2017年富国银行收购美联银行案例分析
形势与政策 笔记
形势与政策（第一课）1.法则是指一个国家法律制度的总和，它包括立法、执法、司法、守法、法律监督的合法性原则、制度、程序和过程。
2.法治指一种治理国家的思想体系，又指一套治理国家的方式、原则和制度。
还指通过这种治理国家的方式、原则、制度的实现而产生的一种社会状态，强调“依法治国”、“法律主治”。
3.中国法家代表人物：商鞅（创始人）4.法家的政治主张：“法”就是法律、法令，要求臣民遵守。
“术”（权术，是君臣控制、驾驭臣民的手段、策略）“势”（权势，包括地位和权利，是君临臣民的客观条件）法治：法律至上，法律主治、权利制约、保障权利5.国家的三种治理（人治、法治、德治）i.人治：国之之乱，不在法而在于统治者的贤能与否儒家重视人治，主张为政在人ii.人治的优点：效率高，当机立断缺点：权力过于集中，滋生腐败iii.德治：通过理论教育，具体使人懂得集体效益更大化的道理：义理、法理，从而使具体人在遵照集体效益更大化的社会规律办事，达到“修身、齐家、治国平天下”的目的。
iv.德治是人类社会用道德控制和评价社会成员的一种手段。
6.最有活力的经济模式：市场经济搞市场经济要靠稳定的、良性的市场秩序来维护。
7.国家案例分析：◆中东：靠石油、天然气、矿产资源（不持续）◆日本、韩国、香港、新加坡：靠制度资本、民主制度、法治（良好的投资环境）、无自然资源优势◆日本：靠知识产权保护制度、自由市场贸易规则◆美国：具备四大要素◆中国：竭泽而渔地耗费资源、杀鸡取卵剥削劳动者以环境代价谋求发展，是受污最严重的国家8．环境问题：森林锐减、水土流失、荒漠化严重、贫水、水资源浪费9．民主和法治本身不直接创造收入，但它可以让同样的劳动创造更多的财富。
10.民主制度：民主是文明社会的基本价值，是近代文明的伟大成果，是不同国家、不同意识形态达成共识的政治哲学。
11.民主制度的意义：1）有利于经济发展（民主制度利于经济发达、非民主制度导致经济落后）◆经济发展一定需要经济自由、市场竞争◆民主为资本发展提供必不可少的条件2）有利于防止腐败◆国家的腐败（可以医治、及时揭露、限于有限地区）◆非民主国家的腐败（无处不在、难以揭露、不可救药）3）有利于社会的稳定主政权具有高度稳定性、政府的权力转移要通过合法的秩序）4）有利于公民素质的提高（建立法治国家有利于建立良好的社会秩序，法治提高全社会的文明秩序，为建设良好的社会秩序创造条件）5）有利于解决各种社会问题（环境污染、视力污染、信用污染）12.如何建设法治国家a)完善立法工作b)及时全面有效地理解法律知识c)建立高效而公正的执法机构d)完善司法秩序13.新加坡：1）高速发展的经济归功于一党执政的威权2）“高薪养廉”制度3）严格管理成功的经验：“法治”的治理模式14.全球清廉榜：1）丹麦、新西兰、新加坡2）芬兰3）瑞典4）加拿大5）瑞典6）加拿大7）荷兰8）澳大利亚9）瑞士形势与政策(第二课)——社会主义核心价值体系一．提出2006年10月，党的十六届六中全会明确提出要建设社会主义核心价值体系，在全社会引起了广泛关注。
富国银行商业模式对中国银行业的启示
富国银行商业模式对中国银行业的启示本报告出自瑞银证券分析师励雅敏富国银行领先的盈利能力造就了公司通过购并实现扩张的成功之路ν富国银行的赢利能力始终处于行业较高水平。
除金融危机和兼并收购时期，公司历年的ROA和ROE保持在1%和15%以上，近10年和20年均值高于行业平均水平20%以上。
高盈利能力是公司成功实现购并和发展壮大的主要原因。
独特的商业模式是富国银行保持高盈利的基础ν社区银行业务收入占比60%左右，该模式为银行提供了廉价存款成本，并投入到高收益率小微企业贷款中去，促使公司净息差高于行业平均30%以上。
交叉销售模式增加了客户粘性，提高了单户贡献度，促使营业收入增长高于行业平均45%-80%。
注重长远的管理理念使公司重视风险定价，规避不可估量的风险，不良率和信贷成本保持在较低水平，为盈利增长提供了支撑。
预计交叉销售、资金成本和收益、风险定价能力将差别化中国银行业ν1）我们预计中国银行业的增长方式将从外延式走向内生式，较早推进交叉销售的银行有望获得先发优势；2）获得廉价资金成本的负债结构是一项重要竞争力，小微企业业务发展有望带来资产端收益率优势；3）我们相信风险管理和风险定价能力较高的银行将更有机会在中长期竞争中胜出。
投资建议：推荐有交叉销售优势的深发展ν我们推荐深发展。
我们看好公司中长期与平安集团整合所带来的交叉销售优势，看好公司大力发展小微贷款业务对资产定价能力的提升。
我们维持公司12/13/14年EPS2.74/3.26/3.79元和目标价20.43元。
目标价对应12/13/14年PB为1.2/1.0/0.9倍，PE为7.5/6.3/5.4倍。
我们重申深发展“买入”评级。
1. 富国银行持续保持领先的盈利能力1）从加州地方小银行到北美大银行富国银行（Wells Fargo & Company）1852年诞生于加利福利亚州，发展至今已有160年历史。
至2012年一季度末发展成为美国总市值第一，资产规模第四的大型银行。
中外银行并购动机比较分析及启示
中外银行并购动机比较分析及启示一、国际银行业并购动机分析笔者将国际银行业并购的主流动机分为三类：(一)逐利性商业动机分析这是最普遍的一类动机。
商业银行作为金融企业、其一切经营活动的根本动机就在于利润最大化，并购作为一种直接投资行为当然也不例外。
在世界经济迅速走向自由化、全球化、各国金融当局日益放松管制的背景下、金融竞争空前激烈。
在追逐利润的商业冲动下，商业银行为了在较短时间内提高自身竞争力，都倾向于利用并购的手段。
因为通过并购，可以：1、降低市场进入成本。
竞争的加剧使商业银行的传统业务规模萎缩，利润下降、迫使其积极寻求新的投资机会。
业务开拓有两条途径：一是内部发展。
二是并购。
除了创新业务之外，银行一般都不愿意采用内部发展的办法。
因为一方面市场容量有限，作为后发者难以获得优势；另一方面银行业务对技术与经验的要求甚高，而积累这种技术和经验往往需要较长时间。
因此，收购一家经营目标业务的老牌金融机构更易让人接受，成本相对降低，成功的可能性更大。
例如，德意志银行收购摩根·建富，荷兰ING集团收购LAMBERT银行，都是为了向投资银行领域扩张。
2、实现规模经济和范围经济。
—般而言，银行是具有显著规模经济效应的。
通过并购，不仅可以节省大量的技术费用和网点建设费用，取消某些重复的业务设置并相应地裁减员工，更为重要的是，银行可能获得管理上的协同效应(管理资源的充分利用)与财务上的协同效应(现金流量的充分利用)，使成本收入比降低，资产回报率提高。
据所罗门兄弟对美国50家大银行调查，从1992年—1997年，合并后银行的平均资产回报率从1％提高到 1.29％。
股东收益率从13.6％提高到15.9％。
在获取规模效应的同时，并购也使一些相关金融产品的交叉销售成为可能。
商业银行成为“金融超市”创造了更多销售机会，提高了经营效率与盈利能力，达到了范围经济的效果。
3、追求竞争优势的转移。
当银行试图获得另一家金融机构在某一方面的竞争优势时，单纯地学习与模仿常常是徒劳的，因为这种优势往往产生于这家机构几十年乃至上百年经营积累的组织资本与组织经验、外部竞争者难以复制。
美国富国银行的小微金融实践
美国富国银行的小微金融实践美国富国银行的小微金融实践2015年05月19日小微企业信贷业务近年来逐渐在战略层面成为我国商业银行着力发展的领域。
自民生银行首先试水小微金融业务以来，其他股份制银行、城商行、农商行、邮储行，甚至国有大行，都纷纷加入角逐。
目前，在开展和经营小微业务过程中，各家银行都遇到诸如规模增速放缓、不良率上升较快、业务模式不够完善和成熟等问题，小微业务的经营发展对于我国银行业来说还处于探索阶段。
然而，纵观国际银行业小微金融业务开展和实践的历程，存在较为成功的经验和成熟的模式。
本文选择国际上开展小微金融业务较具代表性的美国富国银行为例，分析其较为成熟的小微金融业务模式，总结其业务开展的成功经验，以期对我国银行业该项业务的开展提供有益借鉴。
富国银行成立于1852年，是目前全球市值较高的商业银行之一。
富国为客户提供全能服务，业务范围涵盖社区银行、住房抵押贷款、投资保险、特殊贷款、批发银行、商业地产、消费信贷等。
其中，社区银行业务专为个人和年销售额不超过2000万美元的小微企业提供包括投融资、保险、信托等全方位金融服务。
富国银行的小微企业贷款业务最早可以追溯到20世纪70年代，经过30多年的经营和发展，目前已经运作得相当成熟。
富国银行小微企业贷款流程标准化且高效，贷前、贷中、贷后风险控制细致严格，贷款产品和服务多样化，贷款业绩平稳，发展成效显著。
一、业务模式成熟业务模式成熟，，风险严格控制风险严格控制富国银行在零售银行业务下创建了小企业贷款部和业务集团，分别运营“企业通”(Business Direct)信贷产品和小企业银行(Business Banking)服务，两者的特点参见表1。
表1：富国银行小微企业信贷业务特点产品种类 “企业通” 小企业银行服务信贷额度 ≤10万美元 ≤100万美元贷款对象 年销售额≤200万美元 年销售额≤2000万美元信贷模式 通过电邮、电话、柜台发放贷款，无客户经理客户经理负责发放贷款及管理维护客户关系定价技术 不使用纳税申报表或财务报表，通常无担保物’使用财务报表和担保质押确定款利率“企业通”面对的客户更多的是小型微型企业，以下主要分析该产品的贷款模式。
富国银行交叉销售是王道
房抵押贷款及信用卡、租赁、房地产贷款、经营性贷款 等服务；批发银行主要面向年收入在 2000 万美元以上的 大中型企业，提供的服务包括传统的商业贷款、抵押贷款、 房地产贷款、贸易融资、投资管理等；财富管理 / 经纪 / 企业年金部门为客户提供个性化的咨询服务。
巴菲特的最爱 截至 2017 年年底，富国银行的总资产高达 1.95 万亿
富国银行的名声一直为业界津津乐道，因为在 2008 年金融危机时，富国银行是受到影响最小的一家银行， 其 2007 年的住房抵押贷款坏账率低于行业均值 20%，而 且还借机收购了美联银行，从而成为美国第一大零售银 行。
在业务模式上，富国银行可谓开了银行业之先河， 该行主要是通过交叉销售深入发展老客户关系，挖掘客 户价值，增加客户的黏性，富国银行管理层认为，这种 做法要好于盲目发展新客户。在实践中，富国银行发现， 与银行建立关系 1-3 年的客户会使用银行 5 个产品，4-6 年的客户会使用 7.2 个产品，7-9 年的客户会使用 8.2 个产 品，而 10 年以上的客户平均使用 10.3 个产品，而盈利分 析表明，使用银行 1-5 个产品的单一客户平均每年可以 为银行带来 170 美元的收入，而使用 6-10 个产品的客户 可以带来 240 美元的平均收入，使用 11-15 个产品的客户 可以带来 530 美元的收入，使用 16-20 个产品则带来 1290 美元的平均收入，21-25 个产品的客户则可以带来 2465 美元的平均收入。如果客户使用富国银行的产品数量超 过 25 个，则每年可以为银行带来 5255 美元的收入。由此 可见，随着银行为客户提供服务的深化，平均每个客户 能够为银行带来的收入是呈几何级增长。
伯克希尔·哈撒韦公司的掌舵人为有“股神”之誉 的沃伦·巴菲特，他曾经在数个场合公开表示富国银行 是他最钟爱的银行股，而巴菲特真正买入富国银行的历 史还要追溯至 1990 年，巴菲特曾经在致股东的信中表示， “我们是在 1990 年银行股一片混乱之际买进富国银行的股 份……随着错误的贷款决定被媒体逐个披露，庞大的损 失数字被公布，银行业的诚信一次又一次被践踏，投资 人越来越不敢相信银行的财务报表数字，趁着大家出脱 银行股之际，我们却逆势以 2.9 亿美元（市盈率不到 5 倍， 税前市盈率不到 3 倍）买进富国银行 10% 的股份，当时富
2016年富国银行收购美联银行案例分析
2016年富国银行收购美联银行案例分析各位读友大家好！你有你的木棉，我有我的文章，为了你的木棉，应读我的文章！若为比翼双飞鸟，定是人间有情人！若读此篇优秀文，必成天上比翼鸟！篇一：富国银行收购美联银行案例分析富国银行收购美联银行案例分析1、富国银行简介美国富国银行（Wells Fargo）1852 年成立于美国纽约，创始人是Hey Wells 和WilliamI Fargo，现为美国第四大银行。
富国银行是一家提供全能服务的银行，业务范围包括社区银行、投资和保险、抵押贷款、专门借款、公司贷款、个人贷款和房地产贷款等。
是一家多元化金融集团，总资产为12000 亿美元。
富国银行从一家小小的社区银行发展为现在的美国第四大银行，并购活动在其发展过程中起到了举足轻重的作用，该行的经营并没有像其他机构那样因为并购而出现长期亏损的负面影响．特别是在美国次贷危机中富国银行卓越的表现也赢得了市场认可。
2008 年，富国银行战胜花旗银行，成功收购美联银行．富国银行逐步实现了由一家好金融机构向”好而大”的金融机构的质变。
2、美联银行简介美联银行于2001 年由美联银行同瓦霍维亚银行合并而成，并延用了后者的名字，是向零售、经纪与公司客户提供金融服务的最大公司之一，资产总额为5,068 亿美元，市值达803 亿美元，截至2005 年，股东股本为465 亿美元。
它的四项核心业务是普通银行、资本管理、资产管理和公司与投资银行，主要透过在15 个州内以及首都华盛顿的3,277 间办事处为居和企业客户服务。
在2008 年华尔街金融风暴冲击下，美国很多银行破产倒闭，美联银行大受冲击。
2008 年美联银行第三季度财务报告表示,由于一笔高达66.3 亿美元的信用损失计提, 导致其在第三季度录得238.9 亿美元的净损失,或为每股11.18 美元损失。
报告显示,在美联银行约239 亿美元的净损失中,包括188 亿美元的商誉减值,48 亿美元的信贷准备金,25 亿美元的市场干扰损失,以及 3.1 亿美元的主要投资损失等。
富国银行收购美联银行案例分析
富国银行收购美联银行案例分析1、富国银行简介美国富国银行（Wells Fargo）1852 年成立于美国纽约，创始人是Henry Wells 和WilliamI Fargo，现为美国第四大银行。
富国银行是一家提供全能服务的银行，业务范围包括社区银行、投资和保险、抵押贷款、专门借款、公司贷款、个人贷款和房地产贷款等。
是一家多元化金融集团，总资产为12000 亿美元。
富国银行从一家小小的社区银行发展为现在的美国第四大银行，并购活动在其发展过程中起到了举足轻重的作用，该行的经营并没有像其他机构那样因为并购而出现长期亏损的负面影响．特别是在美国次贷危机中富国银行卓越的表现也赢得了市场认可。
2008 年，富国银行战胜花旗银行，成功收购美联银行．富国银行逐步实现了由一家好金融机构向”好而大”的金融机构的质变。
2、美联银行简介美联银行于2001 年由美联银行同瓦霍维亚银行合并而成，并延用了后者的名字，是向零售、经纪与公司客户提供金融服务的最大公司之一，资产总额为5,068 亿美元，市值达803 亿美元，截至2005 年，股东股本为465 亿美元。
它的四项核心业务是普通银行、资本管理、资产管理和公司与投资银行，主要透过在15 个州内以及首都华盛顿的3,277 间办事处为居和企业客户服务。
在2008 年华尔街金融风暴冲击下，美国很多银行破产倒闭，美联银行大受冲击。
2008 年美联银行第三季度财务报告表示,由于一笔高达66.3 亿美元的信用损失计提, 导致其在第三季度录得238.9 亿美元的净损失,或为每股11.18 美元损失。
报告显示,在美联银行约239 亿美元的净损失中, 包括188 亿美元的商誉减值,48 亿美元的信贷准备金,25 亿美元的市场干扰损失,以及3.1 亿美元的主要投资损失等。
截至2008 年9 月底,美联银行今年股价已累计下跌逾70％。
二、富国银行与花旗银行竞购美联银行2008 年9 月29 日，联邦存款保险公司(FDIC)主席希拉·拜尔亲自宣布了花旗将收购美联银行业务的讯息, 称花旗银行同意以21.6 亿美元收购美联的银行业务，美国联邦储蓄保险公司将为收购提供担保。
最新-2019年富国银行收购美联银行案例分析02019 精品
2019年富国银行收购美联银行案例分析篇一：富国银行对美联银行并购分析富国银行对美联银行并购分析摘要：国际金融机构基于自身的发展战略考虑，往往会借助并购方式实现这些战略目标，而富国银行具有丰富并购经验，并借助并购成功地实现了自身的快速发展。
因此，本文从并购动机，基于主成分分析法的并购绩效评估方面对起最近的收购即2019年并购美联银行进行分析。
最后给出借鉴意义和启示，即跨国银行机构应基于自身实际情况选择并购时机，并且在选择对象上实现强强联合。
关键词：富国银行；美联银行；并购；并购动机；主成分分析；并购绩效评估一、引言国际金融机构基于自身的发展战略考虑，如扩大业务范围，配合重大战略转移，加快国际化进程等，往往会借助并购方式实现这些战略目标。
并购是否成功的关键在于并购方自身是否具有丰富的并购经验是否选择了正确的并购时机，是否能够结合自身实际情况实施针对性的并购。
本文以富国银行收购美联银行为研究对象，是考虑到并购活动在富国银行的发展过程中起到了举足轻重的作用，该行的经营并没有像其他机构那样因为并购而出现长期亏损的负面影响特别是在美国金融危机中富国银行并购的卓越表现赢得了市场认可。
美国富国银行从2019年7月12日起超过中国工行银行成为全球市值最大银行。
美国富国银行从2019年7月12日起超过中国工行篇二：富国银行介绍富国银行创立于1852年，是加利福尼亚历史最悠久的银行。
通过收购当地银行和美国西部地区银行，富国银行稳步发展。
然而，1995年，该行却紧缩规模，只在加利福尼亚开业。
富国银行因其优异的业绩闻名遐迩，1995~1996年，这家超级地区零售银行开始起步启动增长。
富国银行收购了加利福尼亚的竞争对手，第一洲际银行集团。
1997年，富国银行的收益为67亿美元，资产为975亿美元。
1998年6月，富国宣布与进行340亿美元的等量合并，组成美国第七大银行，资产达1910亿美元，又一次将银行原有资产翻了一番。
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2017年富国银行收购美联银行案例分析各位读友大家好！你有你的木棉，我有我的文章，为了你的木棉，应读我的文章！若为比翼双飞鸟，定是人间有情人！若读此篇优秀文，必成天上比翼鸟！篇一：富国银行对美联银行并购分析富国银行对美联银行并购分析摘要：国际金融机构基于自身的发展战略考虑，往往会借助并购方式实现这些战略目标，而富国银行具有丰富并购经验，并借助并购成功地实现了自身的快速发展。
因此，本文从并购动机，基于主成分分析法的并购绩效评估方面对起最近的收购即2008年并购美联银行进行分析。
最后给出借鉴意义和启示，即跨国银行机构应基于自身实际情况选择并购时机，并且在选择对象上实现强强联合。
关键词：富国银行；美联银行；并购；并购动机；主成分分析；并购绩效评估一、引言国际金融机构基于自身的发展战略考虑，如扩大业务范围，配合重大战略转移，加快国际化进程等，往往会借助并购方式实现这些战略目标。
并购是否成功的关键在于并购方自身是否具有丰富的并购经验.是否选择了正确的并购时机，是否能够结合自身实际情况实施针对性的并购。
本文以富国银行收购美联银行为研究对象，是考虑到并购活动在富国银行的发展过程中起到了举足轻重的作用，该行的经营并没有像其他机构那样因为并购而出现长期亏损的负面影响.特别是在美国金融危机中富国银行并购的卓越表现赢得了市场认可。
美国富国银行从2013年7月12日起超过中国工行银行成为全球市值最大银行。
美国富国银行从2013年7月12日起超过中国工行篇二：富国银行介绍富国银行创立于1852年，是加利福尼亚历史最悠久的银行。
通过收购当地银行和美国西部地区银行，富国银行稳步发展。
然而，1995年，该行却紧缩规模，只在加利福尼亚开业。
富国银行因其优异的业绩闻名遐迩，1995~1996年，这家超级地区零售银行开始起步启动增长。
富国银行收购了加利福尼亚的竞争对手，第一洲际银行集团。
1997年，富国银行的收益为67亿美元，资产为975亿美元。
1998年6月，富国宣布与NORWEST进行340亿美元的等量合并，组成美国第七大银行，资产达1910亿美元，又一次将银行原有资产翻了一番。
富国银行是一家提供全能服务的银行，业务范围包括社区银行、投资和保险、抵押贷款、专门借款、公司贷款、个人贷款和房地产贷款等。
富国银行存款的市场份额在美国的17个州都名列前茅，是美国第一的抵押贷款发放者，第一的小企业贷款发放者，拥有全美第一的网上银行服务体系。
是美国唯一一家被穆迪评级机构评为AAA级别的银行。
可以不夸张地说，富国银行是美国最好的银行。
从1852年起，富国银行已经成为美国西部信贷服务的标志性企业之一。
2008年至2011年三年，富国银行完成了对美联银行(Wachovia)的收购。
在这之前富国银行从2001年到2007年的每股收益分别如下：1．02，1．62，I．85。
2．07，2．27，2．49，2．38(美元)。
通过计算可知，富国银行每年以15．4％的年组合比率增长。
盈利能力强，保持一贯性，并呈上升的趋势。
从2001年到2007年，富国银行的股本回报率分别如下：12．79％，18．66％，19．36％，19．56％，19．57％，19．52％，17．12％。
这七年的平均股本回报率为l 8．08％。
远高于美国公司的平均股本回报率12％。
批准美联银行收购业务的同时，在泡沫时期富国银行也否决了很多其他业务。
从2003年到2006年，富国银行不断抛出高风险的次级贷款，结果其市场占有率从11.9%下降到了10.2%。
2006年，首席风险执行官迈克尔-鲁格林和掌管260亿美元自动贷款项目的主管发生了争执，后者认为垃圾级别的审核标准是可以接受的。
鲁格林将这个事拿到了董事会上讨论，最后他成功了，整个自动贷款项目都被取消了。
鲁格林说：“富国银行有三个工作：照顾好现有的客户，吸引新客户，最后控制他们的风险。
我们不谈盈利或者市场份额。
”他没有明说的是牺牲短期的市场份额换取长期的利益。
现在富国银行在抵押贷款业的市场份额是26%，它的丧失抵押品赎回权率和拖欠率为7.6%，而花旗银行是8.3%，摩根大通是11.5%，美洲银行则为13.5%。
当然这不意味着他们不存在其他银行出现的问题。
富国银行仍有1120亿美元的坏账及拖欠账款。
它也是五个被国家50位司法检察官调查的银行之一，他们涉嫌滥用丧失抵押品赎回权条款，特别是“机器签字”。
而且房地美和房利美也要求富国银行和其他银行回购他们认为不再安全的抵押担保债券，同样太平洋投资管理公司和黑石集团也要求富国银行确保190亿美元抵押担保债券的质量。
虽然市场仍然认为富国银行的状况良好，但不可否认的是，富国在当时确实面临一定的危机。
篇三：富国银行年报2012 富国银行2011年报：董事长致股东函(2012-11-2518:34:07)转载▼ 标签：分类：投资股票New opportunities. Unchanging vision. 新的机会，不变的愿景―The reason we wake up in the morning is to help our customers succeed financially and to satisfy all their financial needs. The result is we make money because of our focus on serving customers, not the other way around. This time-tested vision will forever be what matters to Wells Fargo. We’ll never put the stage coach ahead of the horses.‖ ——John G. Stumpf, Chairman, President and Chief Executive Officer “我们在早晨醒来的理由是为了帮助我们的客户获得财务成功以及满足他们的金融需求。
在此愿景下，我们赚钱是因为我们专注于服务客户，而不是别的什么原因。
对富国来说，这个经过时间考验的愿景永远都是最重要的。
我们永远不会把马车放到马的前面。
” ——主席、总裁和首席执行官约翰.G.斯坦普夫To our owners, Our more than 270,000talented team members —whom we believe to be the best team in the business —pulled together for our customers as never before in 2011. They were guided, as always, by our unchanging vision: to satisfy all our customers’financial needs and help them succeed financially. They were guided by our values, and what we stand for: honoring and supporting our people, striving for the highest ethical standards, doing what’s right for our customers, learning from diversity, and calling on everyone to be leaders. 致我们的所有者：我们超过27万的有才干的团队成员——我们相信他们是这个行业里最棒的团队——齐心协力地服务客户，前所未有。
他们一如既往地遵循着不变的愿景指导：满足我们所有客户的金融需求，帮助他们取得财务成功。
他们按照富国坚持的价值观行事：尊敬并支持我们的人民，为达至最高道德标准而努力，为客户做正确的事，从多样性中学习，呼吁大家争当领先者。
Outstanding results 出色的成果The results were outstanding. Wells Fargo achieved record net income for the third consecutive year, up 28 percent to $15.9 billion. Diluted earnings per common share rose 28 percent to $2.82. Our customers entrusted us with even more of their business. Total deposits grew 9 percent to $920.1 billion. Total loans grew 2 percent to $769.6 billion. Many of our businesses had double-digit revenue growth. As a result of our performance, we were rewarded with a higher value in the market. We were ranked No. 1 in the U.S. banking industry in total market value of our company, even though we’re the fourth largest by assets. 经营成果相当出色。
富国的净利润（net income）连续三年创造记录，今年增长28%至159亿美元。
摊薄后每股收益提升28%至2.82美元。
总存款增长9%至9201亿美元。
总贷款增长2%至7696亿美元。
我们很多业务都获得了两位数的收益增长率。
作为绩效的一个结果，我们在市场上赢得了较高价值的回报。
在全美银行业中，我们的公司市场价值排名第一，尽管按资产排名我们是第四。
Our team achieved all this while successfully executing the largest, most complex bank merger in our nation’s history. We began our integration with Wachovia at the beginning of 2009. We completed it on schedule and under budget early in the first quarter of 2012. All of our more than 6,200 retail banking stores are now on one system so our customers can do their banking business when, where, and how they want to do it, coast to coast. Your hometown Wells Fargo bank is wherever you happen to be. 我们的团队在取得这些业绩的同时，还运作了我们国家历史上最大、最复杂的银行兼并。