我国货币市场基金的现状及其发展情况

我国货币市场基金的现状及其发展情况
前言

近年来，随着互联网金融的快速发展，尤其 是2013年6月余额宝（天弘增利宝货币基金）成立 以来，以余额宝为代表的各种互联网基金的兴起， 货币市场基金的发展进入了全新的阶段，也成为 了平民理财的便捷方式。相比较于股票型基金和 债券型基金，货币市场基金具有本金相对安全、 收益稳定、投资成本低（免申购赎回费用、管理 费低）、流动性好、购买方便快捷等特点，已经 成为了活期存款的替代品。
货币市场基金发展中存在的问题

外部硬件配套问题
这主要表现在货币市场基金的清算问题上。成立于1996 年 12 月 2 日的中央国债登记结算有限责任公司（简称中央 结算公司），是为全国债券市场提供国债、金融债券、企 业债券和其他固定收益证券的登记、托管、交易结算等服 务的国有独资非银行金融机构，中央结算公司为货币市场 基金提供托管和结算服务，但该机构尚未起到应有的作用。 日前货币市场的资金清算主要通过中国人民银行的电子联 行系统进行，但效率较低，不能满足发展货币市场的要求。

货币市场基金的发展情况
货币市场基金迎来历史性的发展机遇。2012年之前，除 2008年外，货币市场基金资产净值始终处于3000亿元规模 以下，而 2012年末净值大涨94%逼近6000亿元，并于2013 年再度发力冲至近7500亿元规模。伴随着货币市场基金的 收益率不断走高、利率市场化的政策背景以及互联网金融 的兴起，货币市场基金迎来了历史性的发展机遇。
货币市场基金发展中存在的问题

混业经营与分业监管的矛盾
2003年12月正式获批的三只货币市场基金，标志着我国 基金管理公司可以通过设立货币基金的形式实现资金在资 本市场与货币市场的转换，混业经营趋势初步显现：2005 年三家商业银行获批成立基金管理公司，意味着我国商业 银行可以正式入主基金领域尝试混业经营，可以说货币市 场基金的成立对我国建立起来的严格的分业监管体制直接 提出了挑战。由两个发行主体发行的货币市场基金今后由 谁监管、如何监管的问题显得越发重要，因业务交叉而带 来监管的交叉也会弱化监管的效力。
货币市场基金的发展情况

计算货币市场基金 2004-2013 年期间的算术平均年化收益率发现， 2013 年货币市场基金平均年化收益率已超过 4%，同样创下了历史新 高。该收益已经超过了 2013年CPI同比涨幅，同时超过了一年期存款 基准利率，更是达活期存款基准利率0.35%的11倍之多。
统计数据显示，货币市场基金平均年化收益率最低时仅有 1.33%， 仅在 2008 年及 2011 年后达到 3.5% 左右或者更高的收益。但若以年度 CPI 作为基准， 2008 年和 2011 年的 CPI 年度同比涨幅分别高达 5.9% 和 5.4%，高通胀率大大侵蚀了货币市场基金的收益。反观2013年，统计 局公布的月度CPI同比涨幅区间仅为2.0%-3.2%，通胀压力大大低于前 两次，因此货币市场基金的实际收益率显著提高了。
总结

2013年年7月，央行宣布全面放开贷款利率管 制，迈出了银行利率市场化改革的关键一步，我 国利率市场化改革正向纵深推进。与此同时，我 国的货币市场基金的规模也在近两年得到了极大 的发展。显然，我国利率市场化改革将给经济发 展带来深刻的变化，货币市场基金也必将在这场 改革中获得更加广阔的发展空间。

货币市场基金的发展情况

货币市场基金已成为规模最大的基金品种。截至 2014 年 3 月末， 我国境内 91家基金管理公司旗下发行货币市场基金 110只，基金净值 为 14577.92 亿元，是 2012 年末的两倍多，占公募基金净值比重的 42.00%，比2012年末提高22.05个百分点。
分类别看，开放式基金主要分为股票型、混合型、债券型、货币 型和QDII。年末，净值最高的是股票型基金，货币型基金位列第二， 净值为5717.28亿元。2012年以来，随着互联网金融的蓬勃发展，货 币型基金净值增长迅猛，而其他各种类别的基金净值则呈相对平稳的 态势。从 2014 年 2月开始，货币型基金净值已经超过股票型基金，跻 身公募基金市场上规模第一的宝座，特别基金 2014年 1季度季报 显示，截至3月 31日，余额宝规模为 5413亿元，一季度盈利达 57亿元。
货币市场基金的定义

货币市场基金（简称 MMF ）是指投资于货币市场工具的开 放式基金。
依据 2004 年证监会发布的《货币市场基金管理暂行规 定》，货币市场基金的投资范围限于以下投资标的：“ 1 、 现金； 2 、一年以内（含一年）的银行定期存款、大额存 单； 3 、剩余期限在三百九十七天以内（含三百九十七天） 的债券；4、期限在一年以内（含一年）的债券回购；5、 期限在一年以内（含一年）的中央银行票据； 6 、中国证 监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市 场工具”。

货币市场基金发展中存在的问题
随着货币基金规模的迅速发展，其发展中存在的问题也逐渐 暴露出来了。

法律滞后的问题
自2003年我国第一只货币市场基金成立以来，我国先后 颁布了相关规定与办法，关于货币市场基金的正式规定是 于2004年8 月 16日出台的，而早在 2003 年 12 月我国就已出 现了货币市场基金，关于货币市场基金信息披露方面的规 定则是于2005年4月出台的。
货币市场基金发展中存在的问题

风险与信用评级问题
货币市场基金又被称为“准储蓄”，投资者购买货币基 金可以免收利息税，但其份额并不能象储蓄存款那样享受 存款保险，在国外，当发生货币基金投资亏损面临着巨额 赎回风险时，基金公司往往负担亏损，因此对投资者来说 投资货币市场基金的安全性相当高。目前在我国虽然尚未 出现这种情况，但货币基金出现亏损的潜在风险是不可避 免的，如果出现亏损该如何解决？在我国目前货币市场投 资工具单一、市场规模有限的情况下，大量的货币市场基 金追逐较少的产品必将带来基金公司的违规经营问题。