杠杆系数的衡量
注册会计师财务成本管理分类模拟题资本结构(四)有答案
注册会计师财务成本管理分类模拟题资本结构(四)一、单项选择题1. 某公司年固定成本为100万元，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。
如果年利息增加50万元，那么联合杠杆系数将变为______。
A.3B.6C.5D.4答案：B[解答] 根据(EBIT+100)/EBIT=1.5，解得：EBIT=200(万元)，根据，200/(200-原有的利息)=2，解得：原有的利息=100(万元)，所以利息增加后的联合杠杆系数=(200+100)/(200-100-50)=6。
2. 根据财务分析师对某公司的分析，该公司无负债企业的价值为4000万元，利息抵税可以为公司带来200万元的额外收益现值，财务困境成本现值为150万元，债务的代理成本现值和代理收益现值分别为40万元和50万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有负债企业的价值为______万元。
A.4050B.4000C.3960D.4060答案：A[解答] 根据权衡理论，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值=4000+200-150=4050(万元)。
3. 在考虑企业所得税的情况下，下列关于MM理论的表述中，不正确的是______。
A.企业的资本结构与企业价值无关B.随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上全部融资来源于负债时，企业价值达到最大C.有负债企业的加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低D.有负债企业的权益资本成本比无税时的要小答案：A[解答] 在考虑企业所得税的情况下，MM理论认为，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税现值，由于不同的资本结构下，利息抵税现值不同，所以，企业的资本结构与企业价值有关，具体地说，企业的价值随着负债程度增大而增加。
4. 下列关于权衡理论的表述中，不正确的是______。
A.权衡理论认为，负债在为企业带来抵税收益的同时也给企业带来了陷入财务困境的成本B.随着债务比率的增加，财务困境成本的现值会减少C.有负债企业的价值是无负债企业价值加上利息抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值D.财务困境成本的现值由发生财务困境的可能性以及企业发生财务困境的成本大小这两个因素决定答案：B[解答] 权衡理论认为，随着债务比率的增加，财务困境成本的现值也会增加。
财务杠杆系数衡量标准
财务杠杆系数衡量标准
财务杠杆系数是用来测量企业资本结构中利用债务融资的程度，即企业财务风险程度的一个重要指标。
这个系数的计算方法是企业负债总额除以股东权益总额。
这个系数的大小说明企业通过借债增加资本投入的能力，也反映企业在债务负担下的获利能力和财务稳定性等因素。
考虑到不同公司行业及上市状态的差异，财务杠杆系数的衡量标准也应因企业而异。
以下是一些通用的衡量标准及解释：
1. 小于1：这种情况说明企业资产多由所有者投资，而债务占比较小。
通常来讲，绝大多数情况下，财务杠杆系数小于1的公司相对来说更加稳健和可靠。
2. 等于1：这种情况反映企业财务结构比较平衡，股东权益和负债各占一半。
虽然这种结构较为平衡，但是相对来说，还是略带风险。
3. 大于1：这种情况意味着企业使用了较多的债务融资，涉及回报优化计算时必须考虑在负担债务的情况下实现收益的能力。
总的来说，企业的财务杠杆系数高或低并不是绝对的优劣，需要结合不同的行业、市场、资本结构等因素来综合判断。
高的财务杠杆系数可以提高资本效率和增加收益，但同时也增加了企业的风险和财务压力；低的财务杠杆系数则较为稳健，但是也可能错失一些具备潜在风险较小且收益稳定的机会。
因此，在借助财务杠杆系数初步了解企业的财务状况后，还需要根据具体的行业特点和市场背景做出更为准确的判断。
杠杆系数的名词解释
杠杆系数的名词解释杠杆系数，也被称作财务杠杆比率或资本结构杠杆比率，是衡量一个公司的财务风险和资本结构的指标。
它通过比较公司的总负债和所有者权益之间的比例，来反映公司运作和融资的稳定性和可持续性。
在财务领域中，杠杆系数是一项重要的概念。
它能够提供有关公司财务状况和偿债能力的信息，从而帮助投资者、分析师和管理层做出正确的决策。
1. 定义和计算杠杆系数是用来衡量公司债务水平的指标，一般通过计算债务与资产、债务与所有者权益之间的比例来得出。
常见的杠杆系数包括负债比率、资产负债率、权益乘数等。
负债比率 = 总负债 / 总资产资产负债率 = 总负债 / 总所有者权益权益乘数 = 总资产 / 总所有者权益这些杠杆系数的计算结果将显示公司的债务比例。
如果杠杆系数较高，意味着公司使用了更多的债务来进行投资和运营；而较低的杠杆系数则表明公司更倾向于使用自有资金进行经营。
2. 杠杆系数的含义杠杆系数的高低反映了公司的债务风险和财务稳定性。
较高的杠杆系数可能会增加公司的偿债压力，因为需要支付更多的利息和本金。
同时，高杠杆系数也意味着公司的盈利能力和现金流量必须足够稳定，以便能够维持债务支付。
然而，高杠杆系数并不总是不利的。
在某些情况下，公司可能会借入更多的债务以投资于新项目或业务扩张，这样一来，公司可以利用债务来获取更大的回报。
这被称为财务杠杆。
财务杠杆可以帮助公司提高利润率和股东回报率，但同时也带来了更高的风险。
相反，较低的杠杆系数意味着公司更为保守，倾向于运用自有资金进行经营和投资。
这样做可以降低财务风险和压力，但也可能限制公司的成长和发展。
3. 应用范围杠杆系数的应用范围广泛，不仅适用于企业和公司，还适用于个人和家庭的财务状况。
对于投资者而言，了解公司的杠杆系数可以帮助他们评估公司的财务稳定性和潜在风险，从而作出更明智的投资决策。
对于企业管理层而言，了解和控制公司的杠杆系数将有助于他们制定资本结构政策、债务管理策略和融资决策。
杠杆系数公式
杠杆系数公式摘要：一、引言二、杠杆系数的定义三、杠杆系数公式1.经营杠杆系数2.财务杠杆系数3.总杠杆系数四、杠杆系数的应用与意义五、总结正文：一、引言杠杆系数是金融领域中一个重要的概念，它主要用于衡量企业使用债务融资的程度以及债务融资对企业盈利能力的影响。
本文将详细介绍杠杆系数的定义、公式及其应用与意义。
二、杠杆系数的定义杠杆系数是指企业使用债务融资后，息税前利润（EBIT）变动对净利润变动的影响程度。
简单来说，杠杆系数反映了企业使用债务融资放大了收益或亏损的效果。
三、杠杆系数公式1.经营杠杆系数经营杠杆系数（DOL）衡量的是企业经营活动对利润的影响程度。
其公式为：DOL = EBIT / (EBIT - I)其中，EBIT 表示息税前利润，I 表示利息支出。
2.财务杠杆系数财务杠杆系数（DFL）衡量的是企业融资结构对利润的影响程度。
其公式为：DFL = EBIT / (EBIT - I - D / 2)其中，EBIT、I 和D 分别表示息税前利润、利息支出和债务本金。
3.总杠杆系数总杠杆系数（DTL）是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积，它衡量的是企业整体盈利能力对利润的影响程度。
其公式为：DTL = DOL * DFL四、杠杆系数的应用与意义1.应用（1）分析企业盈利能力和风险：通过计算杠杆系数，可以了解企业使用债务融资的程度，进而分析企业的盈利能力和风险。
（2）制定合理的融资策略：企业可以根据杠杆系数调整融资结构，以实现利润最大化和风险控制。
2.意义（1）帮助投资者判断投资价值：投资者可以通过杠杆系数评估企业的盈利能力和风险，从而做出更明智的投资决策。
（2）为企业提供管理依据：企业可以通过杠杆系数分析自身的财务状况，制定相应的管理策略。
五、总结杠杆系数是衡量企业使用债务融资程度及其对企业盈利能力影响的重要指标。
财务管理中杠杆系数的计算及应用
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示 ，该图表示销量 Ｘ 上升 ，由于 固定成 本 ａ 不变 ，分摊给单 营 风险越大 ；反之则反 。 更大幅度上升 ， 经营杠杆 系数反映的就是息税 前利润 的变动
率 相 当 于 产 销 业 务 量 变 动 率 的倍 数 。
三 、财务杠杆
由于固定财务 费用的存在而导 致每股利润变动 率大于 息税 前利润变动率的杠杆效应 ， 为财务 杠杆。 称 财务杠杆效 应的大小通 常用财务杠杆 系数衡量。 各指标 间的变动关系如 图２ 所示 ，该图表示息税 前利润 Ｅ Ｉ Ｂ Ｔ上升 ，由于利息费用 Ｉ 、融资租赁租金 Ｌ和 优先股 的股息 ｄ不变 ，分摊给单位息 税 前利润的利息、 融资租赁租金和优 先股 股息会下降 ， 从而 导致每股利润 Ｅ Ｓ以更大 的幅度上升 ，财务杠杆 系数反映 Ｐ 的就是每股利润变动率相 当于息税 前利润变动率的倍数。
2022年注会财务成本管理公式汇总-ok
2022年注册会计师考试《财务成本管理》教材重要公式汇总说明：1.特别提示：财管学习中，思路比公式更为重要，公式仅仅是思路的外在体现；2.不必记忆公式的字母表示，重在其运用，考试的时候直接带入数字列式即可；3.以下的公式总结，仅仅列出重要公式，以供大家参考；由于时间有限，不妥之处，还望谅解！第二章财务报表分析和财务预测一、财务评价指标（一）短期偿债能力比率1.营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产2.流动比率＝流动资产÷流动负债；3.速动比率＝速动资产÷流动负债4.现金比率＝货币资金÷流动负债5.现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债『记忆』短期偿债能力的比率指标，其分母均为流动负债，区别在分子，分子的记忆可以通过其指标名称得出。
（二）长期偿债能力比率1.资产负债率=总负债÷总资产；2.产权比率=总负债÷股东权益；3.权益乘数=总资产÷股东权益『思考』资产负债率为60%，请计算权益乘数和产权比率。
4.长期资本负债率=非流动负债÷（非流动负债+股东权益）5.利息保障倍数=息税前利润÷利息支出『提示1』息税前利润=利润总额+利息费用=净利润+所得税费用+利息费用；『提示2』分子中的利息费用仅仅指利润表中“费用化”部分，分母的利息支出不仅包括计入利润表的费用化利息，还包括计入资产负债表的资本化利息，即“全部利息”。
6.现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额÷利息支出『提示』此处分母的利息支出，和利息保障倍数的分母相同，即“全部利息”。
7.现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额÷负债总额（三）营运能力比率1.应收账款周转率（次）＝营业收入÷应收账款『注意』营业收入为扣除折扣与折让后的净额；包括资产负债表中应收账款项目、应收票据项目，需要把坏账准备加回来（即用未扣除坏账准备的金额）。
CPA财务成本管理考试大纲
2017年注册会计师专业阶段考试大纲《财务成本管理》新科教育梳理考试目标：
考生应当根据本科目考试内容与能力等级的要求，理解、掌握或运用下列相关的专业知识和职业技能，坚守职业价值观、遵循职业道德、坚持职业态度，解决实务问题。
1.财务管理基础，包括财务管理基本原理、财务报表分析与财务预测和价值评估基础；
2.长期投资决策，包括资本成本、投资项目资本预算、债券股票价值评估、期权价值评估和企业价值评估；
3.长期筹资决策，包括资本结构、股利分配、股票分割与股票回购和长期筹资；
4.营运资本管理，包括营运资本的投资和筹资管理；
5.成本计算，包括产品成本计算、标准成本法和作业成本法；
6.管理会计，包括本量利分析、短期经营决策、全面预算、责任会计、业绩评价和管理会计报告。
考试内容与能力等级
（六）管理会计报告
1.内部业绩报告
（1）成本中心业绩报告 2 （2）利润中心业绩报告 2 （3）投资中心业绩报告 2 2.质量成本报告
（1）质量成本及其分类 1 （2）质量成本报告 3 （3）质量绩效报告 3
参考法规（截至2016年12月31日）
X。
三大杠杆系数的计算公式例题
三大杠杆系数的计算公式例题杠杆系数是财务分析中的重要概念，它衡量了企业资产和负债的关系，反映了企业的经营风险和融资结构。
在财务管理中，一般会用到三大杠杆系数，包括资产杠杆系数、权益杠杆系数和营运杠杆系数。
在本文中，我将按照从简到繁的顺序，逐一介绍这三大杠杆系数的计算公式，并结合实例进行解析，以帮助读者更深入地理解这一概念。
一、资产杠杆系数的计算公式资产杠杆系数反映了企业利用资产进行经营活动的能力，其计算公式为：资产杠杆系数 = 总资产 / 净资产其中，总资产指企业所有权益和负债的总和，净资产指企业所有者权益的净值。
通过计算资产杠杆系数，我们可以了解企业为每一单位净资产创造的总资产价值，从而评估企业的经营风险和资产使用效率。
以某公司为例，其最近年度的资产总额为800万，净资产为400万，则其资产杠杆系数为2。
这意味着该公司每一单位净资产可以创造2单位的总资产价值。
通过对资产杠杆系数的分析，我们可以判断企业在利用资产方面的效率和风险水平。
二、权益杠杆系数的计算公式权益杠杆系数是衡量企业利用债务资本进行经营活动的能力，其计算公式为：权益杠杆系数 = 总资产 / 净债务其中，净债务指企业的债务减去现金等流动资产后的净额。
通过计算权益杠杆系数，我们可以了解企业为每一单位净债务创造的总资产价值，从而评估企业的融资结构和偿债能力。
举例来说，某公司的总资产为1000万，净债务为200万，则其权益杠杆系数为5。
这意味着该公司每一单位净债务可以创造5单位的总资产价值。
通过对权益杠杆系数的分析，我们可以判断企业在利用债务资本方面的效率和债务偿还能力。
三、营运杠杆系数的计算公式营运杠杆系数是衡量企业利用营运收入进行经营活动的能力，其计算公式为：营运杠杆系数 = 净营业收入 / 净利润其中，净营业收入指企业扣除营业成本和税费后的净收入，净利润指企业扣除各项费用后的净利润。
通过计算营运杠杆系数，我们可以了解企业为每一单位净利润创造的净营业收入，从而评估企业的盈利能力和风险承受能力。
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第05讲 杠杆系数的衡量
第四节 资本结构决策
知识点：资本结构及其决策的意义
（一）资本结构
含义：是指企业各种资本的构成及其比例关系。
（二）资本结构决策的意义
1.合理安排资本结构可以降低企业的综合资本成本
2.合理安排资本结构可以获得财务杠杆收益
3.合理安排资本结构可以增加公司的价值
知识点：杠杆系数的衡量
（一）经营杠杆系数的衡量
经营杠杆是指由于固定生产经营成本的存在而导致
息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。
1.经营风险：企业未使用债务时经营的内在风险，其影响因素包括：
1）产品需求
2）产品售价
3）产品成本
4）调整价格的能力.
5）固定成本的比重
2.经营杠杆系数的衡量方法
1）经营杠杆效应
在固定经营成本的作用下，由于销售量一定程度的变动引起息税前利润更大幅度变动的现象。
2）定义表达式
式中，DOL为经营杠杆系数，△EBIT为息税前利润变动额，EBIT为变动前息税前利润，△S为营业收入（销售量）的变动量，S为变动前营业收入（销售量）。
3）计算公式：
式中，DOL
Q为销售量等于Q时的经营杠杆系数；P为单位销售价格；V为单位变动成本；F为总固定成本。
式中，DOLs为营业收入等于S时的经营杠杆系数；S为营业收入；VC为变动成本总额。
【教材例5-
9】某企业生产A产品，固定成本为60万元，变动成本率为40%,当企业的营业收入分别为400万元、200万元、100万元时，经营杠杆系数分别为：
4）经营杠杆效应由固定经营成本和息税前利润共同决定
①
固定经营成本越高，经营杠杆系数越大，经营杠杆作用越强；如果不存在固定经营成本，则不存在经营杠杆效应，经营杠杆系数＝1，息税前利润与营业收入（销量）等比例变动。
②营业收入（销量）越高，息税前利润越高，则经营杠杆系数越低，经营杠杆效应越弱。
3.经营风险与经营杠杆
1）经营杠杆“放大”经营风险（息税前利润的变动性），经营杠杆作用越强，经营风险越大。
2）经营杠杆作用不存在（DOL＝1），经营风险仍会存在，但不会被放大。
【例题·单项选择题】（2018年）下列计算经营杠杆系数（DOL）的算式中，正确的是（ ）。
A.DOL＝每股收益变化的百分比/息税前利润变化的百分比
B.DOL＝每股收益变化的百分比/营业收入变化的百分比
C.DOL＝息税前利润变化的百分比/每股收益变化的百分比
D.DOL＝息税前利润变化的百分比/营业收入变化的百分比
『正确答案』D
『答案解析』DOL＝息税前利润变化的百分比/营业收入变化的百分比
（二）财务杠杆系数的衡量
财务杠杆是指由于有息负债的存在而导致普通股每股收益变动大于息税前利润变动的杠杆效应。
1.财务风险：是包含企业可能丧失偿债能力的风险和股东收益的波动性。
主要表现为：
1）丧失现金偿付能力的可能性
2）
因承担固定性融资成本（债务利息或优先股股息）而导致每股收益的变动性大于息税前利润的变动性（财务杠杆效应）
2.财务杠杆系数的衡量方法
1）财务杠杆效应
由于固定性融资成本（债务利息或优先股股息）的存在，息税前利润的变动引起每股收益更大程度变动的现象。
2）计算方法：
①定义公式：
②计算公式：
利用财务杠杆系数计算公式，分别计算出教材392页例5-
10中A、B、C三家公司的息税前利润均是200000元时的财务杠杆系数：
3）财务杠杆效应由固定性融资成本和息税前利润共同决定
①
固定性融资成本越高，财务杠杆系数越大，财务杠杆作用越强；如果不存在固定性融资成本，则不存在
财务杠杆作用，财务杠杆系数＝1，每股收益与息税前利润等比例变动。
②息税前利润越高，则财务杠杆系数越低，财务杠杆作用越弱。
3.财务风险与财务杠杆
（三）联合杠杆系数的衡量
联合杠杆是指由于固定生产经营成本和固定财务费用的存在，而
导致的普通股每股收益变动大于产销业务量变动的杠杆效应。
1.联合杠杆效应
经营杠杆和财务杠杆的连锁作用，由于固定经营成本和固定性融资成本（债务利息或优先股股息）的同时存在，营业收入（或销售量）的变动引起每股收益更大程度变动的现象。
2. 联合杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数
计算公式：
3.联合杠杆与总风险
为了控制某一联合杠杆系数（企业总风险），经营杠杆（经营风险）和财务杠杆（财务风险）之间此消彼长。
1）高经营杠杆（经营风险）VS低财务杠杆（财务风险）
2）低经营杠杆（经营风险）VS高财务杠杆（财务风险）。