第六章基金投资[1]

– 追求具有爆发性成长的资本利得，投资标的一中小型股票、 高科技股为主，高风险、高收益
• 2、成长性基金growth fund
– 追求长期稳定增长的增值利益，一般投资于业绩良好，稳 定成长的绩优股
• 3、收入型基金income fund
– 追求稳定的最大化的当期收益，而不是强调长期利得。
• 4、平衡型基金balanced fund（混合型基金）
•
31 个合资基金管理公司
• 管理着 共592只开放基金
共 59 只货币基金
共 59只封闭基金
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三、投资基金与股票、债券的区别
股票 1、投资者身 股东 份和地位 2、收益水平 不稳定
3、风险程度 高 4、投资方式 直接投资
债券 债权人
较固定 低 直接投资
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（二）基金发起人
• 发起设立基金的金融机构
• 我国规定基金的发起人为2个以上
• 基金发起人的资格
– 基金主要发起人为按国家规定设立的证券公司、 信托投资公司、基金管理公司
– 每个发起人的实收资本不少于 ￥3亿元
– 主要发起人有3年以上从事证券投资的经验、 连续盈利的纪录
– 基金发起人有健全的组织机构和管理制度，财 务状况良好、经营行为规范
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（三）基金管理人
• 指凭借专门的知识与经验，运用所管理基 金的资产，根据法律法规的及基金章程或 基金契约的规定，按照科学的投资组合原 理进行投资决策，谋求所管理的基金资产 不断增值，并使基金持有人获取尽可能多 收益的机构。
基金管理公司的直销网点或代 销机构的营业网点
沪、深两市
可申购或赎回，不可上市交易
可上市交易，不可赎回，只能 转让
=面值+申购费
交易价格
按基金单位净值确定 申购价=基金单位净值+申购费 市场竞价而定 赎回价=基金单位净值-赎回费
分红方式
现金分红，再投资分红
现金分红
信息披露方式、 每个交易日连续公告单位资产
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公司型基金与契约型基金的对比
公司型投资基金 契约型投资基金
1、设立依据 2、组织形式 3、资金性质 4、运营依据
依公司法组建，制 定公司章程
有独立法人资格的 股份有限公司
通过发行股票筹集 的资本金
公司章程
依信托法设立，签 订基金契约 无法人资格
通过发行受益凭证 筹集的信托财产 基金契约
5、投资者地位 股东
• 基金托管人与基金管理人是共同受托人 • 基金安全的保护神 • 基金托管人为基金开设独立的银行账户、证券账
户，并负责账户的管理，包括基金银行账户的款 项收付和资金划拨，以及基金证券账户的资金和 证券清算交割。
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基金托管人应当履行下列职责
• 1、安全保管基金的全部资产;
0.25%，不足５元的按５元收取。 • 免征印花税
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4、流动性强，方便投资
• 封闭式基金可上市流通 • 开放式基金可随时申购和赎回
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我国基金的现状
• 到2009年11月23日止
• 现有： 33个中资基金管理公司
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一、 投资基金的基本概念、特点和类型
1、投资基金概念
投资基金是一种大众化的信托投资工具，它由基金管理公 司或其他发起人向投资者发行受益凭证，将大众手中的零散资 金集中起来，委托具有专业知识和投资经验的专家进行管理和 运作，并由信誉良好的金融机构充当所募集资金的信托人或保 管人。基金经理人将通过多元化的投资组合，努力降低投资风 险，谋求资本长期、稳定的增值。投资者按出资比例分享投资 收益与承担投资风险。
海外基金是指基金的发行对象为境外投资者，而投资方向是国内 的有价证券组合。利用海外基金吸引外资通常都以“国家基金” 的形式出现，即只在某一特定的国家或地区进行投资。
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（五）按资金来源和运用渠道，分为国内基金、国际基金、 离岸基金与海外基金
合格境外机构投资者（Qualified Foreign Institutional Investor，QFII）是指新兴市场在资 本项目下不可自由兑换、证券市场尚未开放的情 况下，允许境外金融机构在一定限制下汇入一定 额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格 监管的专门帐户进行证券投资，投资收益经批准 后可转为外汇汇出的一种有限度开放证券市场的 制度安排。 合格境内机构投资者（Qualified Domestic Institutional Investor，QDII）是指在资本项目未 完全开放的情况下，允许政府所认可的境内金融 机构到境外资本市场投资的金融制度。
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基金投资组合的有关规定
• 一个基金投资与股票、债券的比例，不得 低于其资产总值的80%；
• 一个基金持有一家上市公司的股票，不得 超过该基金资产净值的10%；
• 同一家基金管理人管理的全部基金持有一 家公司发行的证券，不得超过该证券的
10%；
• 一个基金投资于国家债券的比例，不得低 于该基金资产净值的20%；
– 既追求当期稳定收益，也追求长期增值收益
– 投资策略：分散投资于股票和债券
– 进可攻，退可守
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（五）按资金来源和运用渠道，分为国内基金、国际基金、 离岸基金与海外基金
国内基金是指资金来源于本国并投资于国内证券市场的投资基金。
国际基金是指资金来源于国内但投资于海外证券市场的投资基金。 按投资地区的不同，国际基金又可分为区域基金和环球基金 。 离岸基金是指从海外筹集资金并投资于海外证券市场的投资基金。
（三）按投资标的分类
• 1、债券基金bond fund
– 华夏债券、国泰金龙债券、嘉实理财债券 – 收益稳定、风险低，适于稳健投资者
• 2、股票基金equity fund
– 博时价值增长、国泰精英增长、大成价值增长、华安创新
• 3、货币市场基金money fund，currency fund
– 招商现金增值、
• 4、黄金基金gold fund • 5、指数基金index fund • 6、期货基金future fund • 7、衍生证券基金derivative fund
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（四）按投资目标分类
• 1、积极成长型基金aggressive growth fund
• （1）公司型投资基金corporate-type fund
– 指依据公司法成立，以盈利为目的，用通过发行股票 集中起来的资本投资于各种有价证券的投资公司。
• （2）契约型投资基金contractual-type fund
– 是依据信托契约，通过发行受益凭证而组建的投资基
金。
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• 4、禁止基金管理人向基金份额持有人违规 承诺收益或者承担损失
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（四）基金托管人
• 基金托管人是指负责基金资产的保管,依据基金管 理人的指令处置基金资产，并监督管理人的投资 运作是否合法、合规的机构。是根据基金资产管 理与保管分开的原则设立的、专门保管基金资产 的金融机构。
投资基金 基金受益人
居中 居中 间接投资
5、投资回收 方式
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不得抽回，到期收回
只能转让 本金；赎
回
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封闭式基金可转让； 开放式基金可赎回
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四、基金的参与人
• （一）基金持有人——投资者 • （二）基金发起人 • （三）基金管理人 • （四）基金托管人
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周期
净值
每周至少公告一次
交易费用
交易费用包含在交易价格中
在交易价格以外，另外支付证 券交易费用和手续费
为满足投资者随时赎回和申购
基金投资策略
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得要求，必须满足基金资产的 封闭期内基金规模不变，可制
流动性，投郑资州组大学合中证券需与保投资留较朱永定明长期投资策略
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多的现金及高流动性金融产品
受益人
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（二）按基金可否赎回
• 1、封闭式基金closed-end fund
– 事先确定发行总额，在封闭期间内基金单位总 数不变，基金上市后，投资者可以在证券市场 转让、买卖基金单位的投资基金。
• 2、开放式基金opened-end fund
– 开放式基金是指发行基金单位总数随时增减， 投资者可以按基金报价，在规定的营业场所申 购或赎回基金单位的投资基金。
• 中国证监会规定的其他比例限制
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2、专家管理，专业理财
• 投资基金由专业基金管理人负责管理，基 金管理公司聘请大量投资专家。
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3、投资小，费用低
• 基金管理人的管理费率： • 基金托管人的托管费率： • 不收取委托手续费 • 交易佣金:基金交易佣金为成交金额的
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投资基金的概念
• 投资基金是一种利益共享、风险共担的集 合（组合）投资方式。