集团资本运营分析

集团资本运营分析Newly compiled on November 23, 2020

复星集团资本运营分析

一、集团简介：

1、集团概况：

上海复星高科技（集团）有限公司创建于1992年11月，1994年成为上海第一家民营高科技集团型企业。复星集团通过十年坚实的发展，在现代生物与医药、房地产、信息、商贸流通、金融、钢铁等产业领域，取得了良好的业绩。从一家注册资金10万元、自有资金万元的小型科技咨询公司发展成为国内外知名的、拥有70余家跨行业、跨地区下属企业的大型民营控股企业集团。 2002年，复星集团的净资产超过30亿，总资产超过50亿，与关联企业的总销售额超过300亿元。在中国企业500强中名列197位，同时名列全国民营企业10强第7位。复星集团的目标是到2005年要实现跻身中国医药行业综合实力前五强之列，达到总资产100亿、净资产80亿、年营业额100亿、年利润10亿元。

2、股权结构：

3、核心业务：

▪ 医药领域：公司围绕“打造生物与医药联合舰队，成为

医药新经济代表”的战略目标，以药店与医院为终端客户，经过上市以来快速、稳健地发展，已经形成医疗

诊断产品、药品制造及销售、医疗器械三大具有核心

竞争力和行业地位的主营业务板块。

▪ 房地产领域：复地集团是复星集团控股的主营房地产

开发与经营的大型企业，形成了以地产开发为核心业

务，营销策划、置换服务、工程监理为辅助业务的公

司架构。以"共创理想空间"为经营理念，以准确的产

品定位、多项目管理的能力和良好的售后服务体系，

逐渐奠定了在上海房地产开发市场的优势地位。

▪ 商贸流通领域：通过入股上海豫园旅游商城股份有限

公司、上海友谊集团股份有限公司、与各地着名医药

49% %

流通企业的合资，积极向商贸流通领域拓展，形成了

如"豫园商城"、"联华超市"、"老庙黄金"、"复星大药

房"、"金象大药房"、"永安堂大药房"、"雷允上（北

区）药房"、"上海药房"等一批国内外知名的商业品牌群体。

4、发展历程：

第一阶段：主要是公司摸索业务经营，完成资本原始积累阶段（咨询——生物医药）

1992年11月广信科技咨询公司成立，主营业务市场调查和咨询

1993年，广信更名复星

1995年，PCR乙型肝炎诊断剂成功，盈利1亿元

第二阶段；复星实业上市，筹集发展资金，确定公司发展主营业务——医药行业

1998年，复星实业改制上市，募集资金亿，积极发展医药产业

第三阶段：复星实业打造复星医药的“联合舰队”，建立医药、地产和信息三大产业体系

2001年8月，复星集团完成复星实业———友谊复星———友谊股份———联华超市的控股链。

2000年2月，复星实业收购河南信阳信生制药有限公司%的股权，间接持有羚锐股份（第二大股东）。

2001年5月，复星实业参股天津药业集团有限公司，间接控股天药股份。

2002年5月,复星实业所属上海复星医药产业公司参股武汉中联药业。

2002年6月,复星实业在渝合资组建的重庆药友制药有限责任公司和重庆医药工业研究院有限责任公司。

2002年6月，复星实业收购豫园商城，间接控股上海童涵春制药厂

2003年1月16日，复星集团和中国医药集团总公司共组注资组建国药集团医药控股有限公司。

5、关键事件：

▪1995年，PCR乙型肝炎诊断剂成功，盈利1亿元

▪1998年，复星实业改制上市，募集资金亿

▪2001年8月，复星集团完成复星实业———友谊复星———友谊股份———联华超市的控股链。

▪2002年6月,复星实业在渝合资组建的重庆药友制药有限责任公司和重庆医药工业研究院有限责任公司。

▪2002年6月，复星实业收购豫园商城，间接控股上海童涵春制药厂

▪2003年1月16日，复星集团和中国医药集团总公司共组注资组建国药集团医药控股有限公司。

二、资本运营模式分析

复星资本运营总体特征（郭广昌访谈）

复星投资平台理论：形成“复星集团——上市公司——企业”三个层面的平台。复星集团作为第一层面，它的主要作用就是为企业猎取优秀的人才、为企业发展寻求足够多的资金。上市公司作为第二个层面，作用就是搭建平台，把产品经营与资本经营嫁接起来，围绕企业的生产销售，进一步整合互补性资源。而作为底层的生产企业，最根本的任务是在市场竞争中获胜，确立在同行业中的领先地位。

整合外部资源：资源是企业发展的源泉，谁掌握的优质资源越多，谁就越能掌握发展的主动权。所以，复星一直以来，都把资源问题当作核心问题来考虑。资源的获取有两种方式，一种是自己培养，一种是你去整合外部的资源。怎样去整合，不是只靠钱买，而要用复星的优势资源去整合外部的优势资源，达到一加一大于二的效果。这样也保证了整个社会资源的优化配置，不造成资源重复投入的浪费和沉淀。

能买的不租，能租的不建。产业运作是为资本运作服务的，一为资本运作提供概念和载体，二为资本运作提供所需现金流。

复星的整体战略思路：多元化投资，专业化管理

复星强调企业在充分做大的同时也要充分做小，所谓做大就是跨行业、跨地域、跨所有制、多元化、国际化、上规模；所谓做小就是指充分的专业化，我们要让每一个专业公司，在自己的专业领域内，以自己的专业优势和品牌优势去参与竞争，成为本专业的一流企业。

具体模式

1、融资：以上市公司为平台，获得资本市场和银行的资

金，为企业的投资发展提供坚实的基础

复星实业融资情况一览表

复星的主要融资渠道来源于上市公司复星实业。尽管目前公司融资力度有限，但公司高层已表现出加快资本市场融资步伐的决心，而且积极制定实施集团控股公司分拆上市融资计划，从而为公司的资本运作提供充足的资金。

复星集团旗下控股的地产公司复地集团拟在香港股上市，计划筹集资金亿港元至亿港元；持股96%的上海克隆生物高技术有限公司本来准备今年初在香港上市；持有20%股份的上海德律风根微电子公司被光大证券列入推荐国内创