2019年世界铜资源储量分布及生产简况
2019年铜行业分析报告
2019年铜行业分析报告2019年4月目录一、行业周期：铜矿增速下行冶炼独木难支，供给缺口出现 (5)1、铜矿产量周期下行，铜精矿低库存供给蓄水池失效 (5)2、中国冶炼行业崛起，铜冶炼与矿企独立运营，TC成为重要预判指标 (6)二、供给端-矿产：全球铜矿老龄化，铜产能紧缩供给趋紧 (9)1、铜资源储量概况及分布 (9)2、中国铜资源匮乏依赖进口，冶炼产能不断壮大 (10)3、中国矿企出海，优质铜矿资产进入收获期 (12)4、铜矿老龄化遭遇空档期，产量进入低谷 (14)三、供给端-废铜：进口政策收紧，废铜供给量减价增 (17)1、再生铜供给举足轻重，进口政策左右废铜供给 (17)2、政策趋紧进口六类废铜前途不明，海外拆解产能转移初现 (18)3、进口废铜同比仍然减少，年内六类供给难补缺口 (21)四、供给端-冶炼：铜冶炼产能充足，高增长导致盈利陷入困境 (22)1、冶炼产能快速增长，产能相对充足盈利能力偏弱 (22)五、消费端：需求稳定增长，预期差助推铜价 (26)1、需求周期决定行情等级，地产基建增速奠定基调 (26)2、二季度需求快速回归，消费迎来预期差行情 (28)六、相关上市公司分析 (31)1、矿端冶炼盈利能力失衡，铜矿业务占比至关重要 (31)2、纯铜矿标的稀缺，看准铜价提前布局 (32)铜矿产能周期下行，冶炼周期错配，全球铜供给告急。
2016年开始铜矿增速开启下行周期，预计到2021年才能结束。
2019年由于新投项目不足，加上全铜矿老龄化导致的多个大型铜矿减产，可统计铜矿产量边际增加25万吨，实际增速或不足1%，精炼铜增速仅1.8%，铜供给缺口明显。
本轮供给周期下行过程中，由于矿产端和冶炼端周期错配，全球铜精矿库存消耗迅速，矿山与冶炼供需失去调节弹性。
进入2019年矛盾逐渐显露，TC 连续下跌至冶炼厂成本线附近，精炼铜供给紧张预期升温，铜价正在酝酿一场突破式上涨行情。
进口废铜政策趋紧不改，供给量继续降低替代效应持续。
铜矿资源的储量和采掘现状
中国政策：鼓励铜矿资源开发，支持技术创新，加强环境保护
国外政策：不同国家政策差异较大，部分国家限制铜矿资源出口，部分国家鼓励外资进入
政策对比：中国政策相对较为开放，鼓励外资进入，而国外政策相对较为严格，对铜矿资源开 发有所限制
政策影响：政策环境对铜矿资源采掘行业的发展产生重要影响，需要密切关注政策变化，及时 调整战略和发展方向
亚洲：中国、印度、印度 尼西亚等国家铜矿资源丰 富，其中中国是全球第四 大铜生产国。
大洋洲：澳大利亚、巴布 亚新几内亚等国家铜矿资 源丰富，其中澳大利亚是 全球第五大铜生产国。
铜矿资源全球储量：约 8.3亿吨
主要储量国家：智利、秘 鲁、中国、美国、澳大利 亚等
储量分布：主要集中在南 美洲、北美洲和亚洲
绿色采矿技术的 应用：减少环境 污染，提高资源 利用率
智能化采矿技术 的发展：提高采 矿效率，降低生 产成本
循环经济模式的 推广：实现铜矿 资源的高效利用 和循环利用
国际合作与交流 ：加强国际间的 合作与交流，共 同应对全球铜矿 型化、高效化、 环保化
采掘技术：机械化、自动化、 智能化
采掘工艺：优化采掘方案， 提高采掘效率
安全环保：加强安全防护措 施，减少环境污染
技术进步：采掘 技术不断进步， 提高采掘效率和 安全性
环保要求：越来 越重视环保问题， 采掘过程中需要 采取环保措施
资源整合：企业 之间进行资源整 合，提高采掘效 率和竞争力
环保问题：铜矿采掘过 程中产生的废石、废水、 废气等对环境造成一定 影响，需要加强环保措 施
政策支持：中国政府 对铜矿采掘行业给予 一定的政策支持，鼓 励企业提高采掘效率、 降低成本、保护环境
铜矿资源在全球 范围内的需求量 持续增长
全球铜矿产量分布与资源储备分析
应对挑战和抓住机遇的策略建议
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加强技术创新，提高铜矿开采效率 优化资源配置，降低生产成本 加强环境保护，实现可持续发展 拓展国际市场，提高铜矿销售渠道 加强与政府合作，争取政策支持 培养专业人才，提高企业竞争力
量的5%左右
俄罗斯：全球第六大铜矿生 产国，产量占全球总产量的
4%左右
各国铜矿产量占比
中国：全球最 大铜矿产地， 占比约20%
智利：全球第 二大铜矿产地，
占比约10%
澳大利亚：全球 第四大铜矿产地，
占比约7%
印度尼西亚：全 球第五大铜矿产 地，占比约6%
秘鲁：全球第 三大铜矿产地，
占比约8%
俄罗斯：全球 第六大铜矿产 地，占比约5%
成本上升：铜矿开采成本 逐年上升，影响企业盈利
能力
技术瓶颈：铜矿开采技术 有待提高，提高开采效率
和降低成本
铜矿产业发展机遇分析
市场需求：随着全球经济的发展，铜的需求量不断增加，为铜矿产业提供了广阔的市场空间。
技术创新：新技术、新工艺的不断涌现，提高了铜矿的开采效率和资源利用率，降低了 生产成本。 政策支持：各国政府对铜矿产业的政策支持，为铜矿产业的发展提供了有利的政策环境。
铜矿产业发展前景
需求增长：随着全 球经济复苏和基础 设施建设的推进， 铜需求将持续增长
资源紧张：全球铜 资源分布不均，资 源紧张问题日益突 出
技术进步：新技术 和新设备的应用将 提高铜矿开采效率 和资源利用率
环保压力：铜矿开 采对环境造成影响， 环保压力将促使铜 矿企业提高环保水 平
政策支持：各国政 府对铜矿行业的政 策支持将促进铜矿 产业的发展
铜矿的资源与储量
铜矿需求持续增 长，市场前景广 阔
铜矿价格波动较 大，影响市场稳 定
铜矿资源分布不 均，全球竞争激 烈
铜矿开采技术不 断进步，提高资 源利用率
铜矿资源的保护与 可持续发展
制定严格的环境保护法规，限制铜矿开采过程中的污染排放 采用先进的采矿技术和设备，减少对环境的破坏和污染 加强矿山生态修复和绿化工作，恢复矿山生态环境 提高铜矿资源的回收利用率，减少浪费和污染
铜矿的资源与储量
汇报人：
目录
铜矿的全球分布
中国铜矿资源与储 量
铜矿资源开发利用 现状
铜矿资源市场分析
铜矿资源的保护与 可持续发展
铜矿的全球分布
主要铜矿资源国家：智利、秘鲁、中国、美国、澳大利亚等 铜矿类型：硫化铜矿、氧化铜矿、铜镍硫化矿等 铜矿储量：智利、秘鲁、中国等国家储量丰富，全球铜矿储量充足
铜矿资源需求： 全球铜矿资源需 求持续增长，主 要用于电力、建 筑、交通等领域
铜矿资源价格： 全球铜矿资源价 格受市场需求、 生产成本、政治 经济等因素影响， 波动较大
中国铜矿资源丰富，主要分布在江西、云南、安徽等地 铜矿资源需求量大，主要用于电力、建筑、机械制造等行业 中国铜矿资源市场价格波动较大，受国际市场影响较大 中国政府对铜矿资源市场进行调控，保障国内供应稳定
铜矿资源开发利用 现状
铜矿资源分布： 全球铜矿资源主 要分布在南美、 北美、非洲、亚 洲等地区
铜矿开采量：全 球铜矿开采量逐 年增加，其中智 利、秘鲁、中国、 美国等国家为主 要生产国
铜矿消费量：全 球铜矿消费量逐 年增加，主要用 于电力、建筑、 机械、电子等行 业
铜矿价格：全球 铜矿价格受市场 需求、生产成本、 政治经济等因素 影响，波动较大
铜矿矿产地分布及特点
温度：铜矿的形成需要较高的温度，通常在200摄氏度以上
压力：铜矿的形成还需要较高的压力，通常在5000个大气压以上
岩石类型：铜矿通常形成于火成岩、变质岩和沉积岩中，其中火成岩中的铜矿最为丰富
成矿压力：影响铜矿形成的重要因素，包括地壳运动、岩浆活动等
压力与构造的关系：压力作用导致岩石变形、破碎，形成有利于铜矿形成的构造
矿体特征：多呈脉状、网状、筒状等Leabharlann 形成原因：沉积岩中的铜元素富集
开采方式：露天开采和地下开采相结合
分布地区：美国、智利、秘鲁等国家
特点：矿体规模大，品位高，易开采
形成原因：火山活动导致岩石破碎，铜元素富集
特点：矿体规模大，品位高，易开采
分布：主要分布在环太平洋火山带和地中海地区
实例：智利埃斯康迪达铜矿、秘鲁卡哈马卡铜矿
所罗门群岛：铜矿资源较少，主要分布在瓜达尔卡纳尔岛和布干维尔岛
中国铜矿分布
铜矿资源丰富，主要分布在江西、湖北、安徽等地
铜矿类型多样，包括硫化铜矿、氧化铜矿等
铜矿开采历史悠久，已有数千年的历史
铜矿开采技术先进，采用地下开采、露天开采等多种方式
铜矿资源丰富，主要集中在福建、广东、广西等地
广西铜矿：以河池、柳州、桂林等地为主，储量中等，品质优良
广东铜矿：以韶关、清远、梅州等地为主，储量中等，品质优良
福建铜矿：以德化、永春、南平、宁德等地为主，储量丰富，品质优良
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贵州省：主要分布在铜仁、万山、玉屏等地
云南省：主要分布在东川、易门、禄劝、会泽等地
四川省：主要分布在攀枝花、西昌、会理等地
西藏自治区：主要分布在拉萨、日喀则、昌都等地
2019年有色金属铜行业深度分析报告
２０１９年有色金属铜行业深度分析报告目录一、全球铜矿储量丰富且集中，主要被寡头垄断 (4)（一）矿产资源储量分类 (4)（二）我国铜矿对外依存度高达82% (5)（三）世界铜矿被寡头垄断 (7)（四）罢工是影响铜矿供给的主要因素 (10)二、精炼铜以火法工艺为主，我国需求趋稳 (13)（一）火法冶炼：最主流的炼铜工艺 (13)1、工艺流程 (14)2、工艺分类 (15)（1）闪速熔炼 (15)（2）熔池熔炼 (17)（3）再生铜冶炼工艺 (18)（二）湿法冶炼：辅助处理低品位矿和复杂矿 (19)（三）我国是最大的精炼铜生产国和消费国 (21)三、下游应用市场成熟稳定，供需缺口支撑铜价走强 (23)（一）电力行业：用量最大，占比40%以上 (24)（二）家电行业：农村空调保有量仍有较大上升空间 (26)（三）建筑行业：基本保持稳定 (27)（四）交通运输行业：新能源汽车贡献增量 (28)（五）电子行业：集成电路产能保持高增长 (30)（六）终端消费结构变化不大，供需缺口扩大支撑铜价 (31)四、其他铜价影响因素的探讨 (32)（一）进出口政策：环保政策趋严，废铜进口受限 (32)（二）汇率 (34)五、铜价监测指标 (34)（一）库存 (34)（二）TC/RC (36)六、产业链各环节企业利润结构分析 (38)（一）矿产商利润 (38)（二）冶炼厂商利润 (38)（三）贸易商利润 (39)（四）加工企业利润 (40)（五）终端消费企业利润 (41)七、铜价涨跌对各环节企业的影响 (42)八、总结及公司推荐 (43)（一）紫金矿业：铜资源储量增产潜力巨大 (44)（二）江西铜业：全产业链利于把控成本 (47)图表目录图表 1 全球铜储量分布 (4)图表 2 矿产资源储量类别与勘察各阶段对比表 (5)图表 3 全球铜矿产量（万吨） (6)图表 4 我国铜矿石对外依存度高达82% (6)图表 5 全球万吨铜矿分布 (7)图表 6 26座世界级超级铜矿目录 (8)图表 7 2017年世界产能前20铜矿山产能（万吨） (9)图表 8 罢工事件对伦铜的冲击 (11)图表 9 2017年罢工事件整理 (11)图表 10 2018年部分铜矿薪资谈判统计 (12)图表 11 大型矿山产出恢复 (12)图表 12 铜的冶炼加工过程 (13)图表 13 火法炼铜一般流程图 (14)图表 14 闪速熔炼工艺流程图 (15)图表 15 世界铜主要冶炼厂采用工艺 (16)图表 16 奥斯麦特流程图 (17)图表 17 主要炼铜工艺对比 (18)图表 18 再生铜冶炼流程 (19)图表 19 湿法冶炼一般流程图 (20)图表 20 全球精炼铜产量（万吨） (21)图表 21 全球精炼铜消费量（万吨） (22)图表 22 中国精炼铜消费量及同比增速 (22)图表 23 国内外铜的消费结构对比 (23)图表 24 我国电源电网基建投资完成额及同比 (24)图表 25 充电桩用铜需求预测 (25)图表 26 电力行业铜需求预测 (25)图表 27 我国空调产量及同比增速 (26)图表 28 我国空调城镇和农村保有量 (27)图表 29 家电行业铜需求预测 (27)图表 30 建筑行业铜需求预测 (28)图表 31汽车产量及同比 (29)图表 32 新能源汽车铜需求预测 (29)图表 33 交通运输行业铜需求预测 (30)图表 34 电子行业铜需求预测 (30)图表 35 铜下游领域消费占比 (31)图表 36 全球精炼铜供需缺口扩大 (32)图表 37 我国进口废铜数量大幅减少 (33)图表 38 美元指数与上期所铜价的走势 (34)图表 39 LME铜升贴水 (36)图表 40 三大交易所铜期货收盘价 (36)图表 41 TC/RC走势 (37)图表 42 保税铜库存 (40)图表 43 铜材价格走势 (40)图表 44 铜管价格走势 (41)图表 45 空调价格走势 (42)图表 46 各环节企业状态分析 (43)图表 47 铜产业链上下游主要上市公司梳理 (44)图表 48 公司项目投资情况 (45)图表 49 公司铜资源储量统计 (46)图表 50 紫金矿业2019年铜矿产量预测（万吨） (46)图表 51 德兴铜矿产能稳居全国第一 (47)一、全球铜矿储量丰富且集中，主要被寡头垄断铜在地壳中的含量约为0.01%，在个别铜矿床中，铜的含量可以达到3%～5%。
铜矿的储量和储量分布
铜矿资源主要集中在江西、云南、安徽、内蒙古等地区
江西铜矿储量最大，约占全国总储量的30%
中国铜矿的品质分析
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铜矿类型：主要有硫化铜矿、氧化铜矿和混合铜矿
铜矿品质：铜矿品位高，杂质含量低
铜矿分布：主要分布在江西、云南、西藏等地
铜加工是将铜锭、铜棒等初级产品加工成各种铜制品，如铜管、铜线、铜板等。
铜制品制造是将铜加工产品进一步加工成各种终端产品，如家电、汽车、建筑等。
铜矿的下游产业对铜矿的需求量很大，是铜矿产业链的重要组成部分。
铜矿的产业链协同效应
铜矿开采：包括勘探、开采、选矿等环节
铜矿加工：包括冶炼、精炼、铸造等环节
铜产品制造：包括铜线、铜管、铜板等铜制品的制造
储量分布：南方地区储量丰富，北方地区储量较少
总储量：约1.2亿吨
主要产区：江西、云南、安徽、内蒙古、西藏等
开采难度：部分矿区开采难度较大，需要采用先进的开采技术
中国铜矿的储量分布
其他地区铜矿储量相对较少，约占全国总储量的25%
内蒙古铜矿储量排名第四，约占全国总储量的10%
云南铜矿储量次之，约占全国总储量的20%
铜矿的储量和储量分布
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汇报人：
目录
01
全球铜矿的储量
02
中国铜矿的储量和储量分布
03
铜矿的开采技术
04
铜矿的市场需求和价格走势
05
铜矿的全球铜矿的储量统计
影响因素：铜矿储量的变化受到地质条件、开采技术、市场需求等多种因素的影响。
储量变化：随着全球铜矿开采量的增加，铜矿储量逐年减少，需要加强勘探和开发。
2019年全球及我国铜行业市场综合发展态势图文深度分析报告
2019年全球及我国铜行业市场综合发展态势图文深度分析报告（2019年8月29日）一、2019年以来，铜精矿供应趋紧1、2019年全球新增铜矿项目较少2019年新增大型铜矿项目较少。
铜精矿方面，较大的扩产项目有第一量子的Cobrepanama项目增产10万吨；南方铜业的ToquepalaExpansion增产10万吨；智利国家铜业的Chuquicamata 项目扩产10万吨；嘉能可的Katanga项目增产13万吨。
湿法铜方面，较大的扩产项目有南方铜业的MetalkolSxEw项目增产约5万吨，BuenavistadelCobreSxEw项目增产约6.5万吨；以及自由港的ElAbraSxEw项目增产约4.2万吨。
我们的测算表明，预计2019年铜矿新增量合计约68万吨。
其中，主要以铜精矿增产为主，约增47万吨；湿法铜为辅，约增20万吨。
2019年全球主要铜矿生产情况统计（单位：万吨）2、国际大型铜企纷纷下调2019年铜矿产量预期大型铜企纷纷下调2019年铜矿产量指引。
我们以全球前13家大型铜企为样本，该样本2018年铜矿产量全球占比56%，具备一定代表性。
观察2019年各大企业的产量指引，除Glencore、Antofagasta2019年产量相对平稳，预计各有3%-9%的增长，其他企业纷纷下调2019年产量预期。
主要原因有两个，一是因为矿石品位逐步下滑，二是实施部分基建工程，影响正常生产。
其中，力拓2019年预计最多减产13%；Oyutolgoi预计减少3%～21%；OzMinerals预计减少9%～18%；英美资源预计减少1%～10%。
从披露数据的8家公司来看，2019年预计共减产35万吨铜矿，同比减少6%。
重要铜企2019年铜矿产量指引(单位：万吨)3、2019年以来铜加工费持续下行2019年以来冶炼加工费持续下行，印证2019年全球铜矿供应收紧趋势。
数据表明，国内现货铜冶炼加工费从2018年12月达到阶段性高点93美元/干吨，2019年1月、2月分别降至88.5美元/干吨和。
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2019年世界铜资源储量分布及生产简况一、2019年世界铜资源储量分布及生产情况
根据美国地质调查局MINERAL COMMODITY SUMMARIES
根据国际铜研究组统计数据（ICSG），2019年世界铜精矿总产量2055.3万吨，智利和秘鲁产量分别为578.7万吨和245.5万吨，分别占世界铜精矿总产量的28.2%和11.9%，位居世界第一位和第二位。
2019年世界主要国家铜精矿产量
及占比如表2所示。
表2 2019年世界主要国家铜精矿产量表
单位：万吨
铜精矿静态储采比24.6年。
世界其他主要铜精矿生产国，除刚果金、赞比亚铜精矿开采强度较大外，其他各国均处于较好水平。
2019年，世界主要国家铜精矿储采情况如图1所示。
图2 2019年中国与世界产量前10国家储采情况图
三、中国进口铜精矿金属量占世界总产量的26.7%
中国铜资源储量不大，铜精矿开采强度较高，但仍远远不能满足作为世界第一大精炼铜生产国的铜精矿冶炼需求，因而中国铜精矿进口需求极大。
2019年，中国进口铜精矿实物量2198.2万吨，折铜金
图3 2019年中国进口铜精矿结构图
2019年，在进口铜精矿主要来源国中，中国是秘鲁铜精矿重要出口国，2019年秘鲁铜精矿出口中国量，占该国铜精矿总产量的比例高达60.4%。
智利、墨西哥铜精矿重要的消费途径之一也是出口中国，铜精矿出口中国量占该国铜精矿总产量的比例分别为33.4%和40.5%。
精矿总产量的34.9%。
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铅锌2019：2019年中国铅锌工业发展报告
月度铜：2020年5月、6月、7月中国铜产业运行情况月度铅锌：2020年5月、6月、7月中国铅锌产业运行情况铅锌产业：2019年世界铅、锌资源储量分布及生产简况。