存贷款利率与市盈率的变化关系
有关中国外汇市场做市商制度的历史演变
有关中国外汇市场做市商制度的历史演变有关中国外汇市场做市商制度的历史演变“做市商”(Market Maker)系统，也称为庄家系统。
“做市商”是指为投资者买卖某一只股票的独立股票交易商。
下面给大家带来中国外汇市场做市商制度的历史演变，希望大家喜欢!中国外汇市场做市商制度的历史演变在国际外汇市场上，所谓“做市商”通常指实力雄厚、信誉良好的商业银行。
外汇市场的其他参与者通常会向这些商业银行询问他们可以提供的汇率。
作为做市商的商业银行通常愿意承担汇率风险并进行交易，市场之上的一些外汇也会被转移给美元做市商手中。
与ECN平台相比，外汇做市商的交易更加人性化，报价相对平缓，但它们不太适合短期投资者。
缺点是这些规则是由外汇经纪商制定的，很容易出现交易者与交易者进行交易，一些不道德的做市商容易操纵后台。
但是，这个系统已被全球外汇市场的认可。
在中国，为了进一步满足市场主体的需求，并不断深化外汇市场体系的建设和发展，2021年1月，国家外汇管理局(下列简称“外汇局”)发布了《银行间外汇市场做市商指引》(汇发[2021]1号)，再次修订做市商制度。
下文主要介绍了外汇局此前对做市商制度的调整及本次修订的主要变化。
银行间外汇市场做市商制度的历史演变做市商是一种市场交易制度，具有一定实力和信誉的机构作为做市商，不断为市场参与者提供买卖价格，并根据报价与市场参与者进行交易。
从全球外汇市场的角度来看，做市商是外汇市场最重要的流动性****。
根据欧洲货币杂志的最新调查报告，世界前十大银行的外汇交易规模占世界总交易规模的65%。
2002年，外汇局首次在银行间外汇市场欧元(1.1928，-0.0003，-0.03%)和港元兑美元的交易之中尝试做市商。
2005年外汇改革之后，为了进一步深化外汇市场体系建设，国家外汇管理局发布了《银行间外汇市场做市商指引(暂行)》(下列简称《(暂行)指引》)，正式将人民币(6.5107,0.0030,0.05%)美元做市商制度引入外汇市场，形成了与银行间外汇市场双边询价交易模式相配套的政策。
上市公司市盈率的影响因素研究
2021年第3期
表2相关的描述性统计值
变最
均值 标准差 最小值
每股红利 0.248352 0.203023
0
P系数 净资产 收益率
1.252246 0.458869 22.41366 15.10896
-0.3735 -0.09
最大值 1.5
3.4625
74.58
EPS增长率 4.913693 资产负债率 26.46447 一年期贷款
关键词：金融发展；上市公司；市盈率
中图分类号：F270
文献标识码：A
文章编号：1008-7346 （ 2021 ） 03-0076-05
一、绪论 （一） 研究背景 2021年是“十四五”规划开局之年，如何 进一步提高上市公司质量，推动企业如何更好地 利用资本市场做优做强，是今年两会代表委员 们的关注点。当前，上市公司高质量发展的基 础和条件正不断形成、巩固，各界对大力发展 资本市场的共识十分明确。“十四五”期间，我 国资本市场将通过全面深化改革完善基础性制 度，构建高质量发展新格局，面对百年未有之 大变局，资本市场扬帆起航，引领上市公司高 质量发展。 （二） 研究目的 本文以上市公司市盈率为例，从公司风险、 每股红利等方面出发，探讨了上市公司市盈率 的影响因素。通过本文的探讨，可以为研究我 国上市公司市盈率提供参考，给相关的投资者 一定的建议，同时，也可以丰富、完善我国上 市公司市盈率研究的理论知识。因此，本文对
陈碧梅:上市公司市盈率的影响因素研究
6.账面资产负债率 而一个公司的负债资本和权益资本则是成 反比。当上市公司的负债率高时，那么公司的权 益资减少，从而导致每股蛇增大，最终 使得市盈率降低。因此，一个公司的资产负债 率也会影响公司的市盈率。同时，公司的资产 负债率与市盈率呈反比，即公司的负债率较低 时,公司的市盈率较高；而公司的负债率较高时, 公司的市盈率则会降低。 (二)相关性假设 根据以下对上市公司市盈率影响因素的分 析，可以得出相关的假设： 假设1：我国上市公司的市盈率与上市公司 的投资风险成反比。 在上市公司经营的过程中，公司所面临的 投资风险可以从多个方面表现出来，例如公司的 经营风险、公司股票的流动性风险等。为了更好 地了解投资风险对上市公司市盈率的影响程度, 可以将上市公司的股票预期收益率分为三个部 分，分别是无风险利率、B系数以及风险溢价。m B系数也称为贝塔系数(Beta coefiEicient),是一 种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相 对于整个股市的价格波动情况。对于上市公司 的股票来说，公司的无风险利率和风险溢价是 相同的。因此，本文在研究上市公司市盈率的 过程中，主要选择了 P系数为主要的替代指标。 在计算上市公司市盈率的过程中，市盈率与投 资者要求的收益率成反比的关系，因此可以假 设B系数与上市公司市盈率成反比关系。 假设2：我国上市公司的市盈率与上市公司 的股利与股本之比成正比。 从上述的分析得知，上市公司的市盈率与 每股红利成正相关。从我国上市公司来看，大 部分的上市公司的股利支配率较低。大部分的 公司并不重视分配现金股利。因此，可以假设 我国上市公司的市盈率与上市公司的股利与股 本之比成正比。 假设3：我国上市公司的市盈率与上市公司 的成长性成正比。 对于一个上市公司而言，公司的股价可以 体现出公司的成长性。相对于其他类别的上市 公司，我国上市公司的发展潜力大 ，正处于高 速成长的阶段。因此,对于我国的上市公司而言, 本文假设上市公司的成长性与自身的市盈率成
银行常用财务指标分析
银行常用财务指标分析引言概述：银行作为金融机构的重要组成部分，其财务状况对于整个金融体系的稳定和发展至关重要。
为了评估银行的财务状况和经营绩效，人们常常使用一系列的财务指标进行分析。
本文将对银行常用的财务指标进行详细阐述，以帮助读者更好地理解和运用这些指标。
正文内容：1. 资本充足率指标1.1 核心资本充足率核心资本充足率是衡量银行资本充足程度的重要指标，其计算公式为核心资本除以风险加权资产。
核心资本包括股东权益和留存收益等，风险加权资产则是根据不同类别的资产分配相应的风险权重。
核心资本充足率越高，说明银行的资本实力越强，风险承受能力也更高。
1.2 杠杆比率杠杆比率是指银行的资本与风险加权资产的比率，其计算公式为资本除以风险加权资产。
杠杆比率反映了银行的债务水平和杠杆效应。
较高的杠杆比率可能意味着银行的风险承担能力较低，而较低的杠杆比率则可能表明银行的资本充足程度较高。
1.3 资本利润率资本利润率是指银行的净利润与平均资本的比率，其计算公式为净利润除以平均资本。
资本利润率反映了银行的盈利能力和资本的利用效率。
较高的资本利润率表明银行的盈利能力较强，资本的利用效率也较高。
2. 资产质量指标2.1 不良贷款率不良贷款率是指银行不良贷款余额与总贷款余额的比率，其计算公式为不良贷款余额除以总贷款余额。
不良贷款率反映了银行的贷款质量和风险管理能力。
较低的不良贷款率表明银行的贷款质量较高，风险管理能力较强。
2.2 拨备覆盖率拨备覆盖率是指银行拨备金余额与不良贷款余额的比率，其计算公式为拨备金余额除以不良贷款余额。
拨备覆盖率反映了银行对不良贷款的风险准备程度。
较高的拨备覆盖率表明银行对不良贷款的风险准备程度较高，风险管理能力较强。
2.3 资本充足贷款比率资本充足贷款比率是指银行核心资本与不良贷款余额的比率，其计算公式为核心资本除以不良贷款余额。
资本充足贷款比率反映了银行对不良贷款的风险承受能力。
较高的资本充足贷款比率表明银行的风险承受能力较强。
利率论
其次我们考虑利润率，前面我们并未定义利润率，这是因为最初我们是把它看成是商品市场的收益率，及利润除以总投入，总投入则指实体资产，或者说账面价值。其实投入究竟包含什么并不重要，重要的是前后比较时利润与投入要素必须一致。在商品市场企业固然会用前一种方法，然而现实中发行股票并公开交易的企业占了主导。所以衡量利润率自然应当由股票市盈率来表示，即使市盈率有很多缺陷也是如此。我们应当注意的是，从企业角度而言，利润中包含了债务投入，即总投入产生的利润；而市盈率反映的是权益市值收益率，并不包含债务，但他们在反应经济情况上具有一致性，所以也就不做严格区别。利润率对应股票市场及其市盈率。
金融创新的影响：如果金融市场的创新在于提高债券市场的效率，那么资产投资过量就很容易发生（风险管理则不会），例如抵押贷款债券的产生，将抵押贷款转化为债券，这一方面增加了债券市场的波动性；另一方面将银行贷款释放，银行将之再贷出去，因而增加了资本存量，信用卡消费与此一样。另一种创新是垃圾债券，垃圾债券拓宽了企业的筹资渠道，削弱了银行的放贷职能，增加了银行的风险放款。资本存量的过量判断可以从债券市场及金融机构放贷长期资金总量，股票市场市盈率以及就业率来计算。如果就业充分，资本存量快速增长，市盈率高，可能存在资本投资过量，需要提高利率，限制投资过快增长；相反如果就业不足，资本存量增长缓慢，市盈率低，则应降低利率。另一种管理方法是央行对证券市场公开买卖来控制市场风险，进而影响投资。如果金融创新并不是加速长期资本存量，这就不会引起金融危机，例如用于防范金融风险的期货期权衍生物。但是衍生物纯粹为投机而生，且影响到标的资产的定价，则衍生物也能制造金融危机。
2009年数学建模试题
房地产业发展问题住房问题是关系民生的大问题。
自2001年以来，随着居民生活水平提高，居民消费结构升级带动产业结构升级，工业化进程加快和城镇化率快速提高，使中国经济进入了以住房、汽车、电子通讯、能源和基础原材料业较快发展的新一轮增长周期。
其中，房地产、钢铁、水泥等行业投资迅猛增长，带动了整个固定资产投资的快速增长。
2004年1-2月份固定资产投资完成额增长53％，经济运行中出现了新的不平衡，能源、运输供应紧张，居民消费品价格指数(CPI)开始走高（6月同比上涨5％），中国经济运行出现偏热的迹象。
从2003年下半年开始，房地产业在发展过程中出现了部分地区房地产投资过热、房价上涨过高的现象，各项指标表明中国房地产存在一定程度的泡沫（测定房地产泡沫的指标可参照附件一）。
为保持经济健康稳定的发展，近年来，中央政府综合运用经济、法律和必要的行政手段，以区别对待和循序渐进的方式，对房地产业连续出台了一系列宏观调控政策。
从阶段和性质上分析，可划分为两个阶段。
第一阶段：2003年以“121号文”为标志，紧缩型房地产调控拉开序幕，2004年调控加强，2005-2006年达到高潮，2007年属于持续阶段，并延续至2008年上半年。
第二阶段：从2008年下半年开始，由地方到中央，开始放松调控，其性质是松绑，节奏逐渐加快，这是一个过渡性的阶段。
总体来看，调控初见成效。
但房地产市场仍然存在住房供给结构不合理、部分城市房价上涨太快、中低收入居民住房难以满足等问题。
2008年，在世界金融危机和国内经济下行的双重外部压力下，在行业自身调整的内部推动下，全国房地产市场出现了周期性变化，由增长期转变为衰退期，2009年世界经济形势非常严峻，这场百年一遇的金融危机，目前尚看不出何时会到底，最坏的时间或许还没有到来，世界经济步入衰退，已没有什么悬念，这必将对我国房地产业产生巨大影响。
附件二提供了1998——2008年我国相关房地产政策，附件三提供了某城市2003——2008年房地产业的部分数据，请针对以下问题进行研究。
(2023年)河南省驻马店市【注册会计】公司战略与风险管理真题(含答案)
（2023年）河南省驻马店市【注册会计】公司战略与风险管理真题(含答案) 学校:________ 班级:________ 姓名:________ 考号:________一、单选题(10题)1. 评价核心能力的方法中不正确的是（）。
A.海尔与松下作出比较B.潘婷调查顾客满意度C.海南马自达对奇瑞进行实地考察D.立自洗农粉评估其生产设备质量2. （）是由企业董事会、监事会、经理层和全体员工实施的、旨在实现控制目标的过程。
A.内部控制B.内部管理C.内部监督D.内部会计控制3.下列关于波士顿矩阵中问题业务的表述中，正确的是（）。
A.问题业务是指市场增长较低、相对市场占有率较低的产品，因此企业处于最差的现金流状态B.问题业务是指市场增长较低、相对市场占有率较高的产品，因此企业对于问题业务的进一步投资需要进行分析C.问题业务是指市场增长较高、相对市场占有率较高的产品，因此企业通常都会将其淘汰D.问题业务是指市场增长较高、相对市场占有率较低的产品，因此企业一方面需要进行大量投资，一方面能够生成的资金很少4.下列关于企业业绩衡量指标的相关说法中，不正确的是( )。
A.毛利率的变化反映销售价格和销售成本之间差距的变化B.股息率低表示企业保留大量利润进行再投资C.市盈率会受到利率的影响，和市场预期无关D.业绩的非财务计量需要以非财务信息为基础5.当下智能手机市场的竞争已经进入白热化，很多企业为了改善内部管理都会选择产业内的头部企业进行学习。
但是T公司的总经理罗某认为这种方式已经很难对核心能力带来改善，他认为只有抓住消费者的预期需求才能在竞争中脱颖而出。
T公司进行分析的类型是（）。
A.竞争性基准B.过程或活动基准C.顾客基准D.内部基准6.以信息技术为手段，应用决策科学及有关学科的理论与方法，以人机交互方式辅助决策者解决半结构化和非结构化决策问题的信息系统是( )。
A.决策信息系统B.经理信息系统C.管理信息系统D.业务处理系统7.M公司是一家生产与销售高端按摩椅的企业，其规模相对较小，主要通过权益筹资来获取资金。
2023年中级银行从业资格之中级公司信贷自测模拟预测题库(名校卷)
2023年中级银行从业资格之中级公司信贷自测模拟预测题库(名校卷)单选题（共50题）1、（）是指债权人与债务人或债务人提供的第三人以协商订立书面合同的方式，移转债务人或者债务人提供的第三人的动产或权利的占有，在债务人不履行债务时，债权人有权以该财产价款优先受偿。
A.留置B.保证C.质押D.抵押【答案】 C2、（）是指人民法院受理债权人提出的破产申请后三个月内，债务人的上级主管部门申请整顿，经债务人与债权人会议就协议草案达成一致，由人民法院裁定认可而中止破产程序的过程。
A.和解B.整顿C.仲裁D.裁决【答案】 A3、下列不得作为保证人的是（）。
A.从事经营活动的事业法人B.企业法人的职能部门C.从事符合国家法律、法规的生产经营活动的企业法人D.具有代主债务人履行债务能力及意愿的自然人【答案】 B4、以下属于贷款效益性调查内容的是（）。
A.借款人、保证人的财务管理状况B.借款人资信情况C.项目合法要件取得情况D.项目配套条件落实情况【答案】 A5、贷款合同必备的条款不包括( )。
A.贷款利率和金额B.贷款种类C.还款来源D.违约责任【答案】 C6、一般情况下，下列可以作为贷款担保人的是（）。
A.金融机构B.广播电台C.企业法人的职能部门D.科学院【答案】 A7、相对不良率指标大于（）时，说明目标区域信贷风险高于银行一般水平。
A.0B.0.5C.1D.2【答案】 C8、充分揭示信贷风险中，不需分析、揭示借款人的（）。
A.财务风险B.信用风险C.经营管理风险D.担保风险【答案】 B9、银行通过分析项目的生产规模，可了解项目是否实现了（），进而了解项目的经济效益状况，为贷款决策提供依据。
A.规模经济B.市场主导地位C.流水线生产D.垄断优势【答案】 A10、下列何项是流动相似不必满足的条件？( )A.几何相似B.必须是同一种流体介质C.动力相似D.初始条件和边界条件相似【答案】 B11、——是指人民法院受理债权人提出的破产申请后三个月内，债务人的上级主管部门申请整顿，经债务人与债权人会议就——草案达成一致，由人民法院裁定认可而中止破产程序的制度。
论市盈率使用中的误区
ＤＯＣＴＯＲＡＬＦＯＲＵＭ博士论点论市盈率使用中的误区清华大学王剑林斌市盈率（Ｐ／Ｅ）是指股票价格与税后每股收益的比，又称本益比，因其结构简单、易懂、易学、数据易取得，在我国价值评估和投资决策中有着广泛应用，也成为学术界和实务界的关注热点。
但由于多方面原因，导致市盈率在投资者、学界以及管理层的使用中存在诸多误区。
一是市盈率有多种计算方法，不同方法得出的数值差异很大，其信息含义也不同，特别是在没有明确具体计算方法时，很难对市盈率含义作出正确理解。
二是市盈率是以股票价格除以每股收益计算确定的，任何影响股票价格和每股收益的因素都会导致市盈率的变动，而股票价格和每股收益的影响因素相当复杂，不作具体分析很难对市盈率作出合理解释。
三是市盈率的倍数同时包含了成长因素和投机因素，具体哪个因素起主要作用难以作出准确判断。
一、认为市盈率反映股票投资价值，将市盈率绝对化、简单化目前，许多投资者以市盈率高低作为股票投资价值判断的标准，甚至有学者认为，标准平均市盈率是正确衡量和评价一国股市投资价值的唯一指标，这一判断标准过于简单和绝对。
首先，市盈率的含义是双重的，包含成长要素和投机要素，仅根据市盈率的高低难以作出价值判断。
当股票市盈率较低时，一方面说明股票具有相对较高的投资价值，但另一方面也可能表明公司所处行业已经发展成熟、发展前景欠佳；当股票市盈率较高时，一方面说明股票具有较高的风险，但另一方面也可能表明公司正处于高速成长期，投资者对公司发展前景看好。
因此，如果不对公司作具体分析，单纯从市盈率的高低无法对股票投资价值作出判断。
其次，从国内外实证研究结果看，如何依靠市盈率进行投资获利至今没有一致结论。
Ｂａｓｕ（１９７７）、Ｆａｍａ和Ｆｒｅｎｃｈ（１９９２）发现，低市盈率的股票能比高市盈率的股票带来更高收益。
Ｆｕｌｌｅｒ，Ｈｕｂｅｒｔｓ和Ｌｅｖｉｎｓｏｎ（１９９３）则发现，与低市盈率股票相比，高市盈率的股票具有较高的收益率。
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存贷款利率与市盈率的变化关系
1. 存款利率与市盈率是什么关系？
市盈率 = 每股市价/每股收益，利率 = 利息/本金
把每股市价看成是本金（即投入资金），那么每股收益就是投入的资金获得的收益（相当于利息），于是，市盈率 = 本金/利息 = 1/利率
在目前3.50%的年利率水平下，市场市盈率相当于是28.57倍。
2. 各国银行利率与市盈率的关系
关于银行利率和市盈率的关系请全面理解对此问题的本意表述：
一.各国股市的市盈率是可以相差很大的。
如今年5月29日的各国股市市盈率,俄罗斯为5倍多,日本为20倍,德国为19倍；
二.就会低很多；
三.市盈率与该国的货币政策密切相关。
型货币政策,市盈率就会很低；
四.市盈率与该国的汇率政策有关。
本币不能自由兑换,货币政策宽松，市盈率就会高很多；货币政策紧缩时，市盈率就会低很多。
反之,本币可以完全自由兑换时,一国市盈率就会尽可
能与海外股市接轨；
五.市盈率与一国证券市场的规章制度与金融政策有关。
在发达国家,很多允许以股票抵押去贷款再来买股票（垫头交易）,这些国家股市风险也很大，这些国家和发展中国家不允许做垫头交易的市盈率就会很不相同；
市盈率和银行存款利率是倒数关系（格雷厄姆的安全边际可以计算）
3. 市盈率和银行存款利率是倒数关系（格雷厄姆）
本杰明·格雷厄姆（1894-1976）是华尔街的传奇人物，被称为“现代证券之父”，著有《证券分析》和《聪明的投资者》。
生于纽约市，毕业于哥伦比亚大学，华尔街上的权威人物，现代证券分析和价值投资理论的奠基人。
格雷厄姆认为：“股票之所以出现不合理的价格在很大程度上是由于人类的惧怕和贪婪情绪。
极度乐观时，贪婪使股票价格高于其内在价值，从而形成一个高估的市场；极度悲观时，惧怕又使股票价格低于其内在价值，进而形成一个低估的市场。
投资者正是在缺乏效率市场的修正中获利。
投资者在面对股票市场时必须具有理性。
格雷厄姆提醒投资者们不要将注意力放在行情机上，而要放在股票背后的企业身上，因为市场是一种理性和感性的搀杂物，它的表现时常是错误的，而投资的秘诀就在于当价格远远低于内在价值时投资，等待市场对其错误的纠正。
市场纠正错误之时，便是投资者获利之时”。
（《证券分析》格雷厄姆著作）
4.研究股票的PE与利率的关系可以让我们对股市估值有一个基本框架。
股市平均PE的倒数为股市利率，当股市利率与5年期银行利率持平，这就告知我们一个信息，股市对一些保守稳健性投资者可能已失去吸引力。
而对于股市经验丰富的投资者，还是盯住一年期银行利率为目标线更可行，政策与股市一旦一个趋势形成，往往矫枉过正！。