以使用股指期货合约来对冲股市下跌的风险,从而减少组合价值的波动。

其次,金融期货市场提供了投资机会。

投资者可以利用金融期货合约对各种金融资产进行投机。

例如,如果一个投资者预测到利率会上升,他可以购买利率期货合约,以赚取利率升高带来的收益。

另外,金融期货还提供了套利机会,即通过同时买入和卖出不同市场上的相关金融资产,从中获利。

这些投资机会为投资者提供了多样化的投资策略。

第三,金融期货合约的价格可以作为金融市场的重要参考指标。

例如,股指期货合约的价格可以反映市场对未来股票市场走势的预期。

投资者可以通过观察这些指标来进行投资决策和市场分析。

金融期货价格还可以为金融机构和企业提供风险管理和决策支持。

金融期货市场成为市场参与者获取市场信息和预测未来走势的重要工具之一。

最后,金融期货市场提供了一个公开、透明、有规则的交易平台。

在金融期货市场上,所有交易都在交易所进行,交易价格和成交量对所有市场参与者公开。

这种公开和透明的交易环境能够确保市场的公正和公平,并提高市场的流动性和效率。

交易所的规则和监管也可以帮助防止操纵市场或滥用市场信息的行为。

总之,金融期货作为金融工具,在风险管理、投资机会、参考指标和交易环境等方面提供了许多基本功能。

它使投资者能够有效地管理风险、获取投资回报,并参与到公开、透明、有规则的金融市场中。

金融的七个板块

金融的七个板块

金融的七个板块一、银行业:银行业是金融体系中最重要的一环,它提供了融资、储蓄、支付结算等各类金融服务。

银行业的主要功能包括吸收存款、发放贷款、进行支付结算、提供信用卡和电子银行等服务。

银行业的发展直接关系到金融体系的稳定和经济的发展。

银行业的监管机构主要是央行和银行监管机构,它们负责监管银行的风险管理、资本充足性、合规性和内部控制等方面的工作。

二、证券业:证券业是指通过证券市场进行股票、债券、基金等证券品种的发行、交易和投资管理的活动。

证券市场是企业融资的重要渠道,也是投资者获取收益的途径之一。

证券业的主要职能包括发行证券、提供投资咨询、进行交易撮合和提供托管结算等服务。

证券业的监管机构主要是证监会,它负责监督和管理证券市场的运行,维护市场秩序和保护投资者权益。

三、保险业:保险业是一种通过保险合同转移风险的经济活动。

保险业的主要功能是提供保险产品,为被保险人在遭受风险损失时提供经济赔偿。

保险业的产品种类繁多,包括人寿保险、健康保险、财产保险等。

保险业的监管机构主要是保监会,它负责监管保险公司的资本充足性、风险管理和产品创新等方面的工作。

四、基金业:基金业是指通过募集资金,由基金管理人进行专业的投资管理,为投资者提供多元化的投资机会和专业化的投资服务。

基金业的产品种类多样,包括股票基金、债券基金、货币基金等。

基金业的监管机构主要是基金业协会和证监会,它们负责监督和管理基金的募集、运作和信息披露等方面的工作。

五、期货业:期货业是指通过期货交易所进行标准化合约的交易和风险管理的活动。

期货市场是企业进行套期保值和投资者进行投机和套利的重要场所。

期货业的主要职能包括提供期货合约、进行交易撮合和提供交割结算等服务。

期货业的监管机构主要是期货交易所和中国期货监控中心,它们负责监督和管理期货市场的运行和风险控制等工作。

六、外汇业:外汇业是指通过外汇市场进行货币买卖和风险管理的活动。

外汇市场是国际支付和结算的重要场所,也是投资者进行投机和套利的重要市场。

五大金融的解读 -回复

五大金融的解读 -回复

五大金融的解读-回复五大金融是指商业银行、证券公司、保险公司、期货公司和信托公司。

它们是金融市场中最重要的五个部门,承担着不同的金融业务,为经济发展提供了重要的金融支持。

下面我将为大家一步一步解读这五大金融机构的功能和作用。

一、商业银行商业银行是最为常见的银行类型,它们面向个人和企业提供各种金融服务,例如储蓄存款、贷款融资、电子银行、信用卡等。

商业银行通过吸收储蓄,将资金再借给有融资需求的客户,促进经济活动的发展。

它们还提供跨国支付、外汇兑换等国际金融服务,为国际贸易提供便利。

商业银行在金融体系中具有极其重要的地位,是金融市场最主要的参与者之一。

二、证券公司证券公司是金融市场的重要组成部分,它们主要提供证券交易、承销、代持、研究等服务。

证券公司通过发行股票、债券等证券品种,帮助企业筹集资金,并为投资者提供股票、债券等证券品种的交易渠道。

此外,证券公司还承担了股权投资、资产管理等职能。

证券市场的活跃程度往往也会反映整个经济的状况。

三、保险公司保险公司是提供保险产品和服务的机构,其主要功能是为个人和企业提供风险保障和财产保护。

保险公司根据保险合同的约定,当被保险人遭受意外事故或经济损失时,向其提供经济赔偿。

保险业可以有效分散个人和企业面临的风险,并且通过投资保费为经济增加一定的资金流动性。

保险业的稳定运行对于经济的健康发展至关重要。

四、期货公司期货公司主要提供期货交易的服务。

期货交易是一种标准化合约的买卖行为,买方和卖方约定价格和日期,在未来的某个时刻交割实物或现金。

期货市场是风险管理的重要工具,可以帮助企业和个人规避价格波动风险。

期货交易也在一定程度上与现货市场挂钩,通过期货市场的价格发现功能反映现货市场供求关系。

期货市场的发展与成熟程度也能够反映经济的发展水平。

五、信托公司信托公司是专门从事信托业务的金融机构。

信托是指依法成立,由受托人接受委托人的财产管理和运用,并履行特定的权利和义务。

信托业务通常包括信托资产的收购、管理和运作,并以受托人的身份代表委托人行使所获得的权利。

期货的功能

期货的功能

期货的功能期货是指以保证金交易的方式,在交易所上进行的一种金融衍生品交易。

它具有以下的功能:1. 风险管理:期货交易的一个重要功能是风险管理。

价格波动是市场中常见的现象,对于企业和投资者来说,价格波动会带来风险。

期货市场通过买涨或卖跌的投机操作,使投资者能够通过对冲来管理价格风险。

投资者可以根据市场预期买入或卖出期货合约,以锁定某种商品或资产的价格,从而减少价格波动带来的风险。

2. 价格发现:期货市场具有价格发现的功能。

期货市场上的交易活动会根据供求关系来决定合约价格。

交易所通过集中交易的方式,使市场上的各方参与者能够通过买入或卖出期货合约来表达对市场价格的看法。

通过大量的交易活动和信息的汇总,期货市场提供了一个公平、透明和高效的平台,帮助市场参与者准确地发现和确定商品或资产的合理价格。

3. 投资机会:期货市场提供了投资机会。

期货市场上的投资者不仅可以通过买卖期货合约来进行投机交易,还可以通过持有期货合约来参与市场的长期投资。

期货市场上的买卖方向多样化,不仅仅局限于投资者对市场未来走势的预测,还可以根据自身的投资目标和风险承受能力,选择合适的期货合约进行投资。

4. 杠杆效应:期货市场具有较高的杠杆效应。

杠杆效应指的是投资者可以通过支付一小部分保证金,来控制一定数量的期货合约。

杠杆效应可以放大投资者的盈利和亏损,使得投资者能够以较小的资金参与市场交易,获得更高的回报。

然而,杠杆效应也带来了较高的风险,投资者需要谨慎操作,合理控制杠杆比例,以防止发生过大的亏损。

总之,期货市场具有风险管理、价格发现、投资机会和杠杆效应等功能。

通过期货市场,投资者可以通过买涨或卖跌的操作来管理价格风险,参与市场的投资和交易,获得较高的回报。

同时,期货市场也为实体经济提供了一个有效的风险管理工具,帮助企业锁定和管理商品或资产的价格风险。

期货市场的功能和作用

期货市场的功能和作用

期货市场的功能和作用期货市场是金融市场中的一种重要交易场所,其作为金融衍生品市场的重要组成部分,具有多种功能和作用。

本文将从不同的角度分析和探讨期货市场的功能和作用。

一、风险管理与套期保值期货市场提供了有效的工具和平台,使得投资者可以以合理的成本进行风险管理。

无论是农产品、能源、金属还是金融产品,期货合约都可以用于套期保值,即通过买入或卖出期货合约来对冲物价波动带来的风险。

这有效降低了企业和个人在市场波动中的风险敞口,保护了其经济利益。

二、价格发现与透明度期货市场具有价格发现的功能,通过供需关系的调节,市场上形成的期货价格能够反映出市场参与者对于未来价格的预期。

而期货市场的交易活动也在一定程度上增加了市场的透明度,让投资者能够更准确地了解市场的运行情况,从而作出更明智的投资决策。

三、流动性提供与平衡期货市场的交易活动为市场提供了丰富的流动性,使得参与者更容易进行买卖操作。

这大大提高了市场的效率,并且能够更好地平衡供求关系,避免市场出现较大的波动。

四、投机与套利机会期货市场作为金融市场的一种衍生品市场,也吸引了不少投机者和套利者的参与。

投机行为带来的交易量和波动性能够为市场注入更多的活力,提高市场的涨跌幅度。

而套利则有助于消除市场上的价格差异,并推动价格回归到合理的水平。

五、资金配置与经济发展期货市场作为新增的金融市场组成部分,提供了一种新的资金配置渠道。

通过期货市场的融资和投资活动,可以为实体经济提供更多的融资来源,促进经济发展。

期货市场上的合约种类丰富,能够满足不同投资者的需求,为投资者提供更多的选择,实现资金的高效配置。

六、国际贸易与商品定价期货市场也在一定程度上参与国际贸易的定价过程。

例如,国际原油市场上的期货合约可以作为全球原油价格的重要参考,影响着商品供需关系和定价机制。

同样,农产品等商品的期货市场也在一定程度上影响着全球的商品贸易。

综上所述,期货市场作为金融市场的重要组成部分,具有多种功能和作用。

浅析我国金融期货交易市场

浅析我国金融期货交易市场

我国金融期货交易摘要:随着全球金融市场的发展金融期货日益呈现国际化特征世界主要金融期货市场的互动性增强竞争也日趋激烈。

金融期货市场的建设不仅仅是我国全面推进体制改革的客观需要而且也是我国在新的世界经济格局下对外开放的一个战略举措发展金融期货对中国经济的发展具有重要的作用。

论文分为三大部分第一部分为金融期货的概述。

主要介绍了金融期货的概念、种类、特征及产生与发展。

第二部分金融期货的经济功能。

分别从规避风险、发现价格、风险投资及资原配置四个方面展示金融期货的强大功能。

第三部分是金融期货交易存在的问题、对策分析等。

关键字:金融期货经济功能分析存在问题及对策一、金融期货概述(一)、金融期货概念金融期货市场是国际资本市场创新和发展的产物,也可以说是有比传统商品期货市场更新的交易品种的市场,它仍然保留价格发现、套期保值等风险转移、附加提供投机平台等有效市场功能,并继承了期货市场已有的法律监管机制。

金融期货主要种类分为三种: 外汇期货、利率期货和股票指数期货。

(二)、金融期货交易产生及发展金融期货诞生于上世纪7O年代初。

布雷顿森林体系崩溃后国际货币制度开始实行浮动汇率制浮动汇率体现了各国经济发展的不平衡状况在国际金融市场上汇率波动频繁而剧烈外汇风险急速增大市场迫切需要一种便利有效的防范外汇风险的工具。

金融期货问世至今远不如商品期货历史悠久但其在许多方面超过了商品期货。

从市场份额来看1976年金融期货在合约总交易量中所占的比重尚不足1四年后就占到331987年增至77目前甚至达到了90。

随着全球金融市场的发展金融期货日益呈现国际化特征世界主要金融期货市场的互动性增强竞争也日趋激烈。

(三)、金融期货特点1、交易的标的物是金融工具:金融期货交易对象大多是无形的、虚拟化的证券,甚至是指数等,这种交易有时大多并不是为了获得某种资产,而纯粹是投机、套期保值的需要,这是与商品期货的根本不同之处。

2、交易采取逐日盯市制度:为了有效防止部分投机者的过分投机行为,该制度要求交易所确保交易者的账户每日交易无负债,防范了金融期货交易风险。

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期货、期货功能及其投资金融工程结课论文(南京理工大学理学院信息与计算科学丁)指导老师:赵教授南京理工大学理学院成绩:___________________________评语:摘要:为了更深入地理解金融工程这门课程的内涵和实质,本文选择期货这一主题为结课论文的切入点,通过介绍基础知识、探讨衍生工具的功能及作用、了解衍生金融产品的投资策略等进一步加深对金融衍生品认识和理解。

从内容上,涉及商品期货、金融期货;从逻辑上,先介绍期货定义及其种类,其次说明各种类期货在经济中的应用性能,再次通过举例初步说明部分期货产品的投资策略。

关键词:期货期货功能期货投资第一章期货概述一、期货含义:金融是经济体货币流通和信用活动的总称,现代金融体系的运行极大地提高了经济的运作效率。

随着金融市场的发展,为了解决市场不确定性带来的财富缩水、意外损失等难题,期货作为规避风险、锁定收益的金融衍生品工具应运而生。

期货的诞生开创了金融创新的新高点,米勒甚至曾经说:“没有期货市场的经济称不上是市场经济”。

期货,指买卖双方约定在未来某个时间点上按照规定的价格交易某种资产的合约,按照所规定交易的标的物不同期货分为商品期货和金融期货。

期货类似于远期合约,但区别在于前者是标准化后的远期合同。

二、商品期货及其特点:商品期货是指标的物为实物商品的期货合约,人们进行商品期货交易动机大多是为了在实体经济运行当中确保未来产品的顺利够得或者售出,从而确保固定收益,也不排除纯粹投机者的参与。

其特点有以下几个方面:(1)保证金制度:投资期货只需要交纳5%~20%的履约保证金,就可控制100%的虚拟资金。

期货合约本身并不具有像期权合约那样的内在价值,因而不具有费用,但在期货交易中为了保证双方按照信用履约必须缴纳保证金,这一方面有效防止了期货交易的风险,另一方面保证金也具有杠杆作用。

(2)合约标准化:由于期货合约中主要因素如商品质量、交货地点、交货数量、最小变动价格、交易时间等都已标准化,商品期货走势合约的互换性和流通性较高。

(3)信息公开,公开竞价:期货交易通过公开竞价的方式使交易者在平等的条件下公平竞争。

同时,期货交易有固定的场所、程序和规则,交易集中于期货交易所中,市场信息效率高、透明度高,价格不容易被操纵,形成的价格具有预期性和权威性。

(4)期货交易可对冲操作,简便、灵活:交纳保证金后即可买进或卖出期货合约,由于投机者有时并不需要真正地获得资产,所以其可以在到期日之前通过买进(或卖出)同样的期货合约来抵消先前的空头(或多头)头寸。

引入了计算机交易平台后,交易所交易只需用少数几个指令在数秒或数分钟内即可达成。

(5)合约的履约有保证:期货交易达成后,须通过结算部门结算、确认,无须担心交易的履约问题。

(6)T+0交易制:股票交易是T+1方式,即当天购买股票后只能在第二天才能作出卖出交易。

而期货所有品种都采取当天购买并能当天卖出的交易方式,因此每天可以进行数次、上百次的开仓、平仓活动。

此方式确保了具有杠杆作用的期货交易能够及时止损,规避风险。

三、金融期货及其特点:金融期货除了一般商品期货的保证金制度、合约标准化、市场透明度高、对冲机制等特征外,还有其特殊之处。

(1)交易的标的物是金融工具:金融期货交易对象大多是无形的、虚拟化的证券,甚至是指数等,这种交易有时大多并不是为了获得某种资产,而纯粹是投机、套期保值的需要,这是与商品期货的根本不同之处。

(2)交易采取逐日盯市制度:为了有效防止部分投机者的过分投机行为,该制度要求交易所确保交易者的账户每日交易无负债,防范了金融期货交易风险。

(3)交易、结算实行会员制:非会员要参与金融期货交易必须通过交易会员的代理,结算时交易所结算部门只对结算会员的账户进行结算,结算会员再对其各自客户进行结算。

实际上在交易系统内,交易限于会员之间,因此监管部门能更好地监督交易行为,这更有利于交易公平、公正、公开地进行。

四、商品期货种类商品期货历史悠久,种类繁多,主要包括农副产品、金属产品、能源产品、化工产品等几大类。

国际期货产品具体而又有:农副产品约20种,包括玉米,大豆、小麦、稻谷、燕麦、大麦、黑麦、猪肚、活猪、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油等,其中大豆、玉米、小麦被称为三大农产品期货;金属产品9种,包括金、银、铜、铝、铅、锌、镍、耙、铂;化工产品5种,有原油、取暖用油、无铅普通汽油、丙烷、天然橡胶;林业产品2种,有木材、夹板。

目前,我国商品期货交易只能在三大交易所进行。

经中国证监会的批准,可以上市交易的期货商品有以下种类。

(1)上海期货交易所:铜、铝、锌、天然橡胶、燃油、黄金、钢材期货。

(2)大连商品交易所:大豆、豆粕、豆油、塑料、棕榈油、玉米、PVC期货。

(3)郑州商品交易所:小麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油、稻谷期货五、金融期货种类(一)、外汇期货1、外汇的概念:广义的静态外汇是指一切以外币表示的资产,狭义的静态外汇是指以外币表示的可以用于国际结算的支付手段。

存放在国外银行的外币资金,以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据构成了通常意义上的外汇概念,主要包括:银行汇票、支票、银行存款等。

2、外汇期货:外汇期货是金融期货中最早出现的衍生品,它是指协议双方同意在未来某一时期,根据约定价格(即不同货币转换的汇率)买卖一定数量的某种外汇的可转让的标准化协议。

3、主要的外汇期货合约:进行外汇期货交易的交易所众多,其中CME国际货币市场和美国纽约期货交易所的交易品种最多、规模最大,其中有代表性的三种外汇期货是:(1)以本国货币为基础的货币对外汇期货合约(2)交叉汇率外汇期货合约(3)外汇指数期货合约(二)、利率期货利率期货是20世纪70年代利率市场化和债务市场发展的产物,其合约的标的资产价格仅依赖于利率水平,例如大多是货币市场和资本市场的各种债务等,这些可称之为利率工具。

1、利率工具概述:货币市场和资本市场中被开发出来的价格与利率高度相关或仅与利率相关的债券票据等基础金融产品称为利率工具。

货币市场上的利率工具有短期国债、同业拆借、商业票据、银行承兑汇票、可转让定期存单、回购协议、欧洲美元存单等,资本市场上的包括各国政府发行的中长期国债、地方政府债券、金融机构债券、公司债券等,还包括国际市场上的外国债券、欧洲债券等。

2、利率期货:这种期货合约是双方约定在将来某个时间按约定的条件买卖一定数量的某种长、中、短期利率工具,同样有可转让性和标准化的特征。

因为利率工具利率期限结构的存在,按照时间跨度就可以将利率期货划分为短期利率期货合约、中期利率期货合约、长期利率期货合约。

(三)、股指期货1、股票指数:股票价格指数是用以表示某一交易所中多种股票平均价格水平及其变动,并衡量股市行情的指标,通常是选取一定数量的股票成组合,然后通过特定方法计算其加权平均后的价格总水平。

世界上重要的股票价格指数有道琼斯指数、标准普尔指数、纽约证券交易所股票综合指数、伦敦金融时报指数、香港恒生指数等。

2、股指期货:股指期货是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约,其设计的初衷是通过同时利用股票指数组合规避非系统风险、利用期货合约对冲机制规避系统风险从而达到套期保值的目的。

3、股指期货特点:(1)股指期货合约除了拥有跟其他金融期货产品一样的良好性质之外,由于它的标的资产是股票价格指数,因而是完全衍生的产品,完全是出于投机和套期保值的需要而诞生。

(2)合约所代表的指数必须是具有代表性的权威性指数,因为只有权威性价格指数才能具有客观反映股票市场行情的总体代表性和影响的广泛性,这保证了期货市场较强的流动性和广泛的参与性。

(3)合约价格以股票价格指数的“点”来表示。

(4)合约采用现金交割,而无需真正去交割组合里股票。

其原因,一方面是股票价格指数是虚拟的金融资产,变化非常频繁,并且是众多股票价格的平均值的相对指标,采用实物交割会带来计算繁琐、手续复杂等难题;另一方面股指期货的交易者完全是为了保值、投机,因而没有必要去交割股票,采用现金交割则方便、快捷。

(四)、股票期货股票期货是以市场流通的实际股票作为标的物的期货合约,与股指期货用来对冲系统风险不同,股票期货针对的是单只股票或少数几种股票,因而规避的是投资者非系统风险。

(五)、黄金期货黄金期货是指期货合约以黄金为标的物的合约,黄金具有金融和商品的双重属性,在过去几千年来一直担任着国际货币工具的角色,因而在这里将其归类为金融期货。

第二章期货功能和作用一、金融期货的功能金融期货市场的出现有效的提升了经济运行效率,加强了信用流通,其在经济中的功能是多方面的,最基本的功能就是规避风险和发现价格。

(一)、规避风险功能1、风险分析:金融市场中的风险按照起源不同可以划分为系统风险和非系统风险,每一种基础或衍生的金融工具所含的风险由两者相加而成。

从马克维茨的优化组合理论开始,金融学家们证明了市场上不同产品的收益基本上呈现正相关的,即大部分产品价格随宏观经济形势一起升高降低,只有极少部分与市场形势逆向而动;两种不同金融产品之间价格则有些呈现正相关,有些呈现负相关。

因而通过适当选取投资组合可以达到消除一部分风险的目的,但始终有部分风险无法消除——可以通过组合优化消除的风险成为非系统风险,不可消除的风险成为系统风险,前者主要是由于该股票上市公司的信用风险、管理风险、经营风险及投资者个人因素引起,后者主要是宏观经济形势波动、利率风险、政策风险等引起。

2、规避风险分析:20世纪70年代以来,汇率、利率地频繁、大幅度变动极大地增加了金融工具的内在风险,期货也就是在这股金融自由化浪潮中异军突起。

投资者在现货市场交易时,通过购买相关的金融期货合约,建立起与现货市场相反的头寸,并根据市场的不同情况采取在期货合约到期前对冲平仓或者到期履约交割的方式,实现规避风险。

这些策略之所以能够实现规避风险的功能主要有以下几个原因:首先,金融工具的期货价格与现货价格一般呈现正相关关系,投资者建立相反的头寸后,当价格变动时他必然在一个市场获利而在另一个市场亏损,只要投资者理性地情形下策略得当,则盈亏可以部分抵消或全部抵消。

其次,金融工具的期货价格到期后将于现货价格聚合,下面可以股指期货和股票价格的例子说明。

我们称期货合约价格高于现货价格的市场为正向市场,称期货价格低于现货价格的市场为反向市场。

假设在某个正向市场上,期货与现货价格差绝对值为A。

股指期货合约成交后股票现货市场价格下跌,并一直持续到交割月份,股指期货合约的价格也会下跌,并且下降幅度至少和现货价格下跌幅度一致,否则,由于期货价格降幅小于现货价格降幅,两者价格差就会大于A,即出现大于持有成本的情况,套利者就会就会卖出期货合约,同时买入现货并持有到期货合约到期的时间卖出,正因为持有成本小于价格差使得此活动有利可图,因而会持续下去,直到两者期货价格跌幅至少等于现货价格跌幅。

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