原油实货与纸货交易简介
原油贸易术语
原油贸易术语
原油贸易是全球最大的商品贸易之一，涉及到各种各样的术语。
以下是一些常见的原油贸易术语的解释：
1. 原油质量：原油的质量是指其化学性质和物理性质，例如密度、黏度、硫含量等等。
不同的原油类型有着不同的质量特征，这些特征对于决定原油的价格和用途都有很大的影响。
2. 提单：提单是货物运输的文件，记录了货物的品种、数量、重量、装运日期、到达日期等信息。
在原油贸易中，提单是贸易双方之间的合同，也是货物所有权的凭证。
3. CIF：CIF是成本加保险费加运费的缩写，是指卖方将货物运到买方指定的港口，并负责购买保险，将所有费用计入货物价格中。
CIF 价格通常是一个固定价格，买卖双方可以根据市场情况进行谈判。
4. FOB：FOB是离岸价格，是指卖方将货物交到指定的港口，并承担所有费用和风险。
一旦货物离开港口，所有费用和风险就转移到了买方身上。
FOB价格通常比CIF价格低，因为买方需要自己承担所有费用和风险。
5. 液化天然气（LNG）：LNG是指将天然气液化后运输的燃料，其运
输成本和安全性都比天然气更高。
在原油贸易中，LNG通常是作为替代能源来使用的。
6. 石油衍生品：石油衍生品是指从原油中提炼出来的各种产品，例如汽油、柴油、润滑油、化学品等。
在原油贸易中，石油衍生品通常是作为原油行业的重要组成部分，成为贸易中不可或缺的一部分。
总之，原油贸易术语繁多，了解这些术语对于参与原油贸易的人士至关重要。
清楚的术语定义和了解市场动态，可以帮助投资者在市场上做出更明智的决策。
外盘期货原油资料
国际业务部 洪婧1目录 1、原油简介品种介绍 OPEC供需信息 OPEC供需信息 原油现货交易和定价概况 影响原油价格主要因素
WTI原油期货 2、WTI原油期货
合约对比 交易制度 交割制度 结算制度
2
品种概况
原油是指直接从地下开采出来未经炼制的石油。 原油是指直接从地下开采出来未经炼制的石油。原油相对密 度一般在0.75～ 之间，相对密度在0.9 0.9～ 度一般在0.75～0.95 之间，相对密度在0.9～1.0 的称为 0.75 重质原油，小于0.9 的称为轻质原油。原油硫含量小于 重质原油，小于0.9 的称为轻质原油。 0.5％（质量）的称低硫，等于或大于0.5％的称含硫。 0.5％（质量）的称低硫，等于或大于0.5％的称含硫。低 ％（质量 0.5 硫轻质原油是炼油业者的首选， 硫轻质原油是炼油业者的首选，因为它的高价值产品如汽 油、柴油、民用燃料油和航空燃油等的使用率高。 柴油、民用燃料油和航空燃油等的使用率高。
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影响原油价格的主要因素
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关注指标
• • • • • • •
OPEC即期价格 炼油商利润 WTI远期价格 WTI-BRENT差价 OPEC产出 战略石油储备SPR 各主要经济体的实际GDP、PMI
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WTI和Brent原油期货合约对比 和 原油期货合约对比
上市交易所 交易代码 交易单位 报价单位 最小变动价位 每日价格最大 波动限制 NYM（被CME收购） CL 1000桶(42000加仑) 美元/桶(美元及美分每桶) 0.01美元/桶(每张合约10美元) 最初最大波动幅度为10美元， 如波动触及10美元，停盘5分钟 后，波动幅度在增加10美元， 以此类推。每日交易结束前60 分钟，无涨跌停板限制。 今年与未来5年的连续月份，第 6年后到第九年每年6月及12月。 其余月份将在12月合约到期后 每年更新。 IPE（被ICE收购） B 1000桶(42000加仑) 美元/桶(美元及美分每桶) 美分/桶（每张合约10美元） 无限制
【期货交易 精】原油外盘简介及分析方法
微观因素——供需
2014年原油产量前10位国家
2014年原油消费量前10位国家
微观因素——供需
供需平衡 ➢ 供过于求，油价下跌。供不应求，油价上涨； ➢ 三季度末，全球原油市场供过于求的矛盾有所缓解，平均过剩100万桶/日，环
比-130万桶/日。
微观因素——供需
库存 ➢ 库存是一个供应指标，也可以反映原油消费相比生产的速度； ➢ 库存与油价负相关。
拉伯轻油、阿拉伯中油、阿拉伯重油和贝里超轻油。
➢ BRENT原油： “伦敦市场油价”——下一个月交货的Brent原油期货价格。 地区：西北欧、北海、地中海、非洲以及部分中东国家如也门等。
➢ Dubai原油：
迪拜原油为轻质酸性原油，产自阿联酋迪拜。海湾国家所产原油向亚洲出口时， 通常用迪拜原油价格作为基准价格。
期货合约
地理位置优势：全球重要产油区、欧美与亚太衔接区域 现货主要在新加坡和东京交易
DME Oman合约
商品代码 OQA
交易时间
电子盘美东时间18：00～次日17：15
交易品种
Oman中质酸性原油
合约规格
1000桶（42000美式加仑）
报价单位
美元/桶
最小报价单位 0.01美元/桶
交易月份
当前年和后五年合约，在12月合约到期后，会上市12个新合约
微观因素——供需
航运情况 ➢ OPEC原油出口量是监测其供给的窗口； ➢ 油轮运价可以反映各地区原油进口情况
微观因素——供需
OPEC ➢ 宗旨是协调和统一成员国的石油政策，维护各自和共同的利益； ➢ 12个成员国，占世界石油储量的71.6%，对全球原油的供给的影响相当大。 ➢ 12月4日OPEC成员国石油部长会议将召开，届时将商议产量政策。
石油国际贸易中的“实货”与“纸货”
石油国际贸易中的“实货”与“纸货”—专家二谈“建设现代石油市场”作者:杨文芳赵伏王永红■在石油国际贸易领域，并存着“实货”与“纸货”两大类交易方式。
通常，“实货”贸易是指最终以石油商品交付为结果的交易行为，“纸货”交易是指与石油商品相关联的、但最终没有石油商品交付而仅以资金的收付为结果的交易行为。
下面，我们将石油国际贸易的特点和我国培育现代石油交易市场的设想，作一介绍。
当代石油国际贸易的主要特点和发展趋势1、石油国际贸易正在向全球化的大市场迅猛发展。
石油贸易地域界限日益模糊，跨地区的石油流动日益增多，石油已经成为最国际化的贸易商品。
同时，石油也是国民经济最重要的基础物资，石油国际贸易在世界经济中的影响与日俱增。
2、石油国际贸易与世界政治经济形势息息相关。
石油贸易，尤其是市场供需和价格表现，受到政治、经济、军事和社会文化等因素的极大影响（如历次中东战争），同时也会反作用于以上的各个领域。
3、石油国际贸易必须按照在世界范围内公认的特定规则进行。
石油贸易的品种多，但计价基准相对较少。
为了适应商品流通活跃和贸易技术发展的要求，石油贸易的计价基准日趋简化，目前最为常用的基准价格仅有五种，分别是WTI、布伦特、迪拜、塔皮斯和米纳斯。
这使得我们在从事石油国际贸易时只能遵守公认的行为准则，受国际市场法则的制约。
4、金融与信息化是影响世界石油价格的新的因素。
随着信息技术和资讯服务业的发展，石油贸易的市场化步伐加快，在增加透明度的同时，扩大了信息交流，使得全球各个角落的石油生产与消费者能够更及时地对油价的变化做出判断和响应。
信息传播速度和透明程度迅速降低了信息的不对称，使更多原来信息落后的国家有条件大规模进入国际石油市场。
世界经济经过半个多世纪的和平年代，以美元为代表的“热钱”不断积聚，越来越多的投机基金涌入石油市场，逐渐成为左右石油价格的重要力量。
石油贸易的金融化与投机性表现越来越突出，石油市场作为期市中最大的代表，同汇市、股市、债市构成全球金融衍生工具的四大“角斗场”之一。
石油公司工作人员的石油交易知识
石油公司工作人员的石油交易知识石油交易一直是全球经济中非常重要的一部分，而作为石油公司的工作人员，了解石油交易知识是至关重要的。
本文将介绍石油交易的基本概念、交易流程以及常见的交易方式，以帮助石油公司工作人员更好地理解石油交易。
一、石油交易的基本概念石油交易是指以石油为主要交易品种的买卖活动。
石油是一种重要的能源资源，广泛用于工业生产、交通运输等领域。
石油交易市场主要由石油公司、经济机构和投资者组成，交易方式多种多样，包括现货交易、期货交易、衍生品交易等。
二、石油交易的流程1. 市场研究和分析：在进行石油交易之前，石油公司工作人员需要对市场进行研究和分析，了解供需关系、价格和市场动态等因素，以便制定合理的交易策略。
2. 交易计划的制定：根据市场分析的结果，石油公司工作人员需要制定交易计划，确定交易品种、交易数量、交易时间等具体要素，并制定相应的风险控制措施。
3. 交易合同的签订：石油交易一般需要签订正式合同，合同内容包括交易双方、交易品种、交易价格、交货地点和时间、交付方式等，合同签订后双方需遵守其中的条款和约定。
4. 交易执行与结算：在交易执行过程中，买方需要按合同约定的方式支付货款，卖方则按合同约定的方式交付石油。
交易完成后，还需要进行结算，结算方式通常为资金的划拨和账务的对账。
5. 交易后续服务：石油公司工作人员还需要提供交易后续服务，如售后支持、投诉处理等，以维护客户关系和促进业务发展。
三、石油交易的常见方式1. 现货交易：现货交易是指即期交收的交易方式，买卖双方直接交换石油和货款。
这种交易方式灵活快捷，风险相对较低，适用于近期需求较大的情况。
2. 期货交易：期货交易是指在某一特定时间点按约定价格购买或出售石油的交易方式。
期货交易通常会采取保证金制度，买卖双方需要支付一定比例的保证金，从而降低交易风险。
3. 衍生品交易：衍生品交易是指通过合约对冲等方式进行交易的方式。
衍生品交易通常采用期权、期货等金融工具，可以灵活地应对市场波动和风险。
石油国际贸易中的“实货”与“纸货”
根据石油纸货交易场所的不同，纸货交易可分为场内和场外交易两种。场内交易是在期货交易所内集中进行石油标准合约的买卖；场外交易是指买卖双方在期货交易所之外进行的石油纸货交易。
（一）交易所期货交易（Futures）。期货是交易所规定的标准合同，期货市场是市场经济发展到一定阶段的产物，其交易方式是从初级到高级，从简单到复杂长期演进的结果，期货市场发展到比较高级的程度，出现了期权交易市场。期货交易的操作方式是在交易所内通过公开竞价，买卖标准期货合约，在标准合约到期前再做与其等量反向的买卖，以实现投机获利或完成保值（锁价）交易。期货交易有以下两个特点：
国际石油“纸货”交易及其对“实货”贸易的影响
石油纸货是相对于实货而言的，是与实货市场相互影响的金融衍生工具。从交易目的看，纸货交易可用于投机炒作和为实货交易保值。由于纸货交易操作简单方便，在实际交易中，国际石油纸货交易数量远大于实货贸易量。据不完全统计，全球国际石油金融衍生物交易产生的名义交易量是实货国际贸易量的三倍以上。国际市场流通的实物原油，95％以上采用联动作价（LINKED PRICE，或称浮动价、活价FLOATING PRICE），一般至少在成交一个月之后才能获知固定成本。因此，需要提前控制固定成本的用户必须进入另外一个以实物市场为基础的纸货市场，来确保期望定价（预期成本）的实现。纸货市场的主要特征是固定价（FIXED PRICE或FLAT PRICE）。
现货原油交易技巧
现货原油交易技巧原油是全球最重要的商品之一，它不仅是能源生产的重要原料，也是经济发展的重要指标。
因此，原油市场一直是投资者关注的焦点。
在原油市场中，现货原油交易是最常见的交易方式之一。
本文将介绍现货原油交易的基础知识和交易技巧。
一、现货原油交易的基础知识1. 什么是现货原油交易？现货原油交易是指在现货市场上买卖实际的原油，而不是交易原油期货合约。
现货交易通常采用现金交割，即买卖双方在交易完成后立即结算。
2. 现货原油交易的市场现货原油交易市场主要分为国际市场和国内市场。
国际市场主要是伦敦布伦特原油交易市场和纽约商品交易所，国内市场主要是上海国际能源交易中心和大连商品交易所。
3. 现货原油交易的品种现货原油交易的品种主要包括布伦特原油、西德克萨斯中质原油、迪拜原油等。
其中，布伦特原油是国际原油市场的基准品种，也是国际油价的参考标准。
4. 现货原油交易的交易时间现货原油交易时间主要分为欧洲市场和美国市场。
欧洲市场交易时间为北京时间下午3点至晚上11点，美国市场交易时间为北京时间晚上9点至次日凌晨5点。
二、现货原油交易的交易技巧1. 选择交易平台选择一个可信赖的交易平台是现货原油交易的第一步。
应该选择一个有丰富交易经验的平台，比如国内的中金所、上海能源交易所等，或者国际的ICE、NYMEX等。
在选择平台时，还应该考虑平台的手续费、交易品种、交易工具等因素。
2. 分析市场趋势市场趋势分析是现货原油交易的重要技巧之一。
投资者应该关注国际和国内原油市场的供需情况、政治和经济因素、气候和季节等因素，以及其他与原油市场相关的消息和事件。
根据这些因素分析市场趋势，以便做出正确的交易决策。
3. 制定交易计划制定交易计划是现货原油交易的必要步骤。
投资者应该根据市场趋势和自己的风险承受能力，制定一个合理的交易计划，包括交易品种、交易时间、交易数量、止损和止盈等因素。
同时，应该注意风险控制，避免过度交易和过度杠杆。
4. 确定交易时间确定交易时间是现货原油交易的关键。
原油交易规则
原油交易规则
原油是一种重要的商品，其交易规则主要涉及以下几个方面:
1.交易时间：原油交易时间为周一至周五，每天24小时不间断交易。
2.报价方式：原油报价方式以美元计价，以每桶为单位进行交易。
3.交易场所：原油交易场所主要为国际期货交易所，如纽约商品交易所、伦敦金属交易所等。
4.交易方式：原油交易主要通过期货合约进行，交易者可以通过期货经纪人或网上交易平台进行交易。
5.交割方式：原油期货交割方式分为实物交割和现金交割两种方式，实物交割主要是指交割期到期后，交割方实际交付原油；现金交割则是按照交割期最后一个交易日的结算价格进行结算。
6.风险管理：原油价格波动较大，交易者需要根据市场情况进行风险管理，主要包括止损、分散投资、控制仓位等措施。
总之，原油交易规则需要交易者了解并遵守，以确保交易的合法性和安全性。
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图形分析 趋势分析 交易量分析 形态理论 波浪理论 其他
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五、影响市场的因素
3、主要技术指标：
移动平均线（MA） 相对强弱指数（RSI） 交易数量及未平仓量 其他
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五、影响市场的因素
（三）、非石油因素对油价走势的影响：基金
1、以直接运作资金来获取高额赢利为目的的各种管理基金、对冲基 金，游走于债市、股市、汇市、期市之间，以纽约商品交易所和 伦敦国际石油交易所为代表的石油期市，是他们重要的搏弈场所。
对运距短的原油有利 不鼓励存货（库存水平降低）
不鼓励买家保值
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七ห้องสมุดไป่ตู้原油的计价
（一）、价格公式： 1、与计价基准油联动的价格公式：基准油价格+/-贴水 2、与官方公布价格联动的价格公式：官价（OSP）+/- 贴水 （二）、计价期：
计价期一般以装船提单日为基础，通常有以下几种：
提单日前后五天，常用于部分西非原油； 提单日后五天，常用于西非、北海原油； 提单日所在月全月，大部分中东原油、远东原油用全月计价； 提单日所在周及前后各一周，共三周，常用于越南和澳洲原油。 其他（如叙利亚轻油的提单日后5日至提单日后10日计价） 例：伊拉克巴士拉原油 2004年3月官价（FOB）
能通过EFP（EXCHANGE FOR PHYSICAL）与IPE布伦特期货进行转换。
一般在提货月前3-4个月开始交易，提货月前1个月交易最为活跃。 建仓方式有：直接单向建仓, EFP, 跨月价差等。 3、21天BFO合同及执行：
采用SHELL标准合同
合约标准数量为60万桶，溢短装不超过1%。 交易链（传船期） “五点钟”（FIVE O’CLOCKED）
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十、布伦特原油交易简介
例：交易链 SHELL (22.28) - BP（24.50）- MS (23.68) - SHELL (22.35) - VITOL (23.15) – BP (23.86)- ESSO (25.30) – SEMPRA (26.30) – GLENCORE (23.20) - BP
1973-1974年，第一次石油危机。
1976年，北海石油大发现，促进了石油远期交易和交易所期货的发育。 1983年，纽约商品交易所（NYMEX）开始WTI原油期货交易。 1990年以后，金融基金大举进入石油衍生物市场，电子交易系统出现。
2000年以后，国际大型石油公司出现重组、兼并和收购的浪潮。
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八、贸易种类及成交方式
（一）、贸易种类： 1. 实货（WET/PHYSICAL） 2. 远期实货（FORWARD）
BFO DUBAI
3. 期货（FUTURES）
纽约商品交易所（NYMEX），主要交易品种是西得克萨斯中质原油、汽油、取暖油； 伦敦州际石油交易所（ICE），主要交易品种是北海布伦特原油、柴油、天然气； 迪拜商品交易所（DME），主要交易品种是阿曼原油。
原油实货与纸货交易简介
金凯讯财经资讯
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石油： 现代生活中不可取代的动力能源和化工原 料，工业文明时代最具战略意义的重要商品。
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目录
一、世界石油市场综述
二、原油的分类 三、市场参与者 四、油种的选择、评价
五、影响市场的因素
六、顺价市场与逆价市场 七、原油的计价 八、贸易种类及成交方式 九、原油实货合同及执行 十、布伦特原油交易简介 十一、石油业务的风险环节
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六、顺价市场与逆价市场
(一)、顺价市场 - 远期价格高于近期价格 对运距长的原油有利 产生库存谋利的机会 买实货入库 卖出远期纸货 买回纸货，平仓保值盘 前提：顺市价差>仓储费用+财务费用+交易费用
一定时间后择机卖出实货
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六、顺价市场与逆价市场
（二）、逆价市场 - 近期价格高于远期价格
已有FORWARD合同的各方，通过传船期将21天BFO转化为现货 布伦特（WET CARGO)并形成交易链。
交易链中的任何一家可主动选择保留现货布伦特（KEEP），也有可
能被动接受现货布伦特（“FIVE O’CLOCKED”）。
交易链的最后一家，即现货布伦特的最终持有者，可决定溢短装的
数量。
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十、布伦特原油交易简介
（二）现货布伦特：
带船期的布伦特实货
交易时间一般在装期第一天之前的10-21天 作为计价基准油的计价因子 （三）21天BFO - 远期交货合约（FORWARD） 1、历史： 21天BFO的前身，15天布伦特交易出现于1981年。
80年代中期，超过100家公司活跃在15天布伦特市场；90年代初期， 成员减至50-60家；目前，21天BFO市场参与者仅有10-12家公司。
4、亚太区原油（MINAS、TAPIS联动计价）
马来西亚原油 印尼原油 越南原油 澳大利亚原油
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三、市场参与者
（一）、大型跨国石油公司（OIL MAJORS） （二）、国家石油公司 （三）、石油贸易公司 （四）、独立的炼油厂 （五）、华尔街金融机构
（六）、独立的石油生产商
（七）、经纪公司 （八）、其他
委内瑞拉政变 尼日利亚石油工人罢工 墨西哥湾飓风 API/IEA报告表明高的原油库存 美元贬值
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五、影响市场的因素
(二）、技术分析： 通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变动方向。
1、技术分析基于：
价格历史数据（PRICE HISTORY） 变化趋势（TRENDS） 动量（MOMENTUM）
2、 WTI系原油
美洲原油 沙特、伊拉克等国销往美洲的原油
WTI（美国西德克萨斯中质油）虽不能销往国际市场，但其交易量巨大且 交易透明，对石油市场各种变化的反应最为灵敏。WTI原油价格同时也是 一项重要的金融性指标。
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二、原油的分类
3、迪拜（DUBAI）系原油 绝大部分中东原油 阿曼油 用DME交易所的阿曼期货结算价计价
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四、 油种的选择和评价
1、加工工艺、能力（有否脱盐装置？能否炼高酸值油？等等） 2、仓储运输因素
3、特殊产品需求（高煤油出率：TAPIS；沥青：ARAB HEAVY）
4、价格（DISTRESSED CARGO） 5、成品油价值总和
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五、影响市场的因素
（一）、基本面因素：供需关系
1、政治因素
4. 衍生交易（DERIVATIVES）
调期交易（SWAP）、CFD、EFP、EFS、SPREAD、CRACK、期货期权等
（二）、交易方式：
1、长约（TERM DEAL）
中东、远东：长约占主导地位 2、现货（SPOT DEAL） 美国、欧洲：现货占主导地位
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九、原油实货合同及执行
（一）、合同要件： 1、合约方 2、交易品种 3、交易数量 4、交货期及交货方式（FOB/CIF/EX-SHIP OUTTURN等）
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一、世界石油市场综述
（一）、世界石油市场百年历史回顾 1859年，美国宾州第一口商业油井钻探成功，开始了现代石油工业。
1900年以后，跨国石油公司兴起。
1920-1930年，美国垄断国际油价， 1930-1950年，中东产油国兴起。 1960年，石油输出国组织，即OPEC成立。
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一、世界石油市场综述
（二）、世界石油市场的特点：
1、世界石油生产和消费的地理不均衡，决定了石油市场的全球化特征。 2、石油市场与世界政治、经济形势息息相关。
3、国际石油市场的游戏规则及交易手段日趋成熟、完善。
4、金融化、信息化是世界石油市场发展的大势所趋。
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石油贸易走向
6
二、原油的分类
（一）、按品质划分 1、 按密度分： API 超轻 轻质 中质 重质 >44 34-44 23-34 <23 举例 ARAB SUPER LIGHT 54 BRENT 38 OMAN 33 MAYA 22
2、按含硫量分： 硫含量 低硫 中硫 高硫 <0.5% 0.5-1.5% >1.5% 举例 TAPIS 0.04% OMAN 0.94% DUBAI 2.04%
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二、原油的分类
(二)、按计价体系划分： 1、 布伦特（BRENT）系原油：占全球可交易的原油总量的65%
西北欧原油 俄罗斯和中亚的西向原油 地中海原油 西非原油 中东地区伊朗、伊拉克、沙特、科威特等国的西向原油
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十、布伦特原油交易简介
2、特点： 21天布伦特“俱乐部”：石油贸易界的“精英俱乐部” 交易链较长，任何一个环节出错即会出现较大的履约风险，对参与者资
质要求高。
成员之间相互给予一定的信用额度，勿需支付交易保证金。 成交时已有固定价格并且可选用纸面清算方式，具有实货和纸货的双重 性质。
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十、布伦特原油交易简介
4、比较远期交货合约（FORWARD）与FUTURES（期货合约）
FORWARDS
数量： 价格： 装船数量 提货月全月
FUTURES
每手1000桶 提货月全月
交易：
透明度： 清算所： 保证金：
协商达成
不够透明 无 无
通过交易所
完全透明 有 有
实物交割： 可选择
管理规则： 行业规则 如：SHELL
2、经济增长 3、气候、季节因素 4、石油产量
5、相关产品市场的影响
6、OPEC限产 7、库存 （API/DOE 报告） 8、运费市场
9、炼厂效益
10、自然灾害 - 飓风，地震 11、美元汇率
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五、影响市场的因素
例：牛市还是熊市？
道琼斯指数下滑 OPEC减产