PE退出的四大案例
风险投资公司退出策略案例分享
风险投资公司退出策略案例分享在风险投资领域中，退出策略是投资者最为关注的一环。
退出策略的选择将直接影响到投资者的收益和风险水平。
本文将通过分享一些成功的风险投资公司退出策略案例，帮助读者更好地了解并应用这一重要的投资决策。
案例一：初创公司IPO退出在某年某月，风险投资公司A投资了一家初创科技公司B。
随着B公司业务的发展壮大，A公司决定采取IPO（首次公开募股）的方式退出投资。
通过IPO，B公司成功地在资本市场上进行了融资，并取得了巨大的成功。
A公司通过出售其在B公司的股票获得了丰厚的回报，成功退出了投资。
该案例中，风险投资公司通过IPO方式退出投资，获得了高回报。
这种方式适合于有较高增长潜力的初创公司，尤其是那些在市场上具有较高知名度和品牌影响力的公司。
然而，该方式需要等待一定的时间和市场条件成熟，同时还需要考虑上市公司定期披露信息给投资者带来的监管压力。
案例二：战略收购退出另一个成功的风险投资公司退出策略是通过战略收购。
在某年某月，风险投资公司C投资了一家创新医疗器械公司D。
随着D公司业务的快速增长，C公司接到了一个来自大型医疗器械公司E的收购邀约。
C公司在考虑了市场前景、收购价格和战略合作等因素后，决定接受E公司的收购要约，成功退出了投资。
通过战略收购方式退出投资具有一定的灵活性和效率。
风险投资公司可以通过选择适合的收购时机和合适的收购方，来实现投资的退出。
然而，这种方式需要在投资初期就积极寻找收购机会，并与潜在的战略合作伙伴建立良好的关系。
案例三：二级市场交易退出除了通过IPO和战略收购，风险投资公司还可以选择在二级市场进行交易来退出投资。
在某年某月，风险投资公司F投资了一家电子商务公司G。
随着G公司在市场上的竞争力和市值不断提升，F公司决定将其在G公司的股权进行二级市场的出售，成功退出了投资。
二级市场交易是一种常见且相对灵活的退出策略。
通过在公开交易市场上出售股权，风险投资公司可以获得流动性和投资回报。
蒙牛私募股权投资(PE)上市案例解析分析
前言：私募股权（PE）投资的退出。
PE投资一个重要的特征是基金都是有存续期限的，存续期满基金就会解散，投资者应得到支付。
因此，在投资伊始PE就开始考虑套现退出的问题。
一.首次公开上市退出公开上市(IPO)是指风险投资者通过风险企业股份公开上市,将拥有的私人权益转换成为公共股权,在获得市场认可后,转手以实现资本增值。
公开上市被一致认为是私募股权投资最理想的退出渠道,其主要原因是在证券市场公开上市可以让投资者取得高额的回报。
私募股权上市推出主要包括：1．境外设立离岸控股公司境外直接上市2．境内股份制公司境外直接上市3．境内公司境外借壳间接上市4．境内设立股份制公司在境内主板上市5．境内公司境内A股借壳间接上市6．境内境外合并上市二.并购或者回购退出股份并购是指一家一般的公司或另一家私募股权投资公司,按协商的价格收购或兼并私募股权基金所持有的股份的一种退出渠道。
股份出售分两种:一是指公司间的收购与兼并;二是指由另一家私募股权基金收购接手。
股份回购是指投资企业或企业家本人出资购买私募股权基金持有的股份，通常企业家要溢价回购股份，保证私募股权基金基本的收益水平。
三.股权出售股权出售是指私募股权投资将其所持有的企业股权出售给任何其他人，包括二手转让给其他投资机构、整体转让给其他战略投资者、所投资企业或者该企业管理层从私募股权投资机构手中赎回股权(即回购)。
选择股权出售方式的企业一般达不到上市的要求，无法公开出售其股份。
尽管收益通常不及以IPO方式退出，私募股权投资基金投资者往往也能够收回全部投资，还可获得可观的收益。
在德国，私募股权投资基金的融资资金主要来源于银行贷款，退出渠道也因此被限定于股权回购和并购，这两种退出方式与IPO相比，投资者获得的收益较少。
同样，日本的大部分融资渠道都是银行，和德国一样面临着退出渠道受限和控制权配置的问题。
四.清盘退出当投资企业因不能清偿到期债务,被依法宣告破产时,按照有关法律规定,组织股东、有关专业人员和单位成立清算组,对风险企业进行破产清算。
PE退出的四大案例
[转帖]关于PE退出的4个案例Post By：2011-1-5 11:29:00 [只看该作者]来源：sina 作者：不详时下，PE退出大戏正在上演，作为主角的IPO出尽风头，成为各类聚光灯的关注焦点，更使身边的并购配角黯然失色。
“PE在投资时，不会区分这个案子的退出是通过上市还是并购，一般来说，首选上市，外资、内资PE都一样，因为上市价格会比较好，名利双收。
到了后期，由于诸多限制，很多公司上不了市，就找一条出路把它卖掉。
”某资深PE人士对本刊记者说。
对非上市企业的投资，PE在设计退出方案时，IPO仍然是首选，上市仍然是投资协议中的重要条款。
如果企业上市存在死结，PE通常不会投资。
但企业能否成功上市则具有很大不确定性。
上不了市，如何实现退出？对于上市可行度低一点的项目，PE通常会琢磨有没有被并购的价值，同行中排名靠前的公司有没有并购的冲动和并购的能力。
因此，并购往往会成为第二方案出现在PE的投资报告中。
并购仅仅成为PE退出大戏中的配角，也有其必然性。
首先，IPO的高回报是其与生俱来的光环，创业板更使其大放异彩。
相比之下，并购退出的回报较低，尤其是在国内市场，具有逐利本性的资本自然会将IPO奉为神灵；其次，并购交易带有更多偶然性，两厢情愿是基础，很难将并购退出作为既定目标。
投资初始，难以想象未来可能出现的并购方及并购价格，多数情况下，PE会对投资过程中出现的意向并购方保持开放的态度，但交易的真正达成还需综合考虑及多方博弈；第三，并购相比于IP O更加灵活。
某PE人士将IPO和并购分别比作徒步和缆车两种登顶方式，“爬山爬到一半想坐缆车很容易，但缆车坐到一半想下来走却不太可能。
” 虽然没有IPO主角的光鲜地位，并购仍是整场大戏中戏份最多的配角。
根据中国风险投资研究院（CVCRI）2009年对中国556家投资机构（包括385家内资及171家外资）的调研结果，在2009年的退出案例中，多达66%是通过股权转让的方式，通过上市退出的不到30%。
减资退出国有企业的案例
减资退出国有企业的案例减资退出是指国有企业通过减少注册资本或股本的方式，将部分股权出售给其他投资者或股东，退出企业的一种方式。
以下是10个减资退出国有企业的案例：1. 赛特集团：赛特集团是中国一家大型国有企业，主要从事汽车制造和销售业务。
在面临市场竞争压力和资金困难的情况下，该企业决定进行减资退出。
通过出售部分股权给战略投资者，赛特集团成功减少了企业的负债和经营压力。
2. 中石油：中石油是中国最大的国有石油公司之一。
由于石油行业的变化和经营压力，中石油决定进行减资退出。
通过出售部分股权给国内外投资者，中石油成功减少了企业的负债和经营风险，同时吸引了更多的投资和技术合作。
3. 中国移动：中国移动是中国最大的移动通信运营商之一。
为了提高企业效率和降低成本，中国移动进行了减资退出。
通过出售部分股权给战略投资者和合作伙伴，中国移动成功优化了企业结构，提高了市场竞争力。
4. 中国铁路集团：中国铁路集团是中国国有铁路运输公司。
为了应对市场竞争和负债问题，中国铁路集团进行了减资退出。
通过出售部分股权给国内外投资者，中国铁路集团成功减轻了企业负担，提高了资金运作能力。
5. 中国石化集团：中国石化集团是中国国有石油化工公司。
为了应对市场竞争和负债问题，中国石化集团进行了减资退出。
通过出售部分股权给投资者，中国石化集团成功降低了企业负债，增加了资金流动。
6. 中国电信：中国电信是中国国有电信运营商。
为了提高企业效率和降低成本，中国电信进行了减资退出。
通过出售部分股权给战略投资者，中国电信成功优化了企业结构，增加了市场竞争力。
7. 中国南方航空：中国南方航空是中国国有航空公司。
为了应对市场竞争和负债问题，中国南方航空进行了减资退出。
通过出售部分股权给国内外投资者，中国南方航空成功减轻了企业负担，提高了资金运作能力。
8. 中国农业银行：中国农业银行是中国国有银行之一。
为了提高企业效率和降低风险，中国农业银行进行了减资退出。
市场主体退出难典型案例
市场主体退出难典型案例：Lehman Brothers破产案背景Lehman Brothers是一家成立于1850年的美国投资银行和金融服务公司，总部位于纽约。
在其创立的160年间，Lehman Brothers成为了全球金融业的巨头之一，涉及投资银行、证券交易、资产管理、房地产等多个领域。
然而，在2008年全球金融危机爆发时，Lehman Brothers遭遇了巨大的困境。
由于其大量投资于次贷抵押贷款和高风险资产，Lehman Brothers在房地产泡沫破裂后遭受了巨额亏损，导致其资本严重不足，无法继续运营。
过程1.2007年：Lehman Brothers开始受到次贷危机的冲击，其投资组合中的次级抵押贷款开始出现违约。
2.2008年3月：Lehman Brothers公布了2007年的亏损，这是其自1850年以来首次公布年度亏损。
3.2008年6月：Lehman Brothers公布了第二季度亏损，市场对其财务状况的担忧进一步加剧。
4.2008年9月：Lehman Brothers面临了巨大的现金流压力，无法满足债务偿还和运营资金需求。
9月15日，Lehman Brothers宣布申请破产保护，并在美国联邦破产法庭提出了破产申请。
5.破产申请后，Lehman Brothers的资产被拍卖，以偿还债权人的债务。
然而，由于其投资组合中的资产质量低劣，拍卖所得的金额远远不够偿还其巨额债务。
结果1.全球金融市场震荡：Lehman Brothers破产引发了全球金融市场的剧烈震荡。
股市暴跌，多家金融机构遭受重创，投资者信心受到严重打击。
2.就业市场动荡：Lehman Brothers的破产导致数以万计的员工失去了工作。
不仅是Lehman Brothers的员工，还有与其有业务往来的其他公司的员工也受到了影响。
3.政府干预：Lehman Brothers破产后，美国政府出台了一系列救助措施，以稳定金融市场。
PE的二级市场“中途退出”游戏(全文)
PE的二级市场“中途退出”游戏(全文)据外媒报道，3月2日，中国三大PE基金―鼎晖投资、中信产业投资基金管理公司及新天域资本，已同意从另一家PE基金MBKPartners手中收购绿叶制药集团有限公司母公司55%的股权，成为投资圈学习的一大热点。
“这一交易诠释了PE基金除了千军万马挤‘上市’这根独木桥之外，还有转让所持有的被投资企业股权的退出方式。
”上海基母股权投资基金管理有限公司创始人、董事总经理石育斌博士接受《新财经》记者专访时表示，中国PE二级市场正在逐步形成，项目转让将日渐频繁。
石育斌，法学博士，被称为“国内LP权益保护第一人”，2022年出版了国内第一本专著《中国私募股权二级市场实务操作指南》。
上市不是PE退出的唯一抉择由于PE是一种长期投资行为，如果LP（有限合伙人，出资但不参与管理）完全履行出资承诺，则LP投入基金的资金将在存续期内处于相对不流动的状态，其运作机理是资产在相对不流动的情况下实现资产增值，因此，解决PE投资中流动差的问题，成为一个制度性需要。
石育斌说：“逐步建立一个多样化与多层次的PE二级市场，让各类PE基金的LP与GP（一般合伙人，基金管理人）获得‘中途退出游戏’的途径与通道，会在很大程度上缓解当前PE基金流动性差的制度性难题。
”最近，很多基金到了集中退出期，如果到了存续期还未退出，基金就面临清盘的压力，因此，基金会在PE行业内寻找另一家基金接手。
二级市场活跃时，主要通过上市退出，而市场低迷时，其他退出方式则借机获得发展。
在国外，并购重组是PE退出的重要渠道，股权转让、换股收购、管理回购等方式都是非常重要的退出渠道。
一家老牌外资PE基金投资经理告诉记者：“退出方式短期内仍会以上市为主，因为在中国投资上市项目对PE来说回报仍最高，而并购、PE二级市场和管理层回购在中国市场都还不发达，也可以考虑参股上市公司定向增发，相对而言，收益不高，但流动性更强。
”2010年11月13日，北京金融资产交易所（下称“北金所”）了《北京金融资产交易所私募股权交易规则》，正式启动了私募股权基金的二级市场交易，因此，北金所成为国内第一家从事私募股权交易的二级市场平台。
注册制以来股权投资退出案例
注册制以来股权投资退出案例咱来唠唠注册制以来的股权投资退出案例哈。
一、IPO退出（首次公开发行股票退出）1. 企业成长与上市机遇。
就说那个科技小公司吧，它在注册制之前呢，想上市可难了。
注册制一来，哇，机会就像天上掉馅饼（这公司本身也得有点本事）。
它搞的是那种新兴的人工智能技术，之前一直在风投的支持下埋头苦干，开发算法啊，招揽人才啥的。
注册制放宽了一些上市的条件，对盈利的要求没那么死板了。
这家公司呢，虽然还没开始大规模盈利，但是它的技术前景特别好，用户增长也很快。
然后就顺利地走IPO流程上市了。
那些早期投它的风投机构，一下子就有了退出的好机会。
就好比种了好久的果树，终于到了收获的时候。
2. 市场反应与退出收益。
这家公司上市的时候，市场可热情了。
股票一发行，价格就蹭蹭往上涨。
那些股权投资机构手里的股票那可都是宝贝啊。
他们当初投进去的时候可能每股就几块钱，上市后股价几十块。
这一退出，那收益简直就是翻了好多倍。
就像买了一张彩票中了大奖似的，不过这可是人家眼光和企业努力的结果。
二、并购退出。
1. 行业整合与并购机会。
有个做传统制造业的企业，在注册制的大环境下，行业竞争变得更激烈了。
有一家大企业想要整合产业链，就盯上了这个中小制造企业。
这个中小制造企业呢，虽然自己在行业里有点小名气，但是发展也遇到了瓶颈，想扩大规模又缺资金和资源。
而那个大企业呢，资金雄厚，有自己的销售渠道和品牌优势。
大企业就提出并购这个小制造企业。
对于投资这个小制造企业的股权投资机构来说，这可是个不错的退出机会。
就像你搭车到了一个中转站，虽然没到最终目的地，但是能换到一辆更好的车继续往前走，而且还能把之前的车票钱赚回来还有盈余。
2. 估值与交易达成。
在谈判的时候，这个小制造企业的估值是个关键。
毕竟股权投资机构投了钱，都想卖个好价钱。
注册制下呢，市场对企业的价值评估更灵活了。
因为大家都看到了这个小制造企业潜在的技术优势，虽然它规模不大，但是有几项专利技术很厉害。
2012年中国PE行业十大事件
2012年中国PE行业十大事件作者：张岩铭| 发表时间：2012.12.27刊发于总1992期《中国经营报》[机构]版0条评论被16次查看收藏一、中国股权投资基金协会发布行业统一标准和规则《中国股权投资基金行业指导原则(2012年第二版)》于今年9月正式发布。
二、中概股退市风潮2012年8月，分众传媒完成私有化交易。
12月，美国证券交易委员会起诉五大会计师事务所的中国分支机构，一些中概公司在遭遇做空袭击后最终退出美国资本市场。
三、创业板泡沫破灭今年以来随着各国证券市场持续委靡、国内新股发行体制改革的持续进行，新股发行泡沫逐渐被挤出，“三高”明显消退。
四、首例PE对赌协议被判无效2012年7月，甘肃省法院判定对赌条款无效，成为国内首个针对PE对赌协议的明确司法判例。
五、GP构成日趋多元化，LP中机构投资者增加2012年9月、10月证监会相继发布新政，加快公募基金、券商直投涉足PE投资。
此外，不少大型国企、上市公司相继设立股权投资基金或母基金。
六、PE/VC行业遇冬在全球经济不确定性进一步增加、国内经济增速放缓的双重压力下，国内PE/VC也普遍面临“融资难、投资难、退出难”的多重难题。
七、赴美上市窗口关闭八个月2011年以来，连续八个月没有中国公司在美国资本市场上市。
中国概念股在美国资本市场持续遭受冷遇。
八、PE浮盈税征缴传闻引发热议2012年4月，有关国家税务总局对PE征收账面浮盈税的传闻四起，投资人普遍认为，浮盈税的征收将大幅增加PE基金投资成本。
九、雷士照明控制权争夺2012年5月，雷士照明创始人与投资人就公司控制权展开一场为期4个月的争斗，最终以和解收场。
十、退出渠道日趋多元化6月北京金融资产交易所等机构联合发起“中国PE二级市场发展联盟”，9月新三板扩容拉开帷幕，并购在年内持续升温。
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[转帖]关于PE退出的4个案例Post By：2011-1-5 11:29:00 [只看该作者]来源：sina 作者：不详时下，PE退出大戏正在上演，作为主角的IPO出尽风头，成为各类聚光灯的关注焦点，更使身边的并购配角黯然失色。
“PE在投资时，不会区分这个案子的退出是通过上市还是并购，一般来说，首选上市，外资、内资PE都一样，因为上市价格会比较好，名利双收。
到了后期，由于诸多限制，很多公司上不了市，就找一条出路把它卖掉。
”某资深PE人士对本刊记者说。
对非上市企业的投资，PE在设计退出方案时，IPO仍然是首选，上市仍然是投资协议中的重要条款。
如果企业上市存在死结，PE通常不会投资。
但企业能否成功上市则具有很大不确定性。
上不了市，如何实现退出？对于上市可行度低一点的项目，PE通常会琢磨有没有被并购的价值，同行中排名靠前的公司有没有并购的冲动和并购的能力。
因此，并购往往会成为第二方案出现在PE的投资报告中。
并购仅仅成为PE退出大戏中的配角，也有其必然性。
首先，IPO的高回报是其与生俱来的光环，创业板更使其大放异彩。
相比之下，并购退出的回报较低，尤其是在国内市场，具有逐利本性的资本自然会将IPO奉为神灵；其次，并购交易带有更多偶然性，两厢情愿是基础，很难将并购退出作为既定目标。
投资初始，难以想象未来可能出现的并购方及并购价格，多数情况下，PE会对投资过程中出现的意向并购方保持开放的态度，但交易的真正达成还需综合考虑及多方博弈；第三，并购相比于IP O更加灵活。
某PE人士将IPO和并购分别比作徒步和缆车两种登顶方式，“爬山爬到一半想坐缆车很容易，但缆车坐到一半想下来走却不太可能。
” 虽然没有IPO主角的光鲜地位，并购仍是整场大戏中戏份最多的配角。
根据中国风险投资研究院（CVCRI）2009年对中国556家投资机构（包括385家内资及171家外资）的调研结果，在2009年的退出案例中，多达66%是通过股权转让的方式，通过上市退出的不到30%。
即使在美国这样的发达市场，绝大多数的股权投资也是通过并购退出，并非IPO。
东方高盛创始人陈明建做了这样一个比喻：“把PE投资比做上高中的话，退出就是上大学。
一百个孩子里有十个上大学的，其中只有一两个能上清华北大，这一两个就是IPO成功的，其他的就好比是并购退出的。
从硅谷来看，100个创业企业，有十个创业成功的，这十个里面只有一两个是IPO的，大部分是被收购的。
作为企业，收购别人当然是一种实力，但被收购也是一种价值的体现。
” 并非每个企业都具备上市条件，也不是每个企业在上市后都能获得价值增长，若PE把眼光局限在上市后退出，未免有些狭隘，投资一些可能会被并购的企业，也会获得不错的收益。
［案例一］东方富海·英孚思为2009年11月，东方富海以9倍左右的市盈率收购上海英孚思为信息科技股份有限公司（下称英孚思为）9.72%股权。
英孚思为的主营业务是为汽车制造企业、汽车经销商等客户提供自主研发的行业应用软件及行业解决方案，客户包括上海通用汽车、上海大众汽车、长安福特、上海汽车、一汽大众等20家中外品牌汽车厂、3500多家4S经销商。
据赛迪咨询2009年的一份报告，英孚思为在DMS（Dealer Management System）市场占有率接近30%，居同类产品市场占有率第一。
东方富海董事长陈玮向记者坦言：“实际上，我们最初的考虑是独立走创业板IPO的。
” 今年6月，用友软件股份有限公司（下称用友）发布公告，以人民币486,090,000 元的价格收购英孚思为99%股权，其全资子公司--江西用友软件有限责任公司以人民币4,910,000 元的价格收购英孚思为1%股权。
用友的整体收购，当然也包括东方富海持有的近10%的股权。
当记者问为什么改变退出方案时，陈玮表示：“用友的平台和资源对英孚思为的企业管理层非常具有吸引力。
此外，用友出的价格我们也比较满意，我们从中获得了投资额一倍的回报，毕竟投资期仅仅半年。
”的确，4.91亿元已是目前国内管理软件行业的最高收购价格。
以英孚思为2009年净利润2713万元计算，此次并购的P/E为18倍。
用友出手如此阔绰，主要源于其拓宽业务领域横向扩张，尤其是进军汽车行业的决心。
然而，对于作为财务投资者的东方富海来说，这一切或许并未在预料之中。
除了英孚思为，东方富海另一个通过并购退出的案例是江苏顺风光电。
初衷也是希望独立上市，但因为行业发生了变化，在投资了两年之后，将其卖给了产业投资者，投资回报50%左右。
在这两个案例中，东方富海都实现了安全退出，但最终收益比起预期还是有些差距。
陈玮认为：“对PE来说，有退出渠道是最重要的，而不在于以什么样的方式退出。
比如投了十个项目，有两三个IPO，有四五个并购，有一两个管理层回购，甚至有一两个破产清算，作为一个投资组合来说，已经挣到钱了，不会太计较在一个项目上的得与失。
”［案例二］九鼎·日照三川果汁2008年3月，九鼎投资以3000万人民币收购了日照三川果汁有限公司（下称三川果汁）20%股权。
三川果汁主要从事果汁产品的生产及出口业务。
九鼎看好其销售渠道稳定、成本控制到位、管理团队优秀等，寄希望于经过一段时间的发展能够上创业板。
持有一年半以后，企业发展未达到预期目标。
此时，九鼎接触到同类行业中一家德国企业，这家企业非常想并购三川果汁的部分资产，一个新的退出方案由此诞生。
这家德国企业希望收购三川果汁百分之百控股的一个制造厂，并且价格令企业管理层和九鼎都比较满意。
对方一是看中生产线本身，二是希望借此进入中国市场。
而此交易也符合三川果汁产品结构调整的方向。
之后，企业管理层再用交易所得将九鼎手中持有的20%股权进行回购。
以转让价格计算，九鼎该笔投资的复合收益率为30%。
［案例三］弘毅·中国玻纤（换股方式，未退出）巨石集团为中国玻纤的控股子公司，中国玻纤持有其51%的股权。
今年4月，中国玻纤发布《发行股份购买资产暨关联交易预案》，拟收购巨石集团剩余49%股权。
本次交易标的——巨石集团49%的股权分别由中国建材股份有限公司（下称中国建材）、振石控股集团有限公司（下称振石集团）、珍成国际有限公司（下称珍成国际）、索瑞斯特财务有限公司（下称索瑞斯特）持有，其中珍成国际的唯一股东为设立于开曼群岛的有限合伙企业Hony Capital Fund III L.P.（弘毅）主要业务为持有巨石集团的股权。
以2010年3月31日为基准日，标的资产预估价值为29.35亿元，中国玻纤以等值股票作为对价支付，发行价格为其发行股份购买资产的首次董事会决议公告日前20个交易日公司股票的交易均价，即19.03元/股，预计本次发行股份数量约为15,425万股，其中，珍成国际受让的股票数量约5,824万股。
并购专家、华泰联合证券投行部总监刘晓丹认为：“弘毅在此案中便是获取中国玻纤这个上市公司的股权，作为小股东锁定期也较短，日后其变卖上市公司股权也会获益很多。
而上市公司通过收购小股东股权对核心资产的控制权益增加了，上市公司的利润也获得相应增加。
未来在行业中有一定地位，或者在一些细分领域有突出特点、自我成长会遭遇瓶颈的企业都是被并购的对象。
”［案例四］新天域·新世纪百货（换股方式：进行中）新世纪百货与重庆百货原均为重庆商社集团的控股子公司，商社集团对两家公司的持股比例分别为61%、32.514%。
新世纪百货的另一股东为投资机构新天域湖景，持股比例为39%。
2009年12月，重庆百货发布公告，拟分别向控股股东商社集团和新天域湖景非公开发行股票，购买其分别持有的新世纪百货61%和39%的股权。
本次发行完成后，新世纪百货成为重庆百货的全资子公司。
重庆百货通过定向增发，以等额股票作为对价支付。
本次发行完成后，重庆百货的总股本增加至381,993,072 股，商社集团持有174,905,244 股，占本公司总股本的45.79%，新天域湖景持有69,417,298 股，占本公司总股本的18.17%。
两位股东均承诺，手中所持有的重庆百货股票自完成本次交易股权登记之日起36 个月内不转让。
截止记者发稿日，该交易尚在进行中。
据公告，本次交易后新世纪百货成为重庆百货全资子公司，两公司在百货品牌招商、超市采购、物流配送等多方面的规模效应和协同效应可以加强，公司议价能力和市场竞争力可得到提高。
若该项交易顺利实施，新天域湖景手中的非上市公司股权将摇身一变成为上市公司股权，向上市流通跨出实质性一步。
同时，由于受让的是价格时刻波动的股票，新天域湖景也要对锁定期内整合的效率、协同效应的发挥及企业的后续发展承担相应的风险。
据悉，上述两家公司的历史、文化和管理模式均存在较大差异，交易完成后的整合过程比较复杂，整合后的协同效应将在两家公司经过一段时间融合后逐步发挥，如果整合计划或整合操作不够细致周密，可能对业务经营产生不利影响，存在整合不利导致经营波动的风险。
资料1IPO火爆背后IPO和并购都是PE退出投资的主要渠道。
但相比之下，IPO更加夺人眼球、引人侧目。
究其原因，首先，IPO是通过二级市场这一公开平台，媒体报道也比较多，而并购相当一部分发生在非上市公司之间，交易双方往往低调行事，外界知道得较少；其次，IPO涉及广大股民利益，受关注程度必然高，社会流传度广，而非上市公司之间的并购交易涉及的利益关联方极少；第三，目前中国并购市场的交易发生量较发达国家明显偏少。
在国外，很多并购是与上市公司相关的，上市公司越多，并购的可能性就越大，而中国资本市场的发展还不够充分。
“政策上对并购这种经济扩张方式支持鼓励也还不够。
”东方富海董事长陈玮告诉记者；第四，在中国资本市场中，PE过渡依赖IPO这一退出渠道，每次所谓的PE高潮都与I PO有直接关系。
2008年、2009年金融危机期间，大批PE因IPO受阻而难以生存，创业板一开通，PE 又瞬间“火”了。
似乎是发行好，这个行业就好，发行不好，这个行业就死。
专家认为，目前，IPO热只是一个短期的过程，长远看，更多案子还是会以并购退出为主。
资料2境内外交易价格悬殊当年Google以16.5亿美元收购YouTube，单从这一个项目上，红杉资本便从中获益4.8亿美元；Ebay收购全球最大的互联网电话运营商Skype，德丰杰通过该交易退出Skype，投资回报高达30多倍；2009年7月，亚马逊宣布收购在线鞋类和服装产品零售商。
收购价格高达12亿美元，红杉对Zappos初始投资时，企业的整体价值仅有1.5亿美元。
退出时，红杉总计4800万美元的投资已价值2.48亿美元。
相比这些天价交易，国内并购交易的平均价格低了许多。
国内外并购身价悬殊，根源是主观先天不足，还是不同市场生态、不同评审标准等客观差异？亦或二者兼而有之？本刊会同业内专家综合分析，原因主要在于：一、国内与国外两种市场生态不一样。