基于修正Jones盈余管理模型的财务危机预警研究
经营管理论文：基于修正Jones盈余管理模型的财务危机预警研究
经营管理论文：基于修正Jones盈余管理模型的财务危机预警研究摘要: 文章主要考察修正Jones模型是否能引入财务危机预警领域及盈余管理程度对财务危机预警模型预测效果的影响。
文章首先将盈余管理理论引入财务危机预警领域,通过单变量分析,初步证实修正Jones模型用于预警的可行性后,再根据四个来自Jones模型的盈余管理因素驱动变量所构成的指标体系分别运用多元判别和逻辑回归分析法基于2006年至2008年中国A股市场新增*ST公司样本及配对样本的前三年数据进行实证研究。
结果表明,正常公司和危机公司的操纵性应计利润具有显著差异,可以通过引入修正Jones模型来考察企业财务危机的可能性。
关键词: 财务危机;盈余管理;修正Jones模型;预警一、引言自Beaver[1]和Altman[2]开展具有代表性的企业财务危机预警实证研究以来,中外学者不断地改进和发展了各种预警模型。
但他们研究的基本思路都是通过对反映公司信息的各种比率的考察,选择适当的比率运用各种方法建立模型来判断公司是否会陷入危机,其关键点在于各种预警指标的选择和建模方法的选用。
其中对于预警指标的选择,学者们都是运用经验和参考前人的研究来确定预警指标体系,缺乏经济学和管理学的理论支持。
因此,各个模型选用的预警指标不尽相同,没有统一标准。
总的来说,现有财务预警模型对预测指标的选用可以归结为以下三类:常规财务指标、调整后的财务指标和非财务指标,详见表1所示。
大部分模型采用了常规财务指标作为预测变量[1-5],这可能导致下列问题: (1)忽略大量的表外信息。
(2)经过审计的上市公司财务报表的公布常常会延迟到年中,故以财务变量所建立的危机预警模型容易失去时效性。
(3)财务报表相关指标可能包括管理层操纵的结果,这些结果可能掩盖企业实际财务状况和经营成果。
为了解决财务指标的第一、二类缺陷,学者们在预测模型中引入了各种非财务指标如公司治理指标等结合常规的财务指标,作为预测变量建立模型[6-9]。
空气污染影响了地方重污染企业的盈余管理吗？——基于修正Jones模
空气污染影响了地方重污染企业的盈余管理吗？
—基于修正 Jones 模型和断点回归法的实证研究 ——
郭
2 际 1，
陈珊珊 2
2① 吴先华 1，
1.南京信息工程大学气象灾害预报预警与评估协同创新中心
【摘
2.南京信息工程大学经济管理学院
要】近年来中国的雾霾天气数明显增加， 严重影响了社会的可持续发展， 引发公众的广泛关注。重污染企业也因此面临
①
吴先华为通讯作者。
茅宁.智力资本与财务资本： ［14］蒋琰， 谁对企业价值创造 更有效—— —来自于江浙地区企业的实证研究 ［J］ .会 计研究， 2008 （7） ： 49-55， 97. 任重.企业智力资本结构与自主创新绩效： 运 ［15］冉秋红， 用 DEA 方法的实践验证 ［J］ .科技进步与对策， 2012 （12） ： 85-89. ［16］EDVINSSON L, SULLIVAN P. Developing a model
在何种状态下进行向下的盈余管理， 开 较大的社会压力。在这种背景下， 重污染企业是否有向下做盈余管理的动机和现象？若有， （Air Pollution Index， 展多大幅度的盈余管理？这类研究比较少见。文章采集了 19 个省 2008—2012 年间的空气污染指数 以下简称 利用 Jones 模型， API） 数据、 重污染企业的相关财务数据， 采用多断点回归方法检验空气污染对地方重污染企业盈余管理的影响， （1） 分析了 2008—2012 年间重污染企业的盈余管理行为。结果发现： 2008—2009 年间， 企业在断点 API=100 处和 API=200 处有向 但在断点 API=300 处有向上做盈余管理的现象； （2） 下做盈余管理的现象， 从 2010—2012 年间、 2008—2012 年间的整体数据来看， 并提出了相应的对策建议。 企业在断点 API=100、 200、 300 处都有向下做盈余管理的现象。文章对实证结果进行了讨论， 【关键词】空气污染指数； 重污染企业； 盈余管理； 多断点回归 【中图分类号】F275； X51 【文献标识码】A 【文章编号】1004-5937 （2017） 07-0030-07
财务危机预警模型国内外研究现状文献综述
财务危机预警模型国内外研究现状文献综述毕业论文文献综述毕业论文题目财务预警模型在我国上市公司的适用性比较研究文献综述题目财务危机预警模型国内外研究现状学院会计学院专业会计学姓名班级学号指导教师财务危机预警模型国内外研究现状随着我国资本市场的不断发展与完善，对上市公司财务危机及其预警的研究越来越引起重视。
财务危机及其预警研究也不再仅仅是一个学术问题，更成为影响我国上市公司及资本市场发展的重要因素。
因此对财务危机预警模型研究具有现实意义。
本文论述了国内外的研究现状，分别按照模型的发展历史进行阐述。
一、国外研究现状早在20世纪30年代西方学者就陆续开始研究企业财务危机预警问题，并提出了各种不同的财务危机预警方法和模型，一般将其分为定性分析和定量分析。
定性分析方法主要包括标准化调查法、四阶段症状分析法、流程图分析法、管理评分法等。
其中四阶段症状分析法将企业的财务危机划分为四阶段，即财务危机的潜伏期、发作期、恶化期、实现期。
由美国的Argenti(1977)提出的管理评分法也得到了较为广泛的应用，他提出财务危机成因的模型，并强调管理层在其中的作用。
其模型总分值为一百分，得分一旦大于25分，公司就有可能陷入财务危机，18-25分为灰色区域[1]。
由于定性分析主观性过强，因此国外很多学者开始转向定量分析方法和模型的研究，陆续地提出很多企业财务危机预警定量分析模型，主要有一元判定模型、多元线性判定模型、多元逻辑模型、人工神经网络模型和多元概率比回归模型。
1、一元判别法。
一元判别法又称为单变量财务危机预警模型，是用单个财务变量对企业的财务状况进行检验。
FitZpatriCk(1932)最早开展单变量财务危机预警模型研究，结果表明预测准确率最高的是净利润/股东权益和股东权益/负债两个财务指标[2]。
Beaver(1966)发现现金流量/债务总额，资产收益率、资产负债率三个财务指标的预测准确率是最高的，现金流量/债务总额在企业破产前一年预测准确率高达87%，资产收益率的准确率达到了88%，而且还发现，越临近破产日，误判的概率就越低[3]。
基于修正琼斯模型的盈余管理实证检验
基于修正琼斯模型的盈余管理实证检验李淑锦;卢瑞琼【摘要】盈余管理是企业财务会计政策选择之一,盈余管理行为造成会计信息失真,不利于企业的长期稳定发展,因此盈余管理是近年来国内外会计学界研究的热点问题之一。
而盈余管理实证研究的一个关键环节就是计量盈余管理程度,修正的琼斯模型是目前盈余管理研究文献中使用次数最多的一种盈余管理计量方法,但仍不可避免存在一些问题。
为了完善模型,首先对目前已经存在的国内外的计量模型进行回顾,然后在修正的琼斯模型和国内有关学者研究拓展的修正琼斯模型的基础上,在新模型中加入了线下项目中的营业外收入和营业外支出这两个因素。
通过实证分析发现,这两个因素与盈余管理程度相关性显著,从而达到了完善模型的目的。
【期刊名称】《杭州电子科技大学学报：社会科学版》【年(卷),期】2011(000)001【总页数】5页(P11-15)【关键词】盈余管理;计量模型;修正的琼斯模型【作者】李淑锦;卢瑞琼【作者单位】【正文语种】中文【中图分类】F27520世纪 80年代西方会计学术界开始致力于盈余管理研究,而我国从 80年代末才开始,并且 80年代末至 90年代,我国盈余管理的研究绝大多数进行规范理论分析,围绕盈余管理的动机、影响因素以及防范盈余管理行为的对策等,如魏明海[1]、陈建歧[2]等从不同角度界定了盈余管理的内涵。
随着我国证券市场的不断发展和完善,数据收集方便性的增强,从 90年代末开始,盈余管理实证方面的研究逐渐增多,其中包括对盈余管理程度计量的实证研究,如陆建桥[3]对修正的琼斯模型进行了扩展,得出了拓展的修正琼斯模型;蔡吉甫[4]将盈余管理与公司某些方面内容相结合进行实证研究,研究了独立董事、管理层持股和大股东治理与公司盈余管理相关关系。
事实上盈余管理实证研究需要解决的关键问题是盈余管理的计量,在权责发生制下,企业的净利润(N I),包括经营现金流量 (CFO)和应计利润 (TA)两部分,又将应计利润进一步分为可操纵性应计利润(DA)和不可操纵性应计利润 (NDA),盈余管理程度就是用可操纵性应计利润来表示,公式为:由以上式子可以看出,盈余管理的重点就在于确定不可操纵性应计利润 (NDA)的大小。
企业财务困境预测的三种研究模型分析-证券投资论文-经济学论文
企业财务困境预测的三种研究模型分析-证券投资论文-经济学论文——文章均为WORD文档，下载后可直接编辑使用亦可打印——财务困境(Financial Distress)又称财务危机(FinancialCrisis)、财务失败(Financial Failure)，财务破产(FinancialBankruptcy)只是财务困境的一种极端表现，是最严重的财务困境状态。
企业因财务困境导致破产实际上是一种违约行为，所以财务困境又可称为违约风险(Default Risk) （吴世农和卢贤义，2001）。
自Beaver(1966)使用财务比率来预测企业失败的研究以来，有关企业财务困境预测的研究便成为国内外学者广泛关注的课题。
当前，预测和管理企业财务困境越来越成为企业经营、投资决策和贷款决策的一个重要组成部分(Beaver，Correin McNichols，2011)，股东、债权人以及企业员工都对财务困境或即将破产的风险给予高度的重视。
目前，理论界关于企业财务困境预测的研究基本形成了以下三种主流的方法或模型：基于会计信息的传统模型，以Altman (1968) 的Z-Score 模型为代表；基于未定权益分析(Contingent Claims Analysis，CCA)的模型，该模型视权益为公司资产价值的一项看张期权，如Vassalou Xing(2004)的研究；风险模型(Hazard model)，这种模型同时使用会计和市场数据来预测企业的财务困境，以Shumway(2001)的研究为代表。
这些模型的判别能力常通过以下3 个维度来衡量(Agarwal Taffler，2014)：区分失败和非失败企业的能力；不同模型捕获企业失败或破产的增量信息程度；当失败和非失败企业的误分类成本不同时，模型的绩效表现。
现有研究常在这3个维度间进行比较，并得出了一些有争议的结论。
一、基于会计信息的传统模型基于会计信息的传统模型从上市公司公开披露的财务报表中滤取信息来评估企业陷入财务困境的程度。
琼斯模型分析报告
论文概述论文题目:Earnings Management During Import Relief Investigations作者姓名:JENNIFER J. JONES期刊名：Journal of Accounting Research 发表年度:19911. 研究问题（正文部分请使用5号字，times new roman字体，1.5倍行距，段首空两个字符。
）本文研究申请进口援助的公司是否在美国国际贸易委员会（ITC）进行进口援助调查期间通过盈余管理降低盈余。
2.研究贡献①盈余管理的很多研究主要是分析所有契约各方监督(调整)会计数字的动机的情况，而本文的进口援助调查提供了一个具体的盈余管理的动机。
②模型从影响应计项目的主要因素出发,所有项目均除以期初总资产，以降低异方差性, 其中的残差项代表可操纵应计。
③本文使用的方法扩展了其他盈余管理研究中的方法，用时间序列模型来估计总体非操纵性应计利润，横截面模型对每个所选样本年度的横截面数据进行回归。
④提供了经理人员在进口援助调查期间管理盈余的证据，为ITC中制定规则的人提供参考。
3.研究设计（模型和变量）ΔTA t＝(TA t－TA t-k )＝(DA t－DA t-k)－(NA t－NA t-k) (1)总应计利润的组成部分如下：TA t=[△Current Assetst(4)- △Casht(1)]－[△Current Liabilitiest(5)]－Depreciation and Amortization Expenset(14)。
ΔTA定义为当前总体应计利润和正常总体应计利润的差值，非操作性应计利润平均变化值(NA t－NA t-k)，大约是0，所以，总体应计利润的变化值(TA t－TA t-k )，主要反映操作性应计利润的变化值。
应计利润模型TA it/A it-1=αi[1/A it-1]+β1i[ΔREV it/A it-1]+ β2i[PPE it/A it-1]+ξit （2）uip=TAip/Aip-1－(ai[1/Aip-1]+bip[ΔREVip/Aip-1]+b2i[PPEip/Aip-1]) (3)TA it=第t年公司i总应计利润；ΔREV it＝公司i第t年收入减去第t－1年收入的差值，用来控制公司的经济环境；PPE it＝第t年公司i原始不动产、厂房和设备，用来控制总应计利润中与非操作性折旧费用相关的部分；A it-1＝公司i第t－1年的总资产，被假定为由干扰项的方差正相关，在模型中以降低异方差性；ξit＝公司i第t年的误差项；i＝1，…，N公司编号（N＝23）；t＝1，…，T i，公司i估计期间内的年份的编号（T i范围是14年到32年）。
盈余管理计量模型新角度——基于模糊线性规划的琼斯模型
个 FLR 模型的缺陷，因为线性规划问题的复杂性随着 估计数据集中观测数量的增加而增加。也就是说，每 增加一次观测，约束的数量就会增加两个，这限制了 FLR 模型在应用于较大数据集时的可操作性。
回顾已有文献，国内还没有将模糊线性规划用于 盈余管理计量模型的研究。国外学者的研究表明，当 研究年份在五六年时，基于模糊线性规划的琼斯模型 有明显的精确度优势，且该优势随着研究年限的递增 而边际递减。正是这个关于研究时限的优势，恰恰使 该模型适用于国内生存期较短企业的盈余管理方面的 研究，并为该领域的研究提供了新的视角。
参考文献 1. 李晓梅. 盈余管理问题初探. 中央财经大学学报， 2005（6）. 2.李龙星.上市公司盈余管理动因及常用方法研究. 商业时代，2009（34）. 3.周龙甫，师奕兵，唐静远等.基于模糊线性规划的 模拟电路软故障诊断.仪器仪表学报，2009，30(5).
模糊线性回归（Fuzzy Linear Regression）预测简称 FLR 预测的一般步骤包括： 对预测对象的特征及相 关因素进行评估，研究因变量及自变量之间的关系。 建立 FLR 模型。 分析、评估 FLR 模型的可靠性和准 确度。 针对样本大小确定参数。在 FLR 分析中，一 般使用下列线性回归模型：
其中xji为自变量，ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ为模糊截距系数， 为模糊
斜率系数，使用线性规划进行估计， 是模糊输出。模
糊系数一般表示为对称三角模糊数，用 j代表 的中 心值，用cj代表其围。此外，在估计 FRL 系数之前，首 先需要定义目标可信度 h，h 在 0 到 1 的范围内。随着
h 值得增加，模糊线性模型的模糊性随之增加，但不影 响模糊系数的中心值。目标函数的目的是使得 FRL 模 型的模糊性最小化，目标方程如下：
新扩展Jones模型的应用及评价
新扩展Jones模型的应用及评价摘 要：目前关于盈余管理的计量模型很多，主要包括有Healy模型、DeAngelo模型、Jones模型、修正Jones模型、截面Jones 模型、业绩控制模型等。
本文将选取创业板上市企业为研究对象，同时扩展修正J o n e s模型，进一步考察该模型在创业板市场的适用性。
关键词：企业成长性；盈余管理；新扩展Jones模型词组在汉语中常常没有任何意义。
但纯音译法却保留了原文商标的音韵美和呼唤功能。
如“B e n z”奔驰（汽车）、“S h a r p”夏普（电器）。
谐音译法也称谐音双关法，即在翻译时选择能够激起消费者美好联想的谐音词汇或词组。
如“K i s s M e”奇士美（润唇膏）。
“K i s s”的发音和汉语中“其实”的发音近似，译者在“其实”的基础上改为“奇士”，而“M e”同样根据谐音译为“美”。
“奇士美”读起来既能朗朗上口，又突出了该产品的属性和功能，给消费者以美的享受，还能让人联想到在用过该产品后“其实很美”的效果。
真是发音响亮，意境优美。
（二）意译法意译法（f r e e t r a n s l a t i o n）：是指把按照原语商标中的实际意思翻译成意思相同或相近的目的语的翻译法。
如“S p r i t e”雪碧（饮料）。
首次打入香港市场时被译为“事必利”。
表示一切顺利。
但销售业绩不佳。
在引入大陆市场后被译为雪碧。
译入语“雪碧”二字与该产品的功能相联系，让人听到后倍感清凉，有种望梅止渴的感觉。
同时也激起了消费者对该饮料的渴望，故而销售业绩良好。
然而我们这里所说的意译还要有别于“直译”（literal translation）。
直译是指传达原文语义的翻译方法。
但由于中西文化还是有许多相似之处，故此法在商标翻译中也经常用到。
如：“C r o w n”皇冠（汽车）、“C a m e l”骆驼（香烟）、“P l a y b o y”花花公子（服装）。
（三）音意结合法音意结合法：它是指译者在对商标进行翻译时，把商标的发音和寓意相结合起来进行传达产品信息的一种方法。
我国上市公司盈余管理分析_基于Jones修正模型的实证分析
应计利润值，Ai 表示上期期末的总资产，△REVi 表示当期的主营业务 同行业的影响。
收入与上期的主营业务收入差额，△RECi 表示公司当期期末应收账
另外，本文采用的模型主要是体现了应计利润分离。尽管应计利
款与上期应收账款的差额，PPEi 表示当期期末的固定资产价值，t 表 润分离法在盈余管理的计量中得到了广泛应用，但是这种方法依赖
来研究在目前金融危机影响下，我
管
国上市公司盈余管理的变动情况。
流量的会计调整部分称为总应计利润 （TA）。根据修正的 J one s 模 研究显示，2007 年底爆发的金融危机对我国的影响具有一定的滞后
理
型，总应计利润等于净利润减去经营现金流量的差额，即：
性，我国多数企业并未受到明显影响；而根据刚刚报出的部分 2008
本最有效的途径，是企业降低成本、增加效益 的不竭源泉。科技进步使先进的设备、工艺及 材料应用于生产领域，依靠技术创新，发挥科 技第一生产力的作用，是降成本、增效益的有 效途径。一方面生产出竞争力强并能满足社 会需要的优质产品，提高了生产率，包括劳动 生产率和资本生产率；另一方面，也节约了人 力、能源及原材料消耗，降低了生产成本。在社 会主义市场经济条件下，企业要生存和发展， 要实现现代企业资产保值增值的目标，必须 狠抓技术进步。要做好这项工作，企业不但自 己要注重科技开发工作，而且应与科研单位紧 密配合，将新的科研成果及时应用于生产实践 中去，使其尽快转化为生产力。同时，要搞好技 术引进工作。另外，在技术开发和引进过程中， 一定要注意技术与经济的结合，使技术进步有 利于降低成本，节约原材料和能源消耗，提高 企业经济效益。●
（如：企业固定资产、产品的研究开发费用、 资源的采购费用、信息使用费用、市场开发 费用、信息传播费用、建立和使用销售渠道 的费用、交易费用、经验共享等，都是共享资 源） 增加使用这些共享资源的规模和频率， 就可以降低产品的成本。
基于修正遗传算法的上市公司财务盈余预测模型构建
公司陷入财务危机， 不仅危及自身的生存和发展， 也给 投资者、 债权人带来巨大的损失。 因此， 构建彼此不相关且信 息量大的财务预测指标体系对于公司的发展和证券市场的 稳定具有重要的作用。 财务报表分析中财务比率分析是较容 易操作的方法之一， 过去在应用财务比率分析方法时， 往往 以简单、 重要的少数几个财务比率或指标来进行分析， 但各 种不同的财务比率或指标可能具有不同的衡量意义。 以企业 经营管理目标分析为主， 财务比率一般可以分为短期偿债能 力、 长期偿债能力、 获利能力、 生产能力和成长能力等。 根据 以往的许多研究来看， 不同行业间财务比率特性并不相间， 同时影响公司财务比率的因素还包括公司的组织架构、 公司 产品的生命周期、 公司成长状况及规模大小等。 在应用财务 比率进行财务预测的模型中， 多数学者都偏向于采用多变量 分析和回归分析两种模式。 这两种分析模式中， 前是找出 关键性的财务比率， 再对这几个财务比率进行分析与预测， 结果以趋势的二元式模式输出为主， 而回归分析的限制是所 有自变量不能线性重合， 因此使用更多种的财务比率及指标 来进行分析， 将可以增加结果的准确性。 以往的财务预测大多以统计分析为主， 近年来随着信息 技术的发展， 使得分析预测有了更多的方式， 如使用类神经 网络建立财务预测模型， 利用遗传算法进行经济预测或销售 预测等。 类神经网络的预测方式可能因变数的增加， 使得网 络较为复杂， 不容易收敛， 而过去在遗传算法的应用上， 往往 偏重于科学或工程方面的应用， 同时该算法在编码上多采用 二进制式编码。 目前的研究总体上还缺乏系统的理论指导，
㊄ i* ， ㊄ i* 代入式 把C （5） ， 使得对于过去的公司财务比率和每股 C
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性。
关 键 词 ：财 务 危 机 ； 余 管 理 ； 正 Ｊｎｓ 型 ； 警 盈 修 ｏｅ 模 预
中 图分 类 号 ： ２４ ４ Ｆ ３ ．
第 ８期 总 第 ２ ６期 ２
２１ ０ ０年 ８月
商
业
经
济
与
管
理
Ｎ ． ｊ２ ６ Ｏ ８ ＶＯ ． ２
Ａｕ ｇ． ２０１ ０
Ｊ ｏＵＲＮＡＬ ｏＦ ＢＵＳ ＮＥＳ Ｉ Ｓ ＥＣｏＮｏＭ Ｉ ＣＳ
基于修正 Ｊｎｓ ｏｅ 盈余管理模型的财务危机预警研究
吴 芄 ，仲伟 俊 ，吴应 宇
作 者 简 介 ：吴艽 （ ９６一） 女 ， 江 松 阳人 ， 南 大 学 经 济 管 理 学 院 讲 师 ， 士 研 究 生 ， 要 从 事 资 本 市 场 会 计 和 财 务 １７ ， 浙 东 博 主
研 究 ； 伟 俊 （ ９ ２一） 男 ， 苏南 通人 ， 南 大 学 经 济管 学 院 教授 ， 士 生 导 师 ， 要 从 事 电子 商 务 ， 业 管 理 研 究 ； 应 宇 仲 １６ ， 江 东 博 主 企 吴 （ ９ ９一） 男 ， 建 福 州 人 ， １５ ， 福 东南 大 学 经 济 管 理 学 院 教 授 ， 主要 从 事 财 务 管 理 、 计 与 财 政 税 收 研 究 。 会
文 献标 识码 ： Ａ
文章 编 号 ：０ ０ ２ ５ （ ０ ０ ０ — ０ ７ ０ １０ — １４口
自 Ｂ ａｅ 和 Ａｔ ｎ 开 展具 有代 表 性 的企业 财 务危 机 预警 实证 研 究 以来 ， ｅｖ ｒ ｌ ｍａ 中外 学 者不 断地 改进 和 发展 了各 种 预警模 型 。 但他 们研 究 的基本 思路 都是 通过 对反 映公 司信 息 的各 种 比率 的考察 ， 选择 适 当的 比 率运 用各 种方 法建 立模 型来 判 断公 司是 否会 陷入危 机 ， 关键 点 在 于各 种 预警 指 标 的选择 和建 模方 法 的 其 选用 。 中对 于预警 指标 的选择 ， 其 学者 们都 是运 用 经验 和参 考 前人 的研 究来 确 定 预 警指 标 体 系 ， 乏经 济 缺
素驱 动 变量所构 成 的指标 体 系分 别运用 多元判 别和逻 辑 回』分 析 法基 于２ ０ 年 至２ ０ 年 中 国 Ａ ３ － ０６ ０８
股 市场 新增 ｓ 公 司样本 及 配对样 本 的前 三年数 据进 行 实证研 究 。 果 表 明 ， 常 公 司和危 机 ／ Ｔ 结 正 厶 ＼
学 和 管 理 学 的 理 论 支 持 。 此 ， 个 模 型 选 用 的 预 警 指 标 不 尽 相 同 ， 有 统 一 标 准 。 的 来 说 ， 有 财 务 预 因 各 没 总 现
警模 型对 预测指 标 的选 用可 以归 结为 以下 三类 ： 常规 财 务指标 、 整后 的财 务 指标 和非 财务 指标 ， 调 详见 表 １
（ 南 大 学 经 济 管 理 学 院 ，江 苏 南 京 ２ ０ ９ ） 东 １ ０ ６
摘 要 ：文 章主 要考察 修 正 Ｊｎｓ 型 是 否能 引入 财 务 危机 预 警 领 域 及盈 余 管 理 程度 对 财 ｏｅ 模
务 危 机 预 警 模 型 预 测 效 果 的 影 响 。 章 首 先 将 盈 余 管 理 理 论 引 入 财 务 危 机 预 警 领 域 ， 过 单 变 量 文 通 分 析 ， 步 证 实 修 正 Ｊｎ ｓ 型 用 于 预 警 的 可 行 性 后 ， 根 据 四 个 来 自 Ｊｎ ｓ 型 的 盈 余 管 理 因 初 ｏｅ 模 再 ｏｅ 模
所示 。
大部分 模 型采用 了常 规 财务指 标作 为 预测 变量 ’ ， 可能 导致 下列 问题 ： １ 忽 略 大量 的表外 信 息 。 这 （） （） ２ 经过 审计 的上 市公 司财 务 报表 的公 布 常常 会 延迟 到年 中 ， 以 财务 变 量 所 建 立 的危 机 预 警模 型 容 易 故
结 合常 规 的财务 指标 ， 为 预测 变 量 建 立 模 型 一 。 作 这些 非 财 务 指标 的 引 入 可 以 更 全 面 地 考 察 企业 的情 况， 提高 企业 财务 困境 预测 的效 果 。 以非 财务 指标 构建 的财 务 困境 预测模 型 的预 测精 度不会 随 时 间的 向前 推 移而 降低 ， 以加强 预警 模 型 的时效性 ， 非财 务指 标 可 以更 本 质地 反 映 困境 公 司 的 特 征 ， 一 定 程 度 可 且 在
收 稿 日 期 ：２ １ ０ ０—０ ２—０ ３
基 金 项 目 ：曰 家 自然 科 学 基 金 项 目（ ９ ７ ０ ４ ； 育 部 博 士 学 科 点 专 项 科 研 基 金 （ ０ ５ ２ ６ ３ ） 江 苏 省 教 育 厅 高 校 ７９ ０ ９ ） 教 ２ ０ ０ ８０ ８ ；
哲 学 社 会 科 学 研 究 项 目 （ ８ Ｊ ６ ０）５ Ｏ Ｓ Ｄ ３ （ ７） ０
６ ８
上 解 释 财 务 困 境 发 生 的原 因 。
商
业
经
济
与
管
理
２１ ０ ０钲
而对 于财 务指标 的失 真 ， 而影 响模 型 的预测效 果 问题 ， 从 也有 少数 学 者进 行 了针 对 性 的研 究 。 这类 研
失 去 时 效 性 。 ３ 财 务 报 表 相 关 指 标 可 能 包 括 管 理 层 操 纵 的 结 果 ， 些 结 果 可 能 掩 盖 企 业 实 际 财 务 状 况 和 （） 这
经营成 果 。
为 了 解 决 财 务 指 标 的 第 一 、 类 缺 陷 ， 者 们 在 预 测 模 型 中 引 人 了各 种 非 财 务 指 标 如 公 司 治 理 指 标 等 二 学