卢美玥-中国人保资产管理有限公司

我与人保资产共成长——写在人保资产10周年庆2003年7月16日，各大报刊媒体济济一堂，见证这神圣的一刻。

中国人保资产管理有限公司挂牌成立！这可是国内首家专业保险资产管理公司，报告中洋溢着喜庆的味道。

恍然间，我想起了2012年的某个秋天，剧烈的阵痛后，儿子诞生了，医院门口挤满了亲朋好友，笑嘻嘻的脸上挂着幸福感。

每一个公司的成立就像是一个新生命的诞生，在成长的过程中，他要学会爬起、站立、牙牙学语，更应学会在未来这个激烈竞争的社会中能谋得一杯羹。

今天，人保资产已经十岁了！十年光阴，白云苍狗，回想过去，只觉得如今人保资产的屹立，是如此不易，艰辛岁月中有你、我、他的心血。

“忠人之事，超越基准”这面大旗能迎风飘扬，是扛在每个人肩上的责任。

一、人保资产的成长说起来我来人保资产时间不算很长，至少金币还差一年才能拿到，可是却见证了人保资产飞速发展的4年时光。

1、组织架构完善出于公司未来业务发展需要，同时为了满足公司内部需要。

公司领导在经过深思熟虑后，新设并拆并了一些部门，体现了人保资精细化管理，专业化经营的理念，使得部门架构更为完善，产权更为明晰，职责更为清晰，业务发展向更深度挖掘。

忆当年，风险管理部涵盖了风险管理和债券评级，财务管理部包含了基金会计和公司会计，年金部包罗年金业务部和年金投资部。

看今朝，三大部门都进行了分拆，并新增了运营部等相关部门，对于相关业务进一步精细化、细致化做得更好，公司组织架构向着更完善更全面发展！2、管理资产多元化保险资产管理公司之所以成立，是基于对于保险公司资金的统筹和专业化管理，所以人保资产诞生初期，其管理的资产全部来源于集团内部资金。

之后，也是政策上的放松，保监会相关制度松绑，人保资产资金来源触角也逐步伸向远方，第三方委托，第一家到第N家；年金业务开拓从无到有；安心收益、安心增值产品的不断创新产品的发行等，未来还将推出公募产品、理财产品，保险资产管理公司未来之路越走越宽。

管理资产多元化意味着公司经营不再是个蛋糕，能切多少受限于蛋糕尺寸。

而是个火锅，只要能抓来菜，就能煮。

的确，管理资产多元化，拓宽了公司经营收入渠道，为公司实现创收创利打下基础。

同时，他更是个双刃剑，公司的投研能力将得到市场的检验，公司面对所有市场投资者，能否在竞争激烈的市场中有立足之地，乃是公司未来重要课题。

3、投资品种多样化在2003年，你肯定难以想象，今天债券市场的变化会是如此巨大，交易量几何级增长，交易品种数量级增加，投资群体遍布全球。

在债券市场快速大发展之际，人保资产亦紧跟市场脚步，大踏步向前走。

账户投资品种的多样化，不仅是简单的从利率产品拓宽至信用产品，而是更大层面的大类资产上的突破，从虚拟投资到实体投资的转变，债权计划、不动产投资的参与，即可规避单一市场所带来的系统性风险，而且可以分享中国经济增长带来的巨大收益，提升保险资产的竞争力。

从我部而言，原来架构主要是根据市场情况，按照产品标的分为利率、信用两个团队，而现在除了传统的投资、交易团队，为了更专业的投资新产品，增加相关领域的研究实力，特新设利率互换产品团队、创新产品团队、国债期货团队等等。

4、监管趋于成熟稳健2012年以来，监管机构从根本上转变思路，从严控风险转而管理风险，在出台的一系列关于债券类资产投资的制度中显示，保监会对于保险机构更趋向于放手。

主要体现在放松债券合规性规定、放宽债券投资上限，品种放宽限制、允许保险公司进行券商专户、基金专户的委托理财等规定，这些都体现了监管层管理风险的监管思路，即认可市场所存在的风险，并且愿意在承担一定可控风险下，获取一定收益。

这一思路的转变，把锁住资产管理公司双手的铰链给拿去了，更贴近于中国市场，本来只要握有头寸就会面临不确定性，不确定性不就是风险吗？人保资产顺应大势，在风险把控上亦逐渐转变思路，向新形势看齐，以前一年一变的投资额度表，随着新环境的变化，一年多变。

之前最低投资评级，也处于第三方、年金产品的特殊性考虑，下调一级。

这些更体现了人保资产与时俱进的风险管理意识，虽然还有很多欠缺之处，0但却是不断向着成熟和稳健前进。

5、硬件保障实现突破硬件是公司的根本，是保障公司业务发展的重中之重。

这就像是造房子的地基，地基必须打得牢、打得深。

人保资产通过现代化体制变革，加大投入信息技术的资金，不断设计出适合自身发展需要的系统，实现无纸化操作，大大减少了不必要的人力成本，降低操作风险。

记得09年时，投资资产过亿的公司，债券交易登记使用的却是excel，数据维护工作之大不谈，其中的风险暴露较大，不仅仅因为数据不安全，更是未来业务发展，存储的数据之大会使得系统过于饱和，有“崩盘”之嫌。

好在公司前瞻性的考虑，拨专款专项开发，公司首创的融合前台、中台的一体机，统一数据平台诞生，投入实产，解决了债券基础工作，把投资经理从本不该部门管理的繁琐的信息维护中解脱出来。

当然，除了这个系统，信用评估部的评级系统、人力资源部的人力资源系统都是人保资产走入E时代的表现，我相信未来会有更多的先进技术如雨后春笋般冒尖。

7、工会活动人文关怀人保资产令人感受最深的就是温暖，那是一种从心底洋溢的暖暖，如同春风吹拂脸庞。

工会举办的一次次活动，凝聚人心，更让大家记住了这个大家庭的名字“人保资产”。

记得安心农庄，果实累累的满载而归；记得红色之旅，路途辛苦却其乐融融；记得春节联欢，闹闹腾腾的辞旧迎新；记得征文摄影，集思广益的展现风采……要记得的回忆太多，点点滴滴，如水入宣纸，已然渗透。

二、我在公司的成长至今年4月份，我在公司整整工作了4个年头，成功完成了从银行至保险的蜕变，投资水平、研究能力也在公司部门领导的指导下，飞速提高，每天进步是点滴，可是回首再看之前的四年，却是螺旋上升，进步成长。

1、勤勉尽责管账户，一年堪比一年好经过这几年的历练，我完全胜任了管理账户该项工作，投资业绩赶超基准，管理账户的类型由简至繁，涉猎有年金账户、丙类户、第三方账户、集团内账户。

管理个数从个位数变为两位数。

在具体工作中，理顺了丙类户交易细则，拓宽公司委托人主体。

人保投控账户由于其为非金融主体，只能开设丙类户交易，这在公司接纳的委托方中第一次碰到，秉承“服务于委托方”的思想，我认真学习丙类户交易的特点和难点，结合之前在银行工作时对于这块的理解，理顺公司丙类户交易细则，完善公司丙类户相关制度，并指导组合部完成账户资金回购交易，在部门内率先制定了丙类户债券交易傻瓜版，便于其他同事查阅。

在制度的框架下，人保投控债券投资业绩基准得以于顺利完成，并为将来例如广联投资等丙类户开展，铺平了道路，拓宽了公司委托人主体。

灵活管理年金账户投资策略，提高账户换手率。

年金账户投资会涉及到横向排名，对于账户收益率要求较高，为此我采取了灵活久期，快速调整，顺势而为的交易策略，银行间交易所全面开花，骑乘策略、放大策略、切换策略、套利策略、波段策略等手段灵活运用。

管理的年金账户平均换手率在400%附近，部分账户甚至高达1000%，投资收益也出色完成了公司布置的任务。

克服诸多困难，安心收益账户表现抢眼。

由于安心收益账户为开放式产品，其管理模式类似于基金管理，该账户最大的难点在于资产规模变化过大，频率过快，而且往往是在收益率低点被大量申购，收益率高点被大量赎回，这对投资经理投资操作要求非常高。

在结合市场情况和灵活运用各种操作手段，我基本摸清该类账户管理的一些技巧，打提前量，避免由于巨大的资金量波动而遭遇“左右被打耳光”。

从2011年投资业绩水平来看，6.45%的收益率，位列公募债券基金第一，由此获得公司特殊贡献奖，这个也算是我成长历程中的一个重要里程碑。

根据委托人要求，管理好第三方账户。

信达财险账户委托人特别关心财务口径收益，并明确每年财务口径收益数值。

该账户正回购余额一直较大，如何权衡流动性和收益呢？我采取的其中一个策略是，低配银行间利率品种，增配交易所可质押品种，在保证账户流动性同时确保了账户收益的提高，当然还有很多投资策略就不一一介绍。

另一个第三方委托人，中新大东方账户关注重点在资产负债配置，要求一定的持有到期比例。

当账户资金到账时，债券收益率还处于上升阶段，我及时和委托人沟通市场情况和市场判断及采取的策略，获得了委托人的理解。

具体来说，以配置短融等临时品种为主，待收益率上升到一定高度，逐步切换为高收益信用产品，放入持有到期账户，在2011年年底该账户的成本收益率为6.47%，其中持有到期账户收益为6.31%，顺利完成了委托人既定要求，也为今后该账户做高收益打下了扎实的基础。

2、稳扎稳打做研究，养成良好习惯在“投研”结合的指导思想熏陶下，经过投资这些年的沉淀，我渐渐领会“研究和投资的辩证关系”。

养成了多读书，多读报，多思考的好习惯。

书中自有黄金屋，读万卷书，行万里路。

一本好的图书能够启发投资灵感，或是总结投资经验和教训。

图书给了我们力量，它是心灵领路人，漫漫长夜中陪伴在身边，让孤独的投资者不再感到寂寞。

除了良好的读书习惯，为了有针对的提升专业水平，我认真研读其他机构的研究成果，取其精华，去其糟粕。

一篇好的研究报告往往聚集了整个研究团队多年来的智慧和结晶，其提升自身投资能力意义明显。

在阅读此类研究报告时，我更多关注的是摸清隐藏在其背后的逻辑方法，不能简单的“拿来主义”看结论，要真正理解并在实践过程中不断加强和修正，完善自身的投资理念和方法。

参加各类资格考试，做足技能储备。

一个合格的投资经理需要的不仅是单一的债券投资，而是复合型知识。

为此，我积极参加各类资格考试，取得了期货从业、证券从业、经济师等多项资格考试，在充实自我素养的同时，也做足了技能储备，在国债期货、保险发行公募产品等新情况出现后，确保第一时间有资格有能力上手。

最后撰写研究报告。

在广泛聆听、吸取同行研究精髓基础上，结合日常投资经验，我撰写了多篇较为出色的研究报告。

《资金面浅析》从股市量价配合理论得到启发，分析当前银行间市场资金面量价走势情况，并得出了资金面也符合量价齐升，天量见天价的特点。

因此，资金面成交量数据也纳入了部门晨会内容。

《基于政策面于债券交易的启发》回顾了每次货币政策转折点和10年国债走势对比，假设货币放松信号出现为买入时点，货币紧缩信号出现为卖出时点，计算结果表示，可以获得资本利得64bp，如果以10年国债为标的做交易，考虑票息和回购的影响后，对于整个账户收益可以提高3.48%，该结论给我们长期投资债券指出了一条较为清晰简明的方法，并获得了很好的实战效果。

3、严谨恪守控风险，红线就是底线坚守公司“风险零容忍”的指导思想，在债券投资过程中，平衡风险和收益。

对于城投类债券、民营企业发行的债券主动规避，对于企业风险事件的暴露及时跟踪，对于信评部、风险部提示卖出坚决执行，始终牢记红线就是债券投资的底线。