第六章投资基金证券投资基金

第六章投资基金证券投资基金
投资基金发展的历史
n 历史：
n 1868年，英国创立了世界上第一家基金机构 n 20世纪40年代投资基金规模与种类迅速增加。 n 20世纪80年代，投资基金更是迅猛发展， n 2001年，美国开放式与封闭式基金的数量达到8700多个，净资
产达到7万多亿，日本有2000多个。 n 2011年，全球45市场，7万多只共同基金，25.95万亿规模。 n 美国EPFR公司的统计显示，整个2011年，所有新兴市场股票基
n 这些国家具有长期投资的价值吗？
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吴坚贤同学作业很好
n 1、融资融券业务的流程和规则？
n 保证金规则：在上交所和深交所公布的融资融券实施细则中规定的融资 融券比例清楚的规定了初始保证金比例不得低于50%，维持担保比例(客 户的总资产/总负债比)不得低于130%，并且客户如果补缴维持保证金， 该比例必须回到150%以上的水平。
n 特点如下：
n 集中理财，专业管理 n 组合投资，分散风险 n 收益共享和风险分担 n 独立信托，资产安全 n 买卖方便，易于变现 n 监管严格，信息透明
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基金投资的利弊分析
n 基金作为一种现代化投资工具，发展迅速与 其优势分不开：
n 基金为中小投资者拓宽了投资渠道 n 发挥专家理财作用 n 分散投资风险 n 投资规模收益
n 两者比较
n 期限不同、发行规模不同 n 基金单位交易方式不同、基金交易价格计算标准不同 n 基金的投资策略不同
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案例：中国首只开放式基金华安基金
n 发行时间：2001年9月 n 基金类型：契约型开放式基金 n 规模：首次募集50亿份基金单位 n 发行对象：中华人民共和国境内的个人投资者和机构
n 当二级市场价格高于基金净资产的幅度超过手续费 率，投资者就可以从基金公司申购LOF基金份额， 再在二级市场上卖出；如果二级市场价格低于基金 净资产,投资者就可以先在二级市场买入基金份额， 再到基金公司办理赎回业务完成套利过程。
n 如套利过程中进行跨系统转登记手续的时间较长， 加上手续费的存在，当一、二级市场的价格差异并 不明显时，套利行为可能并不能获利。
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一、证券投资基金的概念
n 证券投资基金名称：
n 证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式， 即通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托管， 由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投 资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间 接投资方式。
n 美国多为公司型基金，我国全都是契约型基金。
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交易方式分类
n 封闭型基金
n 事先确定发行总额，在封闭期内基金份额（单位）总数 不变，发行结束后可以上市交易，投资者可通过证券商 买卖基金份额（单位）。
n 开放型基金
n 是一种发行额可变，基金份额（单位）总数可随时增减， 投资者可按基金的报价在基金管理人指定的营业场所申 购或赎回的基金。
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本章内容
n 第一节 证券投资基金 n 第二节 私人股权投资基金
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什么是投资基金？
n 投资基金
n 又称为共同基金、单位信托基金和集合投资计划等。 n 特指为价值增值而集合起来的资金。 n 投资者按出资比例分享收益并承担风险
n 分为很多类型
n 基金的资金来源：公募，私募 n 基金的投资方向：证券投资基金，私人股权投资，对冲基金 n 基金的组织形式：信托式，公司式 n 基金申购赎回方式：开放式，封闭式
通过换股大笔认购了目前正大跌的永泰能源，南 方沪深300ETF净值跌幅明显超过同期指数跌幅， 此举引发了基金持有人的不满，也引发市场对于 ETF是否将沦为绩差股“脱困”通道的质疑。 n 一些市场人士认为，该事件引发了基金公司和管 理层对于ETF制度设置的思考，未来ETF应该对单 只股票设置限制换购。
n LOF与ETF不同的是，LOF的申购、赎回都是基金份额与 现金的交易，可在代销网点进行；而ETF的申购、赎回 则是基金份额与一揽子股票的交易，且通过交易所进行。
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LOF套利机会
n LOF采用交易所交易和场外代销机构申购、赎回同 时进行的交易机制，投资者可进行跨市场套利：
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第五章 投资基金（一）
n 本章概要：
n 基金管理是资本市场重要业务，投资银行可以广泛 开展基金业务，并获取利益.
n 教材投资基金介绍了证券投资基金，对冲基金和私 人股权投资基金
n 本课重点介绍证券投资基金和风险投资基金。
n 学习目标：
n 通过本章学习，了解各种基金的定义和不同类型的 投资基金，理解基金的当事人及其在基金运作中的 权利与职责；掌握基金的设立、发行与交易、投资 管理、信息披露等内容。
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什么是LOF
n LOF基金英文全称ListedOpen-EndedFund n 上市型开放式基金
n 投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以 在交易所买卖该基金。
n 投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛 出，须办理一定的转托管手续。在交易所网上买进的基 金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管 手续。
n 由基金经理公司根据契约运用信托财产，由托管者负责保管信托 财产，而投资成果则由投资者享有的一种基投资者按照公司法组成以盈利为目的投资 于特定对象的股份制投资公司。
n 基金公司成立后，常委托特定的基金管理公司运用基金资产进行 投资并管理资产，保管资产常聘请另一个金融机构如银行或信托 投资公司。
金累计净流出资金477亿美元，2010年为净流入956亿美元；而 所有发达市场股票基金则累计净流出资金高达1238亿美元，延 续了2010年“失血”656亿美元的颓势。
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第一节 证券投资基金
n 一、证券投资基金的概念 n 二、基金的种类 n 三、基金当事人 n 四、基金的设立和运作 n 五、投资管理决策 n 六、投资者如何选择基金 n 七、我国的投资基金情况
第六章投资基金证券投 资基金
2020/11/27
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同学的问题
n 浏览了您的博客之后，我感觉您不愧是 我们学院里少有的实战派代表，在读万 卷书的同时不忘行万里路，这让以宅男 自居的我有点自惭形秽。在此想请教您 一个小问题：
n 能谈谈您对东南亚（如柬埔寨、越南）的一 些国家的股市的情况的了解和看法吗？
n 开放式基金通过中间商柜台销售，我国通过 银行的储蓄网点销售
n 封闭式基金通过承销商发行，然后上市，通 过证券商交易
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5、基金要约文件
n 基金信托契约是投资人、管理人和托管人之间为创 设契约型基金而订立的用以明确双方权利与义务关 系的书面文件，一般由基金管理人和托管人拟订， 经投资人确认。
n 基金投资不足
n 承担基金管理人的代理风险 n 基金投资限制 n 费用
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二、证券投资基金类型
n 基金类型表
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组织形式分类
n 契约型基金：又称信托型基金
n 是根据一定的信托契约原理组建的代理投资制度，投资者、管理 人和托管人通过签订基金契约的形式发行收益凭证而设立的一种 基金。
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三、基金当事人
n 1、基金投资人 n 2、基金管理公司 n 3、基金托管公司 n 4、基金代理人和过户登记 n 5、基金要约文件
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基金当事人关系图
基金投资人 基金
•基金管理公司
基金托管公司
基金销售代理
会计师、律师等
基金登记
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n 基金公司章程是公司型基金设立时制度的基本文件， 它是由基金公司依据国家法律、法规和政策制度的 规范公司行为准则 ，保障公司股东和债权人合法权 益的重要文件。
n 管理公司章程 n 委托管理协议 n 委托保管协议 n 招募说明书
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四、基金的设立和运作
n 1、基金发起设立 n 2、基金发行与交易 n 3、基金投资管理
什么是ETF？
n 什么是ETF
n 交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所 交易基金（Exchange Traded Funds，简称 “ETF”），是一种在交易所上市交易的、基金 份额可变的一种开放式基金。
n 特点：
n 它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既 可以在二级市场买卖ETF份额，又可以向基金管理公 司申购或赎回ETF份额
1、基金投资人
n 又称为基金受益人和基金委托人，即是基金资产最 终所有人；基金投资人享有一定的权利和义务
n 权利主要包括：
n 出席或委派代表出席基金持有人大会， n 取得基金收益 n 监督基金经营情况，获取基金业务及财务状况资料 n 申购赎回和转让基金单位 n 取得基金清算后的剩余财产等契约规定的其它权利
n 价格的确定
n 基金净资产与价格 n 经营成本 n 基金收费
n 4、信息披露
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1、基金发起设立
n 基金发起人
n 作用：
n 通过套利者的申购赎回交易，消除ETF交易价格与其净值之间的偏 差，使ETF交易价始终与指数保持一致。
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案例；ETF成问题股脱困通道
n 20130420最近，ETF频频摊上事。 n 在博时200ETF曝出“套利门”后， n 南方沪深300ETF再曝出“换股门”。日前，由于
n 申购赎回必须以一篮子股票（或有少量现金）换取基 金份额或者以基金份额换回一篮子股票（或有少量现 金）。