香港金融制度及市场之运作.pptx
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推荐-香港金融服务公司的经营模式、产品及操作 精品
• 指数期货合约 • 多头(长仓)／空头(短仓) • 交易／平仓方式 • 举例:
道琼斯指数期货合约 标普指数期货合约
商品及金融指数期货及期权 期货与现货属不同的市场
• 股票：现货，获得股息
• 指数期货合约：初始保证金(5%合 约值)，但不获股息
• 指数期货理论价值
=指数[1+(资金年利率-年股息率)*(距离到期天 数/360)]
指数期权之策略
• 策略一:用指数期权(或期指)参与大市的波动 • 例:预计大市上升,买入认购指数期权 • 十月七日:标准普尔一百指数=235.79 • 以10点子买入十二月份标普行使价230的认购期权 • 花费=10*100=1000美元 • 十二月七日:标普指数上升17点至252.79 • 利润=(252.79-230)*100-1000=1,279美元 • 最大风险：损失权力金(或期指价值跌至零)
齐
商品及金融指数期货及期权
指数期权
• 为什么选择指数期权 灵活 多样化
• 期权之定义 是一项权利,但非责任,在指定的时间以特定的价钱 买入或卖空指定的商品或其它金融产品
• 期权之种类 认购期权(CALL:the right to assume a long position in the underlying future contract) 认沽期权(PUT:the right to assume a short position in the underlying future contract)
香港金融服务公司的 经营模式、产品及操作
講者:王紅
汇丰金融服务(亚洲)有限公司 高级副总裁
个人介绍
• 1994：在英国获得国际工商管理硕士学位 • 1994-97：在伦敦从事金属期货经纪工作
道琼斯指数期货合约 标普指数期货合约
商品及金融指数期货及期权 期货与现货属不同的市场
• 股票：现货，获得股息
• 指数期货合约：初始保证金(5%合 约值)，但不获股息
• 指数期货理论价值
=指数[1+(资金年利率-年股息率)*(距离到期天 数/360)]
指数期权之策略
• 策略一:用指数期权(或期指)参与大市的波动 • 例:预计大市上升,买入认购指数期权 • 十月七日:标准普尔一百指数=235.79 • 以10点子买入十二月份标普行使价230的认购期权 • 花费=10*100=1000美元 • 十二月七日:标普指数上升17点至252.79 • 利润=(252.79-230)*100-1000=1,279美元 • 最大风险：损失权力金(或期指价值跌至零)
齐
商品及金融指数期货及期权
指数期权
• 为什么选择指数期权 灵活 多样化
• 期权之定义 是一项权利,但非责任,在指定的时间以特定的价钱 买入或卖空指定的商品或其它金融产品
• 期权之种类 认购期权(CALL:the right to assume a long position in the underlying future contract) 认沽期权(PUT:the right to assume a short position in the underlying future contract)
香港金融服务公司的 经营模式、产品及操作
講者:王紅
汇丰金融服务(亚洲)有限公司 高级副总裁
个人介绍
• 1994：在英国获得国际工商管理硕士学位 • 1994-97：在伦敦从事金属期货经纪工作
香港金融制度及市场之运作
張仁良
香港金融制度及市場之運作
16
2. 聯繫匯率制
•1983年10月建立
–US$7 = HK$7.8
•用美金來支持港元發鈔
張仁良
香港金融制度及市場之運作
17
2. 聯繫匯率制
•好處
–信心 –外匯風險 –匯率穩定
張仁良
香港金融制度及市場之運作
18
2. 聯繫匯率制
•壞處
–競爭力 –宏觀經濟調節
•美元強 出口 •美元弱 通脹
張仁良
香港金融制度及市場之運作
19
3. 香港經濟近況
•低GDP，政府預計 1.5% •高失業率 7.8% •通縮 3.4%
張仁良
香港金融制度及市場之運作
20
問題
•經濟轉型
–對前景失信心 –消費市場疲弱 –樓市和股市的資產效應
張仁良
香港金融制度及市場之運作
21
2002年7月
上市公司數目 總成交金額 ─ 每日平均 總成交股數 ─ 每日平均 總成交宗數 ─ 每日平均 總發行股本 市價總值 創業板指數收市
張仁良
146 5,720.75﹝百萬港元﹞ 260.03﹝百萬港元﹞ 6,291.89﹝百萬股﹞ 286.00﹝百萬股﹞ 123,936 5,633 8.48﹝億港元﹞ 67.45﹝億港元﹞ 155.49﹝ base point = 1000 ﹞
5
1. 香港金融市場
A. 股市
– 新金融產品
• 創業板
張仁良
香港金融制度及市場之運作
6
創業板─背景
•於1999年11月成立 •旨在成為科技中心 •提供主板以外的獨立股票交易市場 •為那些具有良好的商業概念及增長潛力、
香港便览-香港的金融制度
香港便覽香港的金融制度香港是主要的國際金融中心，金融機構和市場緊密聯繫，為本地和海外的客戶及投資者提供各類投資產品及服務。
香港金融市場的特色是流通量高，市場在有效和具透明度的監管下運作，各項監管規例都符合國際標準。
香港特別行政區（香港特區）政府恪守盡量不干預金融市場運作的原則，並盡力提供一個有利營商的環境。
政府實施低稅政策和推行簡單的稅制，使各類商業有更多主動權及創新空間。
香港十分重視法治及維持巿場的公平競爭，不會阻止外國公司參與本地的金融市場，更不會限制資金進出本港。
此外，本港亦無實施外匯管制。
金融市場：銀行業方面，截至2012年9月底，香港有154間持牌銀行、20間有限制牌照銀行和25間接受存款公司。
此外，有61間外資銀行在本港設有代表辦事處，分行總數約1 400間（不包括在本港的主要營業地點）。
這些外資銀行來自34個國家，其中69間是屬於全球最大的100間銀行。
香港的銀行從事多方面的零售及批發銀行業務。
香港已連續18年（1995年-2012年）獲美國傳統基金會評為經濟最自由的地方。
香港的外匯市場發展成熟，買賣活躍。
本港沒有外匯管制，且位於有利的時區，這對促進外匯市場的發展，十分有利。
由於本港與海外的外匯市場緊密連繫，香港的投資者可以全日24小時在世界各地的市場進行外匯買賣。
根據國際結算銀行在2010年進行的每三年一度全球調查，香港外匯市場以成交額計算在世界排行第六位。
香港貨幣市場主要包括銀行同業拆息市場。
貨幣市場主要是給機構進行批發層面的銀行業務。
香港的銀行同業拆息率，是按市場參與者之間的資金供求而決定，所以，這個利率是香港短期貸款最重要的價格指標之一。
在2012年8月，香港銀行同業拆息市場平均每日的成交額為2,220億港元。
以截至2012年9月底的資本市值計算，香港的股票市場位列世界第六，在亞洲則排名第二*。
香港的證券市場交投活躍，2009，2010和2011年的首次公開招股集資額高踞全球首位。
香港的金融制度
香港的金融制度香港是主要的國際金融㆗心，金融機構和市場緊密聯繫，為本㆞和海外的客戶及投資㆟士提供各類投資產品及服務。
香港金融市場的特色是流通量高，市場在有效和具透明度的監管㆘運作，各項監管規例都符合國際標準。
香港特別行政區(香港特區)政府恪守盡量不干預金融市場運作的原則，並盡力提供㆒個有利營商的環境。
政府實施低稅政策，稅制簡單，使各類商業有更多主動權及創新空間。
香港十分重視法治及維持巿場的公平競爭，不會阻止外國公司參與本㆞的金融市場，更不會限制進出本港的資金流量。
此外，本港亦無實施外匯管制。
金融市場：銀行業方面，截至2002年12月底，香港有133間持牌銀行、46間有限制牌照銀行和45間接受存款公司。
此外，有94間外資銀行在本港設有代表辦事處，分行總數逾1 400間(不包括在本港的主要營業㆞點)。
這些外資銀行來自37個國家，其㆗73間是屬於全球最大的100間銀行。
香港的銀行從事多方面的零售及批發性銀行業務，例如接受存款、貿易融資、公司財務、財資活動、金銀買賣及證券經紀業務。
香港已連續八年(1995年-2002年)獲美國傳統基金會評為經濟最自由的㆞方。
香港的銀行業務約有55%以外幣為單位，並以對外為主，顯示香港在全球銀行業㆗的重要㆞位。
截至2002年9月底，各間銀行及接受存款公司所持的海外資產總值3,866億美元，使香港成為全世界最大的銀行㆗心之㆒。
香港的外匯市場發展成熟，買賣活躍。
本港沒有外匯管制，且位於有利的時區，這對促進外匯市場的發展，十分有利。
由於本港與海外的外匯市場緊密連繫，香港的投資者可以全日24小時在世界各㆞的市場進行外匯買賣。
根據國際結算銀行每㆔年㆒度的全球調查，香港在2001年以成交額計算是全球第七大外匯市場。
香港貨幣市場主要包括銀行同業拆息市場。
貨幣市場主要是給機構進行批發層面的銀行業務。
香港的銀行同業拆息率，是由市場參與者之間的資金供求而決定，所以，此利率是香港短期貸款最重要的價格指標之㆒。
香港市场交易规则介绍分析 PPT
12
沪港交易所交易制度比较(6)
沪（股票市场为例）
港（股票市场为例）
19.错误交易的 买卖申报经交易主机撮合成交后，交 对交易中的意外错误输入，经买卖双
处理
易即告成立。符合上交所《交易规则》方协商后达成撤销交易的共识并通报
各项规定达成的交易于成立时生效， 本所，交易所予以考虑审批
买卖双方必须承认交易结果，履行清
个终端都要支付使用费
本所官方网站上免费提供至少延迟15分钟分 钟的股市报价
16
沪港交易所交易制度比较(10)
沪（股票市场为例）
港（股票市场为例）
30. 买 卖 盘 揭 最优五档（Level-2行情显示最优十 最优十档、有经纪标识，连续发布（只
示
档）、无经纪标示、连续发布
要有变动即更新）
17
香港交易所免费提供不同市场资讯
交易所实行前端监控，对投资者账户 香港交易所并没有实行针对投资者账
进行检查，以免构成交收违约
户进行的前端监控，但旗下結算所有
一套風險管理措施，处理交收违约的
请况
13
沪港交易所交易制度比较(7)
沪（股票市场为例）
港（股票市场为例）
24.涨跌幅 大部分股票和基金都实施涨跌幅， 无类似规定
涨跌幅比例为10%。风险警示股票和
其在交易日以本人或作为代理人进行买卖而应缴印
花税的申报表.所申报的交易日之印花税将会从參与
者指定的支付印花税款项之银行户口以电子付款指
示扣除。详见
/chi/market/sec_tradinf
o/sdautomation_c.htm
关于交易费（连同交易征费）申报及付款，详见： /chi/rulesreg/traderule s/Documents/20100628TradingFee_c.pdf
香港金融制度
数据： 2011年保费总额约为2,337亿港元。
资产管理公司
作为亚洲区内最大的资产管理中心之一，香港继续吸引国际投 资者以其作为区内的投资平台。
数据： 截至2011年年底，香港的基金管理业务合并资产的总值达 90,380亿港元。此外，香港亦是投资组合管理活动的区域中心， 这类活动包括香港认可的单位信托和互惠基金，以及较大规模 的机构基金管理。 数据： 截至2012年3月31日，本港共有1 863个认可的单位信托及互 惠基金。在2011年12月31日，该等获认可的单位信托及互惠 基金的资产净值约为79,082亿港元。
香港已连续18年（1995年-2012年）获美国传统 基金会评为经济最自由的地方。
外汇市场
没有外汇管制，且位于有利的时区。 投资者可以全日24小时在世界各地进行外汇 买卖。
根据国际结算银行在2010年进行的每三年一度全 球调查，香港外汇市场以成交额计算在世界排行第 六位。
货币市场
资料来源： 香港特别行政区政府新闻处出版 香港政府一站通 .hk 财经事务及库务局 .hk
金融市场 金融监管
货币政策
金融市场
银行业 外汇市场 货币市场 资本市场 衍生品市场 债务市场 保险业 强积金制 资产管理公司
银行业
银行从事多方面的零售及批发银行业务。
数据：
截至2012年9月底，香港有154间持牌银行、20间有限制牌照 银行和25间接受存款公司。 此外，有61间外资银行在本港设有代表办事处，分行总数约 1400间，来自34个国家，其中69间是属于全球最大的100间 银行。
强积金制
2000年12月推行的强制性公积金（强积金）制度 滚存庞大的退休资产，促进了金融市场进一步发展。 强积金属长线的投资活动， 除了对新投资产品带 来需求外，亦增加对现有产品的需求，更有助促进 金融市场的稳定发展。
资产管理公司
作为亚洲区内最大的资产管理中心之一，香港继续吸引国际投 资者以其作为区内的投资平台。
数据： 截至2011年年底，香港的基金管理业务合并资产的总值达 90,380亿港元。此外，香港亦是投资组合管理活动的区域中心， 这类活动包括香港认可的单位信托和互惠基金，以及较大规模 的机构基金管理。 数据： 截至2012年3月31日，本港共有1 863个认可的单位信托及互 惠基金。在2011年12月31日，该等获认可的单位信托及互惠 基金的资产净值约为79,082亿港元。
香港已连续18年（1995年-2012年）获美国传统 基金会评为经济最自由的地方。
外汇市场
没有外汇管制，且位于有利的时区。 投资者可以全日24小时在世界各地进行外汇 买卖。
根据国际结算银行在2010年进行的每三年一度全 球调查，香港外汇市场以成交额计算在世界排行第 六位。
货币市场
资料来源： 香港特别行政区政府新闻处出版 香港政府一站通 .hk 财经事务及库务局 .hk
金融市场 金融监管
货币政策
金融市场
银行业 外汇市场 货币市场 资本市场 衍生品市场 债务市场 保险业 强积金制 资产管理公司
银行业
银行从事多方面的零售及批发银行业务。
数据：
截至2012年9月底，香港有154间持牌银行、20间有限制牌照 银行和25间接受存款公司。 此外，有61间外资银行在本港设有代表办事处，分行总数约 1400间，来自34个国家，其中69间是属于全球最大的100间 银行。
强积金制
2000年12月推行的强制性公积金（强积金）制度 滚存庞大的退休资产，促进了金融市场进一步发展。 强积金属长线的投资活动， 除了对新投资产品带 来需求外，亦增加对现有产品的需求，更有助促进 金融市场的稳定发展。
香港金融市场的监管和经验(ppt 57)
德國
4.27 3.49 4.09 4.95 5.96 5.49 4.96 5.09 5.04 5.16 5.04 4.44 4.52 4.84 4.81
日本
3.73 3.06 2.85 3.43 3.56 3.38 3.25 3.10 3.70 3.45 3.27 3.32 3.39 3.70 3.37
張仁良
香港城市大學
17
結果(一)
•只有最優惠利率 – 香港銀行同業拆息息差 和國際水平十分相近
•其他息差較國際水平高 •香港銀行同業拆息不在利率協議監管之內 •其他利率受利率協議的監管
張仁良
香港城市大學
18
結果(二)
• 存款額少和存款時期較短的存戶較其他國 家的存戶得益較少
• 為什麼他們所得比較少?
張仁良
香港城市大學
33
後果
•香港政府於1995年開放到期日達7日以上的 定期存款利率
•銀行披露更廣泛的訊息
張仁良
香港城市大學
34
長遠的後果
•畢馬威會計師事務所作出另一顧問報告， 儲蓄存款利率於2001年全面開放
•設立信貸資料庫
•有關存款保險計劃的資詢
張仁良
香港城市大學
35
市場的反應
•銀行向小存戶收取服務費 •銀行的收費服務範圍更為廣泛或服務收費
香港金融市場的監管和經驗
張仁良
香港城市大學
1
內容
•香港銀行業的利率協議 •香港股票市場的監管 •其他
張仁良
香港城市大學
2
第一部份
背景
•於1992年,香港政府在不同的領域上增加香港的競 爭力
–消費者委員會 –其中一個是銀行業 –顧問:香港城市大學經濟及金融系
香港金融管理ppt课件
12個月遠期匯率
2000
2001
7
銀行業穩定 － 數據
資本充足比率 ^ 流動資金比率 ^ 淨息差 ^ 特定分類貸款 ^ 按揭貸款拖欠比率 “ : : : : : 18.0% 45-55% 2.17% 6.81% 1.28%
信用卡應收帳款－拖欠比率 “
－撇帳比率 港元存款總額增長 *
:
: :
1.13%
4.75% 0.3%
本地貸款總額增長 *
^ 於 2001年 6月底數字
:
- 1.7%
“ 2001年 9月數字
2001年第 3季數字
* 2001年 6月及 9月的季度變動 8
銀行業 － 改革措施
• 撤銷《利率規則》 • 商業信貸資料庫
• 存款保險計劃
• 銀行業整固 • 三家分行規定 • 消費者保障
香港金融管理局
立法會財經事務委員會
簡報會
2001年11月5日
17
后面内容直接删除就行 资料可以编辑修改使用 资料可以编辑修改使用 资料仅供参考，实际情况实际分析
主要经营：课件设计，文档制作，网络软件设计、图 文设计制作、发布广告等
秉着以优质的服务对待每一位客户，做到让客户满意！
致力于合同简历、论文写作、PPT设计、计划书、策 划案、学习课件、各类模板等方方面面，打造全网一 站式需求
* 貨幣基礎包括外匯基金票據應付利息及應收帳項淨額（這兩個項目並未在資產負債表內列出。）
外匯基金表現
2000 （十億港元） 香港股票收益／ （虧損）* 外匯收益 ／ （虧損） 來自債券等的回報總額 投資收入 其他收入 利息及支出 淨投資收入 財政儲備分帳 累計盈餘增加／（減少）
* 包括股息
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12
創業板─特徵IV
•公司管治
–減低發生不法行為的風險 –使公司正確地履行上市職責 –措施
•聘任一名合資格的會計師監督賬目及財務申報程序及內部 監控
•指派一名執行董事作監察主任 •設兩名獨立非執行董事 •設審核委員會，由一名獨立非執行董事擔任委員會主席
張仁良
香港金融制度及市場之運作
13
1. 香港金融市場
150
Market Capitalization (in billion HKD) GEM Index
200
250
300
GEM Index
Market capitalization
350
Market capitalization of GEM and GEM Index
創業板指數 (GEI)
創業板─特徵I
張仁良
香港金融制度及市場之運作
16
2. 聯繫匯率制
•1983年10月建立
–US$7 = HK$7.8
•用美金來支持港元發鈔
張仁良
香港金融制度及市場之運作
17
2. 聯繫匯率制
•好處
–信心 –外匯風險 –匯率穩定
張仁良
香港金融制度及市場之運作
18
2. 聯繫匯率制
•壞處
–競爭力 –宏觀經濟調節
•美元強 出口 •美元弱 通脹
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1. 香港金融市場
A. 股市
– 新金融產品
• 創業板
張仁良
香港金融制度及市場之運作
6
創業板─背景
•於1999年11月成立 •旨在成為科技中心 •提供主板以外的獨立股票交易市場 •為那些具有良好的商業概念及增長潛力、
而又未能符合聯交所主板市場規定的公 司而設
張仁良
香港金融制度及市場之運作
7
創業板─市場表現I
張仁良
香港金融制度及市場之運作
11
創業板─特徵III
•以披露為本的方式
–買者自負原則 –更多、更頻密及準時的披露 –季度的、每半年的及年度的賬目 –將業務進展與首兩年的業務計劃作每半年的比較
•保薦人計劃
–協助發行人遵守創業板上市規則 –作為所代表的上市發行人與聯交所溝通的主要渠道
張仁良
香港金融制度及市場之運作
B. 銀行
– 1964年「存款利率協議」 – 存款機構三級制
• 持牌銀行 • 有限制牌照銀行 • 接受存款公司
張仁良
香港金融制度及市場之運作
14
1. 香港金融市場
–主要分別
•最低實繳資本 •接受存款範圍 •存款最低期限及數量 •存Fra bibliotek利率張仁良
香港金融制度及市場之運作
15
1. 香港金融市場
–改革
•存款利率取消─2001年7月 •存款保險制 •借貸資料 •改善管治水平 •提高透明度
0 91
張仁良
Market capitalization of Main Board and Hang Seng Index
Market capitalization HSI
92
93
94
95
96
97
98
99
00
香港金融制度及市場之運作
20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 01
張仁良
香港金融制度及市場之運作
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3. 香港經濟近況
•低GDP，政府預計 1.5% •高失業率 7.8% •通縮 3.4%
張仁良
香港金融制度及市場之運作
20
問題
•經濟轉型
–對前景失信心 –消費市場疲弱 –樓市和股市的資產效應
張仁良
香港金融制度及市場之運作
21
謝謝
張仁良
香港金融制度及市場之運作
•以增長公司為目標，不限行業及規模
–具有合理前景的發展中業務、如電訊及中國 科技企業
–非電訊業：華燊燃氣，遠東化工
張仁良
香港金融制度及市場之運作
10
創業板─特徵II
•投資者具備高度風險意識
–市場風險較大
•日後表現難以估計
–沒有盈利紀錄 –並無責任去預計盈利
–以專業及充份掌握市場資訊的投資者為對象 –風險披露聲明書
• 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。20.10.1015:13:1115:13Oct-2010-Oct-20
• 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。15:13:1115:13:1115:13Saturday, October 10, 2020
2002年7月
上市公司數目 總成交金額 ─ 每日平均 總成交股數 ─ 每日平均 總成交宗數 ─ 每日平均 總發行股本 市價總值 創業板指數收市
張仁良
146 5,720.75﹝百萬港元﹞ 260.03﹝百萬港元﹞ 6,291.89﹝百萬股﹞ 286.00﹝百萬股﹞ 123,936 5,633 8.48﹝億港元﹞ 67.45﹝億港元﹞ 155.49﹝ base point = 1000 ﹞
香港金融制度及市場之運作
8
9
香港金融制度及市場之運作
0
50
100
80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00
張仁良
03/2001 04/2001 05/2001 06/2001 07/2001 08/2001 09/2001 10/2001 11/2001 12/2001 01/2002 02/2002 03/2002 04/2002 05/2002 06/2002 07/2002 08/2002
22
• 9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。20. 10.1020.10.10Saturday, October 10, 2020
• 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。15:13:1115:13:1115:1310/10/2020 3:13:11 PM
香港金融制度及市場之運作
張仁良 香港城市大學 經濟及金融系 金融學講座教授
張仁良
香港金融制度及市場之運作
1
內容大綱
1. 香港金融市場
– 股市 – 銀行
2. 聯繫匯率制 3. 香港經濟近況
張仁良
香港金融制度及市場之運作
2
1. 香港金融市場
A. 股市
– 香港交易及結算有限公司
• 香港聯合交易所 • 香港期貨交易所 • 香港結算有限公司
張仁良
香港金融制度及市場之運作
3
1. 香港金融市場
A. 股市
– 合併目的
• 效益成本 • 新金融產品 • 減少業務重複 • 面向市場 • 減少監管重複
張仁良
香港金融制度及市場之運作
4
1. 香港金融市場
Market capitalization (in billion HKD) HSI
6000 5000 4000 3000 2000 1000